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Cuanto mayor sea el nivel de deuda, mayor será el nivel de apalancamiento. Gracias a esta
forma de inversión, podemos maximizar la rentabilidad una operación, pues ponemos a
trabajar más capital. Si la operación es rentable, el beneficio obtenido crece
exponencialmente
CONCEPTO
Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el
Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios
en las Utilidades de operación de una empresa.
Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las
utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas
de una empresa.
VENTAJAS:
• La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad si se utiliza de manera
eficiente y eficaz
• Crea referencias en diferentes instituciones bancarias dependiendo de su record crediticio
• Genera mayores oportunidades de competitividad en el Mercado al tener mayor capacidad
de compra.
DESVENTAJAS:
• La deflación (bajada de los precios) es uno de los peores enemigos del apalancamiento
financiero. En este caso haberse endeudado es un negocio muy malo ya que la deuda no
se devalúa en tanto que los activos y las cuentas de resultados van a la baja.
• Si el nivel de endeudamiento es excesivo posiblemente la empresa no será capaz de
financiarse cuando sus utilidades sean bajas y que las tasas de intereses sean altas,
pudiesen perderse contratos con proveedores por la debilidad financiera ocasionada por el
exceso de deudas.
• Riesgo de multiplicar las perdidas si la rentabilidad de la inversión es menor al coste de la
financiación, provoca un apalancamiento financiero negativo. Se multiplicarán las perdidas
según el nivel de apalancamiento
No conviene nunca invertir lo que no tienes. Y da igual que sea un préstamo o una inversión
a través de un producto financiero apalancado.
RIESGO FINANCIERO
Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los
costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el
nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para
continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede
verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de
pago
El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero,
tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, está justificado cuando
aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un
aumento en las ventas netas.
Se corre el riesgo de la insolvencia, es decir, no tener suficiente efectivo con el cual cubrir
las obligaciones que son fijas, cuando se eleva el punto de equilibrio
Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una empresa,
el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a
un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad
operativa que causa el cambio en las utilidades por acción.
No obstante, se debe tomar en cuenta que el riesgo de registrar mayores pérdidas está
presente en caso que no se llegue al nivel de ingresos esperados. Asimismo, podemos
dividir el apalancamiento de dos maneras: apalancamiento operativo y apalancamiento
financiero.
EJEMPLOS
Primero, debemos pagar 80,000 soles de intereses. Y luego debemos devolver los 800,000
soles que nos prestaron. Es decir, ganamos 1,5 millones menos 880,000 soles menos
200,000 soles iniciales, total 420.000 soles. Menos que antes, ¿no? Sí, pero en realidad
nuestro capital inicial eran 200,000 soles, y hemos ganado 420,000 soles, es decir, un
210%. ¡La rentabilidad se ha multiplicado!
Ahora bien, también existen los riesgos. Imaginemos que al cabo del año las acciones no
valen 1,5 millones de esoles sino 900.000 soles. En el caso en que no haya apalancamiento
hemos perdido 100.000 soles. En el caso con apalancamiento hemos perdido 100.000 soles
y 80.000 soles de intereses. Casi el doble. Pero con una diferencia muy importante. En el
primer caso hemos perdido dinero que era nuestro, teníamos 1 millón de soles que
invertimos y perdimos el 10%. En el segundo caso teníamos 200.000 soles y al banco hay
que devolverle 880.000 soles de los 900.000 que valían las acciones. Sólo recuperamos
20.000 soles. Es decir, las pérdidas son del 90%. ¡Las pérdidas también se multiplican
con apalancamiento!
Y lo más grave, imaginemos que las acciones pasan a valer 800.000 soles. No sólo
habríamos perdido todo, sino que no podríamos afrontar el pago de 80.000 soles al banco.
Somos insolventes. En el caso de disponer del dinero nunca tendríamos problemas de
insolvencia, pero ahora sí.
La fórmula más usada para calcular el apalancamiento financiero que hemos recibido tras
la obtención de capital se puede explicar con un ejemplo sencillo.
Se realiza un inversión por el total de 1.000 soles. Sin embargo, de esa suma sólo 300
soles son propiedad tuya. El resto los has conseguido tras la obtención de un crédito o de
otros compromisos financieros con entidades o instituciones.
En ese caso, el apalancamiento financiero es de 3/10, pues la relación real del capital ajeno
con el capital propio es de S/ 300.00 / S/1000.00
Para efectos del análisis del apalancamiento financiero, el punto de partida es la Estructura
Financiera del Estado de resultados globales: