UNIVERSIDAD DE CUENCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

MAESTRÍA EN ECONOMÍA
ANÁLISIS MACROECONÓMICO

TAREA 1

Autores:

Edwin Barros
Ángel Campoverde
Pablo Juca
Andrés Quizhpe
Juan C. Sisalima
Boris Tipán

Docente: Econ. Carlos Rivera, Mgs

Cuenca-Ecuador
2018
 1. Considere una economía caracterizada por las siguientes ecuaciones:

𝑟𝑡 = 𝑟𝑡∗ + (𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡 )

𝑝𝑡∗ + 𝑒𝑡 = 𝑝𝑡

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡

𝑚𝑡∗ − 𝑝𝑡∗ = 𝑘𝑦𝑡∗ − 𝜆𝑟𝑡∗

En donde r, e, y, m y p son, respectivamente, el tipo de interés, el tipo de cambio nominal y el

logaritmo de la producción, oferta de dinero y precios. Las variables con asterisco son las
correspondientes resto del mundo. Suponga que las expectativas son racionales.

a) Describa brevemente el significado de las ecuaciones anteriores. Justifique

razonablemente cómo podemos llegar a la siguiente expresión e interprete su
significado:
∞
1 𝜆 𝑖 ∗
𝑒𝑡 = ∑( ) 𝐸𝑡 (𝑚𝑡+𝑖 − 𝑚𝑡+𝑖 )
1+𝜆 1+𝜆
𝑖=0
I. La primera ecuación hace referencia a la tasa de interés fijada en una economía,
que establece dicha tasa de interés en t en función directa con la tasa de interés
del resto del mundo en el período t más la diferencia entre la expectativa del
tipo de cambio nominal en el período t+1 y el tipo de cambio del período t.
II. La segunda ecuación nos indica que el logaritmo de los precios en el resto del
mundo en el periodo t más el tipo de cambio nominal en el mismo período
establecen los precios nacionales en el período t de manera directa.
III. Las siguientes ecuaciones indican que tanto el caso del país en estudio como en
el resto del mundo la diferencia entre el logaritmo de la oferta de dinero en t y
los precios en t es igual a la diferencia entre el logaritmo de la producción
multiplicado por el factor k(pudiese ser posiblemente el multiplicador
keynesiano) del periodo t menos la tasa de interés del periodo t afectado por
un coeficiente landa.
1 𝜆 𝑖
IV. 𝑒𝑡 = 1+𝜆 ∑∞ ∗
𝑖=0 (1+𝜆) 𝐸𝑡 (𝑚𝑡+𝑖 − 𝑚𝑡+𝑖 ) Al llegar a este resultado se lo debe
considerar las expectativas de los modelos anteriores, es decir se deben ir
sumando periodos a cada uno de las ecuaciones y sumar la interacción con el
1
periodo anterior en el presente caso se dice que el factor 1+𝜆
multiplicado por
1
la sumatoria desde el periodo 0 al infinito del mismo factor 1+𝜆
elevado al
periodo en estudio (i) multiplicado por la esperanza del período t de la
diferencia entre la oferta monetaria local con la internacional en un periodo i.

MODELO:

𝑟𝑡 = 𝑟𝑡∗ + (𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡 ) (1)

𝑝𝑡∗ + 𝑒𝑡 = 𝑝𝑡 (2)

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡 (3)

𝑚𝑡∗ − 𝑝𝑡∗ = 𝑘𝑦𝑡∗ − 𝜆𝑟𝑡∗ (4)

 Para continuar debemos obtener ciertas variables despejadas del modelo
teniendo:

𝑟𝑡 − 𝑟𝑡∗ = (𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡 ) (1.1)

𝑝𝑡∗ = 𝑚𝑡∗ − 𝑘𝑦𝑡∗ + 𝜆𝑟𝑡∗ (4.1)

Ahora reemplazamos 2 en 3

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡∗ − 𝑒𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡 (5)

