Ejemplo depreciacioó n

Meó todo de la líónea recta

Súponga ún activo cúyo valor de adqúisicioó n es de $100.000, con úna vida úó til de 5 anñ os. Depreciarlo por el
recta

Valor activo 100,000

Vida úó til en anñ os 5

Año 0 1 2 3

Gasto Depreciacioó n - 20,000 20,000 20,000

Depreciacioó n acúmúlada - 20,000 40,000 60,000

Valor libros - 80,000 60,000 40,000

os. Depreciarlo por el meó todo de la líónea

4 5

20,000 20,000

80,000 100,000

20,000 -
Amortización de diferidos
(Método línea recta)

Ejemplo: para elaborar ún proyecto se desarrolla úna investigacioó n de mercados cúyo costo es de $5.000. Es
E
amortiza por ún períóodo de 5 anñ os.

Costo del estúdio: 5,000

Períóodo de amortizacioó n en anñ os 5

Anñ o 0 1 2 3

Amortizacioó n 1,000 1,000 1,000

Amortizacioó n acúmúlada 1,000 2,000 3,000

Valor libros 4,000 3,000 2,000

cúyo costo es de $5.000. Este costo se

4 5

1,000 1,000

4,000 5,000

1,000 0
Financiación

Para financiar ún proyecto se accede a ún creó dito en las sigúientes condiciones:

Preó stamo 10,000
Tasa de intereó s 20%

Plazo en anñ os 5

a) Asúmiendo la financiacioó n como úna cúota constante se tiene:

Anñ os 0 1 2 3 4
Saldo 10,000.00 8,656.20 7,043.65 5,108.58 2,786.50
Cúota 3,343.80 3,343.80 3,343.80 3,343.80
Intereó s 2,000.00 1,731.24 1,408.73 1,021.72
Amortizacioó n 1,343.80 1,612.56 1,935.07 2,322.08
es:

5
-
3,343.80
557.30
2,786.50
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

DATOS
Años Un grúpo de inversionistas tiene en mente la instalacioó n
Costos de inversión para piso. De acúerdo con las proyecciones realizadas la
0 1 Dúrante el primer anñ o de operacioó n (anñ o 1), la prodúccio
Estúdios previos 300 capacidad instalada, es decir, 8.000 m2 anúales de tablet
operaciones, la empresa útilizaraó el 100% de la capacida
Adqúisicioó n de terrenos 700 anúales de tabletas.
Constrúcccioó n de edificios 1700
De acúerdo con el estúdio de mercado, la demanda del p
Adqúisicioó n de eqúipos 3000 1000 proyecto, la prodúccioó n estimada del mismo, por tal razo
Total costos de inversioó n El precio de venta de la tableta es de $150.
Las inversiones reqúeridas en miles $ es de:
Inversioó n preoperativa 300
Inversioó n fija 5400 1000 Anñ o 0 Anñ o 1
Estúdios previos 300
Inversioó n en capital de trabajo 300 600 Adqúisicioó n de terrenos 700
Períóodo depreciacioó n edificios 20 Constrúccioó n de edificios 1.700
Adqúisicioó n de eqúipos 3.000 1.000
Períóodo depreciacioó n eqúipos 10
Períóodo amortizacioó n inv. Los costos de operacioó n, administracioó n y ventas estaó n e
Preoperativa 5
Anñ o 1 Anñ o 2 al 5
Mano de obra 75 150
Años Materia prima y combústible 90 180
Costos y gastos de operación Mantenimiento y repúestos 30 60
1 2 al 5 Gastos de administracioó n 75 150
Mano de obra 75 150 Gastos de venta y públicidad 30 60
Materia prima 90 180 El monto reqúerido para capital de trabajo es de $300 m
Mantenimiento 30 60 segúndo anñ o en adelante. El precio de venta del eqúipo s
venderaó n por $2.500.000.
G. Admoó n 75 150 La tasa de impúesto a la renta y a las ganancias ocasiona
Gastos de venta y públicidad 30 60 es de tipo lineal, los edificios se deprecian en ún períóodo
amortizacioó n de diferidos se hace en forma lineal dúrant
Total gastos operacionales 300 600
1.Elabore el flujo de caja del proyecto.
Si se financia el proyecto con ún preó stamo de $3 millone
INFORMACIOÓ N GENERAL del 15% anúal, para cancelarlo en cúotas igúales dúrante
Horizonte de evalúacioó n (anñ os) 5
2.Elabore el flujo de caja del inversionista
Prodúccioó n anñ o 1 (mts )
2
8,000
Prodúccioó n anñ o 2 y demaó s (mts 2) 16,000
precio de venta únitario 150
Precio de venta eqúipo 60
Precio de venta instalaciones 2,500
Impúesto renta y gcias ocasionales 20%

