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GPS de inversiones

Bienvenidos a un Editorial por


el Dr. Leonardo E. Rocco El camino de las
bimestre volátil inversiones más redituables.

AÑO 5 | EDICIÓN 42 | NOVIEMBRE 2018

Carteras de inversión para


el último tramo del año
Cómo balancear entre pesos y dólares.
Instrumentos destacados para conservadores y no tanto.

Lo que viene: FinChain:


¿Cómo ser socio Inversiones sobre tecnología blockchain
de Vaca Muerta? + primera criptomoneda argentina.

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EDITORIAL

Bienvenidos a un
bimestre volátil
Por Dr. Leonardo E. Rocco *

¿Hasta cuándo tendremos paz a un promedio de U$S 20 mi- se agregaría otra merma de la
cambiaria? Esa es la cuestión. llones diarios. Y volvemos a la actividad del 1,7%.
Mientras tanto y a la espera de misma pregunta que nos veni-
sucesos internacionales y na- mos haciendo. ¿Cuánto hay que Años duros si los hay, así se
cionales que marquen el rumbo celebrar? ¿Cuál es el costo para plantea 2019. Un período elec-
(anuncios de inflación en EEUU nuestra economía? toral suma alta incertidumbre
y Argentina, nueva licitación de para la actividad económica.
Letes) la economía real se sigue Y pisando el cierre año aún
desmoronando.
LA CONTRACARA DE
no se sabe cómo va a encarar
LAS SÚPER TASAS ES ese proceso el actual Gobier-
Contrariamente al pensamien- LAMENTABLE. EL SECTOR no. Entre la alta recesión y la
to inicial, el dólar esta por to- PRODUCTIVO PYME voracidad en la carga tributa-
car la parte baja de la banda. Y ria por doquier, en un plan de
el impensado cuestionamiento
NO TIENE CHANCES
“saqueo a los contribuyentes”,
es si está bajando demasiado, EN ESTE ESCENARIO es difícil pronosticar un buen
perdiendo la competitividad al- Y LA RECESIÓN SE camino para la gestión PRO,
canzada. Otra vez, el juego será PROFUNDIZA CADA que está dejando un sendero
adivinar qué hará el Gobierno, bien abierto para la oposición,
que nos tiene acostumbrados
VEZ MÁS.
aunque las encuestas privadas
a acciones fuera lo de racional. de opinión digan lo contrario.
Los ahorristas están en el dile- La contracara de las súper tasas Claro está que aún no sabe-
ma entre la compra de la mone- es lamentable. El sector pro- mos quién sería esa oposición
da extranjera –que se supone ductivo PyME no tiene chances que convenza al electorado
no tiene mucho más margen en este escenario y la recesión argentino, en un país donde
a la baja– y las súper tasas de se profundiza cada vez más. El siempre el que gana no es por
instrumentos en pesos. Mien- nivel de actividad industrial merito propio, sino por ser
tras tanto, el nuevo equipo del y de la construcción muestra muy malo el que debe irse. El
Banco Central celebra la tregua fuertes retrocesos, tanto deses- eterno “que se vayan todos”
cambiaria, con la cotización tacionalizados como interanua- pareciera seguir vigente.
estabilizada y ahorristas que les. Este año 2018 cerraría con
* CEO de SAT GROUP.
bajan el volumen de compras 2,4% de caída del PBI y en 2019

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [3 ]


NOVIEMBRE 2018

Sumario
STAFF Planificación financiera personal
¿Cómo ser socio 6
de Vaca Muerta?
Director
Dr. Leonardo Emanuel Rocco Inversiones
La cartera de inversión para 8
Director periodístico 6 cerrar el año

Lic. Mariano Ezequiel Otálora Inversiones


FinChain, la revolución en el 12
Coordinación editorial mundo de las inversiones
Lic. Sabrina Viescas
Esteban Falcón Educación financiera
Mercado de capitales: la 15
Edición y corrección
Diego Martínez
12 estrategia de vender caro
para recomprar barato

Planificación financiera personal


Diseño gráfico FCI: Fondos para 17
Ana Paula Wrobel seguir de cerca

Colaboran en esta edición GPS de inversiones


Semáforo del mercado 18
15
Esteban Domecq

Emprendimientos
El negocio del OK 21

Palabra de experto
Tocando la banda 24
Por Esteban Domecq

18

Propiedad
SAT Investment SA

21 24
Almafuerte 1500, Banfield,
Provincia de Buenos Aires
Registro DNDA EXP. N° 5275118.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [4 ]


SECCIÓN

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [5 ]


PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL
SECCIÓN

¿Cómo ser socio de Vaca Muerta?


