EY Power Market Russia 2018

Обзор электро-
энергетической
отрасли России
Содержание
Введение................................................................1
Структура электроэнергетической отрасли...........2
Структура рынка теплоэнергии............................15
Развитие отрасли в 2016-2017 годах...................17
Сдерживающие факторы.....................................22
Инвестиционные возможности.............................25
Прогнозы развития...............................................32
Заключение..........................................................37
Введение
Россия является четвертым энергетиче- Россия является нетто-экспортером Дальнейшие реформы, государственная
ским рынком в мире по объему произ- электроэнергии и мощности. В 2016 году поддержка отдельных сегментов
водства и потребления электроэнергии производство электроэнергии превысило и происходящие технологические
после Китая, США и Индии. В 2016 году потребление на 21,6 млрд кВт*ч1. изменения могут создать дополнитель-
выработка электроэнергии в РФ Основными странами-импортерами ные точки роста, повысив инвестицион-
составила 1049 млрд кВтч, за девять российской электроэнергии являлись ную привлекательность отрасли.
месяцев 2017 года – 769 млрд кВтч. Финляндия (26% в структуре экспорта
Мы подготовили обзор электроэнерге-
электроэнергии в натуральном выраже-
тической отрасли России, в котором
Производство электроэнергии нии), Китай (15,3%), Беларусь (12,5%),
представлены структура рынка,
по странам мира в 2016 году, млрд кВтч Украина (12,5%) и Литва (10,3%)1.
динамика и прогнозы основных
Электроэнергетика относится к базо- показателей, а также тенденции,
Китай 6015
вым отраслям и имеет важнейшее которые могут повысить инвестицион-
США 4327 межотраслевое значение, поскольку ную привлекательность отрасли.
Индия 1423 уровень и качество энергоснабжения
Наш обзор может быть интересен
определяют условия производственной
Россия 1049 широкому кругу участников рынка,
деятельности и бытового обслуживания
1013
включая инвесторов, в первую очередь
Япония населения2.
зарубежных, сотрудников энергетиче-
Германия 653
Электроэнергетика входит в десятку ских компаний, отраслевых экспертов
Канада 643 отраслей с наибольшим вкладом в ВВП и консультантов. Мы планируем
Бразилия 580 России. По данным Росстата, в 2016 ежегодное обновление данного обзора
году на ее долю пришлось 2,6% ВВП с учетом полученных отзывов в рамках
Франция 553
России. обратной связи.
Южная
549
Корея
Благодаря реформам отрасли, прове-
денным в 2001-2011 годах, в России
Источник: Global Energy Statistical Yearbook 2017. появился конкурентный оптовый рынок
электроэнергии, что позволило при-
По объему установленных мощностей влечь частные инвестиции в создание
Россия занимает пятое место, уступая и модернизацию генерирующих
кроме вышеназванных стран также мощностей.
Японии. По состоянию на конец третьего
квартала 2017 года объем установлен-
ных мощностей в электроэнергетике
России достиг 240 ГВт.
1
Данные Системного оператора (годовой отчет о функционировании ЕЭС 2016).
2
«Электроэнергетика России: проблемы выбора модели развития», О.Г. Баркин, И.О. Волкова, И.С. Кожуховский, В.Г. Колесник, А.В. Косыгина, А.И. Лазебник,
И.С. Сорокин, Е.Г. Ясин, 2014 год.
Обзор электроэнергетической отрасли России 1

Структура электроэнергетической отрасли
В России действует схема функционирования электроэнергетической отрасли, в которой представлены следующие основные
сегменты: генерация, передача и распределение, сбыт электроэнергии и ее непосредственное потребление3.
Тепловые Атомные Гидро- Возобновляемые

электростанции электро- электро- источники
станции станции энергии
Генерация Передача и распределение
Конкурентный сегмент Регулируемый сегмент

ственные
Государ-
Группа российских сетевых

ПАО «РусГидро», ООО «Газпром
компаний ПАО «Россети»

энергохолдинг», ПАО «Интер РАО», Федеральная сетевая компания
АО «Концерн Росэнергоатом»
Межрегиональные распределительные
сетевые компании
Российские
частные
АО «ЕвроСибЭнерго», ПАО «Т Плюс»

и другие Региональные распределительные сети
Иностранные
частные
Частные –
ПАО «Юнипро», ПАО «Фортум»*,

прочие
ПАО «Энел Россия» АО «БЭСК», ПАО «СУЭНКО» и другие
* Ожидается покупка корпорацией Fortum компании «Юнипро»

(сделка находится на стадии одобрения у ФАС России).
Генерирующие компании поставляют Структура производства и установленных мощностей по типам электростанций

выработанную электроэнергию в сеть за девять месяцев 2017 года
или напрямую крупным промышленным
768 млн кВтч 240 ГВт
предприятиям.
0,1% 0,2%
Совокупная установленная мощность
11,7%
российских генерирующих компаний 19,5%
демонстрировала устойчивый рост
20,2%
в 2011-2016 годах, что обусловлено 17,7%
проведением государственных реформ ВИЭ
в энергетической отрасли в 2001-2011
АЭС 67,9%
годах. Реформа была направлена 62,7%
на повышение конкуренции в отрасли ГЭС
и стабильности системы, а именно
ТЭС
на увеличение резервов мощности
и модернизацию оборудования,
а также на привлечение инвестиций
в российскую энергетику.
Производство Установленная мощность
Источник: Министерство энергетики РФ.
3
нформация на схеме по данным сайтов компаний (https://rns.online/energy/FaS-ne-namerena-blokirovat-sdelku-po-pokupke-Fortum-doli-v-Uniper--2017-10-27/,
И
http://www.rushydro.ru/investors/stockmarket/capital/, http://energoholding.gazprom.ru/about/,https://www.interrao.ru/investors/securities-information/shareholder-
structure/,http://www.rosenergoatom.ru/shareholders/aktsionernyy-kapital/,https://www.eurosib.ru/ru/about/investor/,http://www.tplusgroup.ru/ir/joint-stock/,
http://www.unipro.energy/shareholders/securities/share_capital/,https://www3.fortum.com/about-us/our-company/fortum-worldwide/fortum-russia,http://bashes.ru/
shareholders-investors/capital/,http://www.suenco.ru/o-kompanii/).
2 Обзор электроэнергетической отрасли России

Сбыт Потребление энергии
Конкурентно-регулируемый сегмент
Промышленные компании
Гарантирующие поставщики
Инфраструктурные объекты
Независимые энергосбытовые компании

Население
К основным задачам сетевых компаний Энергосбытовые организации В 2016 году 75% потребленной элек-
относятся передача электроэнергии свободны в выборе потребителя, троэнергии в стране пришлось на долю
и технологическое присоединение новых с которым они готовы заключить промышленности, населения, транс-
потребителей. При этом сетевая компа- договор энергоснабжения. порта и связи. Потери электроэнергии
ния является естественной монополией, в сетях составили около 10% от общего
Гарантией того, что конечный потреби-
и ее деятельность регулируется госу- объема потребления электроэнергии.
тель не окажется в ситуации, когда
дарством, что подразумевает не только
с ним отказались заключать договор Региональные расхождения в объеме
установление тарифов на передачу
все сбытовые организации, служит энергопотребления в России связаны
электроэнергии, но и предоставление
наличие в электроэнергетической с различиями в климатических условиях,
потребителям равноправного, недискри-
системе гарантирующих поставщиков. в демографической ситуации и уровне
минационного доступа к услугам сетей.
развития промышленного производства
Гарантирующий поставщик — сбытовая
Сбытовые компании приобретают в разных регионах страны.
компания, обязанная заключить с любым
электроэнергию у сетевых компаний
обратившимся к ней физическим
и в дальнейшем осуществляют ее
или юридическим лицом, находящимся
реализацию конечным потребителям,
в зоне ее деятельности, договор предо-
в том числе населению.
ставления электроэнергии. При этом
Сбыт электроэнергии конечным потре- заключаемые между гарантирующим
бителям могут осуществлять следую- поставщиком и потребителями
щие категории сбытовых компаний: договоры носят публичный характер,
гарантирующие поставщики, энерго- условия которых, включая порядок
сбытовые организации, а также напря- ценообразования, регламентируются
мую производители электрической Правительством Российской Федерации.
энергии и мощности.

Потребление электроэнергии в РФ в разрезе секторов экономики за 2016 год
и регионов за девять месяцев 2017 года
2,7%
3,1%
Северо-Кавказский 6,9% 15,1%
Дальневосточный 9,0% Прочее
9,9%
Южный 8,2% Потери в электросетях
25,2%
Северо-Западный 14,3% Транспорт и связь
Уральский 10,4% Население
10,9%
Приволжский 12,9% Коммунальное хозяйство
22,9%
Центральный Полезные ископаемые
28,7%
Сибирский 19,8% Обрабатывающее производство
По федеральным округам По секторам экономики
Источник: Росстат.

Инфраструктура рынка электроэнергии и мощности
Российская энергетическая система функционирует на основе взаимодействия технологической и коммерческой
инфраструктуры, находящейся под государственным контролем, с одной стороны, и организаций, конкурирующих
между собой в процессе производства и сбыта электроэнергии, — с другой.
Схема регулирования рынка электроэнергии
Регуляторная среда
Федеральная
Министерство
антимонопольная служба Ростехнадзор
энергетики РФ
РФ (ФАС России)
Регулирование и контроль Антимонопольное и тарифное Надзор за строительством,
за функционированием энергетической регулирование электроэнергетической реконструкцией и уровнем
системы России. К основным отрасли. Осуществляет контроль безопасности электроэнергетических
полномочиям Министерства энергетики и регулирование тарифов, уровня объектов, за системой диспетчерского
относятся принятие нормативно-правовых экономической концентрации управления электроэнергетической
актов в сфере электроэнергетики, на оптовом рынке, действий участников, системой и за соблюдением требований
а также осуществление контроля занимающих доминирующее положение по энергосбережению и повышению
за соблюдением законодательства на рынке. Также определяет методики энергоэффективности.
и реализацией инвестиционных программ. и выпускает нормативно-правовые акты
в области тарифного регулирования.
Коммерческая инфраструктура
АО «Администратор Ассоциация АО «Центр финансовых

торговой системы» АТС «НП Совет рынка» расчетов» ЦФР
Организация торговли на оптовом На основе принципа членства объеди- Комплекс услуг по расчету
рынке электроэнергии и мощности. няет участников энергетического рынка. требований и обязательств
АТС определяет цену покупки Обеспечивает взаимодействие оптового участников оптового рынка
и продажи электроэнергии и мощности и розничного рынков электроэнергии электроэнергии и мощности. ЦФР
на основании равновесных цен опто- и мощности, ведение реестра субъектов выполняет функции организации,
вого рынка с учетом технологических оптового рынка, участие в разработке обеспечения, мониторинга и контроля
ограничений, а также необходимости правил и регламентов оптового рынка финансовых расчетов на ОРЭМ.
обеспечения равенства финансовых а также мониторинг цен на оптовом
обязательств и требований участников и розничном рынках электроэнергии
рынка. и мощности.
Технологическая инфраструктура
АО «Системный оператор единой энергетической системы» (СО ЕЭС)
Централизованное оперативно-диспетчерское управление энергетической системой в реальном

времени, обеспечение эффективной работы и единства оптового и розничного рынков
электроэнергии и мощности.
Производители
Сетевые компании Потребители
электроэнергии
Источник: анализ EY по данным открытых источников (https://www.atsenergo.ru/ats/about, https://www.np-sr.ru/ru/activity/priority/index.htm, https://cfrenergo.ru/

company/, https://so-ups.ru/index.php?id=about).

Классификация рынков электроэнергии и мощности
Рынок электроэнергии и мощности Классификация рынков электроэнергии и мощности России
в России представляет собой двухуров-
невую систему: оптовый и розничный Тип рынка
рынки.
Оптовый рынок Розничный рынок
Участниками оптового рынка являются
Электроэнергия
генерирующие компании, выступающие Рынок на сутки Балансирующий
Рынок нерегулируемых цен
в качестве продавцов электроэнергии вперед рынок
и мощности, а также покупатели —
крупные промышленные предприятия, Рынок регулируемых Рынок свободных
сбытовые компании и гарантирующие Рынок регулируемых цен
договоров договоров
поставщики.
Тип товара Договоры
На розничном рынке продавцами Рынок регулируемых
являются сбытовые компании и гаран- о предоставлении
договоров Рынок нерегулируемых цен
тирующие поставщики, компании малой Мощность мощности (ДПМ)
генерации и ВИЭ с установленной мощ-
ностью менее 25 МВт. К покупателям Рынок свободных Конкурентный отбор
относится население, а также прирав- договоров мощности
ненные к нему категории потребителей
и небольшие предприятия. Рынок регулируемых цен
Реализация в статусе
Электроэнергия и мощность продаются вынужденного генератора
как два отдельных товара.
Мощность представляет собой товар, Источник: анализ EY.
покупка которого дает участнику опто-
вого рынка право требовать от продав- Согласно требованиям законодатель- • д
оговор купли-продажи электроэнер-
ца мощности поддержания в готовности ства, все генерирующие станции уста- гии и мощности, при котором потре-
генерирующего оборудования для вы- новленной мощностью свыше 25 МВт бители заключают с сетевой компа-
работки электроэнергии установленного осуществляют продажу электроэнергии нией прямой договор на оказание
качества в объеме, необходимом для на оптовый рынок электроэнергии услуг по передаче электроэнергии
удовлетворения потребности указан- и мощности. Станции мощностью и оплачивают ее отдельно по двум
ного участника в электроэнергии. до 25 МВт работают по выбору — договорам — по договору купли-
Существование рынка мощности позво- на оптовом или на розничном рынке продажи электроэнергии со сбытовой
ляет избежать дефицита мощности электроэнергии и мощности. компанией и по договору на услуги
в среднесрочной и долгосрочной по передаче с сетевой компанией.
Электроэнергия и мощность реализу-
перспективе, сформировать у собствен- ются по двум видам договоров: Ценообразование на рынках электро-
ников генерирующего оборудования • д
оговор энергоснабжения, в рамках энергии и мощности зависит от того,
обязательства по поддержанию мощно- которого сбытовая компания обязу- на каком рынке осуществляют деятель-
стей в состоянии готовности к работе, ется не только продать потребителю ность поставщики и покупатели:
а также возместить часть условно электроэнергию, но и оказать услуги на оптовом или розничном, а также
постоянных издержек при эксплуатации по передаче, для чего сбытовая ком- от категории, к которой относится
генерирующих объектов. пания заключает договор на передачу поставщик или покупатель. Основные
электроэнергии с сетевой компанией; рынки представлены в таблице выше.

Ценовые зоны
Помимо типа продукта, типа рынка причинам организация рыночных • д
ля прочих потребителей логика
и категории потребителя механизм отношений в электроэнергетике пока ценообразования зависит от того,
работы и ценообразование на рынке невозможна, реализация электро- в ценовой или неценовой зоне опто-
электроэнергии и мощности зависят энергии и мощности осуществляется вого рынка расположены энергопри-
от региона. Территория России разде- по особым правилам и по регулируе- нимающие устройства потребителя:
лена на несколько ценовых зон. мым ценам (тарифам).
—п
родажа электроэнергии и мощ-
Ценовые зоны на оптовом рынке В первой ценовой зоне преобладают ности на территориях субъектов
электроэнергии и мощности тепловые электростанции, работающие РФ, объединенных в ценовые зоны
на природном газе, а также атомные оптового рынка, осуществляется
Оптовый рынок электроэнергии и мощ- электростанции, во второй — гидроэлек- по нерегулируемым ценам;
ности функционирует на территории тростанции, а также тепловые электро-
регионов, которые объединены в цено- —п
родажа электроэнергии и мощ-
станции, работающие на угле.
вые зоны и различаются по механизму ности на территориях субъектов,
Это приводит к существенной разнице
формирования цен на электроэнергию расположенных в неценовых зонах,
в стоимости производства 1 кВтч.
и мощность, а также по структуре уста- осуществляется по регулируемым
Как следствие, конечные цены в двух
новленной мощности и топливному тарифам.
ценовых зонах сильно различаются.
балансу:
• в
первую ценовую зону входят тер- Ценовые зоны на розничном рын-
ритории европейской части России ке электроэнергии и мощности
и Урала; Ценообразование на розничных рынках
• в
о вторую ценовую зону входит Сибирь; электроэнергии зависит от тарифной
• в
неценовых зонах и изолирован- группы потребителя:
ных энергосистемах (Архангельская • н
аселение и приравненные к нему
и Калининградская области, группы потребителей приобретают
Республика Коми, регионы Дальнего электроэнергию по регулируемым
Востока), где по технологическим государством тарифам;
География рынка электроэнергии

и мощности
Изолированные
Неценовая зона энергосистемы
Первая ценовая зона
Неценовая зона
Вторая ценовая зона
Источник: Ассоциация «НП Совет рынка».

