INSTITUTO TECNOLOGICO

SUPERIOR DE URUAPAN
ANALISIS FINANCIERO: FEMSA
Administración Financiera
Contenido
INTRODUCCION: ......................................................................................................... 2
DESCRIPCION DE LA EMPRESA ............................................................................... 3
MISION ......................................................................................................................... 3
VISION ......................................................................................................................... 3
VALORES..................................................................................................................... 3
PRODUCTOS ............................................................................................................... 4
ESTADOS FINACIEROS 2016-2017 ............................................................................ 5
ANALISIS FINANCIERO ............................................................................................... 6
Objetivos del Análisis Financiero ............................................................................... 6
Como se realiza ........................................................................................................ 7
Métodos de Análisis Financiero ................................................................................. 7
ANALISIS VERTICAL FEMSA 2016-2017 .................................................................... 8
Balance General ....................................................................................................... 8
Estado de Resultados ............................................................................................... 9
ANALISIS HORIZONTAL FEMSA 2016-2017 ............................................................. 10
Balance General ..................................................................................................... 10
Estado de Resultados ............................................................................................. 12
RAZONES FINANCIERAS.......................................................................................... 13
Razones de Actividad .............................................................................................. 14
Rotación de inventarios ....................................................................................... 14
Periodo promedio de cobro .................................................................................. 15
Periodo promedio de pago................................................................................... 16
Rotación de los activos totales............................................................................. 17
Razones de Liquidez ............................................................................................... 18
Razón de circulante o liquidez corriente .............................................................. 19
Prueba ácida o razón rápida ................................................................................ 20
Capital neto de trabajo ......................................................................................... 20
Razones de endeudamiento.................................................................................... 21
Razón de deuda o endeudamiento ...................................................................... 21
Concentración del pasivo a corto plazo ............................................................... 22
Razones de rentabilidad .......................................................................................... 22
Margen de utilidad bruta ...................................................................................... 23
Margen de utilidad operativa ................................................................................ 23
Margen de utilidad neta ....................................................................................... 23
Rendimiento sobre los activos, ROA.................................................................... 23
CONCLUSION ............................................................................................................ 24
INTRODUCCION:

El análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar

y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y
observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.
La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero, permite
a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las
operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la
capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad
financiera, esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para
la toma de decisiones.
Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos
que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un
solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes
términos:
 Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en
operación.
 Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un periodo
determinado.
 Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.
DESCRIPCION DE LA EMPRESA

FEMSA es una empresa líder que participa en la industria de bebidas operando

Coca-Cola FEMSA, el embotellador público más grande de productos Coca-Cola
en el mundo por volumen; y en el sector cervecero como el segundo accionista
más importante de Heineken, una de las cerveceras líderes en el mundo con
presencia en más de 70 países. En comercio al detalle participa a través de
FEMSA Comercio, que comprende una División Comercial que opera diferentes
cadenas de formato pequeño, destacando OXXO; una División Combustibles
operando la cadena de estaciones de servicio OXXO GAS; y una División Salud
que incluye farmacias y operaciones relacionadas. Adicionalmente, a través de
FEMSA Negocios Estratégicos, ofrece servicios de logística, soluciones de
refrigeración en el punto de venta y soluciones en plásticos a las empresas
FEMSA y a clientes externos.

MISION
Generar valor económico y social por medio de empresas e instituciones.

VISION
El enfoque hacia el cumplimiento de nuestra misión sólo se compara con la
pasión por alcanzar nuestros objetivos estratégicos:
 Serel mejor tenedor, socio y operador de largo plazo de nuestros
negocios.
 Aspirar a duplicar el valor del negocio cada 5 años.
 Ser líderes en nuestros mercados.
 Serel mejor empleador y vecino de las comunidades en las que
operamos.

VALORES
Un colaborador FEMSA genera un gran impacto, siempre busca trascender,
antepone el bien mayor de la organización por encima de sus objetivos
profesionales y se destaca por su:
 Integridad y Respeto: genera e inspira confianza con su trabajo y en
su persona.
 Sentido de Responsabilidad: es comprometido. Mide, reconoce y
se hace cargo de sus acciones.
 Sencillez y Actitud de Servicio: se percibe no superior a los demás,
siempre está dispuesto a colaborar y servir.
 Pasión por Aprender: está en búsqueda constante del aprendizaje
y de nuevos retos que lo permitan desarrollarse continuamente en un
entorno dinámico.
La forma de trabajar de nuestros colaboradores soporta / desarrolla las
capacidades distintivas de FEMSA y habilita nuestra estrategia.
 Enfoque al Cliente: siempre en busca de mejorar la propuesta de
valor y experiencia de nuestros clientes.
 Compromiso a la Excelencia: enfoque en mejora conti nua para
alcanzar la excelencia y generar valor.
 Aptitud y Disposición de Colaboración: desarrollan los mejores
equipos de trabajo y generan esfuerzos coordinados para habilitar a
nuestros clientes.
 Espíritu Innovador: cuestionan constantemente el status quo para
transformar positivamente nuestro modelo de negocio.

PRODUCTOS
1. Coca-Cola
2. Coca-Cola Light
3. Fanta
4. Fresca
5. Sprite
6. Sprite Zero
7. Powerade
8. Del Valle
9. Del Valle Reserva
10. Ciel
11. Ciel +
12. Ciel Mini
13. Fuze Tea
14. Fuze Tea Light
15. Delaware Punch
16. Powerade ION4
17. Vitaminwater
18. BURN
19. Beberé
20. Florida 7
21. Andatti
22. Bitz
23. Azalea
24. Chevere
25. Del Marques
26. De La Esquina
27. Festivo
ESTADOS FINACIEROS 2016-2017
Estado de Resultados

ANALISIS FINANCIERO
El análisis financiero consiste en una serie de técnicas y procedimientos (como
estudios de ratios financieros, indicadores y otras técnicas) que permiten analizar
la información contable de la empresa de modo de obtener una visión objetiva
acerca de su situación actual y cómo se espera que esta evolucione en el futuro.
Objetivos del Análisis Financiero

El objetivo del análisis financiero es obtener un diagnóstico que permita que los
agentes económicos interesados o relacionados con la organización, tomen las
decisiones más acertadas.

