AÇÕES GARANTEM

O FUTURO
Sr. Luiz Barsi

Relatório 44 - 21/08/2017
Realizamos uma entrevista com Luiz
Barsi na última semana, a qual
abordamos um pouco mais sobre o
início da carreira de investidor de Barsi,
qual era seu modo de operar no início,
e como ele se comportou em alguns
“Crashes” da bolsa.
Barsi também cita a importância de se
conhecer e ler atentamente o Estatuto
das empresas, visto que muitas vezes
eles contêm detalhes importantes,
detalhes esses que Barsi também
utilizou para obter bons lucros no início
da sua jornada, com as ações da Cesp.
É interessante notar que o próprio Barsi
não começou na bolsa já investindo
visando dividendos e uma carteira
previdenciária, no início, assim como a
maioria, ele também acabava
comprando e vendendo ações, embora
não fizesse isso diariamente, mas a
ideia era comprar e vender na baixa.
Conforme Barsi foi se aprofundando e
passando a entender a importância dos
proventos e da saúde financeira da
empresa, além de entender a estrutura
deficitária e frágil dos sistemas e
fundos de previdência, Barsi começou
a dar importância aos dividendos e
passou a avaliar e estudar a
possibilidade de se investir em ações
para a formação de uma carteira de
previdência, e assim, também publicou
o ótimo estudo “Ações Garantem” o
futuro, o qual divulgamos aos nossos
leitores na semana passada em caráter
exclusivo.
Suno Research: Na década de 60,
quais foram suas primeiras atividades
profissionais? Sua renda inicial era
toda proveniente do trabalho?
Luiz Barsi: Sim, minha renda no ínicio
era do trabalho. Eu fui professor. Eu
dava aula de estrutura e análise de
balanços, no Colégio Paulista, no
terceiro ano do técnico. Eu fui contador
geral de empresas grandes também,
na década de 60 eu fui contador na
Comercial e Industrial Colombia S.A,
que era uma fabrica de buzinas para a
Volkswagen.
No final da década de 60 eu fui para a
Ordem dos Economistas, e assim eu
tinha muita amizade com o Vitor David,
ainda tenho amizade com ele até hoje,
então ele era diretor de sede e eu era
vice-diretor de sede, mas era um
trabalho voluntário.
Suno Research: Você atribui parte do
seu sucesso à sua formação
acadêmica?
Luiz Barsi: Eu acredito que parte do
meu sucesso está, lógico, na cultura
que você vai adquirindo. Você adquire
um ensinamento, aprende, e aquilo
você acaba usando no dia a dia. Mas
uma coisa que sempre me estimulou
muito, é você procurar seguir o
caminho certo.
Quando você recebe uma informação,
quando lê uma matéria, ou alguém lhe
passa uma informação, você tentar
auferir qual o final daquilo,
contextualizar e visualizar a situação
para chegar a uma conclusão racional.
Suno Research: Qual foi o ano que o
Eu ganhei muito dinheiro dessa
Sr. de fato começou a comprar as
maneira que eu vou falar agora: as
primeiras ações?
ações da CESP custavam 50, 60
centavos (Cr$), as ações preferenciais,
Luiz Barsi: Em 1967 eu já analisava
já as ações Ordinárias, ninguém
algumas empresas, como Aços Villares,
comprava, pois as PN pagavam um
Petrobras, Vale do Rio Doce. Em 1968,
dividendo mínimo prioritário e
por exemplo, eu comprava e vendia as
obrigatório de 10%, então quando a
ações, não era um trader como é hoje,
empresa tinha lucro, este lucro iria todo
o trader compra e vende no mesmo
para a PN, e só o restante, o
dia, mas eu comprava e vendia alguns
remanescente, iria para a ON. Como
meses ou semanas depois.
normalmente o lucro da CESP só era
suficiente para pagar o dividendo da
Eu ainda não havia consolidado a
PN, ninguém queria a ON, pois ela
minha ideia dos dividendos, eu estava
acabava pagando muito pouco, 1% ou
dentro daquela "tese" original, de
menos.
comprar na baixa e vender na alta, o
que sempre foi propagado, de uma
Só que aí entra um detalhe
forma muito errada, então eu fiz isto
interessante, é algo que eu sempre
durante os primeiros anos.
recomendo aos indivíduos, mas
ninguém faz: ler e conhecer o estatuto
Naquela época, eles haviam fixado a
da empresa. A CESP tinha uma
inflação em cerca de 12% ao ano,
cláusula no Estatuto que permitia a
então quando tinha um resultado de 4
conversão de ON para PN e de PN
ou 5% em 10 dias ou 15 dias, era uma
para ON, uma vez por ano.
glória.
