Um

dos conceitos mais importantes de

todos

Não deixe todos os ovos na mesma cesta.

Se você deixar ela cair, perderá todos eles
Muito pouco compreendido
Deixe todos os ovos na mesma cesta e
cuide bem dela

"Diversificação é uma proteção contra a

Frases tiradas de contexto podem
ignorância... Ela só faz sentido se você não
atrapalhar a construção do conceito
sabe o que está fazendo" Warren Buffet

Dividir os investimentos em diversas classes

de ativos

Dividir os investimentos em diversos

Afinal, o que é? ativos, dentro de cada classe

Buscar o melhor balanço para reduzir a

volatilidade e aumentar o retorno

Lembrem de que quanto mais um portfólio

Para evitar grandes perdas no principal
cai, mais ele tem que subir para voltar ao
investido
tamanho original

Para reduzirmos o impacto daquilo que

Diversificação não podemos controlar

Este conceito é tão importante que está

destacado!

Portfólio 100% Ações Brasil

Portfólio 100% Ações EUA

Por que é importante?

O risco de uma carteira de investimentos é
Para reduzir a incerteza de retornos menor do que a média ponderada de cada
ativo da mesma carteira Resultado
Exemplo:

Portfólio 50% x 50%

Resultado 2

Não é para aumentar o retorno... Mas acaba aumentando!

Como medir? Correlação!

Medida de movimento de um ativo em Quando um cai, o que acontece com o

relação ao outro outro?

De -1 até -0,3

Quanto mais próximo de 1, De -0,3 até +0,3

Varia de -1 até +1
maior correlação

De +0,3 até +1

Volatilidade de uma carteira NÃO É a

média da volatilidade de cada classe de Varia de acordo com sua correlação
ativos

Correlação de Classes de Ativos Varia com o tempo

Pode ser diferente em diferentes períodos

temporais

Keep
Não é estático!
Como a correlação exata varia, é It
Por isso, não podemos basear 100% da
impossível de criar um "melhor portfólio
nossa alocação de ativos na correlação ?! KISS
possível para otimizar a relação entre risco Acrônimo para explicar a importância de
entre as classes de ativos e os ativos... Simple
e retorno" mantermos a simplicidade

Stupid

Toda estratégia de alocação de ativos se

baseia na diversificação entre as classes de
Aula 6 - Diversificação de Ativos: O Único Almoço Grátis do Mercado ativos
Conteúdo
Renda Fixa Pós-Fixada

Renda Fixa Prefixada

Renda Fixa Atrelada à Inflação

Diversificação Extra-Classe Dividimos as classes de ativos em 6
Ações Brasil

Ações EUA

Fundos Imobiliários

Para carteiras de prazos longos, é bom ter

exposição às 6 classes de ativos

É tão necessária quanto a extra-classe

Diversificar para reduzir os principais riscos

Títulos públicos
Por título
Crédito privado

Vencimentos curtos
Por vencimento
Vencimentos longos

Nas 3 classes de renda fixa Liquidez diária

Liquidez em 1 ano
Por liquidez
Liquidez em 2 anos

Liquidez em 3 anos

Por emissor

Por setor
Para evitar o risco não-sistemático
Por empresa

Se via ETF 1 ETF

2 ações Redução de 46% do risco não-sistemático

Diversificação Intra-Classe
4 ações Redução de 72% do risco não-sistemático
Em Ações
Pelo menos 10 ações
Diversificação mínima?
Se via ações individuais... Estudo Joel Greenblat 8 ações Redução de 81% do risco não-sistemático Sugestão 15 já é mais adequado

20 a 25 é o sweet spot

16 ações Redução de 93% do risco não-sistemático

32 ações Redução de 96% do risco não-sistemático

Imóveis comerciais

Agências

Por setor Hospitais

Para evitar o risco não-sistemático Universidades

Imóveis logístico
Em Fundos Imobiliários

Por número de inquilinos

Por região geográfica

Se o capital é baixo... Fundos de papel

Diversificação mínima?
Se o capital permite maior diversificação De 15 a 20 FIIs

Diversificar é preciso
Conclusão
Diferentes classes de ativos e ativos

Estatística de redução do risco Livro "You Can Be a Stock Market Genius",

Principais Links não-sistemático de Joel Greenblatt
Aula 6 - Diversificação de Ativos: O Único Almoço Grátis do
Mercado
1. Principais Links
1.1. Estatística de redução do risco não-sistemático