Es uno de los negocios más rentables de Argentina. Especialistas destacan los activos
que se vinculan para invertir en el nuevo paradigma energético mundial.

Vaca Muerta es una formación ¿CÓMO PARTICIPAR DEL última. Si bien es cierto que la fir-
geológica de shale (petróleo NUEVO PARADIGMA? ma está endeudada por encima de
de esquisto o shale oil y gas de lo recomendable, es una empresa
lutita o shale gas), situada en Los inversores interesados en líder en el sector. Para apostar en
la cuenca neuquina. Tiene un apostar por Vaca Muerta, pue- una empresa que se dedique a la
enorme potencial para la ob- den hacerlo a través de la com- extracción de gas y de petróleo,
tención de gas. Se calcula que pra de activos de empresas vin- Pampa Energía es la acción”.
multiplicará por diez las actua- culadas en alguna forma con el
les reservas de la Argentina. recurso. Juan Manuel Carneva-
Dichas estimaciones le valieron le, especialista en inversiones,
a Argentina reemplazar a Esta- encuentra tres caminos para
dos Unidos como segundo re- invertir allí: YPF, TGS y Pampa
servorio mundial de shale gas. Energía. “De estas tres, con la
que más plata se va a ganar es
«Es un recurso de clase mundial con TGS, porque su negocio es “YPF debería ser una gran ga-
que está cambiando la realidad transportar el gas desde el sur nadora, pero la realidad es que
energética del país a partir de la hasta las zonas centrales. Ade- tiene juicios muy importantes
producción de gas y petróleo no más es una empresa sólida, tie- que a mi criterio ya están perdi-
convencional. Más de 30 em- ne capacidad para endeudarse dos y sólo se están estirando los
presas locales e internacionales y para crecer. Está haciendo un plazos. Tiene un endeudamien-
ya están invirtiendo. Apunta- gasoducto importante al lado to importante y preocupante a
mos a proveer a los argentinos del tren que va a Vaca Muerta, lo que son los números de la
de energía abundante, limpia lo cual va a garantizar que TGS empresa”, concluyó Carnevale.
y a precio accesible para las tenga un crecimiento fuerte”.
PyMEs, la industria y el trans- Por su parte, Gustavo Neffa,
porte», remarcan desde el Mi- socio de Research For Traders,
nisterio de Hacienda. SE CALCULA QUE VACA remarcó que otra opción es la
MUERTA MULTIPLICARÁ inversión a través del Grupo Te-
503.000 31 POR DIEZ LAS ACTUALES chint, que hoy opera el 10% de la
producción pero a futuro lo hará
fuentes de empleo empresas con RESERVAS DE LA
proyectadas posición en el en un 19%. “Si todo sale bien, el
para 2025 proyecto ARGENTINA. que está muy activo es el grupo
2˚ en el mundo Techint. Ahí el camino puede ser
Recurso no convencional de Gas
“Pampa Energía tiene la ventaja a través de bonos de Tecpetrol.
4˚ en el mundo de tener menos deuda que YPF y Asimismo, indirectamente par-
Recurso no convencional de Petróleo no posee los juicios que tiene esta ticipa Tenaris”, advirtió.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [6 ]


INVERSIONES
SECCIÓN

La cartera de
inversión ideal para
cerrar el año
En un contexto en que el dólar casi toca el piso de la banda de flotación, las tasas de
interés en pesos están por las nubes y no se puede desatender todo lo que sucede
en los mercados internacionales, tres especialistas recomiendan cómo manejar las
inversiones en el último tramo del año.

