UGE : Unidad Minera Ica

Producto : Cobre
Vida Util : 8 años
Año de evaluacion : 2009
: 7,661 USD/TM
Periodo 2015 2016 2017
Proyección de las ventas
Produccion estimada en TM : 880 792 704
Deducciones por penalidades : 0.5000% 0.5500% 0.6500%
Cotización estimada por Libra : 1.502 1.503 1.509
Cotización estimada por TM : 7,661 7,500 7,400
Tipo de cambio proyectado : 2.80 2.78 2.75
Ventas estimadas en USD : 6,741,680 5,940,000 5,209,600
Descuentos : 33708 32670 33862
Ventas netas en USD : 6,707,972 5,907,330 5,175,738
Ventas netas en S/ : 18,782,320 16,422,377 14,233,278

Proyección de costos
Inflacion anual estimada : 1.00% 1.02% 1.03%
Costo de produccion por TM
(Promedio de últimos 5 años) S/
Mano de obra 2,300 2,323 2,323 2,324
Suministros 1,900 1,919 1,919 1,920
Depreciación 900 909 909 909
Otros 500 505 505 505
5,600 5,656 5,657 5,658

Costo de produccion anual (sin Deprec.) 4,177,360 3,760,368 3,342,881

Proyección de Gasto de Ventas S/

Costo de flete por tonelada : 1,900 1,919.00 1,919.38 1,919.57
Costo de flete total : 1,688,720.00 1,520,148.96 1,351,377.28
Regalías mineras : 3% 563,469.61 492,671.32 426,998.35
Gasto de venta anual : 2,252,189.61 2,012,820.28 1,778,375.63

Proyección de Gasto administrativo (Lima)

(Promedio de últimos 5 años) S/
Personal administrativo 1,200 1,212 1,212 1,212
Servicios públicos 900 909 909 909
Arrendamientos 300 303 303 303
Otros 120 121 121 121
Gasto administrativo asignado 2,520 2,545 2,546 2,546

Free Cash Flow 1 2 3

Flujos generados por los activos de la UGE

Ventas netas 18,782,320 16,422,377 14,233,278
Costo de produccion -4,177,360 -3,760,368 -3,342,881
Gasto de ventas -2,252,190 -2,012,820 -1,778,376
Gasto de administracion -2,545 -2,546 -2,546
Neto en S/ (Pre Tax Flow) 12,350,226 10,646,643 9,109,476

Desemobolso por retiro de activos

Venta como chatarra
FCF 12,350,226 10,646,643 9,109,476
wacc
Tasa de descuento 6.501% 11,596,328 9,386,504 7,541,022

Valor en uso en S/ 47,790,604

 2018 2019 2020 2021 2022

616 528 440 352 264

0.7500% 0.8500% 0.9500% 1.0000% 1.2000%
1.602 1.603 1.604 1.600 1.598
7,300 7,200 7,100 7,000 6,900
2.81 2.85 2.86 2.90 2.95
4,496,800 3,801,600 3,124,000 2,464,000 1,821,600
33726 32314 29678 24640 21859
4,463,074 3,769,286 3,094,322 2,439,360 1,799,741
12,541,238 10,742,466 8,849,761 7,074,144 5,309,235 (A)

1.04% 1.05% 1.06% 1.07% 1.08%

2,324 2,324 2,324 2,325 2,325

1,920 1,920 1,920 1,920 1,921
909 909 910 910 910
505 505 505 505 505
5,658 5,659 5,659 5,660 5,660

2,925,310 2,507,657 2,089,921 1,672,102 1,254,201 (B)

1,919.76 1,919.95 1,920.14 1,920.33 1,920.52

1,182,572.16 1,013,733.60 844,861.60 675,956.16 507,017.28
376,237.14 322,273.99 265,492.83 212,224.32 159,277.06
1,558,809.30 1,336,007.59 1,110,354.43 888,180.48 666,294.34 (C)

1,212 1,213 1,213 1,213 1,213

909 909 910 910 910
303 303 303 303 303
121 121 121 121 121
2,546 2,546 2,547 2,547 2,547 (D)

4 5 6 7 8

12,541,238 10,742,466 8,849,761 7,074,144 5,309,235 (A)

-2,925,310 -2,507,657 -2,089,921 -1,672,102 -1,254,201 (B)
-1,558,809 -1,336,008 -1,110,354 -888,180 -666,294 (C)
-2,546 -2,546 -2,547 -2,547 -2,547 (D)
8,054,572 6,896,255 5,646,939 4,511,314 3,386,193

-500,000 -500,000 -500,000

200,000
8,054,572 6,896,255 5,146,939 4,011,314 3,086,193

6,260,728 5,033,167 3,527,139 2,581,106 1,864,609

universo:

UGE1 UGE2 UGE3

Terreno Terreno Terreno
Edificacion Edificacion Edificacion
Maquinaria Maquinaria Maquinaria
Vehiculos Vehiculos Vehiculos
Equipos Equipos Equipos
Otros Otros Otros
UGE4
Terreno
Edificacion
Maquinaria
Vehiculos
Equipos
Otros
WACC a 8.00%
b 11.00%
CAPITAL DE TRABAJO PASIVOS FINANCIEROS c 9.50%
(NET WORKING CAPITAL) D 50,000 intereses 8% d 19.00%
(ACT. CTE-PASIVOS CTES) e na

ACTIVO FIJO PATRIMONIO

ald Q 80,000 dividendo 11%

CAPITAL 130,000 0
WACC WACC
Patrimonio : 1549396 DEUDA FINANCIERA
Deuda : 380269 PATRIMONIO
Costo de deuda : 4.000% CAPITAL FINANCIERO
Costo de capital : 4.981%
Tasa impuesto a la renta : 30%
WACC : 4.55%
WACC para NIC 36 : 6.50% Pre Tax Rate

Costo de capital
Tasa libre de riesgo : 4.63%
Rendimiento del mercado : 105% Damodaran
Coeficiente Beta : 0.35% Damodaran WACC =
Costo de capital : 4.98%
WACC =

Tp=
Formula CAPM

T m = tasa promedio de 30 años de la Bolsa USA

 400,000 7.000% 28000 Deuda x Td
600,000 10.000% 60000 Patrim x Tp
1,000,000 8.800% 88,000
WACC

Deuda x Td + Patrim x Tp
Deuda + Patrimonio

Deuda x Td + Patrim x Tp
Deuda + Patrimonio Deuda + Patrimonio

Wd x Td + Wp x Tp

Wd x Td X (1- t) + Wp x Tp

T f + Beta ( T m - Tf) +Riesgo país

medio de 30 años de la Bolsa USA

Tasa libre de riesgo:

Fuente: http://www.bloomberg.com/markets/rates/
cta 33 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
cta 39 -50,000 -60,000 -70,000 -80,000 -90,000 -100,000
cta 36 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000
20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 -30,000