1.1.1. Livro "You Can Be a Stock Market Genius", de Joel Greenblatt

2. Conteúdo
2.1. Diversificação

2.1.1. Um dos conceitos mais importantes de todos

2.1.2. Muito pouco compreendido

2.1.2.1. Não deixe todos os ovos na mesma cesta. Se você deixar ela
cair, perderá todos eles

2.1.2.2. Deixe todos os ovos na mesma cesta e cuide bem dela

2.1.3. Frases tiradas de contexto podem atrapalhar a construção do

conceito

2.1.3.1. "Diversificação é uma proteção contra a ignorância... Ela só faz

sentido se você não sabe o que está fazendo" Warren Buffet

2.1.4. Afinal, o que é?

2.1.4.1. Dividir os investimentos em diversas classes de ativos

2.1.4.2. Dividir os investimentos em diversos ativos, dentro de cada

classe

2.1.4.3. Buscar o melhor balanço para reduzir a volatilidade e aumentar

o retorno

2.1.5. Por que é importante?

2.1.5.1. Para evitar grandes perdas no principal investido

2.1.5.1.1. Lembrem de que quanto mais um portfólio cai, mais ele

tem que subir para voltar ao tamanho original

2.1.5.2. Para reduzirmos o impacto daquilo que não podemos controlar

 2.1.5.3. Para reduzir a incerteza de retornos

2.1.5.3.1. O risco de uma carteira de investimentos é menor do que a

média ponderada de cada ativo da mesma carteira

2.1.5.4. Não é para aumentar o retorno...

2.1.5.4.1. Mas acaba aumentando!

2.1.6. Como medir?

2.1.6.1. Correlação!

2.2. Correlação de Classes de Ativos

2.2.1. Medida de movimento de um ativo em relação ao outro

2.2.1.1. Quando um cai, o que acontece com o outro?

2.2.2. Varia de -1 até +1

2.2.2.1. Quanto mais próximo de 1, maior correlação

2.2.2.1.1. De -1 até -0,3

2.2.2.1.2. De -0,3 até +0,3

2.2.2.1.3. De +0,3 até +1

2.2.3. Volatilidade de uma carteira NÃO É a média da volatilidade de cada

classe de ativos

2.2.3.1. Varia de acordo com sua correlação

2.2.4. Não é estático!

2.2.4.1. Varia com o tempo

2.2.4.2. Pode ser diferente em diferentes períodos temporais

2.2.4.3. Por isso, não podemos basear 100% da nossa alocação de ativos
na correlação entre as classes de ativos e os ativos...

2.2.4.3.1. ?!

2.3. Diversificação Extra-Classe

2.3.1. Toda estratégia de alocação de ativos se baseia na diversificação

 entre as classes de ativos

2.3.2. Dividimos as classes de ativos em 6

2.3.2.1. Renda Fixa Pós-Fixada

2.3.2.2. Renda Fixa Prefixada

2.3.2.3. Renda Fixa Atrelada à Inflação

2.3.2.4. Ações Brasil

2.3.2.5. Ações EUA

2.3.2.6. Fundos Imobiliários

2.3.3. Para carteiras de prazos longos, é bom ter exposição às 6 classes de

ativos

2.4. Diversificação Intra-Classe

2.4.1. É tão necessária quanto a extra-classe

2.4.2. Diversificar para reduzir os principais riscos

2.4.3. Nas 3 classes de renda fixa

2.4.3.1. Por título

2.4.3.1.1. Títulos públicos

2.4.3.1.2. Crédito privado

2.4.3.2. Por vencimento

2.4.3.2.1. Vencimentos curtos

2.4.3.2.2. Vencimentos longos

2.4.3.3. Por liquidez

2.4.3.3.1. Liquidez diária

2.4.3.3.2. Liquidez em 1 ano

2.4.3.3.3. Liquidez em 2 anos

2.4.3.3.4. Liquidez em 3 anos

 2.4.3.4. Por emissor

2.4.4. Em Ações

2.4.4.1. Para evitar o risco não-sistemático

2.4.4.1.1. Por setor

2.4.4.1.2. Por empresa

2.4.4.2. Diversificação mínima?

2.4.4.2.1. Se via ETF

2.4.4.2.2. Se via ações individuais...

2.4.5. Em Fundos Imobiliários

2.4.5.1. Para evitar o risco não-sistemático

2.4.5.1.1. Por setor

2.4.5.1.2. Por número de inquilinos

2.4.5.1.3. Por região geográfica

2.4.5.2. Diversificação mínima?

2.4.5.2.1. Se o capital é baixo...

2.4.5.2.2. Se o capital permite maior diversificação

2.5. Conclusão

2.5.1. Diversificar é preciso

2.5.2. Diferentes classes de ativos e ativos