LOS PRODUCTOS

DERIVADOS

Ana Belén Gómez Puerta

 ÍNDICE

1. DEFINICIÓN................................................................................................................................ 3
2. CARACTERÍSTICAS...................................................................................................................... 3
3. CLASIFICACIÓN .......................................................................................................................... 3
o Futuros: ............................................................................................................................. 3
o Opciones............................................................................................................................ 4
o Warrants............................................................................................................................ 4
o Forwards:........................................................................................................................... 4
o Swaps ................................................................................................................................ 4
4. ACTIVOS SUBYACENTES............................................................................................................. 5
4. RIESGOS ..................................................................................................................................... 5

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1. DEFINICIÓN
Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor deriva de la evolución de los
precios de otro activo, denominado “activo subyacente”.

El activo subyacente puede ser muy variado: una acción, una cesta de acciones, un valor de
renta fija, una divisa, materias primas, tipos de interés…

Básicamente, un derivado es una contratación a plazo en la que se establecen todos los

detalles en el momento del acuerdo, mientras que el intercambio efectivo se produce en un
momento futuro.

Los productos derivados cumplen tres funciones:

1. Sirven para la cobertura de riesgos.

2. Proporcionan nuevas formas de inversión.
3. Facilitan la oportunidad de especular, ya que la contratación de este tipo de producto
no necesita grandes desembolsos, mientras que los beneficios o pérdidas potenciales
pueden ser elevadas (efecto apalancamiento).

2. CARACTERÍSTICAS
Los productos derivados se caracterizan por:

- Lo que se contrata no es la compraventa de un bien específico, sino de un activo que

depende de él (activo subyacente) en un momento posterior del tiempo.
- El precio de compraventa del contrato depende del precio de ese bien en el que se
sustenta la operación.
- Se produce un apalancamiento o multiplicación en el resultado de la inversión
(beneficio o pérdida), ya que no es necesario desembolsar todo el principal.
- Su negociación permite obtener beneficios, comprando o vendiendo.
- Son productos que exigen un seguimiento continuo de la evolución de los precios del
mercado; por ello, implican un alto riesgo.

3. CLASIFICACIÓN
Existen dos grandes tipos de derivados:

 Estandarizados: el tipo y la cantidad del subyacente, así como su vencimiento, están

determinados por un mercado (MEFF, bolsa de valores, etc.); el precio derivado se
pacta entre el comprador y el vendedor.
o Futuros: Un futuro es un contrato por el que se acuerda el intercambio de
una cantidad concreta de activo subyacente (valores, índices, productos
agrícolas, materias primas…) en una fecha futura predeterminada, a un precio
convenido de antemano.
Por ejemplo, en agricultura se utilizan para que, tanto el agricultor como el
comprador del producto (tomates, por ejemplo), tengan asegurado un precio

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 para el día de la cosecha. Como garantía el comprador entrega un dinero a
cuenta. Llegado el día fijado para la entrega, si el precio del producto en el
mercado es superior al establecido en el acuerdo, el comprador saldrá
beneficiado, ya que pagará el maíz por debajo del precio de mercado. Por el
contrario, si el precio de mercado es inferior el beneficiado, será el agricultor,
que habrá vendido el maíz por encima del precio de mercado.
En este tipo de contrato, el comprador tiene la obligación de pagar el precio
pactado en la fecha fijada, y el vendedor a recibir dicho precio en la misma
fecha.
o Opciones: Instrumento financiero que da derecho, pero no la obligación, a
comprar o vender un activo.
Una opción es un instrumento derivado por el cual el comprador adquiere, a
cambio de una prima, el derecho a comprar o vender algo, en una fecha de
expiración o antes de esa fecha, a un precio determinado.
La diferencia de las opciones con los contratos futuros es que en los futuros las
partes están obligadas a realizar la transacción, mientras que en las opciones
el comprador no está obligado a ejercer su derecho adquirido, a la vez que el
vendedor sí está obligado a satisfacer el derecho del comprador si éste lo
exige. La otra diferencia es la prima que paga el comprador por adquirir el
derecho.
o Warrants: son un derivado financiero que otorga a su comprador el derecho,
mediante el pago de una prima, de comprar un determinado activo financiero
al emisor del warrant, en un plazo previsto y a un precio previamente
estipulado. Como los warrants son emitidos por un emisor, solo tenemos dos
opciones de inversión, comprar calls o comprar puts.
 No estandarizados: se caracterizan por la libertad de pactos entre las partes
contratantes. Se negocian en mercados no organizados u OTC (over the counter). Los
más utilizados en nuestro país son:
o Forwards: tienen la misma función que los de Futuros. Sin embargo, los
contratos Forward son acuerdos privados entre dos partes con términos y
condiciones menos rígidos. Debido a que son acuerdos privados, siempre
existe la posibilidad de que una de las partes pueda faltar a su parte del
contrato. En España, al forward de divisas se le llama seguro de cambio y
consiste en la compraventa de divisas a plazo a un tipo de cambio acordado al
inicio.
o Swaps: es la operación de permuta financiera que consiste en el acuerdo
entre dos partes en virtud del cual se intercambian flujos monetarios durante
un período de tiempo acordado y según una determinada regla. Es decir un
swap permite cobros/pagos generados en una operación financiera por las de
otra. Es un contrato bancario atípico.

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4. ACTIVOS SUBYACENTES
 Financieros:

o Tasas de interés
o Divisas
o Acciones
o Índices financieros
o Derivados
 No financieros:
o Productos agropecuarios
o Metales
o Energéticos
o Índices

4. RIESGOS
En función a los riesgos a cubrir, los productos derivados se clasificarán en:

- Productos derivados sobre divisas: son para cubrir el riesgo que se pueda
producir ante las variaciones en los tipos de cambios.
- Productos derivados sobre renta fija: para cubrir los riesgos sobre las
variaciones en los tipos de interés.
- Futuros sobre índices bursátiles: para cubrir los riesgos que se pueden producir
en las oscilaciones bursátiles.
- Opciones sobre acciones: para especular.

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