El uso del análisis financiero dependerá de la posición o perspectiva en la que

se encuentre el agente económico en cuestión. Considerando lo anterior
podemos dividir a los agentes en dos grupos:

 Internos: los administradores de la empresa utilizan el análisis financiero

con el fin de mejorar la gestión de la empresa, corregir desequilibrios,
prevenir riesgos o aprovechar oportunidades. Un buen análisis financiero
es clave para poder planificar, corregir y gestionar.
 Externos: los agentes externos utilizan el análisis financiero para conocer
la situación actual de la empresa y su posible tendencia futura. Así por
ejemplo, para un inversor es un importante conocer el estado de una
empresa para ver si vale o no la pena invertir en ella. Otros agentes
externos relevantes son: clientes, proveedores, posibles inversores,
reguladores, autoridades fiscales, etc.
Como se realiza

El análisis financiero se realiza a través de la observación de los datos contables

de la empresa (principalmente Estados Financieros de un determinado período),
ratios, índices y otros indicadores junto con información adicional principalmente
relacionada con contexto económico y competitivo en el que se desenvuelve la
organización.

Existen tres conceptos básicos sobre los cuales se debe informar:

 Rentabilidad: se observan las cuentas relacionadas con ingresos, costos

y resultados. Se trata de determinar no sólo su valor sino que también su
composición, calidad, evolución y proyección.
 Liquidez: esto es, la capacidad de hacer frente a sus necesidades de
recursos y de cumplir con sus deudas de corto plazo. Acá se observan
variables como: endeudamiento, activo circulante, periodo de
maduración, rotación, etc.
 Solvencia: se refiere a su capacidad de cumplir con las deudas de largo
plazo y también poder invertir para crecer en el futuro. En este caso
observamos variables como: endeudamiento a largo plazo, patrimonio,
fuentes de financiación, etc.

Métodos de Análisis Financiero

Existen dos métodos de acuerdo a como se estructura el análisis:

 Vertical: se analizan los Estados Financieros de un solo período. El

análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una
empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a
las necesidades financieras y operativas. Es un análisis estático porque
estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en
cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo como adquisición de
maquinaria o préstamos, etc. El método consiste en tomar un solo estado
financiero y relacionar cada una de sus cuentas con un total determinado
dentro el mismo estado, aunque también pueden relacionarse cada una
de sus subcuentas.
 Horizontal: se estudian los Estados Financieros de más de un período
y/o más de una empresa. El método horizontal es un análisis dinámico
que se ocupa de los cambios o movimientos de cada cuenta entre un
periodo y otro del Balance general y el Estado de Resultados. Este
método relaciona los cambios financieros que sufrió el negocio de un
periodo a otro, los cuales pueden estar representados en aumentos o
disminuciones, mostrando además dichas variaciones o cambios en
cifras, porcentajes o razones, permitiendo obtener un mejor panorama de
los cambios presentados en la empresa para su estudio, interpretación y
toma de decisiones.
ANALISIS VERTICAL FEMSA 2016-2017
Balance General
FOMENTO ECONOMICO MEXICANO S.A.B. DE C.V.
BALANCE GENERAL 2016-2017
PRODUCCION Y VENTA DE BEBIDAS
2017 2016 ANALISIS VERTICAL
ACTIVO 2017 2018

Activo Corriente
Efectivo $18.767,00 $10.476,00 6,57% 3,75%
Cuentas por Cobrar $17.576,00 $15.005,00 6,15% 5,37%
Inventarios $11.364,00 $10.744,00 3,98% 3,85%
Impuestos por Recuperar $5.172,00 $4.373,00 1,81% 1,57%
Otros Activos Financieros Corrientes $737,00 $1.511,00 0,26% 0,54%
Otros Activos Corrientes $2.041,00 $3.344,00 0,71% 1,20%
Total Activo Corriente $55.657,00 $45.453,00 19,48% 16,28%

Activo no Corriente
Inversiones en otras entidades $12.540,00 $22.357,00 4,39% 8,01%
Propiedad Planta y Equipo $75.827,00 $65.288,00 26,54% 23,38%
Activos Intangibles $124.243,00 $123.964,00 43,49% 44,39%
Activos por impuestos $8.012,00 $5.981,00 2,80% 2,14%
Otros Activos Financieros no Corrientes $1.277,00 $4.733,00 0,45% 1,69%
Otros Activos no Corrientes $8.121,00 $11.480,00 2,84% 4,11%
Total Activos no Corrientes $230.020,00 $233.803,00 80,52% 83,72%

Total Activos $285.677,00 $279.256,00 100,00% 100,00%

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo Corriente
Prestamos Bancarios y Documentos por Pagar $2.057,00 $1.573,00 0,72% 0,56%
Vencimiento al Corto Plazo del Pasivo no Corriente $10.114,00 $1.479,00 3,54% 0,53%
Intereses por Pagar $487,00 $520,00 0,17% 0,19%
Proveedores $19.956,00 $21.489,00 6,99% 7,70%
Cuentas por Pagar $11.397,00 $6.355,00 3,99% 2,28%
Impuestos por Pagar $7.074,00 $7.560,00 2,48% 2,71%
Otros Pasivos Financieros Corrientes $4.509,00 $892,00 1,58% 0,32%
Total Pasivo Corriente $55.594,00 $39.868,00 19,46% 14,28%

