UNIVERSIDAD NACIONAL DEL

ALTIPLANO
FACULTAD DE CIENCIAS
CONTABLES Y
ADMINISTRAVIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION
Curso: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II
TRABAJO ENCARGADO:
Tema: MULTIPLO DE VENTAS
INTEGRANTES:
 Mamani vilca Austria yubane
 QUISPE CONDORI FANNY YANETH
 ARACAYO FLORES CLIVER NILTON
 CAYO MAMANI DENNIS BAGGIO
 HANCCO VARGAS YANISET
SEMESTRE: vII
Grupo: “B”

MSc. NAKADAY VARGAS TORRES

puno - 2018
DEFINICIÓN

Según López, G. (2004) “Consiste en multiplicar las ventas anuales de la firma por
un múltiplo de ventas.”

Según Fernández, P. (2008) “Este método de valoración, empleado en algunos

sectores con cierta frecuencia, consiste en calcular el valor de una empresa
multiplicando sus ventas por un número. Para analizar la consistencia de este
método, Smith Barney llevo a cabo un análisis de la relación entre la ratio
precio/ventas y la rentabilidad de la acción.”

Según Pereyra, M. (2008) “Este método demanda determinar un valor de la firma en

función del multiplicador ventas…. . Constituye un método simple y empleado por
muchos profesionales, cumpliendo una función de comparación y ajuste para los
métodos de flujos de fondos; por lo que conviene comprender su operativa, la que
simplemente involucra multiplicar las ventas por un coeficiente específico a cada
sector de la industria.”

Según Jaramillo, F. (2010) “Este método es empleado en algunos sectores donde se

considera al factor ventas como una variable fundamental en el crecimiento del
negocio. Consiste en calcular el valor de una empresa multiplicando sus ventas por
un número (indicador). La subjetividad se encuentra en definir dicho
multiplicador.”

Según Welc (2011) El múltiplo precio/ventas se multiplica por las ventas brutas de
la empresa (Precio/Ventas= Precio de la acción / Ventas por acción). Se debe tener
en cuenta si la empresa a valorar considera las ventas como una variable
fundamental en el crecimiento del negocio.”

FORMULA:

MV: Multiplo de ventas

Ke: Rentabilidad exigida a las acciones

g: ROE / tasa de retención

CARACTERÍSTICAS:

 Las ventas son más difíciles de manipular.

 Puede usarse aun si hay resultados negativos.
 Puede servir para visualizar cambios en la política de precios y otras decisiones
estratégicas.
 Las ventas son a veces ajustadas para reflejar las ventas netas.
 Puede usarse un múltiplo más alto cuando en la empresa crecen sus ingresos o
ganancias rápidamente.
 Un múltiplo inferior es apropiado cuando las ventas de la empresa están
disminuyendo
 Su utilización es particularmente útil cuando existe un gran número de empresas
comparables que cotizan en mercados financieros.

FUNCIONES DEL MÚLTIPLO DE VENTAS

 Consiste en multiplicar las ventas anuales de la firma por un múltiplo de ventas.

 Como comparación puede utilizarse un múltiplo de referencia de empresas del
mismo sector.
 Se utiliza para valorar empresas en sus inicios en los cuales no existen beneficios,
aunque hay autores que indican que es inconsistente

VENTAJAS

 Puede usarse aún si hay resultados negativos.

 Menor variabilidad en su uso respecto al PER.
 Puede servir para visualizar cambios en la política de precios y otras decisiones
estratégicas.

DESVENTAJAS
  No refleja la capacidad de la empresa en el manejo de su estructura de costos, gastos
y mejora en los márgenes.
 Las ventas son más difíciles de manipular.

CASO PRACTICO:

Smith Barney realizó un análisis de relación entre la ratio precio/ventas y la rentabilidad de

acción. El estudio se realizó con empresas grandes (capitalización mayor a 150 millones
de dólares) de 22 países. Dividió las empresas en cinco grupos según su ratio precio/ventas:
el primer grupo formado por empresas con menor ratio y el grupo cinco conformada por
empresas con mayor ratio precio/ventas. La rentabilidad media de cada grupo de
empresas se adjunta en la siguiente tabla:

Relación entre rentabilidad y ratio precio/ventas

Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3 Grupo 4 Grupo 5

Diciembre de 1984 - Dic.
1989 38.2 % 36.3 % 33.8 % 23.5 % 12.3 %
Diciembre de 1989 - Dic.
1997 10.3 % 12.4 % 14.3 % 12.2 % 9.5 %

Como puede apreciarse, se verifica una tendencia que la rentabilidad promedio de las
empresas con menor ratio Precio / Ventas en el primer período (84-89) es muy superior al
grupo con mayor ratio; sin embargo dicha tendencia no se repite en el segundo período (89
97) por lo que inferir una tendencia sería incorrecto, evidenciándose la subjetividad del uso
de este método.

CONCLUSIONES

El Método de valoración, múltiplo de ventas, consiste en calcular el valor de una empresa

multiplicando sus ventas por un número, es decir ratios, acciones, bonos, etc, que reflejan el
valor de la empresa y este es dividido entre una característica de la empresa.
La valoración, múltiplo de ventas, permite comparar cuánto cuesta una empresa contra
cuanto genera, es decir el valor de la empresa considerando su capital y su deuda más la
participación minoritaria. La capitalización de mercado está conformado por el precio de
mercado por el numero de acciones existentes; la deuda neta es el costo menos el efectivo.

BIBLIOGRAFIA

Fernández, P. (2008) Metodos de valoración de una empresa. Universidad de Navarra

España. P.12 – 18.

Jaramillo, F. (2010). Valoracion de empresas. Bogota: Ecoe ediciones.

Labatut, G. (2013). La valoración de la empresa mediante el método comparativo o por

múltiplos. Universidad de Valencia España. P.2 – 5

Métodos basados en múltiplos. (2010). Eumetnet website. Recuperado el 14 de Julio, 2018

de http://www.eumed.net/tesis-
doctorales/2008/ccg/Metodos%20basados%20en%20multiplos.htm

Metodos para valorar empresas. (2014 Mayo 14). Connecor investment website.
Recuperado el 13 de Julio, 2018 de http://www.connecor.com/es/business-valuation-
methods/

Moscoso, J. & Boterero, S. (2013). Métodos de valoración de nuevos emprendimientos.

Universidad de Medellí Colombian.P.10 – 25

Pereyra, M. (2008) Valoración de empresas: una revisión de los métodos actuales.

Universidad Ort Uruguay. P.13 - 17

López, G. (2014) Métodos de valuación de empresas basados en comparables múltiplos.

Valuación por comparables. 1(2). 3 – 18