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Análise de Investimento
SÍNTESE DA DISCIPLINA
Guilherme Monteiro de Menezes
Sumário
Receitas: as receitas do empreendimento são as entradas de caixa resultantes das vendas dos pro-
dutos ou serviços geradas pelo investimento. A Receita deve ser líquida, ou seja, após o pagamento
dos impostos incidentes sobre as vendas. Alternativas que têm somente custo e que não geram re-
ceita são analisadas de forma comparativa. Se esta alternativa for mais eficiente e tiver melhor
rendimento do que a situação atual, ela irá ter custos menores e, portanto, irá gerar uma “Econo-
mia”. Esta “Economia” pode ser considerada como uma receita já deduzida dos custos operacio-
nais.
Custos Operacionais: os Custos Operacionais são as saídas de caixa resultantes do processo de pro-
dução tais como pagamento de mão-de-obra, gastos com aquisição de matérias-primas, combustí-
vel etc. Estes custos podem ser classificados em dois tipos: Custos Fixos e Custos Variáveis.
Depreciação: quando corresponder a perda do valor dos direitos que têm por objeto bens físicos
sujeitos a desgastes ou perda de utilidade por uso, ação da natureza ou obsolescência.
Tributação: para fins de cálculo do imposto devido, a legislação brasileira não distingue entre lucro
operacional e ganhos de capital (lucro não operacional); da mesma forma, não faz distinção entre o
prejuízo operacional e a perda de capital (prejuízo não operacional) para fins de compensação de
exercícios futuros.
2 - Fluxo de Caixa Operacional (Econômico) e Fluxo de Caixa do Capital
Próprio (Financeiro).
Conflito de avaliação entre o VPL e a TIR: os dois métodos apontam a mesma direção do tipo acei-
tar-rejeitar para alternativas concorrentes. Se a alternativa A é aceita pelo método VPL, ela tam-
bém é aceita pelo método da TIR. Entretanto, sob certas condições, os dois métodos podem classi-
ficar alternativas de forma diferente. Isto ocorre quando a distribuição no tempo dos fluxos de cai-
xa das alternativas é diferente ou quando as alternativas têm vida útil diferentes.