Оптовый рынок электроэнергии
Оптовый рынок электроэнергии и мощ- Схема функционирования рынка готовность покупателя купить объем
ности (ОРЭМ) был создан в 2003 году на сутки вперед электроэнергии по любой сложившейся
в рамках реформы РАО «ЕЭС России»4 на РСВ цене).
с целью объединения в одном месте Цена
На РСВ определяются плановые объемы
крупных производителей и потребите- Cпрос производства и потребления на следую-
лей электроэнергии.
щие сутки, однако фактическое потре-
Основной объем (около 72%) произво- Цена РСВ бление может отличаться от планового.
димой электроэнергии продается Торговля отклонениями фактических
на рынке на сутки вперед (РСВ). объемов производства и потребления
от плановых осуществляется в режиме
Структура объемов реализации Предложение реального времени на балансирующем
электроэнергии в секторах оптового (ценовые заявки рынке (БР). На БР продается около 6%
рынка электроэнергии продавцов) от общего объема реализуемой электро-
Объем энергии.
5,6% 5,6% 5,5%
4,2% 4,3% 4,0% За каждые три часа до часа фактической
18,6% 18,6% 18,9% Источники: Системный оператор Единой
энергетической системы, анализ EY. поставки проводятся дополнительные
конкурентные отборы заявок поставщи-
71,6% 71,5%
ков с учетом уточненного прогнозного
71,6%
При этом в первую очередь в объемы потребления в энергосистеме, экономиче-
планового производства включаются ской эффективности изменения загрузки
объемы электроэнергии, в отношении станций и требований системной
2014 2015 2016
которых поданы заявки с предложением надежности. В результате складывается
Балансирующий рынок (БР) наиболее низких цен, а в объемы одна из двух возможных ситуаций, когда
планового потребления — те, которые цена на РСВ может быть как выше,
Свободные двусторонние договоры (СДД)
покупатели готовы купить по наиболее так и ниже цены на балансирующем
Регулируемые договоры (РД) высокой цене или включенные в заявки, рынке.
Рынок на сутки вперед (РСВ) принимающие цены (отражающие
Источник: Министерство энергетики РФ.

Индекс равновесных цен на рынке на сутки вперед в разрезе ценовых зон,
руб./МВтч
Рынок на сутки вперед (РСВ) предусма-
тривает конкурентный отбор ценовых 1202 1209
1163 1153
1104
заявок поставщиков и покупателей 989 1001
за сутки до реальной поставки электро-
энергии с определением цен и объемов
поставки на каждый час следующих 914
866 840
суток. 789
704 718
Администратор торговой системы (АТС) 567
собирает от производителей и потреби-
телей заявки. Цена РСВ определяется
путем балансирования спроса и пред- 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес.
ложения и распространяется на всех 2017
участников рынка. Первая ценовая зона Вторая ценовая зона
Источник: АО «Администратор торговой системы».
4
http://old.tgc6.ru/fileadmin/user_upload/PDF/reforma/5plus5.pdf

Если фактический объем потребления Схема функционирования балансирующего рынка в ситуации превышения
электроэнергии выше планового, опре- фактического потребления электроэнергии покупателями над плановым
деленного в рамках РСВ, то потребитель
докупает ее на БР в объеме соответству- Плановое Фактическое
Цена потребление потребление
ющего отклонения.
Если фактический объем потребления
электроэнергии ниже планового,
то потребитель продает соответствующий Цена БР
излишек на БР.
Аналогичным образом объемы покупки Цена РСВ
и продажи отклонений на БР определя-
ются для производителей с той разницей,
что производитель, который произвел
больше планового объема РСВ, продает Предложение
электроэнергию на БР, а сгенерировав- (ценовые заявки
ший меньше – покупает. продавцов)
По регулируемым договорам (РД) про- Объем

дается около 19% от общего объема реа- Источники: Системный оператор Единой энергетической системы, анализ EY.
лизуемой электроэнергии. Регулируемые
договоры заключаются в отношении
объемов электроэнергии, предназначен- Схема функционирования балансирующего рынка в ситуации превышения
ных для поставок в рамках неценовых планового потребления электроэнергии покупателями над фактическим
зон населению, а также гарантирующим
поставщикам, контролируемым МРСК5 Фактическое Плановое
Цена
потребление потребление
Северного Кавказа и Республики Тыва.
На оптовом рынке в ценовых зонах для
генерирующих компаний существует
ограничение на поставки электроэнергии
по РД. Согласно формируемому ФАС
России сводному прогнозному балансу Цена РСВ
производства и поставок электроэнергии,
объемы ее поставки по РД для каждого Цена БР
производителя не превышают 35%
от общего объема ее поставок. Предложение
В неценовых и изолированных зонах (ценовые заявки
данных ограничений нет. продавцов)
Тарифы на поставку электроэнергии Объем

Источники: Системный оператор Единой энергетической системы, анализ EY.
по регулируемым договорам рассчиты-
ваются по формулам индексации цен,
определяемым ФАС России.
Средний индикатор цены на балансирующем рынке в разрезе ценовых зон, руб./МВтч
Средневзвешенные оптовые цены
на электрическую энергию на рынке 1137 1178
1110 1070
регулируемых договоров в разрезе 1057
ценовых зон, руб./МВтч 938 959
656 642
623
831
758 786
723
633 593
282 560
265 243
2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес.
2014 2015 2016 2017
Первая ценовая зона Первая ценовая зона Вторая ценовая зона

Вторая ценовая зона
Источник: Министерство энергетики РФ. Источник: Системный оператор Единой энергетической системы.
5
Межрегиональная распределительная сетевая компания.

На рынке свободных двусторонних
договоров (СДД) продается около
Регулируемые цены устанавливаются на
основании одобренного Правительством
Оптовый рынок
4% от общего объема реализуемой РФ прогноза социально-экономического мощности
электроэнергии. развития на следующий год. Предельные
минимальные и максимальные уровни Рынок мощности создан для предотвра-
При заключении свободных договоров щения недостатка мощности у генериру-
регулируемых тарифов на электроэнер-
участники рынка в индивидуальном ющих компаний при выработке электро-
гию для населения и приравненных
порядке самостоятельно определяют энергии. Все участники оптового рынка,
к нему категорий потребителей утвер-
контрагентов, цены и объемы поставки покупающие электроэнергию, имеют
ждаются ФАС России. Предельные макси-
электроэнергии. Основным преиму- обязательства по покупке мощности
мальные и минимальные уровни тарифов
ществом данных договоров является в объеме, обеспечивающем выработку
могут устанавливаться с календарной
возможность проанализировать потре- поставщиками соответствующего объема
разбивкой как в среднем по субъектам
бителя более тщательно, выявить риски электроэнергии.
Российской Федерации, так и отдельно
и осуществить управление ими.
для гарантирующих поставщиков Существует несколько механизмов реали-
Непопулярность СДД обусловлена и других энергоснабжающих органи- зации мощности:
отсутствием большого количества круп- заций с учетом региональных и иных
ных платежеспособных потребителей •► п
окупка / продажа мощности, отобран-
особенностей6.
на рынке электроэнергии. ной по итогам конкурентного отбора
Нерегулируемые цены мощности (КОМ);
В ценовых зонах на розничных рынках •► п
окупка / продажа мощности по сво-
Розничный рынок электроэнергия продается по нерегули- бодным договорам купли-продажи
электроэнергии руемым ценам всем, кроме населения мощности (СДМ), при заключении
и приравненных к нему категорий которых участники рынка в индивиду-
Электроэнергия на розничном рынке граждан. Гарантирующие поставщики альном порядке самостоятельно опре-
может продаваться либо по регулиру- продают ее в рамках предельных деляют контрагентов, цены и объемы
емым ценам в рамках регулируемых уровней нерегулируемых цен, опреде- поставки;
договоров, либо по конкурентным ляемых и применяемых в соответствии
(нерегулируемым) ценам. с Постановлением Правительства РФ • п
окупка / продажа мощности
№442 от 4 мая 2012 года7. Энерго- по договорам о предоставлении
Регулируемые цены мощности (ДПМ) новых атомных
сбытовые компании могут реализовывать
По регулируемым государством тари- электроэнергию по свободным нерегули- электростанций и гидроэлектростан-
фам в рамках регулируемых договоров руемым ценам, т. е. без учета предель- ций, а также генерирующих объектов,
электроэнергия реализуется населению ного уровня. функционирующих на основе ВИЭ
и группам потребителей, приравненных и на природном газе;
Продажа электроэнергии по свободным
к нему, а также в рамках неценовых зон •► п
окупка / продажа мощности генери-
ценам в неценовых и изолированных
оптового рынка. рующих объектов, поставляющих мощ-
зонах не осуществляется.
ность в вынужденном режиме (ВР);
6
https://www.np-sr.ru/ru/market/retail/ceno/index.htm
7
остановление Правительства РФ №442 от 4 мая 2012 года «О функционировании розничных рынков электрической электроэнергии, полном или частичном
П
ограничении режима потребления электрической энергии».

• п
окупка / продажа мощности по регу- Схема функционирования рынка конкурентного отбора мощности
лируемым договорам (РД) в объемах
Цена Спрос
поставки населению и приравненным
к нему категориям.
Цена КОМ
Конкурентный отбор мощности
Конкурентный отбор мощности (КОМ)
является основным механизмом ее
купли-продажи на рынке электроэнергии.
Принцип конкурентного отбора мощ- Предложение
ности состоит в определении генери- (ценовые заявки
продавцов)
рующих объектов, мощность которых
удовлетворяет спрос наиболее экономи- Отобранный Объем
чески эффективным способом, то есть объем мощности
по более низкой цене. Источник: Ассоциация «НП Совет рынка».
Объем спроса на мощность определя-

ется зависимостью объема мощности Средневзвешенные цены поставки мощности, отобранной в рамках
конкурентного отбора мощности, тыс. руб./МВт в мес.
от цены (кривая спроса).
225
Кривая предложения на КОМ форми-
руется на основе заявок поставщиков, 189 186 190 191
182
выстроенных в порядке возрастания
цены.
144 144
137
Цена на мощность, продаваемую по ито- 126 126
гам КОМ, устанавливается для каждой 133 134
128 128
ценовой зоны с соблюдением следую- 118 118 113 113 115
111 110
щих условий:
•► э то одинаковая цена для всех генери- 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
рующих объектов, отобранных
в одной ценовой зоне; Первая ценовая зона Вторая ценовая зона
•► э то максимальная цена, при которой Источник: Системный оператор Единой энергетической системы.
удовлетворяется весь спрос по мощ-
ности, отобранной по итогам КОМ. Реализация мощности в статусе Данная цена не может быть выше той,
вынужденного генератора которая была установлена на объект
В случае подачи двух или более ценовых
в рамках прошлогоднего КОМ (если ука-
заявок с одинаковыми ценами приори- В случае если генерирующий объект
занная станция не входила в список объ-
тет при отборе имеет та, в которой указа- не будет отобран по конкурентному отбо-
ектов, работающих в режиме вынужден-
ны лучшие технические характеристики ру мощности, он может остановить свою
ной генерации ранее), или прошлогодней
и параметры генерирующего объекта. работу, торговать только электроэнерги-
цены на мощность станции, функциони-
ей или перейти в категорию генератора,
В 2015 году конкурентный отбор мощ- рующей в таком режиме.
работающего в вынужденном режиме.
ности проводился на 2016, 2017, 2018
и 2019 годы. Начиная с 2016 года в рам- Генерирующие мощности, работающие
Средневзвешенные цены поставки
ках КОМ мощность ежегодно отбирается в вынужденном режиме, не могут
мощности, реализуемой в статусе
на год, наступающий через три календар- функционировать на рынке на общих вынужденного генератора,
ных года после года проведения КОМ. условиях из-за высокой стоимости произ- тыс. руб./МВт в мес.
Так, в 2016 году был проведен КОМ водимой энергии. При этом поддержание
на 2020 год, а в 2017 году — на 2021 год. их в рабочем состоянии необходимо для
329
стабильности энергосистемы, т. е. их 309
В 2016 году во второй ценовой зоне
нельзя исключить из процесса электро-
рост цен на мощность на рынке КОМ
или теплоснабжения в связи с нали- 245
обусловлен тем, что до 2016 года
чием угрозы надежности электро- или 265
по правилам конкурентного отбора
теплоснабжения в регионе в случае их 235
мощности существовал price-cap — 211
вывода из эксплуатации.
ограничительный уровень, выше
которого цена подниматься не могла. Цена на мощность станции, работающей 2014 2015 2016
в режиме вынужденной генерации, Первая ценовая зона
устанавливается ФАС России или Прави- Вторая ценовая зона
тельством Российской Федерации со-
гласно Приказу №484-э от 13.10.2010. Источник: Министерство энергетики РФ.

Рынок договоров о предоставлении Цена на мощность, поставляемую доходности с учетом изменения показа-
мощности по ДПМ ВИЭ, определяется АТС исходя теля средней доходности государствен-
из необходимости обеспечения возврата ных обязательств, применяемого
Договоры о предоставлении мощности —
инвестированного капитала и получения в расчетах цен на мощность по ДПМ.
это специальный механизм, стимули-
установленной нормы доходности. КПри
рующий инвестиции в электроэнерге-
этом АТС ежегодно корректирует норму
тическую отрасль и обеспечивающий
выполнение инвесторами обязательств Средневзвешенные цены поставки мощности на рынке договоров
по вводу генерирующих мощностей, о предоставлении мощности, тыс. руб./МВт/мес.
который был разработан Министерством 4000
3495
энергетики РФ и Ассоциацией
3500
«НП Совет рынка» в 2008-2010 годах. 2940 2986
3000
2414
Динамика ввода генерирующих 2500
мощностей по ДПМ, МВт 2000
1500 1047 1169
4207 897 875
1000 616 775 697 790
512
500
3276 3319 0
3013 Тепловая ГЭС, АЭС ВИЭ Тепловая ВИЭ
генерация генерация
2870 2721 Первая ценовая зона Вторая ценовая зона
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2014 2015 2016
Источники: Ассоциация «НП Совет рынка», Источник: Министерство энергетики РФ.

аналитический центр при Правительстве РФ.
В соответствии с ДПМ генерирующие

компании обязаны ввести в эксплу-
Формула расчета цены на мощность, предоставляемую по ДПМ
атацию генерирующие мощности Корректировка цены на мощность после начала эксплуатации:
с установленными характеристиками
в установленный срок. При этом
условия ДПМ предполагают гарантиро-
ванную продажу всей поставляемой
по договорам мощности на протяжении
10 лет при условии покрытия от 70%
до 95% капитальных и эксплуатацион- где:
ных затрат, а также полную компенса- КЭi = Ri НДi-1 / (1-НП) + ri + ЭР
цию расходов на технологическое ri = Ri • (k - 1) / (k16-i - 1),
присоединение к сетям.
где:
В случае подписания ДПМ включенные
в них объекты учитываются на КОМ k — коэффициент 1,19 — для поставщиков, находящихся в первой ценовой
в качестве приоритетных по отношению зоне оптового рынка, и 1,16 — для поставщиков, находящихся во второй
к действующей генерации. ценовой зоне оптового рынка,
КЭ — составляющая цены на мощность, обеспечивающая возврат
В целях поддержки развития генерации,
капитальных и эксплуатационных затрат,
функционирующей на основе возоб-
новляемых источников энергии (ВИЭ), Ri – величина возмещаемых капитальных затрат,
начиная с 2013 года отдельно проводят- НД – норма доходности,
ся конкурсные отборы инвестиционных НП – налог на прибыль,
проектов по строительству электростан-
ЭР – скорректированные эксплуатационные затраты,
ций, работающих на основе ВИЭ.
Цкомi+3 — цена КОМ на i+3 года,
По итогам конкурсных отборов период
ИПЦ — индекс потребительских цен,
поставки мощности по ДПМ ВИЭ состав-
ляет 15 лет с даты начала поставки. Мокуп — минимальный срок (в месяцах) с плановой даты начала поставки
мощности,
Мдпм — количество месяцев начиная с плановой поставки мощности
по ДПМ и до последнего по договору.

