4.

MONEDA Y BANCA

4.5.3.El dinero de Curso Legal

Antes de que se establece el curso legal, los billetes y monedas se realizaban en variedad
de lugares, por ello la calidad del billete dependía de la solvencia atribuida a la entidad
emisora, en resumen los billetes eran de la misma cantidad, pero en su dependencia esta
la fiabilidad.
El dinero servía para quitar deudas, pero se tenía en cuenta de dónde dependía ya que en
muchas ocasiones cierta procedencia podía quedar en la quiebra, por ello se buscaba otra
clase de pago, en muchas ocasiones se llega a conflictos, por ello se creó la figura del curso
legal. Este establece que si una persona o una empresa tienen una deuda y demuestra que
la ha pagado con billetes legítimos, la deuda queda cancelada, con criterio o no del
acreedor, pero si la deuda no cuenta con lo anterior se va a un tribunal, los billetes de curso
legal son los mejores medios de pago, porque son los mejores depósitos de valor.
El curso legal no es aceptar obligatoriamente el dinero en los intercambios privados. Sin
embargo si alguien quiere recibir cierto billete, está en disposición de hacerlo.

4.5.4.El dinero Fiduciario

Transformación del dinero convertible de curso legal en dinero fiduciario de curso legal, y
la generalización de uso.
En el periodo de entreguerras Inglaterra, E.E.U.U. restauraron la convertibilidad de sus
monedas, hasta la 2da guerra mundial cuando el papel moneda se suspende.
Cuando ya va terminando la 2da guerra mundial, las principales economías instauran un
sistema de convertibilidad parcial y tipos de fijo llamado patrón de oro. Se crea el fondo
Monetario Internacional es el encargado de autorizar las devaluaciones y las revaluaciones
de las monedas que lo necesitan y ayudar con financiamiento a los países que lo miembros
con problemas de balanza de pagos.
Primer dinero fiduciario: el Raí piedras brillantes, eran medios de pago (dinero sin valor
intrínseco, el cual se basaba en la confianza).
Las divisas que se utilizan como medio de pago, depósitos de valor y unidades de cuenta
son dinero puramente fiduciario (son dinero de curso legal que no es convertible y que
carece de valor intrínseco).

4.6. El valor del dinero fiduciario

¿Qué hace que el dinero fiduciario tenga valor y que los aceptemos? .Para que un objeto
desempeñe las funciones del dinero ni siquiera se es necesario que sea tangible, con
ningún valor intrínseco.
El valor del dinero fiduciario, es que en el fondo se sabe que el dinero se acepta como
medio de pago, sólo se necesita que confiemos en que se va ser aceptado, aunque esta
confianza es peligrosa ya que puede desaparecer de manera rápida y el valor convencional
del dinero fiduciario se desmorona, empezando a deshacerse del dinero de manera rápida
ya que pierde su valor.
El dinero que circula por todo el mundo es fiduciario y la confianza en su valor se ha vuelto
prácticamente universal.
El premio Nobel de John Nash llamados después los equilibrios de Nash ayuda a entender
los equilibrios del juego de la confianza, que justifica el valor del dinero y su pérdida de
valor, confiar en el dinero es una forma estable, del que nadie tiene incentivos para
desviarse. Pero el tener desconfianza es una situación posible y estable.
Nada ni nadie garantiza el valor del dinero.

4.7. La banca

El negocio de la banca consiste en comprar dinero barato y venderlo caro. Aunque en

realidad la banca no compra dinero, sino que lo pide prestado. Y no lo vende, sino que lo
presta. Los problemas principales de la gestión de la banca consisten en captar suficiente
pasivo y pagar por él un precio razonable, en evaluar correctamente el riesgo de sus
prestatarios, y en evitar el descalce entre los vencimientos de los créditos que concede y
los de los que recibe. Una versión simplificada del balance general se presenta a
continuación en la tabla 1.

La banca tiene cuatro grandes proveedores de pasivo:

 Los depositantes
 El banco emisor
 Los mercados mayoristas
 Los accionistas

Los depósitos bancarios pueden ser de dos tipos, depósitos a la vista y depósitos a plazo.
Los primeros son la partida más líquida del pasivo de la banca, y por tanto, la más difícil de
gestionar. El plazo de los depósitos a la vista, cuentas corrientes y cuentas de ahorro en su
mayoría no está definido.

