TEMA 5: LA FINANCIACIÓN AJENA:

ESPECIAL REFERENCIA A
OPERACIONES BANCARIAS
1. Diferentes objetivos de financiación a corto plazo.

Financiación ajena a corto plazo

→ Créditos de provisión: Provienen de proveedores y de los restantes suministradores de factores
productivos. Renovación espontánea (porque se establece un tipo de contrato implícito con un
proveedor, de acuerdo con las necesidades de la empresa) en tanto se mantenga la actividad de la
empresa. Destino: financiar el activo comercial, aunque dependiendo del aplazamiento en el pago
pueden darse otros destinos. Se realizan compras necesarias para el proceso productivo y se van
consumiendo de acuerdo con la actividad, y no se paga directamente a los proveedores, sino que se
deja a deber.
→ Créditos de funcionamiento: Provienen de entidades de crédito. Renovación no espontánea,
por lo que tienden a extinguirse. Destino: no debe ser financiar el activo comercial, sino cubrir el
déficit de tesorería o financiar proyectos esporádicos de inversión a corto plazo.

2. El crédito de proveedores: condiciones y evaluación.

El crédito de proveedores o comercial es una forma de financiación muy común, puesto que el pago
a los suministradores de factores productivos no suele ser al contado sino a plazo. Estas facilidades
de pago se instrumentan en:
→ Adeudamiento en cuenta (contablemente en la cuenta proveedores) es el más frecuente.
→ Mediante letras de cambio aceptadas por la empresa (contablemente en la cuenta proveedores
efectos comerciales a pagar).
El plazo de pago a los proveedores va a depender de:
• Sector o subsector al que pertenece la empresa.
• Política comercial de los proveedores.
• Solvencia e importancia del cliente.
• Condiciones de mercado.

Características
• Renovación automática y espontánea, de carácter permanente.
• Adaptación de manera casi perfecta a los aumentos y disminuciones de necesidades de
financiación del circulante (el suministro de los proveedores.
 • No conlleva un coste explícito. Aunque si un coste de oportunidad por no pagar al contado
que se materializa en la renuncia a un descuento sobre compras por pronto pago.
El descuento sobre compras por pronto pago, es un instrumento con que cuenta la empresa para
financiar fondos excedentes. Sus características son:
• Ofrece elevadas rentabilidades.
• Mercado próximo a la empresa.
• La negociación se hace con los proveedores y acreedores habituales.
• Ausencia de efecto fiscal que penalice las rentabilidades obtenidas (es una ventaja).
Inconveniente: No es posible destinar elevados importes de recursos excedentes por esta vía.

3. La financiación bancaria a corto y largo plazo.

Negociación entre la empresa y la(s) entidad(es) bancaria(s).
Consideraciones:
1. Mercado cada vez más competitivo (tipos, operaciones....).
2. Hincapié: tipos de interés, comisiones, gastos de estudio, características de la amortización.
3. Destino de la financiación bancaria: entidades que asumen operaciones con más riesgo a
cambio de costes más elevados, otras que ofrecen precios más competitivos renunciando a
operaciones arriesgadas.
4. Compensaciones: Algunas operaciones se ofrecen a cambio de contrapartidas (e.g.
tramitación de impuestos.....).
3.1. Corto plazo.

1. Descuento comercial.
Préstamo bancario que toma como garantía los efectos descontados, tiene unos costes elevados.
• Tipo de interés (varia según el plazo de vencimiento de los efectos descontados) .
• Comisiones (recargo adicional de carácter fijo).
• Gastos de devolución ( si llegado el vencimiento los efectos no se cobran).

2. Crédito para circulante o en cuenta corriente.

Contrato consensual (se realiza con el consentimiento de las partes) que autoriza a disponer al
acreditado de la cantidad límite de dinero establecido en la póliza durante el plazo de vigencia de la
operación.
• Se pagan intereses por la cantidad dispuesta.
• Pueden llevar una comisión de apertura.
• Comisión de mantenimiento por la cantidad no dispuesta.

3. Préstamo a corto plazo.

Contrato real según la cual la entidad bancaria entrega una cantidad de dinero en el que se establece
la forma de restituir el capital y los intereses que lo remuneran.
• Intereses.
• Comisiones (principalmente de apertura).

