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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

ÍNDICE
* TABLE OF CONTENTS

MIEMBROS DEL DATOS MEMORIA LETTER TO SHAREHOLDERS VENCIMIENTO DE MANDATOS

DIRECTORIO, CONSOLIDADOS
DE LA COMISIÓN RELEVANTES: - Contexto internacional - International context - Estados Financieros al 31
FISCALIZADORA Y SU EVOLUCIÓN - Desempeño económico - Argentina’s economic de Diciembre de 2017
AUDITOR EXTERNO de Argentina performance
- La Compañía - The Company
MEMBERS OF THE CONSOLIDATED EXPIRY OF TERMS OF OFFICE
BOARD OF DIRECTORS, FINANCIAL HIGHLIGHTS: I. Premisas de Gestión, I. Business Policies,
STATUTORY AUDIT VARIATIONS Lineamientos Strategic Guidelines - Financial statements as
COMMITTEE AND Estratégicos y Política and Projected of December 31, 2017
EXTERNAL AUDITOR Comercial Proyectada. Business Policy.
- Negocio de Alimentos - Food Business
- Negocio de Vinos - Wine Business

II. Molinos y la II. Molinos and

Sustentabilidad. Sustainability.

III. Situación Financiera. III. Financial Position.

IV. Propuesta del IV. Board of Director’s

Directorio para proposal with regard
capitalizaciones, to capitalizations,
ajustes monetarios monetary adjustments
y otros conceptos. and other items.

V. Anexo. Código de V. Exhibit. Corporate

Gobierno Societario governance code for
por el Ejercicio the fiscal year ended
cerrado al 31 de December 31, 2017.
Diciembre de 2017.
4 5

uno
memoria y balance 2017 memoria y balance 2017
* annual report 2017 * annual report 2017

MIEMBROS INTEGRANTES DEL DIRECTORIO * MEMBERS OF THE BOARD OF DIRECTORS

one NÓMINA DE LOS INTEGRANTES DE LOS ÓRGANOS

DE ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN DE MOLINOS
RÍO DE LA PLATA S.A.

Directores Titulares:
MEMBERS OF THE MANAGEMENT AND AUDIT
BODIES OF MOLINOS RÍO DE LA PLATA S.A.

Directors:
Presidente: Chairman:
Luis Perez Companc (i) Luis Perez Companc (i)

Vicepresidente: Vice-Chairman:
Guillermo Nelson García Abal (i) Guillermo Nelson García Abal (i)

Pablo Luis Antunez (ii) Pablo Luis Antúnez (ii)

Luis Angel Cedrola (ii) Luis Angel Cedrola (ii)
Carlos Gerónimo Garaventa (i) Carlos Gerónimo Garaventa (i)
Amancio Hipólito Oneto (ii) Amancio Hipólito Oneto (ii)

Directores Suplentes: Alternate Directors:

Mariano Mazur (i) Mariano Mazur (i)
Hernán Gioia (ii) Hernán Gioia (ii)

(i) Su mandato vence el 31 de Diciembre de 2018. (i) His term of office ends on December 31, 2018.
(ii) Su mandato vence el 31 de Diciembre de 2017. (ii) His term of office ends on December 31, 2017.

MIEMBROS INTEGRANTES DE LA COMISIÓN * MEMBERS OF THE STATUTORY AUDIT

FISCALIZADORA Y AUDITOR EXTERNO: COMMITTEE AND EXTERNAL AUDITOR:w

Síndicos Titulares: Statutory Auditors:

Ernesto Juan Cassani Eduardo Amadeo Riádigos
Pablo Di Iorio Pablo Di Iorio
Agustín Pedro Allende Agustín Pedro Allende

Síndicos Suplentes: Alternate Statutory Auditors:

DIRECTORIO Pedro Jorge Donato Pedro Jorge Donato
Santiago Alberto Fumo Santiago Alberto Fumo
* DIRECTORY Maria Eugenia Vilhena Maria Eugenia Vilhena

Auditor Externo: External Auditor:

Pablo Mario Moreno - Titular Pablo Mario Moreno - External
Fernando Javier Cóccaro - Suplente Fernando Javier Cóccaro - Alternate External Auditor
Estudio Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. Estudio Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.

Los miembros de la Comisión Fiscalizadora y el Auditor The members of the Statutory Audit Committee and the
Externo se desempeñarán en sus cargos por el término External Auditor will remain in office during fiscal 2017.
del ejercicio 2017.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de

fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13
6 7

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

dos
* annual report 2017 * annual report 2017

CONSOLIDADOS RELEVANTES: SU EVOLUCIÓN

* CONSOLIDATED FINANCIAL HIGHLIGHTS: VARIATIONS
[ Información no examinada y no cubierta por el Informe de los auditores independientes ]
[ Information not examined or covered by the Independent Auditors’ Report ]

two
En millones de pesos corrientes / In millions of current pesos 2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017

Ingresos por actividades ordinarias / Revenues from ordinary activities 20.429,3 24.548,9 25.640,0 10.709,5 12.298,7
Productos de marca (operaciones que continuan) / Branded products
(operations still underway) 5.607,9 7.641,7 8.520,1 10.709,5 12.298,7
ALIMENTOS / FOOD - - - 9.450,0 10.788,8
BODEGAS / WINERY - - - 1.259,5 1.509,9
Graneles (operaciones discontinuadas) / Commodities (discontinued operations) 14.821,4 16.907,2 17.119,9 - -
EBITDA (1) antes de resultados no recurrentes (2) / EBITDA (1) before
nonrecurring income (loss) (2) 570,2 1.591,6 1.563,4 932,9 676,9
% sobre ventas / % on sales 2,8% 6,5% 6,1% 8,7% 5,5%
EBITDA antes de resultados no recurrentes - Productos de marca / EBITDA
before nonrecurring income (loss) - Branded products 626,2 879,2 972,7 932,9 676,9
% sobre ventas / % on sales 11,2% 11,5% 11,4% 8,7% 5,5%
EBITDA ALIMENTOS / EBITDA FOOD - - - 519,3 400,8
% sobre ventas / % on sales - - - 5,5% 3,7%
EBITDA BODEGAS / EBITDA WINERY - - - 413,6 276,1
% sobre ventas / % on sales - - - 32,8% 18,3%

EBITDA antes de resultados no recurrentes - Graneles (operaciones

discontinuadas) / EBITDA before nonrecurring income (loss) - Commodities
(discontinued operations) -56,0 712,4 590,7 0,0 0,0
% sobre ventas / % on sales -0,4% 4,2% 3,5% - -
Resultados no recurrentes (2) / Nonrecurring income (loss) (2) -35,0 -113,0 -7,7 -355,0 -479,4
Resultados financieros (3) / Financial income (expense) (3) -500,4 -3,8 406,0 -286,8 -519,0
EBTDA (4) antes de resultados no recurrentes (2) / EBTDA (4) before
nonrecurring income (loss) (2) 69,8 1.587,8 1.969,4 646,1 157,9
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio / Income (loss) for the year, net -189,8 671,1 1.095,1 2,5 -187,4

En millones de dólares promedio / In billions of current US dollars, average 2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017
Ingresos por actividades ordinarias / Revenues from ordinary activities 3.684,2 2.985,4 2.714,1 714,3 735,1
Productos de marca (operaciones que continuan) / Branded products
(operations still underway) 1.011,3 929,3 901,9 714,3 735,1
ALIMENTOS / FOOD - - - 630,3 644,9
BODEGAS / WINERY - - - 84,0 90,2
Graneles (operaciones discontinuadas) / Commodities (discontinued operations) 2.672,9 2.056,1 1.812,2 - -
EBITDA (1) antes de resultados no recurrentes (2) / EBITDA (1) before
nonrecurring income (loss) (2) 102,8 193,5 165,5 62,2 40,5
EBITDA antes de resultados no recurrentes - Productos de marca / EBITDA
before nonrecurring income (loss) - Branded products 112,9 106,9 103,0 62,2 40,5
% sobre ventas / % on sales 11,2% 11,5% 11,4% 8,7% 5,5%
EBITDA ALIMENTOS / EBITDA FOOD - - - 34,6 24,0
% sobre ventas / % on sales - - - 5,5% 3,7%
EBITDA BODEGAS / EBITDA WINERY - - - 27,6 16,5
% sobre ventas / % on sales - - - 32,9% 18,3%
EBITDA antes de resultados no recurrentes - Graneles (operaciones

DATOS discontinuadas) / EBITDA before nonrecurring income (loss) - Commodities

(discontinued operations)
% sobre ventas / % on sales
-10,1
-0,4%
86,6
4,2%
62,5
3,5%
-
-
-
-

* RELEVANT DATA Resultados no recurrentes (2) / Nonrecurring income (loss) (2)

Resultados financieros (3) / Financial income (loss) (3)
-6,3
-90,2
-13,7
-0,5
-0,8
43,0
-23,7
-19,1
-28,7
-31,0
EBTDA (4) antes de resultados no recurrentes (2) / EBTDA (4) before
nonrecurring income (loss) (2) 12,6 193,1 208,5 43,1 9,4
Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio / Income (loss) for the year, net -34,2 81,6 115,9 0,2 -11,2
EBITDA antes de no recurrentes - Intereses financieros / EBITDA before
nonrecurring income (loss) - Financial interest 1,1 3,3 3,7 5,7 5,1
Tipo de cambio promedio / Average exchange rate 5,545 8,223 9,447 14,992 16,731

(*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados.
(1) EBITDA: Resultado del ejercicio antes del Impuesto a las Ganancias, resultados financieros, depreciaciones y amortizaciones.
(2) Resultados no recurrentes: incluye resultados por la venta y desvalorización de activos, indemnizaciones, y otros egresos.
(3) Resultados financieros: incluye intereses y diferencia de cambio.
(4) EBTDA: Resultado del ejercicio antes del Impuesto a las Ganancias, depreciaciones y amortizaciones.

(*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.
(1) EBITDA: Income for the year before income tax, financial income (expense), depreciation and amortization.
(2) Nonrecurring loss: including income (loss) from the sale and impairment in value of assets, severance pay and other expenses.
(3) Financial income (expense): including interest and foreign exchange differences.
(4) EBITDA: Income for the year before income tax, depreciation and amortization.
8 9

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

EVOLUCIÓN EBITDA (1) ANTES DE RESULTADOS NO RECURRENTES (2) ALIMENTOS / FOOD EVOLUCIÓN RESULTADO NETO (en millones de pesos corrientes) EVOLUCIÓN EBITDA (1) ANTES DE RESULTADOS NO RECURRENTES
(en millones de pesos corrientes) (2) / INTERESES
CHANGES IN NET INCOME (LOSS) (in millions of current pesos)
CHANGES IN EBITDA (1) BEFORE NONRECURRING INCOME (LOSS) (2) CHANGES IN EBITDA (1) BEFORE NONRECURRING INCOME (LOSS)
(in millions of current pesos) (2) / INTERESTS

519,3 5,7
400,8
5,1

2016 2017 3,7

3,3
1.095,1

1.591,6 BODEGAS / WINERY

1.563,4 671,1
932,9 1,1
676,9
570,2 413,6
2,5
276,1
-189,8 2014 (*) 2015 (*) 2016 - 187,4 2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017
2016 2017
2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017 2013 (*) 2017

EVOLUCIÓN EBITDA (1) ANTES DE RESULTADOS NO RECURRENTES (2) ALIMENTOS / FOOD EBTDA (4) (en millones de dólares promedio) EBTDA antes de resultados no recurrentes (2) (en millones de dólares
(en millones de dólares promedio) promedio)
EBTDA (4) (in millions of US dollars, average)
CHANGES IN EBITDA (1) BEFORE NONRECURRING INCOME (LOSS) (2) EBTDA before nonrecurring income (loss) (2) (in millions of US dollars,
(in millions of US dollars, average) average)
34,6
24,0

2016 2017

207,7 208,5
BODEGAS / WINERY 193,1
193,5 179,4
165,5

43,1
102,8 27,6
19,5 12,6
62,2 16,5 6,3 9,4
40,5 - 19,3
2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017
2016 2017
2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017 2017