Despejando 𝑝𝑡∗
𝑝𝑡∗ = −𝑘𝑦𝑡 + 𝜆𝑟𝑡 + 𝑚𝑡 − 𝑒𝑡 (5.1)
4.1 en 5
𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗ + 𝑘𝑦𝑡∗ − 𝜆𝑟𝑡∗ − 𝑒𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡
𝑒𝑡 = −𝑘𝑦𝑡 + 𝑘𝑦𝑡∗ + 𝜆𝑟𝑡 − 𝜆𝑟𝑡∗ + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆(𝑟𝑡 − 𝑟𝑡∗ ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗ (6)

1.1 en 6
𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆(𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡 ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 − 𝜆𝑒𝑡 + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 + 𝜆𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 (1 + 𝜆) = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗ (7)

𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗

𝑒𝑡 =
(1 + 𝜆)
𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) 𝜆 1
𝑒𝑡 = + 𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 + (𝑚 − 𝑚𝑡∗ ) (7.1)
(1 + 𝜆) (1 + 𝜆) (1 + 𝜆) 𝑡

Con Expectativas Racionales:

∗ ∗
𝑘(𝑦𝑡+1 − 𝑦𝑡+1 ) 𝜆 1 ∗ 𝑘(𝑦𝑡+2 − 𝑦𝑡+2 )
𝑒𝑡 = + 𝐸𝑡+1 𝑒𝑡+2 + (𝑚𝑡+1 − 𝑚𝑡+1 ) +
(1 + 𝜆) (1 + 𝜆) (1 + 𝜆) (1 + 𝜆)
∗
𝜆 1 ∗
𝑘(𝑦𝑡+𝑖 − 𝑦𝑡+𝑖 )
+ 𝐸𝑡+2 𝑒𝑡+3 + (𝑚𝑡+2 − 𝑚𝑡+2 ) + ⋯ … .
(1 + 𝜆) (1 + 𝜆) (1 + 𝜆)
𝜆 1 ∗
+ 𝐸 𝑒 + (𝑚 − 𝑚𝑡+𝑖 )
(1 + 𝜆) 𝑡+𝑖 𝑡+1+𝑖 (1 + 𝜆) 𝑡+𝑖

Generalizando:
∞
1 𝜆 𝑖 ∗ 𝑘 𝑖 ∗
𝑒𝑡 = ∑( ) 𝐸𝑡 (𝑚𝑡+𝑖 − 𝑚𝑡+𝑖 )+( ) (𝑦𝑡+1 − 𝑦 )
1+𝜆 1+𝜆 1+𝜆 𝑡+1
𝑖=0

Para poder obtener el modelo indicado se debe asumir que la producción en

cualquier período tanto de la economía local con la economía internacional son
iguales con lo que 𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 = 0
Con lo que se podemos llegar a la siguiente expresión planteada anteriormente:
∞
1 𝜆 𝑖 ∗
𝑒𝑡 = ∑( ) 𝐸𝑡 (𝑚𝑡+𝑖 − 𝑚𝑡+𝑖 )
1+𝜆 1+𝜆
𝑖=0
La cual se puede interpretar el tipo de cambio nominal del período t está
determinado bajo el criterio de expectativas racionales en relación directa de la
esperanza de la diferencia de oferta monetaria internacional con la local del
 𝜆 𝑖
periodo t+i y afectado por el coeficiente 𝜆 en donde ( ) es un factor que
1+𝜆
1
afecta en sentido directamente proporcional, al igual que el termino 1+𝜆 el cual
no está afectado por el tiempo. Además se puede indicar formalmente que
dicho modelo indica que el tipo de cambio nominal no se basa en su relación
con el pasado ( Expectativas Adaptativas), por lo que basa su relación a las
expectativas racionales.

b) Suponga que la autoridad monetaria anuncia en t una reducción permanente de la

oferta monetaria en t+1. Describa detalladamente cuál es el efecto sobre el tipo de
cambio en t y t+1. ¿Cuál es su interpretación?

