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Para cualquier comentario sobre el Boletín KOYUNTURA y otras actividades del Instituto de Economía,
favor comunicarse a pabloluc@uio.satnet.net
LA DEUDA EXTERNA
¿SE PAGA? ¿ES
ILEGITIMA?
Pablo Lucio-Paredes
Resumen:
T
ema de mucha actualidad. Y de mucha his- El INSTITUTO DE
toria porque llegamos a tener una deuda ECONOMIA de la
externa de 14.000 millones de dólares y USFQ felicita a:
alrededor del 120% del PIB (ahora menos de 10.000
millones y menos del 20% del PIB). Es una historia
Christian Heredia,
de excesos de gasto, sucretizaciones, renegociaciones, Luis Alonso Quijano
emisiones y canjes de bonos como los Brady y los Glo- ganadores del
bal, y más recientemente una recompra masiva. Es una segundo premio
historia que nos sitúa entre extremos, como la ilegiti- del 1º Concurso
midad y el respeto a los contratos, entre plantear que
las deudas se deben pagar o culpar a los demás de todo
Colegial de Ensayo
lo que nos sucede. de Economía
“David Ricardo”
Hay muchos mitos porque el pago de la deuda ha y a Daniela Serrano
afectado menos de lo que se piensa al desarrollo. Mu- por su tercer lugar.
cho más nos afectó el acostumbrarnos a vivir, al mismo
tiempo, de un alto precio del petróleo y de endeuda-
miento masivo que luego se esfumaron. Mucho más Agradece y felicita
nos afectará el irrespeto a los contratos. Y seria muy a todos los jóvenes
grave caer en el país en una cacería de brujas por ac- que participaron en
ciones de política económica que no se pueden juzgar este evento.
fuera de su contexto (a no ser, obviamente, casos de
corrupción legalmente comprobados). Hay propues-
tas varias y variadas, incluyendo opciones interesantes Esperamos una
como mecanismos legales que permitan tratar las deu- participación similar
das soberanas como se tratan las privadas, y sobretodo en el segundo
la necesidad en el país de limitar el endeudamiento vía concurso del período
reglas fiscales muy claras. Y está lo que plantea la nue-
va Constitución con mucho entusiasmo y poco sus-
2009-2010
tento positivo.
¿POR QUÉ EXISTEN LAS DEUDAS?
Cuadro 1
Organismos Multilaterales 4300
Bilateral 1430
Con el sistema financiero 4260
privado internacional
De los cuales:
Global 2030 2830
Global 2012 540
FUENTE: Banco Central Global 2015 y otros 890
Igualmente hay deudas cuyo ser- cenarios imposibles de cumplir. Vemos que hay pues situaciones
vicio falló porque las condiciones muy diversas de ilegitimidad que
impuestas a los países deudores Incluso las políticas económicas merecen comentarios variados:
por los organismos multilatera- de los países desarrollados vol-
les de crédito de pendían de es- vieron impagables las deudas”.
Contratadas por una dictadura Por ejemplo, el juez Taft de la Corte Suprema
de los EEUU, sostuvo en un pleito que el
Royal Bank of Canadá “sabía” o “tenía que
saber” que el dictador se metería el préstamo
al bolsillo.
Pero ¿casi por definición toda deuda de una
dictadura tiene que ser dada de baja?
Condiciones usurarias de tasas de interés, comisiones Si la negociación fue de buena fe, ¿puede ser
excesivas, o pago dependiendo de escenarios ilegítima?
imposibles de cumplir
Deudas corruptas, colusión entre negociadores, Aquí no hay duda, simplemente una instancia
operaciones simuladas etc… legal debe dictaminar sobre estos hechos anti
éticos (caso del arreglo positivo entre Ecuador
y Noruega alrededor de una negociación
corrupta). ¿Pero no hay el riesgo de que
cualquier decisión con la que alguien no esté
de acuerdo se ponga bajo este criterio?
Autonomía de la voluntad: cuando una de las partes En todos estos casos la pregunta es: ¿Cuánta
se somete por presión a firmar los contratos responsabilidad tiene el acreedor y cuánta el
Precepto según el cual nadie puede firmar contratos país?
que lo perjudiquen y si lo hace eso no es válido (en Y no podemos caer en el facilismo de pensar
este caso la deuda es ilegítima porque ha afectado al que siempre los otros son los culpables y
desarrollo de la población) responsables de la deuda
La ilegitimidad que plantea la Co- pero ¿los ciudadanos de los países única cuestión es cómo distribuir
misión de Auditoría de Deuda es desarrollados están dispuestos a las pérdidas”. Es un mecanismo
bastante discutible ….e ilegítima! pagar por esto?. Y finalmente la interesante que es frenado por lo
más realista: aplicar a los países antes señalado: con las deudas
¿UN SISTEMA los mismos mecanismos como el estatales pueden darse casos más
INTERNACIONAL DE chapter 9 u 11 en los EEUU que frecuentes de mala fe, porque el
MANEJO DE DEUDA? permite a instituciones públicas o Gobierno que va a los tribunales
privadas acudir a tribunales que se puede beneficiar de la suspen-
Hay tres propuestas (entre otras) autorizan suspender el pago a los sión de pagos temporal y dejar el
que han surgido para mejorar el acreedores sin que esto implique problema para el siguiente Go-
manejo de las deudas sobernas. ninguna sanción y que les ayuden bierno. Pero ciertamente es un
Por un lado, la de un Tribunal de a negociar el futuro de esas obli- tema que debe ser analizado y
Arbitraje de Deuda que permita gaciones. Es lo que dice Kunibert evaluado.
