¡La Universidad para todos!

Módulo: 1 Unidad: 4 Semana: 7

FINANZAS CORPORATIVAS

Docente: Mg. MADISON HUARCAYA GODOY

Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Semestre:8
DE DERECHO
Unidad:4
 ¡La Universidad para todos!
TEMA:
FUSION Y ESCICION - I

Periodo académico:2018-2M
Escuela Profesional Semestre:8
DE DERECHO Unidad:4
 ¡La Universidad para todos!
ORIENTACIONES
Es conveniente que la lectura de los conceptos básicos vinculados a la
Finanzas Corporativas los realice de la mano con materiales de consulta
tales como diccionarios especializados, textos de Finanzas. Administración.
Economía. Macroeconomía. Administración Financiera. Comercio
Internacional, Toma de decisiones. Teoría de los juegos, Liderazgo y
comunicación. Finanzas empresarial Administración de recursos humanos.
Contabilidad. Estados Financieros. Matemática Financiera. Logística
Internacional. diarios y revistas especializadas, internet y los temas
desarrollados en el curso.

Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Semestre:8
DE DERECHO Unidad:3
RETROARRENDAMIENTO FINANCIERO: LEASEBACK

Definición
Permite incrementar el capital de trabajo de la empresa
que, valiéndose de los activos fijos que ya posee,
contribuye a una mejora en la liquidez, así también orienta
a los recursos en forma focalizada al desarrollo del
negocio.
Normatividad Tributaria

a. Para efectos del Impuesto General a las Ventas

Para este tributo se distingue las dos operaciones del lease

back

 La compra-venta por el que se transfiere la propiedad legal

de los bienes, da origen a la obligación tributaria en el
momento en que se emite el comprobante de pago, según el
literal a) del artículo 4º del TUO del IGV e ISC;La segunda
operación es el alquiler del bien cuya obligación tributaria
surge en la fecha de pago o en la que corresponda a la
emisión del comprobante de pago.
b. Para efectos del Impuesto a la Renta

Este contrato es una operación de financiamiento

con garantía. En este orden de ideas, de
conformidad con el artículo 9º del Decreto
Legislativo Nº 915 no se gravan con el Impuesto a la
Renta los resultados provenientes de la enajenación
cuando el arrendador adquiera un bien del
arrendatario.

Finalmente, respecto de la depreciación del bien, su

propiedad legal deberá tenerse presente lo
dispuesto en el último párrafo del artículo 6º de
la Ley Nº 27394 (Ley que modifica la ley del
Impuesto a la Renta y el Decreto Legislativo No. 299)
donde se señala expresamente, “el cesionario o
arrendatario debe continuar depreciando ese
bien en las mismas condiciones y sobre el
mismo valor anterior a la transferencia”, es
decir, el lease back no otorga beneficios tributarios
de depreciación acelerada.
Factoring
Definición

Consiste en la cesión, antes de su vencimiento de créditos a corto

plazo por parte de una empresa a una firma especializada
(denominada factor); mediante esta operación, la empresa puede
conseguir una cobertura total frente a la insolvencia del deudor o
factoring sin recurso.

Importancia del Factoring

Puede ser de gran ayuda para la empresa que en un momento

determinado no tengan la capacidad de mantener dentro de sus gastos
la implementación de un departamento de crédito o cobro de cartera.

Su importancia radica que la empresa va obteniendo un flujo de

liquidez inmediato para atender sus acreencias, principalmente en el
corto plazo,
Ventajas de usar el factoring

Permite contar con una nueva línea de

financiamiento
Convierte activos no exigibles en activos
disponibles.
Maneja los flujos de caja y liquidez
Posibilita mayor velocidad en la rotación del
capital de trabajo en la empresa.
Aumenta la capacidad de la infraestructura
productiva( ventas y endeudamiento)
Profesionaliza la gestión y disminuye las cargas
administrativas.
PARTICIPANTES: Participan 3 sujetos:

1. La empresa de factoring, denominada FACTOR.

Puede ser un banco o una empresa especializada,
que se dedica a comprar facturas y otros títulos
crediticios, como letras, pagares y warrants.
2. El cliente, denominado FACTORADO
Persona natural o jurídica que, como producto de
sus ventas, mantiene una cartera de cuentas por
cobrar, expresada en facturas y otros documentos.
3. El deudor.
Persona natural o jurídica que compra bienes al
factorado, con el compromiso de cancelarlos en un
determinado plazo, contra la entrega de la factura.
PARTICIPANTES EN EL FACTORING
Clases de Factoring

I. POR LA SECCION DEL RIESGO :

a) Factoring sin recurso: Adquisición del crédito por el factor liberando al
cedente de la responsabilidad por el impago del crédito
b) Factoring con recurso: Es una cesión pro solvencia, es decir, si el deudor no
paga el factor recupera su crédito del acreedor cedente.

II. SEGÚN AL SERVICIO PRESTADO:

a) Old line Factoring: Cuando los servicios ofrecidos por el factor son
básicamente la gestión de cobro, la garantía de cobro y la contabilidad de las
ventas.

III. SEGÚN EL AMBITO GEOGRAFICO :

a) Factoring nacional: Cuando los participantes residen en un mismo país .
b) Factoring Internacional: Cuando los participantes no residen el mismo país.

IV. SEGÚN LA FINANCIACION:

a) Factoring con anticipo: Cuando el cliente tiene opción desde el momento de
la cesión, a recibir el pago de los créditos con anterioridad su vencimiento a
cambio de unos intereses.
b) Factoring sin anticipo: Cuando no existe anticipo. el factor se ocupa de la
gestión de cobro, como mandatario o en nombre propio, entregando los fondos al
vencimiento de los mismos
 Tratamiento del factoring según las NIIF/NIC

El aspecto mas importante a destacar es que no existe una NIIF/NIC

que trate el factoring, por ello, se debe acudir a la NIC 39
Instrumentos Financieros : Reconocimiento y Valorización, en
los apartados 15 a 37: Transferencia de activos
La NIC 39 es muy restrictiva en este tipo de operaciones (párrafo 39),
Y es que solo lo tratara como una cesión si cumple unas condiciones
estrictas:
1. Que el cedente no tenga obligación de pagar ningún importe a los perceptores
eventuales, a menos que se cobre importes equivalentes del activo original.
2. Que el cedente tenga prohibido, según la condiciones del contrato de cesión, a la
venta del activo original salvo como garantía de pago de los flujos de efectivo
comprometidos con los eventuales perceptores.

