PRODUCTO 1

ESTUDIANTE

ESTUDIANTE

Presentado a:

PROFESOR

MATERIA

CARRERA

UNIVERSIDAD

BUCARAMANGA

2019

1
Tabla de contenido

Introducción ........................................................................................................................................ 3
1. Estados financieros...................................................................................................................... 4
2. Llenado de plantilla ..................................................................................................................... 7
3. Análisis horizontal....................................................................................................................... 8
4. Análisis vertical ......................................................................................................................... 11
5. Indicadores financieros ............................................................................................................. 14
6. Estado de fuentes y usos............................................................................................................ 16
Conclusiones ..................................................................................................................................... 20

2
 Introducción

En este producto aplicamos las herramientas de análisis financiero básico para relacionar su

importancia y utilidad para el soporte de la toma de decisiones gerenciales y

administrativas.

Para este caso, se consideró la empresa BAVARIA SA que es una de las más importantes y

representativas en el sector industrial colombiano. Se realizan el análisis horizontal,

vertical, de indicadores financieros y de fuentes y usos para evaluar los cambios en la

gestión realizada a lo largo del último año presentado.

De esta manera, se presenta el análisis financiero como una herramienta gerencial que

permite identificar características en el funcionamiento de cada empresa, así como

identificar algunas fortalezas y debilidades en sus estructuras de capital.

3
 1. Estados financieros

Para el desarrollo de este producto se tomó la información financiera de BAVARIA S.A. 1

1
BAVARIA S.A. “Estados financieros 2017”,(2017), Disponible en:
https://www.bavaria.co/sites/g/files/ogq8776/f/201804/Estados%20Financieros%202017_0.pdf

4
5
Notas al llenado de la plantilla:

Para el estado de resultados se totalizaron las cuentas de otros ingresos y otros egresos no

operacionales, para el activo fijo se tenía una sola cuenta de propiedades, planta y equipo

que fue distribuida para las cuentas respectivas.

2016 2017
Propiedad planta y equipo Ponderación $2.389.786 $2.348.806
Terrenos 0,15 $ 358.468 $ 352.321
Edificios 0,2 $ 477.957 $ 469.761
Maquinaria y equipo 0,4 $ 955.914 $ 939.522
Muebles y enseres 0,05 $ 119.489 $ 117.440
Vehículos 0,12 $ 286.774 $ 281.857
Equipos de cómputo 0,08 $ 191.183 $ 187.904
Otros activos fijos 0 $ - $ -
TOTAL 1 $2.389.786 $2.348.806

Parece existir una cuenta mal referenciada por valor de 270 en el activo cuyo mismo valor

aparece como descuadre en las cuentas totalizadas del patrimonio. Dicho valor fue retirado

del activo y pasado a la cuenta de patrimonio para conciliar los resultados.

6
 2. Llenado de plantilla
FECHA ANTERIOR ULTIMA FECHA FECHA ANTERIOR ULTIMA FECHA
En fecha 31/12/2016 31/12/2017 En fecha 31/12/2016 31/12/2017
ACTIVO: PASIVO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos $180.726 $785.734 Sobregiro bancario $19.432 $10.396
Inversiones temporales (CDT´s, Cuentas en Fiducia) $2.875 $9.025 Obligac. Financieras (Porción corriente) $23.664 $30.487
Cuentas por cobrar comerciales o con clientes $901.151 $2.484.433 Proveedores $1.518.825 $2.173.067
Provisión para deudas malas (Escribirlo como vr.negativo) Pasivos laborales
Otros deudores (Sumar todas las CxC restando las comerc. o clientes) Impuestos por pagar $492.803 $367.214
Inventarios (Sumar todos los que se reporten) $171.184 $233.471 Dividendos por pagar
Provisión protección de inventarios (Escribirlo como vr. Negativo) Acreed. varios (Pasiv. restante no incluido anteriormte.)
Otros activos corrientes Otros pasivos corrientes
Activos por impuestos corrientes $271.747 $236.977 Provisiones $55.733 $54.723
Total activo corriente $1.527.683 $3.749.640 Total pasivo corriente $2.110.457 $2.635.887