I. Al darse en el periodo t un anuncio de reducción permanente de la oferta

monetaria en t+1, por lo que dicha reducción se mantendrá, esto afectará al tipo
de cambio en el periodo t, las expectativas de oferta monetaria del país en t, lo
que afectaría el tipo de cambio en t disminuyéndolo, la única manera en que no
se pueda ver afectado el tipo de cambio es en que en el mismo período el resto
del mundo afecte en el mismo porcentaje su nivel de precios permanentemente
en t+1 lo cual no es un efecto real.
II. El tipo de cambio en t+1 dependerá de la oferta monetaria en t+2 pero si se
supone que la oferta monetaria se mantiene el tipo de cambio de t+1 y t+2 se
verá únicamente afectada por el período i.
III. Se puede interpretar que los gobiernos no deben jugar con la política de manera
irresponsable y deben dar señales de madurez económica a los agentes para
poder lograr los resultados queridos ya que realizar una política para ciertos
períodos puede afectar a dichos agentes en donde los cuales estarán
interesados únicamente en mirar y esperar únicamente el momento adecuado
de para realizar sus movimientos ya que sabe de antemano que estará por
ocurrir en la economía.

c) Suponga que en lugar de reducir la oferta monetaria de manera permanente, la

autoridad monetaria anuncia que se trata de una reducción transitoria en t+2 hasta t+3.
¿Cómo afecta este hecho a su respuesta anterior?

Al verse anunciado una reducción transitoria en t para t+2 y t+3 puede verse
afectada la economía con la disminución de la tasa de cambio nominal para el
periodo t, pero la cual únicamente la afectará hasta esos periodos y la tasa de
cambio luego de tener únicamente un efecto de mejoramiento de la economía
para esos dos periodos regresaría a la fijarse mediante otra política, pero este
juego no sería bien visto por los agentes económicos y en lugar de ingresar a
invertir en el país no lo harán debido a que no cuentan con garantías para poder
realizar sus inversiones razón por lo cual la producción no se incrementaría y
dicha política no generaría un efecto positivo, sino al contrario contraería, por
el movimiento de política económica ya que los agentes estarás con el temor de
que podría ocurrir en t+3.

d) Repita los apartados anteriores suponiendo que las expectativas son estáticas 𝐸𝑡 𝑒𝑡+1 =
𝑒𝑡 , en lugar de racionales.
 d.1.-

𝑟𝑡 = 𝑟𝑡∗ (1)

𝑝𝑡∗ + 𝑒𝑡 = 𝑝𝑡 (2)

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡 (3)

𝑚𝑡∗ − 𝑝𝑡∗ = 𝑘𝑦𝑡∗ − 𝜆𝑟𝑡∗ (4)

𝑝𝑡∗ = 𝑚𝑡∗ − 𝑘𝑦𝑡∗ + 𝜆𝑟𝑡∗ (4.1)

Ahora reemplazamos 2 en 3

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡∗ − 𝑒𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡 (5)

Despejando 𝑝𝑡∗
𝑝𝑡∗ = −𝑘𝑦𝑡 + 𝜆𝑟𝑡 + 𝑚𝑡 − 𝑒𝑡 (5.1)

4.2 en 5

𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗ + 𝑘𝑦𝑡∗ − 𝜆𝑟𝑡∗ − 𝑒𝑡 = 𝑘𝑦𝑡 − 𝜆𝑟𝑡

𝑒𝑡 = −𝑘𝑦𝑡 + 𝑘𝑦𝑡∗ + 𝜆𝑟𝑡 − 𝜆𝑟𝑡∗ + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝜆(𝑟𝑡 − 𝑟𝑡∗ ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗ (6)

1 en 6

𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) − 𝜆𝑒𝑡 + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 + 𝜆𝑒𝑡 = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 (1 + 𝜆) = 𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗ (7)

𝑘(𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 ) + 𝑚𝑡 − 𝑚𝑡∗
𝑒𝑡 =
(1 + 𝜆)
∗
𝑘(𝑦𝑡 − 𝑦𝑡 ) 1
𝑒𝑡 = + (𝑚 − 𝑚𝑡∗ ) (7.1)
(1 + 𝜆) (1 + 𝜆) 𝑡

