UNIVERSIDAD DE SAN PABLO TUCUMÁN

INSTITUTO: Instituto de Desarrollo e Innovación Tecnológica para la

Competitividad Territorial
CARRERA: Licenciatura en finanzas
ASIGNATURA: Fundamentos de los mercados financieros
AÑO: 2018
DOCENTE: Lic. Héctor Horacio Moyano Borquez
CARGA HORARIA: 6hs cátedras semanales – 78 hs cátedras en total

OBJETIVOS CONCEPTUALES

Generales
Que el alumno logre una comprensión general del funcionamiento de los mercados
financieros, tanto del mercado bancario o de dinero y el mercado de capitales. Los
fundamentos teóricos que rigen la toma de decisiones en inversiones y al mismo tiempo
comprender que la existencia de posibilidades de inversión se relaciona con necesidades
de fondos de empresas y gobiernos. Aprender los canales o vehículos que permiten que
el ahorro llegue a la inversión y cuáles son las características de tales instrumentos.

Específicos
1- Introducción a los mercados financieros: introducir al alumno a los mercados
financieros. Las razones de su existencia y las normativas que los reglan. Conocer
los diferentes actores, sus funciones y la importancia que cada uno tiene dentro de
los mercados financieros.
2- Valor del dinero: que el alumno recuerde los principios fundamentales de la
matemática financiera aprendidos en la materia cálculo financiero. Que sepa
aplicar las herramientas financieras a la toma de decisiones de inversión y
financiamiento.
3- Activos financieros: que el alumno aprenda sobre los principales activos
financieros en general. Comprender su naturaleza y saber analizar cada uno de
ellos desde la óptica del inversor y desde la óptica del financiamiento empresario.
4- Riesgo y rentabilidad: que el alumno comprenda los conceptos de riesgo y
rentabilidad, los avances científicos en este campo y la importancia que estos
tienen dentro de las decisiones de inversión.
5- Análisis bursátil: que el alumno conozca las diferentes técnicas de análisis
bursátil y su forma de aplicación a los activos y mercados financieros. Que
comprenda las diferencias teóricas entre ellos y los aportes científicos en que se
sustentan.
6- Proceso de inversión: que el alumno conozca los procesos de inversión, el
análisis del perfil de riesgo y aprenda a considerar los impuestos asociados a la
inversión. Que comprenda los fundamentos de la administración activa de
inversiones.

Objetivos procedimentales
 Explicar los diferentes temas teóricos
 Relacionar el contexto actual con los conceptos teóricos
 Diseñar planillas de cálculos que ayuden con la tarea de análisis.

Lic. Héctor Horacio Moyano Borquez

  Utilizar herramientas financieras y estadísticas para la toma de decisiones
 Buscar datos de empresas cotizantes en el mercado de capitales argentino
 Interpretar informes de mercado y notas periodísticas especializadas en finanzas
e inversiones

Objetivos actitudinales
 Valorar el aprendizaje continuo
 Trabajar en equipo
 Adaptarse a contextos económicos cambiantes
 Adquirir el hábito de leer periódicos para mantenerse informado
 A ser consciente de las consecuencias de las decisiones
 A actuar con profesionalismo

CONTENIDOS

Unidad I: Introducción a los Mercados Financieros.

1.1 Concepto de Mercado Financiero 1.1.1 Definición 1.1.2 Componentes 1.1.3 Emisores
e inversores Financiero 1.1.4 economía real y mercados de capitales 1.2 Inversión 1.2.1
Ahorro e inversión 1.2.2 Tipos de inversores 1.2.3 alternativas de inversión 1.3
Instituciones 1.3.1 Mercado bursátil y extrabursátil 1.3.2 CNV 1.3.3 Sistema bursátil y
Extrabursátil: instituciones y funciones 1.4 Participantes complementarios 1.4.1
Calificadoras de riesgos 1.4.2 Sociedad de garantía recíproca 1.4.3 Inversores
institucionales y calificados 1.5 Valores Negociables 1.5.1 Clasificación 1.5.2 renta fija
1.5.3 renta variable 1.5.4 Fideicomisos y Fondos comunes de inversión cerrados 1.6
Financiamiento en el Mercado de Capitales 1.6.1 necesidades y fuentes de financiamiento
1.6.2 Financiamiento dentro de la hoja de balance 1.6.3 Financiamiento fuera de la hoja
de balance 1.6.4 Financiamiento PyMES. 1.7 Indices 1.7.1 Definición 1.7.2 Indices del
mercado argentino 1.7.3 Indices mercados 1.8 Finanzas 1.8.1 Introducción 1.8.2 Objetivo
de las Finanzas 1.8.3 El administrador financiero áreas de desempeño 1.8.4 Funciones de
la gerencia financiera

Unidad II: Valor del dinero a través del tiempo.

2.1 Definición de interés, capital y monto. 2.2 Líneas de tiempo 2.3 Valor futuro. 2.3.1
Capitalización simple 2.3.2 Capitalización compuesta. 2.4 Valor actual. 2.5 Evaluación
de Proyectos de inversión. 2.5.1 VAN 2.5.2 TIR.

Unidad III: Valuación de Bonos.

3.1 Valuación de bonos (obligaciones). Definiciones. 3.1.1 Indicadores básicos 3.1.2
Tipos de instrumentos de renta fija 3.2 Modelo básico de valuación de bonos. 3.3 Cambio
en los valores de los bonos a través del tiempo. 3.4 Riesgos asociados a la inversión en
bonos. 3.5 Medidas de riesgo de un bono. 3.5.1 Duration. 3.5.2 Convexity. 3.1.6
Administración de carteras de bonos.