3. Que el cedente entidad tenga la obligación de remitir cualquier flujo de

efectivo que cobre en nombre de los eventuales perceptores sin un retraso
significativo.
4. Una vez que tenemos la cesión de los créditos (bien porque traspasan el
derecho a recibir los flujos de efectivo de las deudas cedidas, bien porque,
aunque retiene ese derecho, cumple las condiciones que marca la NIC) se
plantea el punto clave para saber si el cedente puede dar de baja el activo
cedido.
Conclusiones
La fusión es una modalidad de reorganización societaria y
consiste en la acción de agrupar en uno solo, dos o más
patrimonios los cuales pertenecen a distintas sociedades y
que como consecuencia de ello, se consolida en una único
sociedad titular o de una sociedad resultante.
Hernández Gazzo (1982, p. 27), lo define como “la unión de
dos o más sociedades, que genera una confusión de
patrimonios, los cuales pasan a ser concentrados por una
sola sociedad. Los patrimonios involucrados se transfieren a
título universal e incluyen tanto activos como pasivos”.
A nuestro juicio, el concepto de fusión de sociedades
consiste en la unión de patrimonios, en bloque y a título
universal, de una o más sociedades a una sociedad que se
constituye o a una sociedad que preexiste, trayendo como
consecuencia la extinción, sin liquidarse, de una o más de
las participantes y la incorporación de los socios de todas
las sociedades en la sociedad absorbente o nueva. Esta
institución jurídica permite, tal como lo señala Garrigues
(1994, p. 51) en el: “el grado máximo de concentración”.
Uría Rodríguez, expresa claramente el concepto de fusión,
“es un acto de naturaleza corporativa o social por virtud
del cual dos o más sociedades mercantiles, previa
disolución de todas o de alguna de ellas, confunden sus
patrimonios y agrupan a sus respectivos socios en una sola
sociedad”. En ese sentido, nos menciona qué es la
disolución de alguna de las sociedades fusionadas, la
confusión de los patrimonios sociales y la agrupación de los
socios de cada una de ellas en una sola.

En esa misma línea, sostiene que, a fin de que dicho

acuerdo de disolución funcione, nos recuerda que la
sociedad deberá acordar, por un lado, su disolución y, por
otro, el traspaso en bloque de sus respectivos patrimonios
sociales a la sociedad de nueva creación o a la sociedad
absorbente.
La Directiva emitida por el Consejo de Ministros de la
Comunidad Económica Europea, define la Fusión como
“la operación por la cual una sociedad transfiere a otra,
seguida de una disolución sin liquidación, el conjunto de
su patrimonio, activo y pasivo, mediante la atribución a
los accionistas de la (s) sociedad (es) absorbidas (s) de
acciones de la sociedad absorbente”.

Por lo que, entendemos por la fusión para la Comunidad

Europea, la unión jurídica de dos o más sociedades; es
decir, dos o más empresas constituidas jurídicamente
diferentes y que crean una nueva sociedad o se
establezca mediante la absorción de las sociedades.
Por su parte, en nuestro ordenamiento jurídico, el artículo
344° de la Ley 26887, Ley General de Sociedades, en
adelante LGS, prescribe que “por la fusión dos a más
sociedades se reúnen para formar una sola cumpliendo los
requisitos prescritos por esta ley. Puede adoptar alguna de
las siguientes formas:
1. La fusión de dos o más sociedades para constituir una
nueva sociedad incorporante origina la extinción de la
personalidad jurídica de las sociedades incorporadas y
la trasmisión en bloque, y a título universal de sus
patrimonios a la nueva sociedad.
2. La absorción de una o más sociedades por otra
sociedad existente origina la extensión de la
personalidad jurídica de la sociedad o sociedades
absorbidas. La sociedad absorbente asume, a título
universal, y en bloque, los patrimonios de las absorbidas
En ambos casos los socios o accionistas de las
sociedades que se extinguen por la fusión reciben
acciones o participaciones como accionistas o socios
de la nueva sociedad o de la sociedad absorbente, en
su caso
Formas de fusión. Según Elías La Rosa (1999, p.920) las
sociedades, para llevar a cabo una operación de fusión, en
nuestro sistema jurídico, requieren de dos mecanismos:
1. fusión por incorporación
2. fusión por absorción.
Esto nos hace referencia a la operación desde el aspecto
económico, es decir, si las sociedades intervinientes tienen
por objeto social la misma actividad, estas actúan en
diferentes niveles de la cadena de producción o si las
sociedades fusionadas actúan en distintas actividades
económicas.

De acuerdo a Hernández Gazzo (1982, p.28) un proceso de

fusión puede ser horizontal, vertical y aquel que origina un
conglomerado empresarial.

En el presente trabajo asumimos la clasificación realizada por

nuestro Ordenamiento Jurídico; estas son:
1. Fusión por constitución o incorporación Con relación a la Fusión
por constitución o creación de una nueva sociedad, dicha figura
societaria se produce, cuando dos o más entidades transmiten en
bloque a otra nueva, la totalidad de su patrimonio social, como
consecuencia de su liquidación. Al respecto, el inciso 1 del artículo
344° de la LGS, prescribe que la fusión por incorporación se
produce cuando dos o más sociedades se fusionan para constituir
una nueva sociedad. En este sentido, la doctrina al referirse sobre
esta forma de fusión sostiene que a través de ésta ¨(…) dos o más
sociedades se extingue (disuelven sin liquidarse, según nuestra LGS)
para constituir una nueva sociedad, que deviene en titular de los
patrimonios de las otras, pasando los socios de las sociedades
extinguidas ser socios de las sociedad recién constituida”. Así,
tenemos que la nota diferenciadora de esta forma de fusión es que
las sociedades fusionadas se extinguen y pasan a constituir una
nueva sociedad.
2. Fusión por absorción. El presente procedimiento societario,
consiste en que una o varias entidades trasmiten en bloque a otra
entidad ya existente, su respectivo patrimonio social. Al respecto,
el inciso 2 del artículo 344° de la LGS prescribe que se produce
esta forma de fusión cuando una o más sociedades son
absorbidas por una sociedad pre existente, las absorbidas se
extinguen sin liquidarse. Al respecto, Hernández Gazzo (1982,
p.28) conceptualiza esta operación manifestando que “una o
más sociedades se extinguen (disuelven sin liquidarse, según
nuestra LGS) para ser incorporadas en otras sociedades
preexistentes, la cual asume el patrimonio de las otras,
convirtiéndose los socios de las primeras en socios de la
segunda”. Vemos que la característica que le diferencia de la
forma de fusión anterior, es que en este caso una de las
sociedades que intervienen en el proceso de fusión, la
absorbente, no se extingue y necesariamente debe pre existir a
las absorbidas.
CARACTERÍSTICAS DE LA FUSIÓN.
Sobre dicho punto, con la finalidad de poder
identificar y diferenciar, las características de mayor
relevancia, dichas características consisten, en la
extinción de la persona o personas jurídicas, por lo
que dichos socios se liberan sobre cualquier deuda
a acreedores y la trasmisión universal de los
patrimonios sociales, dichos patrimonios se trasmiten
uno actu.
El Doctor Elías La Rosa (1999, p.922), menciona como características
resaltantes de la fusión, los siguientes aspectos:
Unión de una o más sociedades, ya sea para constituir una nueva o
para incorporarse a una sociedad preexistente.
Los patrimonios de las sociedades se unen, trasmisión en bloque y a
título universal, dando como resultado un patrimonio nuevo integrado.
Todos los socios de las empresas fusionadas que se extinguen se unen
a los socios de la sociedad incorporante o se une para formar el capital
de la sociedad constituida, salvo pacto en contrario o el ejercicio del
derecho de separación por parte de los socios.
Trae consigo la extinción de una o más sociedades.
La variación de la cifra del capital de la sociedad absorbente o
incorporante, salvo excepciones.
Compenetración o agrupación de socios y de las relaciones jurídicas
de todas las sociedades que participan en la fusión, salvo excepciones.