Los problemas principales de la gestión de la banca consisten en captar suficiente pasivo y

pagar por él un precio razonable, en evaluar correctamente el riesgo de sus prestatarios, y
en evitar el descalce entre los vencimientos de los créditos que concede y los de los
préstamos que recibe. Los depositantes pueden retirar en cualquier momento el dinero de
los bancos si así lo deciden, pero si todos ellos deciden retirar su dinero al mismo tiempo,
ocasiona que el banco no tuviera activos líquidos suficientes para hacerlos efectivos, es
decir, el banco tendría que suspender sus pagos. Por tal motivo, el banco emisor es otra
fuente de pasivos bancarios a la sólo puede acudir la banca, ya que este emisor puede
solventar a los bancos si los depositantes deciden retirar su dinero de estos. Este banco
emisor, concede a la banca créditos que vencen a muy corto plazo. Y en circunstancias
excepcionales puede conceder créditos a plazos más largos. Para obtener esos créditos,
la banca tiene que ofrecer en garantía títulos de su activo de una calidad que el banco
emisor considere suficientes. Estos recursos del emisor son muy útiles para la banca en
tiempos de crisis financieras. Se conoce como fuga de depósitos a la decisión de los
depositantes de retirar su dinero al mismo tiempo.

La tercera gran fuente de financiación son los mercados mayoristas de deuda o como
aparecen en la tabla 1, otras deudas. Suceden cuando la banca emite bonos corporativos,
que no son más que pagares con un plazo determinado. Cuando sus vencimientos son a
más de un año, los bonos suelen pagar un cupón anual en concepto de intereses.

Por último, la banca, como las demás empresas pueden financiarse vendiendo acciones, o
sea participaciones en su capital, que se remuneran con los beneficios que la entidad
genere en el futuro. Desde el punto de vista de la banca, el capital es el pasivo más sencillo
de gestionar porque sólo se remunera cuando la banca tiene beneficios. Y cuando tiene
pérdidas, o cuando se encuentra en dificultades, deja de remunerar.
Además de los proveedores de pasivo, la banca también tiene partidas de activo, tales
como:
 Reservas bancarias (R)
 Créditos
 Otros activos.

Las reservas bancarias, son el efectivo que la banca tiene en las cajas fuertes de sus
sucursales y el que deposita en el banco emisor. La banca usa las reservas para hacer
frente a sus pagos diarios. Las reservas son la parte más líquida del activo de la banca.
Pero al mismo tiempo son la partida menos rentable, porque en condiciones normales las
reservas no tienen remuneraciones.

Los créditos, son la partida más importante del activo de los bancos, y se pueden clasificar
de varias formas:
 Atendiendo a sus vencimientos, existen créditos que cuentan con plazos
relativamente cortos desde un mes hasta cinco años, a esto se refiere cuando se
clasifica los créditos atendiendo sus vencimientos.
 Atendiendo a sus garantías, los créditos garantizados como se conoce a este tipo
de créditos transfieren a la entidad la propiedad de un activo real en el caso de
impago, por tal razón se los denomina “garantizados”. Por ejemplo, los créditos
hipotecarios.

Por último, bajo la rúbrica “otros activos” se incluyen los activos reales son propiedad de la
banca como los edificios de sus oficinas o los locales de sus sucursales. En esta partida
también se incluyen las garantías hipotecarias que hayan pasado a ser propiedad de la
banca por el impago de las hipotecas.

La banca puede tener dos tipos de problemas en la gestión de su balance:

 Problemas de liquidez, se presentan cuando una entidad no puede atender a todos
sus pagos porque se ha producido un descalce entre los vencimientos de los
préstamos que recibe y los de los préstamos que concede.
 Problemas de solvencia, se presentan cuando los prestatarios de un banco tienen
dificultades económicas, primero retrasan las devoluciones que tienen pendientes,
es decir, entran en mora, posteriormente renuncian a pagar sus créditos, se
declaran insolventes, y entran en suspensión de pagos. En este caso los créditos
se convierten en créditos fallidos que se traducen en pérdidas para el banco y,
cuándo éstas son suficiente cuantiosas, ponen en entredicho la propia supervivencia
de la entidad y pueden llevarla a la quiebra.