Розничный рынок Срок установления тарифов — пять лет
(для первого долгосрочного периода
По обоим методам в законодательстве
предусмотрена ежегодная корректиров-
мощности регулирования – от трех лет). ка тарифов в соответствии с влиянием
макроэкономических факторов в случае
На розничном рынке также продаются В рамках метода долгосрочной индекса-
существенного отклонения от прогнози-
мощность и электроэнергия, однако ции НВВ тарифы на услуги по передаче
руемых значений. Метод RAB-регули-
в случае с населением и приравненными электрической энергии определяются
рования является более выгодным для
к нему категориями потребителей мощ- на основе необходимой валовой выруч-
сетевых компаний, поскольку позволяет
ность и электроэнергия продаются как ки — экономически обоснованного объема
привлекать инвестиции при умеренном
единый товар по одноставочному тарифу. финансовых средств, необходимых ор-
росте тарифов на передачу энергии
Другие категории потребителей могут ганизации для осуществления регулиру-
и в большей степени стимулирует
приобрести мощность и электроэнергию емой деятельности. В качестве базы для
к снижению издержек.
раздельно по двухставочному и трехста- расчета тарифов на услуги по передаче
вочному тарифам (последний включает электроэнергии используются объем Однако RAB-регулирование не оправ-
отдельно плату за передачу). отпуска электроэнергии и величина дало себя в полной мере: обновление
мощности, определяемая в соответ- электросетевого хозяйства происходит
На розничном рынке мощности и электро-
ствии с правилами недискриминацион- медленно. В связи с этим ФАС рассма-
энергии действует одинаковый принцип
ного доступа к услугам по ее передаче, тривает новые подходы к тарифообра-
тарифообразования: мощность на роз-
с правилами оказания этих услуг, а также зованию, среди которых — метод эта-
ничном рынке может продаваться либо
со сводным прогнозным балансом. лонных затрат. Тариф будет состоять
по регулируемым ценам в рамках регули-
из двух частей. Первая часть — постоян-
руемых договоров населению и группам Основным недостатком метода индекса-
ная составляющая: расходы, которые
потребителей, приравненным к нему, ции НВВ является отсутствие стимулов
должны быть определены через унифи-
а также в рамках неценовых зон оптового к экономии неподконтрольных затрат,
цированную величину для всех сетевых
рынка, либо по конкурентным (нерегули- так как возможная экономия вычитается
компаний (эталон), а вторая связана
руемым) ценам в пределах ценовых зон при расчете НВВ на следующий период,
с инвестиционной составляющей9.
оптового рынка мощности. в результате чего снижается тариф.
Потенциально данный тариф позволит
Основными составляющими НВВ явля- повысить эффективность отрасли.
Тарифы на услуги ются операционные затраты и капиталь-
по передаче ные вложения. При этом объем выручки
ограничивается предварительно задан-
электроэнергии ным ростом тарифа для конечных потре-
бителей, утвержденным ФАС.
Услуги по передаче электроэнергии
отнесены к сфере естественной монопо- В системе RAB формирование тарифа
лии8, поэтому тарифы на передачу элек- основано на принципе обеспечения воз-
троэнергии сетевыми компаниями регу- врата вложенных инвестиций, то есть
лируются государством (региональными получения дохода на инвестированный
энергетическими комиссиями). Расчет капитал и покрытия расходов сетевых
тарифов на услуги по передаче электри- компаний. Тариф устанавливается
ческой энергии осуществляется в со- на долгосрочный период (на три года
ответствии с принципами и методами, или пять лет). Согласно методу RAB,
определенными Основами ценообразо- сетевые компании получают гарантиро-
вания в области регулируемых цен ванный возврат инвестиций и доход на
(тарифов) в электроэнергетике, утверж- инвестиции, достаточный для обслужи-
денными Постановлением Правительства вания кредитов и получения прибыли.
Российской Федерации от 29.12.2011 Это также является стимулом к сниже-
№ 1178. Для установления тарифов нию издержек, потому что в рамках
используют долгосрочные методы применения данного метода (в отличие
тарифного регулирования: от метода долгосрочной индексации
•► м
етод доходности инвестированного НВВ и системы «затраты плюс»)
капитала (RAB — regulatory asset based); сэкономленные средства остаются
в компании.
•► м
етод долгосрочной индексации
необходимой валовой выручки (НВВ).
8
№ 147-ФЗ «О естественных монополиях» от 17.08.95.
9
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/03/736240-fas-tarifami-elektroenergii

Сбытовая надбавка Формирование тарифа для конечного
Сбытовая надбавка — это плата за услу- потребителя
ги энергосбытовой компании. Сбытовая
Тариф для конечного потребителя •► ц
ена передачи по сети с дифференци-
надбавка гарантирующих поставщиков
на электроэнергию и мощность форми- ацией по уровню напряжения: тарифы
подлежит государственному регулиро-
руется на основе пяти составляющих: ФСК на передачу по магистральным
ванию. Она рассчитывается на основе
•► ц
ена электроэнергии (цена покупки сетям, тарифы МРСК на передачу
Методических указаний по расчету сбы-
электроэнергии на оптовом рынке по сетям среднего напряжения и тариф
товых надбавок и размера доходности
или у розничного генератора); ТСО на передачу по сетям низкого
продаж гарантирующих поставщиков.
напряжения;
Методические указания вступили •► ц
ена мощности (цена покупки мощно-
в силу согласно приказу №703-э сти энергосбытовой компанией •► и
нфраструктурные платежи: плата
от 30.10.2012 г. Сбытовые надбавки на оптовом рынке или у розничного за услуги СО ЕЭС, АТС, ЦФР. Размер
устанавливаются для следующих генератора); платы регулируется ФАС России
групп потребителей: и Ассоциацией «НП Совет рынка»;
•► н
аселение и приравненные к нему •► сбытовая надбавка.
категории потребителей;
•► с етевые организации, покупающие Формирование тарифа на электроэнергию и мощность для конечного
электрическую энергию для компенса- потребителя на розничном рынке
ции ее потерь;
для конечного потребителя на розничном рынке
•► п
рочие потребители (дифференциру- Цена электроэнергии Расходы на покупку электроэнергии
ются по группам потребителей в зави- на оптовом рынке
Тариф на электроэнергию и мощность
симости от максимальной мощности

принадлежащих им энергопринимаю- Расходы на покупку мощности
Цена мощности
на оптовом рынке
щих устройств).
Сбытовые надбавки для населения уста- Тариф на передачу Оплата услуг электросетевой
навливаются региональными органами электроэнергии компании по передаче электроэнергии
исходя из экономически обоснованных
расходов соответствующего гарантиру- Инфраструктурные Оплата услуг СО ЕЭС, АТС, ЦФР
ющего поставщика10. платежи
Сбытовые надбавки для потребителей,

Доход независимой сбытовой компании
относящихся к группе «прочие потреби- Сбытовая надбавка или гарантирующего поставщика
тели», устанавливаются региональными
органами и рассчитываются как процент
от цен (тарифов) на электрическую
Источник: анализ EY.
энергию и (или) мощность с учетом
размера доходности продаж гарантиру- В структуре тарифа на электроэнергию Структура тарифа на электроэнергию
ющего поставщика. и мощность для конечного потребителя и мощность для конечного
на розничном рынке в среднем около потребителя на розничном рынке
Сбытовые надбавки для сетевых органи-
заций определяются региональными 68% занимает стоимость электроэнергии 3,7% 0,1%
органами на основе средневзвешенной и мощности, 28,4% составляют услуги
доходности продаж и прогнозируемой по передаче, 3,7% — сбытовая надбавка, 28,4%
стоимости одного киловатт-часа электри- 0,1% — инфраструктурные платежи.
ческой энергии (мощности) согласно
информации Ассоциации «НП Совет
рынка», а также исходя из максимальной
мощности энергопринимающих устройств.
Сбытовая надбавка независимой энерго-
сбытовой компании является нерегулируе- 67,8%
мой величиной и устанавливается догово-
ром с каждым конкретным потребителем. Электроэнергия Сбытовая
Исключение составляет население, кото- и мощность надбавка
рому поставка должна осуществляться Услуги по передаче Инфраструктурные
электроэнергии платежи
строго по установленному тарифу.
Источники: годовой отчет ПАО «Россети»
за 2016 год, анализ EY.
Примечание: cтруктура тарифа может отличаться в зави-
10
етодические указания по расчету сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков и размера
М симости от уровня напряжения и максимальной мощности
доходности продаж гарантирующих поставщиков. Приказ №703-э от 30.10.2012. энергопринимающих устройств потребителя.

Структура рынка теплоэнергии
Теплоснабжение является чрезвычайно Формирование тарифа на электроэнергию и мощность для конечного
важной отраслью ввиду продолжитель- потребителя на розничном рынке
ности отопительного сезона и отсутствия
независимых поставщиков электроэнер- 10,7% 10,8% 10,1% 11,4% 10,7% 10,4%
гии. Теплоэнергетическая отрасль сосу- 6,7% 6,6% 6,7% 10,5%
6,7% 7,6%
ществует с электроэнергетической, по- 7,3%
скольку большая часть электростанций 45,2% 45,1% 45,5% 44,8% 45,6% 45,9% 7,7%
помимо электроэнергии производят
тепло. К основным особенностям
43,1%
отрасли относится следующее:
•► в
ысокая централизация и невозмож- 48,1% 48,2% 47,9% 48,4% 47,1% 46,5%
ность размещать теплогенерирующие 49,2%
станции на большом расстоянии
от потребителей из-за высоких потерь 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
при передаче энергии;
Котельные Тепловые электростанции Промышленные утилизационные
•► в
виду сложившихся исторических установки и прочее
Потери тепловой энергии
предпосылок тепловой бизнес ведется
не отдельно, а совместно с генерирую-
щим электроэнергию, в результате Источник: Росстат.
чего зачастую прибыль от генерирую-

щего бизнеса перекрывает убыток Производство тепловой энергии в России В 2016 году 46% от объема централизо-
от продажи тепла; зависит от погодных условий и продолжи- ванного теплоснабжения было произве-
•► н
евозможность отключения подачи тельности отопительного сезона. В 2016 дено с помощью когенерационных уста-
тепла в случае значительной задол- году объем производства тепловой энер- новок (тепловые электростанции или
женности потребителей перед постав- гии составил 1284 млн Гкал. Большая ее ТЭС), работающих на основе теплового
щиками в связи с тем, что данная часть традиционно производится котель- и электрического режима (ТЭЦ), а 47% —
услуга является социально значимой; ными и тепловыми электростанциями: от централизованных котельных, кото-
46,5% и 45,9% в 2016 году соответст- рые производят только тепло и имеют
•► в
ысокая изношенность основных фон- венно. Потери тепловой энергии при ее низкую топливную эффективность
дов, поскольку большая часть тепло- передаче конечному пользователю по сравнению с системами ТЭЦ.
сетей строилась во времена СССР. составляют около 10%.
В 2016 году протяженность тепловых
Производство Основные регионы-производители
теплоэнергии в России:
сетей в двухтрубном исчислении соста-
вила 171,5 тыс. км, из которых 28,9%
тепловой энергии •► Центральный федеральный округ,
требовали замены.
В отличие от рынка электроэнергии, ко- где достаточно высокая плотность

торый разделен на крупные географиче- населения; Характеристики тепловых сетей
ские сегменты (ценовые зоны), объеди- •► У
ральский федеральный округ, кото- 29,1%
няющие большое количество регионов, рый является промышленным округом 172 28,9%
рынок тепловой энергии является с низкой среднегодовой температурой 171 171
28,6% 28,6% 28,6% 172
региональным. Это объясняется невоз- и высокой плотностью населения.
можностью транспортировки тепловой 170 28,6%
энергии на значительные расстояния В настоящее время около 80% тепла
в связи с высоким уровнем потерь производится с помощью систем тепло- 168
при передаче ее по сетям. Основным снабжения, которые обеспечивают
потребителем тепловой энергии его передачу в виде горячей воды
является население, доля которого из централизованной котельной
в структуре потребления составляет или когенерационной установки
2011 2012 2013 2014 2015 2016
около 57%11. по трубопроводной сети.
Протяженность тепловых сетей, тыс. км
Доля тепловых сетей, нуждающихся
в замене, %
Источник: Росстат.
11
Данные Росстата за 2016 год.

Регулирование тарифа на тепловую энергию
Тарифы на тепловую энергию устанав- Метод регулирования выбирается РЭК. Применение данного метода при уста-
ливаются региональными энергетиче- Долгосрочные тарифы рассчитываются новлении тарифов не является стиму-
скими комиссиями (РЭК). с использованием методов RAB- лом для компаний к модернизации
регулирования, метода индексации и замене теплогенерирующих активов
В Постановлении Правительства РФ
и метода сравнения аналогов. в полном объеме, потому что в тарифе
№ 1075 от 22.10.2012 г. (в редакции
не заложена инвестиционная состав-
от 25.08.2017 г.) «О ценообразовании Согласно планам правительства должен
ляющая.
в сфере теплоснабжения» выделяются происходить плавный переход к долго-
несколько методов тарифообразования: срочному тарифному регулированию,
•► метод экономически обоснованных который позволяет устанавливать тари-
затрат; фы на три года в первый долгосрочный
период. В последующих периодах срок
•► метод обеспечения доходности
действия долгосрочного периода увели-
на инвестированный капитал
чивается до пяти лет12. Однако, несмо-
(RAB–регулирование);
тря на плюсы долгосрочного регулиро-
•► метод индексации; вания, на текущий момент для тарифо-
•► метод сравнения аналогов. образования все же используется метод
экономически обоснованных затрат.
12
Постановление Правительства РФ № 1075 от 22.10.2012 г. (ред. от 25.08.2017 г.) «О ценообразовании в сфере теплоснабжения».

Развитие отрасли в 2016-2017 годах
Установленная Установленная мощность, ГВт
мощность 218 223 226 232 235 236 240

0,23%
0,03% 0,04%
Суммарная мощность электростанций 11,0% 11,3% 11,5% 11,8% 11,6%
11,2% 11,0%
России, устойчиво растущая с начала 20,1%
21,0% 20,5% 20,3% 20,4%
2000-х годов, достигла 240 ГВт в конце 20,4% 21,0%
третьего квартала 2017 года. Большая
часть мощностей электроэнергии
(67,9%) приходится на ТЭС, 20,2% — 68,4% 68,0% 68,0% 68,1% 68,1% 67,8% 68,0%
на ГЭС, и 11,7% — на АЭС.
В 2016 году было введено в эксплуата-
цию генерирующее оборудование общей
2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
установленной мощностью 4,3 ГВт.
В то же время было выведено из эксплуа- ТЭС ГЭС АЭС ВИЭ
тации и законсервировано на длительный
Источник: Системный оператор Единой энергетической системы.
срок оборудование мощностью 3,9 ГВт.
Среди крупнейших введенных мощно-
стей в 2016 году: Нововоронежская АЭС Производство и потребление электроэнергии
(1,2 ГВт), Троицкая ГРЭС (0,7 ГВт)
и Ново-Салаватская ПГУ (0,4 ГВт), в пер- Производство электроэнергии в России превысил рост индекса промышленного
вой половине 2017 года: Верхнетагиль- в 2016 году выросло на 2,1% относи- производства (1,1%). Холодная зима
ская ГРЭС (0,5 ГВт), Ярославская ТЭС тельно 2015 года. Производство электро- способствовала наибольшему приросту
(0,5 ГВт), Казанская ТЭЦ-3 (0,4 ГВт), энергии главным образом росло за счет электропотребления в энергосистемах
Хуадянь-Тенинская ТЭЦ (0,4 ГВт). ГЭС (со 160,4 млрд кВтч в 2015 году Северо-Запада и Сибири.
до 178,3 млрд кВтч в 2016 году).
Возобновляемые источники энергии В 2016 году производство электроэнер-
Производство на ТЭС и АЭС практи-
(ВИЭ) в России находятся на начальной гии превысило потребление в России
чески не изменилось — оно составило
стадии развития. С 2013 года государ- на 21,6 млрд кВт*ч. Данный объем был
673,7 млрд кВтч и 196,4 млрд кВтч
ство начало развивать данный сегмент направлен на экспорт в соседние страны,
соответственно.
через механизм ДПМ. В России ВИЭ такие как Финляндия, Беларусь, Украина
представлены преимущественно солнеч- Электропотребление в России в 2016 го- и Китай. Мы ожидаем, что в связи
ными и ветровыми электростанциями. ду выросло на 1,9% по сравнению с 2015 с завершением программы ДПМ в 2017
Суммарная мощность ВИЭ составляет годом. Основными долгосрочными драй- году и выводом старых мощностей
более 560 МВт (0,2% от всех мощностей). верами роста электропотребления явля- в ближайшие годы профицит на рынке
В конце первой половины 2017 года ются развитие промышленности, увели- электроэнергии будет сокращаться.
мощность солнечных электростанций чение численности населения и его В конце первой половины 2017 года
составляла около 460 МВт, мощность ве- доходов, а также повышение экономиче- профицит электроэнергии составил
тровых электростанций — около 100 МВт. ской активности. В 2016 году из-за погод- только 6 млрд кВтч.
ного фактора рост электропотребления
Производство и потребление электроэнергии в России, млрд кВтч
1019 999 1032 1016 1023 1009 1024 1013 1027 1008 1049 1027
769 758
2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
Производство Потребление
Источники: Системный оператор Единой энергетической системы, Росстат.