En ese sentido, señalamos que en el proceso de fusión intervienen dos o

más sociedades que se extinguen, a fin de trasladar sus activos y pasivos
consolidándolo en el patrimonio de la empresa fusionante. De modo tal
que, que las deudas, créditos, bienes se trasladan a título universal a las
sociedades absorbente o sociedad que se crea por la fusión según sea
el caso.
 1

FUSIÓN Y ESCISIÓN DE SOCIEDADES

No existe una definición como tal en la LGSM, ya que solo regula las actividades que
deben llevar a cabo las PM para su realización. Pero por fusión, debe entenderse la
reunión de 2 o mas patrimonios sociales, cuyos titulares desaparecen para crear a uno
nuevo, el cual absorbe el patrimonio de todos, siendo los socios los mismos de las PM
desaparecidas, recibiendo nuevos títulos en sustitución de los que tenían, o bien se les
reconoce la parte social correspondiente.
Algunos autores definen a la Fusión como la disolución especial de una PM, sin
embargo es concepto está incompleto, ya que por lo general, le hace falta la
liquidación.
El C.P. Roberto del Toro define a la Fusión como “La unión de dos o más
sociedades que combinan sus recursos y patrimonio y como resultado de esa
mezcla se fortalece una sociedad o se crea una nueva, desapareciendo una o
varias de ellas, solo de forma, pues quedaron incorporadas a la fusionante”.

1.- Participan 2 o más sociedades

2.- Es probable que desaparezcan todas las sociedades que
participan y surja una nueva o bien que una de ellas
subsista.
3.- Existe una combinación de patrimonios sociales, lo Cual
implica bienes y derechos, obligaciones y deudas, o Sea la
ELEMENTOS
transmisión universal o conocido como la Teoría de la
DE LA
Sucesión, según la cual, en una fusión se observa una
FUSIÓN
transmisión universal de los patrimonios de las PM Fusionadas,
incluyendo activos, pasivos que les resultaban afines a dichas
empresas.
4.-Los accionistas de las PM
que desaparecen se convierten en
accionistas de la sociedad que subsiste.

39
 2

OBJETIVOS DE LA FUSIÓN

Estos pueden ser muy diferentes, pero pueden catalogarse generalmente en:
1.Simplificación administrativa del grupo, con mismo interés económico.
2.Creación de una nueva empresa mas FUERTE que las empresas que la
crearon, combinando aspectos sinergéticos.

Durante muchos años se crearon Holdings que eran varias empresas agrupadas.
Ahora sucede lo contrario, esas empresas lograron ciertos propósitos y ahora se
concentraron en pocas empresas a través de la instrumentación de FUSIÓN

TIPOS DE FUSIÓN

1.- Fusión por absorción

Dos o más empresas acuerdan disolverse transmitir la totalidad de sus patrimonios a
una empresa ya existente, por lo que los fenómenos jurídicos que se observan son
la DISOLUCIÓN y la FUSIÓN.

Empresa Fusionante Empresa Fusionante

EMPRESA A EMPRESA A

Fusión

EMPRESA B

Empresa Fusionada
Las empresas A y B ya existen.
La empresa A absorbe a la empresa B y la que subsiste es la empresa A misma que
conserva su patrimonio propio más el que le transmite la Empresa B.

En este caso la Empresa A continúa con sus operaciones y mantiene su personalidad

jurídica en nombre y domicilio, su diferencia sería, en cuanto al patrimonio y a los
accionistas que ahora formarían la asamblea.

40
 3

2.- Fusión por Integración o Fusión por Combinación

Las empresas que deciden fusionarse transmiten su patrimonio a una nueva empresa,
distinta a ellas. Por lo que las diferencias son que hay disolución, fusión y constitución
de una nueva sociedad

Empresa Fusionada Empresa Fusionante

EMPRESA B EMPRESA A

EMPRESA C

Empresa Fusionada

EMPRESA D

Empresa Fusionada

NATURALEZA JURÍDICA DE LA FUSIÓN

Teoría de la Sucesión

Las sociedades fusionadas se extinguen, existiendo jurídicamente una disolución, pero

subsiste el patrimonio formado por bienes, derechos y deudas y por lo tanto no existe
liquidación.

41
 4

Teoría del Acto Corporativo

Dice que las sociedades que desaparecen por la fusión,

continúan existiendo a través de la sociedad fusionante,
por lo que la nueva empresa mantiene en cierto modo la
personalidad jurídica de las sociedades fusionadas, ya que
conserva a sus socios, patrimonio, actividades, giro,
etcétera.

Teoría Contractual

Se enfoca al análisis de la fusión como el hecho

generador de la integración desde el punto de vista de
los acuerdos de fusión efectuados entre los socios y
entre las sociedades que se fusionarán, o sea el acto de
fusión. Establece los efectos que genera una fusión, sus
consecuencias jurídicas distintas para cada uno de los
participantes.
FUSIÓN
❖ ¿Qué induce a las empresas a llevar a cabo una fusión de sociedades? Tipos
de Fusión y particularidades de cada una de ellas
❖
Sociedades que pueden fusionarse Alcances jurídicos de la fusión Proceso
❖
de la Fusión
❖
Efectos que produce una Fusión Desde el punto de vista contable:
❖
La fusión por incorporación o absorción horizontal
❖
❖
o

Todo lo anterior, en lo conducente, estará soportado con casos prácticos

Objetivo del Tema: El alumno tendrá una visión clara de las implicaciones que surgen
de una fusión y a las que tendrá que enfrentar un Director Financiero, en primer plano.
Discusión grupal.