Pasivo no Corriente
Prestamos Bancarios y Documentos por pagar $71.189,00 $85.857,00 24,92% 30,74%
Beneficios Posteriores al Retiro y Otros Beneficios a Empleados $3.029,00 $2.319,00 1,06% 0,83%
Pasivos por Impuestos Diferidos $1.714,00 $1.205,00 0,60% 0,43%
Otros Pasivos Financieros no Corrientes $1.169,00 $5.745,00 0,41% 2,06%
Provisiones y Otros Pasivos no Corrientes $12.272,00 $15.029,00 4,30% 5,38%
Total Pasivos no Corrientes $89.373,00 $110.155,00 31,28% 39,45%

Total Pasivos $144.967,00 $150.023,00 50,75% 53,72%

CAPITAL
Capital Social $2.060,00 $2.048,00 0,72% 0,73%
Prima en Suscripcion de Acciones $45.560,00 $41.490,00 15,95% 14,86%
Utilidades Retenidas $61.786,00 $81.579,00 21,63% 29,21%
Otros Instrumentos de Capital $485,00 $485,00 0,17% 0,17%
Otras Partidas Acumuladas de la Utilidad (perdida) integral $13.648,00 $2.495,00 4,78% 0,89%
Capital Atribuible a los propietarios de la controladora $122.569,00 $122.137,00 42,90% 43,74%
Participacion no Controladora en Subsidiarias Consolidadas $18.141,00 $7.096,00 6,35% 2,54%
Total Capital $140.710,00 $129.233,00 49,25% 46,28%

Total Pasivos y Capital $285.677,00 $279.256,00 100,00% 100,00%

Comentario:
El análisis vertical refleja que la empresa está en una buena posición
económicamente, ya que las deudas o pasivos representan aproximadamente el
50% en el activo, esto quiere decir que la empresa tiene capacidad suficiente
para solventar las deudas.
Estado de Resultados
FOMENTO ECONOMICO MEXICANO S.A.B. DE C.V.
BALANCE GENERAL 2016-2017
PRODUCCION Y VENTA DE BEBIDAS
ANALISIS VERTICAL
2017 2016 2017 2018
Ventas Netas $203.374,00 $177.082,00 99,80% 99,64%
Otros Ingresos de Operación $406,00 $636,00 0,20% 0,36%
Ingresos Totales $203.780,00 $177.718,00 100,00% 100,00%
Costo de Ventas $112.094,00 $98.056,00 55,01% 55,18%
Utilidad Bruta $91.686,00 $79.662,00 44,99% 44,82%
Gastos de Administracion $8.983,00 $7.423,00 4,41% 4,18%
Gastos de Venta $55.927,00 $48.039,00 27,44% 27,03%
Otros Ingresos $4.371,00 $1.281,00 2,14% 0,72%
Otros Gastos $33.032,00 $5.093,00 16,21% 2,87%
Gasto por Interes $8.809,00 $7.471,00 4,32% 4,20%
Producto Financiero $887,00 $715,00 0,44% 0,40%
Ganancia (perdida) por fluctuacion Cambiaria Neta $810,00 -$1.792,00 0,40% -1,01%
Utilidad (perdida) por Posicion Monetaria $1.591,00 $2.417,00 0,78% 1,36%
Ganancia en Valor de Mercados $246,00 $51,00 0,12% 0,03%
Perdida (utilidad) Antes de Impuestos a la utilidad -$7.160,00 $14.308,00 -3,51% 8,05%
Impuestos a la Utilidad -$4.554,00 $3.928,00 -2,23% 2,21%
Participacion en los Resultados de Asociadas $60,00 $147,00 0,03% 0,08%
(perdida) Utilidad Neta Consolidada -$11.654,00 $10.527,00 -5,72% 5,92%

Comentario:
En el 2017 se presentan perdidas, podemos observar claramente que se debe
a un aumento en la participación de los gastos, los cuales debieron calcularse
mejor para ajustarse al presupuesto, ya que no son gastos fijos como lo son los
de administración y venta.
ANALISIS HORIZONTAL FEMSA 2016-2017
Balance General
FOMENTO ECONOMICO MEXICANO S.A.B. DE C.V.
BALANCE GENERAL 2016-2017
PRODUCCION Y VENTA DE BEBIDAS
2017 2016 VALOR ABSOLUTO VALOR RELATIVO
ACTIVO

Activo Corriente
Efectivo $18.767,00 $10.476,00 -8.291,00 -44,18
Cuentas por Cobrar $17.576,00 $15.005,00 -2.571,00 -14,63
Inventarios $11.364,00 $10.744,00 -620,00 -5,46
Impuestos por Recuperar $5.172,00 $4.373,00 -799,00 -15,45
Otros Activos Financieros Corrientes $737,00 $1.511,00 774,00 105,02
Otros Activos Corrientes $2.041,00 $3.344,00 1.303,00 63,84
Total Activo Corriente $55.657,00 $45.453,00 -10.204,00 -18,33

Activo no Corriente
Inversiones en otras entidades $12.540,00 $22.357,00 9.817,00 78,29
Propiedad Planta y Equipo $75.827,00 $65.288,00 -10.539,00 -13,90
Activos Intangibles $124.243,00 $123.964,00 -279,00 -0,22
Activos por impuestos $8.012,00 $5.981,00 -2.031,00 -25,35
Otros Activos Financieros no Corrientes $1.277,00 $4.733,00 3.456,00 270,63
Otros Activos no Corrientes $8.121,00 $11.480,00 3.359,00 41,36
Total Activos no Corrientes $230.020,00 $233.803,00 3.783,00 1,64