Dentro del escenario que se do nuevas subas de la moneda “si el inversor está dispuesto a
plantea en Argentina hoy, es estadounidense) o aprovechar posicionarse en pesos, los ins-
interesante entender las alter- las altas tasas en pesos. trumentos más seguros (luego
nativas que se le presentan a un de las Lebacs, que desaparece-
inversor, quien deberá decidir, De acuerdo a lo que indicó José rán a fin de año) son las Lecaps,
en primer lugar, si posicionarse Bano, Gerente de Asesores Fi- que brindan una tasa anual
en títulos dolarizados (esperan- nancieros en InvertirOnline, aproximada del 51%”.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [8 ]


INVERSIONES
SECCIÓN

“En un siguiente escalón, es-


tán los bonos ajustados por
tasa BADLAR, por ejemplo el
PR15. Este bono opera a tasas
superiores al 70% por lo que
se presenta una excelente in-
versión –además de contar con
gran liquidez–, ya que tiene
negociación en el mercado se-
cundario, por lo que el inversor
puede comprarlo y venderlo en
cualquier momento”.
en la moneda local y por eso CARTERA 60/40
preferir tomar posiciones más
"QUIEN CREE QUE ESTA
conservadoras y que lo cubran Por su parte, Martín Campbell,
ESTABILIDAD CAMBIARIA de las fluctuaciones del dólar. desde Mariva Asset Manage-
DE LAS ÚLTIMAS SEMANAS Uno de los instrumentos más ment, advirtió que de acá a fin
PERMANECERÁ POR acordes para este tipo de perfil de año, “los principales riesgos
y más seguros son las Letes. El internacionales a monitorear,
MÁS TIEMPO, ENTONCES
Tesoro en la última licitación son la expectativa de tasa de in-
DEBE SABER QUE ES UN otorgó una TNA del 5,5%, a terés de USA, la evolución de la
EXCELENTE MOMENTO un plazo de 182 días. Para per- guerra comercial entre USA y
PARA APROVECHAR LAS files que deseen aceptar mayor China, y la fortaleza del dólar a
volatilidad, los bonos cortos nivel mundial. En lo que respecta
ALTAS TASAS EN PESOS”.
en dólares, se muestran como al plano local, habrá que tener en
JOSÉ BANO. la mejor alternativa. El AO20, cuenta las próximas elecciones,
por ejemplo, tiene una tasa el resultado del esquema mone-
de retorno anual de 8,60%, y tario, la profundidad y el período
“Ahora bien, habiendo vivido cuenta con la ventaja de liqui- de tiempo de la recesión”.
la fuerte devaluación de los úl- dez inmediata en caso de nece-
timos meses, muchos pueden sitarlo”, remarcó Bano. “Hoy en día, para una carte-
tener todavía poca confianza
ra de riesgo moderado, reco-
miendo una ponderación de
60% en instrumentos dola-
rizados y un 40% en instru-
mentos en pesos. Respecto
a la cartera en dólares, mi re-
comendación es invertir en la
parte corta de la curva, ya que
hoy en día el premio por alar-
gar duration no parecería sufi-
ciente. Los instrumentos des-
tacados serían, en este sentido,

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [9 ]


INVERSIONES
SECCIÓN

el “Argduo (dólar linked) en


En pesos En dólares
niveles de 6,80%, Global 19
Lebacs Letes
y Letes en dólares. La razón
Lecaps AO20
de esta elección es que todos PR15 Argduo
estos instrumentos tienen un AF19 Global19
vencimiento previo a las elec- Cauciones Bonos americanos
ciones presidenciales y dentro Renta variable: Vale, Transener, AY24
Mirgor, YPF, Mercado Libre. DICA
del programa de desembolsos
del FMI. En cuanto a fondos,
el MAF Renta Argentina o de no generar una apreciación que rinden tasas ligeramente
el fondo de Letes (en USD) del peso tan significativa como por encima del 50% anual. Un
MAF Abierto Ley 27.260. En sucedió en el último mes. Es 20% está alocado en letras del
lo que respecta a la inversión preferible un tipo de cambio Tesoro en dólares a 3 meses.
en pesos, la recomendación en más alto pero con tasas veinte Por otra parte, contamos con
la curva de pesos viene de la puntos porcentuales menores”. un 20% de bonos corporativos
mano del AF19, bono ajustado americanos de compañías tri-
a la inflación, el cual tiene un ple A, que rinden entre 4 y 6%
muy buen carry de corto plazo, PARA NUESTRA ECONOMÍA anual en dólares”.
y fondos T+1 con exposición a “ES PREFERIBLE UN TIPO
pesos, como el fondo MAF Pe- DE CAMBIO MÁS ALTO “En la parte media y larga de
sos Plus”, explicó Campbell. la curva en dólares argentina
PERO CON TASAS VEINTE mantenemos un 20% apostan-
PUNTOS PORCENTUALES do a una baja del riesgo país. El
CARTERA
MENORES”. RAFAEL DI AY24 y el DICA son los instru-
DIVERSIFICADA
GIORNO. mentos elegidos en ese caso
con tasas de alrededor del
Desde Proficio Investment,
11%. El resto del portafolio
Rafael Di Giorno, Investment
Y destacó que de cara a fin de lo mantenemos en renta va-
manager, remarcó que “el Go-
año “nuestra cartera tiene un riable, entre las que contamos
bierno ha comenzado lenta-
25% de instrumentos a tasa con Petrobras, Vale, Transe-
mente a bajar las tasas en los
en pesos, repartidos entre ner, Mirgor, YPF y Mercado
últimos días. Creemos que es la
Lebacs y cauciones a 30 días, Libre”, concluyó Di Giorno.
dirección correcta, de manera

