COSTO DE CAPITAL.

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre

sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo
en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades
empresariales futuras, es por ello que el administrador de las finanzas
empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las
decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a
la organización.

Una buena definición seria: "Los costes derivados dela propiedad o los préstamos
del capital, incluidos los pagos de intereses y obligaciones de dividendos", es por
tanto quién determina como una empresa puede financiarse (a través de una
emisión de acciones, bonos o préstamos, o una mezcla de ambos).

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de
capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de
capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las
que otorgan un financiamiento permanente.
Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo,
las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una
asociada con un costo específico y que lleva a la consolidación del costo total de
capital.
El coste de capital se expresa en porcentaje (tasa) y se calcula utilizando la fórmula
del WACC o costo promedio de las diferentes fuentes de capital. Según este
cálculo, se seguirán los siguientes pasos:
En primer lugar, se calculará el coste promedio de las deudas (tasa de interés que
se paga por cada una de ellas) ponderado por el volumen de cada una de ellas.
Después calcularemos el coste promedio de las acciones (Ordinarias y preferentes
si las hubiese) ponderando igualmente por cada una de ellas.
Por último, calcularemos la media de ambas, ponderada por el volumen total de
acciones y deudas, para obtener el coste de capital promedio teniendo en cuenta
que el coste real de las deudas no es su coste medio sino este multiplicado por (1-
t) siento t el tipo impositivo sobre los beneficios ya que las deudas suponen un gasto
antes de impuestos. Este gasto antes de impuestos no se produciría si la empresa
se financiase con acciones ya que los pagos a los accionistas (dividendos) se hacen
con el importe después de impuestos.

Factores que influyen en el Costo de Capital

Existe distintos factores que influyen en el costo de capital para la financiación de
un proyecto determinado, sin embargo, no todos son imputables directamente al
proyecto o a sus promotores. Veamos algunos ejemplos:
El riesgo del propio proyecto.
Quien se va a encargar del proyecto, alguien con experiencia o sin ella.
Solvencia de quien demanda financiación. No es lo mismo una strart-up
desconocida, que una compañía consolidada y con garantías.
Los impuestos a pagar, ya que la parte del proyecto financiado con deudas, podrá
deducirse de impuestos los pagos de intereses, deducción que variará en función
del impuesto de sociedades.
Facilidad de acceso a la financiación, que dependerá de la coyuntura económica
del momento, pero también del país o región en la que nos encontremos.

Autores: Julián Pérez Porto y María Merino. Publicado: 2009. Actualizado: 2009.
Definicion.de: Definición de costo de capital (https://definicion.de/costo-de-capital/)
PRESUPUESTO DE CAPITAL
El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las
inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la
organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de
inversión que pueden ser rentables para la compañía. Se puede decir, de una forma
muy general, que esta evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que
generará la inversión en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar
a cabo dicho proyecto.

Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy graves

para la empresa, del mismo modo que un presupuesto de capital efectuado de
forma correcta le puede traer muchos beneficios. Las inversiones en activos fijos
con fines de crecimiento o de renovación de tecnología por lo regular implican
desembolsos muy significativos, además de que estos activos se adquieren con la
intención de mantenerse por periodos de tiempo que, con frecuencia, se extienden
por cinco años o más. Una mala decisión al invertir en estos activos puede significar
la diferencia entre una empresa exitosa durante varios años y una empresa con
dificultades para sobrevivir.
El proceso del presupuesto de capital empieza con la definición de la estrategia y
las metas de la empresa para determinar en cuál o cuáles áreas de negocios
participará, posteriormente se generan y valoran las ideas de proyectos de
inversión, luego se obtiene la información pertinente para la idea o ideas que se
consideran convenientes, para finalmente evaluar financieramente el proyecto y
tomar una decisión. Si se decide realizar el proyecto, su implementación
regularmente ocurre de modo programado y paulatino. Ya que el proyecto está en
funcionamiento sus resultados deben reevaluarse para tomar las acciones
correctivas que sean necesarias cuando los resultados reales difieren
desfavorablemente de los planeados.

En la evaluación del proyecto no es suficiente considerar los flujos que generará, ni

el desembolso necesario para llevarlo a cabo. También deben considerarse la
probabilidad de que ocurran los flujos de efectivo, así como el período en el que se
presentarán los flujos. En otras palabras, la evaluación financiera del proyecto debe
considerar la magnitud, el momento y el riesgo de todos los flujos de efectivo
relevantes relacionados con el proyecto.

OBJETIVOS
Los flujos de caja relacionados con proyectos de presupuesto de capital son
creados con vistas al futuro, es por ello que la comprensión del riesgo es de gran
importancia para tomar decisiones adecuadas acerca del presupuesto de capital.
Los objetivos que presenta el presupuesto de capital son los siguientes:
1. Control administrativo.
2. Mejor manejo del efectivo, manteniendo saldos a niveles lo más bajos posibles.
3. Planificar los recursos para su mejor distribución.
4. Decisiones sobre adquisiciones de bienes de operación, analizar si el capital es
invertido en operaciones de producción y ventas.
5. Cubrir las exigencias que impone la competencia y asegurar el crecimiento.
6. Ayudar a evitar la ociosidad de la capacidad operacional y la capacidad
excedente.
7. Escoger el momento adecuado para elegir el aumento de capital, emisión de
acciones, créditos, etc.
8. Determinar el saldo disponible para inversiones a corto plazo.
Fuente: Apunte de Presupuestos de la FCA de la UNAM