ACTIVO FIJO PASIVO A LARGO PLAZO

Terrenos $358.468 $352.321 Obligaciones financieras de Largo Plazo $117.850 $102.699
Edificios $477.957 $469.761 Pasivos laborales largo plazo $268.095 $295.747
Maquinaria y equipo $955.914 $939.522 Préstamos de socios
Muebles y enseres $119.489 $117.440 Bonos emitidos como financiación $104.576 $56.006
Vehículos $286.774 $281.857 Otros pasivos a largo plazo $1.000
Equipos de cómputo $191.183 $187.904 Provisiones $391.143 $396.740
Otros activos fijos $0 $0 Proveedores y otras cuentas por pagar $71.798 $96.760
Total Activo Fijo Bruto $2.389.786 $2.348.806 Total pasivo a largo plazo $954.462 $947.952
Depreciación acumulada (Escribirlo como valor negativo) PASIVO TOTAL $3.064.919 $3.583.839
Total activo fijo neto $2.389.786 $2.348.806
Patrimonio
OTROS ACTIVOS Capital pagado o capital social $791 $791
Cuentas por cobrar de largo plazo $27.773 $14.161 Prima en colocación de acciones $142.296 $142.296
Inversiones permanentes (Acciones o partic. en otras soc.) $3.407.322 $3.533.469 Reserva legal $2.055.958 $2.433.952
Intangibles $55.609 $97.277 Otras reservas
Activos diferidos $3.299 $3.630 Revalorización del patrimonio
Otros activos Utilid. (pérdida) acumulada de ejercic. anteriores $826.848 $1.742.654
instrumentos financieros derivados Utilidad (pérdida) del ejercicio $1.320.660 $1.843.451
Total otros activos $3.494.003 $3.648.537 Otras cuentas del patrimonio
Superávirt por valorizaciones $0 $0
Valorizaciones TOTAL PATRIMONIO $4.346.553 $6.163.144

ACTIVO TOTAL $7.411.472 $9.746.983 TOT. PASIVO + PATRIMONIO $7.411.472 $9.746.983

Fecha anterior Ultima o mas reciente

31/12/2016 31/12/2017
Fechas: De Enero 01 A: Dicbre. 31
Ingresos operac. ó ventas netas $5.178.646 $5.176.913
Costo de ventas $1.587.471 $1.442.227
Utilidad bruta $3.591.175 $3.734.686
Gastos de administración $1.474.044 $1.234.294
Gastos de ventas $812.401 $888.227
Utilidad operacional $1.304.730 $1.612.165
Gastos financieros $9.624
Otros ingresos no operacionales $711.281 $735.501
Otros egresos no operacionales
Utilidad antes de impuestos $2.016.011 $2.338.042
Provisión para impuesto de renta $695.351 $494.591
Utilidad neta $1.320.660 $1.843.451

7
 3. Análisis horizontal

PER. ANTER. ULT. FECHA

VARIACIONES
(P1) (P2)
31/12/2016 31/12/2017 (P2 - P1) %
Activo
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos $180.726 $785.734 $605.008 334,77%
Inversiones temporales (CDT´s, Cuentas en Fiducia) $2.875 $9.025 $6.150 213,91%
Cuentas por cobrar comerciales o con clientes $901.151 $2.484.433 $1.583.282 175,70%
Provisión para deudas malas (Escribirlo como vr.negativo) $0 $0 $0 N.A.
Otros deudores (Sumar todas las CxC restando las comerc. o clientes) $0 $0 $0 N.A.
Inventarios (Sumar todos los que se reporten) $171.184 $233.471 $62.287 36,39%
Provisión protección de inventarios (Escribirlo como vr. Negativo) $0 $0 $0 N.A.
Otros activos corrientes $0 $0 $0 N.A.
Activos por impuestos corrientes $271.747 $236.977 -$34.770 -12,79%
Total activo corriente $1.527.683 $3.749.640 $2.221.957 145,45%