Рентабельность компаний отрасли
В 2016 году медианные показатели Динамика медианной рентабельности по EBITDA
рентабельности по EBITDA13 в отрасли
выросли по сравнению с 2015 годом, 21,2 %
составив 17,8% в секторе передачи 19,2 %
17,2% 16,0% 16,7% 16,1% 20,6%
и распределения и 19,2% в секторе 14,1% 15,6 %
17,8%
генерации. 15,7% 14,7%
13,8% 12,6% 12,4%
Росту рентабельности компаний в 2016 11,6%
году и за девять месяцев 2017 года
способствовали экстремальные летние
и зимние температуры, что повысило
объем потребления электроэнергии 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
и цену на нее.
Источник: Capital IQ.
Капитальные вложения
В 2016 году суммарный объем инвести- Динамика капитальных расходов, млрд руб.
ций публичных электроэнергетических
449 451
компаний составил 309 млрд руб., что 406
на 8,6% ниже показателя 2015 года. 357 371
338
С 2012 года наблюдается снижение 267 273 309
287
инвестиций генерирующих компаний, 250 193
209 163
связанное с постепенным завершением 178
187
программы ДПМ для традиционных
182 178 156 178 175
источников электроэнергии. 149 131 100
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017П

П — прогноз.
13
десь и далее показатели рассчитаны по данным российских электроэнергетических компаний, акции которых обращаются на бирже.
З
Не учитываются атомные генерирующие компании.

Источники Динамика привлеченного финансирования, млрд руб.
финансирования 808
773
719
В 2013 году закончилась активная фаза 643
публичных размещений электроэнерге- 558
тических компаний. Сокращение 469 461
инвестиционных программ повлияло 419
на спрос на кредиты со стороны указан-
ных компаний, вследствие чего объем
привлечения финансирования с 2013
года снижается. Спад объемов финанси-
рования обусловлен также влиянием
внешних ограничений, которые были 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
введены в 2014 году.
В 2016 году объем финансирования Кредиты Облигации IPO/SPO Частное размещение
публичных электроэнергетических
компаний начал восстанавливаться.
Предприятия адаптировались к текущим
условиям, в том числе к внешним огра-
ничениям, и стали активнее привлекать
финансирование.
Долговая нагрузка
В настоящее время основным источни- В 2016 году медианный показатель дол- Медианные показатели эффективных
ком финансирования для них выступает говой нагрузки Долг/EBITDA среди гене- процентных ставок по заемным сред-
банковское кредитование. Несмотря рирующих компаний снизился до 2,2х, ствам в 2016 году составили 12,3%
на рост объемов финансирования а в сегменте передачи и распределения — среди генерирующих компаний и 9,7%
в 2016-2017 годах, абсолютная вели- до 1,9х. Этому способствовали рост среди компаний в сегменте передачи
чина долга компаний снижается. Рост рентабельности компаний и сокращение и распределения. В течение девяти
объемов привлечения финансирования абсолютной величины долга. месяцев 2017 года процентные ставки
в последние два года связан с рефинан- продолжили снижаться в связи с общей
сированием текущих займов на фоне тенденцией сокращения процентных
снижающихся процентных ставок ставок на российском рынке.
по займам, а также с финансированием
оборотного капитала.
Динамика долговой нагрузки и эффективных процентных ставок по займам

(медианные значения)
10,5% 12,0% 11,8% 12,9% 12,3%

11,1%
9,3% 9,5%
11,0%
9,1% 9,5% 9,4%
6,2% 6,2% 7,1% 7,3%
3,6x
2,7x 2,7x 2,6x 2,6x
2,0x 2,3x 2,4x 2,0x 2,2x
1,7x 1,9x 1,7x 1,8x
1,3x 1,3x
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
Долг/EBITDA — генерация Долг/EBITDA — передача и распределение
Ставки по займам — генерация Ставки по займам — передача и распределение

Слияния и поглощения Динамика слияний и поглощений в отрасли электроэнергетики, млрд руб.
на рынке 11 10
8
электроэнергии 7 6
4
6
2
Объем сделок слияний и поглощений 639
в 2016 году составил 80 млрд руб.,
а за девять месяцев 2017 года —
60 млрд руб. Крупнейшей сделкой
281 284
в отрасли в 2016 году стала покупка
АО «Евросибэнерго» 40,3% ПАО «Иркутск- 83 74 80
57 60
энерго» за 70 млрд руб14. Согласно пресс-
релизу АО «Евросибэнерго», в результа-
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017
те этого предприятия будут действовать
как единая операционная компания, Объем сделок, млрд руб. Число сделок
что существенно усилит позиции всей
группы En+, обеспечит доступ к рынкам Источник: Capital IQ.
капитала и в итоге даст возможность
реализовать ключевые инвестиционные Относительно высокий объем сделок
в 2013 году связан с покупкой ПАО
Выводы
проекты15.
«Россети» 80%-ной доли в ПАО «ФСК ЕЭС»
3 ноября 2017 года En+ провела В 2016-2017 годах компании электро-
на сумму более 450 млрд руб20. Данная
самое крупное российское IPO с 2012 энергетической отрасли демонстрируют
сделка была осуществлена в рамках
года16, в ходе которого продала 18,8% рост операционной рентабельности и сни-
объединения сетевых компаний. Реструкту-
увеличенного капитала за 1,5 млрд жение долговой нагрузки. В то же время
ризация проведена с целью повышения
долл. США, а с учетом опциона банков- инвестиции в отрасль после подъема,
административной и операционной эф-
организаторов было продано 19,6%17. связанного с реформами 2008-2011
фективности компаний за счет объедине-
IPO прошло на Лондонской и Москов- годов, в последние годы сокращаются
ния взаимодополняющих управленческих
ской биржах. С 2014 года это первое на фоне завершения программы ДПМ.
функций, активов и бизнеса, а также для
IPO российской компании, проводимое Несмотря на позитивные операционные
повышения эффективности их инвести-
в Лондоне. Таким образом, мы видим результаты, мультипликаторы по россий-
ционной деятельности с применением
рост интереса со стороны иностранных ским компаниям ниже, чем по зарубеж-
системного подхода к развитию маги-
инвесторов к российским активам. ным аналогам.
стральных и распределительных сетей21.
Кроме того, в начале 2018 года ожида-
ется консолидация российских активов Мультипликаторы генерирующих и интегрированных компаний
Fortum и Uniper. Согласно пресс-релизу
компании Fortum, в 2017 году финская 14 12,6x
Fortum подписала соглашение с немец- 12
кой E.On о покупке у последней в нача- 10 9,5x 9,4x
ле 2018 года 46,65% компании Uniper18. 8
Один из основных активов Uniper —
6
российская энергокомпания 4,4x
3,7x
4 2,7x
ПАО «Юнипро», объединяющая
1,6x
шесть тепловых электростанций 2 0,8x 0,2x 0,6x
общей мощностью 11,1 ГВт19. 0
EV/Выручка EV/EBITDA EV/Установленная мощность*,
долл. США/Вт
Российские генерирующие компании Иностранные интегрированные компании

Иностранные генерирующие компании Транснациональные интегрированные компании
Источники: Capital IQ (LTM на 30.09.2017), анализ EY.

* Мультипликатор EV/Установленная мощность для интегрированных компаний не применим.
14
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2016/05/17/641236-evrosibenergo-irkutskenergo
15
https://www.eurosib.ru/ru/press/news/2007/?sphrase_id=7472
16
http://www.interfax.ru/business/586025
17
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/11/07/740669-krupneishie-ipo
18
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/09/20/734673-fortum-uniper
19
https://www.fortum.com/en/mediaroom/pages/fortum-signs-agreement-with-eon.aspx
20
https://quote.rbc.ru/news/company/14/06/2013/58c6c2649a79470e32a350d6
21
http://www.fsk-ees.ru/press_center/company_news/?ELEMENT_ID=110101

Мультипликаторы сетевых
и сбытовых компаний
Иностранные инвестиции в российскую отрасль
8 7,5x электроэнергетики
7
Основной объем иностранных инвестиций в российский рынок электроэнер-
6 гии и мощности пришелся на 2004-2009 годы. Данные инвестиции представ-
5 ляли собой покупки российских электроэнергетических активов крупнейшими
4 европейскими стратегическими инвесторами: Fortum, Enel и E.ON.
3,0x
3
Крупнейшие иностранные инвестиции в российский рынок
2 1,3x электроэнергии и мощности
1 0,7x
0,1x Период Покупатель Объект Приобретенная Сумма сделки,
0
инвестиций доля млрд долл.
EV/Выручка EV/EBITDA
(примерно)
Российские сетевые компании 2004 — Fortum ПАО «ТГК-1» 25,7% 0,3
Российские сбытовые компании* Октябрь 2006
Иностранные сетевые и сбытовые компании Октябрь 2007 E.ON ПАО «Юнипро» 60,8% 4
(ОГК-4)
Источники: Capital IQ (LTM на 30.09.2017), анализ EY.
Июнь 2007 — Enel ПАО «Энел 55,9% 3,7
* Мультипликатор EV/EBITDA для российских сбыто- август 2008 Россия» (ОГК-5)
вых компаний не применим ввиду отрицательных
значений мультипликаторов для многих компаний. Июнь 2008 ЕБРР ПАО «Энел 4,1% 0,3
Россия» (ОГК-5)
Недооцененность российских электро- Март 2008 — Fortum ПАО «Фортум» 94,5% 3,5
энергетических компаний по сравнению декабрь 2010 (ТГК-10)
с зарубежными аналогами отчасти свя-
зана с наличием структурных сдерживаю- Итого 11,8
щих факторов в отрасли, обзор которых
Источники: финансовая отчетность компаний, Capital IQ, анализ EY.
представлен в следующем разделе,
а также с наличием внешних
Одной из первых на российский рынок электроэнергии и мощности вышла
ограничений.
финская электроэнергетическая компания Fortum, приобретя в 2004 году
В то же время опыт реформ 2001-2011 30,7% в ОАО «Ленэнерго», а затем 12,5% в ОАО «Петербургская генериру-
годов показывает, что позитивные струк- ющая компания». Позже в ходе реорганизации ОАО «ТГК-1» Fortum
турные изменения способны существен- получила чуть более 25% в ОАО «ТГК-1» за свои доли в ОАО «Ленэнерго»
но повысить инвестиционную привлека- и ОАО «Петербургская генерирующая компания». В период с марта 2008
тельность отрасли, в том числе и для года по июнь 2009 года Fortum также приобрела 94,5% ТГК-10 (сегодня
иностранных инвесторов (см. врезку)22. ПАО «Фортум») за 3,5 млрд долл.
В октябре 2007 года на российский рынок вышла немецкая компания E.ON,

приобретя за 4 млрд долл. 60,8% в ОГК-4 (сегодня ПАО «Юнипро»). А с июня
2007 года по август 2008 года итальянская компания Enel инвестировала
в сумме примерно 3,7 млрд долл. в ОГК-5 (сегодня ПАО «Энел Россия»),
доведя свою долю в компании до 55,86%. В июне 2008 года Enel продала
4,1% ОГК-5 Европейскому банку реконструкции и развития.
Основными драйверами таких структурных изменений могут стать как инициативы

в области регулирования, так и развитие технологий. Мы выделили несколько потен-
циальных точек роста. Они описаны в разделе «Инвестиционные возможности».
22
нализ иностранных инвестиций проведен по данным CapitalIQ и открытых источников (http://www.energyland.info/analitic-show-1419,
А
https://www.finam.ru/analysis/newsitem/e-on-rossiya-pereimenovana-v-yunipro-20160629-094712/, http://news.tj/ru/news/ebrr-priobrel-u-enel-lishnie-aktsii-oao-ogk-5,
https://iis24.ru/enel-kratkosrochnii-vzgljad-na-vozmognosti/, https://www.finam.ru/analysis/newsitem2D569/)

Сдерживающие факторы
Высокая степень Несмотря на программы ДПМ для тради-
ционных и возобновляемых источников
Перекрестное субсидирование между ка-
тегориями потребителей в сфере электро-
изношенности энергии, доля вновь введенного энерге- энергетики возникло в России в начале
основных фондов тического оборудования в России за по-
следние годы остается достаточно низ-
1990-х годов, когда в период экономиче-
ского спада государством были приняты
Одним из сдерживающих факторов явля- кой. Дефицит инвестиций в обновление меры социальной поддержки населения.
ется высокая степень износа основного основных производственных фондов, В конце 1990-х годов Правительство
генерирующего и сетевого оборудования. а также в их реконструкцию и модерни- России поставило цели по ликвидации пе-
зацию может привести к техническим рекрестного субсидирования. К 2007 году
Снижение потребления электроэнергии
ограничениям и снизить надежность экономическая справедливость цен для
на фоне спада промышленного произ-
энергоснабжения потребителей. различных категорий потребителей была
водства в 1990-х годах, а также нерегу-
практически достигнута, однако после
лярный и неполный характер расчетов
за предоставленную электроэнергию Перекрестное кризиса 2008 года динамика ухудшилась:
расхождение тарифов для населения
способствовали систематическому де-
фициту собственных средств, выделяе-
субсидирование и промышленности снова увеличилось24.
мых на обновление основных фондов Перекрестное субсидирование — это це- Перекрестное субсидирование населе-
электроэнергетики. В результате много новая дискриминация, при которой для ния в существенной мере негативно
лет сектор электроэнергетики не полу- одних покупателей (потребителей) цена влияет на отрасль. Среди его основных
чал достаточного объема инвестиций, устанавливается ниже предельных издер- недостатков можно выделить:
что на текущий момент привело к крити- жек за счет других покупателей (потре- •► стимулирование крупных потребите-
ческому износу оборудования. бителей), для которых цена устанавлива- лей к уходу из «большой» энергетики
Согласно Генеральной схеме размеще- ется выше предельных издержек (при и к постройке собственных генерирую-
ния объектов электроэнергетики до 2035 этом средние цены соответствуют сред- щих объектов, что приводит к росту
года, около 46% установленных мощно- ним издержкам). Данный механизм вно- тарифной нагрузки для остальных
стей в России были введены до 1980 го- сит значительные искажения в конечную потребителей, снижению эффектив-
да, то есть имеют возраст более 36 лет. цену электрической и тепловой энергии ности энергокомпаний и необходи-
При этом свыше 90 ГВт мощности паро- и в тарифы на услуги по ее передаче. мости консервации мощностей;
турбинного оборудования выработали Наиболее ярким примером тарифной по- •► отсутствие адресности при распреде-
парковый ресурс, а до 2025 года норма- литики последних лет является перекрест- лении субсидий (ввиду того, что раз-
тивный ресурс выработают еще 30 ГВт ное субсидирование между категориями мер субсидии до 2013 года был
мощности тепловых электростанций23. потребителей, приводящее к перераспре- пропорционален потреблению элек-
делению платежного бремени, часть троэнергии, наиболее обеспеченные
Возрастная структура генерирующего домохозяйства получали значительно
которого переносится с населения на про-
оборудования на начало 2017 года больший объем социальной помощи,
мышленность. Указанное перераспреде-
ление реализуется через стоимость услуг чем домохозяйства с меньшим
Менее по передаче электроэнергии для промыш- уровнем дохода);
32,5%
25 лет
ленных предприятий и групп. •► непрозрачность распределения
нагрузки по перекрестному субсидиро-
Стоит отметить, что помимо этого суще-
ванию между группами потребителей.
26-35 лет 21,7% ствуют и другие виды перекрестного
субсидирования: межтерриториальное, Для обеспечения прозрачности и спра-
между видами товаров (тепловая ведливости распределения нагрузки по
Более
36-45 лет 25,9% 25 лет: и электрическая энергия). Такое субси- перекрестному субсидированию, посте-
67,5% дирование реализуется на оптовом пенного снижения его объема и измене-
рынке электроэнергии (мощности) ния его структуры с целью обеспечения
20,0% с применением тарифов по регулируе- более эффективной адресной поддерж-
46-55 лет
мым договорам. Однако данные виды ки малоимущих и социально защищае-
субсидирования по объему в денежном мых категорий потребителей в 2013 го-
выражении значительно уступают ду Правительством РФ была принята
Источник: Минэнерго России, Генеральная схема
размещения объектов электроэнергетики перекрестному субсидированию между Стратегия развития электросетевого
до 2035 года. промышленностью и населением. комплекса Российской Федерации25 .
23
Распоряжение Правительства РФ от 9 июня 2017 года №1209-р.
24
Перекрестное субсидирование в электроэнергетике: эмпирический анализ, оценка эффективности собственной генерации. Золотова И.Ю., НИУ ВШЭ, 2017 год.
25
аспоряжение Правительства РФ от 03 апреля 2013 года № 511-р (ред. от 18 июля 2015 года) «Об утверждении Стратегии развития электросетевого комплекса
Р
Российской Федерации».