Então a gente comprava as ações da
Acho que foi em 1970, se não me falha
CESP ON por 20 centavos, e ali por
a memória, eu comprava as ações da
julho a CESP abria 15 dias de
CESP, mas eu só comprava, não
conversão, como a ON não pagava
vendia. Chegou em um determinado
dividendos, eu transformava em PN e
momento que eu não tinha dinheiro
passava a ganhar os dividendos, além
para continuar comprando, então eu
de ganhar 30-40 centavos no preço. E
comecei a comprar, e quando ela subia
isso me ensinou o que? Que você deve
mais forte um pouco, eu vendia, para
conhecer o estatuto da empresa, então
ter dinheiro para comprar novamente,
eu sempre tive essa curiosidade de
mas dificilmente eu comprava e vendia
examinar a fundo o estatuto.
no mesmo dia.
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Eu não comprava ações do Itaú por
exemplo, que custavam 60 centavos,
eu comprava ações dos bancos que
pagavam dividendo mínimo e prioritário
sobre o valor nominal de 1, como por
exemplo, o Banco Noroeste, o Banco
Bandeirantes, eles tinham o valor
nominal de 1, mas custavam 50
centavos. 10% sobre 1 é 10%, mas
como você pagava a metade, eram
20% de dividendos sobre o preço de
compra.
Nessa época também, quando eu
escrevia no Diário Popular, eu comecei
a fazer alguns trabalhos, eu olhava o
Estatuto da empresa, os números, o
lucro, e conseguia mostrar se o papel
era barato, etc, e o pessoal estava
gostando. Hoje a Consultoria Lopes
Filho faz o que eu fazia na época.
Suno Research: Como você reagiu ao
chamado Crash da bolsa de 1971?
Essa crise lhe ajudou a moldar a sua
filosofia de investimento?
Luiz Barsi: Eu comprava, aproveitava
para comprava mais barato. Em 1971
eu ainda tinha aquela filosofia de
comprar, esperar um pouco e vender.
Assim, eu fazia aqueles estudos,
analisando ações, avaliando, e
comecei a me compenetrar um pouco
mais no sentido da previdência aqui no
Brasil, e por isso eu acabei tendo uma
visão de médio e longo prazo.
Eu fiz um ensaio, uma empresa com 10
pessoas, durante 30 anos eles
pagavam o INSS, quando eles se
aposentavam, esses valores que eles
pagavam, só sustentavam de 3 a 4
anos essas pessoas, então eu pude
verificar que o sistema previdenciário
tinha graves problemas, ele não era
sustentável se alguém não bancasse e
nesta época, um pouco antes, também
surgiram os fundos de pensão, e a
maioria acabou quebrando pois não
tinha quem aportasse.
Eu conseguia ver que nada daquilo
tinha sustentação, foi aí que eu
comecei a pensar que a pessoa
deveria fazer sua própria
aposentadoria, no caso, aposentadoria
com ações, e eu comecei a formar
minha própria carteira previdenciária.
Eu concluí que era muito importante
você ter uma previdência, um fundo de
previdência, mas o seu próprio fundo,
você mesmo comprando as ações, pois
a gente via aquela má administração e
todos aqueles problemas envolvendo
os fundos de previdência ou a própria
falta de sustentabilidade do INSS, não
tinha como, você mesmo deveria ser o
seu próprio gestor do fundo.
Além disso, eu mesmo de 6 em 6
meses já recebia bons dividendos da
CESP, eu percebia que eu já
conseguiria viver com aqueles
dividendos se quisesse, mesmo não
sendo muito, então eu via um grande
potencial, e isso tudo acabou me
estimulando e fortalecendo mais ainda
essa visão previdenciária.
Luiz Barsi Filho - Economista