CURSO DE ADMINISTRACION BURSATIL

UNIDAD I

1. Generalidades y Presentación del Curso de Administración

Bursátil.

El curso de Administración Bursátil da la facilidad a los estudiantes de ser

capaz de conocer los mercados bursátiles, analizar los diversos instrumentos
que operan en la bolsa de valores, los movimientos y operaciones bursátiles y
desarrollar la capacidad de evaluar las decisiones para invertir con el menor
riesgo y mayores ganancias empleando las técnicas de análisis fundamental y
análisis teóricos.

 El Mercado Bursátil y El Sistema Financiero.- Identifican y definen

el sistema financiero, su estructura, sus instituciones, sus autoridades,
sus funciones así como las leyes que lo rigen. Asimismo, conocer cómo
se integra el sistema bancario y bursátil, los organismos auxiliares de
crédito y los objetivos y servicios de cada uno de ellos.
 Mercados Bursátil.- Definen y precisan el funcionamiento de los
diferentes mercados bursátiles existentes en la economía.
 Instrumentos del Mercado Bursátil.- Analizan los diferentes
instrumentos del mercado bursátil, de acuerdo a su clasificación en
gubernamentales, bancarios y corporativos. Conocen las sociedades de
inversión con sus respectivos riesgos.
 Mercado Bursátil Inflación y Tipo de Cambio.- Definen el término
mercado bursátil y acción. Determinan en que consiste la clasificación de
sectores y el análisis de valores e histórico, para poder establecer los
elementos esenciales de los estados financieros y analizar e interpretar
las cifras contenidas en ellos.
 Técnicas de Análisis Bursátil.- Conocen y aplican el análisis técnico y
fundamental en la toma de decisiones de tipo bursátil y utilizar la beta
como herramientas de análisis en las inversiones.
  Mercados Financieros Internacionales.- Determinan el efecto de la
globalización en los mercados financieros internacionales, los principales
índices bursátiles y las interacciones entre los mercados.

2. El Rol del Analista Bursátil, funciones del analista. El perfil

necesario del Analista Bursátil. La relación riesgo y rentabilidad.

El analista financiero es por lo general un sujeto inteligente, simpático y bien

parecido que se sienta por más de ocho horas diarias frente a una
computadora a sacar reportes, revisar números, explicar variaciones, analizar
cuentas de gastos, proyectar ingresos, preparar presentaciones, tomar café y
mucho más. Sus actividades, según mi experiencia, las podríamos agrupar en
tres grandes grupos: reportes, análisis y planificación. Los reportes constituyen
la base sobre la cual se construye la inteligencia empresarial o de negocios. Su
función es dar a quienes dirigen la empresa información sobre el estado de las
operaciones y de la industria. Los analistas financieros, por lo general, se
encargan de recabar la información que alimenta muchos de los reportes
diseñados por la empresa, la reordenan, la estructuran de la manera acordada
y la distribuyen o publican con el propósito de orientar futuras decisiones.

El análisis es una actividad mucho más variada en su naturaleza que los

reportes. Consiste en buscar y hallar respuestas a situaciones diferentes que
se presentan cada día: ¿Por qué bajaron las ventas? ¿Por qué subieron los
costos? ¿Por qué el alquiler de éste mes tiene el signo contrario en los estados
financieros? El analista financiero debe buscar respuestas a las diferentes
preguntas, navegando en los sistemas contables, buscando las transacciones
que hay detrás de los números, entendiendo las razones por las cuales los
contadores lo registraron de esa manera, verificando si los números reflejan
correctamente la situación operativa de la empresa. La labor de análisis
requiere del contacto con las personas relacionadas con la actividad analizada,
tanto en la contabilidad, como en las operaciones, para entender lo que
realmente está pasando, y garantizar que los estados financieros y los reportes
reflejen correctamente la situación operativa de la empresa.
El analista financiero no sólo analiza el pasado sino que debe ser capaz de
proyectar el futuro, de construir modelos económicos que permitan estimar
ingresos y costos del negocio operando bajo determinadas premisas, en
distintos escenarios. ¿Cuánto ingresará a la empresa si se vende el producto
con un determinado descuento? ¿Cuánto costará la materia prima en un par de
años? ¿Qué impacto tendrá en los costos el próximo aumento salarial?
¿Conviene expandir la planta? Proyectar el futuro es parte de la planificación.
Para poder hacerlo es necesario entender cómo los diferentes procesos
operativos interactúan entre si, convirtiendo la materia prima en inventario, el
inventario en ventas, y las ventas en dinero para cubrir los costos.