В рамках реализации данной стратегии
в 2013 году законодательно определен
призвана способствовать более спра-
ведливому распределению нагрузки
Избыток тепловой
порядок установления и применения между населением и промышленными мощности
социальной нормы потребления электро- потребителями. Однако в настоящее
энергии26, что способствует адресному время, в соответствии с ФЗ «Об электро- По данным Министерства энергетики29,
распределению субсидий. энергетике», проблема «последней за последние 30 лет почти в два раза
мили» для ряда регионов до сих пор уменьшился отпуск тепла в системах
не решена. централизованного теплоснабжения. Это
Социальная норма потребления привело к возникновению существенного
электроэнергии В 2014 году впервые была законода-
избытка мощностей ТЭЦ и котельных:
тельно закреплена предельная величина
Объем электрической энергии 30% и 15% от установленной мощности
перекрестного субсидирования, учиты-
(мощности), который потребляется соответственно.
ваемая в тарифах на услуги по передаче
населением и приравненными электрической энергии всем потребите- По мнению Минэнерго, в схемах
к нему категориями потребителей, лям, кроме населения27. теплоснабжения принимаются следую-
в пределах которого и сверх которо- щие неэффективные решения:
го поставки электрической энергии Начиная с 2015 года, в соответствии
с Приложением № 6 к Основам цено- • часто вместо недозагруженных ТЭЦ
(мощности) осуществляются
образования в области регулируемых загружаются менее эффективные
по различным регулируемым
цен (тарифов) в электроэнергетике, и более затратные котельные, тарифы
ценам (тарифам).
совокупная по стране предельная вели- на тепло которых могут превышать
чина перекрестного субсидирования тариф ТЭЦ более чем в три раза;
составляет 229,4 млрд руб. без НДС28. •► часто для обеспечения теплом новых
В 2013 году в законодательство были
потребителей вместо увеличения на-
внесены изменения, направленные на Проект энергетической стратегии
грузки на действующие ТЭЦ за счет ре-
ликвидацию одного из способов пере- России на период до 2035 года преду-
конструкции и строительства тепловых
крестного субсидирования — договоров сматривает постепенную ликвидацию
сетей принимается решение о строи-
«последней мили», в соответствии с ко- всех видов перекрестного субсидирова-
тельстве и вводе в эксплуатацию
торыми промышленные предприятия, ния между отдельными группами
новых источников тепловой энергии,
подключенные напрямую к сетям, опла- потребителей и услугами.
что приводит к дополнительному росту
чивали услуги по более высоким тари-
тарифов и бюджетных субсидий.
фам. Ликвидация «последний мили»
Таким образом, неэффективное исполь-
зование тепловых мощностей увеличи-
вает нагрузку на потребителя и препят-
ствует обновлению основных фондов.
26
Постановление Правительства РФ от 22 июля 2013 года № 614 (ред. от 07 августа 2017 года) «О порядке установления и применения социальной нормы
потребления электрической энергии (мощности) и о внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросам установления
и применения социальной нормы потребления электрической энергии (мощности)».
27
остановление Правительства РФ от 31 июля 2014 года № 750 «О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросам
П
снижения величины перекрестного субсидирования в электросетевом комплексе».
28
Постановление Правительства РФ от 29 декабря 2011 № 1178 (ред. от 28 августа 2017 года) «О ценообразовании в области регулируемых цен (тарифов)
в электроэнергетике».
29
https://minenergo.gov.ru/system/download-pdf/4227/69137

Проблема неплатежей
Значительным сдерживающим факто- Динамика задолженности оплаты за электроэнергию, млрд руб.
ром, влияющим на развитие отрасли
в целом, является проблема неплатежей. 350
По данным Ассоциации «НП Совет 300
рынка», на конец октября 2017 года 250
на оптовом рынке задолженность соста-
200 243
вила 65,2 млрд руб., а на розничном — 253
224
243 млрд руб. 150 188
161
100 129
Если на оптовом рынке электроэнергии 106 108
50
есть ряд законодательных мер, которые 49 49 46 54 60 65
0 29 30
позволяют воздействовать на непла-
тельщика, то на розничном рынке такой 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 октябрь
2017
механизм практически отсутствует. Задолженность по платежам на электроэнергию на оптовом рынке
Фактически отключить электроэнергию
Задолженность по платежам на электроэнергию на розничном рынке
населению и приравненной к нему груп-
пе потребителей не представляется воз-
Источник: Ассоциация «НП Совет рынка».
можным из-за особого статуса предо-
ставляемой услуги — ее высокой
социальной значимости.
Вынужденная Высокие потери тепла По данным Министерства энергетики,

для того, чтобы российская система
генерация Объемы реконструкции и реновации теплоснабжения стала надежной и при-
тепловых сетей недостаточны для под- близилась по эффективности к европей-
Сокращение доли выработки тепловой
держания их в требуемом техническом ским стандартам, до 2025 года нужно
энергии на ТЭЦ приводит к тому, что
состоянии, что приводит к значительным вложить в отрасль 2,5 трлн руб. Из них
наиболее экономичные и надежные
потерям энергии при передаче. около 40% требуется потратить на об-
теплоисточники в массовом порядке
новление генерирующих объектов,
становятся неэффективными на рынке
Нормативный срок службы теплосетей — 30% – на обновление теплосетей,
электроэнергии, где они сначала полу-
25 лет, поэтому необходимый уровень а оставшуюся треть средств планирует-
чают статус генераторов, работающих
обновления фондов в теплоснабжении ся направить на оптимизацию операци-
в вынужденном режиме, а впоследствии
должен составлять в среднем 4% в год онных расходов (на диспетчеризацию,
выводятся из эксплуатации.
при текущем уровне обновления лишь автоматизацию, создание системы
Мощности, работающие в режиме вы- 2,7% в год30. По данным Министерства раннего диагностирования, повышение
нужденной генерации, оплачиваются энергетики31, около 70% теплосетей квалификации персонала, создание
по существенно более высокой цене, работают с превышением нормативного удобной инфраструктуры для работы
чем рыночная, что приводит к росту рас- срока службы, а 20% котлов и турбин с потребителями и выполнение других
ходов потребителей. Так, в соответствии тепловых электростанций служат более задач).
с данными, представленными в разделе 50 лет при норме в 40 лет.
«Структура электроэнергетической
В период с 2007 по 2013 год аварий-
отрасли», в 2016 году средняя цена
ность в теплосетях увеличилась на 45%.
мощности, работающей в режиме
Износ тепловых сетей приводит к высо-
вынужденной генерации, превысила
ким теплопотерям: в России они дости-
цену мощности, отобранной в рамках
гают 20-30%, что практически в четыре
КОМ, на 135% в первой ценовой зоне
раза выше, чем в европейских странах.
и на 63% — во второй.
В 2016 году потери в системе тепло-
снабжения, по данным Росстата,
составили 132,3 млн Гкал32.
30
https://minenergo.gov.ru/node/7132
31
32
https://www.fedstat.ru/indicator/33926

Инвестиционные возможности
В предыдущем разделе мы указали ос- •► значительные капитальные затраты, не- Предельная цена тепловой энергии опре-
новные сдерживающие факторы, рабо- обходимые для снятия ограничений про- деляется ценой поставки теплоэнергии от
та над которыми может существенно пускной способности тепловой сети33. альтернативного, замещающего центра-
ускорить развитие энергетики. Помимо лизованное теплоснабжение источника
В связи с этим для изменения модели
этого, мы выделили следующие тенден- (цена «альтернативной котельной»),
рынка тепловой энергии был предложен
ции и инициативы, способные создать работающего на наиболее дешевом
механизм «альтернативной котельной».
инвестиционные возможности в данной в регионе источнике энергии.
отрасли в России: С 10 августа 2017 года вступили в силу
Если предельный уровень цены на тепло-
•► новая модель рынка тепловой энергии изменения в законодательстве, предпола-
вую энергию, устанавливаемый впервые,
(механизм «альтернативной гающие изменение системы тарифообра-
утвержден ниже уровня цены альтерна-
котельной»); зования на тепловую энергию с переходом
тивной котельной, то он поэтапно дово-
от госрегулирования всех тарифов в сфе-
•► государственная поддержка инвести- дится до предельного уровня, соответ-
ре теплоснабжения к установлению толь-
ций в возобновляемую энергетику; ствующего цене альтернативной
ко предельного уровня цены на тепловую
•► государственная поддержка модерни- котельной, в соответствии с однократно
энергию для конечного потребителя34.
зации генерирующего оборудования; утверждаемым графиком. По оценкам
Предельные уровни тарифов устанавли- участников рынка, с введением новой
•► вывод объектов вынужденной
ваются в рамках ценовых зон теплоснаб- системы тарифообразования стоимость
генерации;
жения. тепловой энергии увеличится в таких
•► энергетическое машиностроение; регионах, как, например, Астраханская
К ценовой зоне может быть отнесено
•► переход к новой технологической и Пензенская области, Республика
поселение или городской округ при
парадигме в электроэнергетике. Башкортостан.
наличии утвержденной схемы тепло-
снабжения в случае, если 50% и более Если же предельный уровень цены ока-
Новая модель рынка суммарной установленной мощности жется выше уровня цены альтернативной
источников тепловой энергии функцио- котельной, что, по мнению отраслевых
тепловой энергии нируют в режиме когенерации. Решение экспертов, характерно для некоторых
(механизм «альтерна- об отнесении территории к ценовой зоне регионов Сибири, то тариф будет
может быть принято Правительством заморожен35.
тивной котельной») России до 1 июля 2018 года.
Ранее мы указывали, что основными фак-
торами, сдерживающими развитие рынка
тепловой энергии, являются избыточные
мощности и высокая степень износа
тепловых сетей, а также высокий уровень
неплатежей.
На рынке электроэнергии внедрение
в 2011 году конкурентной модели позво-
лило привлечь дополнительные инвести-
ции в модернизацию и строительство
генерирующих мощностей.
Однако конкурентная модель, аналогич-
ная существующей в электроэнергетике,
не может быть реализована на рынке
теплоэнергетики. Это обусловлено
в том числе такими факторами, как:
•► о
граниченные возможности передачи
тепла на дальние расстояния;
33
34
едеральный закон от 29 июля 2017 года № 279-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О теплоснабжении» и отдельные законодательные акты
Ф
Российской Федерации по вопросам совершенствования системы отношений в сфере теплоснабжения».
35
Федеральный закон от 27 июля 2010 года № 190-ФЗ (ред. от 29 июля 2017 года) «О теплоснабжении».

Преимущества введения новой модели рынка теплоэнергетики
Для потребителей Для государства Для бизнеса
Повышение надежности Снижение административного

и качества теплоснабжения Повышение управляемости (регуляторного) давления
Упрощение взаимодействия систем теплоснабжения на бизнес
с инфраструктурой Привлечение инвестиций Повышение экономической
Защита предельным уровнем в теплоснабжение в размере мотивации к оптимизации
цены 2,5 трлн руб. и развитию теплоснабжения
Повышение уровня комфорта Развитие смежных отраслей Стимулирование развития
и импортозамещение (дополни- когенерации
Повышение достоверности
тельный вклад в ВВП не менее Стабильная и долгосрочная систе-
(точности) расчетов
660 млрд руб.) ма отношений для поставщиков
Повышение прогнозируемости
Создание новых рабочих мест — и потребителей
затрат на тепло
не менее 37 тыс. Снижение рисков инвестирования
Уменьшение совокупных пла-
Увеличение налоговых поступле- за счет стабильных и долгосроч-
тежей за тепло за счет роста
ний более чем на 800 млрд руб. ных правил организации отрасли
энергоэффективности
Снижение ежегодной нагрузки
Создание равных условий для
на бюджет по субсидированию
всех потребителей в границах
отрасли теплоснабжения
муниципального образования
на 150 млрд руб.
Источник: Министерство энергетики РФ «О реформе теплоснабжения в Российской Федерации», февраль 2017 года.
Законом предусмотрен переходный

период, который начинается со дня Единая теплоснабжающая организация
вступления в силу решения об отнесении Статус ЕТО присваивается теплоснабжающим и/или теплосетевым организаци-
поселения или городского округа ям решением государственных органов в соответствии с критериями, установ-
к ценовой зоне теплоснабжения ленными правилами организации теплоснабжения. Границы деятельности ЕТО
и заканчивается в день вступления определяются границами системы теплоснабжения. В случае если на террито-
в силу решения об утверждении рии поселения или городского округа существуют несколько систем теплоснаб-
предельного уровня цены на тепловую жения, может быть выбрана ЕТО для каждой из систем или могут быть опреде-
энергию. лены несколько ЕТО.
В новой модели центром ответственно- Тарифы на поставку ЕТО тепловой энергии едины для всех потребителей,
сти в системе теплоснабжения стано- находящихся в зоне деятельности данной ЕТО и относящихся к одной
вится единая теплоснабжающая органи- категории потребителей.
зация (ЕТО)36 . Она отвечает перед ЕТО наделена полномочиями «одного окна» по купле-продаже и по подключе-
регулятором за инвестиционные нию тепловой энергии. Экономическая модель деятельности ЕТО строится на
мероприятия и целевые показатели разнице между доходом от продажи тепла по цене, определяемой соглашением
теплоснабжения, а перед потребите- сторон договора, но не выше предельного уровня, и расходами на производство
лями — за надежность и качество услуг и передачу тепловой энергии, которые формируются на свободной договорной
в рамках договоров теплоснабжения. основе, то есть являются управляемыми.
Ожидается, что переход от методики Вместе с тем, в случае нарушения надежности и качества теплоснабжения, ЕТО
«затраты плюс» к новой модели рынка будет обязана выплачивать значительные штрафы, что будет сдерживать орга-
тепловой энергии обеспечит предсказу- низацию от снижения себестоимости производства и поставки тепловой энергии
емость и экономическую обоснован- в ущерб надежности и качеству теплоснабжения. Такая модель будет стимули-
ность устанавливаемых тарифов, ровать ЕТО к эффективной работе.
а также повысит привлекательность Поскольку предполагается, что ЕТО будет отраслевой монополией, закон
сегмента. предусматривает усиление антимонопольного контроля за деятельностью ЕТО,
для чего введены положения об антимонопольном регулировании и контроле
в сфере теплоснабжения. Объектами контроля будут являться цены, распреде-
ление тепловой нагрузки в системе теплоснабжения и соблюдение правил
заключения договоров в этой сфере.
36
едеральный закон от 29 июля 2017 года № 279-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О теплоснабжении» и отдельные законодательные акты
Ф
Российской Федерации по вопросам совершенствования системы отношений в сфере теплоснабжения».

