Фармсинтез

От идеи до аптеки

Один из лидеров российской Life Science

IPO
Презентация для инвесторов Организатор размещения,
листинговый агент
ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ»
Октябрь 2010
 От идеи до аптеки

История компании
«Фармсинтез» (Санкт-Петербург) – первая российская
биофармацевтическая компания (Life Science), выходящая
на международный рынок фармацевтических
исследований, разработок и их маркетинга.
Год Ключевые события
1996 создание компании ООО «Фармсинтез»
2001 ввод в эксплуатацию уникального в РФ научно-производственного комплекса ,
преобразование в ЗАО
2004 - 2005 выход на зарубежные рынки
2006 внедрение системы качества ИСО 9001-2001
2007 приобретение акций компании фондом Amber Trust
2008 внедрение стандартов GMP, лицензирование уникальной платформенной
технологии биокатализа для производства нуклеозидов и нуклеозидовых аналогов
2009 начало сотрудничества с государством в рамках программы «Фарма 2020».

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

«Фармсинтез» сегодня

 Уникальный научно-производственный комплекс

 Производство и продажа 4-х оригинальных препаратов
 Эксклюзивная дистрибуция в РФ 4-х зарубежных препаратов
 Контрактные R&D и производство
 Разработка оригинальных препаратов для рынков РФ, ЕС, США

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

«Фармсинтез» завтра

 Расширенный портфель продуктов с ориентацией на

маржинальные и емкие сегменты рынка
 Долгосрочный рост продаж - 25% в год
 Рентабельность чистой прибыли - не ниже 40%
 Присутствие на фармацевтических рынках ЕС,США, EM7
 Листинг на NASDAQ

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Команда
Совет директоров

Мирослав Равич Говард Фишер

Дмитрий Генкин
Председатель Совета

Индрек Касела Эрик Хаавамяэ Стивен Горелик Вадим Романов

Менеджмент

Вадим Романов Сергей Автушенко Михаил Щербинин

Генеральный директор Директор по инновациям Заместитель директора по инновациям

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Акционеры

Фармсинтез
Пул западных
EphaG Amber Trust 2 инвесторов
(99.99%) (75%) Firebird
Management и
Danske Capital
Менеджмент Angport Ltd
(0.01%) (17%)
Генкин Дмитрий
(100%)
Топ-менедж-
мент (8%)

1 уровень 2 уровень 3 уровень

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Цели акционеров
Firebird Management и Danske Capital
Поиск перспективных компаний и инвестиции

• Вход в 2007 году

• Выкуп компании у текущих акционеров
Вход

• Экспертиза по покупке активов и продвижению препаратов

• Выстраивание транспарентности и корпоративного управления
Вклад

• Выход в перспективе 5 лет через NASDAQ

Выход

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Мировой фармацевтический рынок

Мировой фармацевтический рынок

+ 7%
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Объем рынка, млрд. $US

Источник: IMS Health Market Prognosis, Март 2010

Russian Life Science Company

От идеи до аптеки

Фармацевтический рынок России

Объем фармрынка РФ по сегментам
млн руб.
600 000 Государственный сектор ГЛС
Коммерческий сектор ПФ
500 000 CAGR=23%
Коммерческий сектор ГЛС

400 000

300 000

200 000

100 000

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

 Один из самых быстрорастущих фармацевтических рынков в мире.

 Минимальная чувствительность к кризисным периодам
 Увеличенные государственная поддержка и финансирование
 От идеи до аптеки

Рыночные тренды до 2020 г.

 Долгосрочный рост государственных закупок ГЛС не менее 5% в

год
 Рост за счет страховой реформы в здравоохранении (большее
проникновение и сумма страхования)
 Рост потребления лекарств на человека до уровня потребления в
странах Восточной Европы (в 2-3 раза)
 Смещение государственных закупок в сегмент российских лекарств
с одновременным стимулированием их создания и производства
(доведение доли отечественных лекарств до 50% в стоимостном
выражении к 2020 году)

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Портфель продуктов
Начало
Препарат Показания
продаж
Собственные
1.Sehydrin® 2002 лечение онкологических больных III, IV стадии
2.Fenazid® 2002
комплексная терапия больных туберкулезом
3.Neovir® 2002 противовирусное средство
4.Pencrofton® 2002
гинекология
Дистрибуция
1.Neostim® 2009 лейкопения, цитомегаловирусный ретинит, ВИЧ-инфекция
2.Misoprostol® 2007 гинекология
3.Prostenogel® 2007 гинекология
4.Glaumax® 2010 офтальмология

Прогнозные объемы продаж , млн руб.

