OpciónTrader

OpciónTrader
Módulo # 2
Estrategias básicas

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 Condiciones generales y declaración
de reconocimiento de riesgo
Las transacciones de opciones implican un alto grado de riesgo. Los compradores
y vendedores de opciones deben informarse sobre el tipo de la opción, el
apalancamiento, el margen depositado y todos los posibles riesgos asociados de la
estrategia con la que tienen intención de negociar.

La aplicación incorrecta de las estrategias puede resultar en la liquidación de su

posición y en la perdida de su capital entero. Los participantes de esta capacitación
están individualmente responsables de considerar el monto de su inversión, las
ventajas/desventajas, la posible utilidad y perdida de cada estrategia.

Las informaciones y estrategias enseñadas en esta capacitación, en el programa

gratuito de ”Mentor virtual” y en la página de internet www.opcionmaestro.com
tienen propósito de capacitar y no se califican como consejos de inversión.
Opciónmaestro.com no se toma ninguna responsabilidad legal por cualquier perdida
asociada con la aplicación de las estrategias cubiertas en esta capacitación.
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 Estrategias básicas
M2
Teoría
 Esquema de la explicación de estrategias
 La denominación de la estrategia
 Símbolo de complejidad de la estrategia
 Símbolo de tendencia/mercado en que aplicamos la estrategia
 Símbolo de dirección trading, trading sin dirección y de dos direcciones
 La estructura de la estrategia (por la simplicidad siempre practicaremos con 1 unidad de opción)
 Activo subyacente involucrado en la estrategia (el mismo subyacente SPY)
 La curva de riesgo de la estrategia
 En el día de apertura de la opción (opciones)
 En el día de vencimiento de la opción (opciones)
 Flujo de fondos: estrategia debita / credita
 ¿Cuándo se utiliza (tendencia/mercado) la estrategia?
 ¿En que tipo de volatilidad se utiliza lo mejor la estrategia?
 El riesgo máximo de la estrategia
 La ganancia máxima de la estrategia
 El break even de la estrategia
 Las letras griegas de la estrategia
 Delta + / -
 Gamma + / -
 Theta + / -
 Vega + / -
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 Clasificación de estrategias
M2
3 formas de trading
 Dirección Trading (Call / Put larga, Debit spreads, Covered Call, Sintético largo/corto, etc.)

Resistencia @ 132.75

Precio de meta @ 129

Put larga
Precio de ejerc @ 129, 128, 127
Riesgo 1 vs. Utilidad 4

 Las ventajas  Las desventajas

 Riesgo limitado (Call / Put larga)
 Fácil de manejar y de entender el riesgo (ejemplo:
riesgo $500 vs. utilidad $1.000)
 5-10% de capital entero suficiente para estas estrategias
 Riesgo vs. Utilidad 1/1 o mejor
 Baja probabilidad de éxito (solo una dirección nos
favorece)
 Precio de meta (debemos identificar un punto en el
gráfico para poder ganar dinero)
 Theta- (el tiempo trabaja contra nosotros)

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 Clasificación de estrategias
M2
3 formas de trading
 Trading sin dirección (Credit spreads, Condor, Butterfly, Calendar, Strangle corta, etc.)

Iron Condor
Call corta@ 133 + Call larga @ 134 Resistencia @ 132.75
Put corta @ 126 + Put larga @ 125
Riesgo 0.7 vs. Utilidad 0.3

Soporte @ 126.50

 Las ventajas  Las desventajas

 Theta+ (el tiempo trabaja para nosotros)
 Alta probabilidad de éxito (hasta 90%, dos direcciones
de mercados nos favorecen)
 Posibilidad de limitar el riesgo máximo con opciones
largas
 Riesgo vs. Utilidad no tan favorable
 Relativamente alto margen necesario (por ejemplo, Iron
Condor $1.000 para poder ganar $ 100 en un mes
 Estrategias muy exigentes en cuanto de gestión de riesgo

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 Clasificación de estrategias
M2
3 formas de trading
 Trading de dos direcciones (Strangle/Straddle larga, etc.)