La capacidad de comunicarse bien con los demás, de mantener buenas

relaciones de trabajo con colegas, contadores, analistas de costos, operadores
de plantas, gerentes, e incluso con personas ajenas a la empresa, es
fundamental para el desempeño de las funciones del analista financiero. Para
aclarar cuentas, entender qué hay detrás de los números que se juntan en un
reporte, qué está pasando en el negocio, y proyectar lo que va a pasar en el
futuro se requiere de una buena comunicación. Los números que maneja el
analista financiero en la soledad de su puesto de trabajo, no son fríos y grises,
están llenos de significado, de detalles técnicos de la industria y la empresa
que el analista ha ido capturando de diversas fuentes, de conversaciones con
quienes operan el negocio, con quienes producen la información y quienes
llevan los registros contables.

3. Introducción a la teoría económica. Análisis de las principales

variables macro y micro económicas que afectan a los mercados
financieros.

La teoría económica, dada la complejidad de los procesos que estudia y con el

fin de analizar la interacción entre causa y efecto, aísla ciertas variables bajo
estudio de la variada realidad social y las libera de todos los otros factores de
influencia. De este modo, se basa en la hipó- tesis de que esas variables
seleccionadas son inalterables y, por lo tanto, las demás relaciones quedan
fuera del análisis. Los modelos teóricos con este alto grado de simplificación
permiten representar en funciones matemáticas las modificaciones que sufre
una variable (como el consumo, el ahorro, la producción, etc.) económica
como consecuencia de la variación de otras magnitudes. Esta perspectiva de
estudio se ha denominado economía positiva.

Sin embargo, se han argumentado las condiciones limitantes de establecer

relaciones causales matemáticas en economía por la dificultad de realizar,
como en el caso de las ciencias físico-naturales, experimentos controlados.

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS

Los indicadores macroeconómicos son estadísticas que indican el estado actual

de la economía de un estado según un área particular (industria, mercado de
trabajo, comercio, etc.). Las instituciones gubernamentales y empresas del
sector privado los publican regularmente en una fecha determinada.

Markets.com ofrece un Calendario Económico en el que se pueden ver las

fechas de anuncios y eventos fundamentales. Utilizados con juicio, estos
indicadores pueden ser un recurso valioso para los operadores de Forex.

En realidad, estas estadísticas ayudan a los operadores de Forex a controlar el

pulso de la economía; por lo que no sorprende que casi todos los integrantes
de los mercados financieros las sigan religiosamente. Una vez publicados estos
indicadores se puede observar la volatilidad de los mercados. El grado de
volatilidad se determina en función de la importancia de un indicador. Por eso
es importante entender qué indicador es importante y qué representa.

• Anuncios de Tipos de Interés

Los tipos de interés desempeñan el papel más importante a la hora de mover

las cotizaciones de las divisas en los mercados de cambio. En calidad de
instituciones que establecen los tipos de interés, los bancos centrales son los
integrantes más influyentes. Los tipos de interés fijan los flujos de inversión.
Puesto que las divisas representan la economía de un país, las diferencias en
los tipos de interés afectan el valor relativo de una divisa en relación a otra.

• Producto Interior Bruto (PIB)

El PIB es la medida más amplia de la economía de un país, y representa el

valor total de los mercados de todos los bienes y servicios producidos en un
país durante un año. Dado que la cifra del PIB es considerada con frecuencia
un indicador a posteriori, la mayoría de los operadores se centran en dos
informes que son emitidos en los meses anteriores a las cifras finales del PIB:
el anticipo y el informe preliminar. Las revisiones sustanciales de estos
informes pueden causar una alta volatilidad.