3.2. Largo plazo.

1. Préstamos a largo plazo.

Destinados a inversiones en inmovilizado y refinanciación del pasivo.
Suelen exigir garantías: personales (5 años)/hipotecarías (10 años).
• Tipo de interés (fijo o variable).
• Comisión de apertura.
• Comisión por cancelación anticipada.
2. Leasing (mobiliario/inmobiliario).
Financiación de bienes muebles e inmuebles con ventajas fiscales.
Los que intervienen en la operación de leasing son:
• Entidad de leasing: Caja/banco/ cooperativa/ entidad de crédito especializada en este tipo de
operaciones. Arrendador.
• Arrendatario: Disfruta del bien durante la vigencia del contrato y puede ejercitar la opción
de compra si existe.
• Proveedor: Suministra el bien objeto de leasing.
La cuota de leasing es deducible fiscalmente.
La compañía de leasing adquiere el bien objeto de contrato y simultáneamente lo cede al
arrendatario durante un tiempo convenido y por un precio distribuido en cuotas periódicas. Al final
del plazo de vigencia del contrato (según la modalidad de leasing) se cancela, se renueva o se ejerce
la opción de compra.
Tipos:
1. Mobiliario: Arrendamiento de bienes muebles. Mínimo 2 años de contrato.
2. Inmobiliario: Arrendamiento de bienes inmuebles. Mínimo 10 años de contrato. Para
disfrazar las ventajas fiscales tanto mobiliarias como no mobiliarias, se tiene que destinar a
actividades profesionales productivas o actividades empresariales.
3. Financiero: El objetivo final es ejercer la opción de compra (se incorpora la opción de
compra).
4. Operativo: El arrendador garantiza el mantenimiento y funcionamiento del bien (equipos
informáticos, vehículos).
5. Leaseback: El propietario del bien lo vende a la entidad de leasing adquiriendo el
compromiso de arrendárselo mediante contrato de leasing. Ventajas fiscales y liquidez
inmediata por la venta. Tiene costes elevados y se realiza por liquidez y por las ventajas
fiscales.
Costes: Interés similar a los préstamos, comisiones de apertura y estudio

3.3. Operaciones de exterior.

1. Créditos a las importaciones y anticipos a las exportaciones.

Exportador: Necesidades Financieras.
1. Liquidez para fabricar los productos por los que ha obtenido un contrato o de los que
necesita acumular stocks. Prefinanciación o anticipo a la exportación.
2. Movilizar los cobros aplazados de sus ventas al exterior. Financiación de exportación,
postfinanciación o descuento.
Importador: Necesidades Financieras.
Obtener aplazamiento en el pago de las mercancías importadas, al objeto de solventar los
problemas de liquidez. Este aplazamiento en el pago lo puede otorgar directamente el exportador o
bien una entidad financiera que aporta fondos para pagar al proveedor extranjero. Financiación a la
importación.

2. Crédito documentario.
Utilizado fundamentalmente en las operaciones de comercio internacional.
• Función: Pagar adquisición/suministro/arrendamiento de bienes y servicios.
• Ordenante del crédito: Receptor de bienes y servicios o tercero designado por el mismo.
• Beneficiario del crédito: Suministrador/arrendador/vendedor.

Intervienen: exportador, importador, banco del lugar de residencia del importador (banco emisor) y
banco del lugar de residencia del exportador (banco corresponsal).
Se firma un contrato que estipula el pago mediante crédito documentario. La conformidad de los
documentos (expedición, seguro, embarque...) es crucial para la realización del pago.

4. Otras fuentes de financiación bancaria a corto plazo.

4.1. Factoring (descuento de efectos).

Ceder en firme un crédito comercial a corto plazo a una empresa especializada (empresa de
factoring), asumiendo, normalmente, ésta el riesgo de insolvencia y encargándose de su
contabilización y cobro.
El servicio de factoring implica:
1. El estudio de la solvencia de los deudores.
2. Gestión integral del cobro de facturas.
3. Administración de las cuentas a cobrar cedidas por el cliente.
Opcionalmente
• Si el factoring es “sin recurso” la empresa factor asume el riesgo de insolvencia.
• Anticipo de fondos.
Costes: Intereses + comisiones
Ventajas:
1. Obtención de liquidez sobre facturas pendientes de cobro.
2. Gestión más eficiente de la tesorería al tener garantizado el cobro de las ventas.
3. Saneamiento de la cartera de deudores.
4. Ahorros de costes de personal administrativo.
Inconvenientes:
1. Coste elevado.
2. Excluidas operaciones sobre productos perecederos y las de largo plazo.