Total Activos $285.677,00 $279.256,00 -6.421,00 -2,25

PASIVO Y CAPITAL

Pasivo Corriente
Prestamos Bancarios y Documentos por Pagar $2.057,00 $1.573,00 -484,00 -23,53
Vencimiento al Corto Plazo del Pasivo no Corriente $10.114,00 $1.479,00 -8.635,00 -85,38
Intereses por Pagar $487,00 $520,00 33,00 6,78
Proveedores $19.956,00 $21.489,00 1.533,00 7,68
Cuentas por Pagar $11.397,00 $6.355,00 -5.042,00 -44,24
Impuestos por Pagar $7.074,00 $7.560,00 486,00 6,87
Otros Pasivos Financieros Corrientes $4.509,00 $892,00 -3.617,00 -80,22
Total Pasivo Corriente $55.594,00 $39.868,00 -15.726,00 -28,29

Pasivo no Corriente
Prestamos Bancarios y Documentos por pagar $71.189,00 $85.857,00 14.668,00 20,60
Beneficios Posteriores al Retiro y Otros Beneficios a Empleados $3.029,00 $2.319,00 -710,00 -23,44
Pasivos por Impuestos Diferidos $1.714,00 $1.205,00 -509,00 -29,70
Otros Pasivos Financieros no Corrientes $1.169,00 $5.745,00 4.576,00 391,45
Provisiones y Otros Pasivos no Corrientes $12.272,00 $15.029,00 2.757,00 22,47
Total Pasivos no Corrientes $89.373,00 $110.155,00 20.782,00 23,25

Total Pasivos $144.967,00 $150.023,00 5.056,00 3,49

CAPITAL
Capital Social $2.060,00 $2.048,00 -12,00 -0,58
Prima en Suscripcion de Acciones $45.560,00 $41.490,00 -4.070,00 -8,93
Utilidades Retenidas $61.786,00 $81.579,00 19.793,00 32,03
Otros Instrumentos de Capital $485,00 $485,00
Otras Partidas Acumuladas de la Utilidad (perdida) integral $13.648,00 $2.495,00 -11.153,00 -81,72
Capital Atribuible a los propietarios de la controladora $122.569,00 $122.137,00 -432,00 -0,35
Participacion no Controladora en Subsidiarias Consolidadas $18.141,00 $7.096,00 -11.045,00 -60,88
Total Capital $140.710,00 $129.233,00 -11.477,00 -8,16

Total Pasivos y Capital $285.677,00 $279.256,00 -6.421,00 -2,25

Como podemos observar en el análisis anterior los activos circulantes en general
aumentaron considerablemente del 2016 al 2017 ya que las cifras se expresan
en millones de pesos, entonces esto indica que la empresa está avanzando de
buena manera, su demanda debe estar aumentando y con esto su producción.
En cuanto a los activos fijos como es generalmente no tienen demasiado cambio
debido a que como es una empresa ya bien establecida no gasta demasiado en
comprar nuevos equipos, plantas, etc. Esas son decisiones que llevan tiempo
tomarlas, entonces el mayor cambio considerable que se tiene son las
inversiones que se tenían en otras empresas, tal vez la gerencia considero
invertir menos en otras empresas y hacerlo más en la producción propia.
Efectivo.- Aumento prácticamente el doble, esto quiere decir que la empresa ha
tenido muy buenas ventas.
Cuentas por cobrar: Aumento en una pequeña cantidad, pero esto es normal
ya que estas cuentas constantemente son abonadas por los clientes, entonces
no sube radicalmente.
Inventarios: Subió levemente, pero esto se debe a que este tipo de empresas
ya tiene establecida la demanda que tendrá y no genera demasiado excedente.
Inversiones en otras entidades: Disminuyeron prácticamente a la mitad, esto
debe ser simplemente por decisión directiva, dejar de invertir en otras empresas
e invertirlo en producción, publicidad, etc.
Propiedad planta y equipo: Tuvo un aumento, se debió adquirir algún terreno,
edificio, etc.
Activos intangibles: Estos pueden ser software, pero no han tenido mucho
cambio, es seguro que ya no necesitan cambios de este tipo para su producción,
por lo menos en el pronto tiempo.
Préstamos bancarios: Aumentaron muy poco, esto se debe a que este tipo de
empresas no solicita demasiados créditos a corto plaza, solo cuando es
realmente necesario.
Vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo: Aumento bastante, pero
esto es normal, ya que la mayoría de las empresas acuerdan pagar a principios
de año.
Intereses por pagar: Como es normal no tiene muchos cambios, ya que va de
la mano con los préstamos adquiridos.
Proveedores: Disminuyo ligeramente, esto debido a que con el paso del tiempo
esta empresa está mejor establecida y puede pagar mayormente en efectivo.
Cuentas por pagar: aumento considerablemente, esto puede ser porque se
adquieren los recursos de otras fuentes para depender menos de los
proveedores.
Impuestos por pagar: Disminuyeron, probablemente tuvieron bastantes
deducciones autorizadas.
Préstamos bancarios largo plazo: Disminuyeron en una cantidad
considerable, puede ser que por lo bien posicionada que esta la empresa en el
mercado y lo bien que le está yendo, ya no necesita tantos prestamos como al
principio.
Beneficios posteriores al retiro: Aumentan, lo cual es normal, ya que las
pensiones se siguen acumulando, cada vez hay más personal retirado.
Otros pasivos no corrientes: Al igual las demás deudas disminuye por la ya no
tanta necesidad de depender de terceros de la empresa.
Capital social: Aumento ligeramente, esto es asi en prácticamente todas las
empresas, solo aumenta si algunos socios deciden aportar más dinero.
Prima en suscripción de acciones: Esta aumenta, ya que al haber ganancias
las primas para los accionistas son mayores.
Utilidades Retenidas: Disminuyen, puede ser que las ganancias se utilizaron
para comprar más equipo necesario para la producción y distribución.
Otros instrumentos de capital: Son fijos a menos de que alguien aporte.
Otras partidas de la utilidad: Aumentaron, estas pueden ser ganancias por otro
servicio prestado ajeno a la venta de bebidas.
Capital atribuible a los controladores de la empresa: No cambia mucho, las
utilidades son mayormente reinvertidas antes que repartidas a los socios.