El modelo quedaría de la siguiente manera al igual que anteriormente suponiendo

𝑦𝑡∗ − 𝑦𝑡 = 0
1
𝑒𝑡 = (𝑚 − 𝑚𝑡∗ ) (7.1)
(1 + 𝜆) 𝑡
La cual se puede interpretar el tipo de cambio nominal del período t está
determinado en relación directa de la diferencia de oferta monetaria nacional
con la internacional, en donde si la oferta monetaria nacional es mayor a la
internacional el tipo de cambio nominal subirá, y si la diferencia es a favor de la
oferta monetaria internacional el tipo de cambio nominal caerá.

d.2.- Suponga que la autoridad monetaria anuncia en t una reducción permanente de la oferta
monetaria en t+1. Describa detalladamente cuál es el efecto sobre el tipo de cambio en t y t+1.
¿Cuál es su interpretación?
 I. Al darse en el periodo t un anuncio de reducción permanente de la oferta monetaria en
t+1, no afecta el tipo de cambio nominal en el periodo t ya que los agentes están
determinando su accionar en el periodo presente siendo afectado únicamente por la
diferencia de la oferta monetaria internacional con la local.

d.3.- Suponga que en lugar de reducir la oferta monetaria de manera permanente, la autoridad
monetaria anuncia que se trata de una reducción transitoria en t+2 hasta t+3. ¿Cómo afecta este
hecho a su respuesta anterior?

Al igual que en el punto anterior el anunciar políticas con anterioridad bajo estática no se ven
afectadas las variables en el tipo presente ya que los agentes únicamente estarán analizando las
variables en este corte de tiempo.

2) En el modelo Mundel-Fleming con tipos de cambio flexibles una política fiscal

expansiva no tiene nunca efectos reales dado que, al ser el tipo de cambio nominal
flexible, el tipo de cambio real siempre permanece constante.

En este caso un aumento en el gasto público conlleva un incremento en el nivel de renta del
país, lo que a su vez incrementa la demanda de dinero en el país por eso suben los tipos de
interés. Lo anterior trae como consecuencia que la curva IS se desplace hacia la derecha.

Los efectos en este caso son los siguientes:

a) Al incrementarse el nivel de renta, las importaciones también se incrementan, lo que

provoca un déficit en la cuenta corriente.
b) El aumento del tipo de interés incrementa el flujo de capitales al país, lo que ocasiona
que la cuenta de capitales también este en superávit.

Esto permite que exista un superávit en la balanza de pagos. Es decir que en el nuevo punto la
economía tendrá un superávit en la balanza de pagos además de encontrarse en equilibrio.

Al aumentar el flujo de capitales también se incrementa la demanda de moneda local por parte
de los inversionistas del resto del mundo, lo cual trae como consecuencia una apreciación del
tipo de la moneda local, lo que genera a un incremento del tipo de cambio. Este hecho hace más
caros a los productos nacionales en comparación de los extranjeros lo que incrementa las
importaciones y reduce las exportaciones. Es decir que las exportaciones netas caen y traen
como consecuencia un déficit en la cuenta corriente. Lo que finalmente implica una reducción
en el nivel de renta de la economía.

Finamente, para compensar el superávit de la cuenta de capitales las curvas IS y BP se desplazan

hacia la izquierda lo que lleva a que la economía se encuentre en equilibrio en el sector interno
y externo con un nivel de ingresos y una tasa de interés más altos.

3) En una economía que funciona de acuerdo con el modelo monetario de determinación

del tipo de cambio, el precio de la moneda nacional (p) de un bien extranjero sólo
aumentará cuando lo hace el precio extranjero (p’) permaneciendo inalterado cuando
se anuncia un cambio futuro en la oferta relativa de dinero. Razone su acuerdo o
desacuerdo.
El modelo monetario de determinación del tipo de cambio se basa en primer lugar en la
existencia de mercados de bienes totalmente competitivos. En este mercado se satisface la ley
del precio único es decir que el precio de un bien extranjero el cual esta expresado en moneda
nacional debe ser igual al precio del bien nacional. El tipo de cambio nominal es el precio relativo
de la demanda en términos de otras monedas. Si en un futuro el tipo de cambio se deprecia,
esto dará lugar a que los inversores se deshagan de sus stocks de moneda nacional antes de que
se deprecie, lo que implica una disminución de la demanda por moneda nacional y una
depreciación del tipo de cambio.