(*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados. (*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados.
(*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements. (*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.
.
10
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de 2017 presentada por el Directorio.
three En cumplimiento de disposiciones legales y reglamenta-
rias, el Directorio de Molinos Río de la Plata S.A. (en ade-
lante “Molinos”, “la Compañía” o “la Sociedad”) somete
a consideración de los Señores Accionistas la Memoria,
Estado consolidado del resultado integral, Estado con-
solidado de situación financiera, Estado consolidado de
cambios en el patrimonio, Estado consolidado de flujo
de efectivo, Notas a los estados financieros consolidados,
Estados financieros separados, Notas a los estados finan-
cieros separados, Informe del Auditor e Informe de la
Comisión Fiscalizadora correspondientes al ejercicio 88º
finalizado el 31 de diciembre de 2017, y la Reseña infor-
mativa requerida por las normas de la Comisión Nacional
de Valores a la misma fecha.
CONTEXTO INTERNACIONAL
La actividad económica mundial mejoró a lo largo de
2017, tanto en los países avanzados como emergentes,
en un contexto de menor volatilidad en los mercados
financieros. Entre los principales socios comerciales de
Argentina se observó una mejoría en el nivel de actividad.
Las proyecciones para 2018 muestran que en general se
mantendría este dinamismo en el nivel de actividad.
Las condiciones crediticias para Argentina, tanto para el
sector público, como para las empresas, continúan sien-
do favorables. Los precios de las principales materias pri-
MEMORIA mas de exportación de Argentina se mantuvieron estables
a lo largo de 2017 y el tipo de cambio real multilateral se
* LETTER TO apreció 2,8%.
SHAREHOLDERS
11
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Covering the fiscal year ended December 31, 2017; sub-
mitted by the Board of Directors.
In compliance with legal and regulatory requirements,
the Board of Directors of Molinos Río de la Plata S.A.
(hereinafter, “Molinos” or the “Company”) is pleased to
submit for the consideration of the Company’s share-
holders, this Letter, together with the Consolidated Sta-
tement of Comprehensive Income, the Consolidated
Statement of Financial Position, the Consolidated State-
ment of Changes in Equity, the Consolidated Statement
of Cash Flows, the Notes to the Consolidated Financial
Statements, the Separate Financial Statements, the Notes
to the Separate Financial Statements, the Auditor’s Report
and the Statutory Audit Committee’s Report for fiscal year
No. 88 ended December 31, 2017, and the Summary of
Events required by CNV (Argentine Securities Commis-
sion) regulations as of such date.
* INTERNATIONAL CONTEXT
The global economy of the advanced and emerging
countries expanded in 2017 because the financial mar-
kets were less volatile. Argentina’s main business part-
ners also boosted their activity levels. In general, these
activity levels are expected to continue in 2018.
The credit conditions for the Argentine public and priva-
te sectors remain favorable. The prices of the main raw
materials exports remained stable throughout 2017 and
the real multilateral exchange rate appreciated by 2.8%.
12
memoria y balance 2017
* annual report 2017
DESEMPEÑO ECONÓMICO DE ARGENTINA
A lo largo de 2017 la economía argentina confirmó la
recuperación iniciada en el tercer y cuarto trimestres de
2016, en los que había crecido 0,1% y 0,9% contra el tri-
mestre anterior (serie desestacionalizada). El PBI creció
1,3% en el primer trimestre de 2017 contra el trimestre
anterior (serie desestacionalizada), 0,8% en el segundo y
0,9% en el tercero. De esta manera, la economía creció
2,5% en los primeros nueve meses del año respecto al
mismo período de 2016, encaminándose a un crecimien-
to anual de entre 2,8% y 3% para 2017.
Respecto a la composición interna de la recuperación,
el sector más dinámico fue la inversión (pública y priva-
da): después de caer 5% en 2016, rebotó a una tasa de
casi dos dígitos anuales con la construcción como líder
de la recuperación. En tanto el consumo retrocedió y la
exportación continuó estancada por sexto año consecu-
tivo. Por su parte la importación rebotó fuerte y en forma
generalizada.
Cabe destacar que el consumo en hogares volvió a caer
durante 2017, según la consultora privada Kantar(reporte
ConsumerInsights 4Q 2017) retrocedió 1%, a pesar de ha-
ber registrado datos positivos en los dos últimos trimes-
tres del año (+1% y +2% respectivamente).
La inflación consumidora (IPC GBA) se desaceleró en
2017, cerrando el año en 25% versus 37,7% en 2016. Este
menor dinamismo del nivel general se dio en un contexto
en el que continuó el proceso de actualización de precios
relativos de los ítems regulados. Este conjunto acumuló
en el año un alza de 36,4%, ubicándose por encima de la
inflación núcleo, que acumuló 21.8%. Los bienes y servi-
cios estacionales exhibieron una suba acumulada anual
de 21,2%, en línea con el alza de la inflación núcleo.
De todas formas, la desaceleración de la inflación fue más
lenta que la deseada por el Banco Central, preocupado
especialmente por cierta persistencia de su componente
núcleo. Es por ello que el Banco Central decidió reforzar
el sesgo anti-inflacionario de su política monetaria elevan-
do la tasa de interés de referencia en tres oportunidades
a lo largo del año (abril, octubre y noviembre), finalizan-
do el año en 28,75%, esto es, cuatro puntos porcentuales
superior a la de diciembre de 2016. El BCRA también rea-
lizó operaciones en el mercado secundario de LEBAC,
restringiendo las condiciones de liquidez.
13
memoria y balance 2017
* annual report 2017
* ARGENTINA’S ECONOMIC PERFORMANCE
In 2017, the Argentine economy sustained the recovery Con respecto a la situación fiscal del gobierno nacional, The primary deficit stood at 3.9% of GDP, overperfor-
that began in Q3 and Q4 2016, when it had grown by el déficit primario se ubicó en 3,9% del PIB, sobre-cum- ming the deficit target for the year, which amounted to
0.1% and 0.9% as compared to the prior quarter (desea- pliendo la meta de déficit del año que ascendía a 4,2%. 4.2%. Revenue growth dipped from 35% in 2016 to 23%
sonalized series.) GDP went up by 1.3% in Q1 2017 as Los ingresos desaceleraron su crecimiento anual de 35% in 2017. This decrease hides the effect of the extraordinary
compared to the prior quarter (deseasonalized series); en 2016 a 23% en 2017. Este descenso esconde el efec- revenues collected by virtue of the voluntary disclosure
0.8% in Q2, and 0.9% in Q3. Thus, the economy grew to de los ingresos extraordinarios del blanqueo; netos de of funds. In fact, net of this impact, revenues grew by
by 2.5% during the first nine months of the year as com- este impacto los ingresos crecen 27% en 2016 y mejoran 25% in 2016, and rose slightly to 28% in 2017. Primary ex-
pared to the same period in 2016, and heads to an annual moderadamente en 2017 con un aumento del 28%. El pense matched revenue growth rate (22% v. a 38% rise in
increase ranging between 2.8% and 3% in 2017. gasto primario igualó la tasa de crecimiento de los in- 2016) due to the severe cut in energy grants and the
gresos (22% versus una suba de 38% en 2016) gracias al prepayment of 2017 expenses in 2016, which helped off-
Public and private investments were very dynamic sin- fuerte recorte en el pago de subsidios energéticos y un set the solid increases in social security benefits, allowan-
ce after they fell 5% in 2016, they bounced to an annual adelantamiento de gastos de 2017 a 2016, que ayudaron ces and wages, which equaled or exceeded inflation.
rate of almost two digits, led by construction. Consump- a compensar las sólidas subas en las prestaciones de la
tion slipped and exports remained stagnant for six conse- Seguridad Social, asignaciones y planes sociales y suel- In 2017, financing continued to be based on the place-
cutive years. Imports bounced back. dos, que crecieron bien por encima o en torno a la tasa ment of debt on domestic and foreign markets, as well
de inflación. as the BCRA’s direct assistance.
In 2017, household consumption fell again by 1% accor-
ding to the private consulting firm Kantar (Consumer En 2017 la política de financiamiento continuó basándo-
Insights report for Q4 2017) although it displayed a se en la colocación de deuda en el mercado externo y
positive trend in Q3 and Q4 (+1% and +2%, respectively.) doméstico, así como en la asistencia directa del BCRA.
Greater Buenos Aires CPI inflation went down, which
stood at 25% in 2017, as compared to 37.7% in 2016.
This general decrease occurred in a context of the regu-
lated items’ relative price adjustment. CPI inflation went
up by 36.4%, climbing above core inflation, which stood
at 21.8%. Seasonal goods and services displayed an
annual accumulated rise of 21.2%, in keeping with rising
core inflation.
Inflation went down slower than expected by the Cen-
tral Bank of Argentina (BCRA), which was especially wo-
rried by certain persistence of its core component. The-
refore, the BCRA decided to reinforce the anti-inflation
direction of its monetary policy by lifting the benchmark
interest rate in April, October and November, which stood
at 28.75% by the end of the year; this is, a 4 percenta-
ge point increase as compared to December 2016. The
BCRA also conducted LEBAC transactions on the secon-
dary market and restricted liquidity conditions.
14
memoria y balance 2017
* annual report 2017
I.Premisas de gestión, lineamientos estratégicos
y política comercial proyectada
LA COMPAÑÍA
El año 2017 ha sido un año trascendente para Molinos
Río de la Plata. Se han ejecutado cambios que ejecutados
tienen impacto en el largo plazo y nos conducen a atra-
vesar el presente con el prisma de esta nueva compañía.
La escisión del “Negocio de Graneles” en la nueva Moli-
nos Agro, ha implicado una reconfiguración general para
Molinos Río de la Plata. El foco de la sociedad a partir de
ésta decisión es alentar a los argentinos a comer mejor en
cualquier momento y lugar con productos más ricos, sa-
ludables, prácticos y accesibles; lo que implica una abso-
luta centralidad en los consumidores y todo aquello que
existe alrededor de la comida.
El contexto de negocio para alimentos y bebidas en el
país no ha sido favorable. Las consultoras privadas esti-
man una retracción del consumo en el hogar, por segun-
do año consecutivo, producto de la reconfiguración de
los gastos a medida que los precios relativos de los servi-
cios públicos van asumiendo su valor de mercado y que
los consumidores acceden a opciones de ahorro o gasto
que en los años previos no estuvieron disponibles.
Podríamos dividir el año 2017 en materia de logros y re-
sultados, de modo de hacer una lectura equilibrada y dis-
cernir entre avances estructurales que nos permiten mirar
con confianza el futuro en conjunto con los datos estáti-
cos que arroja el balance económico del año.
En materia de logros, sin duda el más importante es tener
hoy consolidada una empresa que está centrada en los
consumidores, cuyo objetivo principal es el crecimiento
y la intención de ser protagonista de la próxima década.
Alineado con ello, se avanzó en una reorganización ge-
rencial que impactó en un mayor foco en los consumi-
dores y mayor agilidad producto de la disminución de las
posiciones jerárquicas.
El mayor foco en los consumidores ha puesto en marcha
la matriz de innovación y renovación de marcas y produc-
tos en toda la empresa.
. permitan convertirnos en la empresa argentina de ali-
I.Business policies, strategic guidelines and projec-
ted business policy
* THE COMPANY
The year 2017 was critical for Molinos Río de la Plata.
Several changes were implemented that exert a long-
term impact and turned Molinos Río de la Plata into a new
company.
The spin-off of the Commodities business in the new
Molinos Agro restructured Molinos Río de la Plata entirely.
This decision was aimed at encouraging Argentine people
to eat better at any time and in any place by offering
tastier, healthier and more accessible products by
focusing on the consumer and food-related experiences.
The business context for the food and beverage sector
in Argentina was not favorable. Private consulting firms
expect household consumption to shrink for a second
consecutive year due to the restructuring of expenses
while the relative prices of utilities reach their market
value, and consumers access saving or expense options
that were formerly unavailable.
We break down the information by achievement and
income (loss) to analyze the structural developments
together with the statistical data arising from the balance
sheet for the year so as to look to the future with confidence.
The major achievement is having consolidated a
customer-focused company, the main target of which is
boosting growth and becoming the key player of the next
decade. The Company also reorganized management
to consolidate its focus on consumers and increase agility
by reducing hierarchical positions.
The expanded focus on consumers triggered brand and
product innovation and renewal across the Company.
.
Durante el año se avanzó en una serie de cambios en la
matriz productiva y logística, siendo los más relevantes
la construcción de dos almacenes robotizados en las fá-
bricas de mayor envergadura y la puesta en marcha de la
línea de fideos largos más grande y moderna de América.
Puestos en funcionamiento al 100% los cambios impac-
tarán en una mayor productividad que hará a nuestras
marcas más accesibles.
Por último, durante el año se constituyó un equipo de-
dicado a la modernización y digitalización, con un pre-
supuesto para los próximos tres años, que comenzó a
transformar los sistemas y procesos que soportan las
operaciones con el objetivo de comenzar a integrar la
gestión de los negocios al futuro tecnológico.
En materia de resultados, el año estuvo afectado por
un consumo que aún no se recupera. En ese sentido
Molinos ha decidido que sus marcas acompañen este
momento de transición, de modo que los precios han
sido aumentados, ya sea en forma directa o por cam-
bios en el mix a segundas marcas, en menor proporción
que el incremento de los costos y esto ha generado una
disminución del margen de comercialización. Como
contraparte, la sociedad ha mantenido o acrecentado
sus participaciones de mercado, excepto en el negocio
aceites.
La “nueva” Molinos Río de la Plata ha vivido el año 2017
como el inicio de una etapa dentro de una empresa
de bases sólidas luego de sus 115 años de existencia,
donde la sustentabilidad se encuentra en hacer las co-
sas bien cada vez mejor en un entorno donde el cambio
es la norma.
Vemos con moderado optimismo el ejercicio que co-
mienza, basados en una mejora menor en el consumo
y en los primeros pasos de los cambios implementados
internamente. Al tiempo que nos proyectamos con fuer-
za y confianza para desplegar las estrategias que nos
mentos protagonista de la próxima década.
15
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Several changes were implemented to the productive
and logistics matrix, the most important of which were
the construction of two automated storage systems in
the major plants and the start-up of the largest and most
modern line of long noodles. The full implementation
of these changes will enhance productivity and facilitate
access to our brands.
Finally, a modernization and digitization team was put
together with a budget for the coming 3 years to trans-
form the systems and processes supporting the transac-
tions aimed at integrating business management with
future technologies.
The Company’s income (loss) was affected by consump-
tion, which seems far from recovering. Molinos decided
that its brands would accompany the transition; therefo-
re, it increased prices directly or shifted to B brands in
a smaller proportion than the increase in costs, which
squeezed profit margins. In turn, the Company decided
to maintain or increase its market share, except for the
edible oil business.
The renewed Molinos Río de la Plata experienced 2017
as the beginning of a new era for the well-established
115-year old company, in which sustainability is unders-
tood as the capacity to do things better every day in a
constantly changing environment.
We see the coming year with moderate optimism due
to the slight rebound of consumption and the first steps
of the internal changes implemented. We are also con-
fident that we will deploy the strategies to become the
food company set to lead in the next decade.
16
memoria y balance 2017
* annual report 2017
PLATAFORMA DE NEGOCIO
En un período de caída del consumo y migración a mar-
cas B, Molinos mantiene su posición competitiva y la
productividad como fuente de ventaja competitiva
sostenible.
De esta forma, através del compromiso y trabajo de
nuestros colaboradores, continuamos con nuestra es-
trategia de crecimiento, centrada en el desarrollo de
marcas conectadas con las tendencias de los consumi-
dores, alentando a los argentinos a comer mejor en
todo momento y lugar con productos cada vez más ri-
cos, saludables, prácticos y accesibles.
Nos focalizamos en el desarrollo de los negocios de
vinos y de alimentos y, a su vez, reorganizamos en 5
plataformas este último:
INGREDIENTES NUTRITIVOS
PRACTICIDAD EN LAS COMIDAS
MÁS SABOR
INFUSIONES SALUDABLES
SNACKS SALUDABLES
La plataforma de Ingredientes Nutritivos cerró un año
fortaleciendo su posición competitiva, trabajando en
los ejes de innovación y accesibilidad.
En un contexto de caída del consumo de Fideos del
orden del -1%, el despliegue de nuestras marcas nos
permitió sostener los volúmenes del año anterior.
Fortalecimos el portafolio en nuestras marcas más ac-
cesibles, Favorita y Terrabusi, mejorando la oferta y lan-
zando nuevos formatos. Con Lucchetti sumamos una
nueva propuesta de fideos de cocción rápida (Lucchetti 3
Minutos) para la consumidora que busca practicidad, y
logramos hacer crecer el negocio de pastas secas
rellenas con la introducción del nuevo Raviolis. Matara-
zzo trabajó en el desarrollo de la plataforma saludable,
agregando la pasta integral a la línea ya existente de 3
Vegetales. Nuestras marcas estuvieron muy activas en
los medios tradicionales y digitales: Matarazzo lanzó
una nueva campaña “Elegís Disfrutar”, mientras Lucche-
tti se enfocó en la comunicación de Raviolis, a la vez
que continuó consolidando su vínculo con las madres
mediante una intensa actividad en redes sociales.
* BUSINESS PLATFORM
In a period characterized by falling consumption and the
migration to B brands, Molinos maintains its competitive
position and productivity as a sustainable competitive
advantage.
Thus, thanks to our collaborators’ commitment and
hard work, we continue implementing a growth strategy
focused on developing brands connected to consumer
trends, encouraging Argentine people to eat better at
any time and in any place with tastier, healthier, more
practical and easily accessible products.
We focus on developing the wine and food businesses
and reorganized the latter into five platforms:
NUTRITIOUS INGREDIENTS
FOOD CONVENIENCE
INCREASED TASTE
HEALTHY INFUSIONS
HEALTHY SNACKS
The Ingredientes Nutritivos (nutritious ingredients) plat-
form secured its competitive position by working on inno-
vation and accessibility.
In a context of a 1% drop in noodle consumption, the
deployment of our brands allowed us to sustain prior-
year volumes. We consolidated the portfolio of our most
accessible brands, Favorita and Terrabusi, by increasing
supply and launching new formats. Lucchetti added new
speed-cook noodles (Lucchetti 3 Minutos) for consumers
who look for convenience, and managed to build on
the dry drilled pasta business by introducing the new
Raviolis. Matarazzo launched a healthy platform and ad-
ded wholegrain pasta to the existing 3 Vegetales line.
Our brands were very active in the traditional and digital
media: Matarazzo launched a new campaign entitled
“Elegís Disfrutar” (you choose to enjoy) and Lucchetti
focused on promoting Raviolis and cemented its relation
ship with mothers through an intense activity on the
social networks.
. de este contexto y logró mantener su posición de lideraz-
Por su parte, el negocio de Arroz creció casi 6% con-
tra el año anterior, de la mano de nuestras marcas de
mayor accesibilidad: Lucchetti, Cóndor y Susarelli. Ga-
llo también trabajó en la accesibilidad, lanzando un
pack ahorro de su variedad parboil en formato bolsa de
1kg que fue muy bien recibido en el mercado.
La plataforma de Practicidad en las Comidas de Gran-
ja del Sol continuó liderando el desarrollo de la cate-
goría Milanesas Saludables llegando a una participa-
ción de mercado de 65,5% (+4,4pp vs 2016), a través
de los lanzamientos de Milanesa de Vegetales, un pro-
ducto con ingredientes sanos y nutritivos, que logró
atraer nuevos consumidores a la categoría. Además,
Lucchetti continuó desarrollándose, con el lanzamiento
de nuevas propuestas y capturando nuevos consumido-
res para la marca.
Los Empanados de Pollo continuaron con alta intensi-
dad competitiva dentro del segmento: nuevas marcas,
nuevos productos, mayor dinámica de ofertas y activida-
des de comunicación. Granja del Sol fue protagonista
go. Además, Patitas, el producto emblema elegido por
los más chicos, lanzó una campaña de comunicación
para contar su última novedad Patitas Max, generando
un alto impacto en la comunicación a niños y madres.
17
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The Rice business grew almost 6% with respect to the
prior year through the easily accessed brands Lucchetti,
Cóndor and Susarelli. Gallo also worked on easing access
by launching an economic pack for its parboiled rice in
1-kilogram bags, which was very well received on the
market.
Granja del Sol’s Practicidad en las Comidas (food con-
venience) platform continued leading the Milanesas
Saludables (healthy shnitzels) category and reached a
market share of 65.5% (a 4.4 percentage point increase as
compared to 2016) by launching Milanesa de Vegetales,
a product made up of healthy and nutritious ingredients
that lured new consumers into the category. Lucche-
tti continued growing by launching new proposals and
enticed new consumers.
The product Empanados de Pollo continued being hi-
ghly competitive within the segment: new brands, new
products, increased supply and communication activities.
Granja del Sol led this context and was able to maintain
its leadership. In addition, Patitas, the flagship product
chosen by children, launched a promotional campaign
to communicate the latest news about Patitas Max and
had a considerable impact on communication to children
and mothers.
18
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Dentro de la plataforma Más Sabor para el negocio
de Aceites, el acuerdo estratégico de distribución para
Brasil establecido a fin de 2016 con Camil, logró transi-
tar sus primeros pasos de manera exitosa con Cocinero,
alcanzando un crecimiento en volumen de +23% en el
negocio de olivas. Por su parte, Novaceites también tuvo
un aporte muy positivo al negocio de aceites tradiciona-
les en Chile, alcanzando un crecimiento del 13%.
La plataforma de Infusiones saludables, enfocada en
Yerbas y Café, tuvo los primeros resultados positivos:
Arlistán creció en volumen (+3,4%) en una categoría
en retracción a través de su buena performance en el
segmento Suave y el negocio de Yerbas mejoró inician-
do un camino estratégico de largo plazo para agregar
valor a sus marcas.
Snacks Saludables se vio afectada por la caída genera-
lizada en consumo de Snacks, una categoría más pres-
cindible en un contexto de restricciones. Fue un año
en el que Gallos Snacks mantuvo el ritmo de lanzamien-
tos, sumando 2 nuevos productos: Chococrunch, el
nuevo alfajor crocante, y Choconuss, una oblea indul-
gente rellena de nougat. Del mismo modo, seguimos
fortaleciendo la marca con comunicación y comunica-
ción digital en Facebook, Instagram e Influencers para
el apoyo de los lanzamientos y el vínculo con los
consumidores, con excelentes resultados.
El 2017 fue un año importante en comunicación para
Exquisita, ya que volvió a la televisión con la campaña
“El mundo necesita más bizcochuelo”, con muy bue-
nos resultados y reforzando su liderazgo en la categoría
de horneables donde alcanza 63,6% de participación
de mercado. Intensificó su comunicación digital, capi-
talizando las búsquedas de recetas dulces e impulsando
la frecuencia de consumo a través de Facebook.
También fue un año de lanzamientos: Lemonies du-
rante el primer semestre, y un portfolio renovado de
Helados con una fórmula más cremosa y la novedad
del sabor Dulce de leche.
Within the Más sabor (increased taste) platform for the
edible oil business, the agreement for the strategic dis-
tribution to Brazil signed with Camil in late 2016 had a
successful beginning with Cocinero, and the olive busi-
ness increased its volume by 23%. In addition, Novaceites
also boosted the traditional edible oil business, which
experienced a 13% increase.
The Infusiones saludables (healthy infusions) platform,
focused on yerba mate (mate, ilex paraguariensis) and
coffee, started earning income: Arlistán grew in volu-
me (3.4%) in a shrinking category thanks to the excellent
performance displayed by the Soft products segment
and the yerba mate business improved by implementing
a long-term strategy to add value to its brands.
Snacks Saludables (healthy snacks) was affected by
the general decline in snack consumption, an expen-
dable category in a context of restrictions on spending.
Gallos Snacks maintained the pace of launches and
added two new products: Chococrunch, the new crispy
alfajor, and Choconuss, a nougat-filled wafer. We conti-
nued consolidating the brand with traditional and digital
communication on Facebook and Instagram, as well as
through influencers to support launches and relation-
ship with consumers, and achieved satisfactory results.
It was a major year for Exquisita since the campaign
“El mundo necesita más bizcochuelo” (the world needs
more sponge cakes) was launched on TV and reaped
benefits and reinforced its leadership in home-baking
mixes, obtaining a 63.6% market share. It consolidated
its digital communication and capitalized on the search
for sweet recipes and boosted consumption frequency
through Facebook. It also launched Lemonies during
the first six months and a renewed portfolio of creamier
ice cream and introduced the Dulce de leche (milk cara-
mel spread) flavor.
El año 2017 fue un año desafiante para la plataforma
de Vinos. El mercado de vinos en Argentina sufrió
una contracción de la demanda del orden del -5% 1 , que
sumado a un aumento del costo de la uva del orden
del 95% en pesos como consecuencia de dos cose-
chas de volúmenes muy bajos, puso fuerte presión al
negocio. Pese a este contexto, la plataforma de vi-
nos ganó participación de mercado (+1pp), principal-
mente apalancado en la innovación como motor de
crecimiento.
La Bodega Nieto Senetiner se mantiene como líder de
la categoría, y como protagonista de la industria, intro-
dujo dos nuevas propuestas para completar el portfolio.
Durante el 2017, se lanzaron dos nuevos vinos: Believe
in Rosé (un rosado fresco y descontracturado) y el Whi-
te Blend para completar la línea de los Blend Collection.
Al mismo tiempo, la bodega presentó una actualización
de su línea emblema, la marca Nieto Senetiner, con un
diseño renovado que resalta aún más la calidad de sus
vinos.
La Bodega Ruca Malén sigue transitando el camino de
la innovación con el objetivo de posicionarse como la
bodega vanguardista líder en vinos de valor. Durante
2017, la bodega profundizó el desarrollo de la marca
Aimé, con los lanzamientos de Aimé Chardonnay, Aimé
Rosé y una nueva línea de espumantes Aimé Sweet &
Aimé Sweet Rosé, todos con excelente repercusión de
clientes y consumidores. Hacia fin de año, se presentó
la nueva identidad de los vinos Ruca Malén y el lanza-
miento del espumante Ruca Malén.
En el segmento de Alta Gama, Cadus siguió ampliando
su portfolio con el lanzamiento del Cadus Appellation
Malbec de Chacayes, potenciando así su posicionamien-
to de vinos de terroir. Al mismo tiempo, como parte de
la asociación con Viña Cobos S.A. durante 2017 Molinos
comenzó la distribución en Argentina de los vinos de
esta icónica y prestigiosa bodega.
1
Fuente: Nielsen; INV
19
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The year 2017 was challenging for the Wine platform.
The wine market in Argentina suffered a 5% 1 decrease
in its supply, which, in addition to a 95% rise in the cost
of grapes in Argentine pesos as a result of two poor
harvests, exerted considerable pressure on the business.
Yet, the wine platform gained market share (+1 percen-
tage point), mainly leveraging the power of innovation
to fuel growth.
Bodega Nieto Senetiner still leads the category and the
industry, and introduced two new offerings to comple-
te the portfolio. In 2017, two new wines were launched:
Believe in Rosé (a fresh and delectable rosé) and White
Blend to complete the Blend Collection. It also upda-
ted its flagship line, the Nieto Senetiner brand, with a
refreshed design that highlights the quality of its wines.
Bodega Ruca Malén continues innovating aimed at po-
sitioning itself as the cutting-edge winery leading the hi-
gh-end wine market. In 2017, the winery deepened the
development of the Aimé brand by launching Aimé Char-
donnay, Aimé Rosé and a new line of the sparkling wi-
nes Aimé Sweet & Aimé Sweet Rosé, favorably received
by customers and consumers. By the end of the year,
the Company unveiled the new identity of the Ruca Ma-
lén wines and launched the Ruca Malén sparkling wine.
In the premium segment, Cadus continued broade-
ning its portfolio by launching the Cadus Appellation
Malbec de Chacayes and thus improved the position of
its terroir wines. As part of the partnership with Viña
Cobos S.A. in 2017, Molinos started distributing the wi-
nes of this iconic and prestigious winery in Argentina.
1
Source: Nielsen; INV
20
memoria y balance 2017
* annual report 2017
RECONOCIMIENTOS
Molinos es una compañía con un fuerte liderazgo
en la industria alimenticia argentina, gracias a su soste-
nida inversión en innovación, comunicación y desarrollo
de nuevos productos y categorías que, alineados a las
tendencias de consumo, buscan alimentar el bienestar
de los argentinos.
Es por ello que durante 2017 Molinos y sus marcas fue-
ron premiadas en diferentes ámbitos del Marketing, la
Publicidad y el Trade.
Lucchetti fue reconocida con el premio Oro en los
Effie Latam por su exitosa campaña “La era de soja”.
A su vez, ganó en los Effie Argentina: Oro en Alimen-
tos por “la era de soja”, Plata en Interactiva por “De que
hablar en la mesa.com”, y Bronce en Lanzamientos
por “The Raviolis”. También ganó en Buenos Anuncios
el reconocimiento de Brand Equity con “De que hablar
en la mesa.com”.
Lucchetti también continúa con el liderazgo en las
plataformas digitales: fanpage N°1 de alimentos de
Facebook y el canal de marcas con más suscriptores en
YouTube. El lanzamiento de los nuevos Fideos 3 minu-
tos se comunicó 100% en digital logrando ser uno de los
10 videos con mejor perfomance de YouTube en el
mes de diciembre.
Granja del Sol obtuvo su reconocimiento de Buenos
Anuncios al Comercial más original por “Milanesa de
Soja Tita”.
Con respecto a la Bodega, Cadus Vista flores Appellation
Chardonnay 2016 recibió el Trophy como mejor Char-
donnay en el Argentina Wine Awards. Santiago Mayorga,
enólogo de Nieto Senetiner y CadusWines, fue elegido
por el periodista Inglés Tim Atkin, como mejor joven
enólogo del año de Argentina; y la marca Aimé de la
Bodega Ruca Malén recibió el premio Mercurio a Gran-
des Empresas de Bebidas Alcohólicas.
21
memoria y balance 2017
* annual report 2017
* ACKNOWLEDGEMENTS
Molinos is a great leader in the Argentine food industry
thanks to its sustained investment in innovation, com-
munication and the development of new products and
categories that, in line with consumption trends, seek
to increase the welfare of Argentine people.
Thus, during 2017, Molinos and its brands received
awards in several marketing, advertising and trade fields.
Lucchetti was awarded the Gold Effie Latam for its suc-
cessful campaign “La era de soja” (the soybean era).
It also won the Gold Effie in Food for “La era de soja”
(the soybean era), the Silver Effie in Interactive media for
“De que hablar en la mesa.com” (what to discuss at the
dinner table), and the Bronze Effie in Launches for “The
Raviolis.” The Company also received the Buenos Anun-
cios Brand Equity award for the “De que hablar en la
mesa.com” campaign.
Lucchetti also leads digital marketing: it is the number
1 food fan page on Facebook and the brand channel
with the highest number of YouTube subscribers. The
new Fideos 3 minutos was launched and communica-
ted fully on digital media, and became one of the top 10
YouTube videos in December.
Granja del Sol received the Buenos Anuncios recogni-
tion for the most creative advertisement for “Milanesa de
Soja Tita”.
Cadus Vistaflores Appellation Chardonnay 2016 recei-
ved the Trophy for best Chardonnay in Argentina Wine
Awards. Santiago Mayorga, an oenologist of Nieto Se-
netiner and Cadus Wines, was chosen by the British
journalist Tim Atkin as the best young Argentine wine-
maker of the year, and Aimé Ruca Malén received the
Mercurio prize for Large Alcoholic Beverages Companies.
ALIMENTOS
RICOS,
SALUDABLES
Y ACCESIBLES
22 23

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL CONSUMO * MARKETS AND VARIATIONS IN CONSUMPTION CUADRO II - Chart II

De acuerdo con los informes privados, en 2017 el con- Based on private reports, general consumption decrea- Consumo: Variación vs 2016
sumo general cayó 1%, con diferentes comportamien- sed by 1% in 2017, displaying several behaviors in each * Changes in consumption as compared to 2016
tos en cada canasta. Los sectores más afectados fueron category. The most affected sectors were refrigerated
los Refrigerados, Lácteos y Congelados y Bebidas sin products, dairy products, frozen foods and nonalcoholic
alcohol. beverage.
ene / jan feb / feb mar / mar abr / apr may / may jun / jun jul / jul ago / aug sep / sep oct / oct dic / dec
2014 2015 2016 2017 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17
2017

Con respecto a los canales, el Mayorista es el canal The wholesale channel was the fastest growing sector
con mayor crecimiento en el año (+18% vs AA) y lo for the year (18% as compared to the prior year), followed
sigue el almacén (+9%). Los Supermercados de Cer- by small grocery stores (9%). Neighborhood supermar-
canía son el canal de mayor contracción, seguido de kets were the ones with the smallest growth, followed 4,0 4,0
3,0
2,0
los Hipermercados. El autoservicio también se contrae by hypermarkets. Small supermarkets also shrank by 4%. 1,0
0,3
un -4%. -
-1 %

-2,0 -2,0 -2,0

-3,0
-4,5
-5,0
CUADRO I - Chart I -7,0

Evolución del Consumo. Variación en Volumen

* Changes in consumption. Volume variation

A pesar de la recuperación de los últimos meses del Despite the recovery achieved in late 2017, there was a
VARIACIÓN VS AÑO 2016 / CHANGES WITH RESPECT TO 2016
año el cierre de la canasta fue negativo -1%, impulsado 1% drop in the basket as of year-end, mainly in the Bue-
2015 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 oct 17 nov 17 dic 17 YTD 17 principalmente por AMBA y todos los NSE excepto el nos Aires Metropolitan Area across all socioeconomic
bajo inferior. Cuidado del hogar y bebidas con alcohol levels, except for the lower low sector. Home products
5,4
4,1 fueron los grandes ganadores del 2017. and alcoholic beverages were the main winners in 2017.
2,4 2,5
2,0
-1,9
-3,0
-7,1 -6,1
-8,3 -9,0

4,0
0,3 3,0
-2,0 1,3
-3,0 -3,0 0
-4,0
-6,0 -6,0
-1,0

2,5
-0,7 -1,6 -0,7 -0,6
-5,6 -4,6 -3,3
-6,3 -6,1 -3,1
-6,2

4,0
3,1
0,4 0,6
-1,3
-1,0 -0,9
-0,8
-5,4 -5,5
-3,6
-8,4

Fuente: Canasta Nielsen Nov-17; Canasta KantarThermomether Dic-17; Canasta Scentia Dic-17; ADIM Dic-17.

