El valor económico de la empresa es el equivalente actual de los flujos libres

esperados, calculado al coste de capital. Estimamos en primer lugar k0:

 Recursos propios: a través de la fórmula de Gordon – Shapiro, se tiene

que ke = 0,13

 Préstamo: podemos calcular el coste efectivo solucionando la siguiente

expresión: 5.000 – 300 = 401,21 · a20¬r, de donde r = 0,0574; la anualidad
se obtiene resolviendo 5.000 = α · a20¬0,05 α = 401,21€.
 Créditos comerciales: un descuento del 2% implica un coste del 42,07%
anual:

 Descuento de efectos: la letra tiene un valor líquido de 399,32€ y

ocasiona un coste anual del 2,51%.

El coste de capital se calcula como una media ponderada de los costes

de todas las fuentes empleadas por la empresa, teniendo en cuenta:

1. Las ponderaciones se calculan con base en los respectivos valores de

mercado, que no son necesariamente iguales a los contables.
2. Si bien el préstamo tenía un nominal inicial de 5.000€, la deuda actual es
inferior porque ya se han pagado 2016 – 2000 = 16 anualidades:
actualmente solo tenemos pendientes de pago cuatro anualidades, cuyo
valor actual es 401,21 · a4¬0,05 = 1.422,68€.