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Estratégia com opções: venda coberta

Publicado em 16.02.2008
Publicado por Marco Carvalho nas categorias Ações
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Vamos a mais uma estratégia para fazermos uma grana. Eu conheço ela como venda coberta, mas tem gente que
chama de financiamento. Para entender a terminologia que utilizo aqui (séries, at-the-money, etc), consulte os
artigos: Como Negociar Opções.
Esta estratégia funciona quando o mercado esta:

1. Em tendência clara de alta

2. Em tendência lateral

Basicamente consiste em você comprar o ativo e vender uma opção. Vou explicar dois modos de se utilizar essa
estratégia.

Venda coberta PARA ser exercido

Os passos são:

1. Verificar se o ativo está em LTA (Linha de Tendência de Alta)

2. Comprar o ativo
3. vender opção at-the-money
4. Fazer próximo ao vencimento da série (1 semana é bom)

http://comocomprarmeias.marcocarvalho.com/estrategia-com-opcoes-venda-coberta/ 28/8/2009
Estratégia com opções: venda coberta Page 2 of 7

Compre o ativo e na hora lançe a opção at the money. Por exemplo: compra PETR4 a R$80 e lança a PETRB80.
Isso vai lhe render um prêmio pela venda, digamos R$2, é como se você comprasse a R$80 e vendesse a R$82.
Isso lhe rende 2,5%.

Não venda uma série mais baixa. Comprar petro a R$80 e lançar a B78 pode não ser um bom negócio. Digamos
que a B78 esteja R$3,5. Levando em consideração que você comprou petro a R$80 para entregar por R$78 já
está levando R$2 de prejuizo de cara e o que sobra é R$1,50 que é menor que o prêmio que ganharia vendendo
B80. Claro que isso é um caso hipotético, vamos para o real world.

Este não é o melhor exemplo pois não está em LTA, mas conto com a sua compreensão.

Digamos que você comprasse petro no preço de fechamento: R$83,34 e lançaria PETRB84 no preço de
fechamento R$1,35. Assim você ganharia R$1,35 + R$84 = R$85,35. Ou seja, é como ter comprado petro pelos
seus 83 e vendido a R$85,35 que dá 2,41% em uma semana já que no dia 12 faltavam 4 dias úteis para o
exercício.

Isso funcionará se a petro subir e ficar orbitando perto dos R$84. A vantagem dessa estratégia é que se segunda-
feira a petro esteja menor que R$84 fazendo com que você não seja exercido você pode ganha o brinde ter um
ativo comprado ao preço médio de R$81,99 (83,34 - 1,35),

Agora você pode lançar a C84 para coletar + R$4,15. Ou lançar a C82 já que seu preço médio agora é R$81,99,
neste caso coletaria R$5,22.

Lembre-se que aqui você QUER ser exercido, se não for é lucro!

Estratégia para NÃO ser exercido.

Aqui observe:

1. Mercado de lado ou levemente altista

2. Comprar ou ter o ativo
3. vender a série de opções que estejam acima de uma resistência.
4. Longe do vencimento.

É exatamente a mesma operação descrita acima, a única diferença é que você sempre procurará lançar uma série
que esteja acima de uma resistência para poder coletar o prêmio mas não sendo exercido você a cada mês lança
novamente as opções diminuindo cada vez mais o preço médio de seus ativos. Conheço gente que tem petro e
vale com preço médio negativo. Ou seja, já fizeram essa operação por tantos meses que acabaram ganhando
todo o dinheiro investido de volta e ainda mantém os seus ativos.

http://comocomprarmeias.marcocarvalho.com/estrategia-com-opcoes-venda-coberta/ 28/8/2009
Estratégia com opções: venda coberta Page 3 of 7

Digamos que você lançe a C84 a R$4,15 mesmo que a PETRO suba a R$90 e no dia do vencimento esteja R$88
é muito provável que sua PETRC84 esteja R$4 e você poderá recomprá-las para não ser exercido por um preço
mais barato que lançou.

Tudo isso é um movimento hipotético, somente para exemplicar.

Veja também
Será que passa?

Agora o Ibov encosta na LTB novamente. Amanhã rompe ou despenca? O volume não está...

Exemplo de venda descoberta

Alguns leitores comentaram que sentem falta de exemplos de trades, então vamos lá este é...