Source: Nielsen basket for Nov/16; Kantar Thermometer basket for Dec/17; Scentia basket for Dec/17, and ADIM Dec/17.
24
memoria y balance 2017
* annual report 2017
CUADRO III - Chart III
El Bajo Superior sigue recuperando frecuencia de compra
* The upper low sector keeps recovering purchase frequency
ALTO + MEDIO ALTO / HIGH + MEDIUM HIGH
21,7 %
MEDIO BAJO / MEDIUM LOW
28,2 %
BAJO SUPERIOR / HIGHER LOW
33,1 %
BAJO INFERIOR / LOWER LOW
17,0 %
El NSE Bajo Inferior fue el único que recuperó lo perdido
en 2016 (2016 con una caída del -8%).
El NSE Bajo superior es el que impulsa la caída. Este NSE
es el que mayor porcentaje de su presupuesto desti-
na a la canasta, a su vez, dada su penetración (33%,
grupo más grande de los 4) es el que suele mover la
aguja de la misma. Este, a su vez, es el nivel que más
depende de paritarias para mejorar su poder adquisi-
tivo, y consumir más. El retraso de paritarias, así como
la suba de tarifas, los impacta en mayor medida.
. lay in collective bargaining agreements and the increa-
II. Molinos y la Sustentabilidad
Año a año, la Compañía renueva su compromiso con
la Sustentabilidad, con el foco en “hacer las cosas bien,
cada vez mejor, tomando decisiones a largo plazo”, para
convertir a Molinos en una organización cada vez más
sustentable.
2017 Q4 - 17
2,0 Los logros obtenidos en 2017 desde cada uno de los
pilares de su estrategia (Salud y Bienestar, Desarrollo de
-1,0 Personas y Comunidad, y Cuidado Medioambiental), se
2,0 encuentran reflejados en el 7° Reporte de Sustentabilidad.
-2,0 Salud y Bienestar: Con el foco en la promoción de
hábitos de vida saludable, Molinos continuó trabajando
1,0
en el perfil nutricional de sus productos. Se definieron
-1,0
metas de reducción de nutrientes críticos en algunas
líneas, como la grasa saturada, azúcar y sodio, en el mar-
1,0 co del Programa Nacional de Alimentación Saludable y
Prevención de la Obesidad (promovido por el Ministe-
-2,0 rio de salud de la Nación). Los productos que recibieron
6,0
3,0 las modificaciones son: Bizcochos salados y queso (Re-
ducción 30%): 100% de la categoría reformulada, Mila-
nesas GDS (Reducción 20%): 75% de la categoría refor-
mulada,Pollo Granja del Sol (Reducción 20%): 69% de
la categoría reformulada.
The lower low socioeconomic level was the only sec- A su vez, Molinos llevó adelante diversas acciones en
tor that recovered from the 8% decline in consumption el marco de su programa Compromiso Molinos de vincu-
suffered in 2016. lación con profesionales de la salud, con el fin de brindar
información de validez científica sobre las características
The upper low socioeconomic level triggers such fall. nutricionales y beneficios de sus productos. La compa-
This stratum earmarks the largest portion of its budget ñía participó del 21st International Congress of Nutri-
for the basket and usually sets the course of consump- tion, organizado por el International Union of Nutritional
tion given its penetration (33%, the largest group out Sciences y la Sociedad Argentina de Nutrición. Además,
of the four levels.) It is also the level that depends the most se realizaron visitas de estudiantes de la carrera de Nutri-
on collective bargaining agreements to increase their ción a nuestra Planta Lucchetti para dar a conocer el pro-
purchasing power and appetite for spending. The de- ceso productivo de las pastas. Por otro lado, se enviaron
newsletters sobre las novedades de la plataforma com-
se in utility rates also affect this socioeconomic level. pleta de productos y acciones del programa puntuales.
Por último, se organizaron encuentros con nutricionistas
referentes en medios digitales.
Desarrollo de Personas y Comunidad: El principal
programa de RSE de Molinos para la promoción de há-
bitos de alimentación saludables, “Comer Rico, Comer
Sano”, llegó en 2017 a más de 4100 alumnos y 70 escuelas
cercanas a sus plantas y acopios.
25
memoria y balance 2017
* annual report 2017
II. Molinos and sustainability
Year after year, the Company renews its commitment
to sustainability, focusing on “doing things right, better
every time, making long-term decisions” to turn Molinos
into an increasingly sustainable organization.
The achievements obtained in 2017 in each pillar of the
strategy (Health and welfare, People and community
development, and Environmental care) are described in
the seventh Sustainability Report.
Health and welfare: For the purpose of promoting
health lifestyles, Molinos continued to work in the nutri-
tional profile of its products. Critical nutrient reduction
goals were defined in certain lines, such as saturated
fats, sugar and sodium, as part of the Argentine Program
for Health Nutrition and Obesity Prevention (promo-
ted by the Argentine Ministry of Health.) The products
subject to these reductions were salty biscuits and cheese
(30% decrease), 100% of the reformulated category; Mila-
nesas Granja del Sol (20% decrease), 75% of the reformu-
lated category, and Pollo Granja del Sol (20% decrease),
69% of the reformulated category.
In turn, Molinos carried out different actions as part of
its Molinos Commitment program in association with
health professionals in order to provide scientific infor-
mation on the nutritional characteristics and benefits
of its products. The Company participated in the 21st In-
ternational Congress of Nutrition held by the International
Union of Nutritional Sciences and Sociedad Argentina de
Nutrición. Moreover, Nutrition students visited our Luche-
tti plant to get familiar with pasta processing. The Com-
pany also sent newsletters on the latest news about the
entire platform of products and some specific program
initiatives. Finally, several meetings were held with go-to
digital nutritionists.
People and community development: In 2017, the
main CSR program “Comer Rico, Comer Sano” (Eat Good
and Healthy Food) that promotes food-related heal-
thy habits, reached over 4100 students and 70 schools
near plants and stockpile centers.
26
memoria y balance 2017
* annual report 2017
La Compañía continúa apoyando a la Fundación Banco
de Alimentos, siendo un pilar en su notable impacto en
la sociedad.
Además, se lanzó internamente la 5° Convocatoria de
Iniciativas Sociales, por la que sus colaboradores pueden
proponer proyectos de promoción social en sus zonas
de influencia. El proyecto ganador de 2017 fue presen-
tado por colaboradores de la planta Esteban Echeverría.
El financiamiento contribuyó a desarrollar una sala de
computación para la enseñanza digital de 100 chicos
de bajos recursos económicos que asisten al comedor
merendero Chupete Blanco del barrio 9 de abril.
Cuidado Medioambiental: Múltiples iniciativas han es-
tado orientadas a reducir el impacto ambiental de la
Compañía a la vez que se aumentó la producción.
Con el fin de optimizar la gestión de insumos en planta
y la correspondiente evaluación de proveedores de la que
se obtiene el índice de calidad, se brindó una capacita-
ción sobre el manejo del sistema SAP QM a diferentes
representantes de las áreas de Calidad y Desarrollo de
los diferentes negocios. El formulario de pre-auditoria
solicita información sobre cuestiones de disposición de
los insumos productivos. Además, Molinos cuenta con
políticas de ahorro. Se redujo el consumo de agua en
plantas un 11%, consumo de energía eléctrica en 18% y
las emisiones totales un 7,7%.
A su vez, en 2016 un 67% de los residuos totales fueron
reciclados y se disminuyeron las toneladas de emisio-
nes de dióxido de carbono por pallet producido en el
proceso logístico.
El documento completo del Reporte de Sustentabilidad
fue elaborado siguiendo los lineamientos de la Guía G4
de la Iniciativa de Reporte Global (GRI por sus siglas en
inglés), aplicando al nivel esencial.
27
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The Company continues supporting Fundación Banco
de Alimentos, a cornerstone of its big impact on society.
In addition, the fifth Call for Social Initiatives was laun-
ched, in which employees become involved with social
promotion projects in their areas of influence. The 2017
winner project was presented by collaborators of the
Estevan Echeverría plant. Such financing contributed
to developing a computer lab for the digital training of
100 low-income children that attend the community
kitchen Chupete Blanco in the 9 de Abril neighborhood.
Environmental care: Multiple initiatives were aimed
at reducing the environmental impact of the Company’s
production as well as increasing production.
To optimize the management of inputs at the plant and
the related evaluation of suppliers out of which the quali-
ty index is obtained, the Quality and Development repre-
sentatives of the different businesses underwent training
on SAP QM. The preaudit form requests information on
certain issues related to the disposal of productive inputs.
Moreover, Molinos adopts savings policies. The Company
reduced water consumption, electric power consump-
tion and total emissions at the plants by 11%, 18% and
7.7%, respectively.
Also in 2016, 67% of total waste was recycled, and the
tons of carbon dioxide emitted per pallet produced in
the logistics process were reduced.
The complete Sustainability Report document was pre-
pared following the guidelines under Guide G4 of the
Global Report Initiative (GRI), applying for the essential
level.
28
memoria y balance 2017
* annual report 2017
III. Situación financiera
RESULTADO DEL EJERCICIO
Molinos reportó pérdidas por 187 millones de pesos,
mostrando un mejor desempeño en el segmento de
Bodegas y afectado por incrementos de costos no
trasladados a precios.
El resultado neto alcanzó una pérdida de 187,4 millones
de pesos, menor en 189,9 millones de pesos respecto
al resultado obtenido en el ejercicio anterior, asociada
principalmente a dos factores:
Mayores costos no trasladados a precios en su to-
talidad (los ingresos aumentaron 15%, alcanzando
$ 12.299 millones, mientras que los costos y gastos cen-
trales se incrementaron en conjunto un 22%), especial-
mente en el segmento de aceites.
Mayor resultado negativo por diferencia de cambio,
generado por el recorrido alcista del tipo de cambio y el
incremento de la deuda financiera en dólares.
EVOLUCIÓN RESULTADO NETO (en millones de pesos corrientes)
CHANGES IN NET INCOME (LOSS) (in millions of current pesos)
-189,8
2013 (*)
El resultado operativo de pesos 52,9 millones fue 388,7
millones inferior al del año anterior, producto de una
disminución del resultado del segmento de alimentos
de 268,1 millones, generada principalmente el sub-seg-
mento de Aceites; y una disminución del resultado del
segmento de bodegas 120,6 millones.
(*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados.
(*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements
.
III. Financial Position
* LOSS FOR THE YEAR
Molinos suffered losses for ARS 187 million; although
the Winery segment produced a higher performan-
ce, it was affected by cost increases that were not
transferred to prices.
Net loss stood at ARS 187.4 million, an ARS 189.9 million
decrease as compared to the prior year, mainly due to:
Higher costs that were not completely transferred
to prices (revenues rose by 15% to about ARS 12.29 billion,
whereas general costs and expenses increased by 22%),
especially in the edible oil segment.
Increased exchange losses caused by the rising ex-
change rates and the rise in the financial payable in US
dollars.
1.095,1
671,1
2,5
2014 (*) 2015 (*) 2016 - 187,4
2017
Operating income stood at ARS 52.9 million, a 388.7
million decrease from the prior year due to the 268.1
million drop in income earned by the Food segment,
especially the edible oil subsegment, and a 120.6 million
decline in the Winery segment.
29
memoria y balance 2017
* annual report 2017
EVOLUCIÓN RESULTADO OPERATIVO (en millones de pesos corrientes)
CHANGES IN OPERATING INCOME (LOSS) (in millions of current pesos)
1.380,9
1.296,5
441,6
335,2
52,9
2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017
El EBITDA antes de resultados no recurrentes de 676,9 EBITDA before nonrecurring income (loss) amounted to
millones de pesos fue 256 millones menor que el año ARS 676.9 million, a 256 million year-to-year decrease.
anterior.
The Food segment reported an ARS 400.8 million EBIT-
El segmento de alimentos reportó un EBITDA de 400,8 DA, a 118.5 million decline as compared to the same
millones, 118,5 millones inferior al obtenido durante el period the prior year. This segment was affected (i) by
mismo periodo del año anterior. Este segmento se vió a 7.2% decrease in the sales volume, which had an ex-
afectado por un lado con una disminución en el volumen traordinary impact on the edible oil segment, and a de-
físico de ventas del 7,2%, con un impacto no ordinario cline in the rest of the categories consistent with the ge-
en el segmento de aceites y una disminución del resto neral fall in domestic consumption, and (ii) an increase in
de las categorías alineada a la caída general del consumo costs that was not completely transferred to prices.
doméstico; y por el otro a un incremento de costos, no
trasladado en su totalidad a precios. The Winery segment reported an ARS 276.1 million
EBITDA, a 137.5 million decline as compared to the same
El segmento de bodegas alcanzó un EBITDA de 276,1 period the prior year. Sales volume went down by 4.9%
millones, 137,5 millones inferior al obtenido en el mismo as compared to the same period the prior year; the de-
periodo del año anterior. El volumen de ventas mues- cline in the domestic market stood at 4.1%, and exports
tra una caída del 4,9% respecto al mismo periodo del dipped by 10%.
año anterior; en el mercado doméstico la caída fue del
4,1% y las exportaciones disminuyeron un 10%.
(*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados.
(*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.
.
30
memoria y balance 2017
* annual report 2017
EVOLUCIÓN EBITDA (1) ANTES DE RESULTADOS NO RECURRENTES
(2) (en millones de pesos corrientes)
CHANGES IN EBITDA (1) BEFORE NONRECURRING INCOME (LOSS)
(2) (in millions of current pesos)
1.591,6
570,2
2013 (*) 2014 (*)
(*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados.
(*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.
.
SITUACIÓN PATRIMONIAL
A nivel patrimonial, el capital de trabajo de la Sociedad
se incrementó de $ 2.811,3 millones al cierre de 2016
hasta $ 3.327,3 millones al cierre de 2017, es decir un in-
cremento nominal neto de $ 516 millones. Dicho incre-
mento neto responde principalmente a:
Un incremento de las cuentas por cobrar comer-
ciales por $ 377,2 millones, producto del incremento
nominal - respecto del año anterior - de las ventas ne-
tas facturadas durante el últimos dos meses de 2017 y de
un incremento de los días de giro en el mercado externo
y local.
Un incremento de los inventarios (incluyendo an-
ticipos otorgados a proveedores) y los activos biológi-
cos por $483,6 millones, financiado parcialmente por el
incremento de las deudas comerciales por $ 208,2,
registrando un incremento neto en el capital de trabajo
de $ 275,5 millones.
El aumento de los inventarios responde principalmente
a un incremento en el segmento de bodegas, por $ 415,6
millones, generado fundamentalmente por el incremento
del stock y precio en el negocio del vino.
1.563,4
932,9
676,9
2015 (*) 2016 2017
* BALANCE-SHEET ANALYSIS
From a balance sheet perspective, the Company’s
working capital increased from about ARS 2.81 billion as
of the 2016 year-end to about ARS 3.32 billion as of the
2017 year-end; that is to say, an ARS 516 million nominal
increase. Such net increase mainly results from the
following:
An ARS 377.2 million rise in trade payables due to
a nominal increase in net sales billed in November and
December 2017 as compared to the previous year, and
an increase in reversal days in the domestic and foreign
market;
An increase in inventories (including prepayments
to vendors) and biological assets amounting to ARS 483.6
million, which was partially financed by an ARS 208.2
increase in trade payables, and working capital expe-
rienced an ARS 275.5 million net increase.
The increase in inventories is mainly due to an increase
in the Winery segment for ARS 415.6 million, primarily
resulting from the increase in stock and the wine business
price.
31
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Una disminución de otros créditos (financieros y An ARS 295.1 million decline in other financial
no financieros) de $ 295,1 originada en la disminución and nonfinancial receivables caused by the decrease in
del crédito con Molinos Agro S.A. (crédito originado a the receivable from Molinos Agro S.A. (receivable arising
raíz de la escisión de la Sociedad); la capitalización del from the Company’s spin-off); the conversion into equi-
préstamo otorgado a California Olive Ranch, inc, so- ty of the borrowing granted to California Olive Ranch,
ciedad en la cual al cierre de ejercicio Molinos posee Inc, a company in which Molinos holds an equity interest
una participación accionaria del 19,41%; y la extinción of 19.41% as of year-end, and the expiry of the receivable
del crédito del fideicomiso aceitero. from the oil trust.
Adicionalmente, durante el ejercicio la Sociedad realizó Besides, the Company invested in property, plant and
inversiones en propiedad, planta y equipos por $ 489 equipment for ARS 489 million during the year, mainly
millones, principalmente realizadas en la planta Lucche- in the Lucchetti plant (long noodle line) and the distribu-
tti (línea de pastas largas), y en el Centro de distribución tion center in Esteban Echeverría.
de Esteban Echeverría.
Moreover, the net financial debt increased from USD
Por su parte, la deuda financiera neta aumentó de USD 135.3 in 2016 to USD 198 in 2017.
135,3 en 2016 a USD 198 en 2017.
EVOLUCIÓN DEUDA FINANCIERA NETA (1) (USD MM)
CHANGES IN FINANCIAL DEBT, NET (1) (IN BILLIONS OF USD)
630,1
282,7
198,0
153,4
153,3
2013 (*) 2014 (*) 2015 (*) 2016 2017
El incremento del capital de trabajo y las inversiones The increase in working capital and investments in pro-
en propiedades, planta y equipo fueron financiados perty, plant and equipment was financed mainly by
principalmente por la generación de fondos provenien- the funds from operating activities and the rise in the fi-
tes de las actividades operativas y el incremento de la nancial payable.
deuda financiera.
Finally, the Company’s equity decreased by ARS 161.1
Por último, el patrimonio neto de la Sociedad disminu- million, mainly due to loss suffered during the current
yóen $ 161,1 millones, principalmente como consecuen- year.
cia de la de los resultados obtenidos durante el presente
ejercicio.
(1) Deudas financieras (corrientes y no corrientes) neto de efectivo y colocaciones a corto plazo.
(*) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionada en la Nota 1.1 de los presentes estados financieros consolidados.
(1) Financial payable (current and noncurrent), net of cash and short-term investments.
(*) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.
32
memoria y balance 2017
* annual report 2017
IV. Propuesta del Directorio para capitalizaciones,
ajustes monetarios y otros conceptos
Los estados financieros correspondientes al ejercicio
finalizado el 31 de diciembre de 2017 arrojan un resulta-
do negativo de $187.430 (miles); por lo que el Directorio
de la Sociedad someterá una propuesta para considera-
ción de la próxima Asamblea consistente en la absorción
del saldo negativo mencionado anteriormente median-
te la desafectación parcial por el mismo monto de la
Reserva para futura distribución de utilidades, la cual
asciende actualmente a $1.972.841 (miles) y fue constitui-
da por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionis-
tas celebrada el 18 de abril de 2012.
Por último, considerando adecuado el monto del capi-
tal actualmente en circulación, en esta oportunidad el
Directorio de la Sociedad no efectuará propuesta de
capitalizaciones de reservas, de ajustes monetarios del
capital ni de otros conceptos.
V. Anexo
CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO POR EL
EJERCICIO CERRADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
En atención al volumen del Anexo, el mismo puede
ser consultado en la página web de la Comisión Nacio-
nal de Valores (www.cnv.gob.ar) siguiendo la siguiente
ruta: Información Financiera > Emisoras > Emisoras en
el Regimen de Oferta Pública > M > Molinos Río de la
Plata S.A. > Estados Contables > Anuales (completos) >
4-559483 - D
33
memoria y balance 2017
* annual report 2017
IV. Board of Director’s proposal with regard to ca-
pitalizations, monetary adjustments and other items
The financial statements related to the fiscal year ended
December 31, 2017, show an ARS 187,430,000 loss, so
the Company’s Board of Directors will submit a proposal
to the next Shareholders’ Meeting recommending that
this negative amount be absorbed through a partial re-
versal by the amount of the reserve for the future distri-
bution of dividends, which currently stands at about ARS
1.97 billion, and was set up by the Regular and Special
Shareholders’ Meeting held on April 18, 2012.
Finally, as the Board of Directors considers that the cu-
rrent outstanding capital is adequate, they will not make
any proposals regarding the conversion into equity of
reserves, capital monetary adjustments or any other
adjustments.
V. Exhibit
CORPORATE GOVERNANCE CODE FOR THE
YEAR ENDING 31.12.17
Due to the considerable size of this Exhibit, it can be
viewed on the CNV website (www.cnv.gob.ar) by selecting
the following route (in Spanish): Información Financiera >
Emisoras > Emisoras en el Regimen de Oferta Pública
> M > Molinos Río de la Plata S.A. > Estados Contables >
Anuales (completos) > 4-559483 - D
34
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Conforme lo prescripto por el artículo 12 del Estatu-
to Social, corresponde fijar el número de miembros del
four
Directorio y proceder a su elección por un período de
dos ejercicios ante la terminación del mandato de los
Señores Directores Titulares Amancio Hipólito Oneto,
Pablo Luis Antúnez y Luis Angel Cedrola y del Señor Di-
rector Suplente Hernan Gioia.
Corresponde asimismo elegir tres Síndicos Titulares y
tres Síndicos Suplentes por el término de un ejercicio,
conforme lo prescripto por el artículo 284 de la Ley de
Sociedades Comerciales, por terminación del manda-
to de los Señores Síndicos Titulares y Suplentes, según
corresponda, Ernesto Juan Cassani, Pablo Di Iorio, Agus-
tin Pedro Allende, Pedro Jorge Donato, Santiago Alberto
Fumo, y Maria Eugenia Vilhena.
Buenos Aires, 6 de marzo de 2018.
Presidente
Luis Perez Companc
VENCIMIENTO
DE MANDATOS
* EXPIRY OF
TERMSOF OFFICE
35
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Under Section 12 of Company Bylaws, the Shareholders’
Meeting is required to set the number of Directors and
proceed to elect the required Directors for a term of two
fiscal years, in view of the expiry of the terms of office
of the Directors Amancio Hipólito Oneto, Pablo Luis
Antúnez and Luis Angel Cedrola, and of the Alternate
Director Hernán Gioia.
The Shareholders’ Meeting is also required to appoint
three Statutory Auditors and three Alternate Statutory
Auditors for a term of one fiscal year, as provided by
Argentine Business Associations Law, Section 284, due
to the expiry of the terms of office of the Statutory Au-
ditors and Alternate Statutory Auditors, as the case may
be, Ernesto Juan Cassani, Pablo Di Iorio, Agustin Pedro
Allende, Pedro Jorge Donato, Santiago Alberto Fumo,
and Maria Eugenia Vilhena.
Buenos Aires, March 6, 2018.
Chairman
Luis Perez Companc
36
memoria y balance 2017
* annual report 2017
ÍNDICE
* TABLE OF CONTENTS
ESTADOS FINANCIEROS POR EL EJERCICIO FINALIZADO
EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 PRESENTADOS EN FORMA
COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
- Estado consolidado del resultado integral
- Estado consolidado de situación financiera
- Estado consolidado de cambios en el patrimonio
- Estado consolidado de flujos de efectivo
- Notas a los estados financieros consolidados
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
- Estado separado del resultado integral
- Estado separado de situación financiera
- Estado separado de cambios en el patrimonio
- Estado separado de flujos de efectivo
- Notas a los estados financieros separados
RESEÑA INFORMATIVA
INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR
EL ARTÍCULO N° 12, CAPÍTULO III, TÍTULO
IV DE LAS NORMAS (N.T. 2013) DE LA
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (TEXTO
ORDENADO)
INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA
INFORMES DE LOS AUDITORES
INDEPENDIENTES
37
memoria y balance 2017
* annual report 2017
FINANCIAL STATEMENTS FOR THE FISCAL YEAR ENDED
DECEMER 31, 2017 PRESENTED COMPARATIVELY WITH
THE PRIOR FISCAL YEAR
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
- Consolidated statement of comprehensive
income
- Consolidated statement of financial position
- Consolidated statement of changes in equity
- Consolidated statement of cash flows
- Notes to the consolidated financial statements
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
- Separate statement of comprehensive income
- Separate statement of financial position
- Separate statement of changes in equity
- Separate statement of cash flows
- Notes to the separate financial statements
SUMMARY OF EVENTS
ADDITIONAL INFORMATION REQUIRED BY
SECTION 12, CHAPTER III, TITLE IV OF CNV
REGULATIONS (2013, AS AMENDED)
STATUTORY AUDIT COMMITTEE REPORT
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORTS
 38 39

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 88 ESTADOS FINANCIE- FISCAL YEAR Nº 88 FINANCIAL STATEMENTS AS OF

ROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 COMPARATIVOS DECEMBER 31, 2017, PRESENTED COMPARATIVELY
CON EL EJERCICIO ANTERIOR WITH THE PRIOR YEAR

datos Domicilio Legal: Avda. Presidente Manuel Quintana 192,

Ciudad Autónoma de Buenos Aires. CUIT 30-50085862-8

Actividad principal de la Sociedad: Industrialización y

Registered address: Avda. Presidente Manuel Quintana 192,
Buenos Aires City. CUIT (Argentine taxpayer identification num-
ber) 30-50085862-8

* relevant data
comercialización de productos alimenticios. Company’s main business: industrialization and sale of
Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: food products.
10 de julio de 1931. Date registered with the Public Registry of Commerce:
Modificaciones al Estatuto (últimas tres): 26 de abril July 10, 1931
de 2006, 25 de abril de 2007 y 23 de abril de 2014 (1). Of the last three amendments to by-laws: April 26,
Número de registro en la Inspección General de Justicia: 2006, April 25, 2007 and April 23, 2014 (1).
2.769. Registration number with the IGJ: 2,769.
Fecha de cumplimiento del plazo social: 10 de julio del Expiry of the articles of incorporation: July 10, 2030.
año 2030.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL / CAPITAL STRUCTURE

Cantidad de Aut. a realizar Suscripto Integrado
Acciones/Numb Oferta Pública (en (en pesos)/Paid
Tipo de Acciones/Type of shares (3)/Authorization for public
er of shares pesos)/Suscribed in (ARS)
offer (3)
in (ARS)
Ord. de V/N $1 de 5 Votos Clase "A" 836.891 836.891 836.891 836.891
Ord. de V/N $1 de 1 Voto Clase "B" 200.578.236 200.578.236 200.578.236 200.578.236
201.415.127 201.415.127 201.415.127 201.415.127

Capital Social
Suscripto e
Capital Nominal al 31-12-17 según evolución descripta en los estados financieros correspondientes
Integrado
a los ejercicios cerrados
(en pesos) /
entre el 31 de diciembre de 1995 y el 31 de diciembre de 2017/ Nominal capital as of December 31,
Subscribed and
2017 according to the changes described in the financial statements for the years ended between
paid-in capital
December 31, 1995, and December 31, 2017
stock
(in ARS)
Capital al 31-12-95 / Capital stock as of 12-31-95 60.000.000
Fecha de/ Date when::
Asamblea que aprobó Inscripto en el Forma Importe
la emisión/reducción/ R.P.C./ It was de Colocación/ Form of (en pesos)/ Amount
The Shareholders’ registered placement (in ARS)
Meeting
25-04-96 19-02-97 Ajuste Integral Capital Social / 113.191.052 113.191.052
Amount (in ARS)
25-04-96 19-02-97 Resultados No Asignados / 1.808.948 1.808.948
Unappropriated Retained
23-08-96 29-07-97 Fusión por Absorción / Merger 380.112 380.112
28-04-99 03-02-00 Integración/ Payment 75.000.000 75.000.000
23-04-09 24-09-09 Fusión por Absorción/Merger 68.427 68.427
29-04-15 02-03-16 Fusión por Absorción/Merger 48.611 48.611
06-10-16 25-04-17 Reducción Capital por escisión/ (49.082.023) (49.082.023)
Capital reduction due to the
spin-off
201.415.127
(1) Inscripta en el Registro Público de comercio, bajo el número 19.116 del libro 71 tomo de sociedades por acciones.
(2) Ver Nota 1.1 a los presentes estados financieros.
(3) Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.
(1) Registered with the Public Registry of Commerce, under number 19,116 of book 71, volume of sociedades por acciones (stock corporations).
(2) See Note 1.1 to the accompanying financial statements.
(3) The Company is not enrolled in the Statutory Optional System for the Mandatory Acquisition of Public Offerings.

Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 40 41

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO CONSOLIDADO DEL RESULTADO INTEGRAL POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE - ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 -
DE 2017 - COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1 y 2) COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1 y 2)

- CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, - CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AS OF DECEMBER 31, 2017 -
2017 - PRESENTED COMPARATIVELY WITH PRIOR YEAR (STATED (IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS - PRESENTED COMPARATIVELY WITH PRIOR YEAR (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS - Notes 1 and 2)
Notes 1 and 2)

31/12/17 31/12/16 31/12/17 31/12/16

OPERACIONES QUE CONTINÚAN / OPERATIONS STILL UNDERWAY ACTIVOS/ ASSETS
Ingresos por ventas (Nota 7) / Sales revenues (Note 7) 12.221.390 10.659.119 ACTIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT ASSETS
Ingresos por prestación de servicios y otros ingresos / Service-charge and other income 77.305 50.317 Propiedades, planta y equipo (Nota 16)/ Property, plant and equipment (Note 16) 2.018.538 1.672.868
Ingresos de actividades ordinarias / Revenues from ordinary activities 12.298.695 10.709.436 Activos intangibles y plusvalías (Nota 17)/ Intangible assets and goodwill (Note 17) 167.918 183.796
Costo de ventas de bienes y servicios prestados (Nota 8) / Cost of goods sold and services rendered (Note 8) (8.386.677) (6.597.316) Otros activos/ Other assets 1.886 1.767
GANANCIA BRUTA/ GROSS INCOME 3.912.018 4.112.120 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (Nota 5) / Investments in associates and joint ventures (Note
558.456 414.924
5)
Gastos de comercialización (Nota 9) / Selling expenses (Note 9) (3.022.250) (2.636.264) Otros créditos no financieros (Nota 21)/ Other nonfinancial receivables (Note 21) 97.674 47.860
Gastos de administración (Nota 9) / Administrative expenses (Note 9) (809.639) (809.557) Otros créditos financieros (Nota 22)/ Other financial receivables (Note 22) 44.942 48.624
Otros ingresos operativos (Nota 10) / Other operating income (Note 10) 104.935 258.880 Anticipos, saldo a favor impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta – Neto/
233.725 269.339
Otros gastos operativos (Nota 11) / Other operating expenses (Note 11) (158.096) (343.696) Income tax and minimum presumed income tax credits from prepayments, net
Resultado participación en asociadas y negocios conjuntos (Nota 5) / Income (loss) from equity interests in Activo por impuesto a las ganancias diferido (Nota 13)/ Deferred income tax assets (Note 13) 23.077 3.771
25.922 (139.840)
associates and joint ventures (Note 5) ACTIVOS NO CORRIENTES TOTALES/ TOTAL NONCURRENT AASSETS 3.146.216 2.642.949
RESULTADO OPERATIVO/ OPERATING INCOME 52.890 441.643
ACTIVOS CORRIENTES/ CURRENT ASSETS
Ingresos financieros (Nota 12) / Financial income (Note 12) 185.954 148.753
Costos financieros (Nota 12) / Financial costs (Note 12) (704.938) (435.570) Inventarios (Nota 18)/ Inventories (Note 18) 2.829.989 2.354.724
(PÉRDIDA) GANANCIA DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES QUE Activos biológicos (Nota 19)/ Biological assets (Note 19) 40.849 32.523
CONTINÚAN / INCOME (LOSS) FOR THE YEAR BEFORE TAXES OF OPERATIONS STILL (466.094) 154.826 Créditos impositivos y aduaneros (Nota 20)/ Tax and customs credits (Note 20) 112.798 163.501
UNDERWAY Anticipos, saldo a favor impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta – Neto/
55.566 7.453
Income tax and minimum presumed income tax credits from prepayments, net
Impuestos a las ganancias (Nota 13) / Income tax (Note 13) 278.664 (152.288) Otros créditos no financieros (Nota 21)/ Other nonfinancial receivables (Note 21) 53.997 83.334
Otros créditos financieros (Nota 22)/ Other financial receivables (Note 22) 122.599 388.409
Cuentas por cobrar comerciales (Nota 22)/ Trade receivables (Note 22) 2.229.616 1.852.375
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO DE OPERACIONES QUE CONTINÚAN / INCOME
(187.430) 2.538 Efectivo y colocaciones a corto plazo (Nota 23)/ Cash and short-term deposits (Note 23) 135.434 255.332
(LOSS) FOR THE YEAR OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET
5.580.848 5.137.651
Grupo de activos para su disposicion clasificados como mantenidos para la venta (1)/ Disposal group
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS NETAS DE SU EFECTO 75.793 -
classified as held for sale (Note 1)
IMPOSITIVO (Nota 15)/ NET INCOME FOR THE YEAR OF DISCONTINUED OPERATIONS NET OF THE - 451.303
TAX EFFECT (Note 15) ACTIVOS CORRIENTES TOTALES/ TOTAL CURRENT ASSETS 5.656.641 5.137.651
TOTAL DE ACTIVOS/ TOTAL ASSETS 8.802.857 7.780.600
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO/ INCOME (LOSS) FOR THE YEAR, NET (187.430) 453.841
PATRIMONIO Y PASIVOS/ EQUITY AND LIABILITIES
PATRIMONIO/ EQUITY
Capital Social/ Capital stock 201.415 201.415
Ajuste integral del Capital Social/ Comprehensive adjustment to capital stock 185.335 185.335
OTRO RESULTADO INTEGRAL DE OPERACIONES QUE CONTINÚAN Y QUE SE RECLASIFICARÁ Primas de Emisión/ Additional paid-in capital 152.309 152.309
A RESULTADOS EN EJERCICIOS POSTERIORES/ OTHER COMPREHENSIVE INCOME OF Reserva Legal/ Legal reserve 85.263 85.263
OPERATIONS STILL UNDERWAY TO BE RECLASSIFIED TO INCOME OR LOSS IN SUBSEQUENT Reserva para futura distribución de utilidades/ Reserve for future distribution of earnings 1.972.841 1.555.079
FISCAL YEARS Resultados no Asignados/ Unappropriated retained earnings (accumulated losses) (187.430) 417.762
Resultado por cobertura de inversión en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos (neta de su efecto impositivo)/ Coberturas y diferencias de conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos/
Loss on hedge of investments in subsidiaries, associates and joint ventures (net of any tax effects) (53.367) (82.051) Hedges and exchange differences on conversion of investments in subsidiaries, associates and joint 106.451 80.131
Diferencia de cambio por conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos/ Exchange ventures
differences on conversion of investments in subsidiaries, associates and joint ventures 79.687 126.026 PATRIMONIO TOTAL/ TOTAL EQUITY 2.516.184 2.677.294
OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO DE OPERACIONES QUE CONTINÚAN/
26.320 43.975 PASIVOS/ LIABILITIES
OTHER COMPREHENSIVE INCOME FOR THE YEAR OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET
RESULTADO INTEGRAL TOTAL NETO DEL EJERCICIO DE OPERACIONES QUE CONTINÚAN/ PASIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT LIABILITIES
(161.110) 46.513
COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) FOR THE YEAR OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET Deudas financieras (Nota 22)/ Financial payables (Note 22) 2.467.653 1.700.411
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido (Nota 13)/ Deferred income tax liabilities (Note 13) 166.053 459.851
Provisiones para juicios y reclamos (Nota 28)/ Provision for lawsuits and claims (Note 28) 99.140 166.934
PASIVOS NO CORRIENTES TOTALES/ TOTAL NONCURRENT LIABILITIES 2.732.846 2.327.196
OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/ OTHER
- 74.002
COMPREHENSIVE INCOME FOR THE YEAR OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET PASIVOS CORRIENTES/ CURRENT LIABILITIES
Deudas comerciales (Nota 22)/ Trade payables (Note 22) 1.499.231 1.291.032
OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO/OTHER COMPREHENSIVE INCOME FOR Deudas financieras (Nota 22)/ Financial payables (Note 22) 1.359.947 705.121
26.320 117.977
THE YEAR, NET Deudas sociales y fiscales (Nota 24)/ Payroll and other taxes payable (Note 24) 659.911 536.442
Provisión impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta – Neto/ Income tax and
RESULTADO INTEGRAL TOTAL NETO DEL EJERCICIO/ TOTAL COMPREHENSIVE INCOME - 218.943
(161.110) 571.818 minimum presumed income tax accrual, net
(LOSS) FOR THE YEAR Otras deudas (Nota 22)/ Other payables (Note 22) 34.738 24.572
PASIVOS CORRIENTES TOTALES/ TOTAL CURRENT LIABILITIES 3.553.827 2.776.110
(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio por acción de las operaciones que continúan/ TOTAL PASIVOS/ TOTAL LIABILITIES 6.286.673 5.103.306
Income (loss) for the year per share of operations still underway, net TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVO/ TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 8.802.857 7.780.600
Básica y diluida/ Basic and diluted (0,93) 0,01
(1) Ver Nota 29 a los estados financieros separados adjuntos.
(1) See note 29 to the accompanying separate financial statements.