Estado de Resultados
FOMENTO ECONOMICO MEXICANO S.A.B. DE C.V.
BALANCE GENERAL 2016-2017
PRODUCCION Y VENTA DE BEBIDAS
VALOR ABSOLUTO VALOR RELATIVO
2017 2016
Ventas Netas $203.374,00 $177.082,00 -26292,00 -12,93
Otros Ingresos de Operación $406,00 $636,00 230,00 56,65
Ingresos Totales $203.780,00 $177.718,00 -26062,00 -12,79
Costo de Ventas $112.094,00 $98.056,00 -14038,00 -12,52
Utilidad Bruta $91.686,00 $79.662,00 -12024,00 -13,11
Gastos de Administracion $8.983,00 $7.423,00 -1560,00 -17,37
Gastos de Venta $55.927,00 $48.039,00 -7888,00 -14,10
Otros Ingresos $4.371,00 $1.281,00 -3090,00 -70,69
Otros Gastos $33.032,00 $5.093,00 -27939,00 -84,58
Gasto por Interes $8.809,00 $7.471,00 -1338,00 -15,19
Producto Financiero $887,00 $715,00 -172,00 -19,39
Ganancia (perdida) por fluctuacion Cambiaria Neta $810,00 -$1.792,00 -2602,00 -321,23
Utilidad (perdida) por Posicion Monetaria $1.591,00 $2.417,00 826,00 51,92
Ganancia en Valor de Mercados $246,00 $51,00 -195,00 -79,27
Perdida (utilidad) Antes de Impuestos a la utilidad -$7.160,00 $14.308,00 21468,00 -299,83
Impuestos a la Utilidad -$4.554,00 $3.928,00 8482,00 -186,25
Participacion en los Resultados de Asociadas $60,00 $147,00 87,00 145,00
(perdida) Utilidad Neta Consolidada -$11.654,00 $10.527,00 22181,00 -190,33
En el análisis anterior se observa claramente que las ventas de la empresa han
aumentado enormemente, esto puede ser gracias a campañas de promoción y
publicidad ya que aumentaron también considerablemente los gastos de un año
a otro, pero debieron ser buenas decisiones ya que considerando las ventas
fueron rentables.
Ventas netas: Aumentaron debido al buen funcionamiento y progreso de la
empresa.
Otros ingresos de operación: Disminuyeron, no hubo demasiadas entradas de
dinero ajenas a la venta normal de productos.
Costo de ventas: Como es normal al vender más, también se necesita comprar
más material para la producción de los productos.
Gastos de Administración: Aumentan, todo va de la mano con las ventas,
mientras más haya más se invertirá en personal o materiales para la
administración.
Gastos de venta: Nuevamente, al tener más demanda y con ello más ventas se
gasta más en la distribución y cosas de este tipo.
Otros ingresos: Aumentaron, puede que se hayan prestado diferentes servicios
en los que se tuvo oportunidad.
Otros gastos: Aumentaron demasiado, puede ser algún equipo o algo por el
estilo que pueda deducirse.
Gasto por interés: Aumentaron ligeramente, ya que no se piden ya demasiados
préstamos o de altas cantidades.
Ganancia por fluctuación cambiaria neta: Paso de ser negativa a positiva,
seguramente la moneda con la que se manejan las operaciones aumento
ligeramente su valor.
Impuestos a la utilidad: Disminuyeron, y pasaron a negativos, esto puede ser
debido a que a pesar de tener ventas elevadas, se tuvieron bastantes gastos lo
que hace que no se tenga utilidad y por tanto no se pagan impuestos.
Utilidad: Disminuyo en una gran cantidad, inclusive se tuvieron pérdidas, la
empresa tuvo demasiados gastos.

RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas
para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que
se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados
financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado
de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo
es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que
componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes
periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Razones de Actividad
Las razones financieras de actividad permiten conocer en qué medida aprovecha
sus recursos una empresa; cuando un analista quiere determinar qué tan bien
asigna sus recursos una firma, compara estas razones con los estándares de la
industria. Son también llamadas ratios de administración de activos porque
indican qué tan bien funciona una organización en relación a cómo administra
sus activos a corto y largo plazo.
Estos indicadores, conocidos además como índices de eficiencia, relacionan al
balance general (activos) con el estado de resultados (ventas), es decir,
muestran la capacidad de la empresa para emplear sus activos en la generación
de ventas. De acuerdo con Moyer et al. (p.74): si es posible lograr una mezcla
apropiada de efectivo, cuentas por cobrar, inventarios, plantas, bienes inmuebles
y equipo, la estructura de activos de la empresa será más eficaz en la generación
de ingresos por ventas.

2017 2016
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
11,57 11,80
PERIODO PROMEDIO DE COBRO ROC PERIODO PROMEDIO DE COBRO ROC
31,54 30,93
ROTACIÒN DE CUENTAS POR PAGAR ROTACIÒN DE CUENTAS POR PAGAR
3,58 3,52
PERIODO PROMEDIO DE PAGO RCP PERIODO PROMEDIO DE PAGO RCP
102,09 103,65
ROTACIÒN DE INVENTARIOS ROTACIÒN DE INVENTARIOS
9,86 9,13
PERIODO PROMEDIO DE RI PERIODO PROMEDIO DE RI
37,00 39,99
ROTACIÒN DE ACTIVOS TOTALES ROTACIÒN DE ACTIVOS TOTALES
0,71 0,63

Rotación de inventarios
Es un indicador de la actividad del inventario de una empresa, es decir, indica
cuántas veces las existencias totales se han renovado en un tiempo dado y se
calcula así:
La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras
empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la
empresa.
Muchos creen que mientras más alta sea la rotación del inventario de la empresa
con mayor eficiencia se administra su inventario. Esto es verdad hasta cierto
punto, pasado el cual, una alta rotación de inventario puede significar problemas.
Por ejemplo, una forma de aumentar la rotación del inventario es manteniéndolo
a un nivel bajo. Sin embargo, tal estrategia podría ocasionar una gran cantidad
de faltantes en inventario, lo que se traduce en pérdidas de ventas por
insuficiencia, lo que a su vez puede perjudicar las ventas futuras de la empresa.
En cada industria hay un rango a la rotación del inventario que puede
considerase conveniente. Los valores por debajo de este rango pueden indicar
iliquidez o inventarios inactivos, en tanto que valores superiores a este límite
pueden indicar inventarios insuficientes.