dirimir qué deudas son ilegítimas Raffer en “América Latina en
… tema muy polítizado y com- Movimiento”, Enero 09. “Eco- Económicamente las deudas
plejo. Por otro lado, la emisión de nómicamente las deudas sobe- soberanas no son diferentes
un bono por parte de NNUU, res- ranas no son diferentes de otras de otras deudas: los hechos
paldado por los países más ricos, deudas: los hechos económicos económicos se imponen ….
Se debe proteger a los deudo-
que permitiría eliminar las deu- se imponen. Lo que no se puede
res y acreedores de buena fe
das de los países en desarrollo … pagar debe quedar sin pago. La
DEUDA EXTERNA PUBLICA (Mill $)
16000
Bonos Brady
14000
12000
10000
Sucretización
8000
Bonos Global
6000
4000 Recompra
2000
0
5
8
7
0
19
19
19
19
19
19
19
19
19
20
20
20
FUENTE: Banco Central
Gráfico 1
80
70
No pagamos
60 nada
Pagamos intereses
50 y algo de capital
Pagamos algo
40 de intereses
30
20
-10
efectos de las
-20 renegociaciones o
recompras
Gráfico 2
140,0
120,0
100,0
80,0
60,0
40,0
20,0
0,0
5
7
7
0
19
19
19
19
19
19
19
20
20
Gráfico 3
CONCLUSIONES Y PROPUESTAS
Lo haremos alrededor de la nueva Constitución cuyo artículo más importante relativo a
deuda es el 290:
1.Se recurrirá al endeudamiento público solo ¿Qué quiere decir cuando los fondos sean
cuando los ingresos fiscales y los recursos insuficientes? ¡Es cuestión de aumentar el gasto y se
provenientes de cooperación internacional sean vuelve automáticamente necesario el endeudamiento!
insuficientes. Lo que el país necesita son reglas fiscales
específicas que pongan límite al nivel de gasto y al
endeudamiento (Montecristi las eliminó y no propuso
alternativas).
2.Se velará para que el endeudamiento público ¿Qué quiere decir concretamente este punto?
no afecte a la soberanía, los derechos, el buen
vivir y la preservación de la naturaleza
5.Se procederá a la impugnación de las ¿Se refiere a tomar acciones sobre hechos del
deudas que se declaren ilegítimas por pasado? ¿Es esto la puerta abierta a una cacería de
organismo competente. En caso de ilegalidad brujas sin sentido? ¿Y qué sucederá con el Gobierno
declarada, se ejercerá el derecho de repetición. actual que ha recomprado deudas que pueden ser
Serán imprescriptibles las acciones por las declaradas ilegítimas, y que en ese caso no debían ser
responsabilidades administrativas o civiles recompradas sino simplemente impugnadas?
causadas por la adquisición y manejo de deuda ¿No se corre el riesgo de que cualquier acción pueda
pública ser sancionada por un Gobierno posterior?
9.La función ejecutiva podrá decidir si Se deja una puerta abierta peligrosa si no es bien
asumir o no asumir deudas de los gobiernos normada, para que las entidades seccionales se
autónomos descentralizados endeuden y luego transfieran sus deudas al Gobierno.
Estimado Pablo: …. En lo que he podido leer sobre la crisis mundial gran parte
de la culpa la tiene la crisis hipotecaria en EEUU por los créditos “Subprime”
con elevado costo y de alto riesgo. Frente a esto parecería acertado el efecto
de la ley del Costo Máximo Efectivo del Crédito aplicada en el país pues
precisamente reduce el volumen de los créditos en los segmentos de Micro
créditos de Subsistencia, Consumo Minorista y comercial PYMES los que por
sus características son precisamente de elevado costo y de alto riesgo como
mencionas en tu articulo, pero por otro lado, paradójicamente esta medida
afecta principalmente a los sectores de menores recursos y posiblemente a
los mas golpeados por la crisis financiera, cayendo en que el crédito está para
quien “no lo necesita” pues para tener acceso se debe demostrar solvencia.
Frente a esta contraposición cuales serían las posibles alternativas para llegar
a estos segmentos con el crédito necesario pero evitando el costo y el riesgo?
…..
Un saludo cordial,
DIALOGO CON LOS LECTORES
Diego F. Garrido Proaño
Saludos cordiales,
María Belen Freire
Boletín de
KOYUNTURA