Resistencia @ 132.75

Straddle larga
Call larga @ 132
Put larga @ 132

 Las ventajas  Las desventajas

 No necesitamos identificar la dirección exacta (hacia
arriba o abajo también nos favorece)
 Estrategias muy eficaces durante movimientos
mayores ( durante reportes de ganancias)
 El riesgo máximo es siempre limitado
 También una forma de dirección trading (precio de meta
necesario)
 Theta – (por dos opciones compradas, declinación de
tiempo aún más fuerte)
 Muchas veces costoso (compra de 2x ATM opciones)

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 Estrategias básicas
M2
Call larga
 Call larga  Estructura: compra de 1 opción Call

Subyacente
Ganancia Curva de riesgo - hoy
Perdida Curva de riesgo
día de vencimiento

 Flujo de fondos: debito  Las griegas:  Las ventajas

 Cuándo se utiliza: en tendencia alcista  Delta: +  Utilidad ilimitada, riesgo limitado
 Capital al riesgo menor que la acción
 Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es baja  Gamma: +  Apalancamiento más alto
 Riesgo máximo: la prima de la opción Call  Theta: –  Las desventajas
 Utilidad máxima: ilimitada  Vega: +  Apalancamiento peligroso
 Incluso romper: precio de ejercicio Call + la  Perdida de 100% de inversión (prima)
prima de la opción comprada si el subyacente / precio de ejerc. /
fecha de vencim. son mal escogidos
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 M2
Call larga
Gestión de posición / riesgo
 Apertura de la posición
 Días remanentes hasta la fecha de vencimiento: mín. 30 días, preferiblemente 60 o más
 ¿Cuándo? Si Usted espera movimiento mayor y rápido y si la volatilidad de subyacente es baja
 Precio de ejercicio: ITM/ATM/OTM dependiendo de su concepción de mercado
 ITM: funciona como reemplazo del subyacente, menos apalancamiento, menos declinación de tiempo
 ATM y OTM: trade más especulativo, más apalancamiento, más declinación de tiempo
 Capital al riesgo: según las reglas de su Gestión de riesgo – 2-3-5% de su capital entero – la gestión de riesgo es muy
simple aquí, desde el primer momento su riesgo está limitado a la prima que pagó
 Utilidad de meta: según su concepción ► 50%, 100%, etc. sobre su inversión principal
 Riesgo/Utilidad: min. 1/1, si está arriesgando $500, su utilidad de meta debe ser min. $500 o más
 Número de contratos: preferiblemente pares, por ejemplo 2-4-6, etc. para facilitar la Gestión de riesgo
 Análisis técnico: se trata de dirección trading ► debe identificar su precio de meta
 Cierre de la posición
 Vencimiento: si no quiere ejercer su derecho de compra, venda la opción Call antes de su vencimiento
 Ajustes de la posición (perdida flotante)
 1. Cerrar la mitad de las opciones abiertas: una vez la estrategia alcanzó la mitad de la perdida máxima (según su
concepción de mercado – en caso que Ud. ya no tenga confianza en la subida)
 Ajustes de la posición (ganancia flotante)
 1. Vender la opción: una vez que la estrategia alcanzó su utilidad de meta
 2. Cambiarla a BULL CALL spread: según su análisis técnico, cerca de resistencia venda una (o más) opciones Call
con la misma fecha de vencimiento
 3. Cambiarla a BEAR CALL spread: según su análisis técnico, cerca de resistencia venda una (o más) opciones Call y
adicionalmente compra otra opción Call con la misma fecha de vencimiento 8
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 Estrategias básicas
M2
Put larga
 Put larga  Estructura: compra de 1 opción Put

Subyacente
Curva de riesgo - hoy
Ganancia
Perdida Curva de riesgo
día de vencimiento

 Flujo de fondos: debito  Las griegas:  Las ventajas

 Cuándo se utiliza: en tendencia bajista  Utilidad ilimitada, riesgo limitado
 Delta: -
 Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es baja  Caída de subyacente combinada con
 Gamma: + +VEGA (doble ganancia)
 Riesgo máximo: la prima de la opción Put
 Theta: –  Las desventajas
 Utilidad máxima: ilimitada  Apalancamiento peligroso
 Vega: +
 Incluso romper: precio de ejercicio Put - la  Perdida de 100% de inversión (prima)
prima de la opción comprada si el subyacente / precio de ejerc. /
fecha de vencim. son mal escogidos