• Índice de Precios al Consumo

El Índice de Precios al Consumo (IPC) es probablemente el indicador de

inflación más importante. Representa cambios en el nivel de los precios
minoristas para la cesta básica del consumidor. La inflación está ligada
directamente al poder adquisitivo de una divisa dentro de sus fronteras y
afecta su posición en los mercados internacionales. Si la economía se
desarrolla en condiciones normales, el aumento del IPC puede llevar a un
aumento en los tipos de interés básicos. Esto, a su vez, provoca un aumento
en el grado de atractivo de una divisa.

• Indicadores de Empleo

Los indicadores de empleo reflejan la salud general de una economía o de un

ciclo de negocios. Para entender cómo funciona una economía, es importante
saber cuánto empleo se está creando o destruyendo, qué porcentaje de mano
de obra es activo y cuántas personas están solicitando nuevos subsidios de
desempleo. Para medir la inflación, también es importante controlar a qué
ritmo aumentan los sueldos.
 • Ventas Minoristas

El indicador de ventas minoristas se publica mensualmente y es importante

para los operadores de divisas internacionales porque muestra el poder general
del gasto del consumidor y el éxito de los comercios minoristas. El informe es
particularmente útil porque es un indicador oportuno de varios patrones de
gastos del consumidor que se ajusta a las variables según temporada. Puede
ser utilizado para predecir el comportamiento de importantes indicadores a
posteriori y para evaluar la dirección inmediata de una economía.

• Balance de Pagos

El Balance de Pagos representa la proporción entre la cantidad de pagos

recibidos del exterior y la cantidad de pagos efectuados hacia el exterior. En
otras palabras, muestra las operaciones totales de comercio internacional, el
balance comercial, el balance entre las exportaciones y las importaciones y los
pagos de transferencias. Si los pagos recibidos exceden los pagos a otros
países y a organizaciones internacionales, el balance de pagos es positivo. El
superávit es un factor favorable para el crecimiento de la divisa nacional.

• Política Fiscal y Monetaria de los Gobiernos

La estabilidad de la economía (p. ej., el empleo total, el control de la inflación

y un balance de pagos equitativo) es uno de los objetivos que los gobiernos
intentan lograr mediante la ejecución de políticas fiscales y monetarias. La
política fiscal está ligada a impuestos y gastos, y la política monetaria a los
mercados financieros y al suministro de crédito, dinero y demás bienes
financieros.

UNIDAD II

4. Las Finanzas en la empresa y sus funciones. Evaluación

financiera de la Empresa.
Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o
departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones
principales: la función de inversión y la función de financiamiento.

Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si

depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero
(inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose (financiamiento). Y, por
otro lado, si obtenemos un crédito del banco (financiamiento), el banco estaría
invirtiendo (inversión).

Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de vista
diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la inversión y desde
el punto de vista del financiamiento.

Financiamiento

La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en:

1. Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como

préstamos, créditos, emisión de títulos valores, de acciones, etc.

2. Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de

adquirir un préstamo o un crédito, evaluar cuál nos brinda mejores
facilidades de pago, cuál tiene un menor costo (menor tasa de interés). Y,
a la vez, evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la
deuda.

3. Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio.

La búsqueda de financiamiento se da cuando:

1. Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del
negocio.

2. Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir nueva

maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no
contamos con capital propio suficiente para hacer frente a la inversión.
Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de
las matemáticas financieras.
5. El Mercado de Valores. Nociones de Mercado de Valores.

Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se

negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de
la compraventa de valores negociables. Permite la canalización de capital a
medio y largo plazo de los inversores a los usuarios

El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas

y otros agentes económicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisión,
colocación, distribución e intermediación de los valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores o internacional se puede deducir.

De acuerdo con los artículos 2º y 3° de la Ley del Mercado de Valores, ésta

afecta a los valores negociables emitidos por personas o entidades, públicas o
privadas, y agrupados en emisiones, cuya emisión, negociación o
comercialización tenga lugar en el territorio nacional (español). Se consideran
valores negociables, en todo caso (art 2.1 TRLMV):1