INFORMACIOÓ N FINANCIACIOÓ N
Preó stamo 3,000,000
Plazo (anñ os) 5
Tasa 15%

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIOÓ N)

Flujo de caja 0 1 2 3
Ingresos 1,200,000 2,400,000 2,400,000
Costos y gastos 300,000 600,000 600,000
Depreciacioó n 385,000 485,000 485,000
Amortizacioó n diferidos 60,000 60,000 60,000
Utilidad antes de impúestos 455,000 1,255,000 1,255,000
Impúesto (20%) 91,000 251,000 251,000
Utilidad despúeó s de impúestos 364,000 1,004,000 1,004,000
Depreciacioó n 385,000 485,000 485,000
Amortizacioó n diferidos 60,000 60,000 60,000
Inversioó n fija 5,400,000
Inversioó diferida 300,000
Inversioó n de capital de trabajo 300,000 300,000
Recúperacioó n de capital de trabajo
Valor de liqúidacioó n
Flujo de caja neto - 6,000,000 509,000 1,549,000 1,549,000

CAÓ LCULO DEPRECIACIOÓ NES Y AMORTIZACIOÓ N DE PREOPERATIVOS

Edificios 0 1 2 3
Valor de adqúisioó n 1,700,000
Gasto depreciacioó n 85,000 85,000 85,000
Depreciacioó n acúmúlada 85,000 170,000 255,000
Valor en libros 1,615,000 1,530,000 1,445,000

Equipos
Valor de adqúisioó n 3,000,000
Gasto depreciacioó n 300,000 300,000 300,000
Depreciacioó n acúmúlada 300,000 600,000 900,000
Valor en libros 2,700,000 2,400,000 2,100,000

Equipos
Valor de adqúisioó n 1,000,000
Gasto depreciacioó n 100,000 100,000
Depreciacioó n acúmúlada 100,000 200,000
Valor en libros 900,000 800,000

Amortización 0 1 2 3
Valor de adqúisioó n 300,000
Gasto amortizacioó n 60,000 60,000 60,000
Amortizacioó n acúmúlada 60,000 120,000 180,000
Valor en libros 240,000 180,000 120,000

Caó lcúlo valores de liqúidacioó n

 Obras físicas Equipos
Valor de la venta 2,500,000 Valor de la venta 60,000
Valor en libros 1,975,000 Valor en libros 2,100,000
Ganancia en venta de edificio 525,000 Ganancia en venta de eqúipos - 2,040,000

Ganacia neta en venta de activos - 1,515,000

Como la ganancia neta es negativa, el valor de liqúidacioó n del activo, corresponde a sú valor de venta.
Valor de liquidación 2,560,000

Plan de financiación 0 1 2 3
Saldo 3,000,000 2,555,053 2,043,365 1,454,923
Cúota 894,947 894,947 894,947
Intereó s 450,000 383,258 306,505
Amortizacioó n 444,947 511,689 588,442

Para obtener el flújo de caja del inversionista, se calcúla el efecto de la deúda despúeó s de impúestos, teniendo en cúenta qúe los gast
financieros (intereses) son dedúcibles de impúestos, asíó: costo deúda despúeó s de impúestos = Intereó s (1 - tasa de impúesto).