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 42 43

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE

DICIEMBRE DE 2017 (EN MILES DE PESOS – Nota 1 y 2)

- CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2017
(IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS, NOTES 1 AND 2)

OTROS COMPONENTES DEL

A P O R T E D E L O S P R O P I E T A R I O S/ R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S/
PATRIMONIO/
S H A R E H O L D E R S' C O N T R I B U T I O N S RETAINED EARNINGS (ACCUMULATED LOSSES)
OTHER EQUITY ITEMS
Otras cuentas de capital convertibles en
Ganancias Reservadas/ Coberturas y diferencias de
acciones/
Appropriated retained earnings conversión de inversiones en
R U B R O S/ A C C O U N T S Other capital stock accounts convertible Resultados no TOTAL
subsidiarias, asociadas y negocios
Reserva para futura Asignados/
Capital Social/ Ajuste integral del conjuntos/ Hedges
distribución de Unappropriated
Capital stock Capital Social/ Primas de Emisión/ and exchange differences on
Reserva Legal/ utilidades/ Reserve retained earnings
Comprehensive Additional paid-in conversion of investments in
Legal reserve for future (accumulated losses)
adjustment to capital capital subsidiaries, associates and joint
distribution of
stock ventures
earnings

Saldo al 1 de enero de 2016/ Balance as of January 1, 2016 250.497 230.499 189.424 106.041 838.931 1.095.099 67.753 2.778.244
Asignación de Resultados según Asamblea de fecha 21 de abril de 2016/
Allocation of income decided by the Regular Shareholders’ Meeting held
April 21, 2016 - - - - 1.095.099 (1.095.099) - -
Escisión Molinos Agro S.A. 30 de junio 2016/ Molinos Agro S.A. spin-off
as of June 30, 2016 (49.082) (45.164) (37.115) (20.778) (378.951) (36.079) (1) (105.599) (672.768)
Resultado Molinos Río de La Plata al 31 de diciembre de 2016/ Income of
Molinos Rio de la Plata S.A. as of December 31, 2016 - - - - - 453.841 (1) 117.977 571.818
Saldo al 1 de enero de 2017/ Balance as of January 1, 2017 201.415 185.335 152.309 85.263 1.555.079 417.762 80.131 2.677.294

Asignación de Resultados según Asamblea de fecha 18 de abril de 2017/

Allocation of income decided by the Regular Shareholders’ Meeting held
April 18, 2017 - - - - 417.762
- (417.762) (2) -- -

Pérdida neta del ejercicio/ Loss for the year, net - - - - - (187.430) - (187.430)
Otro resultado integral neto del ejercicio/ Other
comprehensive income (loss) for the year, net - - - - - - 26.320 26.320
Saldo al 31 de diciembre de 2017/
201.415 185.335 152.309 85.263 1.972.841 (187.430) 106.451 2.516.184
Balance as of December 31, 2017
(1) Ver Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados.
(2) Ver Nota 29 a los presentes estados financieros consolidados. Contiene los efectos de la Reorganización Societaria mencionados en la Nota 1.1 a los pre-
sentes estados financieros.

(1) See note 1.1 to the accompanying consolidated financial statements.

(2) See note 29 to the accompanying consolidated financial statements. Containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these finan-
cial statements.

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 44 45

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE

DICIEMBRE DE 2016 (EN MILES DE PESOS – Nota 1 y 2)

- CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2016
(IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS, NOTES 1 AND 2)

OTROS COMPONENTES
A P O R T E D E L O S P R O P I E T A R I O S/ R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S/
DEL PATRIMONIO/
S H A R E H O L D E R S' C O N T R I B U T I O N S RETAINED EARNINGS (ACCUMULATED LOSSES)
OTHER EQUITY ITEMS
Otras cuentas de capital convertibles en
Ganancias Reservadas/ Coberturas y diferencias de
acciones/ Other capital stock accounts
Appropriated retained earnings Resultados no conversión de inversiones en
convertible into shares
R U B R O S/ A C C O U N T S Asignados/ subsidiarias, asociadas y TOTAL
Capital Social/ Reserva para futura Unappropriated negocios conjuntos/
Ajuste integral del
Capital stock distribución de retained earnings Hedges and exchange differences
Capital Social/ Primas de Emisión/
Reserva Legal/ utilidades/ Reserve (accumulated on conversion of investments in
Comprehensive Additional paid-in
Legal reserve for future losses) subsidiaries, associates and joint
adjustment to capital capital
distribution of ventures
stock
earnings

Saldo al 1 de enero de 2016/ Balance as of January 1, 2016 250.497 230.499 189.424 106.041 838.931 1.095.099 67.753 2.778.244

Asignación de Resultados según Asamblea de fecha 21 de abril de 2016/

Allocation of income decided by the Regular Shareholders’ Meeting held
April 21, 2016 - - - - 1.095.099 (1.095.099) - -
Escisión Molinos Agro S.A. 30 de junio de 2016/ 'Molinos Agro S.A. spin-
off as of June 30, 2016 (49.082) (45.164) (37.115) (20.778) (378.951)
- (36.079) (105.599)
- (672.768)

Ganancia neta del periodo/ Income for the period, net - - - - - 453.841 - 453.841
Otro resultado integral neto del ejercicio/ Other comprehensive income
(loss) for the year, net - - - - - - 117.977 117.977
Saldo al 31 de diciembre de 2016/ Balance as of
201.415 185.335 152.309 85.263 1.555.079 417.762 80.131 2.677.294
December 31, 2016

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 (Increase) decrease in other financial receivables (2) 269.492 (240.213)
Aumento en inventarios y activos biológicos/ Increase in inventories and biological
46 47
assets (483.591) (881.170)
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Disminución (aumento) de créditos impositivos y aduaneros/ memoria y balance 2017
* annual report 2017
Increase (decrease) in tax and customs credits 50.703 (236.779)
Aumento de deudas comerciales/ Increase in trade payables 208.199 328.041
(Disminución) aumento de deudas sociales y fiscales/
- ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE Increase (decrease) in payroll taxes and taxes payable (142.793) 476.482
DE 2017 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1 y 2) Aumento de otras deudas/ Increase in other payables 10.166 10.721

Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta pagado/

- CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2017,
Income tax and minimum presumed income tax paid (27.561) (331.330)
PRESENTED COMPARATIVELY WITH THE PRIOR FISCAL YEAR (IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS, NOTES 1 AND 2)
Flujos de efectivo (utilizados en) generados por actividades de operación/ 31/12/17 31/12/2016 (1)
(258.420) 394.134
Cash flowsoperativas:/
Actividades (used in) provided by operating
Operating activities: activities, net
31/12/17 31/12/2016 (1) (Pérdida) Ganancia antes del impuesto a las ganancias / Income (loss) before income
Actividades de inversión:/ Investing activities: (466.094) 1.535.789
tax
Actividades operativas:/ Operating activities:
Ajuste para
Adquisición de conciliar la Ganancia
propiedades planta y del período
equipo antesintangibles/
y activos del impuesto a las ganancias
(Pérdida) Ganancia antes del impuesto a las ganancias / Income (loss) before income con los flujos
Acquisition of netos de efectivo:/
property, plant and Adjustment
equipment and to intangible
reconcile income
assets for the period (489.047) (452.341)
(466.094) 1.535.789
tax Cobro
beforepor ventas
income taxdetopropiedades planta y equipo/ Collection from sales of property,
net cash flows:
Ajuste para conciliar la Ganancia del período antes del impuesto a las ganancias Depreciación
plant and equipment del valor de propiedades, planta y equipo y amortización de activos 3.335 105.950
con los flujos netos de efectivo:/ Adjustment to reconcile income for the period Aumento (disminución)
intangibles/ Depreciation Colocaciones
of property, a corto
plant plazo/ Increase and
and equipment (decrease) in short-term
amortization of
before income tax to net cash flows: deposits
intangible assets 144.612
34.686 181.681
(260.564)
Depreciación del valor de propiedades, planta y equipo y amortización de activos Disposiciones
Cobro rendimientos de valor neto de propiedades,
colocaciones a corto plazo/planta y equipo/
Collection of returns on short-term
intangibles/ Depreciation of property, plant and equipment and amortization of Deletions of property, plant and equipment
deposits 1.847- 19.230
41.597
intangible assets 144.612 181.681 Cobro renta perdidos/
Intereses negocio biodiesel de Renova S.A./ Collection of returns on biodiesel
Interest expense 174.944 303.122
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo/ Resultado
business participación
of Renova S.A. en asociadas y negocios conjuntos/ - 31.967
Deletions of property, plant and equipment 1.847 19.230 Adquisición de acciones
Income (loss) from equityen otras sociedades/
interests Acquisition
in associates of shares
and joint in other companies
ventures (25.922)- 112.724
(189.712)
Intereses perdidos/ Interest expense 174.944 303.122 Resultado
Flujos por venta
de efectivo netosdeutilizados
propiedad,en planta y equipo/
actividades deLoss on saleCash
inversión/ of property, plantin
flows used
Resultado participación en asociadas y negocios conjuntos/ (451.026) (723.103)
and equipment
investment activities, net (3.335) (224.180)
Income (loss) from equity interests in associates and joint ventures (25.922) 112.724 Variación neta en provisiones para compromisos y reclamos/
Resultado por venta de propiedad, planta y equipo/ Loss on sale of property, plant Net change in the provisionFinancing
for commitments and claims (67.794) (37.649)
and equipment (3.335) (224.180) Actividades de financiación:/ activities:
Ajustes por pérdidas de moneda extranjera no realizadas/
Variación neta en provisiones para compromisos y reclamos/ Intereses pagados/
Adjustments for Interest
unrealizedexpense
foreign exchange losses (140.059)
504.568 (316.915)
182.198
Net change in the provision for commitments and claims (67.794) (37.649) Rendimientos colocaciones a corto plazo/ Returns on short-term deposits (8.024) (49.073)
Aumento (disminución) de deudas financieras/ Increase (decrease) in financial payables
Ajustes por pérdidas de moneda extranjera no realizadas/ 756.269 (444.293)
Adjustments for unrealized foreign exchange losses 504.568 182.198 Flujos
Ajustesdealefectivo netos
capital de generados
trabajo por (utilizados
:/ Working en) actividades de financiación/
capital adjustments: 616.210 (761.208)
Rendimientos colocaciones a corto plazo/ Returns on short-term deposits (8.024) (49.073) Cash flows provided by (used in) financing activities,
Aumento en cuentas por cobrar comerciales/ Increase in nettrade receivables (377.241) (702.182)
Aumento en otros créditos no financieros y otros activos/
Ajustes al capital de trabajo :/ Working capital adjustments: Disminución
Increase inneto en nonfinancial
other el efectivo y receivables
equivalentes andalother
efectivo/ Decrease in cash and cash
assets (20.596) (53.278)
Aumento en cuentas por cobrar comerciales/ Increase in trade receivables (377.241) (702.182) equivalents, net (aumento) en otros créditos financieros (2)/
Disminución (93.236) (1.090.177)
Aumento en otros créditos no financieros y otros activos/ Efectivo y equivalentes
(Increase) decrease alinefectivo al inicioreceivables
other financial del ejercicio/
(2) Cash and cash equivalents at 269.492 (240.213)
Increase in other nonfinancial receivables and other assets (20.596) (53.278) beginning
Aumentoof year
en inventarios y activos biológicos/ Increase in inventories and biological 186.665 1.573.552
Disminución (aumento) en otros créditos financieros (2)/ Efectivo
assetsy equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio (Nota 23)/ (483.591) (881.170)
(Increase) decrease in other financial receivables (2) 269.492 (240.213) 93.429 483.375
CashDisminución
and cash equivalents
(aumento) asdeof year-end
créditos (Note 23)y aduaneros/
impositivos
Aumento en inventarios y activos biológicos/ Increase in inventories and biological Increase (decrease) in tax and customs credits 50.703 (236.779)
assets (483.591) (881.170) Aumento de deudas comerciales/ Increase in trade payables 208.199 328.041
Disminución (aumento) de créditos impositivos y aduaneros/ (Disminución) aumento de deudas sociales y fiscales/
Increase (decrease) in tax and customs credits 50.703 (236.779) Increase (decrease) in payroll taxes and taxes payable (142.793) 476.482
Aumento de deudas comerciales/ Increase in trade payables 208.199 328.041 (1) No contiene los efectos de la Reorganización Societaria mencionados en la Nota 1.1.
Aumento
(2) Neto de resultadode otraspor
y cobro deudas/ Increase
venta de in other
propiedad, plantapayables
y equipo. 10.166 10.721
(Disminución) aumento de deudas sociales y fiscales/
Increase (decrease) in payroll taxes and taxes payable (142.793) 476.482 (1) NotImpuesto a las
including the ganancias
effects e impuesto
of the corporate a la ganancia
reorganization mentioned mínima
in notepresunta
1.1. pagado/
(2) Net of income (loss) and collection for the sale of property, plant and equipment.
Aumento de otras deudas/ Increase in other payables 10.166 10.721 Income tax and minimum presumed income tax paid (27.561) (331.330)

Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta pagado/ Flujos de efectivo (utilizados en) generados por actividades de operación/
Income tax and minimum presumed income tax paid (27.561) (331.330) (258.420) 394.134
Cash flows (used in) provided by operating activities, net