La rotación de inventarios tiene la posibilidad de traducirse en otro ratio de

actividad que se conoce como edad promedio del inventario, llamado también
inventario en días, que muestra el número promedio de días que se requieren
para vender el inventario y se calcula así:

365 = número de días del año

Periodo promedio de cobro

Es el promedio de días que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada,
en otros términos, representa el plazo de tiempo promedio que una empresa
debe esperar para recibir efectivo después de hacer una venta y tiene significado
solo cuando se relaciona con las condiciones de crédito de la empresa. Se
calcula de la siguiente manera:

Moyer et al. (p.75) exponen que para el análisis financiero de la empresa, por lo
general, no es deseable un periodo promedio de cobranza que se encuentre
sustancialmente por encima del normal en el sector, ya que podría indicar una
política de crédito demasiado liberal. En definitiva, los gerentes de la empresa
deben determinar si la política liberal de crédito incrementa las ventas y utilidades
lo suficiente para justificar la elevación en el costo. En contraste, un periodo
promedio de recuperación muy por debajo del normal para el sector podría
indicar que los términos de crédito de la empresa son demasiado estrictos y que
perjudican las ventas al limitar el crédito sólo a los mejores clientes. Si bien los
clientes que pagan de manera lenta a moderada quizá parezcan problemáticos
en términos individuales, pueden ser rentables como grupo, y una política de
crédito demasiado estricta podría conducirlos hacia las empresas competidoras.

Otro punto de vista del periodo promedio de cobro es la rotación de cuentas por
cobrar cuyo ratio se presenta a continuación:

Periodo promedio de pago

Indica el tiempo promedio que requiere la organización para pagar sus cuentas.
Wild et al. (p.434) declaran que los activos circulantes de operación, como los
inventarios, se financian en buena medida con las cuentas por pagar. Dichas
cuentas por pagar representan por lo general un financiamiento libre de intereses
y, por tanto, son menos caras que usar dinero prestado para financiar compras
de inventario o producción. En consecuencia, las compañías usan el crédito
comercial siempre que es posible. Esto se llama apoyarse en los proveedores.

El ratio análogo al periodo promedio de cobro es el llamado índice de rotación

de las cuentas por pagar que se calcula así:

Prosiguiendo con Wild et al. (p.434), al igual que los inventarios, las cuentas por
pagar se manifiestan al costo y no a precios de venta al público. Así, para efectos
de congruencia con el denominador, el costo de los bienes vendidos (no las
ventas) se usa en el numerador. Si no intervienen otros factores, las compañías
prefieren utilizar esta fuente barata de financiamiento hasta donde sea posible y,
por lo tanto, tienen un índice menor de rotación de las cuentas por pagar (lo que
implica un nivel más alto de cuentas por pagar). Para bajar el índice de rotación
de las cuentas por pagar se retrasa el pago a los proveedores, y esta demora en
el pago daña las relaciones con el proveedor si se usa en exceso. Por lo tanto,
las cuentas por pagar deben administrarse con cuidado.

Un índice bajo de rotación de las cuentas por pagar corresponde a un periodo

promedio de pago alto.

Rotación de los activos totales

Indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes desde el punto de

vista financiero, en otras palabras, muestra la eficiencia con la que la firma utiliza
todos sus recursos para generar ventas y se calcula así:
Vaquerano (p.66) explica que el resultado de este índice proporciona información
al analista financiero y a las otras personas interesadas en conocer la situación
financiera de la empresa, sobre el nivel de eficiencia relativa con la cual la
compañía utiliza sus recursos a fin de generar la producción. Cabe señalar, que
el valor o resultado que proporcione esta razón variará dependiendo del tipo de
compañía que se estudie. Así, por ejemplo un supermercado tendrá una rotación
mucho mayor de sus productos en relación a una empresa que produce y
comercializa electrodomésticos. También, hay que destacar que la razón de
rotación de los activos totales es una función del producto de la eficiencia con
que se manejan los diversos componentes de los activos totales del negocio; es
decir: a. La eficiencia en la gestión de las cuentas por cobrar, según lo muestra
el período promedio de cobranza. b. La eficiencia en la administración de los
inventarios, como lo señalan la rotación de inventarios. c. La eficiencia en la
rotación de los activos fijos, como lo indica el flujo de la producción a través de
la planta o la razón de ventas a activos fijos netos.

Como podemos observar en las razones de actividad de la empresa, se

tiene muy bien establecido los periodos de pago y de cobro, ya que son
aproximadamente 3 veces más los días en los que se paga de en los que
se cobran, esto le da la suficiente solvencia para abonar a los proveedores
y hacer algunos gastos, en cuanto a los inventarios aumento prácticamente
en una vez más al año de 2016 a 2017, lo cual para esta empresa es
demasiado bueno, considerando las grandes cantidades de productos que
manejan.