400 000 Neovir Fenazid

Sehydrin Pencrofton
300 000
Prostenongel Misoprostol
200 000 Neostim Glaumax
100 000

0
2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

R&D-портфель
Начало Продажи в РФ
продаж
Препарат Фаза (2015 год, прогноз) Применение
в РФ
(план) $ млн

Virexxa® 2 2013 10 (в ЕС) противоопухолевое средство

Ribavirin - 2012 1.8 противовирусное средство
Fludarabin - 2012 2.4 противоопухолевое средство
Kladribin - 2012 0.5 средство для лечения рассеянного склероза
MyeloXEN® 1 2013 21 терапия рессеянного склероза
HIVirin® - 2013 2.1 лечение ВИЧ
PulmoXEN® 1 2013 6 улучшение функции дыхания у больных муковисцидозом

Прогнозные объемы продаж только в РФ, $ млн. Объемы мировых продаж аналогов, $ млн.

45 3 000
40 Virexxa 2 500
35
30 Kladribin 2 000
25 Fludarabin Pulmozyme®
1 500
20
15 Ribavirin 1 000 Copaxone®
10 PulmoXEN 500
5
0 HIVirin 0

2007
2003

2004

2005

2006

2008

2009
2010F

2011F

2012F

2013F

2014F

2015F

2016F

2017F

2018F

2019F
2009

MyeloXEN

Russian Life Science Company

 Стратегия
Стратегические цели
 построить завод по выпуску готовых лекарственных средств
 провести продвижение бренда компании и маркетинг продуктов/услуг в ЕС и США
 приобрести высокоэффективные биофармацевтические компании с перспективными
высокомаржинальными брендами препаратов и растущими продажами. Цель – получение
синергетических эффектов «массы» , «полного цикла» и «интернационализации»
 завершить R&D и осуществить промышленный выпуск инновационных препаратов, включенных
в список наиболее приоритетных для производства на территории РФ, а также зарегистрировать
их в ЕС и США и вывести на этот рынок в качестве «орфанных» препаратов с последующим
расширением показаний

Реализовать программу роста:

 увеличить выручку в 5 раз с 271 млн. руб. в 2010 году до 1 400 млн. руб. в 2015 году

 увеличить чистую прибыльность в 3-4 раза с 10% в 2010 году до 40% в 2015 году

 добиться роста капитализации к 2016 году до $500 млн за счет роста стоимости
инновационных разработок

Russian Life Science Company

 Инвестиционная программа
Направление
Сумма, Доля,
инвестиций Эффект
млн руб. %
2011-2012 гг.
Строительство
Экономия $6 млн COGS до 2013 года и снижение потребности в
производства готовых 130 21.7
оборотном капитале на $3 млн в год к 2013 году
лекарственных форм
Создание собственной
Рост объема продаж – 600 млн рублей к 2013 году
сети медицинских 40 6.7
Рост маржинальности продаж на 30% к 2013 году
представителей
Приобретение Наличие собственной научно-производств. базы в ЕС
биотехнологической и Продажи $15-20 млн в ЕС к 2015 году
270 45
фармацевтической Экономия $5 млн COGS до 2013 года
компаний в Европе Платформа для листинга на NASDAQ
Финансирование 2-ой
фазы клинических Рост стоимости компонента интеллектуальной собственности
160 26.6
испытаний Virexxa® и Компании до $400 млн к 2016 году
MyeloXEN® в ЕС
ИТОГО 600 100 Рост KPI и рыночной капитализации

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Бизнес-модель
Существующая бизнес-модель
Контрактное
R&D - Производство производство Дистрибьюторы
лаборатория субстанций готовых (РФ)
лекарств (РФ)
•Высокая •Слабый маркетинг
до 2011 г. себестоимость/Потеря маржи •Оптовые цены
Контрактный •Увеличение товарного запаса •Удовлетворительная
R&D •Заморозка оборотного скорость и гибкость поставок
Контрактное капитала
производство •Сложность контроля
производственного процесса

Будущая бизнес-модель
Производство Дистрибьюторы+Пр
R&D- Производство готовых ямой маркетинг и
лаборатория субстанций лекарств продажи (РФ и
(РФ+зарубеж) зарубеж)

•Экономия $6 млн COGS до 2013 г. •Рост Sales существующего портфеля

2011-2013 гг.
Контрактный •Снижение потребности в до 670 млн руб. в 2013 г.
R&D оборотном капитале на $3 млн в •Рост рентабельности по чистой прибыли
год до 2013 г. на 25% до 35% в 2013 г.
Контрактное
производство

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Финансовые показатели
Основные показатели, млн. руб. 2007 2008 2009 E2010 F2011 F2012 F2013
Структура доходов
Оригинал 98% 97% 66% 54% 51% 64% 67%
Дистрибуция 2% 3% 2% 4% 7% 15% 15%
Контрактное R&D и производство 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
R&D контракты 0% 0% 33% 42% 42% 20% 18%
Финансовые показатели
Продажи 172.50 179.95 228.40 271.59 333.84 344.75 673.40
EBITDA 50.46 39.79 35.28 65.81 100.63 198.12 364.15
Чистая прибыль 16.87 2.12 14.04 22.4 33.2 106.6 238.63

Прогнозные объемы продаж , млн руб.