ACTIVO FIJO
Terrenos $358.468 $352.321 -$6.147 -1,71%
Edificios $477.957 $469.761 -$8.196 -1,71%
Maquinaria y equipo $955.914 $939.522 -$16.392 -1,71%
Muebles y enseres $119.489 $117.440 -$2.049 -1,71%
Vehículos $286.774 $281.857 -$4.918 -1,71%
Equipos de cómputo $191.183 $187.904 -$3.278 -1,71%
Otros activos fijos $0 $0 $0 N.A.
Total Activo Fijo Bruto $2.389.786 $2.348.806 -$40.980 -1,71%
Depreciación acumulada (Escribirlo como valor negativo) $0 $0 $0 N.A.
Total activo fijo neto $2.389.786 $2.348.806 -$40.980 -1,71%

OTROS ACTIVOS
Cuentas por cobrar de largo plazo $27.773 $14.161 -$13.612 -49,01%
Inversiones permanentes (Acciones o partic. en otras soc.) $3.407.322 $3.533.469 $126.147 3,70%
Intangibles $55.609 $97.277 $41.668 74,93%
Activos diferidos $3.299 $3.630 $331 10,03%
Otros activos $0 $0 $0 N.A.
instrumentos financieros derivados $0 $0 $0 N.A.
Total otros activos $3.494.003 $3.648.537 $154.534 4,42%

Valorizaciones $0 $0 $0 N.A.

ACTIVO TOTAL $7.411.472 $9.746.983 $2.335.511 31,51%

8
 PER. ANTER. ULT. FECHA
VARIACIONES
(P1) (P2)
31/12/2016 31/12/2017 (P2 - P1) %
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Sobregiro bancario $19.432 $10.396 -$9.036 -46,50%
Obligac. Financieras (Porción corriente) $23.664 $30.487 $6.823 28,83%
Proveedores $1.518.825 $2.173.067 $654.242 43,08%
Pasivos laborales $0 $0 $0 N.A.
Impuestos por pagar $492.803 $367.214 -$125.589 -25,48%
Dividendos por pagar $0 $0 $0 N.A.
Acreed. varios (Pasiv. restante no incluido anteriormte.) $0 $0 $0 N.A.
Otros pasivos corrientes $0 $0 $0 N.A.
Provisiones $55.733 $54.723 -$1.010 -1,81%
Total pasivo corriente $2.110.457 $2.635.887 $525.430 24,90%

PASIVO A LARGO PLAZO

Obligaciones financieras de Largo Plazo $117.850 $102.699 -$15.151 -12,86%
Pasivos laborales largo plazo $268.095 $295.747 $27.652 10,31%
Préstamos de socios $0 $0 $0 N.A.
Bonos emitidos como financiación $104.576 $56.006 -$48.570 -46,44%
Otros pasivos a largo plazo $1.000 $0 -$1.000 -100,00%
Provisiones $391.143 $396.740 $5.597 1,43%
Proveedores y otras cuentas por pagar $71.798 $96.760 $24.962 34,77%
Total pasivo a largo plazo $954.462 $947.952 -$6.510 -0,68%

PASIVO TOTAL $3.064.919 $3.583.839 $518.920 16,93%

Patrimonio
Capital pagado o capital social $791 $791 $0 0,00%
Prima en colocación de acciones $142.296 $142.296 $0 0,00%
Reserva legal $2.055.958 $2.433.952 $377.994 18,39%
Otras reservas $0 $0 $0 N.A.
Revalorización del patrimonio $0 $0 $0 N.A.
Utilid. (pérdida) acumulada de ejercic. anteriores $826.848 $1.742.654 $915.806 110,76%
Utilidad (pérdida) del ejercicio $1.320.660 $1.843.451 $522.791 39,59%
Otras cuentas del patrimonio $0 $0 $0 N.A.
Superávirt por valorizaciones $0 $0 $0 N.A.
TOTAL PATRIMONIO $4.346.553 $6.163.144 $1.816.591 41,79%