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 10 ]


INVERSIONES
SECCIÓN

FinChain, la revolución en el
mundo de las inversiones
De la mano de emprendedores locales llega Investoland, una red de inversiones
descentralizadas que combina los principios de la industria Fintech con la tecnología
blockchain. Acompaña este desarrollo la primera criptomoneda argentina: Inve Coin.

La firma Sesocio.com, compañía e inversores potenciales. El nue- Sesocio.com sino cualquier otra
que aporta tecnología en los ser- vo sistema se realiza de prin- empresa, software o individuo
vicios financieros, sube un esca- cipio a fin –sin intermediarios del mundo. Los proyectos en los
lón más y migra sus operaciones innecesarios– de manera trans- cuales se invierte están goberna-
a un nuevo sistema que denomi- parente, rápida y a bajo costo. dos por contratos inteligentes de
naron Investoland. Se transfor- la red Ethereum”, adelantó Gui-
ma así en una red de inversión do Quaranta, CEO de la firma.
LA MISIÓN DE LA
descentralizada sobre la base de
la tecnología blockchain. NUEVA RED ES SER Para concretar estos avances,
UN ECOSISTEMA “estamos lanzando una ICO que
La misión de la nueva red es QUE CONECTA A es el Initial Coin Offering, don-
ser un ecosistema que conecta de lanzamos una criptomoneda
EMPRESARIOS E
a empresarios e inversores de para financiar el desarrollo de
todo el mundo, dejando atrás INVERSORES DE TODO esta tecnología”, agregó.
los modelos tradicionales inefi- EL MUNDO.
cientes. Uno de los problemas “A esta red descentralizada de
de las inversiones en la actuali- inversiones, le vamos a incor-
dad es que sus procesos son en- “Investoland será una red des- porar un protocolo de liquidez
gorrosos y con ello se perjudica centralizada de inversiones, so- continua. Nuestra plataforma
a  emprendedores, empresarios bre la cual no sólo se va a posar de trading genera una orden

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 12 ]


INVERSIONES
SECCIÓN

de compra y venta, de acuerdo “La moneda se puede precom-


a oferta y demanda del merca- prar a través de Sesocio.com
do, por lo cual compite con los en el proyecto Investoland, con
demás inversores y genera una cualquier medio de pago. Todo
liquidez”, amplió Quaranta. esto es una nueva manera de
financiamiento e inversión”,
CRIPTOMONEDA explicó Guido Quaranta.
ARGENTINA
¿CÓMO FUNCIONA?
La primera criptomoneda local
se llama Inve Coin. “Hoy se pre- Una inversión regida por con-
vende a 60 centavos de dólar, tratos inteligentes funcionará
que es con lo que se va a finan- de la siguiente manera:
ciar el proyecto. Nuestra mone-
da debería tener, en un mercado Un usuario envía la moneda
sabio, un valor similar a los ac- nativa al contrato inteligente
tivos transaccionables en la red. del proyecto y recibe tokens de Además, estas inversiones regi-
Actualmente Sesocio.com tiene proyecto como retorno, lo que das por contratos inteligentes
activos transaccionables por 60 le da los derechos económi- proporcionan la tokenización de
millones de dólares y a medida cos del proyecto al dueño del los activos subyacentes y, por lo
que otras empresas se posen so- token. En el caso de los pro- tanto, resuelven el eterno pro-
bre esta tecnología los activos yectos que pagan dividendos, blema para los modelos comer-
tradeables se van a ir incremen- cuando la parte financiada ciales tradicionales: la liquidez.
tando. Lo lógico sería entonces envía los fondos al contrato Al tokenizar la inversión subya-
que el valor total de la moneda inteligente, se distribuyen de cente, las personas pueden mo-
se asemeje a los activos transac- forma proporcional entre to- netizar su inversión sin proble-
cionables”. dos los inversores. mas mediante la búsqueda de
compradores en la red.