 Las acciones de sociedades y los valores negociables equivalentes a las

acciones, así como cualquier otro tipo de valores negociables que den
derecho a adquirir acciones o valores equivalentes a las acciones, por su
conversión o por el ejercicio de los derechos que confieren.
 Las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas
de asociación de la Confederación Española de Cajas de Ahorros.
 Los bonos, obligaciones y otros valores análogos, representativos de parte
de un empréstito, incluidos los convertibles o canjeables.
 Las cédulas, los bonos y participaciones hipotecarias.
 Los bonos de titulación.
 Las participaciones y acciones de instituciones de inversión colectiva.
 Los instrumentos del mercado monetario entendiendo por tales las
categorías de instrumentos que se negocian habitualmente en el mercado
monetario tales como las letras del Tesoro, certificados de depósito y
 pagarés, salvo que sean librados singularmente, excluyéndose los
instrumentos de pago que deriven de operaciones comerciales
antecedentes que no impliquen captación de fondos reembolsables.
 Las participaciones preferentes.
 Las cédulas territoriales.
 Los "warrants" y demás valores negociables derivados que confieran el
derecho a adquirir o vender cualquier otro valor negociable, o que den
derecho a una liquidación en efectivo determinada por referencia, entre
otros, a valores negociables, divisas, tipos de interés o rendimientos,
materias primas, riesgo de crédito u otros índices o medidas.
 Los demás a los que las disposiciones legales o reglamentarias atribuyan la
condición de valor negociable.

También se consideran valores negociables, entre otros, los contratos de

opciones, futuros, permutas, acuerdos de tipos de interés a plazo y otros
contratos de instrumentos financieros derivados relacionados con diversas
materias: valores, divisas, materias primas, instrumentos financieros, etc

6. Instrumentos de Renta variable y Renta fija. Códigos éticos de

los participantes en el mercado de Valores.

Los conceptos de renta fija y renta variable son dos conceptos que se deben
tener bien en claro si queremos aprender a invertir correctamente nuestro
dinero.
Cuando se habla de renta fija y renta variable, generalmente se hace
referencia a la renta que generan los activos financieros o títulos valores
(acciones, bonos, letras, etc.); sin embargo, estos términos en realidad se
aplican a la renta generada por cualquier tipo de inversión (incluyendo los
sistemas de ahorro).

Renta fija

La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al

menos en un nivel de predicción aceptable) cuáles serán los flujos de renta que
generarán (los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o
regulares).

Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o títulos valores
tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes
raíces en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y
las cuentas de ahorro.

Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad
que las inversiones de renta variable, pero presentan un menor riesgo.
Generalmente, estas inversiones se realizan a largo plazo.

Renta variable

Por otro lado, la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce

de antemano cuáles serán los flujos de renta que generarán (los cuáles incluso
pueden llegar a ser negativos), pues éstos dependen de diversos factores tales
como el despeño de una empresa, el comportamiento del mercado, la
evolución de la economía, etc.

Ejemplo de inversiones de renta variable son las acciones, las participaciones

en fondos de inversión, y los bonos y obligaciones convertibles.

Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor

rentabilidad que las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo.
Generalmente, estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

7. Operaciones Bursátiles: Aspectos generales de las operaciones

bursátiles.

Antecedentes Generales
El mercado de valores se denomina también mercado de capitales porque los
fondos que se canalizan se documentan en títulos – valores, apelándose
al ahorro público, al de los particulares y al de las empresas en general. A
estos se les ofrece una rentabilidad por orientar sus dineros
hacia inversiones productivas y no para consumo.
Así, el establecimiento de los mercados de valores a largo plazo juega un papel
crucial en el impulso económico sostenido de un país, pues incrementa
el volumen total de fuentes financieras y moviliza grandes cantidades de
ahorros hacia el sector productivo, utilizando períodos de significativo alcance.
Aquí se negocian esencialmente acciones, bonos y obligaciones corporativas.
Las negociaciones de los valores se efectúan en forma abierta al público,
en igualdad de condiciones para los oferentes y demandantes, lo que
promueve la creación de títulos negociables, permitiendo un impulso al
mercado de capitales en el que se contrata capital-riesgo mediante los títulos
de capitalización o acciones, que pueden resultar muy rentables, pero también
pueden generar pérdidas para el inversionista.
El desarrollo del mercado de valores es una tarea de largo plazo que requiere
sembrarse en corto plazo. En relación a la financiación de las empresas, en
especial mediante acciones. Estos títulos se constituyen a perpetuidad para el
crecimiento sostenido de la misma.