TOT. PASIVO + PATRIMONIO $7.411.472 $9.746.983 $2.335.511 31,51%

Análisis horizontal del Estado de resultados
Nit: 860005224-6
Realizado por: 0
VARIACIONES
Cifras en: Millones
31/12/2016 31/12/2017 (P2 - P1) %
Ingresos operac. ó ventas netas $5.178.646 $5.176.913 -$1.733 -0,03%
Costo de ventas $1.587.471 $1.442.227 -$145.244 -9,15%
Utilidad bruta $3.591.175 $3.734.686 $143.511 4,00%
Gastos de administración $1.474.044 $1.234.294 -$239.750 -16,26%
Gastos de ventas $812.401 $888.227 $75.826 9,33%
Utilidad operacional $1.304.730 $1.612.165 $307.435 23,56%
Gastos financieros $0 $9.624 $9.624 N.A.
Otros ingresos no operacionales $711.281 $735.501 $24.220 3,41%
Otros egresos no operacionales $0 $0 $0 N.A.
Utilidad antes de impuestos $2.016.011 $2.338.042 $322.031 15,97%
Provisión para impuesto de renta $695.351 $494.591 -$200.760 -28,87%
Utilidad neta $1.320.660 $1.843.451 $522.791 39,59%

El análisis horizontal nos muestra las variaciones porcentuales de las cuentas de los estados
financieros de un año al siguiente. En este caso, encontramos las siguientes variaciones
destacables:

9
- En el activo corriente encontramos que la cuenta de caja y bancos crece más de un
300% y la cuenta de inversiones temporales crece más de un 200% y la cuenta de
cuentas por cobrar a corto plazo crece un 175%. Esto indica un crecimiento de los
recursos de la empresa para sus operaciones a corto plazo.
- Para el activo fijo se tiene una reducción de 1,71%, hay que tener en cuenta que
todas las cuentas presentan la misma variación por la repartición proporcional que
se hizo de la cuenta consolidada de propiedades, planta y equipo.
- En los activos a largo plazo destaca el crecimiento de los activos intangibles casi del
80%
- En el pasivo corriente se encuentra una disminución significativa en la cuenta de
sobre giro bancario, así como en la cuenta de impuestos por pagar; sin embargo,
otras cuentas muestran un crecimiento como proveedores y obligaciones financieras
a corto plazo con un 43% y un 29% respectivamente.
- Respecto al pasivo a largo plazo encontramos crecimiento en las cuentas de
proveedores y de pasivos laborales a largo plazo; la cuenta que presenta una mayor
disminución porcentual es la de otros pasivos a largo plazo ya que no registra valor
para el primer año
- Entre las cuentas del patrimonio se aprecia poca variación en el capital pagado o en
la prima de acciones, pero otras cuentas si muestran un crecimiento como la de
utilidad pérdida acumulada que muestra un crecimiento de más del 100%, así
mismo, la cuenta de la utilidad del periodo muestra un crecimiento cercano al 40%
- En las cuentas del estado de resultados se encuentra que, aunque los ingresos
operacionales se redujeron; los costos de ventas se redujeron todavía más lo cual
permite que la utilidad bruta crezca. Los gastos de administración muestran una
reducción superior al crecimiento de los gastos de ventas lo cual se refleja en un
incremento de la utilidad operacional. Las cuentas de gastos financieros y otros
ingresos y egresos no operacionales muestran variaciones menores lo cual permite
que la utilidad antes de impuestos aumente y como la provisión para impuestos
disminuye se tiene un crecimiento de casi el 40% para la utilidad neta mostrando
una mejor estructuración de costos para el segundo año.