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 M2
Put larga
Gestión de posición / riesgo
 Apertura de la posición
 Días remanentes hasta fecha de vencimiento: mín. 30 días, preferiblemente 60 o más
 ¿Cuándo? Si Usted espera movimiento mayor y rápido, si la volatilidad de subyacente es baja
 Precio de ejercicio: ITM/ATM/OTM dependiendo de su concepción de mercado
 ITM: funciona como reemplazo de subyacente, menos apalancamiento, menos declinación de tiempo
 ATM y OTM: trade más especulativo, más apalancamiento, más declinación de tiempo
 Capital al riesgo: según las reglas de su Gestión de riesgo – 2-3-5% de su capital entero – la gestión de riesgo es
muy simple aquí, desde el primer momento su riesgo está limitado a la prima que pagó
 Utilidad de meta: según su concepción ► 50%, 100%, etc. sobre su inversión principal
 Riesgo/Utilidad: min. 1/1, si está arriesgando $500, su utilidad de meta debe ser min. $500 o más
 Numero de contratos: preferiblemente pares, por ejemplo 2-4-6, etc. para facilitar la Gestión de riesgo
 Análisis técnico: se trata de dirección trading ► debe identificar su precio de meta
 Cierre de la posición
 Vencimiento: si no quiere ejercer su derecho de vender, venda la opción Put antes de su vencimiento
 Ajustes de la posición (perdida flotante)
 1. Cerrar la mitad de las opciones abiertas: una vez la estrategia alcanzó la mitad de la perdida máxima (según
su concepción de mercado – en caso que Ud. ya no tenga confianza en la bajada)
 Ajustes de la posición (ganancia flotante)
 1. Vender la opción: una vez que la estrategia alcanzó su utilidad de meta
 2. Cambiarla a BEAR PUT spread: según su análisis técnico, cerca de soporte venda una (o más) opciones Put
con la misma fecha de vencimiento
 3. Cambiarla a BULL PUT spread: según su análisis técnico, cerca de soporte venda una (o más) opciones Put
y adicionalmente compra otra opción Put con la misma fecha de vencimiento
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 Estrategias básicas
M2
Call corta
 Call corta  Estructura: venta de 1 opción Call

Curva de riesgo
día de vencimiento
Ganancia
Perdida Subyacente Curva de riesgo - hoy

 Flujo de fondos: crédito  Las griegas:  Las ventajas

 THETA+, el tiempo trabaja para
 Cuándo se utiliza: en tendencia bajista / lateral  Delta: - Usted
 Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es alta  Gamma: -  Dos direcciones de mercado le
favorecen (alta probabilidad)
 Riesgo máximo: ilimitado  Theta: +
 Las desventajas
 Utilidad máxima: limitada (prima de la opción)  Vega: -  Estrategia muy riesgosa (solo para
 Incluso romper: precio de ejercicio Call + la expertos con experiencia)
prima de la opción vendida  Riesgo ilimitado, utilidad limitada

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 M2
Call corta
Gestión de posición / riesgo
 Apertura de la posición
 Días remanentes hasta fecha de vencimiento: máx. 30 días, trate de no vender opciones con fecha de venc. lejos
 ¿Cuándo? Si Usted no espera movimiento mayor hacia arriba y si la volatilidad de subyacente es alta
 Precio de ejercicio: OTM (vendemos la opción con precio de ejerc. más alto que el precio de subyacente)
Venta de ITM resultaría en Theta- (se pierde todo el sentido de la estrategia)
Venta de ATM en versión „desnuda“ (sin combinarla con otra opción larga) es muy peligroso y no lo aconsejo
 Capital al riesgo: la gestión de riesgo es difícil, pero extremadamente importante aquí por el riesgo ilimitado
 Establezca el punto de primer ajuste para prevenir que la perdida flotante salga bajo de su control
 Utilidad de meta: se establece desde el primer momento ► su utilidad máx. es la prima de la opción que vende
 Riesgo/Utilidad: generalmente no favorable, por ejemplo: utilidad $100 – su riesgo: margen requerido $2.000
 Número de contratos: según el tamaño de su cuenta (debe contar con los requisitos de margen de su bróker)
 Análisis técnico: se trata de dirección trading ► no hay precio de meta, pero debe aplicar algún limite de perdida
 Cierre de la posición
 Vencimiento: si el subyacente cotiza por debajo del precio de ejerc. vendido = OTM (se vence sin valor intrínseco ☺)
 Ajustes de la posición (perdida flotante)
 1. Antes de abrir la posición – establecer la perdida máx.: una vez la estrategia alcanzó la perdida máxima debe cerrar
la posición entera, o cerrar la mitad en caso que Usted todavía tiene confianza en su concepción original
 Ajustes de la posición (ganancia flotante)
 1. Dejar vencer la opción OTM: no hacer nada, cobrar la utilidad máx.
 2. En caso que el subyacente caiga mucho: utilizando su ganancia de la Call vendida, comprar opción Put, o Bear Put
spread generando más ganancia en la tendencia bajista

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 Estrategias básicas
M2
Put corta
 Put corta  Estructura: venta de 1 opción Put

Curva de riesgo
día de vencimiento
Ganancia
Curva de riesgo - hoy
Perdida
Subyacente