Механизм «альтернативной котельной» электроэнергетики на основе ВИЭ как затрат на строительство 1 МВт установ-
позволит отказаться от неэффективных на оптовом, так и на розничном рынке. ленной мощности генерирующего
и дорогих теплоисточников. Действи- Это делает более привлекательными ин- объекта для каждого из видов генери-
тельно, при системе тарифообразования вестиции (в том числе для международ- рующих объектов, а также степень
«затраты плюс» выигрывают игроки ных компаний) в существующие и новые локализации на территории РФ произ-
с наибольшими издержками, вытесняя предприятия отраслей электрогенерации водства основного и (или) вспомога-
более эффективные ТЭЦ, существен- и энергетического машиностроения. тельного генерирующего оборудования,
ную часть выручки которых формирует что стимулирует конкуренцию и приток
Оптовый рынок
генерация тепловой энергии. инвестиций в отечественную отрасль
На оптовом рынке основным механиз- энергетического машиностроения.
Сейчас медианное значение рентабель- мом стимулирования развития ВИЭ
ности активов компаний с большой до- является ДПМ ВИЭ39. Отобранные в рамках ДПМ ВИЭ проекты
лей тепловой выручки составляет лишь генерации имеют приоритет при прове-
около 4%37, потери тепла увеличиваются, Отбор реализуется на основе целевых дении КОМ, который подразумевает от-
а частные инвесторы не склонны показателей, утвержденных Распоря- бор проектов на каждый год из четырех
инвестировать в модернизацию жением Правительства Российской последующих календарных лет отдель-
без гарантий возврата капитала. Федерации от 8 января 2009 года но по видам генерирующего оборудова-
№ 1-р. При проведении конкурсного ния совокупно для всех ценовых зон
Использование метода «альтернативной отбора во внимание принимаются оптового рынка.
котельной» позволит обеспечить более предельные величины капитальных
справедливые условия для когенера-
ции38, которая по сути является более
Требования по локализации производства оборудования генерирующих
экономически эффективной, чем обосо-
объектов, участвующих в отборе по ДПМ ВИЭ
бленное производство тепловой энергии.
75%
Мы считаем, что новая модель рынка 70,0% 70,0% 70,0% 70,0% 70,0% 70,0% 70,0% 70,0%
тепловой энергии будет стимулировать 70%
инвестиции в модернизацию тепловой 65%
65,0% 65,0% 65,0% 65,0% 65,0% 65,0% 65,0%
генерации. 60%
55%
Возобновляемая 50% 45,0%
55,0%
энергетика 45%
40%
Несмотря на то что ВИЭ имеют опреде- 40,0%
35%
ленные недостатки по сравнению с тра-
30%
диционными методами генерации элек- 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
троэнергии (например, небольшая
плотность энергетических потоков, ВЭС СЭС Малые ГЭС (5-25 МВт)
нестабильность ввиду зависимости Источник: Распоряжение Правительства РФ от 08 января 2009 г. № 1-р (ред. от 28 февраля 2017 г.)
от условий окружающей среды, высо- «Об основных направлениях государственной политики в сфере повышения энергетической эффективности
кие начальные капитальные затраты), электроэнергетики на основе использования возобновляемых источников энергии на период до 2024 года».
в рамках мер по внедрению более эко-

Методика, на основе которой рассчиты- По данным АТС, в 2017 году в результате
логичных технологий в России с 2013
вается цена ДПМ, предусматривает воз- конкурсных отборов проектов ВИЭ были
года поддерживается развитие «зеле-
можность снижать цену мощности объ- выбраны проекты по строительству ВЭС
ной» энергетики. Наиболее перспектив-
екта генерации в случае невыполнения совокупной установленной мощностью
ными областями применения ВИЭ
инвестором требования по локализации 1651 МВт и СЭС совокупной установлен-
в России являются изолированные
производства. Гарантированные пла- ной мощностью 520 МВт. Плановые инве-
и удаленные энергорайоны.
тежи, обеспечивающие возврат вложе- стиции в строительство ВЭС оцениваются
К 2024 году объем производства и по- ний, повышают привлекательность в 169,9 млрд руб. при средней величине
требления электроэнергии с использо- проектов для инвесторов путем суще- удельных капитальных затрат на 1 кВт
ванием ВИЭ (кроме гидроэлектростан- ственного снижения уровня рисков. установленной мощности на уровне
ций установленной мощностью менее В свою очередь, это обеспечивает 105,8 тыс. руб./кВт. В части СЭС объем
25 МВт) прогнозируется на уровне 0,6%. снижение стоимости заемных средств планируемых инвестиций составляет
Правительство РФ осуществляет актив- и, как следствие, стоимости мощности 57,0 млрд руб., средняя величина удель-
ное развитие и поддержку отрасли по ДПМ ВИЭ. ных капитальных затрат на 1 кВт установ-
ленной мощности — 108,4 тыс. руб./кВт.
37
Оценка EY на основе данных компаний, публикующих финансовую отчетность в открытом доступе.
38
Совместная выработка электрической и тепловой энергии.
39
егулируется Постановлением Правительства РФ от 28 мая 2013 года № 449 (ред. от 28 февраля 2017 года) «О механизме стимулирования использования
Р
возобновляемых источников энергии на оптовом рынке электрической энергии и мощности» (вместе с «Правилами определения цены на мощность генерирующих
объектов, функционирующих на основе возобновляемых источников энергии»).

Для объектов, введенных после 1 января Динамика установленных квот и полученных заявок в рамках отборов проектов
2017 года, номинальный базовый ВИЭ в 2013–2017 годах по типам генерирующих объектов, МВт
уровень нормы доходности капитала
в рублях составляет 12%, срок окупае- 3000
мости равен 15 годам.
2500 2400 2491
В сегменте ВИЭ появляются новые круп-
ные игроки. Так, по данным АТС, тремя 2000 1750
компаниями, прошедшими отбор, 1600
в 2017 году были: Fortum, Enel 1500
и ВетроОГК (дочерняя компания 1100 1150 1135
999 990 1060
Госкорпорации «Росатом»)40, которые 1000 860 785
710 610
в рамках аукциона получили право 583 520
415 461548
500 292
построить ВЭС с установленной мощно- 230
105 51 21 35 50 50
стью 1 ГВт, 291 МВт и 360 МВт соответ- 0
ственно. Отобранные в ходе конкурса ВЭС СЭС МГЭС ВЭС СЭС МГЭС ВЭС СЭС МГЭС ВЭС СЭС МГЭС ВЭС СЭС МГЭС
СЭС планируется ввести в эксплуатацию 2013 2014 2015 2016 2017
уже начиная с конца 2018 года.
Квоты Заявки
В сегменте СЭС, согласно данным АТС,
Источники: АТС, анализ EY.
были отобраны проекты ООО «Грин
Энерджи» (300 МВт), ООО «Кремниевые
технологии» (80 МВт), ПАО «Т Плюс»
ниже заявленных квот, то в 2017 году солнечных модулей на основе тонкопле-
(70 МВт) и ООО «Авелар Солар
ситуация изменилась: объем установ- ночной технологии43. Завод позволяет
Технолоджи» (70 МВт)41. Отобранные
ленных мощностей поданных на кон- производить солнечные модули суммар-
в ходе конкурса СЭС будут введены
курс заявок превысил квоту и составил ной мощностью до 160 МВт в год44.
в эксплуатацию в 2020–2022 годах.
2491 МВт. Это может говорить о росте Согласно ожиданиям акционеров ком-
В отборах участвуют преимущественно интереса игроков рынка к ВИЭ, а также пании, в будущем объемы производства
компании, связанные с крупной генера- о расширении производства энергети- завода и конкурентоспособность
цией или с известными промышленны- ческого оборудования для ВИЭ солнечных модулей позволят также
ми группами. Независимым инвесторам на территории России (что позволяет поставлять их на экспорт45.
сложнее добиться получения приемле- выполнить требование о локализации
В сегменте ветровых электростанций
мых кредитных ставок и банковских оборудования).
такие компании, как Siemens Gamesa
аккредитивов, а также выполнить
Правительством была поставлена цель (в партнерстве с «Энел Россия»)
требования по локализации.
ввести в 2017–2024 годах 5061 МВт и Vestas (в партнерстве с «РОСНАНО»)
При этом в проекте Энергетической мощности генерирующих объектов, уже проявили активный интерес к про-
стратегии России на период до 2035 го- функционирующих на ВИЭ42. Около ектам ВЭС в России46. «РОСНАНО»
да Правительство России рассматривает 65% из них должно приходиться на ВЭС. в партнерстве с Vestas планирует по-
(в случае экономической обоснованно- Данные целевые показатели и требова- строить в России завод по производству
сти) в качестве стимулирующего меха- ния к локализации подразумевают отдельных видов оборудования для
низма субсидирование процентных существенный спрос на энергетическое ВЭС. Госкорпорация «Росатом» через
ставок по кредитам для введения оборудование для ВИЭ, произведенное дочернее АО «ОТЭК» заключила
в эксплуатацию электростанций на ВИЭ. в России. в 2017 году лицензионное соглашение
с голландской компанией Lagerwey
Необходимо отметить усиление конку- В сегменте солнечных электростанций
о передаче технологий по производству
ренции в сегменте ВЭС. Так, если в про- в 2015 году в России компанией
ветроустановок47 для сбора в России
шлые годы совокупный объем мощно- ООО «Хевел» (совместное предприятие
ключевых компонентов ВЭС. Локализа-
стей поданных заявок на строительство ГК «РОСНАНО» и ГК «Ренова») был
ция может достичь 70%48.
ВЭС, по данным АТС, был значительно открыт первый завод по производству
40
https://www.kommersant.ru/doc/3324227
41
https://www.atsenergo.ru/vie/proresults
42
аспоряжение Правительства РФ от 08 января 2009 года № 1-р (ред. от 28 февраля 2017 года) «Об основных направлениях государственной политики в сфере
Р
повышения энергетической эффективности электроэнергетики на основе использования возобновляемых источников энергии на период до 2024 года».
43
https://lenta.ru/news/2015/02/17/rosnanobatarei/
44
http://www.hevelsolar.com/about/news/gruppa-kompaniy-khevel-modernizirovala-zavod-i-vdvoe-uvelichila-obyem-proizvodstva-solnechnykh-modul/
45
https://www.dp.ru/a/2017/02/26/V_aprele_v_CHuvashii_startu
46
https://www.fortum.com/en/mediaroom/pages/fortum-rusnano-wind-investment-fund-chooses-vestas-as-wind-turbine-supplier-in-russia.aspx
47
http://www.rosatom.ru/journalist/news/kompaniya-lagerwey-i-ao-otek-podpisali-soglashenie-o-peredache-tekhnologiy-lagerwey-po-proizvodstvu-/
48
https://rawi.ru/ru/rosatom-lokalizuet-v-rossii-do-70-proizvodstva-vetroelektroustanovok-niderlandskoy-lagerwey/

Розничный рынок Модернизация к снижению интереса к комбинирован-
ным генерирующим мощностям, кото-
Для ускорения внедрения ВИЭ на роз-
ничном рынке электроэнергии государ- генерирующего рые тем не менее не могут быть выведе-
ством утвержден план мероприятий оборудования ны из эксплуатации ввиду их двойной
функции. Такие объекты перешли в ста-
по стимулированию развития микроге-
нерации49. Данный план предусматрива- В разделе «Сдерживающие факторы» тус вынужденной генерации: в 2016
ет внесение в законодательство попра- мы указали на высокую степень изно- году 15,27 ГВт мощности были класси-
вок, позволяющих домохозяйствам шенности основных фондов в электро- фицированы в качестве мощностей
продавать излишки электроэнергии, энергетике. Разработанный в 2008–2010 вынужденной генерации (6,43 ГВт
генерируемой частными ВЭС и СЭС годах механизм ДПМ позволил частично для тепловой энергии и 8,84 ГВт
мощностью до 15 КВт. При этом регио- решить данную проблему за счет при- для электрической). Данная ситуация
нальные поставщики будут обязаны по- влечения частных инвестиций в модер- способствовала переизбытку мощно-
купать эту электроэнергию по регулиру- низацию генерирующего оборудования. стей на рынке электроэнергетики
емым ценам. Стоит отметить, что доход при их низкой загруженности.
По данным Ассоциации «НП Совет рын-
от продажи излишков энергии не будет ка», с момента появления механизма По словам представителей Минэнерго
облагаться налогом. Ожидается, что ДПМ российские генерирующие компа- России, к концу 2017 года ведомство
необходимые нормативно-правовые ак- нии вывели из эксплуатации 27 ГВт планирует подготовить новый механизм
ты будут приняты в начале 2018 года50. мощностей, и еще 5 ГВт должны быть поддержки модернизации генерирую-
Кроме того, согласно Постановлению выведены в 2017 году. щих мощностей, который может быть
Правительства РФ от 20 октября 2010 реализован в формате, аналогичном
Мощности, введенные в эксплуатацию
года № 850, для компенсации стоимо- ДПМ, через корректировку механизма
в рамках ДПМ к середине 2017 года,
сти технологического присоединения КОМ или другим способом .
составили 11,6% от совокупной установ-
генерирующих объектов, работающих Предполагается, что новые механизмы
ленной мощности (27,7 ГВт)51.
на ВИЭ, с установленной генерирующей стимулирования модернизации будут
В рамках реализации обязательств учитывать при расчете окупаемости
мощностью не более 25 МВт предусма-
по заключенным ДПМ ожидается ввод и выручку от продажи тепловой энер-
триваются субсидии из федерального
еще 2,1 ГВт до конца 2018 года, однако гии. Начало реализации проектов в рам-
бюджета.
на этом программа ДПМ завершается. ках нового механизма ожидается в 2022
Мы считаем, что государство продол- году, когда мощности, построенные
Несмотря на то что механизм ДПМ спо-
жит стимулировать инвестиции в стро- по первым ДПМ, выйдут на рынок КОМ
собствовал повышению инвестицион-
ительство генерирующих мощностей и генераторы перестанут получать повы-
ной активности и обновлению генериру-
возобновляемых источников энергии. шенные платежи за новую мощность.
ющих мощностей, он оказал на отрасль
и негативное влияние. Так, изначально Мы ожидаем, что в связи с завершени-
механизм ДПМ в большей степени ем программы ДПМ будут предложены
был сфокусирован на электроэнергии, новые стимулы для инвестиций в мо-
без учета тепловой энергии. Это привело дернизацию генерирующих мощностей.
49
лан мероприятий по стимулированию развития генерирующих объектов на основе возобновляемых источников энергии с установленной мощностью до 15 кВт,
П
утвержденный Заместителем Председателя Правительства РФ 19 июля 2017 года.
50
http://www.rbc.ru/rbcfreenews/597558879a7947a90e832276 , http://government.ru/news/28559/
51
https://cfrenergo.ru/upload/iblock/135/1_e-polugodie2017-goda.pdf