Lic. Héctor Horacio Moyano Borquez

Unidad IV: Valuación de acciones.
4.1 Valuación de acciones preferentes. 4.2 Valuación de acciones comunes. 4.2.1
Definición de términos. 4.2.2 Valuación por dividendos descontados. 4.2.2.1 Valuación
de acciones sin crecimiento. 4.2.2.2 Valuación de acciones con crecimiento normal o
contante. 4.2.3 Valuación de acciones a partir de Price Earning. 4.2.3.1 Factores que
afectan al PER. 4.2.4. Valuación por precio a valor en libros PBV.

Unidad V: Riesgo y Rentabilidad.

5.1 Definición y medición del riesgo. 5.1.1 Perspectiva histórica. 5.1.2 Tasa esperada de
rendimientos. 5.2.1 Distribuciones continúas de probabilidad. 5.2.2 Forma de medir el
riesgo: la desviación estándar. 5.2.3 Aversión al riesgo. 5.3 El riesgo de cartera y el
modelo de valuación de activos de capital (CAPM). 5.3.1 Rendimiento de una cartera.
5.3.2 Riego de cartera (diversificación). 5.3.2.1 Riesgo especifico de la compañía vs.
riesgo de mercado. 5.3.2.2 Covarianza 5.3.2.3 Correlación 5.3.2.4 CML 5.4 El concepto
de beta. 5.4.1 beta de una cartera. 5.5 Relación entre el riesgo y la tasa de rendimiento.
5.5.1 Prima de riesgo del mercado. 5.5.2 Recta del mercado de valores (SML). 5.5.2.1 El
impacto de la inflación. 5.5.2.2 Cambios en la aversión al riesgo. 5.5.2.3 Cambios en el
coeficiente de Beta de una acción. 5.5.2.4 El equilibrio en el mercado de valores.

Unidad VI: Análisis bursátil.

6.1 El proceso de valuación: análisis top /down. 6.1.1 Aspectos macroeconómicos
internacionales. 6.1.1.1 Relación entre fases del ciclo económico y activos a invertir.
6.1.2 Aspectos macroeconómicos domésticos (para países emergentes). 6.1.3 Aspectos
sectoriales y microeconómico. 6.1.4 Aspectos institucionales de firma. 6.1.5 Aspectos
contables, económicos y financieros. 6.1.6 Análisis de la acción de la firma en mercado.
6.1.6.1 Ratio del mercado. 6.1.6.2 Análisis fundamental. 6.1.6.3 Análisis técnico. 6.2
Herramientas de análisis técnico bursátil. 6.2.1 Gráficos. 6.2.2 Soporte y resistencia. 6.2.3
Tendencias. 6.2.4 Cambios de tendencias. 6.2.5 Continuación de tendencias. 6.2.6
Indicadores estadísticos. 6.2.6.1 Medias móviles. 6.2.6.2 Recta de regresión. 6.2.6.3
Osciladores. 6.3 Hipótesis de mercados eficientes.

Unidad VII: Derivados financieros.

7.1.1 Derivados. 7.1.2 Concepto de futuro y opciones. 7.1.3. Derivados como
herramientas de cobertura, inversión y arbitraje. 7.2.1 Futuros: 7.2.2 Especificaciones.
7.2.3 Precio. 7.2.4 Convergencia. 7.3 Concepto de opciones. 7.3.1 Opción de compra
(call). 7.3.2 Opción de veta (put). 7.4 Garantías

Unidad VIII: Inversores y el proceso de invertir.

8.1 Perfil del inversor. 8.2 Administración pasiva y activa de cartera. 8.3 Impuestos. 8.4
Estrategias de inversiones.

Lic. Héctor Horacio Moyano Borquez

Bibliografía:
 Básica:
Mercado de Capitales – manual para no especialistas. Primera edición. Autores
varios. Temas grupo editorial
Finanzas Corporativas. Primera Edición. Guillermo L. Dumrauf. Grupo Guía S.A.

 Complementaria:
Fundamentos de administración financiera. Décima Edición. J. Fred Weston &
Eugene F. Brigham. McGraw Hill.
Administración de carteras de inversión. Segunda Edición Marcelo A. Elbaum.
Machi.
Calculo Financiero. Tercera Edición Ampliada. Juan Carlos Rosiello. Temas S.R.L.
El análisis técnico bursátil. Primera Edición. Josu I. Delgado Ugarte. Díaz De Santos

Metodología:
 Metodología de enseñanza:
o Clases teóricas: de manera expositiva y magistral de todos los
contenidos. En clases teóricas serán acompañadas de ejemplos y
desarrollo de ejercicios.
o Clases prácticas: resolución de trabajos prácticos individuales y grupales
con el uso de Excel.
 Recursos didácticos:
o Notebook
o Proyector
o Excel
o Páginas web
o Pizarra
o Periódicos especializados
o Libros

Evaluación:
 Régimen de regularización:
o Aprobar 2 (dos) exámenes parciales teórico – prácticos con nota igual o
superior a 5 (cinco).
o Tener un 75% de asistencia a la totalidad de las clases
o Recuperación: se dará 1 (una) recuperación por parcial para los que no
alcanzaron la nota de 5 (cinco) o no rindieron; y 1 (una) recuperación
total al finalizar el cursado para aquellos alumnos que no alcanzaron la
nota de 5(cinco) en ambos parciales o que no alcanzan el porcentaje del
75% de asistencia a clases.
 Metodología:
o Parciales: será del tipo escritos y teórico-práctico.
o Final: será oral o escrito, según cantidad de alumnos a evaluar; y teórico-
práctico.

Lic. Héctor Horacio Moyano Borquez