Razones de Liquidez
Debido a que un precursor común de los problemas financieros y la bancarrota
es una liquidez baja o decreciente, estas razones dan señales tempranas de
problemas de flujo de efectivo y fracasos empresariales inminentes. Desde
luego, es deseable que una compañía pueda pagar sus cuentas, de modo que
es muy importante tener suficiente liquidez para las operaciones diarias. Sin
embargo, los activos líquidos, como el efectivo mantenido en bancos y valores
negociables, no tienen una tasa particularmente alta de rendimiento, de manera
que los accionistas no querrán que la empresa haga una sobreinversión en
liquidez. Las empresas tienen que equilibrar la necesidad de seguridad que
proporciona la liquidez contra los bajos rendimientos que los activos líquidos
generan para los inversionistas.
 RAZONES DE LIQUIDEZ
2017 2016
RAZÒN CIRCULANTE RAZÒN CIRCULANTE
1,00 1,14
PRUEBA ACIDA PRUEBA ACIDA
0,80 0,87
CAPITAL NETO DE TRABAJO CAPITAL NETO DE TRABAJO
$63,00 $5.585,00

Razón de circulante o liquidez corriente

Medida de liquidez que mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo, se calcula al dividir los activos corrientes
(circulantes) de la empresa entre sus pasivos corrientes (circulantes), el mínimo
que generalmente es considerado como aceptable es de 2 a 1, aunque puede
variar dependiendo de la industria o sector económico de la firma.

Los activos circulantes incluyen el dinero que una empresa tiene en caja y en el
banco, además de cualquier activo que se pueda convertir en efectivo dentro del
periodo “normal” de operaciones de doce meses, como los títulos
comercializables que se mantienen como inversiones de corto plazo, las cuentas
por cobrar, los inventarios y los pagos anticipados. El pasivo circulante incluye
cualquier obligación financiera cuyo vencimiento ocurra durante el año siguiente,
como cuentas por pagar, obligaciones por pagar, la parte por vencerse de la
deuda a largo plazo, otras cuentas por pagar e impuestos y salarios por pagar
acumulados.

Por lo general, cuanta más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene la
empresa. La cantidad de liquidez que necesita una compañía depende de varios
factores, incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes de
financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario, y la volatilidad
de su negocio. Por ejemplo, una tienda de comestibles cuyos ingresos son
relativamente predecibles tal vez no necesite tanta liquidez como una empresa
de manufactura que enfrenta cambios repentinos e inesperados en la demanda
de sus productos. Cuanto más predecibles son los flujos de efectivo de una
empresa, más baja es la liquidez corriente aceptable.
Prueba ácida o razón rápida
Medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes (circulantes) de
la empresa menos el inventario, entre sus pasivos corrientes (circulantes).

Esta razón financiera es una medición más estricta de la liquidez. Al eliminar los
inventarios del activo circulante, la razón financiera reconoce que muchas veces
éstos son uno de los activos circulantes menos líquidos. Los inventarios, en
especial el trabajo en proceso, son muy difíciles de convertir con rapidez al valor
en libros, o cerca de él. La baja liquidez del inventario generalmente se debe a
dos factores primordiales: 1. muchos tipos de inventario no se pueden vender
fácilmente porque son productos parcialmente terminados, artículos con una
finalidad especial o algo por el estilo; y 2. el inventario se vende generalmente a
crédito, lo que significa que se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse
en efectivo. Un problema adicional con el inventario como activo líquido es que
cuando las compañías enfrentan la más apremiante necesidad de liquidez, es
decir, cuando el negocio anda mal, es precisamente el momento en el que resulta
más difícil convertir el inventario en efectivo por medio de su venta. La suposición
fundamental de la prueba ácida, es que las cuentas por cobrar de una empresa
podrán convertirse en efectivo dentro del periodo “normal” de recuperación (y
con poca “reducción”) o dentro del término en el que se otorgó originalmente el
crédito.
Al igual que en el caso de la liquidez corriente, el nivel de la razón rápida que
una empresa debe esforzarse por alcanzar depende en gran medida de la
industria en la cual opera. La razón rápida ofrece una mejor medida de la liquidez
integral solo cuando el inventario de la empresa no puede convertirse fácilmente
en efectivo. Si el inventario es líquido, la liquidez corriente es una medida
preferible para la liquidez general.
Capital neto de trabajo
Importe que se califique como tal conforme a los criterios para confeccionar las
cuentas anuales, incrementado en el importe del capital social suscrito no
exigido, así como en el importe del nominal y de las primas de emisión o asunción
del capital social suscrito que esté registrado contablemente como pasivo.
También a los citados efectos, los ajustes por cambios de valor originados en
operaciones de cobertura de flujos de efectivo pendientes de imputar a la cuenta
de pérdidas y ganancias no se considerarán patrimonio neto.

FORMULA: ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

Como se puede observar, aquí nos damos cuenta que la solvencia al corto
plazo de la empresa no es nada buena, anteriormente con las razones de
liquidez podría parecer que todo va bien, pero en ellas solo se toman en
cuenta algunos aspectos, pero al considerarlos todos se ve reflejado que
la empresa no tiene lo suficiente como para pagar sus deudas y seguir
laborando, tendría que recurrir a su activo no circulante de alguna manera.
Razones de endeudamiento
Las razones financieras de endeudamiento o apalancamiento analizan la
estructura de capital de la firma, midiendo su financiamiento con capital de deuda
y determinan su capacidad para hacer frente a sus obligaciones.
Gitman y Zutter (p.71) indican que dentro de esta categoría de ratios se tienen
dos tipos, las medidas del grado de endeudamiento y las medidas de la
capacidad de pago de deudas.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
2017 2016
RAZON DE DEUDA TOTAL RAZON DE DEUDA TOTAL
0,51 0,54
CONCENTRACIÒN DEL PASIVO A CORTO PLAZO CONCENTRACIÒN DEL PASIVO A CORTO PLAZO
0,38 0,27
CONCENTRACIÒN DEL PASIVO A LARGO PLAZO CONCENTRACIÒN DEL PASIVO A LARGO PLAZO
0,62 0,73
APALANCAMIENTO O ENDEUDAMIENTO TOTAL APALANCAMIENTO O ENDEUDAMIENTO TOTAL
1,03 1,16
APALANCAMIENTO FINANCIERO TOTAL APALANCAMIENTO FINANCIERO TOTAL
0,74 0,89
APALANCAMIENTO A CORTO PLAZO APALANCAMIENTO A CORTO PLAZO
0,40 0,31
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
0,51 0,65
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO
0,39 0,47
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
0,51 0,54
RESPALDO DE ENDEUDAMIENTO RESPALDO DE ENDEUDAMIENTO
0,64 0,85