42
¿Qué induce a las empresas a llevar a cabo una fusión de sociedades? Iniciamos la clase anterior comentando el porqué de las
Alianzas Estratégicas, el porqué de nuevos formas de evolución financiera y corporativa y es precisamente esa evolución que ha
determinado el desarrollo constante de la agrupación de empresas. Por ello, a medida que el la gente y las
organizaciones avanzan los negocios se vuelven mas complejos con diferentes actividades y ésto a la vez provoca una lucha
empresarial constante por ganar más mercado de consumo y por ello las empresas y funcionarios mal preparados son “aplastados” por
las más fuertes y con ejecutivos mucho mejor preparados.
¿Qué le pasa a las empresas “débiles”? Simplemente, casi siempre se dirigen “convenientemente” a la unión con otras empresas
mucho más fuertes y mejor preparadas, para evitar desparecer del mercado sin la posibilidad de recuperar su inversión, y eso lo que
provoca las “alianzas estratégicas” y fusiones empresariales.
La figura de la Fusión es muy compleja, ya que tiene consecuencias económicas, financieras, fiscales, jurídicas y técnicas.

La definición de fusión ya quedó asentada anteriormente.

Desde un punto de vista doctrinario existen dos clases de fusión:

1. La Fusión por incorporación o absorción: Que no es otra cosa que la incorporación de una o más sociedades en otra ya existente,
transmitiéndole(s) sus recursos. Puede haber un incremento de capital en la que absorbe a las otras empresas, pero no
necesariamente, pues la que subsiste puede ser la dueña de la que desaparece y en este caso no se incrementa el capital de la
primera empresa. Como ya quedó asentado, en este tipo de fusión no hay creación de un nuevo ente económico, ya que la empresa B
que es absorbida por la empresa A, la cual al término de la fusión por absorción subsiste.

43
 6

Fusión por incorporación o absorción

EMPRESA A EMPRESA B EMPRESA A

FUSIONANTE FUSIONADA FUSIONANTE

¿Dentro de la Fusión por incorporación o absorción, cómo se subdivide y

cómo funcionan cada una ellas?

¿Qué es la Fusión Horizontal?

1) Fusión Horizontal: Se da cuando las sociedades no tienen relación accionaria

directa entre ellas mismas, ya que no poseen acciones de la otra empresa o de las
demás empresas, si fuesen varias.

¿Qué características tiene la fusión horizontal?

Lo que las distingue es que los patrimonios de las sociedades que desaparecen,
automáticamente se incorporan a la sociedad que subsiste, incrementando el
patrimonio de la subsistente por el importe de la que desaparece y consecuentemente
se originan nuevas acciones por dicho incremento a favor de los accionistas de las
sociedades que desparecen.

¿Qué sucede con los accionistas de la sociedad fusionante en la fusión

horizontal?
Continúan siendo accionistas de la empresa, pero, pierden participación en su
capital por las acciones emitidas a favor de los accionistas de las

sociedades fusionadas, como una consecuencia del incremento

patrimonial, originado por dicha fusión.
¿Qué es la fusión vertical?

44
2) Fusión Vertical. Se presenta cuando las sociedades a fusionarse tienen una relación accionaria directa, muy importante
entre sí.
¿Qué es la Fusión Vertical Ascendente? Es aquella en la que subsiste la sociedad que es accionista mayoritaria de la
sociedad o sociedades que desaparecen en ella.

¿Qué es lo que se incorpora a la sociedad que subsiste en la Fusión Vertical Ascendente?

Los bienes, derechos y obligaciones de las sociedades que desaparecen, pero, el patrimonio de la sociedad que subsiste sólo
se incrementa por la participación minoritaria de terceros en las sociedades fusionadas, tornándose dichos terceros en
accionistas de ella.

¿Qué sucede con los accionistas de la sociedad que subsiste en la Fusión Vertical Ascendente?
Conservan sus acciones de esta sociedad, pero, pierden participación en su capital por las acciones emitidas a favor de los
terceros con participación minoritaria en las sociedades fusionadas.
¿Qué sucede con las acciones de las sociedades que desaparecen, propiedad de la sociedad que subsiste, en la
Fusión Vertical Ascendente? Las mismas desaparecen, se extinguen en la fusión y no dan lugar a la emisión de nuevas
acciones de la sociedad que subsiste.

¿Qué es la Fusión Vertical Descendente?

Es aquella en la que subsiste la sociedad, cuyas acciones eran mayoritariamente poseídas por la sociedad o sociedades que
desaparecen en ella.
¿Qué es lo que se incorpora a la sociedad que subsiste en la Fusión Vertical Descendente?
Los bienes, derechos y obligaciones de la sociedad o sociedades que desaparecen, salvo las acciones de la propia sociedad
subsistente, propiedad de esas sociedades, que pasan directamente a manos de los accionistas de dichas sociedades, en
canje de sus acciones de estas últimas que se extinguen, como consecuencia de dicho acto.
45
¿Qué puede originar en el Patrimonio, la Fusión Vertical Descendente?
Un incremento o decremento en el Capital de la sociedad que subsiste, dependiendo de los patrimonios de las sociedades fusionadas y de su
participación accionaria en la sociedad que subsiste.

¿Qué sucede si el importe del patrimonio de la(s) sociedad(es) que desaparece(n) en la fusión, es superior a la parte del patrimonio
de la sociedad que subsiste correspondiente a las acciones de esta sociedad, propiedad de aquéllas, en la Fusión Vertical
Descendente?

Automáticamente se verá incrementado el patrimonio de la sociedad que subsiste por la diferencia, como consecuencia de la fusión, sin que
necesariamente tengan que emitirse nuevas acciones por esta situación.

¿Qué sucede si el importe del patrimonio de la(s) sociedad(es) que desaparece(n) en la fusión, es inferior a la parte del patrimonio de
la sociedad que subsiste correspondiente a las acciones de esta sociedad, propiedad de aquéllas, en la Fusión Vertical
Descendente?

Automáticamente se verá disminuido el patrimonio de la sociedad que subsista por la diferencia, como consecuencia de la fusión, provocando
en algunas ocasiones que se cancelen acciones de ella.
¿Qué sucede con los bienes, derechos y obligaciones de las sociedades fusionadas, en la figura de Fusión Vertical Descendente?

En estos casos, pasan a la sociedad fusionante, excepto las acciones de todas ellas que poseen entre sí, incrementándose el patrimonio de la
fusionante sólo por la diferencia entre la resta al importe de los bienes y derechos adquiridos en la fusión, el importe de las obligaciones
también adquiridas en la fusión y de las acciones poseídas entre sí.

Como segunda gran distinción de las Fusiones, existe la Fusión por Integración.