10
 4. Análisis vertical

Activo 31/12/2016 31/12/2017

ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos $180.726 2,44% $785.734 8,06%
Inversiones temporales (CDT´s, Cuentas en Fiducia) $2.875 0,04% $9.025 0,09%
Cuentas por cobrar comerciales o con clientes $901.151 12,16% $2.484.433 25,49%
Provisión para deudas malas (Escribirlo como vr.negativo) $0 0,00% $0 0,00%
Otros deudores (Sumar todas las CxC restando las comerc. o clientes) $0 0,00% $0 0,00%
Inventarios (Sumar todos los que se reporten) $171.184 2,31% $233.471 2,40%
Provisión protección de inventarios (Escribirlo como vr. Negativo) $0 0,00% $0 0,00%
Otros activos corrientes $0 0,00% $0 0,00%
Activos por impuestos corrientes $271.747 3,67% $236.977 2,43%
Total activo corriente $1.527.683 20,61% $3.749.640 38,47%

ACTIVO FIJO
Terrenos $358.468 4,84% $352.321 3,61%
Edificios $477.957 6,45% $469.761 4,82%
Maquinaria y equipo $955.914 12,90% $939.522 9,64%
Muebles y enseres $119.489 1,61% $117.440 1,20%
Vehículos $286.774 3,87% $281.857 2,89%
Equipos de cómputo $191.183 2,58% $187.904 1,93%
Otros activos fijos $0 0,00% $0 0,00%
Total Activo Fijo Bruto $2.389.786 32,24% $2.348.806 24,10%
Depreciación acumulada (Escribirlo como valor negativo) $0 0,00% $0 0,00%
Total activo fijo neto $2.389.786 32,24% $2.348.806 24,10%

OTROS ACTIVOS
Cuentas por cobrar de largo plazo $27.773 0,37% $14.161 0,15%
Inversiones permanentes (Acciones o partic. en otras soc.) $3.407.322 45,97% $3.533.469 36,25%
Intangibles $55.609 0,75% $97.277 1,00%
Activos diferidos $3.299 0,04% $3.630 0,04%
Otros activos $0 0,00% $0 0,00%
instrumentos financieros derivados $0 0,00% $0 0,00%
Total otros activos $3.494.003 47,14% $3.648.537 37,43%

Valorizaciones $0 0,00% $0 0,00%

ACTIVO TOTAL $7.411.472 100,00% $9.746.983 100,00%

11
PASIVO 31/12/2016 31/12/2017
PASIVO CORRIENTE
Sobregiro bancario $19.432 0,26% $10.396 0,11%
Obligac. Financieras (Porción corriente) $23.664 0,32% $30.487 0,31%
Proveedores $1.518.825 20,49% $2.173.067 22,29%
Pasivos laborales $0 0,00% $0 0,00%
Impuestos por pagar $492.803 6,65% $367.214 3,77%
Dividendos por pagar $0 0,00% $0 0,00%
Acreed. varios (Pasiv. restante no incluido anteriormte.) $0 0,00% $0 0,00%
Otros pasivos corrientes $0 0,00% $0 0,00%
Provisiones $55.733 0,75% $54.723 0,56%
Total pasivo corriente $2.110.457 28,48% $2.635.887 27,04%

PASIVO A LARGO PLAZO

Obligaciones financieras de Largo Plazo $117.850 1,59% $102.699 1,05%
Pasivos laborales largo plazo $268.095 3,62% $295.747 3,03%
Préstamos de socios $0 0,00% $0 0,00%
Bonos emitidos como financiación $104.576 1,41% $56.006 0,57%
Otros pasivos a largo plazo $1.000 0,01% $0 0,00%
Provisiones $391.143 5,28% $396.740 4,07%
Proveedores y otras cuentas por pagar $71.798 0,97% $96.760 0,99%
Total pasivo a largo plazo $954.462 12,88% $947.952 9,73%

