Dólar.

"Es muy importante que entendamos. Nadie la tiene fácil en el mundo. Hoy
el dólar sube lo mismo en Brasil, en Turquía, en todas partes. Hay cosas
que pasan que tienen que ver con el mundo". Con estas palabras,
pronunciadas el miércoles en Córdoba, Mauricio Macri parecía restarle
importancia a la nueva suba del dólar, cuya cotización en el segmento
minorista rozó ese día los $ 45.

Pero lejos de tomárselo con calma, el movimiento del dólar desvela a

Cambiemos. La precaria estantería con la que pretendieron alcanzar cierto
orden mínimo en algunas variables elementales de cara a las elecciones, se
desarma con el dólar manteniendo la tendencia alcista. La inflación
descendente que el gobierno promete y no llega, seguirá sin concretarse. No
solo por el traslado del dólar a numerosos precios de manera directa (entre
otros los de los alimentos), sino porque motivará más aumentos de
combustibles.

En los papeles del gobierno, el dólar se mantendría calmo hasta mitad de

año, al menos. Este cálculo se basaba en el veranito financiero con el que
arrancó el año, y en la certeza de que las exportaciones agrarias sumarían
USD 8.000 millones adicionales de exportaciones respecto de los valores de
2018, año donde la sequía dañó severamente el ingreso de dólares por
granos vendidos al exterior.

El benevolente clima financiero de enero se lo llevó puesto la revelación

del dato de inflación de ese mes, superior al esperado. A esto se agregó que
el BCRA sobreactuó en ese entonces la baja de tasas de las Leliq, baja que
se trasladó a los plazos fijos. Menos tasa y más inflación bastó para que los
especuladores consideraran agotado el negocio que había alimentado cierta
estabilidad cambiaria desde octubre: el regreso de la bicicleta financiera
protagonizada por tenedores de dólares. Estos apostaban a que, con un dólar
quieto después de haberse devaluado fuerte durante 2018, las altas tasas les
permitieran fuertes ganancias, para después volver a dolarizarse con mas
billetes verdes que al comienzo. Que la tasa de interés le gane a la
devaluación es la clave de este negocio, el conocido "carry trade".