4.7.1. La Banca Crea y Destruye Dinero

La banca se distingue de los demás sectores de la economía porque cuando presta los
fondos de sus depositantes “crea” medio de pagos, es decir, la banca crea dinero y cuando
deja de renovar esos créditos el dinero que había creado anteriormente se “destruye”.
Es decir, cuando dos personas, o dos empresas, o una persona y una empresa, o una
empresa y el sector público se hacen un préstamo, la propiedad del dinero cambia, pero la
cantidad total de dinero que hay en la economía sigue igual. Por ejemplo, cuando alguien
un compañero pide prestado dinero a otro, se transfiere al prestatario la propiedad del
dinero y quien presta el dinero, se queda sin él. Pero cuando un banco presta el dinero
ajeno, en realidad está creando un derecho de uso. Permite que dos personas usen el
mismo dinero como si fuera propio siempre y cuando no todos quieran usar el mismo dinero
a la vez.

4.7.2. Las Fugas de Depósitos y los Pánicos Bancarios

Como se ha explicado en apartados anteriores, el negocio de la banca consiste en prestar

el dinero de los demás y que en condiciones normales la banca sólo dispone de una parte
muy pequeña de la cuantía de los saldos de esos depósitos en activos líquidos. Por lo tanto,
la clave para que el negocio bancario se mantenga es que los depositantes confíen en que
los bancos están siendo gestionados correctamente y que van a poder retirar sus depósitos
siempre que los necesiten. Pero como ni el banco más cauto tienen activos líquidos
suficientes para atender todos sus depositantes, toda la banca está expuesta a los dos
equilibrios del arriesgado juego de la confianza o lógica de Nash aplicada en este tipo de
problema.
La lógica de Nash dice que, “si yo pienso que los demás depositantes de mi entidad se van
a comportar normalmente y no van a retirar su dinero, lo más razonable es que yo tampoco
retire el mío.” Esta es una sola parte del equilibrio de Nash acerca de la confianza donde el
banco es el mayor beneficiario por que los depositantes no tienen razones para retirar el
dinero, pero la lógica de Nash también dice que: “Si yo pienso que los demás depositantes
de mi entidad desconfían de su liquidez o de su solvencia y deciden rescatar sus depósitos,
como sé que la banca no puede atendernos simultáneamente a todos, lo más razonable es
que yo también intente rescatar los míos. Y, si fuera posible, antes de que lo hagan los
demás”. Esto es la otra parte del equilibrio de Nash, esta parte afecta de manera negativa
a la banca debido a que todos los depositantes quieren retirar su dinero, lo que hace que
sea inviable para el banco poder responder debido a que no tiene liquidez para poder pagar
a todos los depositantes.
Lo anterior demuestra que endeudarse a la vista y prestar a plazo, es decir, el negocio
bancario es muy arriesgado por que la suspensión de pagos es una amenaza permanente
para todas las entidades bancarias.

4.7.3. La Regulación de la Banca

Para fortalecer el equilibrio bancario, que los bancos quiebren, los depositantes pierdan sus
depósitos y que la banca destruya los medios de pago que había creado al prestar el dinero
de los demás, se diseñó la regulación bancaria. Como se ha demostrado el negocio
bancario es esencialmente inestable. Para complicar todavía más las cosas, cuanto menor
es la liquidez del activo de la banca, mayor es su rentabilidad, y eso puede llevar a la banca
a asumir riesgos excesivos. La regulación limita las decisiones y las actividades de la banca,
y restringe la composición de sus balances y el banco emisor realiza las funciones de
supervisión.

4.7.3.1.La regulación del pasivo

En 1933 como consecuencia de las fugas de depósitos que se produjeron durante la gran
depresión de los Estados Unidos, se creó el primer fondo de garantía de depósitos, estos
fondos garantizan los saldos de los depósitos de determinados tipos y hasta ciertas
cuantías cuando quiebra una entidad. Pero esta medida tiene una consecuencia indeseada.
Al aumentar la seguridad en el negocio de la banca, esta puede tomar riesgos excesivos
porque sabe que la probabilidad de que una gestión arriesgada provoque una fuga de
depósitos es mucho menor. Donde la entidad encargada de hacer el control sobre los
bancos es el banco emisor.
La segunda forma de regular el pasivo es obligar a la banca a mantener unos indicadores
mínimos de capital y reservas. La idea era conseguir un comportamiento más prudente de
la banca y lograr que sus accionistas sean los únicos que tengan que soportar las pérdidas
que se produzcan. En el numerador de estos indicadores de capital están el capital y las
reservas, pero decidir exactamente qué se debe poner en el denominador es mucho más
complicado. La forma estándar propuesta por los acuerdos de Basilea consiste en calcular
una medida del riesgo crediticio de las entidades ponderando los saldos de las partidas de
su activo. Los acuerdos de Basilea II recomendaban que la cuenta mínima de los recursos
propios fuera el 8 por ciento de esa medida del riesgo crediticio y los de Basilea III lo elevan
hasta el 13 por ciento.

