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SEMANA 07: POLITICA DE DIVIDENDOS

Pregunta 01:
Se tiene los Estados Financieros de la empresa Juan SAC. La empresa tiene por política hacer la
distribución de dividendos si solo sí el ratio de liquidez acida es mayor 1.25.
BG de JUAN SAC en Nuevos Soles EPG de JUAN SAC en Nuevos Soles
Activos Circulantes Pasivos Ventas (a crédito) 1,250,000
Efectivo 20,000 Cuentas por pagar 100,000 Costo de ventas 750,000
Cuentas por cobrar 80,000 Bonos por pagar a largo plazo 80,000 Utilidad Bruta 500,000
Inventarios 50,000 Total pasivos 180,000 Gastos de ventas y administrativos 257,000
Activos a largo plazo Capital contable Depreciación 50,000
Activos fijos 500,000 Capital común 150,000 Utilidad de operación 193,000
Depreciacion acumulada -150,000 Capital pagado 70,000 Gastos de intereses 8,000
Activos fijos netos 350,000 Utilidades retenidas 100,000 Utilidades antes de impuestos 185,000
Total Activos 500,000 Total pasivos y capital contable 500,000 Gastos de impuestos 92,500
Utilidad neta 92,500

BG de SMITH SAC en Nuevos Soles EPG de SMITH SAC en Nuevos Soles


En la actualidad se tiene Pasivos
Activos Circulantes
2 socios donde cada uno tieneVentas una(a crédito)
participación de 40% 1,000,000
y 60%
respectivamente
Efectivo teniendo
35,000 en total 20,000
Cuentas por pagaracciones. 75,000 Costo de ventas 600,000
Valores negociables 7,500 Bonos por pagar a largo plazo 210,000 Utilidad Bruta 400,000
Se le pide
Cuentas determinar
por cobrar el valor de cada acción al inicio de laGastos
70,000 empresa y ycuánto
de ventas le tocaría a224,000
administrativos cada
Inventarios
accionista, 75,000 de
y el valor actual Total
cadapasivos
acción. 285,000 Depreciación 50,000
Activos a largo plazo Capital contable Utilidad de operación 126,000
Activos fijos 500,000 Capital común 75,000 Gastos de intereses 21,000
Pregunta 02:
Depreciacion acumulada -250,000 Capital pagado 30,000 Utilidades antes de impuestos 105,000
La Junta
Activos de Accionistas
fijos netos de Deltron
250,000 Utilidades Computers
retenidas decidió declarar un dividendo
47,500 Gastos de impuestosen acciones de 20%. La
52,500
participación
Total Activos de los tenedores
437,500 de pasivos
Total acciones comunes
y capital contableen 437,500
la empresa esneta
Utilidad como sigue: 52,500

En la actualidad las acciones comunes de Deltron se negocian a S/. 80 cada una, la empresa crece
con rapidez y nunca ha pagado dividendos en efectivo.

Se pide: (a) Calcular la riqueza de los tenedores de acciones comunes después del dividendo en
acciones. (b) Calcular el precio de las acciones después del dividendo, suponiendo que no ocurre
ningún otro cambio.

Valor a la par: La acción común se puede vender con un valor o sin un valor a la par. Un valor a la par
es un valor que se da a la acción en forma arbitraria en el acta de emisión. Generalmente es bastante
bajo, ya que los dueños de las empresas pueden ser legalmente responsables por una suma igual a
la diferencia entre el valor a la par y el precio que se pague por la acción si este es menor que el valor
a la par. A menudo las empresas emiten acciones sin valor nominal, en cuyo caso pueden asignarle o
darle entrada a libros al precio por el cual se vendan.

Pregunta 03:
En base al siguiente texto realizar un análisis crítico e lo que se plantea, teniendo en cuenta su
aplicación en el Perú.

“Algunos inversionistas prefieren acciones con un reembolso alto y otros prefieren las ganancias de
capital. Como es de esperarse, los inversionistas orientados a los dividendos tienden a invertir en
acciones con un reembolso alto, tales como las de los servicios públicos. Los inversionistas
orientados a las ganancias de capital tienden a invertir en empresas de rápido crecimiento que
distribuyen dividendos bajos o ningún dividendo, tales como las nuevas empresas de alta tecnología.
Así, un cambio significativo en la política de dividendos puede causar un cambio en la mezcla de
accionistas. Luego de un periodo de transición, el valor de las acciones de la empresa puede exhibir
un cambio mínimo en su valor antes del cambio en su política de dividendos. De esta manera, los
cambios en la mezcla de accionistas pueden disminuir cualquier impacto a largo plazo de un cambio
en la política de dividendos sobre el precio de las acciones.
Sin, embargo, la política de dividendos puede ser un importante dispositivo de señales. Por
consiguiente, las empresas no deben reembolsar las ganancias residuales año con año porque la tasa
de los dividendos podría fluctuar excesivamente y perder su valor informativo. Para que los cambios
en los dividendos sirvan como un mecanismo de señal efectivo, una empresa debe impedir una
variación excesiva en su tasa de dividendos. Una empresa puede nivelar las fluctuaciones creando
excedentes de efectivo en épocas de inversión de capital más reducidos, para utilizarlos en épocas de
inversión de capital más grandes.

Aunque es probable que la mezcla de accionistas cambie, en respuesta a un cambio en la política de


dividendos, un cambio repentino puede ser nocivo a corto plazo. Y los frecuentes cambios
importantes o un cambio que se ha interpretado erróneamente, a la larga pueden resultar nocivos, por
dos razones. La más importante es que la información asimétrica puede hacer que el mercado
concluya, sobre la base de una interpretación incorrecta de un cambio en la política de dividendos,
que la gerencia de la empresa es incompetente. En segundo lugar, los costos de transacción hacen
que a los inversionistas les resulte costoso comprar y vender acciones. En consecuencia, una serie de
cambios puede frustrar a los inversionistas y disminuir el precio que están dispuestos a pagar por las
acciones de una compañía. Dicha disminución en el precio serviría para cubrir los costos de
transacción de la compra y venta extra anticipadas.

Por lo tanto, una empresa debe tratar de mantener una política de dividendos estable. Las razones
para apartarse de una política de dividendos establecida incluyen (1) los cambios significativos en las
oportunidades de inversión de una empresa, (2) los cambios significativos en los prospectos de
ganancias, y (3) la aprobación de una ley que cree una oportunidad temporal para aprovechar una
política particular”.