2500 Существующий портфель (вкл.Virexxa)

2000 Контрактное R&D и производство

R&D контракты
1500 R&D портфель

1000

500

0
2009 2010F2011F2012F2013F2014F2015F2016F2017F2018F2019F

Russian Life Science Company

 Драйверы роста
 Наличие амбициозных операционных и финансовых целей
 R&D в рамках программы «Фарма 2020» и с западными партнерами
Продуманная стратегия  Ориентация на государственные закупки и приоритетные
развития государственные направления
 Вывод новых препаратов на западные рынки
 M&A высокоэффективных западных биофармацевтических компаний

 Опытная команда менеджеров

Эффективный  Опыт создания и развития компаний за рубежом
менеджмент  Акционеры с максимальной заинтересованностью
в росте капитализации бизнеса

 Рост объемов производства за счет долгосрочного роста фармрынка

 Рост выручки за счет вывода инновационных препаратов и
Рост ключевых показателей продвижения существующих на рынки ЕС и США
 Рост рентабельности за счет ухода от контрактного производства
 Отсутствие долговой нагрузки

Russian Life Science Company

 Оценка бизнеса, млн руб.
1.Существующий Min* 1 021
портфель
(оригинал+дистрибуция)
+ R&D-портфель
= Max** 1 375
2.CRAM*
3.Контракты в рамках
49.5 млн акций
«Фармы 2020» BlackScholes: 366 Цена акции:
Вес: min 20.6 руб.
max 27.7 руб.
DCF (WACC=20%):
50% 1 324

Multipliers
25% (P/S, EV/EBITDA):
655

M&A’09-10 Минимальные инвестиции – 450 млн руб.

25% (P/S, EV/EBITDA): Планируемая доля к продаже – 22 млн. акций
732 или 30% увеличенного УК
*Custom R&D/Custom Manufacturing
*cумма по методам Multiples и BlackScholes
Russian Life Science Company **сумма по взвешенному 3-х методов и BlackScholes
 Параметры IPO
Параметры IPO

Доля от УК (доп.эмиссия) до 30%/ 22 млн. акций

Объем размещения 450-600 млн руб.

Дата размещения 24 ноября 2010 года

Организатор ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ»

Площадка Сектор РИИ ММВБ

Диапазон цены 20.6 - 27.7 рублей

Дата определения цены 19 - 23 ноября 2010 года

Капитализация (после доп. эмиссии) 1475-1986 млн руб.

Russian Life Science Company

 От идеи до аптеки

Фондовый рынок и Life Science

Динамика российских фармпроизводителей и индекса
Динамика мировых индексов
ММВБ
130%
140%
120%

110% 120%

100% 100%

90%
80%
80%
60%
70%
NASDAQ Biotechnology 40% Фармстандарт
60%
S&P 500 Верофарм
50% S&P Healthcare 20% ММВБ

40% 0%
Июль 2008
Июль 2007

Июль 2009

Июль 2010
Январь 2007

Январь 2008

Январь 2009

Январь 2010

Ноябрь 2007

Ноябрь 2008

Ноябрь 2009

Май 2010
Май 2007

Май 2008

Май 2009
Russian Life Science Company
 От идеи до аптеки

Фондовый рынок и Life Science

Динамики по аналогам с положит. и отриц.
Динамика S&P500 и TEVA
результатами КИ
120% 300%
S&P500 TEVA Provectus Biodelivery
100%
80% 250%

60%
200%
40%
20%
150%
0%
-20% 100%
-40%
50%
-60%
-80%
0%

Provectus Pharmaceuticals - разработка онкологических препаратов.

25% выручки TEVA формируют продажи
препарата Copaxone®, превосходящим аналогом
которого является MyeloXEN® Фармсинтеза
Сентябрь 2007 г. получение одобрение на 2 фазу КИ.
Начало 2010 г. - позитивные данные в ходе 2 фазы КИ.
BioDelivery препараты для поддерживающей терапии при онкологических
заболеваниях. Апрель 2007 г. - результаты 3 фазы КИ. Март 2010 г. -
успешное завершении 1 фазы КИ.

Russian Life Science Company

 Факторы успеха размещения

 Неудовлетворенный инвестиционный спрос на Life Science компании в РФ

 Один из немногих сегментов в мире, в котором капитализация компании может
существенно и быстро вырасти
 Взрывной рост капитализации при успехе клинических испытаний по
инновационным препаратам
 В состав акционеров входит известная в мире УК с многолетним опытом развития
инновационных компаний (в т.ч. Life Science)
 Дополнительные возможности роста, исходя из тенденций рынка и стратегии
развития компании
 Ориентир на прозрачность и высокий уровень корпоративного управления
 Готовность взаимодействовать с миноритарными акционерами и выплачивать
дивиденды
 Выход компании на NASDAQ

Russian Life Science Company

 Первичное публичное размещение

Фармсинтез
От идеи до аптеки

Российский Life Science: готовимся к росту