46
 9

¿Qué es la Fusión por integración?

Es la unión de dos o más sociedades para formar una nueva sociedad, transmitiéndole
a ésta todos sus recursos.

¿Qué sucede con el patrimonio de las sociedades fusionadas en la Fusión por

Integración?
El patrimonio, pasa a ser propiedad de la nueva sociedad fusionante, integrándose al
patrimonio de ésta, con excepción de las acciones que tuviesen de ellas entre sí, las
cuales se cancelan a consecuencia de dicho acto.
¿Qué pasa con los accionistas de las sociedades fusionadas en la Fusión por
Integración?

Intercambian sus acciones de éstas por acciones de la nueva sociedad

fusionante, al desaparecer aquéllas en esta nueva.

ANTES DE LA DESPUÉS DE
FUSIÓN LA FUSIÓN

EMPRESA A EMPRESA A
FUSIONADA

EMPRESA C
FUSIONANTE

EMPRESA B EMPRESA B
FUSIONADA

47
 10

¿Qué tipos de sociedades pueden fusionarse, es decir, si deberán ser sociedades iguales en su naturaleza o pueden ser diferentes
en su esencia?

Como ya habíamos comentado anteriormente, en la LGSM no existe ninguna limitación para que se fusione cualquier sociedad, pero en el
artículo 226 establece que cuando de la fusión de varias sociedades surja una distinta, su constitución deberá sujetarse a los principios que
rijan la constitución de la sociedad a cuyo género haya de pertenecer. Además el 222 del mismo ordenamiento menciona que cuando la
fusión de varias sociedades deberá ser decidida por cada una de ellas, en la forma y términos que correspondan según su naturaleza.

Conclusión, no puede fusionarse una sociedad con fines de lucro con otra sin fines de lucro, ni tampoco sociedades públicas o especiales por
estar sujetas a ciertos permisos o concesiones.

Naturaleza jurídica de la fusión

Los criterios para determinar la naturaleza jurídica de una fusión se basan en actos jurídicos que originan o dan como resultado la fusión de
dos o más sociedades.

¿Cuáles son las teorías más aceptadas para determinar la naturaleza jurídica de una fusión de sociedades?

1.Teoría de la Sucesión, ya vista en clase anterior

2.Teoría del Acto Corporativo, ya comentada en clase anterior
3.Teoría Contractual, ya analizada anteriormente, pero, se dan dos momentos cruciales y es muy importante esta teoría, ya que establece
los efectos que genera una fusión:

48
 11

a)El acuerdo de asamblea de cada una de

las sociedades que proponen su fusión.
b)El acto de fusión por los representantes
legales de las sociedades participantes.

4. Teoría del Acto Complejo. Esta nueva

teoría establece que en la fusión se
observan claramente varios momentos
distintos, que corresponden a cada uno de
los actos jurídicos que se eslabonan con
o Deliberación de la asamblea
otrosde socios
para de alas
dar vida la sociedades
fusión, tales que se
como:
fusionan
o
El contrato de fusión
o o
La transmisión del patrimonio
El contrato de organización, en el caso de fusión por integración.

5. Teoría de disolución. Esta teoría establece que la fusión es una forma de

disolución voluntaria de sociedades, en la que éstas se extinguen por la incorporación
o integración jurídica que otra sociedad ejerce respecto a la primera, sin que exista
liquidación.

ASPECTOS CONTABLES

Fusión por incorporación o absorción horizontal

Caso Práctico: Fusión por incorporación o absorción horizontal

La empresa A decide fusionarse con la empresa B, y presenta el siguiente Estado de
Posición Financiera:

49
 12

Empresa A, SA de C V Empresa B, SA de C V

Edo. de Posición Financ al 31 de ago del 2007 Edo. de Posición Financiera al 31 de agosto del 2007

ACTIVO ACTIVO

Circulante 250,000 Circulante 70,000

Fijo Fijo 90,000

60,0
00

Eqpo. De Cómputo 60,000 Eqpo. De Cómputo 90,000

Total de Activo 310,000 Total de Activo 160,000

PASIVO 180,000 PASIVO 130,000

CAPITAL CONTABLE 130,000 CAPITAL CONTABLE 30,000

Capital Social 50,000 Capital Social 50,000

Resultado del Ejercicio 30,000 Resultado del Ejercicio -

5,000

Resultado Acumulado 50,000 Resultado Acumulado -15,000

La empresa fusionada A, deberá correr los siguientes asientos contables: La empresa fusionante B es quién recibe el Patrimonio de A, por tanto, deberá correr el
Suma de Pasivo y Capital 310,000 Suma de Pasivo y Capital 160,000
siguiente asiento contable:
Cuenta de Fusión 310,000
Activos 310,000
Activos 310,000
Por la cancelación de los Activos Pasivos 180,000

Capital Social 50,000

Pasivos 180,000 Resultado del Ejercicio 30,000 Resultado

uenta de Fusión 180,000 Acumulado 50,000

Por la cancelación de los Pasivos
310,000 310,000
Capital Contable 130,000
uenta de Fusión
Por la Cancelación del Capital Contable 130,000

Cuenta de Fusión
310,000 180,000
130,000
310,000 310,000

Para este caso en particular se elabora un papel de trabajo para

reflejar la operación de fusión:
Asientos de Balance por Fusión
CONCEPTO Cía A Cía. B Total Eliminación Activo Pasivo

Activos 310,000 160,000 470,000 470,000

Pasivos 180,000 130,000 310,000 310,000

Capital Social 50,000 50,000 100,000 100,000

Res. del Ejerc 30,000 -5,000 25,000 25,000

Res. Acumul. 50,000 -15,000 35,000 35,000

470,000 470,000

50
 13

Como puede desprenderse, la empresa B

deberá emitir nuevas acciones por 50,000
que corresponde al incremento de la
incorporación de la empresa A, a los
accionistas de dicha empresa, que canjearán
sus acciones de la empresa A, por las
nuevas de la empresa B.

Si al caso anterior le agregamos una

variable, en el sentido de que la empresa A
y B hubiesen existido operaciones y en la
Asientos
empresa A en de hubiera
el Activo Balance por
unaFusión
Cuenta
CONCEPTO Cía A Cía. B Total Eliminación Activo Pasivo
por Cobrar a B por 30,000, en la empresa B
en su Pasivo debería estar correspondida,
Activos 310,000 160,000 470,000 -30,000 440,000
en una cuenta Intercompañía y sería como
Pasivos 180,000 130,000 310,000
sigue: 30,000 280,000

Capital Social 50,000 50,000 100,000 100,000

Res. del Ejerc 30,000 -5,000 25,000 25,000

Res. Acumul. 50,000 -15,000 35,000 35,000

440,000 440,000

Si no fuera una empresa A sino varias empresas que se fusionaran con B, el

procedimiento sería exactamente el mismo con cada empresa, agregando las
columnas necesarias para incorporar a las demás empresas.