Flujos de efectivo (utilizados en) generados por actividades de operación/

(258.420) 394.134 Actividades de inversión:/ Investing activities:
Cash flows (used in) provided by operating activities, net
Adquisición de propiedades planta y equipo y activos intangibles/
Acquisition of property, plant and equipment and intangible assets (489.047) (452.341)
Actividades de inversión:/ Investing activities:
Cobro por ventas de propiedades planta y equipo/ Collection from sales of property,
Adquisición de propiedades planta y equipo y activos intangibles/ plant and equipment 3.335 105.950
Acquisition of property, plant and equipment and intangible assets (489.047) (452.341) Aumento (disminución) Colocaciones a corto plazo/ Increase (decrease) in short-term
Cobro por ventas de propiedades planta y equipo/ Collection from sales of property, deposits 34.686 (260.564)
plant and equipment 3.335 105.950 Cobro rendimientos colocaciones a corto plazo/ Collection of returns on short-term
Aumento (disminución) Colocaciones a corto plazo/ Increase (decrease) in short-term deposits - 41.597
ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
identificación condeposits
Firmado a efectos de su
nuestro informe C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. 34.686
Socio Contador Público U.B.A. (260.564)
LUIS PEREZ COMPANC
Firmado a efectos de su
identificación conCobro renta negocio
nuestro informe biodiesel de Renova S.A./ Collection
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
of returns on biodiesel
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Cobro
de fecha 06-03-2018
Signed for identification rendimientos
purposes with colocaciones
ERNESTO a corto
J. CASSANI Certified plazo/ Collection
Public ofidentification
Signed for returns purposes
on short-term
with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
de fecha 06-03-2018
business of Renova
Signed for identification purposes with S.A. (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated
-
FERNANDO J. CÓCCARO
31.967
LUIS PEREZ COMPANC
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
deposits
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 -
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 41.597 our report dated 03-06-2018
Adquisición deStatutory
acciones en otras sociedades/ Acquisition of shares
audit on behalf of the Statutory Audit Committee
in other companies
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13
-
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
(189.712)
 48
memoria y balance 2017
* annual report 2017
- NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2017 COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1 y 2)
- NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2017
PRESENTED COMPARATIVELY WITH THE PRIOR YEAR (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE
PESOS - Notes 1 and 2)
1. Información del Grupo
Molinos Río de la Plata S.A. (en adelante, “la Sociedad”)
y las sociedades que componen el grupo económico
(en adelante, “Grupo Molinos”) configuran un grupo in-
tegrado de empresas relacionadas con el sector alimen-
ticio que realiza actividades principalmente de industria-
lización y comercialización de todo tipo de productos
alimenticios y bebidas alcohólicas incluyendo, entre los
más relevantes, aceites comestibles, pastas secas, con-
gelados, harina fraccionada, yerba, arroz, vinos y espu-
mantes.
Molinos Río de la Plata S.A. es una entidad constituida
con arreglo a la legislación argentina, sujeta a normas de la
Ley General de Sociedades y las correspondientes normas
de la Comisión Nacional de Valores (CNV). La Sociedad,
con domicilio legal constituido en Avda. Presidente Ma-
nuel Quintana 192 (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), se
encuentra autorizada para la oferta pública y listado de sus
valores negociables por la CNV y Bolsas y Mercados Argen-
tinos S.A. (“BYMA”), respectivamente, y para la negociación
secundaria de sus obligaciones negociables en el Mercado
Abierto Electrónico (MAE). La información sobre su con-
troladora principal se incluye en la Nota 27 a los presentes
estados financieros consolidados.
Con fecha 21 de marzo de 2016, la Sociedad, Molinos
Agro S.A. y PCF S.A. celebraron un Acuerdo preliminar
de Fusión y Escisión Fusión dando marco a una reorga-
nización societaria cuyos efectos han sido considerados
según se describe detalladamente en la Nota 1.1 a los pre-
sentes estados financieros consolidados.
La emisión de los presentes estados financieros consoli-
dados del Grupo Molinos correspondientes al ejercicio fi-
nalizado el 31 de diciembre de 2017 ha sido aprobada por
el Directorio de la Sociedad en su reunión del 6 de marzo
de 2018.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
1. Group information
Molinos Río de la Plata S.A. (hereinafter, “the Company”)
and the companies that make up the group of companies
(hereinafter, “Molinos Group”) are an integrated group
of companies related to the food sector which is mainly
engaged in industrialization and sale of all types of food
products and alcoholic beverages, including, among
others, edible oils, dry pasta, frozen foodstuffs, fractioned
flour, rice, wine and sparkling wines.
Molinos Río de la Plata S.A. is a company organized un-
der Argentine regulations and subject to the Business Ge-
neral Associations Law and the related CNV (Argentine
Securities Commission) regulations. The Company, the
registered office of which is located at Avda. Presidente
Manuel Quintana 192 (Buenos Aires City), is authorized
for the public offering and listing of corporate bonds by
the CNV (Argentine Securities Commission) and Bolsas
y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), respectively, and
for the secondary negotiation of its corporate bonds on
Mercado Abierto Argentino Electrónico (MAE.) Parent
company information is included in note 27 to these con-
solidated financial statements.
On March 21, 2016, the Company, Molinos Agro S.A. and
PCF S.A. entered into a preliminary merger and spin-off/
merger agreement as part of a corporate reorganization
whose effects were considered as described in detail
in note 1.1 to these consolidated financial statements.
The issuance of the Molinos Group’s consolidated finan-
cial statements for the year ended December 31, 2017,
has been approved by the Company’s Board of Directors
in its meeting held on March 6, 2018.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
1.1 Reorganizaciones Societarias
1.1.1 Acuerdo de Fusión Molinos Río de la Plata S.A.
y Molinos IP S.A.U.
Con fecha 6 de septiembre de 2017, la Sociedad y Mo-
linos IP S.A.U. celebraron un Compromiso Previo de Fu-
sión, mediante el cual se establecieron las bases para
fusionar la Sociedad con Molinos IP S.A.U., mediante la
absorción de esta última, dando marco a una reorgani-
zación empresaria que se describe detalladamente en la
Nota 1.3.1 a los estados financieros separados adjuntos
al 31 de diciembre de 2017.
1.1.2 Acuerdo de Fusión y Escisión-Fusión Molinos
Río de la Plata S.A., Molinos Agro S.A. y PCF S.A.
a) Objetivos de la reorganización
Con fecha 21 de marzo de 2016, la Sociedad, Molinos
Agro S.A. (“Molinos Agro”) y PCF S.A. (“PCF”) (en adelan-
te, las “Sociedades Participantes”) celebraron un Acuerdo
Preliminar de Fusión y Escisión Fusión, que fue aproba-
do oportunamente por los Directorios de las Sociedades
Participantes, mediante el cual se establecieron las bases
para (i) escindir de los negocios de la Sociedad aquellos
vinculados a la industrialización y comercialización de
granos y oleaginosas (en adelante, el “Negocio de Gra-
neles”) de los negocios vinculados a la producción y co-
mercialización de alimentos envasados de consumo ma-
sivo (en adelante, el “Negocio de Marcas”), y su posterior
fusión con Molinos Agro, revistiendo esta última el ca-
rácter de sociedad absorbente, en todo de acuerdo con
las disposiciones establecidas en los artículos 88, inciso
I, y siguientes de la Ley General de Sociedades (“LGS”)
y los artículos 77 y siguientes de la Ley de Impuesto a las
Ganancias, sus modificatorias y artículos complementa-
rios del reglamento (en adelante, la “Escisión-Fusión”), y
(ii) fusionar la Sociedad con PCF, mediante la absorción
de esta última en los términos de los artículos 82 y si-
guientes de la LGS y los artículos 77 y siguientes de la
Ley de Impuesto a las Ganancias, sus modificatorias y ar-
tículos complementarios del reglamento (en adelante, la
“Fusión”).
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
49
memoria y balance 2017
* annual report 2017
1.1 Corporate reorganizations
1.1.1 Merger agreement between Molinos Río de la
Plata S.A. and Molinos IP S.A.U.
On September 6, 2017, the Company and Molinos IP
S.A.U. entered into a preliminary merger agreement to
establish the basis for the merger between the Company
and Molinos IP S.A.U. by absorbing the latter, as part of
the corporate reorganization described in detail in note
1.3.1 to the accompanying separate financial statements
as of December 31, 2017.
1.1.2 Merger and spin-off/merger agreement be
tween Molinos Río de la Plata S.A., Molinos
Agro S.A. and PCF S.A.
a) Reorganization objectives
On March 21, 2016, the Company, Molinos Agro S.A.
(“Molinos Agro”) and PCF S.A. (“PCF”) (hereinafter, the
“participant companies”) signed a preliminary merger and
spin-off/merger agreement, which was approved duly
by the Board of Directors of the participant companies,
which established the basis for (i) the spin-off of the bu-
siness related industrialization and sale of grains and oil
seeds (hereinafter, the “Commodities business”) from
the business related to the production and sale of consu-
mer packaged goods (hereinafter, the “Brand business”),
and its subsequent merger with Molinos Agro, the survi-
ving company, pursuant to the provisions of section 88(I)
et seq. of Argentine General Business Associations Law
and section 77 et seq. of Income Tax Law, as amended,
as well as the supplementary sections of its administra-
tive order (hereinafter, the “spin-off/merger”) and (ii) the
merger between the Company and PCF by absorbing
the latter under sections 82 et seq. of Argentine Gene-
ral Business Associations Law and sections 77 et seq. of
Income Tax Law, as amended, as well as the supplemen-
tary sections of its administrative order (hereinafter, the
“Merger.”)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 50
memoria y balance 2017
* annual report 2017
La conveniencia de la consideración por parte de los
Directorios antes reseñada radicó en que la Escisión-Fu-
sión facilitará y promoverá la adopción de estrategias
de crecimiento distintas para cada línea de negocio basa-
das en la diferencia microeconómica existente entre los
mismos, adaptadas y focalizadas sin restricciones a sus
propios mercados, riesgos y procesos organizacionales,
generando mayor valor y oportunidades de negocios.
Asimismo, y en relación con la Fusión, dado que PCF -
sociedad anónima que desarrollaba una actividad exclu-
sivamente inversora - era titular únicamente de acciones
de la Sociedad, una fusión entre ambas resultaba ventajo-
sa, ya que permite, entre otros aspectos, lograr eficiencia
en la estructura societaria, optimizando costos, procesos
y recursos, mediante la unificación de estos en las en-
tidades operativas continuadoras (esto es, la Sociedad y
Molinos Agro).
b) Aprobaciones societarias
El Acuerdo Preliminar de Fusión y Escisión Fusión antes
mencionado fue, asimismo, aprobado por las respectivas
Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de la
Sociedad y Molinos Agro con fecha 21 de abril de 2016
y de PCF con fecha 27 de abril de 2016.
Adicionalmente, con fecha 30 de junio de 2016, las So-
ciedades Participantes celebraron un Acuerdo Marco de
Implementación de Fusión y Escisión – Fusión (el “Acuer-
do Marco de Implementación”), a los fines de viabilizar
y facilitar la implementación de la Fusión y la Escisión –
Fusión, acordando, entre otros aspectos: (i) la ratificación
de la fecha efectiva de reorganización (1 de julio de 2016),
(ii) la transferencia de personal y activos registrables, (iii)
acuerdos complementarios, y (iv) la responsabilidad e
indemnidad de las Sociedades Participantes, todo ello
condicionado a la celebración del Compromiso Previo
de Fusión y Escisión-Fusión, a las correspondientes re-
soluciones de directorio y asamblearias, y a las aproba-
ciones de las autoridades de contralor que correspondan
de conformidad con la normativa aplicable.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
The abovementioned merger-spin-off was possible be-
cause it will facilitate and promote the adoption of diffe-
rent growth strategies for each business line based on
the macroeconomic differences existing between them,
adapted and targeted with no restrictions to their own
markets, risks and organizational processes, thus increa-
sing value and business opportunities. In addition, since
PCF –a stock corporation exclusively engaged in the in-
vesting business– only owned Company shares, a mer-
ger of these two companies was favorable since it boos-
ted the efficiency of the corporate structure by cutting
costs and streamlining processes and resources as it uni-
fied them in the surviving companies (the Company and
Molinos Agro.)
b) Corporate approvals
The abovementioned preliminary merger and spin-off/
merger agreement was also approved by the related Spe-
cial Shareholders’ Meetings held by the Company and
Molinos Agro on April 21, 2016, and by PCF on April 27,
2017.
Moreover, on June 30, 2016, the participant companies
signed a framework agreement to implement the mer-
ger and spin-off/merger (the “implementation framework
agreement”) to make the implementation of the merger
and spin-off/merger feasible, and decided to (i) ratify the
actual reorganization date (July 1, 2016), (ii) transfer per-
sonnel and accountable assets, (iii) sign supplementary
agreement and (iv) establish the liability and indemnity
of the participant companies, provided that the prelimi-
nary merger and spin-off/merger agreement is signed
and that it meets the related resolutions issued by the
Board of Directors and shareholders’ meetings and the
approvals of the applicable oversight agencies in com-
pliance with effective regulations.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
c) Compromisos de fusión y de escisión-fusión
Con fecha 23 de agosto de 2016, de conformidad con
las disposiciones de los artículos 82 y siguientes de la
LGS, Capítulo X del Título II de las normas de la Comi-
sión Nacional de Valores (“CNV”), el Capítulo X Título II del
Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires,
las normas de la Inspección General de Justicia y demás
normas legales y reglamentarias aplicables, las Socieda-
des Participantes suscribieron el Compromiso Previo de
Fusión y Escisión-Fusión, que fue aprobado por sus res-
pectivos Directorios.
El 6 de octubre de 2016 se celebraron las Asambleas
Extraordinarias de la Sociedad, Molinos Agro y PCF que
resolvieron por unanimidad aprobar la reorganización so-
cietaria. Específicamente los accionistas de la Sociedad,
resolvieron por unanimidad:
Aprobar la Fusión y la Escisión-Fusión en los términos
contenidos en los documentos citados, tal como fue-
ron presentados por el Directorio y puestos a disposi-
ción de los Accionistas, incluyendo sin limitación las
relaciones de canje correspondientes tanto a la Fusión
como a la Escisión-Fusión;
Aprobar como resultado de la Escisión-Fusión la re-
ducción del capital social de la Sociedad de la suma
de 250.497 a la suma de 201.415, mediante la cancelación
de (a) 203.938 acciones ordinarias escriturales clase A,
de valor nominal $1 cada una y cinco votos por acción
y (b) 48.878.085 acciones ordinarias escriturales clase B,
de valor nominal $1 cada una y un voto por acción;
Solicitar la cancelación de la oferta pública y el listado
ante los organismos correspondientes de las acciones de
la Sociedad que se cancelen como resultado de la reduc-
ción de capital social referida;
Delegar en el Directorio de la Sociedad la instrumen-
tación del canje de acciones resultante de la reorgani-
zación mencionada precedentemente y la realización
ante los organismos y entidades que correspondan de
los trámites necesarios para obtener la cancelación de
la oferta pública y el listado ante los organismos corres-
pondientes de las acciones que se cancelen como resul-
tado de la reducción de capital social referida y, asimis-
mo, autorizar al Directorio para que subdelegue dichas
tareas en uno o más Directores o gerentes de la Sociedad.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
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de fecha 06-03-2018
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
51
memoria y balance 2017
* annual report 2017
c) Merger and spin-off/merger agreement
On August 23, 2016, pursuant to sections 82 et seq. of
Argentine General Business Associations Law; Chapter
X, Title II of CNV (Argentine securities commission) re-
gulations; Chapter X, Title II of BCBA (Buenos Aires stock
exchange) regulations; IGJ (Argentine regulatory agency
of business associations) regulations and other legal
and regulatory requirements, the participant compa-
nies signed the preliminary merger and spin-off/merger
agreement, which was approved by the related Board of
Directors.
On October 6, 2016, Special Shareholders’ Meetings
were held by the Company, Molinos Agro and PCF which
decided by unanimous agreement to approve the corpo-
rate reorganization. The Company’s shareholders unani-
mously decided to:
Approve the merger and spin-off/merger in complian-
ce with the conditions contained in the abovementioned
documents, as submitted by the Board of Directors and
made available to the shareholders that include, without
limitation, the swap related to the merger and spin-off/
merger.
Approve as a result of the spin-off/merger the de-
crease in the Company’s capital stock from 250,497 to
201,415, by cancelling (a) 203,938 Class A book-entry
shares of common stock, with a face value of ARS 1 each
and entitled to five votes per share, and (b) 48,878,085
Class B book-entry shares of common stock, with a face
value of ARS 1 each and entitled to one vote per share.
Request the related agencies that the Company
shares cancelled as a result of the abovementioned
decrease in the capital stock be withdrawn from the
public offering and the list.
Entrust the Company’s Board of Directors with the
swap of the shares resulting from the reorganization
and the formalities with the related agencies and enti-
ties required to withdraw the shares cancelled as a result
of the decrease in the capital stock from the public
offering and the related list. It also decided to authorize
the Board of Directors to confer these activities upon one
or more Company directors or managers.
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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 52
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Asimismo, con fecha 2 de noviembre de 2016, dado
que no existieron oposiciones de acreedores en los tér-
minos de los artículos 83 y 88 de la Ley General de Socie-
dades N° 19.550 y modificatorias, se suscribió el Acuerdo
Definitivo de Fusión y Escisión-Fusión de PCF, Molinos
y Molinos Agro instrumentado por Escritura N° 246, pa-
sada al Folio 1303, del Registro Notarial 227 de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires.
d) Acuerdos complementarios
Sin perjuicio de la solidaridad que pudiera establecer
la legislación aplicable, las Sociedades Participantes
acordaron bajo el referido Acuerdo Marco de Implemen-
tación que toda obligación y/o pasivo, contingente o no
contingente, proveniente de un reclamo de un tercero ge-
nerado como consecuencia directa o indirecta del desa-
rrollo y/u operación del Negocio de Graneles y originado
en o por cualquier causa anterior a la fecha efectiva de
reorganización, permanecerá en cabeza de la Sociedad
quien será el único y exclusivo responsable por el mis-
mo ante dicho tercero, cualquiera sea su índole o natu-
raleza. En consecuencia, Molinos Agro no será respon-
sable por ningún reclamo de terceros proveniente de
cualquier pasivo o responsabilidad de causa anterior a
la fecha efectiva de reorganización, incluyendo, aunque
sin limitarse, a las causas judiciales y sumarios adminis-
trativos pendientes de resolución. En el mismo sentido,
Molinos Agro será el único y exclusivo responsable por
toda y cualquier obligación y/o pasivo, contingente o
no contingente, proveniente de un reclamo de terce-
ros por cualquier causa contemporánea y/o posterior a
la fecha efectiva de reorganización referida al Negocio
de Graneles, sin perjuicio de la solidaridad que pudiese
establecer la legislación aplicable.
e) Canje de acciones
El capital social de Molinos Agro antes de la escisión esta-
ba representado por 300.000 acciones ordinarias clase B,
de un voto por acción, de las cuales 299.999 son de titu-
laridad de Molinos y 1 de titularidad de Bodega Ruca Mal-
en S.A.U. (sociedad controlada 100% por Molinos). Como
parte de la Escisión-Fusión, simultáneamente, se transfirie-
ron a Molinos Agro dichas acciones emitidas por Molinos
Agro de titularidad de Molinos, las que fueron entregadas
a los accionistas en base a la respectiva relación de canje.
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On November 2, 2016, since there were no objections
from creditors pursuant to sections 83 and 88 of Argen-
tine General Business Associations Law No. 19,550, as
amended, the final merger and spin-off/merger agree-
ment was signed between PCF, Molinos and Molinos
Agro through deed No. 246, transcribed to folio No.
1303 of Notarial Register No. 227 of Buenos Aires City.
d) Supplementary agreements
Notwithstanding the joint and several liability that applica-
ble legislation may establish, the Participant Companies
have decided by virtue of the Implementation Framework
Agreement that all contingent or noncontingent obli-
gations and/or liabilities arising from a third-party claim
related directly or indirectly to the performance and/
or operations of the Commodities Business and arising
from any reason prior to the effective reorganization date
shall be borne by the Company, which will remain as
the single and exclusive liable party therefor with respect
to the third party, notwithstanding its nature. Conse-
quently, Molinos Agro shall not be liable for any third-par-
ty claim arising from liabilities or obligations prior to the
effective reorganization date, including, but not limited
to, court cases and administrative summary proceedings
pending resolution. Molinos Agro will be the single and
exclusive liable party for all contingent or noncontingent
obligations and/or liabilities arising from a third-party
claim arising from any reason simultaneous and/or subse-
quent to the effective reorganization date concerning the
Commodities business, notwithstanding the joint and
several liability that applicable legislation may establish.
e) Swap of shares
Molinos Agro’s capital stock before the spin-off was
300,000 Class B shares of common stock entitled to one
vote per share, out of which 299,999 are owned by Mo-
linos and 1 by Bodega Ruca Malen S.A.U. (wholly owned
by Molinos.) As part of the spin-off/merger, these shares
issued by Molinos Agro owned by Molinos were transfe-
rred to Molinos Agro, which were delivered to the share-
holders under the related share swap terms.
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La reducción de capital de Molinos alcanzó a cada uno
de los accionistas de Molinos en cada clase de acciones,
es decir, acciones ordinarias clase A de cinco votos por
acción y clase B de un voto por acción, y Molinos Agro
emitió en contrapartida nuevas acciones de las mismas
clases que las emitidas por Molinos, según resultó nece-
sario para garantizar a los accionistas de Molinos la misma
proporción en el capital social y votos de Molinos Agro
(es decir, acciones clase A de cinco votos y clase B de
un voto). Todo ello según la siguiente relación de canje:
1 acción de Molinos existente equivale a (i) 0,8040615516
acciones de Molinos clase A o B, según corresponda
(post escisión) y (ii) 0,1959384484 acciones de Molinos
Agro clase A o B, según corresponda.
Las nuevas acciones de Molinos Agro que se emitie-
ron como consecuencia de la Escisión-Fusión gozan
de los mismos derechos a dividendos que las acciones
ordinarias de Molinos Agro actualmente en circulación.
En razón de tratarse de un proceso de escisión-fusión
en los términos de la LGS y demás normas aplicables,
no corresponde el ejercicio del derecho de suscripción
preferente por parte de los accionistas de Molinos Agro.
Finalmente, habiéndose obtenido: i) las autorizaciones
pertinentes de parte de la Comisión Nacional de Valo-
res y de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), e inscripto
el acuerdo definitivo de escisión-fusión, la reducción
de capital de la Sociedad, el aumento de capital y la re-
forma del estatuto de Molinos Agro ante el Registro
Público de Comercio, y ii) la autorización de oferta pú-
blica de Molinos Agro, el 19 de junio de 2017 se realizó
el canje de acciones de Molinos por las acciones de PCF
y de las acciones de Molinos Agro por acciones de Mo-
linos, todo lo cual fue informado de conformidad con lo
establecido en la normativa aplicable).
f) Aprobación de los organismos reguladores
Con fecha 23 de marzo de 2017, la CNV resolvió (i) con-
formar la fusión de la Sociedad con PCF S.A. por ab-
sorción de esta última, y la escisión fusión de la Socie-
dad con Molinos Agro S.A., y (ii) remitir las actuaciones
anteriores a la Inspección General de Justicia (IGJ) para
que proceda a la inscripción de la fusión por absorción,
la escisión fusión y la reducción de capital de la Sociedad.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
This decrease in Molinos’ capital stock affected Molinos’
shareholders of all types of shares; that is, Class A sha-
res of common stock entitled to five votes per share and
Class B shares of common stock entitled to one vote. In
turn, Molinos Agro issued new shares of the same types
as those issued by Molinos to ensure that Molinos’ sha-
reholders received the same equity interests and votes
as Molinos Agro (that is, Class A shares of common stock
entitled to five votes per share and Class B shares of com-
mon stock entitled to one vote.) The swap terms were
as follows: 1 share of Molinos is equal to (i) 0,8040615516
Class A or B shares of Molinos, as the case may be, (after
the spin-off) and (ii) 0,1959384484 Class A of B shares
of Molinos Agro, as the case may be.
The new shares of Molinos Agro issued as a result of
the spin-off/merger avail of the same rights to receive
dividends as Molino Agros’s outstanding shares of com-
mon stock.
Since it is a spin-off/merger process under Argentine
General Business Associations Law and other applicable
regulations, Molinos Agro’s shareholders are not entitled
to exercise any preemptive rights.
Finally, having received: i) the relevant authorizations
by the CNV and Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA),
and registered the final spin-off/merger agreement, the
Company’s capital reduction and the reform of Molinos
Agro’s bylaws with the Public Registry of Commerce, and
ii) the authorization of Molinos Agro’s public offering,
Molinos’ shares were swapped for PCF’s shares, and
Molinos Agro’s shares for Molinos’ shares on June 19,
2017, reported in agreement with applicable regulations.
f) Approval by enforcement agencies
On March 23, 2017, the CNV decided to (i) approve the
merger of the Company and PCF S.A. by absorbing the
latter, and the spin-off/merger of the Company and
Molinos Agro S.A., and (ii) file the abovementioned case
with the IGJ so as to proceed with the registration of
the merger, the spin-off/merger and the Company’s ca-
pital reduction.
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Con fecha 25 de abril de 2017 quedó inscripta ante la On April 25, 2017, the merger, spin-off/merger and capi- i) Estados de situación patrimonial antes y después i) Balance sheet before and after the spin-off/merger
IGJ la fusión por absorción, escisión fusión y la reducción tal reduction was registered with the IGJ under Number de la escisión fusión
de capital, con el Número 7692 del Libro 83 de Socieda- 7692, Book 83 of Sociedades por acciones (stock cor- Below is the balance sheet before the spin-off/merger
des por Acciones. porations.) A continuación, la Sociedad expone el estado de situa- and after the merger with PCF S.A., the spinoff assets,
ción patrimonial antes de la escisión fusión y luego de liabilities and equity (the Commodities business) and
la fusión con PCF S.A., los activos, pasivos y patrimonio the balance sheet after the spin-off/merger (the Branded
g) Cotización de las sociedades en el régimen de g) Companies included in the public offering system escindidos (el Negocio de Graneles) y el estado de situa- business) as arises from the special financial statements
oferta pública ción patrimonial después de la escisión fusión (el Nego- as of June 30, 2016:
Upon registration of the transaction and once Molinos’ cio de Marcas) según surge de los estados financieros
Inscripta la operación, y efectivizada la reducción de capi- capital reduction resulting from the spin-off/merger is especiales al 30 de junio de 2016:
tal de la Sociedad como consecuencia de la Escisión-Fu- effective, Molinos Río de la Plata S.A. will not withdraw
Activos, Pasivos y Patrimonio
sión, Molinos Río de la Plata S.A. continúa dentro del ré- from the public offering system, maintaining the autho- Molinos (luego de la fusión con
escindidos (el Negocio de
Molinos después de la escisión (
PCF y antes de la escisión) al el Negocio de Marcas) al
Graneles) al 30.06.2016/ Spun
gimen de oferta pública, manteniendo las autorizaciones rization for the public offering and listing of its shares. 30.06.2016/ Molinos (after the
off assets, liabilities and equity
30.06.2016/ Molinos after the
merger with PCF and before spin-off (Branded business) as
(Commodities business) as of
para la oferta pública y el listado de sus acciones. the spin-off) as of 06.30.2016
06.30.2016
of 06.30.2016

ACTIVOS/ ASSETS
h) Effect of the reorganization in the financial ACTIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT ASSETS
Propiedades, planta y equipo/ Property, plant and equipment 1.727.572 432.141 1.295.431
h) Efecto de la reorganización en los estados statements Activos intangibles y plusvalía/ Intangible assets and goodwill 205.762 61.933 143.829
Otros activos/ Other assets 1.446 - 1.446
financieros Inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos/
2.686.762 1.600.954 1.085.808
Investments in subsidiaries, associates and joint ventures
After obtaining the approvals of the applicable oversi- Otros créditos no financieros/ Other nonfinancial assets 58.237 - 58.237
Otros créditos financieros/ Other financial assets 117.083 75.550 41.533
Como consecuencia de haber obtenido las aprobacio- ght agencies in view of that mentioned in the previous ACTIVOS NO CORRIENTES TOTALES/
4.796.862 2.170.578 2.626.284
TOTAL NONCURRENT AASSETS
nes de las autoridades de contralor correspondientes, de paragraphs, the Company considered the effects of the ACTIVOS CORRIENTES/ CURRENT ASSETS
Inventarios/ Inventories 4.550.029 1.660.598 2.889.431
conformidad con lo mencionado en los párrafos ante- corporate reorganization as from the actual date of the Activos biológicos/ Biological assets 28.414 - 28.414
Créditos impositivos y aduaneros/ Tax and customs credits 942.381 714.755 227.626
riores, en los presentes estados financieros consolidados reorganization (July 1, 2016) in the consolidated and Anticipos, saldo a favor impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima
presunta - neto/ 379.272 122.562 256.710
y separados por el ejercicio finalizado el 31 de diciem- separate financial statements for the year ended Decem- Income tax and minimum presumed income tax credits from prepayments, net
Otros créditos no financieros - cte/ Other nonfinancial receivables - current 25.372 - 25.372
bre de 2017, la Sociedad ha considerado los efectos de ber 31, 2017. These financial statements exclude the tran- Otros créditos financieros -/ Other financial receivables - current 820.963 602.435 2.952.596 .(1)
Cuentas por cobrar comerciales/ Trade receivables 2.510.218 - 2.510.218
la reorganización societaria desde la fecha efectiva de sactions conducted and booked in Molinos Agro’s books Efectivo y colocaciones a corto plazo/ Cash and short-term deposits 225.176 - 225.176
ACTIVOS CORRIENTES TOTALES/ TOTAL CURRENT ASSETS 9.481.825 3.100.350 9.115.543
reorganización (1 de julio de 2016). En tal sentido, en los as from that date, which, for accounting purposes, had
TOTAL DE ACTIVOS/ TOTAL ASSETS 14.278.687 5.270.928 11.741.827
presentes estados financieros se excluyen las operacio- been considered by the Company as indicated in note
PATRIMONIO Y PASIVOS/ EQUITY AND LIABILITIES
nes realizadas y registradas en la contabilidad de Molinos 29 to the consolidated financial statements as of Decem- PATRIMONIO/ EQUITY
Capital Social/ Capital stock 250.497 49.082 201.415
Agro a partir de dicha fecha, que a efectos contables ha- ber 31, 2016, with the subsequent effect on the financial Ajuste integral de Capital Social/ Comprehensive adjustment to capital stock 230.499 45.164 185.335
Primas de Emisión/ Additional paid-in capital 189.424 37.115 152.309
bían sido consideradas por la Sociedad de acuerdo a lo statements considered for comparative purposes in thes Reserva Legal/ Legal reserve 106.041 20.778 85.263
Reserva para futura distribución de utilidades/
1.934.030 378.951 1.555.079
indicado en la Nota 29 a los estados financieros conso- e financial statements. Reserve for future distribution of earnings
Resultados no Asignados/
546.799 36.079 510.720
lidados al 31 de diciembre de 2016, con el consecuente Unappropriated retained earnings (accumulated losses)
Coberturas y diferencias de conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y
efecto en los estados financieros considerados a efectos The transactions carried out by Molinos Agro S.A., as well negocios conjuntos/ Hedges and exchange differences on conversion of investments in 176.278 105.599 70.679
subsidiaries, associates and joint ventures
comparativos en los presentes estados financieros. as the amounts received from the spin-off/merger were PATRIMONIO/ EQUITY 3.433.568 672.768 2.760.800

included in the Company’s separate and consolidated PASIVOS/ LIABILITIES

PASIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT LIABILITIES
Las operaciones que fueron realizadas por Molinos Agro financial statements for the year ended December 31, Deudas financieras/ Financial payables 1.333.780 - 1.333.780
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido/ Deferred income tax liabilities 513.808 48.907 464.901
S.A., así como los saldos recibidos por la escisión fusión, 2017, which were submitted to the CNV in agreement Provisiones para juicios y reclamos/ Provisions for lawsuits and claims 253.696 - 253.696
PASIVOS NO CORRIENTES TOTALES/
fueron incluidos en los estados financieros consolidados with the terms established for filing annual documenta- TOTAL NONCURRENT LIABILITIES
2.101.284 48.907 2.052.377

y separados de dicha sociedad por su ejercicio finaliza- tion for the entities authorized to list their shares in the PASIVOS CORRIENTES/ CURRENT LIABILITIES
Deudas comerciales/ Trade payables 4.371.498 1.729.647 2.641.851
do el 31 de marzo de 2017, los cuales fueron remitidos a public offering system. Deudas financieras - cte/ Financial payables - current 3.423.250 2.734.068 3.423.250 .(1)
Deudas sociales y fiscales/ Employee benefits and taxes payable 682.101 84.033 598.068
la CNV de conformidad con los plazos establecidos para Otras deudas/ Other payables 266.986 1.505 265.481
PASIVOS CORRIENTES TOTALES/ TOTAL CURRENT LIABILITIES 8.743.835 4.549.253 6.928.650
la presentación de documentación anual para las entida- TOTAL PASIVOS/ TOTAL LIABILITIES 10.845.119 4.598.160 8.981.027
des autorizadas a cotizar en el régimen de oferta pública. TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVO/ TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 14.278.687 5.270.928 11.741.827

(1) Los saldos incluidos en el rubro “Deudas financieras”, que incluyen prefinanciación de exportaciones, obligaciones negociables y otros préstamos finan-
cieros, por sus características no se escinden y permanecen en cabeza de Molinos (después de la escisión). No obstante, lo anterior, una porción de dichas deu-
das financian los activos y pasivos escindidos correspondientes al Negocio de Graneles, y es por ello que Molinos Agro asume una deuda financiera corriente
con Molinos por la suma de 2.734.068 y consecuentemente Molinos adquiere un crédito financiero contra Molinos Agro por el mismo monto.

(1) The amounts included in “Financial payables”, including export prefinancing, corporate bonds and other financial loans, are not spun off due to their nature and re-
main under Molinos’ possession (after the spin-off.) However, a portion of these payables finance the spinoff assets and liabilities related to the Commodities business;
hence, Molinos Agro carries a current financial payable to Molinos amounting to 2,734,068 and consequently Molinos obtains a financial receivable from Molinos Agro
for the same amount.