DUEÑO DE LA CASA COMPRADOR LA PRIMERA


CRIPTOMONEDA LOCAL
SE LLAMA INVECOIN.
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HONORARIOS IMPUESTOS
DE ESCRIBANO
De esta manera, el sistema ge-
nera una red ágil, transparen-
DUEÑO DE LA CASA COMPRADOR te, segura y automática. Asi-
mismo, democratiza el campo
de las inversiones, previamen-
TOKEN te reservada para inversores
con capitales significativos   y
con amplios conocimientos fi-
CASA TOKENIZADA
nancieros.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 13 ]


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EDUCACIÓN FINANCIERA
SECCIÓN

Mercado de capitales:
la estrategia de vender
caro para recomprar barato
La venta en corto es un tipo de operación que implica el “alquiler” de un activo
por parte de un broker que apuesta a la baja de ese papel. ¿Cómo funciona?

Las llamadas “ventas u ope- la de futuros y opciones. Con año la venta en corto como
raciones en corto” permiten esta operatoria, los inversores un nuevo tipo de operatoria.
al inversionista ganar cuando pueden vender valores nego- Puede realizarse en la plata-
un activo baja de valor. Con- ciables de renta variable y de forma Millennium utilizada
siste en una modalidad de renta fija obtenidos en présta- por BYMA, dentro del entor-
negociación, existente en los mo en la misma sesión de ne- no de negociación secundaria,
mercados internacionales de gociación. bajo la modalidad prioridad
capitales, que permite poten- precio-tiempo, y con adminis-
ciar y expandir la operatoria BYMA, la Bolsa de Valores de tración de garantías por parte
de contado y especialmente Argentina, incorporó este de BYMA.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 15 ]


EDUCACIÓN FINANCIERA
SECCIÓN

¿CÓMO FUNCIONA? 2. Si luego de un tiempo las debe identificar en el sistema de


acciones efectivamente ba- negociación Millenium las ofer-
Básicamente, la operatoria se jaron, por ejemplo a $80, tas de “Venta en corto”. Si desde
divide en dos pasos: el operador las recompra, su inicio y durante la sesión de
las devuelve al prestador y negociación secundaria el precio
1. Si un inversor considera se queda con una ganancia del valor negociable disminuye
que una acción que hoy de $20, menos los intereses más de 5% respecto al cierre an-
vale $100 podría caer hasta acumulados en ese lapso. terior, las órdenes de venta que-
$80, puede “alquilarle” ese darán sujetas a la regla de “oferta
papel a una persona que
TRES CONDICIONES al alza”. Es decir, sólo se podrán
no tenga intención de ne- ingresar ofertas de “Venta en cor-
gociarlo en el corto y aún to”, en las que el precio sea igual
• Tener en cuenta la especie:
en el mediano plazo, para o superior al de la última opera-
el mercado tiene que de-
venderlo al precio contado. ción concertada. A fin de otorgar
cir sobre qué papeles puede
A cambio, debe constituir certeza en la liquidación de este
vender en descubierto, bási-
una garantía (con dinero o tipo de operación y efectuar una
camente suelen ser las más
algún activo inmovilizado) administración del riesgo acorde
líquidas;
y pagar una tasa de interés a las normas y estándares inter-
al propietario. • Tomar prestados los títulos nacionales, los inversores deben
antes de realizar la venta en concertar en la misma sesión de
BYMA, LA BOLSA DE corto; negociación una operación de
VALORES DE ARGENTINA, • Saber cuál es el plazo para li- préstamo de los respectivos va-
quidar en descubierto. lores negociables vendidos en
INCORPORÓ ESTE AÑO
corto. En caso de no concertar
LA VENTA EN CORTO el correspondiente préstamo, la
OPERATORIA
COMO UN NUEVO TIPO DE “Venta en corto” perderá dicha
OPERATORIA. Desde BYMA explican que al eje- calidad y será liquidada como
cutar esta operación, el vendedor una simple venta de contado.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 16 ]


PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL
SECCIÓN

FCI: Fondos para seguir de cerca


Desde Cultura Inve$t te contamos cuáles son los fondos en dólares que se destacan
en la industria, y no pueden faltar en tu cartera de inversión.