La tercera forma de regular el pasivo y por ende el equilibrio bancario y aumentar la

estabilidad de la banca es el anuncio por parte del banco emisor, de que está dispuesto a
conceder créditos a las entidades siempre que los necesiten, el emisor se convierte en el
prestamista de última instancia. De esta manera el banco emisor garantiza la liquidez e
incluso la solvencia de las entidades y evita las fugas de depósitos y los pánicos bancarios.

4.7.3.2. La regulación del activo

La composición del activo es afectada por la regulación de la banca. El coeficiente de caja

(encaje) es una proporción mínima de los depósitos de la banca, esto con el fin de garantizar
la liquidez del activo, y es obligatorio. Se podría decir que el encaje obligatorio es
inversamente proporcional frente a la capacidad de la banca de conceder créditos y asumir
riesgos. Existen límites que se ejercen sobre la banca comercial; se da, principalmente, en
otro tipo de regulación de la composición del activo. Estos límites se dan sobre la cuantía o
puede prohibir ciertos tipos de inversiones.

La manera cómo se separó la banca comercial de la banca de inversión se dio gracias a

una regulación bancaria de Estados Unidos: Glass-Steagall Act, que además de crear el
fondo de garantía de depósitos, prohibió a su banca comercial invertir en el capital de las
empresas. Esto con el objetivo de proteger la seguridad de los depósitos, restringiendo de
riesgos que podían correr con la banca comercial. La regulación del activo tiene una parte
importante de la que surgen tres tipos de convenciones contables para valorar los activos:

1. El valor de adquisición
2. El valor de mercado
3. El valor justo “Fair value”

Otra regulación de los activos son las provisiones por insolvencias, en el que tiene puesta
a punto la normativa española y que entraron en vigencia en julio del 2000. El banco de
España exige a la banca tres tipos de provisiones:

1. Las genéricas: que obligan a las entidades a cubrir un porcentaje determinado de

la totalidad de sus créditos.
2. Las específicas: que obligan a la banca a cubrir los activos de dudoso cobro
3. Las estadísticas: que cubren las “pérdidas esperadas” de la banca.
Se menciona que las provisiones específicas y estadísticas brinda más estabilidad a las
cuentas de resultados de la banca, pues de alguna manera, se toman medidas
preventivas.

Desventajas de la regulación de la banca

-En general, la regulación de la banca trae consigo varios problemas; uno de los
principales: no es gratis.

-Disminuye la rentabilidad, limita las innovaciones financieras, por la aversión al riesgo.

-Restringe el crédito y dificulta el crecimiento que se hubiera financiado con ese crédito.

-Plantea la difícil decisión entre estabilidad y crecimiento.

-Crea oportunidades de arbitraje entre regulaciones y genera incentivos para desplazar

partes del negocio bancario hacia sectores que no estén regulados.

-Credibilidad del regulador.

4.8. Los agregados monetarios

La característica principal es la liquidez de los activos monetarios. Los principales

agregados monetarios son la Base monetaria (H), la Oferta monetaria (M).

4.8.1.La base monetaria

Representa la suma de los valores de todos los billetes y monedas que el Banco Emisor ha
puesto en circulación. Este tiene el monopolio de emisión de la Base Monetaria y una vez
puesto en circulación, se dispersa por la economía y termina en los bolsillos de las
personas, en las tesorerías de las empresas y administraciones públicas. La base que tiene
la banca en sus cajas fuertes (reservas bancarias) son representadas con la letra R. Al resto
de la Base Monetaria (efectivo en manos del público), se lo representa con la letra E. Por
ende,

H = E + R (1) , que representa a los agentes de una economía: público y banca.