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memoria y balance 2017
* annual report 2017
j) Saldos y revelaciones en los presentes estados
financieros
Conforme a lo anterior y en relación a los efectos so-
bre la información financiera, los estados financieros de
la Sociedad al 31 de diciembre de 2017 no incluyen los
activos, los pasivos y patrimonio escindidos, ni los saldos
y resultados vinculados con las operaciones realizadas
por Molinos Agro desde la fecha efectiva de reorganiza-
ción (1 de julio de 2016).
Es decir, los presentes estados financieros consolidados
y separados al 31 de diciembre de 2017, incluyen exclusi-
vamente:
Los resultados de las operaciones del Negocio
de Marcas. Asimismo, exponen, como información com-
parativa, los resultados por el ejercicio finalizado el 31
de diciembre de 2016 vinculados al Negocio de Marcas
como resultados de las operaciones que continúan y los
resultados durante el mismo ejercicio vinculados al Ne-
gocio de Graneles como resultados de operaciones dis-
continuadas netas de su efecto impositivo (ver Nota 15
a los estados financieros consolidados adjuntos);
Los activos, pasivos y patrimonio del Negocio de Mar-
cas, ya que los activos, pasivos y patrimonio vincula-
dos al Negocio de Graneles fueron escindidos desde el
1 de julio de 2016 (fecha efectiva de la reorganización);
Los flujos de fondos de las operaciones del Negocio
de Marcas. En relación a la información comparativa,
el Estado consolidado y separado de flujos de efectivo
no ha sido modificado, sin embargo en la Nota 15 a los
estados financieros consolidados adjuntos se informan
los flujos de fondos proforma del Negocio de Graneles
por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016
incluidos en dicho Estado;
La estructura financiera consolidada y la estructu-
ra consolidada del flujo de efectivo incluidas en la “Re-
seña Informativa” por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2017 y 2016 correspondiente al Negocio
de Marcas. En relación a la estructura financiera conso-
lidada y la estructura consolidada del flujo de efectivo
por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015,
2014 y 2013 no fueron modificados y, por lo tanto, inclu-
yen los saldos y flujos correspondientes a los Negocios
de Marcas y Graneles.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
j) Amounts and disclosures in these financial
statements
As already mentioned and regarding the effects on the
financial information, the Company’s financial statements
as of December 31, 2017, do not include the spinoff
assets, liabilities and equity, or the amounts and income
(loss) related to the transactions conducted by Molinos
Agro as from the effective date of the reorganization (July
1, 2016.)
In other words, these separate and consolidated financial
statements as of December 31, 2017, include exclusively:
Income (loss) from the transactions related to the Bran-
ded business. The statements also disclose, as compara-
tive information, income for the year ended December
31, 2016, related to the Branded business as operations
still underway, and income (loss) for the same year re-
lated to the Commodities business as income from dis-
continued operations net of the tax effect (see note 15
to the accompanying consolidated financial statements);
The assets, liabilities and shareholders’ equity rela-
ted to the Branded business since the assets, liabilities
and shareholders’ equity related to the Commodities
business were spun off as from July 1, 2016 (effective
date of the reorganization);
The cash flows from the transactions related to the
Branded business. Regarding the comparative informa-
tion, the consolidated and separate statements of cash
flows were not amended; however, note 15 to the ac-
companying consolidated financial statements report
the pro forma cash flows of the Commodities business
for the year ended December 31, 2016, included in such
statement;
The consolidated statement of financial position and
the consolidated statement of cash flows included
in the “Summary of events” for the years ended December
31, 2017, and 2016, are related to the Branded business.
The consolidated statement of financial position and
the consolidated statement for the years ended Decem-
ber 31, 2015, 2014 and 2013, were not amended; there-
fore, they include the amounts and flows related to the
Branded and Commodities businesses.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
La estructura del resultado integral consolidado in-
cluida en la “Reseña Informativa” por los ejercicios fina-
lizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 vinculados
al negocio de Marcas como resultados de las operacio-
nes que continúan y los resultados durante el mismo
ejercicio vinculados al Negocio de Graneles como resul-
tados de operaciones discontinuadas netas de su efecto
impositivo. En relación a la estructura del resultado in-
tegral consolidado por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2015, 2014, y 2013 no fueron modificados
y, por lo tanto, incluyen los resultados correspondientes
a los Negocios de Marcas y Graneles.
Los datos estadísticos (en unidades físicas) sobre volú-
menes de producción y volúmenes de ventas incluidos
en la “Reseña Informativa” por los ejercicios finalizados
el 31 de diciembre de 2017 y 2016 correspondiente al
Negocio de Marcas. En relación a los datos estadísticos
(en unidades físicas) sobre volúmenes de producción y
volúmenes de ventas por los ejercicios finalizados el 31
de diciembre de 2015, 2014 y 2013, incluyen los volú-
menes de producción y volúmenes de ventas corres-
pondientes al Negocio de Marcas como volúmenes de
producción y volúmenes de ventas de operaciones que
continúan y los volúmenes de producción y volúme-
nes de ventas correspondientes al Negocio de Graneles
como volúmenes de producción y volúmenes de ventas
de operaciones discontinuadas.
Los índices incluidos en la “Reseña Informativa” por
los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017
y 2016 correspondiente al Negocio de Marcas. En rela-
ción a los índices por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2015, 2014 y 2013 no fueron modificados
y, por lo tanto, incluyen índices correspondientes a los
Negocios de Marcas y Graneles.
Tal como ya se ha presentado en los últimos estados
financieros anuales y con el carácter de información
adicional, la Sociedad ha preparado en los cuadros si-
guientes cierta información financiera consolidada pro-
forma, con el objeto informar al lector de los estados fi-
nancieros cómo hubieran sido expuestos los resultados
anuales de la Sociedad si la reorganización societaria
hubiera tenido lugar el 1 de enero de 2015.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
The consolidated statement of comprehensive inco-
me included in the “Summary of events” for the years
ended December 31, 2017, and 2016, related to the
Branded business as income (loss) from operations sti-
ll underway and income (loss) for the same year related
to the Commodities business as income (loss) from dis-
continued operations net of the tax effect. The consoli-
dated structures of comprehensive income for the years
ended December 31, 2015, 2014 and 2013, were not
amended; therefore, they include the amounts and flows
related to the Branded and Commodities businesses.
The statistical data (in physical units) about the produc-
tion volumes and sales volumes included in the “Sum-
mary of events” for the years ended December 31, 2017,
and 2016, are related to the Branded business. The sta-
tistical data (in physical units) about the production and
sales volumes for the years ended December 31, 2015,
2014 and 2013, include the production and sales volumes
related to the Branded business as the production and
sales volumes of operations still underway, and the pro-
duction and sales volumes related to the Commodities
business as the production and sales volumes of discon-
tinued operations.
The ratios included in the “Summary of events”
for the years ended December 31, 2017, and 2016, are
related to the Branded business. The ratios for the years
ended December 31, 2015, 2014 and 2013, were not
amended; therefore, they include the amounts and flows
related to the Branded and Commodities businesses.
As already included in the last annual financial statements
filed and as additional information, the Company has
prepared pro forma consolidated financial information
to provide the readers of the financial statements with
the Company‘s annual income (loss) had the corporate
reorganization taken place on January 1, 2015.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- EVOLUCIÓN HISTÓRICA PROFORMA DEL RESULTADO NETO DE MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
En este sentido, los resultados operativos consolidados The adjusted consolidated operating income (loss) (ope-
ajustados (resultados operativos antes de ciertos resulta- rating income (loss) before certain nonrecurring income - HISTORICAL CHANGES IN THE NET INCOME (LOSS) OF MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
dos no recurrentes) excluyen el resultado de ciertas par- (loss)) excludes income (loss) from certain items inclu-
31/12/17 31/12/16 31/12/15
tidas del estado del resultado que, por su naturaleza, la ded in the statement of income that, given their nature,
Sociedad considera que deben ser analizados separada- the Company analyzes separately to assess income (loss)
Ingresos por actividades ordinarias de las operaciones que continuan/
mente para así determinar los resultados de cada uno de for each business segment without considering these
Revenues from ordinary activities of operations still underway 12.298.695 10.709.436 8.520.107
los segmentos de negocio sin esos efectos. effects.
Ganancia bruta de las operaciones que continuan/
Income from recurring operations still underway 3.912.018 4.112.120 3.142.190
Consecuentemente, el resultado operativo consolidado Consequently, the adjusted consolidated operating inco-
ajustado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre me (loss) for the years ended December 31, 2017, 2016
RESULTADO NETO PROFORMA / PROFORMA INCOME (LOSS), NET
de 2017, 2016 y 2015, excluye los resultados generados and 2015, excludes income (loss) from: (i) the disposal
por: (i) la disposición de ciertos activos considerados no of certain noncore assets, which were sold during the- Resultado operativo de las operaciones que continuan antes de resultados NO 676.892
676.888 932.865 972.688
RECURRENTES, AMORTIZACIONES Y DEPRECIACIONES/
centrales y que han sido vendidos durante dichos perio- se periods; (ii) income (loss) from the impairment in va- Nonrecurring operating income before NONRECURRING income (loss),
dos, (ii) los resultados generados por la desvalorización lue of certain related company assets, and (iii) severance AMORTIZATION AND DEPRECIATION
de ciertos activos de sociedades relacionadas y (iii) los pay charges for these years or periods.
cargos por indemnizaciones en dichos ejercicios o pe- Amortizaciones y Depreciaciones de las operaciones que continuan/
Amortization and depreciation of operations still underway (144.612) (136.233) (120.232)
ríodos. Moreover, the Company estimated the net income (loss)
Resultado operativo de las operaciones que continuan antes de resultados NO 532.280
532.276 796.632 852.456
from operations still underway (related to the Branded RECURRENTES/
Asimismo, la Sociedad ha estimado el resultado neto business) and discontinued operations net of the tax Operating income of operations still underway before NONRECURRING income (loss)
de las operaciones que continúan (vinculadas al Negocio effect (related to the Commodities business) for 2015 and
Resultados no recurrentes de las operaciones que continuan (1) (2)/
de Marcas) y de las operaciones discontinuadas netas de 2016, based on certain criteria for assigning financial cost Nonrecurring income (loss) of operations still underway (1) (2) (479.386)
(479.390) (354.989) 92.508
su efecto impositivo (vinculadas al Negocio de Graneles) (interest and foreign exchange differences), and income 52.890 441.643 944.964
Resultado operativo de las operaciones que continuan/
para los ejercicios 2015 y 2016, considerando para ello tax. To determine the financial cost, the Commodities Operating income from operations still underway
ciertos criterios de asignación del costo financiero (inte- business (spun off on July 1, 2016) was assigned a net
Intereses - neto de las operaciones que continuan/
reses y diferencia de cambio) y el impuesto a las ganan- financial payable equal to its working capital (and the Net interest of operations still underway (134.031) (164.389) (389.721)
cias. Para determinar el costo financiero se ha conside- Branded business was assigned the remaining net finan- Diferencia de cambio - neta de las operaciones que continuan/
Net foreign exchange difference of operations still underway (384.953) (122.428) 814.289
rado que al Negocio de Graneles (escindido el 1 de julio cial payable), and financial income (loss) was computed
de 2016) se le asigna una deuda financiera neta equivalen- according to the monthly amount of the net financial (PÉRDIDA) GANANCIA DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS de las operaciones (466.094) 154.826 1.369.532
que continuan/
te a su capital de trabajo (asignando al Negocio de Mar- payable assigned to each business, whereas a 35% rate INCOME (LOSS) FOR THE YEAR BEFORE TAXES of operations still underway
cas la deuda financiera neta remanente), computando los was applied to income for the year before income tax
Impuesto a las ganancias de las operaciones que continuan/
resultados financieros conforme al saldo mensual de la related to each business, considering in more or less the Income tax of operations still underway 278.664 (152.288) (538.221)
deuda financiera neta asignada a cada negocio, mientras permanent differences between income (loss) and the
(187.430) 2.538 831.311
que para el impuesto a las ganancias se ha aplicado la taxable income allocable to each business. (PÉRDIDA) GANANCIA DEL EJERCICIO ANTES DE OPERACIONES
DISCONTINUADAS (el Negocio de Marcas)/ INCOME (LOSS) FOR THE YEAR
tasa del 35% a la ganancia del ejercicio antes de impues- BEFORE DISCONTINUED OPERATIONS (Branded business)
tos de cada negocio, considerando en más o en menos As already described, the consolidated financial informa-
las diferencias permanentes entre el resultado contable tion detailed below is presented for informative purpo-
GANANCIA DE OPERACIONES DISCONTINUADAS NETA DE SU EFECTO IMPOSITIVO
y el impositivo asignables a cada uno de ellos. ses only to advise the reader of the financial statements (EL NEGOCIO DE GRANELES) (3)/ INCOME OF DISCONTINUED OPERATIONS NET OF
of how the Company’s income (loss) would have been THE TAX EFFECT (COMMODITIES BUSINES) (3) - 451.303 263.788

Conforme a lo descripto precedentemente, la informa- disclosed had the corporate reorganization taken place (PÉRDIDA) GANANCIA DEL EJERCICIO (4)/ INCOME (LOSS) FOR THE YEAR (4) (187.430) 453.841 1.095.099
ción financiera consolidada detallada a continuación se on January 1, 2015, representing the best estimate rather
(1) Incluye resultados por venta de activos por 1.492, 44.496 y 450.620 al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, respectivamente; indemnizaciones por
presenta sólo con fines informativos a efectos de informar than an indication of the income (loss) that the Branded (372.990), (177.415) y (280.952) al 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, respectivamente; resultados por desvalorización de activos por (20.828), (157.068)
y (77.160) al 31 de diciembre de 2017, 31 de diciembre de 2016 y 2015, y otros ingresos y egresos por (87.060) y (65.002) al 31 de diciembre de 2017 y 2016,
al lector de los estados financieros cómo hubieran sido business (operations still underway) or the Commodities respectivamente.
(2) Incluye 458.705 y 335.434 correspondiente al segmento de Alimentos al 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente y 20.681y 19.555 al segmento de
expuestos los resultados de la Sociedad si la reorganiza- business (discontinued operations) could obtain in the Bodegas al 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente.
ción societaria hubiera tenido lugar el 1 de enero de 2015, future: (3) Corresponde al resultado neto proforma del “Negocio de Graneles”, escindido desde del 1 de julio de 2016.
(4) El resultado neto proforma del “Negocio de Graneles” desde el 1 de julio al 31 de diciembre del 2016 forma parte integrante de los estadosfinancieros de
representando la mejor estimación y no siendo indicativa Molinos Agro S.A. cuyos estados financieros anuales finalizados el 31 de marzo de 2017 fueron presentados el 24 de mayo de 2017.

