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Emisión primaria (Monetary base)

La emisión primaria comprende a un conjunto de pasivos del Banco Central que sustentan la expansión de la
liquidez y del crédito. En el Perú, la emisión primaria está constituida por los billetes y monedas emitidos por el
BCRP y los depósitos en cuentas corrientes en moneda nacional del sistema financiero mantenidos en el
Instituto Emisor. El total de los billetes y monedas emitidos a su vez se puede dividir en el circulante en poder
del público y los fondos en bóveda de los bancos.
La emisión primaria se expande o contrae como resultado de las operaciones monetarias del Banco Central.
Las principales operaciones del BCRP son: (i) las operaciones de mercado abierto, principalmente con los
Certificados de Depósito BCRP; (ii) las operaciones cambiarias; y (iii) las operaciones de ventanilla, tales como
los créditos de regulación monetaria y la facilidad de depósitos overnight.
A partir de la emisión primaria, el resto de las instituciones financieras crean el resto de la liquidez en moneda
nacional, a través de la expansión secundaria del dinero. También se le denomina base monetaria o dinero de
alto poder.