AXIS ARGENTINA BALANZ RENTA ALLARIA


FIXED INCOME FIJA DÓLARES DÓLARES PLUS
TIPO: RENTA FIJA TIPO: RENTA FIJA TIPO: RENTA FIJA
MONEDA: DÓLARES MONEDA: DÓLARES MONEDA: DÓLARES
PERFIL: MODERADO PERFIL: MODERADO PERFIL: CONSERVADOR

Es un fondo pasivo en dóla- El fondo invierte en activos de El fondo está dirigido a inver-
res que replica exactamente al renta fija en dólares, ya sean sores con un perfil conservador
EMBI Argentina, índice crea- soberanos, subsoberanos y/o y cuyo objetivo sea la conserva-
do por JP Morgan y que está corporativos. Su suscripción ción de capital, manteniendo
compuesto por 15 bonos so- y rescate es en USD. Ofrece a un alto nivel de liquidez en el
beranos. El fondo permite ob- los inversores la posibilidad corto plazo.
tener atractivos rendimientos de obtener un rendimiento
en esa moneda a través de las atractivo de sus ahorros en
altas tasas de los bonos argen- moneda extranjera. Busca su- ESTÁ ENFOCADO
tinos y a través de las mejoras perar el rendimiento ofrecido PRINCIPALMENTE
del riesgo argentino, en base por instrumentos soberanos.
EN LETES Y BONOS
a las perspectivas favorables El horizonte de inversión es
en el área política, económica de 9 a 12 meses. La inversión CORPORATIVOS.
y fiscal. Indicado para quienes mínima es de USD 1.000 y el
tienen un horizonte de inver- plazo de rescate es de 48 hs. La administración procura efi-
sión medio. El plazo de liqui- cientizar sus retornos, admi-
dación es de 48 hs. nistrando el riesgo asociado,
conformando un portafolio di-
versificado en instrumentos de
INDICADO PARA renta fija, nominados en dóla-
QUIENES TIENEN res estadounidenses. Está enfo-
UN HORIZONTE DE cado principalmente en Letes y
INVERSIÓN MEDIO. bonos corporativos. Es un fon-
do T+2 (rescate en 48 hs). Reco-
mendado para un horizonte de
BUSCA SUPERAR
inversión medio. La inversión
EL RENDIMIENTO mínima es de USD 1.000.
OFRECIDO POR
INSTRUMENTOS
SOBERANOS.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 17 ]


GPS DE INVERSIONES
SECCIÓN

SEMÁFORO DEL MERCADO


Las acciones que tenés que comprar, vender o mantener.

ESPECIE EMPRESA MENSUAL (%) ANUAL (%) RECOMENDACIÓN

ALUA ALUAR -18,36 22,19 C OM P RAR


FRAN BANCO FRANCÉS -17,50 -14,29 M A NTE N E R
BMA BANCO MACRO -7,38 -26,57 M A NTE N E R
BYMA BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS -6,54 -1,23 C OM P RAR
CVH CABLEVISIÓN ARGENTINA -14,54 -38,72 M A NTE N E R
CEPU CENTRAL PUERTO -17,25 7,08 C OM P RAR
EDN EDENOR -21,05 -11,48 M A NTE N E R
VALO GRUPO FINANCIERO VALORES -15,95 -29,03 M A NTE N E R
GGAL GRUPO GALICIA -21,20 -32,70 M A NTE N E R
SUPV GRUPO SUPERVILLE -7,82 -47,69 M A NTE N E R
METR METROGAS -20,05 -33,11 M A NTE N E R
MIRG MIGROR -14,73 -38,38 V ENDE R
PAMP PAMPA ENERGÍA -6,38 -4,41 C OM P RAR
APBR PETROBRAS 16,80 204,45 M A NTE N E R
COME SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA -20,71 -24,58 V ENDE R
TS TENARIS -24,17 78,81 M A NTE N E R
TXAR TERNIUM -7,42 8,33 C OM P RAR
TRAN TRANSENER -16,43 -17,36 M A NTE N E R
TGNO4 TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE -22,85 -32,75 M A NTE N E R
TGSU2 TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR -13,41 25,17 M A NTE N E R
YPFD YPF -15,87 28,48 C OM P RAR