de los resultados que el Negocio de Marcas (operaciones (1) Including income from the sale of assets for 1,492, 44,496 and 450,620 as of December 31, 2017, 2016 and 2015, respectively; severance pay for (372,990), (177,415)
and (280,952) as of December 31, 2017, 2016 and 2015, respectively; loss from impairment in value of assets for (20,828), (157,068) and (77,160) as of December 31,
que continúan) o el negocio de Graneles (operaciones 2017, 2016 and 2015, and other income and expenses for (87,060) and (65,002) as of December 31, 2017 and 2016, respectively.
(2) Including 458,705 and 335,434 related to the Food segment as of December 31, 2017, and 2016, respectively; and 20,681 and 19,555 related to the Winery segment
discontinuadas) podrían obtener en el futuro: as of December 31, 2017, and 2016, respectively.
(3) Related to the pro forma net income (loss) for the Commodities business, spun off on July 1, 2016.
(4) The pro forma net income (loss) from the Commodities business from July 1, 2016, through December 31, 2016, is an integral part of the financial statements of
Molinos Agro S.A., whose annual financial statements ended March 31, 2017, were filed on May 24, 2017.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018 de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018 our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
2. Bases de presentación de los estados financieros
consolidados
2.1. Normas contables profesionales aplicadas
La Sociedad prepara sus estados financieros consolidados
de acuerdo con las disposiciones vigentes de la CNV, que
aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto orde-
nado 2013), la cual establece que las entidades emisoras
de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas
excepciones, están obligadas a preparar sus estados fi-
nancieros de acuerdo con la Resolución Técnica N° 26
(y modificatorias) de la Federación Argentina de Conse-
jos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que
dispone la adopción de las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) según las emitió el Conse-
jo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por
su sigla en inglés), mientras que otras entidades tendrán
la opción de utilizar las NIIF o la NIIF para las PyMES en
reemplazo de las normas contables profesionales argen-
tinas (NCPA).
2.2. Bases de presentación y consolidación
Los presentes estados financieros consolidados corres-
pondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2017 han sido preparados de conformidad con las NIIF,
según las emitió el Consejo de Normas Internacionales
de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles).
En la preparación de estos estados financieros consoli-
dados presentados de acuerdo con las NIIF, la Sociedad
ha aplicado las políticas contables, y los juicios, estima-
ciones y supuestos contables significativos descriptos en
los apartados 2.3 y 2.4 de la presente Nota.
Estos estados financieros consolidados han sido prepa-
rados sobre la base del modelo de costo histórico, a ex-
cepción de la valuación de ciertas partidas que han sido
medidas a su valor razonable de acuerdo a lo indicado
en el apartado 2.3 de la presente Nota.
Los presentes estados financieros consolidados se pre-
sentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se
indique lo contrario.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
2. Basis of preparation of the consolidated finan
cial statements
2.1. Applicable professional accounting standards
The Company prepares its consolidated financial sta-
tements in accordance with the effective provisions of
the CNV, which approved General Resolution (RG) N° 622
(as revised in 2013), whereby stock and/or other corpora-
te bond issuers, subject to certain conditions, are requi-
red to prepare their financial statements under FACPCE
(Argentine Federation of Professional Councils in Eco-
nomic Sciences) Technical Resolution No. 26 (as amen-
ded), providing for the adoption of IFRS (Internal Financial
Reporting Standards) as issued by the IASB (International
Accounting Standards Board), while other entities may
choose to use IFRS or IFRS for SMEs replacing current
Argentine professional accounting standards.
2.2. Basis of presentation and consolidation
The Company prepared its consolidated financial state-
ments for the year ended December 31, 2017 under IFRS,
as issued by the IASB (International Accounting Standards
Board.)
In preparing these consolidated financial statements
under IFRS, the Company applied the significant accoun-
ting policies, judgments, estimates and assumptions
described in sections 2.3 and 2.4 of this note.
These consolidated financial statements were prepared
on a historical cost basis, except for the measurement
of certain items, which have been measured at fair value
as indicated in section 2.3 of this note.
These consolidated financial statements are presented
in thousands of Argentine pesos, except when otherwise
indicated.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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Los presentes estados financieros consolidados brindan
información comparativa respecto del ejercicio anterior.
Los presentes estados financieros consolidados incluyen
(i) los activos y pasivos de Molinos Río de la Plata S.A. (en
adelante “la Sociedad”) y sus subsidiarias (en adelante “el
Grupo Molinos”) al 31 de diciembre de 2017 y 2016, y (ii)
los resultados de la Sociedad y sus subsidiarias desde el
momento de incorporación al grupo económico, y por
los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y
2016.
Las subsidiarias consolidadas y sus participaciones a las fechas respectivas son las siguientes:
The consolidated subsidiaries and their interests as of the respective dates are as follows:
El control se logra cuando el inversor está expuesto o
tiene derecho a rendimientos variables procedentes de
su participación en la entidad receptora de la inversión,
y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través
de su poder sobre esta última. Específicamente, el inver-
sor controla una entidad receptora de la inversión, si y
solo si tiene:
- Poder sobre la entidad receptora de la inversión
(es decir, existen derechos que le otorgan la capacidad
presente de dirigir las actividades relevantes de la misma).
- Exposición o derecho a rendimientos variables
procedentes de su participación en la entidad receptora
de la inversión.
- Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad
receptora de la inversión para afectar sus rendimientos
de forma significativa.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
These consolidated financial statements provide compa-
rative information in respect of the previous fiscal year.
These consolidated financial statements include (i) the
assets and liabilities of Molinos Río de la Plata S.A. (he-
reinafter, “the Company”) and its subsidiaries (hereinafter,
“Molinos Group”) as of December 31, 2017, and 2016,
and (ii) the income (loss) of the Company and its sub-
sidiaries at the moment of their addition into the group
of companies, and for the fiscal years ended December
31, 2017, and 2016.
Control is achieved when the investor is exposed, or has
rights, to variable returns from its involvement with the
investee and has the ability to affect those returns throu-
gh its power over the investee. Specifically, the investor
controls an investee if and only if it has:
- Power over the investee (i.e. existing rights that
give it the current ability to direct the relevant activities
of the investee.)
- Exposure, or rights, to variable returns from its in-
volvement with the investee.
- The ability to use its power over the investee to
affect its returns in a substantial manner.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Cuando el inversor tiene menos de la mayoría de los
derechos de voto o similares de la entidad receptora
de la inversión, el inversor considera todos los hechos
y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o
no poder sobre dicha entidad, lo que incluye:
- La existencia de un acuerdo contractual entre el
inversor y los otros tenedores de los derechos de voto
de la entidad receptora de la inversión.
- Los derechos que surjan de otros acuerdos con-
tractuales.
- Los derechos de voto del inversor, sus derechos
potenciales de voto o una combinación de ambos.
El inversor evaluará nuevamente si tiene o no el control
sobre una entidad receptora de la inversión si los hechos
y las circunstancias indican que existen cambios en uno
o más de los tres elementos de control arriba descriptos.
La consolidación de una subsidiaria comienza cuando
la controladora obtiene el control sobre la subsidiaria y
finaliza cuando la controladora pierde el control sobre
la misma. Los activos, pasivos, ingresos y gastos de una
subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se
incluyen en los estados financieros consolidados desde
la fecha en que la controladora adquiere el control de
la subsidiaria hasta la fecha en que la controladora deja
de controlar la misma.
El resultado del ejercicio y cada componente del otro
resultado integral se atribuyen a los propietarios de la
controladora y a las participaciones no controladoras,
incluso si los resultados de las participaciones no con-
troladoras dan lugar a un saldo deudor. De ser necesario,
se realizan los ajustes adecuados en los estados finan-
cieros de las subsidiarias a fin de que sus políticas conta-
bles se ajusten a las políticas contables del Grupo. Todos
los activos y pasivos, patrimonio, ingresos, gastos y flujos
de efectivo dentro del Grupo que se relacionen con tran-
sacciones entre los miembros del Grupo se eliminan en
su totalidad en el proceso de consolidación.
Un cambio en la participación en una subsidiaria, sin que
haya pérdida de control, se contabiliza como una tran-
sacción de patrimonio. Cuando la controladora pierde
el control de una subsidiaria:
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When the investor has less than a majority of the voting
or similar rights in an investee, the investor considers all
relevant facts and circumstances in assessing whether it
has power over an investee, including:
- The existence of a contractual agreement be-
tween the investor and other holders of voting rights in
the investee.
- The rights arising from other contractual agree-
ments.
- The investor’s voting rights, its potential voting ri-
ghts or a combination of both.
The investor will re-assess whether or not it controls
an investee if facts and circumstances indicate that there
are changes to one or more of the three elements of con-
trol. Consolidation of a subsidiary begins when the pa-
rent obtains control over the subsidiary and ceases when
the parent loses control of the subsidiary. Assets, liabilities,
income and expenses of a subsidiary acquired or dis-
posed of during the year are included in the statement
of comprehensive income from the date the parent gains
control until the date the parent ceases to control the
subsidiary.
The income for the year and each component of other
comprehensive income are attributed to the equity hol-
ders of the parent and to the non-controlling interests,
even if the non-controlling interests result in a deficit
balance. When necessary, adjustments are made to the
financial statements of subsidiaries to bring their accoun-
ting policies into line with the Group’s accounting poli-
cies. All intra-group assets and liabilities, equity, income,
expenses and cash flows relating to transactions between
members of the Group are eliminated in full on consoli-
dation.
A change in the ownership interest of a subsidiary, wi-
thout a loss of control, is accounted for as an equity tran-
saction. If the parent loses control over a subsidiary, it:
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
- Da de baja los activos (incluida la plusvalía) y los - Derecognizes the assets (including goodwill) and
pasivos de la subsidiaria. liabilities of the subsidiary
- Da de baja el importe en libros de cualquier parti- - Derecognizes the carrying amount of an non-
cipación no controladora. controlling interests
- Da de baja las diferencias por conversión acumu- - Derecognizes the cumulative translation differen-
ladas, registradas en el patrimonio. ces recorded in equity
- Reconoce el valor razonable de la contrapresta- - Recognizes the fair value of the consideration re-
ción que se haya recibido. ceived
- Reconoce el valor razonable de cualquier inver- - Recognizes the fair value of any investment retai-
sión residual retenida. ned
- Reconoce cualquier saldo positivo o negativo - Recognizes any surplus or deficit in income or
como resultados, y loss, and
- Reclasifica a los resultados o resultados acumu- - Reclassifies the parent’s share of components
lados, según corresponda, la participación de la contro- previously recognized in other comprehensive income to
ladora en los componentes anteriormente reconocidos income or loss or retained earnings, as appropriate, as
en el otro resultado integral, tal como se requeriría si la would be required if the parent had directly disposed of
controladora hubiese directamente vendido los activos o the related assets or liabilities.
pasivos relacionados.
2.3. Resumen de las políticas contables significativas 2.3. Summary of significant accounting policies
aplicadas
The following are the significant accounting policies
Las siguientes son las políticas contables significativas applied by Molinos Group in preparing its financial state-
aplicadas por el Grupo Molinos para la preparación de ments:
sus estados financieros:
2.3.1 Classification of assets and liabilities as current
2.3.1 Clasificación de activos y pasivos en corrientes and noncurrent
y no corrientes
The Group classifies assets and liabilities in the statement
El Grupo presenta los activos y pasivos en el estado de of financial position as current and noncurrent. An entity
situación financiera clasificados como corrientes y no shall classify an asset as current when:
corrientes. Un activo se clasifica como corriente cuando
la entidad: - it expects to realize the asset, or intends to sell or
consume it, in its normal operating cycle;
- Espera realizar el activo o tiene la intención de - it holds the asset primarily for the purpose of
venderlo o consumirlo en su ciclo normal de operación; trading;
- Mantiene el activo principalmente con fines de - it expects to realize the asset within twelve mon-
negociación; ths after the reporting period;
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses - the asset is cash or a cash equivalent unless the
siguientes después del periodo sobre el que se informa; asset is restricted from being exchanged or used to settle
- El activo es efectivo o equivalente al efectivo a a liability for at least twelve months after the reporting
menos que éste se encuentre restringido y no pueda ser period.
intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por un
periodo mínimo de doce meses después del cierre del
periodo sobre el que se informa.
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* annual report 2017
Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.
Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de
operación;
- Mantiene el pasivo principalmente con fines de
negociación;
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce me-
ses siguientes a la fecha de cierre del periodo sobre el que
se informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la
cancelación del pasivo durante, al menos, los doce me-
ses siguientes a la fecha de cierre del periodo sobre el
que se informa.
Todos los demás pasivos se clasifican como no corrien-
tes. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se
clasifican como activos y pasivos no corrientes, en todos
los casos
2.3.2 Mediciones de valores razonables de activos
financieros, pasivos financieros y activos no
financieros
El Grupo mide ciertos instrumentos financieros, tales
como los derivados, y ciertos activos no financieros,
por su valor razonable a la fecha de cierre del ejercicio
sobre el que se informa. Asimismo, los valores razonables
de los instrumentos financieros medidos por su costo
amortizado se revelan en la Nota 22.6.
Se define como valor razonable al precio que sería re-
cibido por vender un activo o pagado por transferir un
pasivo en una transacción ordenada entre participantes
del mercado en la fecha de la medición. Una medición
a valor razonable supone que la transacción de venta
del activo o transferencia del pasivo tiene lugar:
- En el mercado principal del activo o pasivo; o
- En ausencia de un mercado principal, en el mer-
cado más ventajoso para el activo o pasivo.
El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible
para el Grupo.
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All other assets are classified as noncurrent. An entity shall
classify a liability as current when:
- it is expected to be settled in normal operating
cycle;
- It is held primarily for the purpose of trading;
- it is due to be settled within twelve months after
the reporting period; or
- there is no unconditional right to defer the sett-
lement of the liability for at least twelve months after the
reporting period.
All other liabilities are classified as non-current. Defe-
rred tax assets and liabilities are classified as non-current
assets and liabilities in all cases.
2.3.2 Fair value measurements of financial assets,
financial liabilities and nonfinancial assets
The Group measures certain financial instruments, such
as derivatives, and certain nonfinancial assets at their
fair value at the end of their reporting fiscal year. In addi-
tion, the fair value of financial instruments measured at
amortized cost is disclosed in note 22.6.
Fair value is the price that would be received to sell
an asset or paid to transfer a liability in an orderly tran-
saction between market participants at the measurement
date. The fair value measurement is based on the pre-
sumption that the transaction to sell the asset or transfer
the liability takes place either:
- In the principal market for the asset or liability, or
- In the absence of a principal market, in the most
advantageous market for the asset or liability.
The principal or the most advantageous market must
be accessible to by the Group.
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El valor razonable de un activo o un pasivo se mide uti-
lizando los supuestos que los participantes del mercado
utilizarían para fijar el precio del activo o pasivo, suponien-
do que los participantes del mercado actúan en su mejor
interés económico.
Una medición a valor razonable de un activo no finan-
ciero tendrá en cuenta la capacidad del participante
del mercado para generar beneficios económicos me-
diante la utilización del activo en su máximo y mejor uso,
o mediante la venta de éste a otro participante del mer-
cado que utilizaría el activo en su máximo y mejor uso.
El Grupo utiliza las técnicas de valoración que resultan
más apropiadas a las circunstancias y sobre las cuales
existan datos suficientes disponibles para medir el va-
lor razonable, maximizando el uso de datos de entrada
observables relevantes y minimizando el uso de datos
de entrada no observables.
Todos los activos y pasivos para los cuales se mide o se
revela el valor razonable en los estados financieros con-
solidados se categorizan dentro de la jerarquía de valor
razonable, como se describe a continuación, consideran-
do para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea
significativo para la medición del valor razonable en su
conjunto:
- Datos de entrada de Nivel 1: Precios de cotiza-
ción (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasi-
vos idénticos.
- Datos de entrada de Nivel 2: técnicas de valo-
ración para las cuales los datos de entrada son distintos
de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, pero
son observables para el activo o pasivo, directa o indirec-
tamente.
- Datos de entrada de Nivel 3: técnicas de valora-
ción para las cuales los datos de entrada no son observa-
bles para el activo o pasivo.
Para los activos y pasivos reconocidos en los estados
financieros consolidados en forma recurrente, al cierre
de cada periodo sobre el que se informa, el Grupo deter-
mina si han ocurrido transferencias entre los niveles de
la jerarquía de valor razonable, a través de la reevalua-
ción de su categorización, considerando para ello el dato
de entrada de nivel inferior que sea significativo para la
medición del valor razonable en su conjunto.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
The fair value of an asset or a liability is measured using
the assumptions that market participants would use when
pricing the asset or liability; assuming that market partici-
pants act in their economic best interest.
A fair value measurement of a nonfinancial asset takes
into account a market participant’s ability to genera-
te economic benefits by using the asset in its highest
and best use or by selling it to another market partici-
pant that would use the asset in its highest and best use.
The Group uses valuation techniques that are appro-
priate in the circumstances and for which sufficient data
are available to measure fair value, maximizing the use
of relevant observable inputs and minimizing the use of
unobservable inputs.
All assets and liabilities for which fair value is measured
or disclosed in the financial statements are categorized
within the fair value hierarchy, described as follows, ba-
sed on the lowest level input that is significant to the fair
value measurement as a whole:
- Level 1: quoted (unadjusted) prices in active mar-
kets for identical assets or liabilities.
- Level 2: valuation techniques with input data other
than the quoted prices included in Level 1, but which
are observable for assets or liabilities, either directly or
indirectly.
- Level 3: valuation techniques for which input data
are not observable for assets or liabilities.
For assets and liabilities that are recognized in the con-
solidated financial statements on a recurring basis, at the
end of each reporting period, the Group determines whe-
ther transfers have occurred between levels in the hie-
rarchy by reassessing categorization, taking into conside-
ration the lowest level input that is significant to the fair
measurement as a whole.
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memoria y balance 2017
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2.3.3 Combinaciones de negocios y plusvalía
Las combinaciones de negocios se contabilizan mediante
el método de la adquisición. El costo de una adquisición
se mide como la suma de la contraprestación transferida,
medida al valor razonable a la fecha de la adquisición y
el monto de cualquier participación no controladora en
la adquirida. Para cada combinación de negocios, el Gru-
po Molinos decide si medir la participación no controla-
dora en la adquirida ya sea al valor razonable o a la parti-
cipación proporcional de los activos netos identificables
de la adquirida. Los gastos de adquisición incurridos se
imputan al resultado del ejercicio dentro del rubro “Otros
gastos operativos”.
Cuando el Grupo Molinos adquiere un negocio, evalúa
los activos y pasivos financieros asumidos para su co-
rrespondiente clasificación y designación de conformi-
dad con las condiciones contractuales, las circunstancias
económicas y las condiciones pertinentes a la fecha de
la adquisición. Esto incluye la separación de los deriva-
dos implícitos en los contratos anfitriones de la entidad
adquirida.
Si la combinación de negocios se realiza por etapas, la
participación que el adquirente poseía anteriormente en
el patrimonio de la adquirida, medida al valor razonable
a la fecha de adquisición, se vuelve a medir al valor razo-
nable a la fecha de adquisición en resultados.
Cualquier contraprestación contingente que deba trans-
ferir el adquirente se reconocerá al valor razonable a la
fecha de adquisición. Los cambios posteriores al valor
razonable de la contraprestación contingente considera-
da como un activo o pasivo se reconocerán conforme
a la NIC 39, ya sea como ganancia o pérdida o como una
variación del otro resultado integral. Si la contraprestación
contingente se clasifica como patrimonio, no se volverá
a medir. Toda cancelación posterior será contabilizada
en el patrimonio. En aquellos casos donde la contrapres-
tación contingente no esté comprendida en el alcance
de la NIC 39, esta se medirá de conformidad con las NIIF
correspondientes. La plusvalía se mide inicialmente al
costo, como el exceso de la suma de la contraprestación
transferida y el importe reconocido por la participación
no controladora sobre los activos identificables adquiri-
dos y los pasivos asumidos netos. Si esta contrapresta-
ción resultare menor al valor razonable de los activos ne-
tos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se reconoce
en resultados.
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2.3.3 Business combinations and goodwill
Business combinations are accounted for using the ac-
quisition method. The cost of an acquisition is measured
as the aggregate of the consideration transferred, measu-
red at acquisition date fair value and the amount of any
non-controlling interest in the acquiree. For each busi-
ness combination, Molinos Group elects whether it mea-
sures the non-controlling interest in the acquiree either at
fair value or at the proportionate share of the acquiree’s
identifiable net assets. Acquisition expenses incurred are
charged to the statement of income for the year under
“Other operating expenses.”
When Molinos Group acquires a business, it assesses
the financial assets and liabilities assumed for appropria-
te classification and designation in accordance with the
contractual terms, economic circumstances and perti-
nent conditions as at the acquisition date. This includes
the separation of embedded derivatives in host contracts
by the acquiree.
If the business combination is achieved in stages, the ac-
quisition date fair value of the acquirer’s previously held
equity interest in the acquiree is remeasured to fair value
at the acquisition date through income or loss.
Any contingent consideration to be transferred by the
acquirer will be recognized at fair value at the acquisition
date. Subsequent changes to the fair value of the contin-
gent consideration that is deemed to be an asset or lia-
bility will be recognized in accordance with IAS 39 either
in income or loss or as a change to other comprehen-
sive income. If the contingent consideration is classified
as equity, it will not be remeasured. Subsequent settlement
is accounted for within equity. In instances where the con-
tingent consideration does not fall within the scope of IAS
39, it is measured in accordance with the appropriate IFRS.
Goodwill is initially measured at cost, being the excess of
the aggregate of the consideration transferred and the
amount recognized for non-controlling interest over the
net identifiable assets acquired and liabilities assumed.
If this consideration is lower than the fair value of the net
assets of the subsidiary acquired, the difference is recog-
nized in income or loss.
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Después del reconocimiento inicial, la plusvalía se mide
al costo menos cualquier pérdida acumulada por de-
terioro del valor. A los fines de las pruebas de deterioro
del valor, la plusvalía adquirida en una combinación de
negocios se asigna, a partir de la fecha de adquisición,
a cada una de las unidades generadoras de efectivo del
Grupo Molinos, que se espera serán beneficiadas con la
combinación, independientemente de si otros activos o
pasivos de la adquirida se asignan a esas unidades.
Cuando la plusvalía forma parte de una unidad generado-
ra de efectivo y parte de la operación dentro de tal unidad
se vende, la plusvalía asociada con la operación vendi-
da se incluye en el importe en libros de la operación al
momento de determinar la ganancia o pérdida por la
disposición o enajenación de la operación. La plusvalía
que se da de baja en esta circunstancia se mide sobre la
base de los valores relativos de la operación de venta y de
la porción retenida de la unidad generadora de efectivo.
2.3.4 Inversiones en subsidiarias, asociadas y
participación en negocios conjuntos
Las subsidiarias y asociadas son aquellas entidades en las
que el Grupo Molinos ejerce control e influencia signifi-
cativa, respectivamente. Adicionalmente, el Grupo Moli-
nos cuenta con participaciones en negocios conjuntos,
que son entidades controladas en forma conjunta, donde
los participantes mantienen un acuerdo contractual que
establece el control conjunto sobre las actividades eco-
nómicas de la entidad. El contrato exige que haya una-
nimidad para la toma de decisiones financieras y opera-
tivas por parte de los miembros del negocio conjunto.
El Grupo contabiliza su participación en las subsidiarias,
las asociadas y su participación en los negocios de con-
trol conjunto a través del método de la participación.
En virtud del método de la participación, la inversión
efectuada en la subsidiaria, la asociada o negocio con-
junto se registra inicialmente en el estado de situación
financiera al costo, más (menos) los cambios en la par-
ticipación del Grupo Molinos sobre los activos netos de
la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto después
de la fecha de adquisición. La plusvalía relacionada con
la subsidiaria, la asociada o participación en un negocio
conjunto se incluye en el importe en libros de la inversión
y este valor llave de negocio no se amortiza ni se some-
te individualmente a pruebas del deterioro de su valor.
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67
memoria y balance 2017
* annual report 2017
After initial recognition, goodwill is measured at cost less
any accumulated impairment losses. For the purposes
of impairment testing, goodwill acquired in a business
combination is, from the acquisition date, allocated to
each of Molinos Group’s cash-generating units that are
expected to benefit from the combination, irrespective
of whether other assets or liabilities of the acquiree are
assigned to those units.
Where goodwill forms part of a cash-generating unit and
part of the operation within that unit is disposed of, the
goodwill associated with the operation disposed of is in-
cluded in the carrying amount of the operation when de-
termining the gain or loss on disposal of the operation.
Goodwill disposed of in this circumstance is measured
based on the relative values of the operation disposed
of and the portion of the cash-generating unit retained.
2.3.4 Investments in subsidiaries, associates and
joint ventures
Subsidiaries and associates are those entities over which
Molinos Group exerts control and significant influence,
respectively. Additionally, Molinos Group has interests
in joint ventures, which are jointly controlled entities,
whereby the venturers have a contractual arrangement
that establishes joint control over the economic activities
of the entity. The agreement requires unanimous agree-
ment for financial and operating decisions among the
venturers. The Group accounts for its interests in subsi-
diaries, associates and joint ventures using the equity me-
thod.
Under the equity method, the investment in the subsidiary,
associate or joint venture is booked initially on the state-
ment of financial position at cost plus (less) post acqui-
sition changes in Molinos Group’s share of net assets of
the subsidiary, associate or joint venture. Goodwill re-
lating to the subsidiary, associate or joint venture is in-
cluded in the carrying amount of the investment and is
neither amortized nor individually tested for impairment.
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
El estado del resultado consolidado integral refleja la
participación en los resultados de las operaciones de la
subsidiaria, las asociadas o entidades bajo control con-
junto. Si hubiera cambios reconocidos directamente
en el patrimonio de la subsidiaria, la asociada o negocio
conjunto, el Grupo Molinos reconoce su participación
sobre cualquiera de estos cambios y la revela, según co-
rresponda, en el estado de cambios en el patrimonio.
Las ganancias y pérdidas no trascendidas a terceros pro-
cedentes de las transacciones entre el Grupo y la asocia-
da o entidad bajo control en forma conjunta se eliminan
en la medida de la participación del Grupo Molinos, mien-
tras que las transacciones entre la Sociedad y su subsidia-
ria se eliminan totalmente.
La información financiera de la subsidiaria, la asociada o
negocio conjunto se preparan para el mismo periodo de
información que el Grupo Molinos. De ser necesario, se
realizan los ajustes a los fines de alinear las políticas con-
tables de la subsidiaria, la asociada o entidad bajo control
conjunto con las del Grupo Molinos.
Una vez aplicado el método de la participación, el Gru-
po Molinos determina si es necesario reconocer pérdi-
das por deterioro adicionales respecto de la inversión
que tenga en su subsidiaria, asociada o entidad contro-
lada en forma conjunta. A cada fecha de información,
el Grupo Molinos determina si existe evidencia objetiva
alguna de que la inversión en la subsidiaria, la asociada
o negocio conjunto se hubiera deteriorado. Si este fuera
el caso, el Grupo Molinos calcula el monto del deterio-
ro como la diferencia entre el monto recuperable de la
subsidiaria, la asociada o negocio conjunto y su importe
en libros y reconoce dicho importe en el rubro “Resultado
participación en subsidiarias, asociadas y negocios con-
juntos” en el estado del resultado integral.
Ante la pérdida de control, influencia significativa o control
conjunto sobre la subsidiaria, asociada o negocio conjun-
to, respectivamente, el Grupo Molinos mide y reconoce
cualquier inversión residual que conserve a su valor ra-
zonable. Cualquier diferencia entre el importe en libros
de la subsidiaria, asociada o entidad anteriormente con-
trolada en forma conjunta, ante la pérdida de control, in-
fluencia significativa o control conjunto, respectivamen-
te, y el valor razonable de la inversión residual retenida y
los importes procedentes de su venta, se reconoce en
resultados.
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The statement of comprehensive income reflects the
share of the results of operations of the subsidiary, asso-
ciate or jointly-controlled entities. When there has been
a change recognized directly in the equity of the subsi-
diary, associate or joint venture, Molinos Group recog-
nizes its share of any changes and discloses this, when
applicable, in the statement of changes in equity. Unreali-
zed gains and losses resulting from transactions between
the Group and the associate or jointly-controlled entity
are eliminated to the extent of Molinos Group’s interest,
while transactions between the Company and its subsi-
diary are eliminated completely.
The financial statements of the subsidiary, associate or
joint venture are prepared for the same reporting period
as Molinos Group. When necessary, adjustments are
made to bring the accounting policies of the subsidiary,
the associate or the jointly-controlled entity in line with
those of Molinos Group.
After application of the equity method, Molinos Group
determines whether it is necessary to recognize an addi-
tional impairment loss on its investment in its subsidiary,
associate or jointly-controlled entity. As of each reporting
date, Molinos Group determines whether there is objecti-
ve evidence that the investment in the subsidiary, the as-
sociate or the joint venture is impaired. If this is the case,
Molinos Group calculates the amount of impairment
as the difference between the recoverable amount of
the subsidiary, the associate or the joint venture and its
carrying value and recognizes the amount in the “Income
(loss) from equity interests in subsidiaries, associates and
joint ventures” in the statement of income.
Upon loss of control, significant influence or joint control
over the subsidiary, associate or joint venture, respecti-
vely, Molinos Group measures and recognizes any retai-
ned investment at its fair value. Any difference between
the carrying amount of the subsidiary, associate or entity
previously under joint control upon loss of control, sig-
nificant influence or joint control, respectively, and the
fair value of the retained investment and proceeds from
disposal is recognized in income or loss.
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2.3.5 Conversión de estados financieros
a) Moneda funcional y de presentación
Los estados financieros del Grupo Molinos se presentan
en miles de pesos argentinos, que a la vez es la moneda
funcional que Molinos Río de la Plata S.A. (entidad con-
troladora) ha designado a la fecha de transición a las NIIF.
Cada entidad del Grupo Molinos determina su propia mo-
neda funcional, que es la moneda del entorno econó-
mico principal en el que opera. Las partidas incluidas en
los estados financieros de cada entidad se miden utili-
zando esa moneda funcional. El Grupo utiliza el méto-
do directo de consolidación y ha optado por registrar la
ganancia o pérdida que surge de utilizar ese método.
b) Transacciones y saldos en moneda distintas de la
moneda funcional
Las transacciones en moneda distinta de la moneda fun-
cional son inicialmente registradas por las entidades del
Grupo Molinos a los tipos de cambio vigentes de sus
monedas funcionales a la fecha de la transacción.
Los activos y pasivos monetarios denominados en mo-
neda distinta de la moneda funcional se reconvierten al
tipo de cambio de cierre de la moneda funcional vigente
a la fecha cierre de ejercicio. Todas las diferencias son
reconocidas como ganancias y pérdidas por diferencias
de cambio e incluidas en “Ingresos financieros” o “Cos-
tos financieros” en el estado consolidado del resultado
integral.
Las partidas no monetarias que se miden en términos
de su costo histórico en moneda distinta de la moneda
funcional se convierten utilizando los tipos de cambio vi-
gentes a la fecha de las transacciones originales. Las par-
tidas no monetarias que se miden a su valor razonable
en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos
de cambio vigentes a la fecha en la que se determine ese
valor razonable. Las ganancias o pérdidas que surjan de
la conversión de partidas no monetarias se reconocen
en función de la ganancia o pérdida de la partida que
dio origen a la diferencia de conversión (las diferencias
de conversión en partidas cuya ganancia o pérdida son
reconocidas en otro resultado integral o en resultados
se reconocen también en otro resultado integral o en
resultados, respectivamente).
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2.3.5 Translation of financial statements
a) Functional currency and presentation currency
Molinos Group’s financial statements are presented in
thousands of Argentine pesos, which is the functional
currency defined by Molinos Río de la Plata S.A. (parent
company) as of the transition date to IFRS. Each Moli-
nos Group entity defines its own functional currency,
which is that of the main economic environment where
it operates. The items included in each entity’s financial
statements are measured using such functional currency.
The Group uses the direct method of consolidation and
has elected to book the gain or loss that arises from using
this method.
b) Transactions and amounts in currencies other than
the functional currency
Transactions in currencies other than the functional cu-
rrency are initially recorded by Molinos Group entities at
the functional currency rates prevailing as of the date of
the transaction.
Monetary assets and liabilities denominated in curren-
cies other than the functional currency are retranslated
at the functional currency spot rate of exchange ruling
as of each year-end date. All differences are recognized
as foreign exchange gains and losses and included under
“Finance income” or “Finance costs” in the consolidated
statement of comprehensive income.
Nonmonetary items that are measured in terms of histo-
rical cost in currencies other than the functional curren-
cy are translated using the exchange rates effective as
of the dates of the initial transactions. Nonmonetary items
measured at fair value in a foreign currency are transla-
ted using the exchange rates as of the date when the fair
value is determined. The gain or loss arising on transla-
tion of non-monetary items is recognized in line with the
gain or loss of the item that gave rise to the translation
difference (translation differences on items whose gain or
loss is recognized in other comprehensive income or in-
come (loss) is also recognized in other comprehensive