4.8.2.La oferta monetaria

Es representada con la letra M, es lo que se conoce comúnmente como “dinero”, es decir,

los medios de pago aceptados en una economía. En síntesis, la oferta monetaria es la suma
del Efectivo en Manos del Público (E) y de los Depósitos a la Vista (D), por ende,

M = M1 = E + D (2)

Esta expresión no incluye a toda la base monetaria, dado que excluye a las reservas
bancarias, pues estas no pertenecen a la oferta monetaria. Y la razón es que la oferta
monetaria incluye a los depósitos a la vista, y las reservas bancarias son de vital importancia
para que la banca conceda créditos y al hacerlo cree esos depósitos y funcione
normalmente. Puede expresarse de otra forma, como la suma de toda la base monetaria y
la parte de los depósitos a la vista que presta la banca y que es representada como (P), por
ende,

M=H+P

4.8.3.Otros agregados monetarios

Los restantes monetarios se representa añadiendo números a la M y se definen

añadiendo al agregado anterior pasivos de la banca cada vez menos líquidos. El
agregado M2 es el valor que se obtiene al sumar al agregado M1 los saldos de los
depósitos con un plazo máximo de 2 años, y los depósitos a más largo plazo que se
pueden rescatar con un plazo de preaviso inferior a 3 meses. El agregado M2 es
intermedio ya que además del efectivo, incluye saldos de depósito de gran liquidez.
El agregado M3 es el valor que se obtiene al sumar el agregado M2 las cuantías de otros
pasivos menos líquidos de la banca, incluyendo a los repos, los títulos y las
participaciones en los fondos de inversión en activos.
La amplitud de M3 hace que se vea menos afectado por las operaciones de sustitución
entre los activos monetarios. Por lo tanto M3 es más estable que M2 y que M1.

4.9. Apéndice 1: la creación del dinero bancario

Para comprender cómo la banca crea dinero y cuánto crea, retomamos el criterio de que
cuando la banca presta los fondos de sus depositantes, crea dinero. Para cuantificar el
proceso de creación de dinero, se debe describir numéricamente qué hacen los bancos con
los depósitos a la vista y qué hace el público con su dinero, en las siguientes hipótesis (H):

H1: Las personas y las empresas no financieras de la economía siempre mantienen el

mismo coeficiente de efectivo, así:

e = E / D (3)

H2: Los bancos siempre cumplen exactamente con el coeficiente obligatorio de caja, así:

c=R/D

Estas, desde luego, son hipótesis optimistas, pues no concuerdan con la realidad; sin
embargo, parte de ellas sí se cumple. El coeficiente de caja que mantienen los bancos se
aproxima mucho al coeficiente de caja obligatorio. Dentro de los movimientos bancarios es
notable inferir que al prestar una parte de los depósitos a la vista, la banca multiplica el valor
del dinero. Para saber cuál es la cantidad de depósitos que se crean a partir del depósito
inicial, se debe sumar la sucesión de depósitos, así:
D = D1 + D2 + D3 + … Dn

Esto denota que la secuencia de depósitos es siempre decreciente, es decir:

D1 > D2 > … Dn, por ende, llegará un momento en que la cantidad depositada se aproxima
arbitrariamente a cero. Dado que la secuencia de depósitos es infinita, seguir el proceso de
creación del dinero hasta sus últimas consecuencias se convierte en un trabajo tedioso.
Para conocer cuánto aumenta la oferta monetaria por cada euro que aumenta la base
monetaria, se menciona el multiplicador monetario M, que básicamente se encuentra en
función de la expresión de la base monetaria (1), la oferta monetaria (2) y el coeficiente de
efectivo (3), quedando así:

M = (1 + e) / (c + e) * H = m.H (4)

Donde la constante m significa cuánto exactamente aumenta la oferta monetaria por cada
euro que aumenta la base monetaria.

4.10. Apéndice 2: una parte del crédito bancario es dinero

Cuando la fuente de financiación de un banco son los depósitos a la vista se debe ocurrir
que ls créditos que concede P, depósitos D y Reserva R.

P=D-R

Cuando una entidad tiene otras formas fuentes de financiación, la cuantía de los créditos
que concede es mayor que sus depósitos a la vista. Se redefine P, no como la totalidad de
créditos sino como la parte de los depósitos a la vista que presta la banca.

D=R+P

Además el efectivo en circulación en una economía en su base monetaria, ósea su base

monetaria H, es la suma de las reservas bancarias y del efectivo en manos del público, E.

H=E+R

y que cantidad de medios de pago de una economía, M, es la suma del efectivo en manos
del público y de los depósitos a la vista.

M=E+D

Si sustituimos la Expresión anterior obtenemos que,

M=E+R+P

Y si ahora sustituimos lo anterior obtenemos que,

M=H+P

En las economías modernas hay dos creadores de dinero: el Banco Emisor que crea y pone
en circulación la base monetaria y la banca comercial que al prestar parte de sus depósitos
a la vista crea dinero.
En una economía en la que toda la banca fuera estrecha, la banca no prestaría ni un solo
euro de sus depósitos a la vista.