En un contexto global adverso y con las súper tasas a nivel local, octubre fue un mes rojo para el Merval, con una baja en el
índice del 12 %, a 29.491,1 unidades. Los papeles bancarios fueron los más castigados y se presentan como los que mejores
expectativas de recuperación tienen a corto plazo.

Bajo ninguna circunstancia podrá ser Cultura Inve$t considerada responsable por el resultado de las inversiones que un inversor efectúe basándose en la información o estimaciones aquí incluidas.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 18 ]


EMPRENDIMIENTOS
SECCIÓN

El negocio del OK
Creó el servicio que todos los compradores de autos usados necesitan.
Logró un emprendimiento exitoso pero de un día para el otro perdió todo.
Hoy, Sergio García Tuñón resurge y comparte su historia.

Al frente de un taller en Ciu- muchos emprendedores, fue su a investigar el mercado y me di


dadela, Tuñón recibía cons- hijo quien le advirtió que detrás cuenta de que la idea era buena.
tantemente pedidos de gente de los favores que hacía, podía Traje tecnología del exterior
conocida para que revise las surgir un buen negocio. Así na- para poder mirar bien la pintu-
condiciones de los autos usa- ció OK Car, un servicio de veri- ra, chequear si el kilometraje es
dos que estaban por comprar. ficación mecánica del auto que real, las cubiertas y demás. Le
Y en este caso, como en el de se está por comprar. “Me puse saco el ADN al auto”, resalta.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 21 ]


EMPRENDIMIENTOS
SECCIÓN

LA MARCA DE LA maquinarias y gran parte de su


EXPERIENCIA infraestructura. Pensó en de-
jarlo todo. La situación afectó
Sergio es mecánico hace 35 gravemente su salud psíquica.
años. En su taller empezó como La pasó muy mal. Pero gracias
empleado y hace unos años se al apoyo de su familia pudo re-
convirtió en el dueño. “Mi taller surgir y OK Car sigue en carre-
es como una clínica”, dice orgu- ra. Además, está muy conecta-
lloso. Se dedica a la reparación do con su taller. Luego de las
de toda la parte electrónica de verificaciones y la confianza
los autos y como emprendi- que transmite Sergio, los clien-
miento paralelo e unipersonal, tes permanecen en busca de
atiende los pedidos de verifica- otros servicios del taller. “En
ción de vehículos en todo el país. el resurgir luego del incendio,
“Además de gente de la zona, me ayuda el boca en boca. Tam-
llaman del interior cuando quie- bién la web y la difusión por las
“A mucha gente le cambiamos redes sociales de la experiencia
ren comprar un auto en Buenos
la marca del auto que iba a com- que viven mis clientes cuando
Aires; yo les evito el viaje y les
prar o le damos información que van a comprar un auto usado”,
doy el panorama completo del
le estaban ocultando”. Y advier- remarca.
vehículo”, destaca.
te que en este tipo de servicios,
la confianza es fundamental.
“ME SALVÉ” “La intervención sobre el cuen- “MI TALLER ES COMO UNA
ta kilómetros en las concesiona- CLÍNICA”, DICE ORGULLOSO
Revisar las redes sociales de OK rias no es un mito. En el 50% de
Car deja bien en claro de qué se SERGIO GARCÍA TUÑÓN.
los casos detecto que le bajaron
trata esto. “Me salvé de com- el kilometraje”, expresa.
prar un auto que no estaba en
las condiciones que me decían” Si bien la aprobación de Sergio
y “ahora estoy seguro del auto
PERDERLO TODO ya no es gratuita, la valoración
que voy a comprar”, son los co- que hacen sus clientes sobre
El 7 de junio de este año se este servicio –comparado con la
mentarios más habituales en
quedó sin nada. Se incendió inversión que realizan– les hace
sus redes, que reflejan la mag-
su taller. Perdió autos, motos, sentir que “va de favor”.
nitud de su servicio.