 Flujo de fondos: crédito  Las griegas:  Las ventajas

 THETA+, tiempo trabaja para
 Cuándo se utiliza: en tendencia alcista / lateral  Delta: + Usted
 Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es alta  Gamma: -  Dos direcciones de mercado le
favorecen (alta probabilidad)
 Riesgo máximo: ilimitado  Theta: +
 Las desventajas
 Utilidad máxima: limitada (prima de la opción)  Vega: -  Estrategia muy riesgosa (solo para
 Incluso romper: precio de ejercicio Put - la expertos con experiencia)
prima de la opción vendida  Riesgo ilimitado, utilidad limitada

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 M2
Put corta
Gestión de posición / riesgo
 Apertura de la posición
 Días remanentes hasta fecha de vencimiento: máx. 30 días, trate de no vender opciones con fecha de venc. lejos
 ¿Cuándo? Si Usted no espera movimiento mayor hacia abajo y si la volatilidad de subyacente es alta
 Precio de ejercicio: OTM (vendemos la opción con precio de ejerc. más alto que el precio de subyacente)
 Venta de ITM resultaría en Theta- (se pierde todo el sentido de la estrategia)
 Venta de ATM en versión „desnuda“ (sin combinarla con otra opción larga) es muy peligroso y no lo consejo
 Capital al riesgo: la gestión de riesgo es difícil, pero extremadamente importante aquí por el riesgo ilimitado
 Establezca el punto de primer ajuste para prevenir que la perdida flotante salga bajo de su control
 Utilidad de meta: se establece desde el primer momento ► su utilidad máx. es la prima de la opción que vende
 Riesgo/Utilidad: generalmente no favorable, por ejemplo: utilidad $100 – su riesgo: margen requerido $2 000
 Numero de contractos: según el tamaño de su cuenta (debe contar con los requisitos de margen de su bróker)
 Análisis técnico: se trata de dirección trading ► no hay precio de meta, pero debe aplicar algún limite de perdida
 Cierre de la posición
 Vencimiento: si el subyacente cotiza por encima del precio de ejerc. vendido = OTM (se vence sin valor intrínseco ☺)
 Ajustes de la posición (perdida flotante)
 1. Antes de abrir la posición – establecer la perdida máx.: una vez la estrategia alcanzó la perdida máxima debe cerrar
la posición entera, o cerrar la mitad en caso que Usted todavía tiene confianza en su concepción original
 Ajustes de la posición (ganancia flotante)
 1. Dejar vencer la opción OTM: no hacer nada, cobrar la utilidad máx.
 2. En caso que el subyacente caiga mucho: utilizando su ganancia de la Put vendida, comprar opción Call, o Bull Call
spread generando más ganancia en la tendencia alcista
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 Estrategias básicas
M2
Recapitulación
 Call larga / Put larga
 Estrategias muy eficaces, deben hacer parte de cada portafolio de opciones – pero tenga en cuenta:
 Declinación de tiempo (si el movimiento no ocurre rápidamente en el mercado, Ud. saldrá perdiendo)
 Es importante escoger bien el subyacente y el precio de ejercicio que Ud. compra
 No compre opciones con poco tiempo hasta su vencimiento (min. 30 días o más hasta el vencimiento)
 Evite comprar opciones „costosas“ (analice la volatilidad – si la I/V es alta, trate de identificar la razón porqué)
 Ejemplo: Subyacente X tiene la I/V generalmente entre 20-30%, pero hoy la I/V es 45%... Si Ud. hoy compra
una opción Call de X, y mañana la I/V se cae a 25% - su perdida flotante podrá ser inmediatamente varios
cientos dólares por cada opción que compró – ¡Y mientras el subyacente no se movió ni 1 punto!
 Una vez que la volatilidad implícita empieza a subir, la prima de la opción se revalorará dramáticamente (algo, por
lo que no aconsejan de vender a principios opciones de forma „desnuda“)
 Trate de aprender la forma de análisis como lo hacen los traders de opciones (analizar no solamente el gráfico del
subyacente, sino que: la curva de riesgo, las griegas, la probabilidad de éxito, la I/V – la mayoría de traders novatos
fallan en esto– y así pierden mucho dinero)
 Call corta / Put corta
 Estrategias riesgosas, pueden anular no solamente su capital entero, sino aún más por la perdida ilimitada
 Sin embargo, recuerde que las opciones son activos de tiempo desechable
 Theta + (declinación de tiempo trabaja para Usted)
 Alta probabilidad de éxito (dos direcciones del mercado le favorecen)
 El subyacente en el momento de apertura ya se encuentra en la zona de máx. ganancia y no tiene que moverse
a ningún lado (por esta razón es inevitable, que la opción vendida sea OTM, y nunca ATM o ITM)

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