Condiciones recomendables para su uso:

PYMES que suministran a grandes instituciones que imponen plazos de cobro dilatados.
Empresas cuyos créditos están reflejados en facturas y no en pagarés o letras de cambio y que, por
tanto, no se pueden negociar.

4.2. Confirming.

Servicio que ofrece una entidad financiera a una empresa (su cliente) y a los proveedores de dicha
empresa, la relación es con los proveedores de la empresa.
El contrato implica que la entidad financiera se encarga de gestionar los pagos a proveedores (por
esto va a cobrar determinados intereses) de esta empresa, a quienes les ofrece además el servicio
de cobro anticipado de las deudas.
Este producto permite flexibilizar los flujos de entrada y las salidas de fondos con independencia
de los plazos establecidos por las partes con anterioridad al confirming (los pazos que tenga la
empresa y sus proveedores).
Costes para el cliente:
• Comisión por gestionar los pagos que tenga la empresa con los proveedores.
• Intereses si retrasa el pago (confirming de financiación) a los proveedores.
• Ingresos por intereses si adelanta el pago (confirming de inversión).
Costes para el proveedor:
• Comisión e intereses si anticipa el plazo de cobro de las facturas.
• En caso contrario no existirán costes.
Ventajas para el cliente (proveedor).
• Reduce tareas administrativas.
• Vía de financiación alternativa en que puede aumentar el exigible a corto plazo sin
renegociar condiciones (Vía de obtención de recursos líquidos de forma rápida y sencilla).
Inconvenientes:
1. Se ha de disponer de un volumen de facturación a pagar a proveedores de considerable
importancia, constante en el tiempo y diversificado.
2. Coste elevado.

4.3. Forfaiting.
Financiación a la exportación vía descuento sin recurso (que la entidad asume el riesgo de
insolvencia). La entidad financiera descuenta créditos (letras de cambio, pagarés, facturas..)
expresados en divisas para financiar la venta de bienes y servicios.
• Descuento: Anticipo del cobro antes del vencimiento.
• Sin recurso: La entidad asume el riesgo de insolvencia.
Plazos: 3meses-5 años.
Exportador. Transferencia de riesgos:
• De insolvencia del importador.
• De tipo de cambio (cobra al tipo del momento del descuento).
• Riesgo-país (operación internacional).
Entidad Financiera: Suele suscribir pólizas de seguro de crédito con compañías especializadas y
exigir garantías bancarias al importador.
Costes del importador: correspondiente a la garantía exigida por la entidad de crédito.
Costes del exportador: comisiones y gastos administrativos y tasa de descuento (tipo de la moneda
en que se lleva a cabo el descuento, plazo, prima de riesgo).

4.4. Renting (es un producto).

Alquiler no financiero a medio y largo plazo de bienes de uso duradero (bienes de equipo
industrial, vehículos, sistemas informáticos, electrónicos, de seguridad,...).
Servicio integral: Cuotas mensuales de alquiler dan derecho a que la empresa de renting se
encargue de todas las actividades relativas a la gestión y mantenimiento del bien arrendado, incluso
del seguro a todo riesgo.
Contratado tanto por empresas/profesionales así como por particulares.
Destaca en el sector de la automoción.

Diferencias con el leasing:

1. El grado de utilización del bien en el renting determina el importe de la cuota.
2. Al final del contrato la sociedad de renting recupera el bien, mientras que en el leasing el
cliente puede comprarlo, renovar el contrato o devolverlo.
3. Mayor especialización por parte de la empresa de renting.
 4. El contrato se puede rescindir antes del fin del plazo previsto .
Ventajas:
1. Fiscales: Cuotas e IVA de las mismas son deducibles.
2. Uso de un bien nuevo sin necesidad de compra.
3. Servicio integral.
4. Las sociedades de renting suelen repercutir entre sus clientes los beneficios de las
economías de escala.
5. El cliente no tiene que inmovilizar recursos financieros, pudiéndole dar otro destino.
6. No aparece en el balance, mejorando ratios de endeudamiento.
Costes: Cuota mensual que depende el bien de que se trate y de los servicios que incorpore.