Razón de deuda o endeudamiento

La razón de deuda compara el pasivo total (deuda total) con el activo total. Esto
indica el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores. Los
acreedores preferirían ver una razón de deuda baja debido a que existe una
mayor protección para pérdidas para los acreedores si la firma se declara en
quiebra.
Mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores. Esta
razón responde a la interrogante de: ¿Que parte del activo se financió con las
deudas? Desde el punto de vista de un acreedor, mientras más baja sea la razón
tanto mejor, puesto que esto significa que los accionistas han contribuido al
negocio con la mayor parte de los fondos y por tanto el margen de protección de
los acreedores contra una disminución de los activos es alto. Esta razón
involucra también la capacidad de pago a largo plazo.

Se expresa en: Veces o porcientos

Mide la porción de activos financiados por deuda. Indica la razón o porcentaje
que representa el total de las deudas de la empresa con relación a los recursos
de que dispone para satisfacerlos. Ayuda a determinar la capacidad que tiene la
empresa para cubrir el total de sus obligaciones. Se considera que un
endeudamiento del 60 % es manejable. Un endeudamiento menor al anterior
muestra la capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor
muestra que le puede dificultar el otorgamiento de más financiamiento.

Concentración del pasivo a corto plazo

La Calidad de la Deuda permite conocer qué parte de ella corresponde a deudas
a corto plazo. Se determina mediante la división del pasivo circulante entre el
pasivo total.
Calidad de Deuda = Pasivo Circulante / Pasivo Total
Tal y como se muestra en las razones de endeudamiento de la empresa, la
mayor concentración de activos de la empresa se encuentra en los activos
fijos, ya que al considerar ambos activos en contra de los pasivos nos
damos cuenta que es el doble, entonces lo que podemos deducir es que la
empresa ha invertido demasiado en infraestructuras y equipo para
producción y distribución.

Razones de rentabilidad
Las razones financieras de rentabilidad son aquellas que permiten evaluar las
utilidades de la empresa respecto a las ventas, los activos o la inversión de los
propietarios.
 RAZONES DE RENTABILIDAD
2017 2016
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD MARGEN BRUTO DE UTILIDAD
0,45 0,45
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
-0,04 0,08
RENDIMIENTO EN EL PATRIMONIO RENDIMIENTO EN EL PATRIMONIO
-0,08 0,08
RENDIMIENTO EN EL ACTIVO TOTAL RENDIMIENTO EN EL ACTIVO TOTAL
-0,04 0,04

Margen de utilidad bruta

Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la
empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor
(ya que es menor el costo relativo de la mercancía vendida). El margen de
utilidad bruta se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad bruta = (Ventas – Costo de los bienes vendidos) / Ventas
Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta / Ventas
Margen de utilidad operativa
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes. Representa las “utilidades puras” ganadas
por cada dólar de venta. La utilidad operativa es “pura” porque mide solo la
utilidad ganada en las operaciones e ignora los intereses, los impuestos y los
dividendos de acciones preferentes. Es preferible un margen de utilidad
operativa alto. El margen de utilidad operativa se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas
Margen de utilidad neta
Éste es el “resultado final” de las operaciones. El margen de utilidad neta indica
la tasa de utilidad obtenida de las ventas y de otros ingresos. El margen de
utilidad neta considera las utilidades como un porcentaje de las ventas (y de otros
ingresos). Debido a que varía con los costos, también revela el tipo de control
que la administración tiene sobre la estructura de costos de la empresa.
Se calcula de la manera siguiente:
Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos / Ventas Totales
Rendimiento sobre los activos, ROA
El rendimiento sobre los activos (ROA, return on assets) considera la cantidad
de recursos necesarios para respaldar las operaciones. El rendimiento sobre los
activos revela la eficacia de la administración para generar utilidades a partir de
los activos que tiene disponibles y es, quizá, la medida de rendimiento individual
más importante.
El ROA se calcula de la manera siguiente:
ROA = Utilidad neta después de impuestos / Activos totales
Para aprovechar al máximo el ROMA debemos dividirlo en las partes que lo
componen. El ROA está integrado por dos componentes clave: el margen de
utilidad neta de la empresa y su rotación de activos totales.
ROA = Margen de utilidad neta x Rotación de los activos totales
La rotación de activos totales indica qué tan eficientemente se usan los activos
para respaldar las ventas. Se calcula de la manera siguiente:
Rotación de activos totales = Ventas anuales / Total de activos
Entonces se tiene que:
ROA = (Utilidad neta después de impuestos / Ventas Totales) x (Ventas anuales
/ Total de activos)
Como se observa claramente de un año a otro la empresa paso de tener
buenas ganancias a perdidas, esto va de la mano con las razones de
liquidez, algo está haciendo mal la empresa y no está pudiendo solventar
todas las deudas que se están generando, se deben reducir gastos o
implementar alguna otra estrategia de cobro o pago.

CONCLUSION
El análisis financiero nos permite conocer el funcionamiento económico de la
empresa, identificando la solvencia que se tiene a corto y largo plazo, para asi
poder tomar decisiones correctamente, como por ejemplo: buscar mejores
financiamientos con mayores plazos de pago, buscar materiales más
económicos, etc. Todo esto en el caso de que la empresa no tenga la suficiente
solvencia para cubrir sus pasivos, esencialmente los de corto plazo, y viendo
este análisis desde un punto externo se puede tomar la decisión de invertir o no
en la empresa, dependiendo el desarrollo que se muestre.