Вывод объектов Издержки по отсоединению и ликвидации
будут компенсированы тарифом, устанав-
Также, по мнению EY, развитие ВИЭ
в 2018-2022 годах создаст дополнитель-
вынужденной ливаемым для выводимого объекта. ный спрос на электротехнику в размере
генерации Решения по законопроектам мини-
10,8 млрд руб. Для сглаживания пиков
малой генерации электроэнергии в изо-
стерств пока не приняты.
Проблема вынужденной генерации сто- лированных районах и собственной ге-
ит достаточно остро. В 2016 году объем Мы считаем, что вывод объектов вы- нерации, а также для накопления элек-
мощности в рамках обязательств по вы- нужденной генерации из эксплуатации троэнергии, произведенной от ВИЭ,
нужденной генерации, по данным АТС, позволит лучше сбалансировать спрос часто используются аккумуляторы. Так,
составлял 12,5-14,7 ГВт в зависимости и предложение электроэнергии и мощ- по нашему мнению, потенциал роста
от месяца. С января по октябрь 2017 ности, а также создаст стимулы для ин- объема рынка накопителей для сетей
года этот показатель варьировался вестиций в новые объекты генерации. и промышленного использования соста-
в диапазоне 10,6-13,3 ГВт53. При этом, вит до 16 млрд руб. в год к 2025 году.
в соответствии с Распоряжением Прави-
тельства54, в 2020 году статус вынуж-
Энергетическое Мы считаем, что инициативы в области
денной генерации получат не более машиностроение регулирования энергетики окажут
положительное влияние на отрасль
7,5 ГВт, а в 2021 году — не более 4 ГВт
Существенные инвестиции генерирую- энергетического машиностроения.
мощностей.
щих компаний в рамках модели «альтер-
Ожидается, что сократить объем вынуж- нативной котельной», модернизации Переход к новой техно-
денной генерации позволят новая мощностей (новый ДПМ) и развития
модель рынка тепловой энергии и даль- возобновляемой энергетики (ДПМ-ВИЭ) логической парадигме
нейшее стимулирование модернизации будут направлены, как уже было отмече- в электроэнергетике
генерирующих мощностей с помощью но ранее, и на закупку энергетического
нового механизма. Кроме того, Минэнерго оборудования, что повысит доходы Мировой рынок энергетики переживает
и Минэкономразвития России в качестве производителей оборудования. значительные технологические измене-
дополнительных мер разработали меха- ния. Одним из таких изменений является
Помимо факторов, рассмотренных вы- формирование новой модели, предусма-
низмы вывода вынужденной генерации
ше, стимулом для развития российского тривающей разномасштабные комплекс-
в энергетике55:
энергетического машиностроения также ные системы и сервисы интеллектуаль-
•► Министерство экономического разви- могут являться внешние ограничения. ной энергетики, построенные на основе
тия предложило принудительно прода- Так, Siemens заявила 21 июля 2017 го- открытой сетевой архитектуры57.
вать неэффективные генерирующие да56 о прекращении поставок электро-
мощности, если они не могут быть вы- энергетического оборудования россий- Будет создаваться новая технологиче-
ведены из эксплуатации, и обязывать ским государственным заказчикам, ская платформа на базе «умной» инфра-
новых собственников управлять элек- о прекращении действия соглашения структуры рыночной экосистемы актив-
тростанциями на рыночных условиях. с российскими компаниями в области ных потребителей и других субъектов
Если оферта не реализуется, то соб- поставки оборудования для электро- распределительной энергетики.
ственники генерирующего объекта станций с комбинированным циклом, Экосистема производителей и потреби-
должны будут провести конкурс об ужесточении контроля за постав- телей появится в розничном секторе
на проведение замещающих меропри- ками, а также об отказе от доли в рос- электроэнергетики за счет возникнове-
ятий. Открытый конкурс позволит сийском ЗАО «Интеравтоматика». ния малой и микрогенерации, разработ-
снизить стоимость замещающих меро- ки более технологичных накопителей
В России Siemens — единственный произ-
приятий и нагрузку на потребителей. энергии и других видов приборов
водитель газовых турбин большой мощ-
•► Министерство энергетики, напротив, ности, однако на мировом рынке у кон- с регулируемой нагрузкой (вплоть
предлагает заключение с сетями кон- церна есть конкуренты, в том числе ряд до «умного» холодильника), а также
трактов по технологическому отсоеди- компаний в Китае. Кроме того, сущест- за счет развития беспрепятственного
нению (замещению) без конкурса, вуют отечественные наработки в этом на- интегрирования в общую сетевую
при этом процесс будет обеспечен правлении. Что касается паровых турбин инфраструктуру, которая позволит
за счет собственников электростанций. и котлов, то их производство сконцентри- обмениться энергией (так называемый
ровано в ПАО «Силовые машины». «Интернет энергии»)58.
52
https://minenergo.gov.ru/system/download/6497/67049
53
https://www.atsenergo.ru/nreport?access=public&region=eur&rname=MFORM_sale_volume_VR_zsp
54
аспоряжение Правительства РФ от 31 июля 2017 года № 1646-р «Об отнесении генерирующего оборудования к генерирующим объектам, мощность которых
Р
поставляется в вынужденном режиме».
55
https://minenergo.gov.ru/system/download/7704/71294
56
https://www.siemens.com/press/twitter/crimea.htm#event-toc-3
57
http://www.cnews.ru/news/top/2017-02-06_putina_prosyat_sozdat_v_rossii_internet_energij
58
Цифровой переход в электроэнергетике России, Центр стратегических разработок, сентябрь 2017 года.

Использование новых технологий Однако в России есть и определенные (на 15-20%) и большей эффективности
в производстве электроэнергии даст воз- ограничения, не позволяющие добиться инвестиций (на 25-30%). Сегодня в этом
можность уменьшить стоимость электро- быстрого перехода к новой технологиче- сегменте сформировался значительный
энергии, полученной от возобновляемых ской парадигме в электроэнергетике: спрос при чрезвычайно фрагментиро-
источников энергии и малой генерации, ванном предложении. Как потребители
• значительная конкурентоспособность
а также снизить потери в сетях. В резуль- (сетевые компании), так и финансовые
ископаемых источников по сравнению
тате уменьшения стоимости производ- институты готовы стимулировать разви-
с возобновляемыми (доступ к природ-
ства малой генерацией все больше по- тие высокотехнологических компаний,
ному газу);
требителей смогут устанавливать у себя которые могут успешно конкурировать
средства малой генерации для собствен- • природные условия, не дающие воз- и предлагать технологические решения
ного использования. Это не только можности добиться быстрого развер- в следующих новых направлениях:
приведет к улучшению экологической тывания источников ВИЭ;
•► оборудование для ВИЭ;
ситуации, но и поможет удовлетворить •► сосредоточение населения в крупных
•► надежные и гибкие распределитель-
растущий спрос наиболее эффективно, городах;
ные сети;
потому что поддержание и развитие те- • пока еще индустриальный характер
кущей инфраструктуры будет значитель- •► интеллектуальная распределительная
экономики;
но дороже для конечного пользователя. энергетика;
•► уже созданная и эффективно функцио-
•► накопители энергии;
В России также обсуждаются новые тех- нирующая двусторонняя сеть высо-
нологические тенденции: уже активно кого напряжения, в рамках которой •► электродвигатели и технологии для ин-
развиваются генерирующие объекты применение цифровых технологий фраструктуры электродвижения;
ВИЭ, утвержден закон, который позво- ограничено. •► потребительские сервисы.
ляет продавать в сеть электроэнергию,
Тем не менее мы видим серьезный Использование новых технологий
полученную от малой генерации.
потенциал в применении цифровых в энергетике позволит повысить
Осваиваются новые технологии «умного
технологий в сети среднего напряжения, эффективность в отрасли и откроет
дома», которые уже используются в до-
что позволит добиться значительной дополнительные возможности для
мах, в гостиничных комплексах, на про-
экономии операционных расходов инвесторов.
мышленных объектах.

Прогнозы развития
Обзор прогнозов развития отрасли был Прогноз спроса на электроэнергию по ЕЭС России, млрд кВт-ч
составлен на основе Схемы и програм-
1080 1090 1101
мы развития Единой энергетической 1200 1027 1028 1041 1054 1070
системы России на 2017–2023 годы. 40 41 42 43
33 35 39 40
Данный документ формируется 1000 93 94 95 96
93 91 92 93
Минэнерго России на базе Генеральной 100 102 103 105 106
91 97 99
800 106 107 108 108
схемы размещения объектов электро- 106 105 105 106
энергетики, инвестиционных программ 600 216 223 224 226 227
207 207 210
ФСК ЕЭС, МРСК, ТСО и инвестиционных
программ генераторов электроэнергии. 400 239 241 244 246 249
237 235 236
Правительством утвержден план совер- 200
шенствования системы перспективного 259 259 260 262 264 267 270 272
планирования в электроэнергетике59. 0
Предполагается, что определение 2016Ф 2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П
перспективных площадок для размеще-
ния объектов генерации будет осущест- ОЭС Урала ОЭС Центра ОЭС Сибири ОЭС Средней Волги ОЭС Юга*
вляться путем синхронизации докумен- ОЭС Северо-Запада ОЭС Востока**
тов перспективного планирования
с инвестиционными программами Источник: Схема и программа развития Единой энергетической системы России на 2017–2023 годы,
субъектов электроэнергетики и ведения Министерство энергетики РФ, март 2017 года.
двух видов реестров: Ф — фактическое значение. П — прогноз.
*О
ЭС Юга с учетом присоединения энергосистемы Республики Крым и города федерального значения
•► реестр национальных инвестиционных Севастополя с 2017 года.
проектов, разрабатываемый субъек- ** О
ЭС Востока с учетом присоединения к Южно-Якутскому энергорайону Центрального энергорайона
том РФ сроком на пять лет; Республики Саха (Якутия) с 2018 года и Западного энергорайона Республики Саха (Якутия)
с середины 2017 года.
•► реестр крупных инвестиционных про-
ектов, разрабатываемый Минэнерго
России сроком на пять лет. В территориальной структуре существен- Территориальная структура
ных изменений не прогнозируется. потребления электроэнергии
Исходя из данной информации, будет по ОЭС России в 2016 и 2023 годах
На фоне присоединения энергосистемы
разрабатываться среднесрочный прогноз
Республики Крым и города федерального 3,2%
потребления электроэнергии и мощности
значения Севастополя к ОЭС Юга, 2023 год
на 10 лет, утверждаемый Минэнерго 3,9%
а также присоединения Центрального
России. На основе прогноза будут подго- 9,6%
и Западного энергорайонов Республики
товлены схема и программа развития
Саха (Якутия) к ОЭС Востока доля этих 24,7%
ЕЭС России, а также электроэнергетики 8,8%
ОЭС в территориальной структуре потре- 8,7% 25,3%
субъектов Российской Федерации.
бления электроэнергии в 2023 году уве- 9,0%
Прогноз спроса личивается. Также незначительный рост,

согласно прогнозам, продемонстрирует 9,9%
10,4% 2016 год
на электроэнергию доля ОЭС Сибири (0,4%), что будет обу-

словлено увеличением спроса со стороны 23,1%
По данным Минэнерго, в 2016 году спрос 20,2%
алюминиевых заводов (повышение мощ- 22,6%
на электроэнергию по ЕЭС России соста- ности на Богучанском алюминиевом 20,6%
вил 1027 млрд кВтч. Согласно Схеме заводе, ввод Тайшетского алюминиевого
и программе развития Единой энергети- завода, строительство второй очереди
ческой системы России на 2017–2023 Хакасского алюминиевого завода).
годы, утвержденной Приказом Минэнерго ОЭС Урала ОЭС Северо-Запада
России от 1 марта 2017 года № 143, ОЭС Центра ОЭС Юга
в 2023 году потребление электроэнергии
ОЭС Сибири ОЭС Востока
ожидается на уровне 1101 млрд кВт-ч.
Таким образом, спрос на электроэнергию ОЭС Средней
по ЕЭС России к 2023 году увеличится Волги
на 74 млрд кВтч, а среднегодовой темп
Источник: Схема и программа развития Единой
роста составит 1%. При этом рост потреб- энергетической системы России на 2017–2023 годы,
ления прогнозируется по всем ОЭС. Министерство энергетики РФ, март 2017 года.
59
https://minenergo.gov.ru/node/7196

Прогноз производства Прогноз производства электроэнергии по ЕЭС России, млрд кВт-ч
электроэнергии 1049 1039 1053 1065 1081

4
1090
4
1101
4
1112
4
0 1 2 3
Территориальная структура производства 1000 188 188 188
178 168 186 187 188
электроэнергии по ЕЭС России и ее ожи-
даемые изменения к 2023 году в целом 800 196 189 194 206 206 209 205 208
соответствуют структуре потребления.
600
Территориальная структура
производства электроэнергии
400
по ОЭС России в 2016 и 2023 годах 674 680 671 669 684 690 704 712
3,6% 200
2023 год
4,2%
0
9,6% 2016Ф 2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П
9,1% 24,4% ТЭС АЭС ГЭС ВИЭ

9,9% 24,8%
10,0% Источник: Схема и программа развития Единой энергетической системы России на 2017–2023 годы,
Министерство энергетики Российской Федерации, март 2017 года.
10,0% 2016 год Ф — фактическое значение. П — прогноз.
9,4%
22,9%
19,6%
22,2%
Прогноз развития генерирующих мощностей
20,3% По прогнозам Минэнерго, установленная Рост будет преимущественно обуслов-
мощность электростанций ЕЭС России лен увеличением мощностей атомных,
к 2023 году достигнет 250 565 МВт, тепловых и работающих на ВИЭ электро-
ОЭС Урала ОЭС Северо-Запада увеличившись на 14 222 МВт по сравне- станций.
нию с 2016 годом.
ОЭС Центра ОЭС Юга
ОЭС Сибири ОЭС Востока Прогноз установленной мощности электростанций ЕЭС России, ГВт
ОЭС Средней
Волги 244 247 249 247 248 248 251
250
Источник: Схема и программа развития Единой 30 30 30 31 31 31 33
энергетической системы России на 2017–2023 годы,
Министерство энергетики РФ, март 2017 года. 200
48 48 49 49 49 49 49
150
Согласно Схеме и программе развития
Единой энергетической системы России 100
163 166 165 164 164 164 164
на 2017–2023 годы, производство элек-
троэнергии ЕЭС России к 2023 году 50
достигнет 1112 млрд кВт-ч.
0
Несмотря на то что к 2023 году прогнози-
2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П
руется незначительное снижение доли
ТЭС в производстве электроэнергии ТЭС ГЭС АЭС ГАЭС ВИЭ
при увеличении долей АЭС, ГЭС и ВИЭ,
на ТЭС по-прежнему будет приходиться
Источник: Схема и программа развития Единой энергетической системы России на 2017–2023 годы,
более 60% генерируемой электроэнергии. Министерство энергетики РФ, март 2017 года.
Стоит отметить, что данная программа П — прогноз.
не учитывает мощности ВИЭ, отобранные
в 2017 году.

Согласно Схеме и программе развития Прогнозный график ввода новых мощностей электростанций ЕЭС России*, МВт
Единой энергетической системы России 7500
на 2017–2023 годы, в этот период ожи- 7000
дается ввод (с высокой вероятностью 6500
реализации) 18 896 МВт мощностей. 6000
5500
Наиболее значительный объем ввода
5000
генерирующих мощностей планируется 4500
7198 20
в ОЭС Центра и ОЭС Северо-Запада. 4000
3500
По прогнозному графику наиболее 3000
активно ввод новых мощностей будет осу- 2500 200
ществляться в 2017, 2018 и 2023 годах. 2000 3968 675
1500 680
Более 70% планируемых инвестиций 1000 1907 2449
1559 616
придется на АЭС и ТЭС, 19% — на ВИЭ 500 1250
565
(с учетом результатов конкурса отбора 0
2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П
проектов в 2017 году).
ЕЭС России ВИЭ по результатам отбора в 2017 году
Структура вводимых в 2017–2023 Источники: Схема и программа развития Единой энергетической системы России на 2017–2023 годы,
Министерство энергетики РФ, март 2017 года; АТС.
годах мощностей по типу
электростанций*, МВт П — прогноз.
*Р
езультаты отбора проектов ВИЭ в 2017 году не учтены в Схеме и программе развития Единой
4,0% 3,5% энергетической системы России на 2017–2023 годы и отражены обособленно.
3. энергоблока Ростовской АЭС мощно- При этом реализованный в 2017 году

19,3%
стью 1070 МВТ в 2017 году (ОЭС Юга). конкурс отбора проектов ВИЭ, по данным
4. в ОЭС Центра до 2019 года ожидается АТС, предполагает ввод в 2018–2022 го-
39,7% дах дополнительно 2191 МВт мощностей,
завершение строительства Загорской
2017-2023 годы
ГАЭС-2 в целях увеличения «маневрен- не учитываемых Схемой и программой
21 087 МВт
ной» мощности (4х210 МВт). развития Единой энергетической системы
России на 2017–2023 годы.
В рамках ввода новых мощностей ТЭС
предусматривается ввод новых крупных В части ГЭС планируется ввод следующих
33,6%
энергоблоков (единичной мощностью объектов:
более 200 МВт) с использованием 1. Нижне-Бурейская ГЭС с вводом четы-
парогазовых технологий на: рех гидроагрегатов (4х80 МВт) в 2017
АЭС ТЭС ВИЭ году (ОЭС Востока);
1. Воронежской ТЭЦ-1 (ОЭС Центра);
ГАЭС ГЭС 2. Симферопольской ПГУ-ТЭC 2. З
арамагская ГЭС-1 с вводом двух ги-
и Севастопольской ПГУ-ТЭС (ОЭС Юга); дроагрегатов (2х171 МВт) в 2019 году
Источники: Схема и программа развития Единой (ОЭС Юга).
энергетической системы России на 2017–2023 годы, 3. Пермской ГРЭС, Челябинской ГРЭС,
Министерство энергетики РФ, март 2017 года; Уфимской ТЭЦ-5 (Затонская ТЭЦ) В 2017–2019 годах также планируется
АТС; анализ EY.
(ОЭС Урала). введение генерирующих мощностей
* С учетом результатов отбора проектов ВИЭ на малых ГЭС ОЭС Юга и Северо-Запада
в 2017 году по данным АТС. В целях развития ВИЭ в 2017–2023 годах
совокупной установленной мощностью
Схема и программа развития Единой
81,7 МВт.
энергетической системы России
В рамках реализации проектов строитель- на 2017–2023 годы предусматривает В 2017–2023 годах ожидается вывод
ства новых мощностей АЭС предусматри- строительство ветровых и солнечных генерирующих мощностей из эксплуата-
вается ввод: электростанций установленной мощно- ции совокупной мощностью 7727 МВт.
1. трех новых энергоблоков Ленинград- стью 801 МВт и 1074 МВт соответствен- Запланирован вывод:
ской АЭС мощностью 1199 МВт но. Строительство ВЭС планируется •А
ЭС — два первых энергоблока
каждый в 2017, 2018 и 2020 годах в ОЭС Юга (691 МВт), а также на Ленинградской АЭС (2х1000 МВт)
(ОЭС Северо-Запада); в ОЭС Средней Волги (80 МВт) и Урала в ОЭС Северо-Запада и первый энер-
2. второго энергоблока Нововоронежской (30 МВт). Строительство СЭС намечено гоблок на Курской АЭС (1000 МВт)
АЭС мощностью 1195 МВт в 2018 году в ОЭС Юга (395 МВт) и Урала (354 МВт), в ОЭС Центра;
и двух энергоблоков Курской АЭС-2 а также в ОЭС Средней Волги (120 МВт),
•► Т
ЭС совокупной мощностью 4727 МВт
мощностью 1250 МВт каждый в 2022 Сибири (190 МВт) и Центра (15 МВт).
(преимущественно ОЭС Центра
и 2023 годах (ОЭС Центра); и Урала).