Quero comprar e vender opções: por onde começo? (rev:2 9/3/8)

Este post veio do comentário da leitora Safira que me deixou um feedback muito interessante....

9 leitores comentaram o post "Estratégia com opções: venda coberta"

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thiago disse em 16.02.2008 as 2:09 pm

desculpe, mas o que é lta ?

Linha de Tendência de Alta

Abraços

Andrey disse em 19.02.2008 as 4:00 pm

Rapaz, estou começando a entender a lógica dos seus posts sobre derivativos - opções. Estou aprendendo
bastante!

Gostaria que você me tirasse 2 dúvidas:

1- Qual ferramenta vc utiliza pra fazer suas analises tecnicas? Só o ADVFN mesmo?!

2- Se eu quero exercer o direito, como faria isso pelo hb?! Não tenho a mínima idéia!

http://comocomprarmeias.marcocarvalho.com/estrategia-com-opcoes-venda-coberta/ 28/8/2009
Estratégia com opções: venda coberta Page 4 of 7

1 - e o Metastock

2 - Não sei, eu praticamente só vejo meu saldo e carteira no HB não opero por ele.. é cheio de não me toque.
Digamos que você tenha VALEC50, o operador vai lancar uma ordem de compra ou venda (não lembro) de
VALEC50E, E de exercício… acho que é uma ordem de compra para CALLs e venda para PUTs…

Andrey disse em 19.02.2008 as 4:02 pm

Ah, tem outra coisa que eu gostaria de saber. Quando o mercado está no dia de vencimento das opções ele
geralmente cai ou isso não tem nada a ver?

Pelo pouco tempo que tenho de mercado financeiro, já notei que várias vezes o mercado estava em baixa nos
dias de vencimento dos derivativos.

Não tem ligação direta. Pois em vários vencimentos já vi os ativos esplodirem de subir.

Abraços

Como operar opções de compra na bolsa de valores | Como Comprar Meias disse em 26.02.2008 as 12:15 am

[...] em 10 dicas de estratégias que são classicas. Por aqui somente falaremos de operar na compra, mas nada
impede de operarmos na venda ou com venda [...]

manoel guimaraes disse em 27.02.2008 as 2:49 pm

Para complementar a série de opções, que tal v. dar umas dicas sobre formas e cenários de ganhar dinheiro
comprando opções (se é que isso existe). Isto é, exercendo ou tornando a vender à medida em que aproxima o
vencimento.

Ok… na próxima vez que operar na compra eu posto aqui o ponto que entrei e o que eu espero.

Abraços

O que são opções da Bolsa de Valores | Um investidor iniciante na bolsa de valores disse em 14.07.2008 as
10:41 am

[...] Estratégia com opções: venda coberta [...]

Fernando Augusto disse em 24.07.2008 as 7:01 pm

Olá, Marco, primeiramente gostaria de agradecer sua boa vontade, acho um privilégio que a internet nos dá esse
negócio de trocar experiencias.

Agora estamos num mercado em queda. O q aconteceu com quem fez essa venda coberta perto dos highs? Nao
entregou todo o ganho q obteve ao longo de anos, já q o premio da opcao nao compensou o premio da acao?
Como planejar o stop em uma operacao deste tipo?

um abs

tchelo disse em 14.10.2008 as 7:25 pm

Olá, como iniciante e leigo tenho uma pergunta. o q acha da seguinte estratégia: comprar opções com venc
distante, a cada queda de 15% compra-se o dobro mais o prejuizo. digamos q caiu 45%, tivemos q dobrar o
investimento por 3x. Desta forma, assim q o ativo recuperar um terço da perda, ou seja assim q a opção
recuperar 15%, podemos vende-la com lucro. Ex: compra-se R$100,00 em opções, qdo bxr 15% compra -se
mais 215,00, qdo bxr mais 15% compra-se mais 430,00 e vamos supor q nesse momento a opção recupere 15%.
Teremos investido 745,00 e vendido a 805,00. São 60,00 p se tirar os custos das 3 operações.

Situação da bolsa de valores em 30/10/2008 | Como Comprar Meias disse em 30.10.2008 as 5:43 pm

[...] Por enquanto é meter o pé na jaca e talvez fazer umas operações com venda coberta. [...]

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