PASIVO TOTAL $3.064.919 41,35% $3.583.839 36,77%

Patrimonio
Capital pagado o capital social $791 0,01% $791 0,01%
Prima en colocación de acciones $142.296 1,92% $142.296 1,46%
Reserva legal $2.055.958 27,74% $2.433.952 24,97%
Otras reservas $0 0,00% $0 0,00%
Revalorización del patrimonio $0 0,00% $0 0,00%
Utilid. (pérdida) acumulada de ejercic. anteriores $826.848 11,16% $1.742.654 17,88%
Utilidad (pérdida) del ejercicio $1.320.660 17,82% $1.843.451 18,91%
Otras cuentas del patrimonio $0 0,00% $0 0,00%
Superávirt por valorizaciones $0 0,00% $0 0,00%
TOTAL PATRIMONIO $4.346.553 58,65% $6.163.144 63,23%

TOT. PASIVO + PATRIMONIO $7.411.472 100,00% $9.746.983 100,00%

Análisis vertical del Estado de resultados

Nit: 860005224-6
Realizado por: 0
Cifras en: Millones

31/12/2016 31/12/2017
Ventas netas $5.178.646 100,00% $5.176.913 100,00%
Menos: costo de ventas $1.587.471 30,65% $1.442.227 27,86%
Utilidad bruta $3.591.175 69,35% $3.734.686 72,14%
Gastos de administración $1.474.044 28,46% $1.234.294 23,84%
Gastos de ventas $812.401 15,69% $888.227 17,16%
Utilidad operacional $1.304.730 25,19% $1.612.165 31,14%
Gastos financieros $0 0,00% $9.624 0,19%
Otros ingresos $711.281 13,73% $735.501 14,21%
Otros gastos $0 0,00% $0 0,00%
Utilidad antes de impuestos $2.016.011 38,93% $2.338.042 45,16%
Provisión para impuesto de renta $695.351 13,43% $494.591 9,55%
Utilidad neta $1.320.660 25,50% $1.843.451 35,61%

12
El análisis vertical muestra el peso porcentual de cada cuenta dentro de sus respectivos

estados financieros para los dos años considerados.

- Para el activo corriente encontramos que las cuentas por cobrar aumentan su peso al

pasar de un 12,16% a un 25,49%, más del doble que el año anterior. Este

crecimiento impulsa el crecimiento del activo corriente en general que pasa del

20,61 al 38,47% del total del activo

- Las variaciones en los otros activos no son tan acentuadas; destaca la disminución

de activos permanentes que pasa del 45,97% al 36,25%

- En el pasivo corriente no se aprecian variaciones tan marcadas, ni en el pasivo a

largo plazo, mostrando una estabilidad en su estructura de deuda.

- Las cuentas del patrimonio tampoco muestran variaciones significativas.

13
 5. Indicadores financieros

FECHAS 31/12/2016 31/12/2017

LIQUIDEZ
Razón corriente (veces) 0,72 1,42
Prueba ácida (veces) 0,64 1,33
Capital neto de trabajo ($) $ -582.774 $ 1.113.753

ENDEUDAMIENTO
Nivel de endeudamiento (%) 41,35% 36,77%
Concentración del endeudamiento corto plazo (%) 68,86% 73,55%
Cobertura de intereses (No. Veces) N.A. 167,52
Relación deuda / patrimonio (No. Veces) 0,71 0,58
Deuda financiera / Pasivo Total (%) 5,25% 4,01%
Impacto de la carga financiera (%) 0,00% 0,19%

ACTIVIDAD
Período promedio de cobro (No. Días) 62,64 172,77
No. Veces de rotación de cartera 5,75 2,08
Disponibilidad Inventario (No. Días) 38,82 58,28
No. Veces de rotación de inventario 9,27 6,18
Período promedio de pago a proveed. (No. Días) 344,43 542,43
Ciclo bruto de efectivo (días)=(Per.prom.de cobro + disp.Invent.) 101,47 231,04
Ciclo neto de efectivo (días)=(Ciclo bruto efect.-Per.prom.proveed.) -242,97 -311,38
Rotación de activo total (veces) 0,70 0,53
Rotación de activo operacional (veces) 1,50 1,02

RENTABILIDAD
Margen bruto de utilidad (%) 69,35% 72,14%
Margen operacional de utilidad (%) 25,19% 31,14%
Margen neto de utilidad (%) 25,50% 35,61%
Rendimiento del patrimonio (%) 30,38% 29,91%
Rendimiento del activo total (%) 17,82% 18,91%
Sistema Dupont:
Rotación de activos (No. Veces) 0,70 0,53
Margen neto de utilidad (%) 25,50% 35,61%
Sistema Dupont (Rotación X Márgen) (%) 17,82% 18,91%
EBITDA ($Miles) $ 1.304.730 $ 1.612.165
Valor deprec. del período (Vr. Incl. en Estado de Result.)*
Valor amort.difer.del período (Vr.incl.en Estado de Result.)