4) En el modelo de sobrerreacción del tipo de cambio, una política monetaria expansiva

es siempre efectiva, ya que supone una depreciación del tipo de cambio tanto a corto
como a largo plazo. Razone su acuerdo o desacuerdo con la anterior proposición.

El overshooting cambiario se denomina a aquel comportamiento dinámico que tiene el tipo de

cambio nominal ante una expansión monetario. Este comportamiento se caracteriza por dos
etapas. La primera se caracteriza por una depreciación del tipo de cambio. Esta depreciación
incrementa la demanda por bienes y servicios domésticos. Lo que a su vez requiere un
incremento de la oferta agregada de bienes. Sin embargo, la respuesta del mercado de bienes
no es inmediata. Este retardo trae como consecuencia que tipo de cambio se deprecie a un nivel
mayor al de equilibrio de largo plazo. En la segunda etapa, los agentes económicos interfieren
en el mercado como respuesta al shock originado por la expansión monetaria lo que trae como
consecuencia una apreciación del tipo de cambio. Es decir que una política monetaria expansiva
incrementa la volatilidad inicial del tipo de cambio lo cual deprecia el tipo de cambio en equilibro
en el largo plazo.

5) En el contexto del modelo dinámico del overshooting cambiario visto en clases con
todo el instrumental aprendido en economía matemática y la intuición económica,
modele la variable riesgo país y modele los efectos de un aumento de esta variable en
el sistema.
1) 𝑦𝑡𝑑 = 𝛿(𝑒𝑡 + 𝑝∗ − 𝑝𝑡 ) − 𝜎(𝑖𝑡 − 𝜋𝑡+1 ) + 𝑔𝑡

2) 𝜋𝑡+1 = 𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡
3) 𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 =∝ (𝑦𝑡𝑑 − 𝑦𝑡 )
4) 𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 = 𝜙𝑦𝑡 − 𝜂𝑖𝑡
5) 𝑖𝑡 = 𝑖𝑡∗ + 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡 + 𝛾𝑡+1 − 𝛾𝑡

Reemplazando la ecuación 5 en 4:

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 = 𝜙𝑦𝑡 − 𝜂(𝑖𝑡∗ + 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡 + 𝛾𝑡+1 − 𝛾𝑡 )

Despejando el riesgo país 𝛾:

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 𝜙
𝛾𝑡+1 − 𝛾𝑡 = − 𝑦𝑡 + 𝑖𝑡∗ + 𝑒𝑡+1 − 𝑒𝑡
𝜂 𝜂

Operando la ecuación de la oferta:

𝑦𝑡𝑑 = 𝛿(𝑒𝑡 + 𝑝∗ − 𝑝𝑡 ) − 𝜎(𝑖𝑡 − (𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 )) + 𝑔𝑡

Reemplazando en 3 tenemos:

𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 =∝ (𝛿(𝑒𝑡 + 𝑝∗ − 𝑝𝑡 ) − 𝜎(𝑖𝑡 − (𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 )) + 𝑔𝑡 − 𝑦𝑡 )

Despejando el tipo de interés de 4 y reemplazando en la ecuación anterior tenemos

𝑚𝑡 − 𝑝𝑡 − 𝜙𝑦𝑡 = −𝜂𝑖𝑡

−𝑚𝑡 + 𝑝𝑡 + 𝜙𝑦𝑡
𝑖𝑡 =
𝜂

−𝑚𝑡 + 𝑝𝑡 + 𝜙𝑦𝑡
𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 =∝ (𝛿(𝑒𝑡 + 𝑝∗ − 𝑝𝑡 ) − 𝜎 ( − (𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 )) + 𝑔𝑡 − 𝑦𝑡 )
𝜂

𝜎
𝑝𝑡+1 − 𝑝𝑡 =∝ (𝛿(𝑒𝑡 + 𝑝∗ − 𝑝𝑡 ) − (−𝑚𝑡 + 𝑝𝑡 + 𝜙𝑦𝑡 ) + 𝑔𝑡 − 𝑦𝑡 )
𝜂

6) Entre las siguientes afirmaciones señale cual afirmación es la correcta

i) “Con precios rígidos y salarios flexibles (el caso IS-LM) la oferta agregada es
vertical pero no existe paro”
ii) “Si los precios y los salarios son flexibles la oferta agregada es horizontal”
iii) “Con salarios nominales rígidos y precios flexibles, bajo imperfecciones en el
mercado de bienes, la oferta agregada tiene pendiente positiva (no es vertical)”
A) Sólo la afirmación ii) es verdadera.
B) La afirmación i) es falsa.
C) Todas las afirmaciones son verdaderas.

7) Considere una economía en la que los agentes forman racionalmente sus expectativas
y en la que los precios y los salarios son flexibles. En estas circunstancias una mejora
transitoria de la productividad de las empresas no puede dar lugar a un aumento
simultáneo del nivel de producción y del nivel de precios. Comente la
veracidad/falsedad de la afirmación anterior.

Bajo expectativas racionales los agentes económicos, aprenden de sus errores, por lo que
desconfiarán y al saber que es una mejora transitoria el instrumento quedaría invalidado
el efecto dual logrando únicamente a Corto Plazo el incremento del nivel de producción
y al saber que se trata de una mejora transitoria los precios se mantendrían ya que las
empresas bajo este criterio son Precio Aceptantes, además que si llegan a bajar por la
mejora todos los agentes estarían atentos para consumir únicamente en ese tiempo de
mejora por lo que al momento antes y posterior a este hecho los precios se regularían
nuevamente pero la gente no consumiría en esos momentos ya que sabe que no es
racional. Razón por la cual la afirmación dada es correcta.

8) Suponga una economía formada por diferentes mercados en la que los agentes
económicos tras conocer que el precio en su mercado ha subido aumentan en idéntica
proporción sus expectativas sobre el nivel general de precios. Comente la veracidad o
 falsedad de la siguiente afirmación: en esta economía un aumento no anticipado de la
oferta monetaria da lugar a un aumento de los precios y a una disminución del
desempleo.

En una economía formada por diferentes mercados en donde sus agentes económicos tras
conocer que el precio en su mercado ha subido y estos aumentan en idéntica proporción sus
expectativas sobre el nivel general de precios se puede establecer que ellos abordan
expectativas adaptativas, por lo que si el gobierno no anuncia un incremento de la oferta
monetaria (shock monetario positivo), por lo que al existir más dinero en la economía ellos en
ese momento adaptan sus movimientos logrando un incremento de precios y un
momentáneamente la disminución de del desempleo ya que no tenían en cuenta la existencia
de un shock monetario, pero como bien sabemos a largo plazo este efecto no compra producto
sino únicamente compra inflación. Razón por la cual la afirmación dada es correcta.

9) La incorporación de expectativas racionales al análisis de la curva de Phillips terminó

con el resultado que la inflación y el desempleo están negativamente correlacionados,
incluso en el corto plazo. Si a la autoridad monetaria no le interesa el nivel de
actividad, entonces para fijar la tasa de interés el BC no debería prestar atención al
nivel del PIB.

El supuesto básico de este modelo es que la gente aprende de sus propios errores. Por lo que al
existir expectativas racionales no se puede manejar la correlación desempleo con la inflación en
el largo plazo ya que los trabajadores y las empresas modifican sus expectativas de acuerdo a
como vea las acciones del gobierno, en cambio al Corto Plazo no se puede realizar estas
aseveraciones ya que hay varios factores en los que puede existir la correlación negativa, o no,
dependiendo estas de shocks ya que a C.P Sólo shocks inflacionarios imprevistos tienen efectos
reales. Razón por la cual la afirmación dada es falsa.