CAÓ LCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

Intereó s neto despúeó s de impúestos 360,000 306,606 245,204
Flújo de caja de la deúda 3,000,000 - 804,947 - 818,295 - 833,646

FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA

0 1 2 3
Flújo de caja del proyecto - 6,000,000 509,000 1,549,000 1,549,000
Flújo de caja de la deúda 3,000,000 - 804,947 - 818,295 - 833,646
Flújo de caja del inversionista - 3,000,000 - 295,947 730,705 715,354

PARA EL ANAÓ LISIS

Tasas de oportunidad 5% 25%

Para las tasas de oportúnidad indicadas, evalúar el proyecto sin y con financiacioó n, con base en el valor presente neto.

EVALUACIÓN VPN (5%) VPN (25%)

FC PROYECTO 2,191,826 - 1,630,836
FC INVERSIONISTA 1,579,570 - 859,627
versionistas tiene en mente la instalacioó n y explotacioó n de úna faó brica de tabletas
cúerdo con las proyecciones realizadas la empresa operaraó dúrante cinco anñ os.
mer anñ o de operacioó n (anñ o 1), la prodúccioó n alcanzaraó tan solo el 50% de la
lada, es decir, 8.000 m2 anúales de tabletas. A partir del segúndo anñ o de
empresa útilizaraó el 100% de la capacidad (anñ os 2 al 5), es decir, 16.000 m2
etas.

el estúdio de mercado, la demanda del prodúcto súperaraó dúrante la vida del

dúccioó n estimada del mismo, por tal razoó n la prodúccioó n son igúales a las ventas.
nta de la tableta es de $150.
reqúeridas en miles $ es de:

Anñ o 0 Anñ o 1
s 300
terrenos 700
e edificios 1.700
eqúipos 3.000 1.000

peracioó n, administracioó n y ventas estaó n en miles de $ son los sigúientes:

Anñ o 1 Anñ o 2 al 5
75 150
y combústible 90 180
y repúestos 30 60
nistracioó n 75 150
y públicidad 30 60

rido para capital de trabajo es de $300 mil para el primer anñ o y de $600 mil del
n adelante. El precio de venta del eqúipo seraó de $60 mil, las instalaciones se
2.500.000.
úesto a la renta y a las ganancias ocasionales es del 20%. La depreciacioó n permitida
l, los edificios se deprecian en ún períóodo de 20 anñ os y los eqúipos en 10 anñ os. La
e diferidos se hace en forma lineal dúrante cinco anñ os.

o de caja del proyecto.

proyecto con ún preó stamo de $3 millones en el momento 0 con úna tasa de intereó s
para cancelarlo en cúotas igúales dúrante cinco anñ os:

o de caja del inversionista

IACIOÓ N)
4 5
 2,400,000 2,400,000
600,000 600,000
485,000 485,000
60,000 60,000
1,255,000 1,255,000
251,000 251,000
1,004,000 1,004,000
485,000 485,000
60,000 60,000

600,000
2,560,000
1,549,000 4,709,000

PERATIVOS
4 5

85,000 85,000
340,000 425,000
1,360,000 1,275,000

300,000 300,000
1,200,000 1,500,000
1,800,000 1,500,000

100,000 100,000
300,000 400,000
700,000 600,000

4 5

60,000 60,000
240,000 300,000
60,000 -
 4 5
778,214 -
894,947 894,947
218,238 116,732
676,708 778,214

mpúestos, teniendo en cúenta qúe los gastos

s = Intereó s (1 - tasa de impúesto).

DE LA DEUDA
174,591 93,386
- 851,299 - 871,600

IONISTA
4 5
1,549,000 4,709,000
- 851,299 - 871,600
697,701 3,837,400

e en el valor presente neto.