Si A y B se fusionaran para forma a una nueva empresa C, el cálculo sería similar, ya

que el Balance por Fusión sería aquél que resulte para el inicio de operaciones de la
Empresa C y por tanto el asiento contable de apertura sería:

Activos 440,000
Pasivos 280,000
Capital Social 100,000
Otras Ctas. de 60,000
En la fusiónCapital
por incorporación o absorción horizontal no se genera ninguna utilidad, ya
que el resultado es la suma de los renglones de cada compañía fusionada.

51
 14

FUSIÓN POR INCORPORACIÓN O ABSORCIÓN VERTICAL

En este tipo de escenario, continuando con el mismo tipo de ejemplo, la Empresa A es
accionista de la empresa B y se fusionan, partiendo de la base de que la empresa A es
la única propietaria de la empresa B.
Empresa Fusionante “A” Empresa Fusionada “B”
Empresa A, SA de CV Empresa B, SA de
CV
Edo. de Posición Financ al 31 de
Edo. de Posición
ago del 2007 ACTIVO
Financ al 31 de ago

Circulante 250,000 del 2007 ACTIVO

Inversión en Acciones
Circulante

125,000
90,000 Fijo

Fijo 205,000
60,000
80,000

Eqpo. de Cómputo
Eqpo. de Transporte
60,000
Total de Activo 80,000
400,000
Total de Activo

PASIVO 180,000
PASIVO

100,000
CAPITAL CONTABLE 220,000

Capital Social Resultado

La empresa fusionante CAPITAL CONTABLE
128,750 A, al sustituir su inversión en acciones de la empresa fusionada
del Ejercicio Resultado 105,000
B por los valores35,625
respectivos de B, hubiera contabilizado lo siguiente:
Acumulado 90,000
55,625 Capital Social Resultado
5,000
Suma de Pasivo y Capital

Activos 400,000
205,000
del Ejercicio 10,000 205,000

Resultado Acumulado

Pasivos Suma de Pasivo y Capital 100,000

Inversión en Acciones 90,000

Utilidad en Fusión 15,000

Resultado Acumulado

205,000 205,000

52
 15

Con base en lo anterior, debiera obtenerse

un Estado de Posición Financiera como el
siguiente:
Edo. de Posición Financ al 31 de
ago del 2007
ACTIVO

Circulante 375,000

Inversión en Acciones 90,000

Fijo
140,0
00
Eqpo. de Cómputo 60,000
Eqpo. de Transporte
80,0
00
Total de Activo 605,000

PASIVO 280,000

CAPITAL CONTABLE 325,000

Capital Social 218,750

Resultado del Ejercicio 40,625

Resultado Acumulado 65,625

Suma de Pasivo y Capital 605,000

53
 16

La empresa fusionada B, hubiera tenido que

correr los siguientes asientos, para eliminar
cuentas.
1 Cuenta de Fusión 205,000

Activos 205,000
Por la cancelación de los Activos

2 Pasivos 100,000
Cuenta de Fusión 100,000
Por la cancelación de los Pasivos

3 Capital Contable 105,000

Cuenta de Fusión 105,000
Por la Cancelación del Capital Contable

Cuenta de Fusión
1) 205,000 100,000 (2
105,000 (3
205,000 205,000

En caso de haber existido cuentas intercompañías, por ejemplo, Cuentas por Cobrar
de la empresa A, a la empresa B por 10,000, esta cifra se hubiera eliminado como
sigue:

54
 17

Asientos de Balance por Fusión

CONCEPTO Cía A Cía. B Total Eliminación Activo Pasivo

Activo Total 310,000 205,000 515,000 -10,000 505,000

Inv. en Accs.
90,000 0 90,000 -90,000 0

Pasivos Capital
180,000 100,000 280,000 10,000 270,000

Social Res. del

128,750 90,000 218,750 90,000 128,750

Ejerc Res.
35,625 5,000 40,625 40,625
Acumul.
55,625 10,000 65,625 65,625
0 0 505,00 505,000
0
En realidad no se debiera originar una utilidad por fusión, ya si la empresa A hubiera
aplicado los PCGA, B-8 “Estados Financieros Consolidados y Combinados y Valuación
de Inversiones Permanentes en Acciones” del IMCP, que en los párrafos 28 y 29
indica lo siguiente:

Para cumplir con los Principios de Contabilidad, ahora NIF’s de realización y revelación
suficiente, las inversiones en compañías asociadas deben valuarse a través del
método de participación, el cual consiste en:
a)Valuar las inversiones al valor neto en libros a la fecha de la compra y agregar o
deducir en su caso la parte proporcional, posterior a la compra, de las utilidades o
pérdidas de las cuentas de capital contable derivadas de la actualización y de otras
cuentas de capital contable.
b)Las utilidades o pérdidas no realizadas, provenientes de las compañías del grupo
involucradas en el método de participación, debe ser eliminadas antes de efectuar el
ajuste mencionado.

La utilidad de B debiera haber reconocido a la empresa A como un incremento en su

inversión en acciones con crédito a la cuenta de participación en los resultados de
subsidiarias y al momento de llevar a cabo la fusión, al sustituir la cuenta de inversión
en acciones por los valores de la empresa B, no habrá utilidad.

55
DE LA TRANSMISIÓN DEL SALDO DE LA CUFIN

El saldo de la CUFIN deberá transmitirse a otra u otras sociedades en los casos de fusión o escisión.
En Escisión
Saldo de la CUFIN Entre:
La proporción en que se efectúe la partición
del Capital Contable de la Sociedad Escindente y las Sociedades Escindidas

El resultado contable deberá ser del Estado de Posición Financiera aprobado por la Asamblea de Accionistas y que haya servido
de base para realizar la Escisión.

DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS O UTILIDADES

El artículo 8-A establece que el ejercicio social de la sociedades mercantiles, coincidirá con el año calendario, salvo que las
mismas queden legalmente constituidas con posterioridad al 1° de enero del año que corresponda, en cuyo caso el primer
ejercicio se iniciará en la fecha de su constitución y concluirá el 31 de diciembre del miso año.
¿Cómo se consideraría para efectos fiscales el ejercicio social de una empresa, si ésta entrara en liquidación o fusión, ya que el
artículo 8-A establece que dicho ejercicio debe siempre coincidir con el año calendario?
Si la sociedad entrara en liquidación o se fusionara, su ejercicio social terminaría anticipadamente en la fecha en que entrara en
liquidación o se fusionara y se considerará que habrá un ejercicio durante todo el tiempo en que la sociedad estuviera en
liquidación, debiendo coincidir este último con lo que al efecto establece el artículo 11 de CFF.
¿Cómo se consideraría para efectos contables y financieros de una empresa su ejercicio contable, si ésta entrara en liquidación
o fusión, ya que el artículo 8-A establece que dicho ejercicio siempre debe coincidir con el año calendario?
Lo anterior no sucede de esta manera respecto a los Estados Financieros que muestren utilidades susceptibles de ser repartidas
a sus accionistas y que la asamblea debe aprobar para tal efecto. Tampoco establece la posibilidad de elaborar EF cuya
información que abarque un período inferior al establecido en la ley para que la asamblea de accionistas, después de aprobarlos,
decrete un dividendo con cargo a las utilidades que se muestre en dicho EF parcial.
Con el objeto de apoyar el criterio anterior, si nos remitimos al artículo 19 de la LGSM, los EF en los que se basa el decreto de
dividendos, serán aquellos que apruebe la Asamblea y que se considera deben corresponder a ejercicios sociales anuales. En el
mismo artículo 19 se menciona que cualquier estipulación que contravenga lo anterior no producirá efecto legal alguno.

56
 19

ACCIONES EMITIDAS POR LAS

SOCIEDADES ESCINDIDAS

En el artículo 25 de la LISR establece lo que

debe ser el costo comprobado de
adquisición de las acciones emitidas por las
sociedades escindidas el cálculo del costo
promedio por acción que tenían las acciones
canjeadas de la sociedad escindente por
cada accionista a la fecha de dicho acto y
Costo promedio por acción de las acciones
como fechacanjeadas de la la del canje,
de adquisición
como sigue:
escindente por cada uno de los accionistas

Por:
FA: INPC del mes de la enajenación / INPC del mes de canje de
las acciones
= COSTO COMPROBADO DE ADQUISICIÓN ACTUALIZADO

ACCIONES EMITIDAS POR LA SOCIEDAD FUSIONANTE O LA QUE

SURJA DE LA FUSIÓN

Similar a lo anteriormente explicado, el costo comprobado de adquisición de las

acciones emitidas por la fusionante o de la que surja, será el que derive de calcular el
costo promedio por acción que hubieran tenido las acciones que se canjearon por cada
accionista y la fecha de adquisición será la del canje, como sigue la propuesta de
cálculo:

Costo promedio por acción de las acciones canjeadas de la fusión por

cada accionista

Por:
FA: INPC del mes de la enajenación / INPC del mes de canje de
las acciones
= COSTO COMPROBADO DE ADQUISICIÓN ACTUALIZADO

57
TITULO II
FUSION
Artículo 344.- Concepto y formas de fusión Por la fusión dos a más sociedades
se reúnen para formar una sola cumpliendo los requisitos prescritos por esta
ley.
Puede adoptar alguna de las siguientes formas:
1. La fusión de dos o más sociedades para constituir una nueva sociedad
incorporante origina la extinción de la personalidad jurídica de las
sociedades incorporadas y la transmisión en bloque, y a título universal de
sus patrimonios a la nueva sociedad; o,
2. La absorción de una o más sociedades por otra sociedad existente origina la
extinción de la personalidad jurídica de la sociedad o sociedades
absorbidas.

En ambos casos los socios o accionistas de las sociedades que se extinguen por
la fusión reciben acciones o participaciones como accionistas o socios de la
nueva sociedad o de la sociedad absorbente, en su caso.
Artículo 345.- Requisitos del acuerdo de fusión

La fusión se acuerda con los requisitos establecidos por la ley y el

estatuto de las sociedades participantes para la modificación de su
pacto social y estatuto.

No se requiere acordar la disolución y no se liquida la sociedad o

sociedades que se extinguen por la fusión.

Artículo 346.- Aprobación del proyecto de fusión.

El directorio de cada una de las sociedades que participan en la

fusión aprueba, con el voto favorable de la mayoría absoluta de sus
miembros, el texto del proyecto de fusión.

En el caso de sociedades que no tengan directorio el proyecto de

fusión se aprueba por la mayoría absoluta de las personas
encargadas de la administración de la sociedad.
Artículo 347.- Contenido del proyecto de fusión

El proyecto de fusión contiene:

1. La denominación, domicilio, capital y los datos de inscripción en el

Registro de las sociedades participantes;

2. La forma de la fusión;

3. La explicación del proyecto de fusión, sus principales aspectos

jurídicos y económicos y los criterios de valorización empleados para
la determinación de la relación de canje entre las respectivas
acciones o participaciones de las sociedades participantes en la
fusión;

4. El número y clase de las acciones o participaciones que la sociedad

incorporante o absorbente debe emitir o entregar y, en su caso, la
variación del monto del capital de esta última;
5.- Las compensaciones complementarias, si fuera necesario;

6. El procedimiento para el canje de títulos, si fuera el caso;

7. La fecha prevista para su entrada en vigencia;

8. Los derechos de los títulos emitidos por las sociedades participantes

que no sean acciones o participaciones;

9. Los informes legales, económicos o contables contratados por las

sociedades participantes, si los hubiere;

10. Las modalidades a las que la fusión queda sujeta, si fuera el caso;

11. Cualquier otra información o referencia que los directores o

administradores consideren pertinente consignar.
Artículo 348.- Abstención de realizar actos significativos

La aprobación del proyecto de fusión por el directorio o los

administradores de las sociedades implica la obligación de abstenerse
de realizar o ejecutar cualquier acto o contrato que pueda comprometer
la aprobación del proyecto o alterar significativamente la relación de
canje de las acciones o participaciones, hasta la fecha de las juntas
generales o asambleas de las sociedades participantes convocadas para
pronunciarse sobre la fusión.

Artículo 349.- Convocatoria a junta general o asamblea

La convocatoria a junta general o asamblea de las sociedades a cuya

consideración ha de someterse el proyecto de fusión se realiza mediante
aviso publicado por cada sociedad participante con no menos de diez
días de anticipación a la fecha de la celebración de la junta o asamblea.
Artículo 350.- Requisitos de la convocatoria

Desde la publicación del aviso de convocatoria, cada sociedad participante debe poner
a disposición de sus socios, accionistas, obligacionistas y demás titulares de derechos
de crédito o títulos especiales, en su domicilio social los siguientes documentos:

1. El proyecto de fusión;

2. Estados financieros auditados del último ejercicio de las sociedades participantes.

Aquellas que se hubiesen constituido en el mismo ejercicio en que se acuerda la
fusión presentan un balance auditado cerrado al último día del mes previo al de la
aprobación del proyecto de fusión.