Прогнозный график вывода мощностей АЭС и ТЭС ЕЭС России, МВт
2000 1904
1500 1422
1000 1000 1000

1000
770
630
500
0
2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П
АЭС ТЭС
Министерство энергетики РФ, март 2017 года.
Прогноз развития Прогноз объемов

электросетей инвестиций
В целях повышения технической и эко- Согласно Схеме и программе развития
номической эффективности функциони- Единой энергетической системы России
рования ЕЭС России в 2017–2023 годах на 2017–2023 годы, планируемые инве-
планируется развитие электрической стиции в развитие ЕЭС России за данные
сети напряжением 220 кВ и более. семь лет составят около 2,3 трлн руб.
Прогнозируется ввод электросетей об- в прогнозных ценах с учетом НДС (18%).
щей протяженностью 16 712 км, транс- Из них 74% инвестиций придется на
форматорной мощности 55 069 МВА. генерирующие мощности, а оставшиеся
Стоит отметить, что вывода электро- 26% — на развитие электросетей.
сетей из эксплуатации в данный период В данной программе учитываются только
не предусматривается. Ввод новых проекты, заявленные на момент ее
объектов электросетевого хозяйства составления. Согласно прогнозному
планируется преимущественно графику, 61% инвестиций, относящихся
в рамках: к генерирующим мощностям, планируется
•► р
азвития электросетей различных клас- осуществить в 2017–2019 годах.
сов напряжения для выдачи мощности
АЭС (ОЭС Северо-Запада, Центра и Юга);
Прогнозные объемы инвестиций на развитие генерирующих мощностей ЕЭС
•► усиления межсистемных связей России в 2017–2023 годах в прогнозных ценах, млн руб.
путем сооружения новых линий
электропередачи: ОЭС Центра 500 000
448 178
(Ленинградская) — ОЭС Северо- 450 000
Запада (Белозерская) (ВЛ 750 кВ); 400 000
►• обеспечения надежности электро- 350 000 312 629
снабжения потребителей;
300 000 273 496
►• повышения пропускной способности 250 000
241 928
электрических сетей; 181 823
200 000
►• обеспечения возможности технологи- 156 003
150 000
ческого присоединения к сети новых 91 992
потребителей. 100 000
50 000
2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П

Наибольший объем инвестиций предусмо- Прогнозные объемы инвестиций на развитие электросетей ЕЭС России
трен на развитие атомной электроэнергии — в 2017–2023 годах в прогнозных ценах, млн руб.
51%. Крупными сегментами инвестирова-
ния также будут ВИЭ (26%) и ТЭС (19%).
180 000
164 053
Структура инвестиций на развитие 160 000
генерирующих мощностей в 2017– 136 162
2023 годах по типу электростанций 140 000
в прогнозных ценах*, млн руб. 120 000
105 012
100 000
3,1% 0,3%
80 000 73 161 72 839
60 000
19%
40 000 30 828
20 000 10 956
2017-2023 годы
1941 млрд руб. 51,1% 0
2017П 2018П 2019П 2020П 2021П 2022П 2023П
26,5% Источник: Схема и программа развития Единой энергетической системы России на 2017–2023 годы,
П – прогноз.
АЭС ВИЭ ТЭС ГЭС ГАЭС В 2017–2023 годах планируются инвес- Инвестиции в развитие электросетей ме-
тиции в размере 593 млрд руб. (в прогно- нее концентрированы с географической
зных ценах) в развитие электросетей ЕЭС точки зрения. При этом инвестиции в сети
Источники: Схема и программа развития Единой
энергетической системы России на 2017–2023 годы, России. Как и в случае с генерирующими ОЭС Северо-Запада составят лишь 11% от
Министерство энергетики РФ, март 2017 года; мощностями, основная доля инвестиций совокупных инвестиций в электросети ЕЭС
АТС; анализ EY. ожидается в 2017–2019 годах. в 2017–2023 годах. Наибольшая доля ин-
* С учетом результатов отбора проектов ВИЭ вестиций (30%) придется на ОЭС Сибири,
в 2017 году по данным АТС. При этом основная доля средств (более
19% будет направлено на развитие сетей
60%) будет направлена на развитие сетей
ОЭС Востока, 14% — на ОЭС Юга, по 12% —
Более 80% всех инвестиций в развитие напряжением 220 кВ.
на ОЭС Центра и ОЭС Урала.
генерирующих мощностей в 2017–2023
годах придется на три ОЭС: Северо- Структура инвестиций на развитие Структура инвестиций на развитие
Запада (33%), Центра (32%) и Юга (18%). электросетей ЕЭС России в 2017–2023 электросетей в 2017–2023 годах
годах по классам напряжения по ОЭС в прогнозных ценах, млн руб.
Структура инвестиций на развитие гене- в прогнозных ценах, млрд руб.
1,4% 0,8%
рирующих мощностей в 2017–2023 годах
по ОЭС в прогнозных ценах, млн руб. 3,7%
10,8%
3,5% 0,4%
10,0% 29,8%
11,5%
16,3% 2017-2023 годы

593 млрд руб.
2017-2023 годы
25,1% 593 млрд руб. 61,2% 12,2%
2017-2023 годы
1706 млрд руб. 58,2% 19,3%
14,2%
21,6%
ОЭС Сибири ОЭС Урала

220кВ 500кВ 330кВ 750кВ ОЭС Востока ОЭС Северо-Запада
ОЭС Юга ОЭС Средней Волги
АЭС ТЭС ВИЭ ГЭС ГАЭС Источник: Схема и программа развития Единой
ОЭС Центра Энергосистема
Республики Крым
Источник: Схема и программа развития Единой и города федерального
энергетической системы России на 2017–2023 годы, значения Севастополя
Источник: Схема и программа развития Единой

Заключение
Российская отрасль электроэнергетики Тем не менее мы выделили несколько •► Мы ожидаем, что государство предло-
продолжает развиваться: растет потре- тенденций и инициатив, которые, по на- жит новую программу поддержки
бление электроэнергии, происходит шему мнению, могут стимулировать ин- инвестиций в модернизацию генери-
постепенное увеличение и обновление вестиции в отрасль в ближайшие годы. рующего оборудования.
установленной мощности генерирую- •► Новая модель рынка тепловой энергии •► Вывод из эксплуатации объектов
щих компаний, а также повышение их (механизм «альтернативной котель- вынужденной генерации поддержит
рентабельности. ной») позволит увеличить инвестиции баланс рынка и создаст дополнитель-
В то же время наблюдается сокращение в сектор тепловой генерации за счет ную мотивацию для инвестиций
инвестиций в отрасль на фоне снижения более эффективной системы тарифо- в новые генерирующие мощности.
влияния такого стимула, как программа образования. •► Все перечисленные выше инвестици-
ДПМ. Инвестиционное развитие сдержи- •► Государство будет стимулировать онные возможности окажут положи-
вают также сохранение нерыночных ме- развитие возобновляемой энергетики тельное влияние на отрасль энергети-
ханизмов ценообразования (в том числе путем заключения договоров продажи ческого машиностроения.
перекрестного субсидирования), избы- мощности для проектов строительства •► Использование новых технологий
ток тепловой мощности, вынужденная генерирующих мощностей при усло- в энергетической отрасли позволит
генерация, высокие потери тепловой вии выполнения требований по лока- повысить эффективность деятельности
энергии и проблема неплатежей. лизации оборудования. и откроет новые ниши для инвесторов.
Контактная информация
Григорий Арутюнян Антон Порядин
Партнер, руководитель группы по оказанию Партнер, практика
услуг компаниям ТЭК и электроэнергетики консультационных услуг
в СНГ, практика консультационных услуг Тел.: +7 (495) 755 9968
по сделкам Anton.Poriadine@ru.ey.com
Тел.: +7 (495) 641 2941
Grigory.S.Arutunyan@ru.ey.com
Акоп Саркисян Артем Ларин

Партнер, практика аудиторских услуг
Партнер, практика консультационных
Тел.: +7 (495) 641 2971
услуг по сделкам
Artem.A.Larin@ru.ey.com
Тел.: +7 (495) 705 9722
Hakob.Sarkissian@ru.ey.com
Борис Яценко
Партнер, практика консультационных Татьяна Околотина
услуг по сделкам Партнер, практика аудиторских услуг
Тел.: +7 (495) 755 9860 Тел.: +7 (495) 648 9642
Boris.Yatsenko@ru.ey.com Tatyana.Okolotina@ru.ey.com
Алина Заборовская Игорь Прутов

Партнер, практика консультационных Директор, практика консультационных
услуг по сделкам услуг по сделкам
Тел.: +7 (495) 648 9651 Тел.: +7 (495) 662 9321
Alina.Zaborovskaya@ru.ey.com Igor.Prutov@ru.ey.com

EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Краткая информация о компании EY

EY является международным лидером в области аудита,
налогообложения, сопровождения сделок и консультирования.
Наши знания и качество услуг помогают укреплять доверие
общественности к рынкам капитала и экономике в разных
странах мира. Мы формируем выдающихся лидеров,
под руководством которых наш коллектив всегда выполняет
взятые на себя обязательства. Тем самым мы вносим
значимый вклад в улучшение деловой среды на благо наших
сотрудников, клиентов и общества в целом.
Мы взаимодействуем c компаниями из стран СНГ, помогая
им в достижении бизнес-целей. В 20 офисах нашей фирмы
(в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге,
Казани, Краснодаре, Ростове-на-Дону, Владивостоке,
Южно-Сахалинске, Тольятти, Алматы, Астане, Атырау,
Бишкеке, Баку, Киеве, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске)
работают 4500 специалистов.
Название EY относится к глобальной организации и может
относиться к одной или нескольким компаниям, входящим
в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых
является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young
Global Limited — юридическое лицо, созданное в соответствии
с законодательством Великобритании, — является компанией,
ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает
услуг клиентам. Более подробная информация представлена
на нашем сайте: ey.com.
© 2018 ООО «Эрнст энд Янг — оценка

и консультационные услуги».
Все права защищены.
Информация, содержащаяся в настоящей публикации, представлена

в сокращенной форме и предназначена лишь для общего ознакомления,
в связи с чем она не может рассматриваться в качестве полноценной замены
подробного отчета о проведенном исследовании и других упомянутых мате-
риалов и служить основанием для вынесения профессионального суждения.
Компания EY не несет ответственности за ущерб, причиненный каким-либо
лицам в результате действия или отказа от действия на основании сведений,
содержащихся в данной публикации. По всем конкретным вопросам следует
обращаться к специалисту по соответствующему направлению.

EY Power Market Russia 2018

Загружено:

Сведения о документе

Описание:

Авторское право

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Описание:

Авторское право:

EY Power Market Russia 2018

Загружено:

Описание:

Авторское право:

Обзор электро-

Структура электроэнергетической отрасли...........2

Структура рынка теплоэнергии............................15

Развитие отрасли в 2016-2017 годах...................17

Обзор электроэнергетической отрасли России 1

Тепловые Атомные Гидро- Возобновляемые

Генерация Передача и распределение

Конкурентный сегмент Регулируемый сегмент

Группа российских сетевых

компаний ПАО «Россети»

АО «ЕвроСибЭнерго», ПАО «Т Плюс»

ПАО «Юнипро», ПАО «Фортум»*,

ПАО «Энел Россия» АО «БЭСК», ПАО «СУЭНКО» и другие

* Ожидается покупка корпорацией Fortum компании «Юнипро»

Генерирующие компании поставляют Структура производства и установленных мощностей по типам электростанций

Источник: Министерство энергетики РФ.

2 Обзор электроэнергетической отрасли России

Независимые энергосбытовые компании

Обзор электроэнергетической отрасли России 3

По федеральным округам По секторам экономики

4 Обзор электроэнергетической отрасли России

Схема регулирования рынка электроэнергии

АО «Администратор Ассоциация АО «Центр финансовых

АО «Системный оператор единой энергетической системы» (СО ЕЭС)

Централизованное оперативно-диспетчерское управление энергетической системой в реальном

Источник: анализ EY по данным открытых источников (https://www.atsenergo.ru/ats/about, https://www.np-sr.ru/ru/activity/priority/index.htm, https://cfrenergo.ru/

Обзор электроэнергетической отрасли России 5

6 Обзор электроэнергетической отрасли России

География рынка электроэнергии

Первая ценовая зона

Вторая ценовая зона

Источник: Ассоциация «НП Совет рынка».

Обзор электроэнергетической отрасли России 7

Источник: Министерство энергетики РФ.

Источник: АО «Администратор торговой системы».

8 Обзор электроэнергетической отрасли России

По регулируемым договорам (РД) про- Объем

Тарифы на поставку электроэнергии Объем

Первая ценовая зона Первая ценовая зона Вторая ценовая зона

Обзор электроэнергетической отрасли России 9

10 Обзор электроэнергетической отрасли России

Объем спроса на мощность определя-

Обзор электроэнергетической отрасли России 11

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2014 2015 2016

Источники: Ассоциация «НП Совет рынка», Источник: Министерство энергетики РФ.

В соответствии с ДПМ генерирующие

12 Обзор электроэнергетической отрасли России

Обзор электроэнергетической отрасли России 13

симости от максимальной мощности

Сбытовые надбавки для потребителей,

14 Обзор электроэнергетической отрасли России

чего зачастую прибыль от генерирую-

В отличие от рынка электроэнергии, ко- где достаточно высокая плотность

Обзор электроэнергетической отрасли России 15

16 Обзор электроэнергетической отрасли России

мощность 218 223 226 232 235 236 240

Производство и потребление электроэнергии в России, млрд кВтч

2011 2012 2013 2014 2015 2016 9 мес. 2017

Источники: Системный оператор Единой энергетической системы, Росстат.

Обзор электроэнергетической отрасли России 17

Источник: Capital IQ.

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017П

Генерация Передача и распределение

Источник: Capital IQ.

3. энергоблока Ростовской АЭС мощно- При этом реализованный в 2017 году