CULTURA INVE$T | NOVIEMBRE 2018 [ 22 ]


AVANZA CON
NUESTROS CURSOS
PRESENCIALES

Introducción en
20 ACCIONES
NOV
Lic. Ivan Vizental

4 FINANZAS
PERSONALES
DIC

Lic Mariano Otálora


Dr.Leonardo Rocco
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PALABRA DE EXPERTO
SECCIÓN

Tocando la banda
Por Esteban Domecq*

*Economista y Director de Invecq Consulting S.A.

En el mercado mayorista, el tipo de cambio ha ido desinflándose constantemente y ya


acumula una caída de $5,30 desde el máximo alcanzado, lo que implica una retracción del
13% en poco más de un mes. De esta manera, las dudas acerca de si el nuevo esquema
lograría estabilizar el valor del peso pasaron en pocos días a ser sobre el accionar del
Banco Central, cuando la cotización del dólar toque la banda inferior.

La pregunta del momento, fren- comprar dólares en el merca- riesgo el target número uno
te a la significativa estabilidad do cambiario para sostener la del programa: asegurar el cre-
cambiaria, es cómo actuará el cotización y evitar una nueva cimiento nulo del dinero. Fren-
BCRA si la cotización finalmen- dinámica de atraso cambiario. te a esta situación, en algunos
te toca la banda inferior y en- De esta forma fortalecería sus comunicados el BCRA ha ma-
tra en la zona de intervención reservas internacionales, pero nifestado que esta expansión
baja. Según el esquema original al mismo tiempo expandiría la podría ser considerada excep-
del programa, el BCRA debería base monetaria, poniendo en cional, ya que sería un indicio

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NEGOCIOS INMOBILIARIOS
SECCIÓN

de aumento de la demanda de
dinero y por ende no generaría
un problema para el equilibrio
monetario. Sin embargo, de-
claraciones de representantes
del FMI indicaron que no sería
prudente generar un aumento
de la base monetaria en tiem-
pos tan prematuros y que esa
expansión monetaria debería
ser esterilizada.
incluso pueden ser inconsis- favorable en términos de conta-
tentes entre ellos. Difícilmente gio al resto de tasas del sistema
ES POSIBLE QUE EL
el BCRA permita que el tipo de financiero y por ende para la ac-
ACCIONAR DEL BCRA cambio perfore significativa- tividad económica.
SEA UNA COMBINACIÓN mente la banda inferior, ya que
DE ARTE Y CIENCIA, el equipo económico no debería Más allá de estos detales, es
volver a generar las condiciones destacable la estabilidad logra-
TRATANDO DE CUMPLIR
para que se acumule un déficit da en el mercado de cambios.
CON VARIOS OBJETIVOS de cuenta corriente que deje ex- Con un apoyo muy fuerte por
AL MISMO TIEMPO, puesto al país a nuevos shocks. parte del FMI, sumado a una
QUE INCLUSO PUEDEN Para ello deberá intervenir com- demanda de divisas que viene
prando reservas, pero conven- cayendo de manera significa-
SER INCONSISTENTES
drá asegurarse de que el efecto tiva –principalmente por me-
ENTRE ELLOS. monetario sea neutro, por lo nores importaciones y una ex-
que esterilizará vía Leliqs. Si la pectativa de una mayor oferta
Lo cierto es que en estos temas evolución de la base monetaria de divisas en pocos meses–, el
no hay recetas y es posible que viene bien para el cumplimien- BCRA logró domar hasta el mo-
el accionar del BCRA sea una to del objetivo de expansión mento al dólar. Claro está que
combinación de arte y ciencia, cero, el BCRA podrá reducir de esto no se está haciendo sin
tratando de cumplir con varios manera más acelerada la tasa de costos reales para la economía.
objetivos al mismo tiempo, que licitación, lo que también sería La estructura de tasas del sis-
tema financiero está poniendo
en serios problemas a muchas
empresas. Pero lo cierto tam-
bién es que no había muchas
alternativas posibles y de no
haber adoptado una política
monetaria tan contractiva la
volatilidad cambiaria se habría
pronunciado, paralizando por
completo la actividad econó-
mica, como ocurrió en el mes
de septiembre.

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