Además, si la autoridad monetaria no le interesa el nivel de actividad, por lo que el BC para fijar
la tasa de interés no usa el producto como base para el cálculo, lo que conlleva que únicamente
le interesa controlar inflación, pero se conoce que el producto genera inflación por lo el manejo
de producción genera el movimiento de precios en el futuro. Razón por la cual la afirmación
dada es falsa.

10) Al suponer una OA de corto plazo con pendiente positiva, debido a la existencia de
imperfecciones en el mercado del trabajo o en el de los bienes, una política fiscal
expansiva, en un escenario de economía cerrada, resulta ser totalmente eficaz, es
decir la expansión en la demanda agregada se traduce totalmente en una expansión
del producto. Bajo este escenario, ¿Qué sucede con el nivel de precios de equilibrio
respecto a la nueva situación?

La oferta agregada es la relación directa entre el nivel de precios y de producto agregado que
las empresas están dispuestas y en posibilidad de ofrecer si se mantienen constantes otros
factores. En el caso de la oferta agregada de corto plazo, la expansión de la demanda genera
dos efectos en la producción real, en primer lugar, aumento del nivel de producto y en segundo
lugar provoca un aumento en el nivel de precios lo que afecta la oferta de saldos reales,
contrayendo la LM. Razón por la cual la afirmación dada es falsa.

11) Resuelva el siguiente ejercicio en el contexto de la economía monetaria

Suponga un modelo de decisión consumo – saldos reales en dinero como el siguiente:

𝑚𝑎𝑥{𝑐, 𝑚}𝑙𝑛𝑐 + 𝛾𝑙𝑛(𝑚/𝑝), 𝛾 > 0 𝑆𝑢𝑗𝑒𝑡𝑜 𝑎: 𝑝𝑐 + 𝑚 ≤ 𝑝𝑦 + 𝑚0

Donde el hogar dispone de una dotación inicial de dinero 𝑚0 , y ofrece trabajo inelásticamente
de manera que el equilibrio de la oferta del bien es 𝑦 = 𝑦0 . En equilibrio ocurre que:

𝑚0
A. La demanda del consumo es: 𝑐 𝑑 = 𝑦 + 𝑝

B. El nivel de precios de equilibrio (cuando la demanda de bienes es igual a oferta de bienes de

𝑚
equilibrio 𝑐 𝑑 = 𝑦0 𝑒𝑠 𝑝 ∗= 𝛾𝑦0
0

𝑚 𝑚
C. La demanda de saldos reales es: 𝑝
= 𝛾( 𝑝0 + 𝑦)

DESARROLLO

Como primer paso se establece el Lagrangiano de la función con su restricción a maximizar

𝑚
ℒ = 𝑙𝑛𝑐 + 𝛾𝑙𝑛( ) + 𝜆(𝑝𝑐 + 𝑚 − 𝑝𝑦 − 𝑚0 )
𝑝

Para maximizar la función se aplica las condiciones de primer orden

𝜕ℒ/𝜕𝜆 = 𝑝𝑐 + 𝑚 − 𝑝𝑦 − 𝑚0 = 0

𝜕ℒ/𝜕𝑐 = 1/𝑐 + 𝜆𝑝 = 0 𝜕

ℒ𝜕𝑚 = 𝛾/𝑚 + 𝜆 = 0

Despejando 𝜆 en las dos ecuaciones e igualando se tiene que:

−1 −𝛾
𝜆= 𝜆=
𝑝𝑐 𝑚

−1 −𝛾
=
𝑝𝑐 𝑚

𝑝𝑐𝛾 = 𝑚

𝑚
𝑝=
𝑐𝛾

En condición de equilibrio de la oferta del bien es 𝑦 = 𝑦0 , por tanto, 𝑐 𝑑 = 𝑦0 , con lo que nos
queda la respuesta la opción B

𝑚0
𝑝 ∗=
𝛾𝑦0