3.- El proyecto del pacto social y estatuto de la sociedad incorporante o de las

modificaciones a los de la sociedad absorbente; y,

4. La relación de los principales accionistas, directores y administradores de las

sociedades participantes.
Artículo 351.- Acuerdo de fusión

La junta general o asamblea de cada una de las sociedades

participantes aprueba el proyecto de fusión con las modificaciones que
expresamente se acuerden y fija una fecha común de entrada en
vigencia de la fusión.

Los directores o administradores deberán informar, antes de la

adopción del acuerdo, sobre cualquier variación significativa
experimentada por el patrimonio de las sociedades participantes desde
la fecha en que se estableció la relación de canje.
Artículo 352.- Extinción del proyecto

El proceso de fusión se extingue si no es aprobado por las juntas generales o

asambleas de las sociedades participantes dentro de los plazos previstos en el
proyecto de fusión y en todo caso a los tres meses de la fecha del proyecto.

Artículo 353.- Fecha de entrada en vigencia

La fusión entra en vigencia en la fecha fijada en los acuerdos de fusión. En esa

fecha cesan las operaciones y los derechos y obligaciones de las sociedades que se
extinguen, los que son asumidos por la sociedad absorbente o incorporante.

Sin perjuicio de su inmediata entrada en vigencia, la fusión está supeditada a la

inscripción de la escritura pública en el Registro, en la partida correspondiente a
las sociedades participantes.

La inscripción de la fusión produce la extinción de las sociedades absorbidas o

incorporadas, según sea el caso. Por su solo mérito se inscriben también en los
respectivos registros, cuando corresponda, la transferencia de los bienes,
derechos y obligaciones individuales que integran los patrimonios transferidos.
Artículo 354.- Balances

Cada una de las sociedades que se extinguen por la fusión formula un balance al día
anterior de la fecha de entrada en vigencia de la fusión. La sociedad absorbente o
incorporante, en su caso, formula un balance de apertura al día de entrada en vigencia
de la fusión.
Los balances referidos en el párrafo anterior deben quedar formulados dentro de un
plazo máximo treinta días, contado a partir de la fecha de entrada en vigencia de la
fusión. No se requiere la inserción de los balances en la escritura pública de fusión. Los
balances deben ser aprobados por el respectivo directorio, y cuando éste no exista por
el gerente, y estar a disposición de las personas mencionadas en el artículo 350, en el
domicilio social de la sociedad absorbente o incorporante por no menos de sesenta
días luego del plazo máximo para su preparación.

Artículo 355.- Publicación de los acuerdos

Cada uno de los acuerdos de fusión se publica por tres veces, con cinco días de
intervalo entre cada aviso.
Los avisos podrán publicarse en forma independiente o conjunta por las sociedades
participantes.
El plazo para el ejercicio del derecho de separación empieza a contarse a partir del
último aviso de la correspondiente sociedad.
Artículo 356.- Derecho de separación

El acuerdo de fusión da a los socios y accionistas de las sociedades que

se fusionan el derecho de separación regulado por el artículo 200.

El ejercicio del derecho de separación no libera al socio de la

responsabilidad personal que le corresponda por las obligaciones
sociales contraídas antes de la fusión.

Artículo 357.- Escritura pública de fusión

La escritura pública de fusión se otorga una vez vencido el plazo de

treinta días, contado a partir de la fecha de la publicación del último
aviso a que se refiere el artículo 355, si no hubiera oposición. Si la
oposición hubiese sido notificada dentro del citado plazo, la escritura
pública se otorga una vez levantada la suspensión o concluido el
proceso que declara infundada la oposición.
Artículo 358.- Contenido de la escritura pública La escritura pública de
fusión contiene:

1. Los acuerdos de las juntas generales o asambleas de las sociedades

participantes;
2. El pacto social y estatuto de la nueva sociedad o las modificaciones
del pacto social y del estatuto de la sociedad absorbente;
3. La fecha de entrada en vigencia de la fusión;
4. La constancia de la publicación de los avisos prescritos en el artículo
355; y,
5. Los demás pactos que las sociedades participantes estimen
pertinente.

Artículo 359.- Derecho de oposición

El acreedor de cualquiera de las sociedades participantes tiene derecho

de oposición, el que se regula por lo dispuesto en el artículo 219.
Artículo 360.- Sanción para la oposición de mala fe o sin fundamento

Cuando la oposición se hubiese promovido con mala fe o con notoria falta de

fundamento, el juez impondrá al demandante y en beneficio de la sociedad afectada
por la oposición una penalidad de acuerdo con la gravedad del asunto, así como la
indemnización por daños y perjuicios que corresponda.

Artículo 361.- Cambio en la responsabilidad de los socios

Es aplicable a la fusión cuando origine cambio en la responsabilidad de los socios o

accionistas de alguna de las sociedades participantes lo dispuesto en el artículo 334.

Artículo 362.- Otros derechos

Los titulares de derechos especiales que no sean acciones o participaciones de capital

disfrutan de los mismos derechos en la sociedad absorbente o en la incorporante,
salvo que presten aceptación expresa a cualquier modificación o compensación de
dichos derechos. Cuando la aceptación proviene de acuerdo adoptado por la asamblea
que reúne a los titulares de esos derechos, es de cumplimiento obligatorio para todos
ellos.
Artículo 363.- Fusión simple

Si la sociedad absorbente es propietaria de todas las acciones o participaciones de las

sociedades absorbidas, no es necesario el cumplimiento de los requisitos establecidos
en los incisos 3, 4, 5 y 6 del artículo 347.

Artículo 364.- Fusión de sociedades en liquidación

Es aplicable a la fusión de sociedades en liquidación lo dispuesto en el artículo 342.

Artículo 365. Pretensión de nulidad de la fusión

La pretensión judicial de nulidad contra una fusión inscrita en el Registro sólo puede
basarse en la nulidad de los acuerdos de las juntas generales o asambleas de socios de
las sociedades que participaron en la fusión. La pretensión debe dirigirse contra la
sociedad absorbente o contra la sociedad incorporante, según sea el caso. La
pretensión se deberá tramitar en el proceso abreviado.

El plazo para el ejercicio de la pretensión de nulidad de una fusión caduca a los seis
meses, contados a partir de la fecha de inscripción en el Registro de la escritura
pública de fusión.
Artículo 366.- Efectos de la declaración de nulidad

La declaración de nulidad no afecta la validez de las obligaciones

nacidas después de la fecha de entrada en vigencia de la fusión.
Todas las sociedades que participaron en la fusión son
solidariamente responsables de tales obligaciones frente a los
acreedores.
¡La universidad para todos!

¡Gracias!