* El valor de la deprec. en el estado de resultados (PyG) del último año analizado, debe coincidir con la
diferencia absoluta (Valor positivo) de las depreciaciones acumuladas del balance entre los dos años.

GENERACION DE VALOR
Productividad del capital de trabajo (%) -11,25% 21,51%
Margen EBITDA (%) 25,19% 31,14%
Palanca de crecimiento (No. Veces) -2,24 1,45

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Los indicadores financieros nos permiten evaluar el desempeño de la empresa desde
diferentes ópticas para evaluar los cambios en su rentabilidad, liquidez, actividad,
endeudamiento, etc.

- Todos los indicadores de liquidez muestran una mejora lo cual muestra que la
empresa dispone de más recursos de corto plazo; esto es consistente con los
hallazgos del análisis horizontal y vertical respecto a los cambios para el activo
corriente.
- Los indicadores de endeudamiento también muestran una mejora general al reducir
los pasivos de la empresa de un año para el siguiente.
- Los indicadores de actividad muestran una desmejora indicando que los procesos
operativos y de cobro se están tardando más que el año anterior.
- Los indicadores de rentabilidad muestran una mejora en general mostrando que se
trata de una empresa en la que vale la pena invertir para sus accionistas.
- Los indicadores de generación de valor muestran también una mejora gracias a la
mejor estructura de costos del último año.

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 6. Estado de fuentes y usos

FUENTES DE RECURSOS
GENERACION INTERNA DE RECURSOS (GIR):
Utilidad neta del ultimo período $1.843.451
Variación en depreciación acumulada $0
Variación en provisiones $0
TOTAL GIR $1.843.451 69,51%

FUENTES DE CORTO PLAZO:

Disminución de activos corrientes:
Inversiones temporales (CDT´s, Cuentas en Fiducia) $0
Cuentas por cobrar comerciales o con clientes $0
Otros deudores (Sumar todas las CxC restando las comerc. o clientes) $0
Inventarios (Sumar todos los que se reporten) $0
Otros activos corrientes $0
Activos por impuestos corrientes $34.770
Total disminución activos corrientes: $34.770 1,31%

Aumento pasivos corrientes:

Sobregiro bancario $0
Obligac. Financieras (Porción corriente) $6.823
Proveedores $654.242
Pasivos laborales $0
Impuestos por pagar $0
Dividendos por pagar $0
Acreed. varios (Pasiv. restante no incluido anteriormte.) $0
Otros pasivos corrientes $0
Provisiones $0
Total aumento pasivos corrientes: $661.065 24,93%

TOTAL FUENTES A CORTO PLAZO $695.835 26,24%

16
FUENTES DE LARGO PLAZO:
Disminución activos fijos:
Terrenos $6.147
Edificios $8.196
Maquinaria y equipo $16.392
Muebles y enseres $2.049
Vehículos $4.918
Equipos de cómputo $3.278
Otros activos fijos $0
Total disminución activos fijos $40.980 1,55%

Disminución otros activos:

Cuentas por cobrar de largo plazo $13.612
Inversiones permanentes (Acciones o partic. en otras soc.) $0
Intangibles $0
Activos diferidos $0
Otros activos $0
instrumentos financieros derivados $0
Total disminución otros activos $13.612 0,51%

Aumentos pasivos a largo plazo:

Obligaciones financieras de Largo Plazo $0
Pasivos laborales largo plazo $27.652
Préstamos de socios $0
Bonos emitidos como financiación $0
Otros pasivos a largo plazo $0
Provisiones $5.597
Proveedores y otras cuentas por pagar $24.962
Total aumento pasivos a largo plazo $58.211 2,19%

Aumento Patrimonio:
Capital pagado o capital social $0
Prima en colocación de acciones $0
Revalorización del Patrimonio $0
Otras cuentas del patrimonio $0
Total aumento del patrimonio $0 0,00%

TOTAL FUENTES DE LARGO PLAZO $112.803 4,25%

TOTAL FUENTES $2.652.089 $2.652.089 100,00%

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 USOS O UTILIZACION DE RECURSOS
USOS DE CORTO PLAZO:
Aumento de activos corrientes:
Inversiones temporales (CDT´s, Cuentas en Fiducia) $6.150
Cuentas por cobrar comerciales o con clientes $1.583.282
Otros deudores (Sumar todas las CxC restando las comerc. o clientes) $0
Inventarios (Sumar todos los que se reporten) $62.287
Otros activos corrientes $0
Activos por impuestos corrientes $0
Total aumento activos corrientes: $1.651.719 80,69%

Disminución pasivos corrientes:

Sobregiro bancario $9.036
Obligac. Financieras (Porción corriente) $0
Proveedores $0
Pasivos laborales $0
Impuestos por pagar $125.589
Dividendos por pagar $0
Acreed. varios (Pasiv. restante no incluido anteriormte.) $0
Otros pasivos corrientes $0
Provisiones $1.010
Total disminución pasivos corrientes: $135.635 6,63%

TOTAL USOS A CORTO PLAZO $1.787.354 87,31%

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USOS DE LARGO PLAZO:

Aumento activos fijos:

Terrenos $0
Edificios $0
Maquinaria y equipo $0
Muebles y enseres $0
Vehículos $0
Equipos de cómputo $0
Otros activos fijos $0
Total aumento activos fijos $0 0,00%

Aumento otros activos:

Cuentas por cobrar de largo plazo $0
Inversiones permanentes (Acciones o partic. en otras soc.) $126.147
Intangibles $41.668
Activos diferidos $331
Otros activos $0
instrumentos financieros derivados $0
Total aumento otros activos $168.146 8,21%

Disminución pasivos a largo plazo:

Obligaciones financieras de Largo Plazo $15.151
Pasivos laborales largo plazo $0
Préstamos de socios $0
Bonos emitidos como financiación $48.570
Otros pasivos a largo plazo $1.000
Provisiones $0
Proveedores y otras cuentas por pagar $0
Total disminución pasivos a largo plazo $64.721 3,16%

Disminución Patrimonio:
Capital pagado o capital social $0
Prima en colocación de acciones $0
Revalorización del Patrimonio $0
Otras cuentas del patrimonio $0
Pago de utilidades o dividendos $26.860
Total disminución del patrimonio $26.860 1,31%

TOTAL USOS DE LARGO PLAZO $259.727 12,69%

TOTAL USOS DE RECURSOS $2.047.081 $2.047.081 100,00%

El estado de fuentes y usos nos muestra que la empresa está concentrando sus recursos para
operar a corto plazo mejorando el capital de trabajo y la liquidez corriente. Esto es
consistente con los hallazgos encontrados en el análisis horizontal, vertical y los
indicadores financieros

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 Conclusiones

El ejercicio de aplicación muestra como el análisis financiero permite identificar las

características del comportamiento de la empresa.

Para el caso de BAVARIA, destacan las variaciones en su estructura del estado de

resultados donde a pesar de reducir sus niveles de ventas se logra mejorar

significativamente la utilidad neta gracias a una mejor estructura de costos.

Sin embargo, vale la pena considerar que dos años consecutivos puede ser poca

información para un análisis integral y existan algunas decisiones históricas que puedan

explicar las variaciones de algunas cuentas.

El conjunto de indicadores que merece atención son los de actividad ya que si se aprecia

una ralentización en los indicadores de operación de la empresa.

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