income or income (loss) respectively.)
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
c) Conversión de información financiera en monedas
distintas de la moneda funcional
Los activos y pasivos de las subsidiarias, asociadas y parti-
cipaciones en negocios conjuntos cuya moneda funcio-
nal sea distinta al peso argentino, se convierten a pesos
al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de cada
ejercicio y sus estados de resultados se convierten a los
tipos de cambio promedio de cada mes. Las diferencias
de cambio que surgen de la conversión se reconocen
en el otro resultado integral. Ante la disposición de las
subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios
conjuntos, el componente del otro resultado integral que
se relacione con tales subsidiarias, asociadas y participa-
ciones en negocios conjuntos en particular se reconoce-
rá en el estado del resultado integral.
Cualquier plusvalía que haya surgido de la adquisición
de una subsidiaria, asociada o negocio conjunto con mo-
neda funcional distinta al peso argentino posterior al 1
de enero de 2011 y cualquier ajuste al valor razonable
practicado al importe en libros de los activos y pasivos
surgidos de una adquisición son tratados como activos
y pasivos de la operación expresados en la moneda fun-
cional de la misma y, por lo tanto, convertidos al tipo de
cambio de cierre de cada ejercicio.
2.3.6 Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable
que los beneficios económicos ingresen al Grupo Molinos
y que los ingresos se puedan medir en forma confiable,
independientemente de la fecha de pago. Los ingresos
se miden al valor razonable de la contraprestación reci-
bida o por recibir, por la venta de bienes o servicios en
el curso ordinario de las actividades del Grupo Molinos.
Las ventas son expuestas segregando los componentes
financieros implícitos y netas de devoluciones y bonifi-
caciones.
En las ventas en las que el Grupo Molinos actúa como
agente intermediario, no se registran la totalidad de los
ingresos y gastos asociados a la transacción, sino que
únicamente se registra como ingreso el margen de inter-
mediación recibido o pendiente de recibir.
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c) Translation of financial information into
currencies other than the functional
currencycional
The assets and liabilities of subsidiaries, associates and
joint ventures with a functional currency other than the
Argentine peso are translated into Argentine pesos at the
exchange rate prevailing as of each year-end, and the
statements of income are translated at the average foreign
exchange rate for each month. The exchange differences
arising on the translation are recognized in other compre-
hensive income. On disposal of subsidiaries, associates
and joint ventures, the component of other comprehen-
sive income relating to that such subsidiaries, associa-
tes and joint ventures is recognized in the statement of
comprehensive income.
Any goodwill arising on the acquisition of a subsidiary,
associate or joint venture with a functional currency other
than the Argentine peso subsequent to January 1, 2011,
and any fair value adjustments to the carrying amounts
of assets and liabilities arising on the acquisition are trea-
ted as assets and liabilities of the operation stated in the
functional currency thereof and, therefore, translated at
the closing rate for each year.
2.3.6 Revenue recognition
Revenue is recognized to the extent that it is probable
that the economic benefits will flow to Molinos Group
and the revenue can be reliably measured, regardless of
when the payment is being made. Revenue is measured
at the fair value of the consideration received or receiva-
ble for the sale of goods or services during the normal
turn of Molinos Group’s business. Sales are disclosed se-
gregating the imputed financial components, net of retur-
ns and rebates.
In the sales in which Molinos Group acts as intermediary,
revenues and expenses associated to the transaction are
not recorded in full; only the intermediation margin recei-
ved or receivable is recorded as revenue.
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Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la
venta de bienes se reconocen cuando los riesgos y las
ventajas significativas derivadas de la propiedad se hayan
transferido al comprador, por lo general, al momento de
la entrega de los bienes. Los ingresos asociados a la pres-
tación de servicios se reconocen considerando el grado
de realización de la prestación a la fecha de cierre de cada
ejercicio, siempre y cuando el resultado de la transacción
pueda ser estimado con fiabilidad.
Los ingresos por intereses se contabilizan sobre la base
de rendimientos efectivos.
2.3.7 Impuestos
Impuesto a las ganancias
Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias
del ejercicio se miden a los importes que se espera re-
cuperar o pagar a la autoridad fiscal. Las tasas y la nor-
mativa fiscales utilizadas para computar dichos montos
son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimien-
to de aprobación se encuentre próximo a completarse a
la fecha de cierre de cada ejercicio en los países en los
que las sociedades integrantes del Grupo Molinos operan
y generan utilidades fiscales. La tasa vigente para la So-
ciedad y sus subsidiarias en la República Argentina hasta
el período fiscal 2017 es del 35%. Asimismo, mediante la
sanción de la ley de reforma tributaria 27.430 se modificó
dicha tasa para las sociedades de capital, resultando en
30% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del
1 de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019,
y en 25% para los ejercicios que se inicien a partir del 1
de enero de 2020.
El impuesto a las ganancias que se relacione con partidas
que se reconocen directamente en el patrimonio se re-
conoce en el patrimonio y no en el estado del resultado
integral.
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* annual report 2017
Revenue from the sale of goods is recognized when the
significant risks and rewards of ownership of the goods
have passed to the buyer, usually on delivery of the goods.
Revenue associated to the provision of services is recog-
nized considering the degree of realization of the service
provision as of each year-end, provided in the income
(loss) from the transaction can be reliably estimated.
Interest income is accounted for on the basis of actual
returns.
2.3.7 Taxes
Income tax
Income tax assets and liabilities for the year are measured
at the amount expected to be recovered from or paid to
the taxation authorities. The tax rates and tax laws used
to compute the amounts are those that are enacted or
substantively enacted, at the each fiscal year-end in the
countries where Molinos Group operates and generates
taxable income. The effective tax rate for the Company
and its subsidiaries in Argentina stands until tax period
2017 stands at 35%. In addition, Tax Reform Law No.
27,430, decreased such tax rate for stock corporations
to 30% for fiscal years beginning January 1, 2018, throu-
gh December 31, 2019, and to 25% for fiscal years begin-
ning as from January 1, 2020.
Income tax relating to items recognized directly in equity
is recognized in equity and not in the statement of com-
prehensive income.
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 72
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Adicionalmente, para las sociedades integrantes del Gru-
po Molinos constituidas en la República Argentina, debe
considerarse el impuesto a la ganancia mínima presunta.
El impuesto a la ganancia mínima presunta es comple-
mentario del impuesto a las ganancias, dado que, mien-
tras este último grava la utilidad impositiva del periodo
o ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta
constituye una imposición mínima que grava la renta
potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%,
de modo que la obligación fiscal de la sociedad coincidi-
rá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el
impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un
ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso
podrá computarse como pago a cuenta de cualquier ex-
cedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto
a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse
en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta
se mide por su importe nominal sin descontar, por cuan-
to se asimila a un activo por impuesto a las ganancias
diferido, siempre que el efecto del descuento no fuera
significativo.
El importe en libros del crédito por el impuesto a la ga-
nancia mínima presunta se revisa en cada fecha de cie-
rre del periodo sobre el que se informa y se reduce con
cargo al resultado del periodo en la línea de gastos por
impuesto a las ganancias en la medida en que ya no sea
probable su utilización como pago a cuenta del impuesto
a las ganancias a pagar en ejercicios futuros. El impuesto
a la ganancia mínima presunta no reconocido como cré-
dito o dado de baja previamente, se revisa en cada fecha
de cierre del periodo sobre el que se informa y se reco-
noce como activo con crédito al resultado del periodo
en la línea de gastos por impuesto a las ganancias en la
medida en que se torne probable la utilización del mismo
como pago a cuenta del impuesto a las ganancias a pagar
en ejercicios futuros.
Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad no ha registrado
el crédito y pasivo relacionados con el impuesto a la ganan-
cia mínima presunta por cuanto el importe del impuesto
a las ganancias determinado excedió el impuesto a la
ganancia mínima presunta correspondiente por dicho
ejercicio.
.
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Additionally, for companies organized in Argentina that
form part of Molinos Group, minimum presumed income
tax should be considered. Minimum presumed income
tax is supplementary to income tax since while the latter is
levied on taxable income for the period or year, minimum
presumed income tax is a minimum levy determined by
applying the current 1% rate to the potential income of
certain productive assets. Therefore, the Company’s tax
obligation shall be the higher of these two taxes.
However, should minimum presumed income tax exceed
income tax in a given tax year, such surplus may be com-
puted as payment on account of any income tax excess
over minimum presumed income tax that could occur in
any of the ten subsequent tax years.
Minimum presumed income tax credit is measured at its
undiscounted nominal value, as it is similar to deferred in-
come tax assets, provided that the effect of the discount
is immaterial.
The book amount of minimum presumed income tax
credit is reviewed as of each reporting period-end and
it is reduced with contra to income or loss for the period
under income tax expenses to the extent that it is not
likely to be used as payment on account of income tax
payable in future years. Minimum presumed income tax
credit not recognized as credit or previously derecogni-
zed is reviewed as of each reporting period-end and it
is recognized as an asset with contra to income or loss
for the period under income tax expenses to the ex-
tent that it is likely to be used as payment on account of
income tax payable in future years.
As of December 31, 2016, the Company booked no mi-
nimum presumed income tax credits or payables becau-
se the amounts assessed for income tax exceeded the
amounts assessed for minimum presumed income tax
for such fiscal year.
. (i) Where the deferred income tax asset liability arises
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Asimismo y respecto del periodo fiscal cerrado el 31 de
diciembre de 2017, tampoco se ha registrado este im-
puesto, atento a la existencia de pérdida contable y que-
branto en la declaración jurada del impuesto a las ganan-
cias, conforme lo establece la Instrucción 2/2017 de la
AFIP, que receptó la doctrina sentada por la Corte Supre-
ma de Justicia de la Nación en los fallos “Hermitage SA
c/PEN - MEOSP - Tít. V L. 25063 s/proceso de conoci-
miento” y “Diario Perfil SA c/AFIP-DGI s/DGI”, sentencia
del 11/2/2014.
De conformidad con la Resolución General Nº3363/12
(publicada en el Boletín Oficial el 12 de septiembre de
2012), la Sociedad deberá presentar al organismo fiscal,
además de los estados financieros separados preparados
de acuerdo con las NIIF, un estado de situación financiera
al 31 de diciembre de 2017 y un estado de resultados indi-
vidual por el ejercicio finalizado en esa fecha, preparados
de acuerdo con las NCPA vigentes para los sujetos no
alcanzados por la RT Nº26, junto con un informe profe-
sional que detalle las diferencias de medición y presenta-
ción surgidas de la aplicación de las NIIF respecto de las
NCPA.
Impuesto a las ganancias diferido
El Grupo Molinos determina el cargo contable por im-
puesto a las ganancias aplicando el método del impuesto
a las ganancias diferido, el cual consiste en el recono-
cimiento (como activo o pasivo) del efecto impositivo
de las diferencias temporarias entre la valuación conta-
ble y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior
imputación a los resultados de los periodos en los cuales
se produce la reversión de las mismas.
Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reco-
nocen para todas las diferencias temporarias imponibles,
salvo:
(i) Cuando el pasivo por impuesto a las ganancias di-
ferido surja del reconocimiento inicial de una plusva-
lía o de un activo o un pasivo en una transacción que
no constituya una combinación de negocios y que, al
momento de la transacción, no afecte ni la ganan-
cia contable ni la ganancia ni la pérdida impositiva;
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
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73
memoria y balance 2017
* annual report 2017
In addition, regarding the tax period ended December 31,
2017, no minimum presumed income tax was booked
due to the evidence of loss and NOLs in the income
tax return as established in AFIP (Federal Public Reve-
nue Agency) Instruction No. 2/2017, which reflected the
authoritative opinion upheld by the Argentine Supreme
Court of Justice in rulings Executive Branch-Ministry for
Economy and Public Works and Services, Title V, Law No.
25,063 on test case [Hermitage SA c/PEN - MEOSP - Tít.
V L. 25063 s/proceso de conocimiento] and Diario Perfil
SA v. AFIP-DGI on DGI [Diario Perfil SA c/AFIP-DGI s/DGI]
entered on February 11, 2014.
Under General Resolution No. 3363/12 (published in the
Official Bulletin on September 12, 2012), the Company
should file with tax authorities, in addition to these separa-
te financial statements prepared in accordance with IFRS,
a statement of financial position as of December 31, 2017,
and a separate statement of income for the year then
ended, prepared under professional accounting standards
for parties not bound by Technical Resolution No. 26,
together with a professional report listing the measure-
ment and presentation differences arising from the appli-
cation of IFRS as compared to professional accounting
standards.
Deferred income tax
Molinos Group assesses the income tax book charge by
the deferred income tax method, which consists in re-
cognizing (as asset or liability) the tax effect of the tempo-
rary differences between the book and tax valuation of as-
sets and liabilities, and the subsequent charge to income
for the periods in which such differences are reversed.
Deferred income tax liabilities are recognized for all taxa-
ble temporary differences, except:
from the initial recognition of a surplus or an asset or
liability in a transaction that is not a business combina-
tion and, at the time of the transaction, affects neither the
accounting income nor taxable income or loss;
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
(ii) Con respecto a las diferencias temporarias imponibles
relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asocia-
das y participaciones en negocios conjuntos, cuando la
oportunidad de la reversión de las diferencias temporarias
se pueda controlar y sea probable que dichas diferencias
temporarias no se reversen en el futuro cercano.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reco-
nocen para todas las diferencias temporarias deducibles
y por la compensación futura de créditos fiscales y pér-
didas impositivas no utilizadas, en la medida en que sea
probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras
contra las cuales imputar esas pérdidas o créditos fiscales
no utilizados, salvo:
(i) Cuando el activo por impuesto a las ganancias diferido
relacionado a la diferencia temporaria surja del reconoci-
miento inicial de un activo o un pasivo en una transacción
que no constituya una combinación de negocios y que,
al momento de la transacción, no afecte ni la ganancia
contable ni la ganancia o pérdida fiscal.
(ii) Con respecto a las diferencias temporarias deducibles
relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asocia-
das y participaciones en negocios conjuntos, los activos
por impuesto a las ganancias diferido se reconocen sola-
mente en la medida que sea probable que las diferencias
temporarias sean revertidas en un futuro cercano y que
sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futu-
ras contra las cuales compensar dichas diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto a las
ganancias diferido se revisa en cada fecha de cierre de
ejercicio y se reduce en la medida en que ya no sea pro-
bable que exista suficiente ganancia fiscal para permitir
que se utilice todo o una parte del activo por impuesto
a las ganancias diferido. Los activos por impuesto a las
ganancias diferido no reconocidos se reevalúan en cada
fecha de cierre de ejercicio y se reconocen en la medi-
da en que se torne probable que las ganancias fiscales
futuras permitan recuperar el activo por impuesto a las
ganancias diferido.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
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identificación con nuestro informe
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(ii) In respect of taxable temporary differences associa-
ted with investments in subsidiaries, associates and in-
terests in joint ventures, when the timing of the reversal
of the temporary differences can be controlled and it is
probable that the temporary differences will not reverse
in the foreseeable future.
Deferred income tax assets are recognized for all deduc-
tible temporary differences, carry forward of unused tax
credits and unused tax losses, to the extent that it is pro-
bable that taxable income will be available against which
the deductible temporary differences, and the carry
forward of unused tax credits and unused tax losses can
be utilized, except:
(i) Where the deferred income tax asset relating to the
deductible temporary difference arises from the initial re-
cognition of an asset or liability in a transaction that is not
a business combination and, at the time of the transac-
tion, affects neither the accounting income nor taxable
income or loss;
(ii) In respect of deductible temporary differences asso-
ciated with investments in subsidiaries, associates and
interests in joint ventures, deferred tax assets are recog-
nized only to the extent that it is probable that the tem-
porary differences will reverse in the foreseeable future
and taxable income will be available against which the
temporary differences can be utilized.
The carrying amount of deferred income tax assets is re-
viewed at each year-end and reduced to the extent that
it is no longer probable that sufficient taxable income will
be available to allow all or part of the deferred tax asset to
be utilized. Unrecognized deferred income tax assets are
re-assessed at each fiscal year-end and are recognized to
the extent that it has become probable that future taxable
income will allow the deferred income tax asset to be
recovered.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias dife-
rido se miden a las tasas fiscales que se espera sean de
aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o
el pasivo se cancele, en base a las tasas y normas fiscales
que fueron aprobadas a la fecha de cierre del ejercicio
o que cuyo procedimiento de aprobación se encuentre
próximo a completarse para tal fecha.
El impuesto a las ganancias diferido relacionado con par-
tidas reconocidas fuera del resultado se reconoce fuera
de este. Las partidas de impuesto a las ganancias diferido
se reconocen en correlación con la transacción subya-
cente ya sea en el otro resultado integral o directamente
en el patrimonio, excepto que se encuentren asociadas a
las excepciones mencionadas en los párrafos anteriores.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido
se compensan si existe un derecho legalmente exigible
de compensar los activos impositivos corrientes contra
los pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias y si
los impuestos a las ganancias diferidos se relacionan con
la misma entidad imponible y la misma autoridad fiscal.
Los beneficios fiscales adquiridos como parte de una
combinación de negocios, pero que no reúnen los cri-
terios para el reconocimiento por separado a esa fecha,
se reconocerán posteriormente si la información nueva
sobre los hechos y circunstancias se modifica.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el saldo neto resul-
tante del impuesto a las ganancias diferido asciende a un
pasivo de 166.053 y 459.851 y un activo de 23.077 y 3.771,
respectivamente.
Impuestos relacionados con las ventas
Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos incu-
rridos y los activos adquiridos se reconocen excluyendo
el importe de cualquier impuesto relacionado con las
ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
(i) Cuando el impuesto relacionado con las ventas incu-
rrido en una adquisición de activos o en una prestación
de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal,
en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del
costo de adquisición del activo o como parte del gasto,
según corresponda;
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Deferred income tax assets and liabilities are measured
at the tax rates that are expected to apply in the year
when the asset is realized or the liability is settled, based
on tax rates and tax laws that have been enacted or subs-
tantively enacted at fiscal year-end.
Deferred income tax relating to items recognized outsi-
de income or loss is recognized outside income or loss.
Deferred income tax items are recognized in correlation
to the underlying transaction either in OCI or directly in
equity, except when associated to exceptions mentioned
in the preceding paragraphs.
Deferred income tax assets and deferred income tax lia-
bilities are offset, if a legally enforceable right exists to
set off current income tax assets against current income
tax liabilities and the deferred income taxes relate to the
same taxable entity and the same taxation authority.
Tax benefits acquired as part of a business combination,
but not satisfying the criteria for separate recognition at
that date, are recognized subsequently if new information
about facts and circumstances change.
As of December 31, 2017, and 2016, the net deferred
income tax liability amounted to 166,053 and 459,851,
respectively, whereas the net deferred income tax assets
stood at 23,077 and 3,771, respectively.
Sales tax
Revenues from ordinary activities, expenses incurred and
assets acquired are recognized net of the amount of sales
tax (e.g. value-added tax), except:
(i) Where the sales tax incurred on a purchase of assets
or services is not recoverable from the taxation authority,
in which case the sales tax is recognized as part of the
cost of acquisition of the asset or as part of the expense
item as applicable;
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
(ii) Las cuentas por cobrar y por pagar, que ya están ex-
presadas incluyendo el importe del impuesto relacionado
con las ventas.
El importe neto del impuesto relacionado con las ventas
que se espera recuperar de, o que corresponda pagar a la
autoridad fiscal, se presenta como créditos impositivos y
aduaneros no financieros o deudas fiscales en el estado
de situación financiera, según corresponda.
2.3.8 Propiedades, planta y equipo
Las propiedades, planta y equipo existentes al 1° de ene-
ro de 2011 (fecha de la transición a las NIIF) se midieron
por su costo atribuido a esa fecha, neto de la deprecia-
ción acumulada y de las pérdidas acumuladas por dete-
rioro de valor, si las hubiera. El costo atribuido se determi-
nó aplicando la exención prevista en la NIIF 1, las partidas
de propiedades, planta y equipo se midieron sobre la base
de revaluaciones contables realizadas al 28 de febrero
de 2003 según las normas contables profesionales
anteriores.
Las altas de propiedades, planta y equipo, posteriores a la
fecha antes indicada se miden por su costo de adquisi-
ción, neto de la depreciación acumulada y de las pérdidas
acumuladas por deterioro del valor, si las hubiera.
El costo de un elemento de propiedad, planta y equipo
incluye su precio de adquisición, cualquier costo direc-
tamente relacionado con la ubicación y puesta en con-
diciones de funcionamiento del activo y la estimación
inicial de los costos de desmantelamiento o retiro del
mismo.
Los costos por préstamos que sean directamente atribui-
bles a la adquisición, construcción o producción de un
activo que necesariamente lleve un periodo de tiempo
sustancial para prepararlos para su uso destinado o su
venta se capitalizan como parte del costo de los activos
respectivos.
Las partidas de propiedad, planta y equipo adquiridos
mediante combinaciones de negocios han sido valuadas
inicialmente al valor de mercado de los activos adquiri-
dos.
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(ii) Receivables and payables are stated with the amount
of sales tax included.
The net amount of sales tax and expected to be recove-
red from or payable to tax authorities is included as non-
financial customs and tax credits or taxes payable in the
statement of financial position, as the case may be.
2.3.8 Property, plant and equipment
Property, plant and equipment as of January 1, 2011 (tran-
sition date to IFRS) is stated at deemed cost as of that
date, net of accumulated depreciation and/or accumula-
ted impairment losses, if any. Deemed cost was assessed
applying the exemption provided under IFRS 1, and pro-
perty, plant and equipment items were measured based
on accounting revaluations calculated as of February 28,
2003, according to prior professional accounting stan-
dards.
Property, plant and equipment after the abovementio-
ned date is stated at acquisition cost, net of accumulated
depreciation and/or accumulated impairment losses, if
any.
The cost of an item of property, plant and equipment in-
cludes its acquisition price, any cost directly related to
the location of the asset and the works to bring it into
operating condition, and the initial estimate of the costs
for dismantling or retiring the asset.
Borrowing costs directly attributable to the acquisition,
construction or production of an asset that necessarily
takes a substantial period of time to get ready for its in-
tended use or sale are capitalized as part of the cost of
the respective assets.
Property, plant and equipment items acquired through
business combinations have been measured initially at
the market value of the acquired assets.
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Las reparaciones mayores y mejoras son activadas como
propiedad, planta y equipo únicamente cuando las inver-
siones mejoran las condiciones del activo más allá de las
originalmente establecidas. El valor residual de la parte
reemplazada es dado de baja. Cuando los componen-
tes significativos de propiedad, planta y equipo se deben
reemplazar en determinados intervalos, el Grupo Moli-
nos da de baja la pieza reemplazada y reconoce la pieza
nueva con su vida útil y depreciación correspondientes.
Todos los demás costos rutinarios de reparación y mante-
nimiento se reconocen en el estado del resultado integral
a medida que se incurren.
La depreciación se calcula en forma lineal, aplicando ta-
sas anuales a lo largo de las vidas útiles estimadas de los
activos, de acuerdo a lo siguiente:
Un elemento de propiedades, planta y equipo y cualquier
parte significativa reconocida inicialmente se da de baja
ante su disposición o cuando no se espera obtener bene-
ficios económicos futuros por su uso o disposición. Cual-
quier ganancia o pérdida en el momento de dar de baja
el activo (calculado como la diferencia entre el producido
neto de la disposición y el importe en libros del activo) se
incluye en el estado del resultado integral cuando se da
de baja el activo.
Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de
depreciación de los activos se revisan y ajustan prospecti-
vamente al cierre de cada ejercicio, de corresponder.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Major repairs and improvements are capitalized as pro-
perty, plant and equipment only when the investments
improve the conditions of the asset beyond the origina-
lly established conditions. The residual value of replaced
part is derecognized. When significant parts of property,
plant and equipment are required to be replaced at inter-
vals, Molinos Group derecognizes the replaced part, and
recognizes the new part with its own associated useful
life and depreciation. All other routine repair and mainte-
nance costs are recognized in the statement of compre-
hensive income as incurred.
Depreciation is calculated on a straight-line basis applying
annual rates over the estimated useful lives of the assets
as follows:
An item of property, plant and equipment and any sig-
nificant part initially recognized is derecognized upon
disposal or when no future economic benefits are ex-
pected from its use or disposal. Gains or losses upon the
derecognition of the asset (calculated as the differen-
ce between the net disposal proceeds and the carrying
amount of the asset) are recognized in the statement of
comprehensive income when the asset is derecognized.
The assets’ residual values, useful lives and methods of
depreciation are reviewed at each fiscal year-end and
adjusted prospectively, if appropriate.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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* annual report 2017
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2.3.9 Arrendamientos
La determinación de si un acuerdo constituye o incluye
un arrendamiento se basa en la sustancia económica
del contrato a la fecha de inicio, si el cumplimiento del
acuerdo depende del uso de uno o más activos especí-
ficos o si el acuerdo transfiere el derecho de uso del ac-
tivo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado
de manera explícita en el acuerdo.
Para los acuerdos celebrados antes del 1 de enero de
2011, la fecha de inicio se considera el 1 de enero de 2011
de conformidad con la NIIF 1.
Dentro de esta categoría podemos distinguir:
a) Arrendamientos financieros
Los arrendamientos financieros que transfieran al Grupo
Molinos sustancialmente todos los riesgos y las ventajas
inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capita-
lizan al momento del comienzo del arrendamiento ya
sea al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor
presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que
sea menor. Los pagos de arrendamiento se dividen entre
intereses y la cancelación del capital principal del prés-
tamo. Los cargos por intereses se reconocen en costos
financieros en el estado del resultado integral.
El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil.
Sin embargo, si no existiese certeza razonable de que el
Grupo Molinos obtendrá la propiedad al término del pla-
zo del arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo
de su vida útil estimada o en el plazo del arrendamiento,
el que sea menor.
b) Arrendamientos operativos
Los pagos por arrendamientos operativos se recono-
cen como gastos operativos en el estado del resultado
integral en forma lineal a lo largo del plazo del arrenda-
miento.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
2.3.9 Lesases
The determination of whether an arrangement is, or
contains, a lease is based on the substance of the arran-
gement at the inception date, whether fulfilment of the
arrangement is dependent on the use of a specific as-
set or assets or the arrangement conveys a right to use
the asset, even if that right is not explicitly specified in an
arrangement.
For arrangements entered into prior to January 1, 2011,
the date of inception is deemed to be January 1, 2011, in
accordance with the IFRS 1.
This category includes:
a) Finance leases
Finance leases that transfer substantially all the risks and
benefits incidental to ownership of the leased item to
Molinos Group, are capitalized at the commencement
of the lease at the fair value of the leased property or,
if lower, at the present value of the minimum lease pay-
ments. Lease payments are apportioned between interest
and principal repayments. Interest expense is recognized
as part of finance expense in the statement of compre-
hensive income.
A leased asset is depreciated over the useful life of the
asset. However, if there is no reasonable certainty that
Molinos Group will obtain ownership by the end of the
lease term, the asset is depreciated over the shorter of
the estimated useful life of the asset and the lease term.
b) Operating leases
Operating lease payments are recognized as an operating
expense in the statement of comprehensive income on
a straight-line basis over the lease term.
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
2.3.10 Costos por préstamos
Los costos por préstamos que sean directamente atribui-
bles a la adquisición, construcción o producción de un
activo que necesariamente lleve un periodo de tiempo
sustancial para prepararlos para su uso destinado o su
venta se capitalizan como parte del costo de los activos
respectivos. Todos los demás costos por préstamos se
contabilizan como gastos en el ejercicio en que se in-
curren. Los costos por préstamos consisten en intereses
y otros costos en los que incurre una entidad en relación
con el préstamo de fondos.
2.3.11 Activos intangibles
Los activos intangibles incluyen marcas, patentes, licen-
cias y derechos.
Los activos intangibles adquiridos en forma separada se
miden inicialmente a su costo. El costo de los activos
intangibles adquiridos en combinaciones de negocios
es su valor razonable a la fecha de adquisición. Después
del reconocimiento inicial, los activos intangibles se con-
tabilizan al costo menos la amortización acumulada y la
pérdida acumulada por deterioro del valor, en caso de
existir.
Los activos intangibles generados internamente no se ca-
pitalizan y el desembolso se refleja en el estado del re-
sultado integral en el ejercicio en el que se incurre en el
desembolso.
Los activos intangibles con vidas útiles finitas se amorti-
zan a lo largo de sus vidas útiles económicas y se evalúan
para determinar si tuvieran algún deterioro del valor siem-
pre que haya un indicio de que el activo intangible pudie-
ra haber sufrido un deterioro. El periodo de amortización
y el método de amortización para un activo intangible
con una vida útil finita se revisan al menos al cierre de
cada ejercicio sobre el que se informa. Los cambios en
la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo
de los beneficios económicos futuros en el activo se con-
tabilizan al cambiar el periodo o método de amortización,
según corresponda, y se tratan como cambios en las esti-
maciones contables. El gasto de amortización en activos
intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el esta-
do del resultado integral en la categoría de gastos que re-
sulte coherente con la función de los activos intangibles.
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81
memoria y balance 2017
* annual report 2017
2.3.10 Borrowing costs Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un Gains or losses arising from de-recognition of an intangi-
activo intangible se miden como la diferencia entre el ble asset are measured as the difference between the net
Borrowing costs directly attributable to the acquisition, producido neto de la disposición y el importe en libros del disposal proceeds and the carrying amount of the asset
construction or production of an asset that necessarily activo, y se reconoce en el estado del resultado integral and are recognized in the statement of comprehensive
takes a substantial period of time to get ready for its inten- cuando se da de baja el activo. income when the asset is derecognized.
ded use or sale are capitalized as part of the cost of the
respective assets. All other borrowing costs are expensed El Grupo Molinos no posee activos intangibles designa- Molinos Group has no intangible assets with indefinite
in the fiscal year in which they occur. Borrowing costs dos como de vida útil indefinida. lives.
consist of interest and other costs that an entity incurs
in connection with the borrowing of funds. La amortización se calcula en forma lineal, aplicando tasas anuales a lo largo de las vidas útiles
estimadas de los intangibles, de acuerdo a lo siguiente:
Amortization is calculated on a straight-line basis applying annual rates over the estimated useful
2.3.11 Intangible assets lives of the intangible assets as follows:
Intangible assets include trademarks, patents, licenses
and rights.
Intangible assets acquired separately are measured on ini-
tial recognition at cost. The cost of intangible assets ac-
quired in a business combination is their fair value at the
date of acquisition. Following initial recognition, intangi-
ble assets are carried at cost less accumulated amortiza-
tion and accumulated impairment losses, if any.
2.3.12 Instrumentos financieros: presentación, 2.3.12 Financial instruments: presentation,
Internally generated intangible assets are not capitalized reconocimiento y medición recognition and measurement
and expenditure is reflected in the statement of compre-
hensive income in the fiscal year in which the expenditu-
re is incurred. 2.3.12.1 Activos financieros 2.3.12.1 Financial assets
Intangible assets with finite lives are amortized over the RECONOCIMIENTO INICIAL Y MEDICIÓN POSTERIOR INITIAL RECOGNITION AND SUBSEQUENT MEASUREMENT
useful economic life and assessed for impairment whe-
never there is an indication that the intangible asset may Los activos financieros se clasifican como activos finan- Financial assets are classified as financial assets at fair
be impaired. The amortization period and the amortiza- cieros al valor razonable con cambios en resultados, prés- value through income or loss, loans and receivables,
tion method for an intangible asset with a finite useful life tamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta held-to-maturity investments, available-for-sale finan-
are reviewed at least at the end of each reporting period. el vencimiento, inversiones financieras disponibles para cial assets, or as derivatives designated as hedging ins-
Changes in the expected useful life or the expected pat- la venta o como derivados designados como instrumen- truments in an effective hedge, as appropriate. Molinos
tern of consumption of future economic benefits embo- tos de cobertura en una cobertura eficaz, según corres- Group determines the classification of its financial assets
died in the asset is accounted for by changing the amor- ponda. El Grupo Molinos determina la clasificación de at initial recognition.
tization period or method, as appropriate, and are treated sus activos financieros al momento del reconocimiento
as changes in accounting estimates. The amortization inicial. All financial assets are recognized initially at fair value
expense on intangible assets with finite lives is recogni- plus, in the case of investments not at fair value through
zed in the statement of comprehensive income as the ex- Todos los activos financieros se reconocen inicialmente income or loss, directly attributable transaction costs.
pense category that is consistent with the function of the a su valor razonable más, en el caso de los activos finan-
intangible assets. cierosque no se contabilizan al valor razonable con cam-
bios en resultados, los costos de operación directamente
atribuibles.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Las compras o ventas de activos financieros que requieran
la entrega de los activos dentro de un periodo de tiempo
establecido por una norma o convención del mercado
se reconocen en la fecha de la compraventa, es decir,
la fecha en la que el Grupo Molinos se compromete a
comprar o vender el activo.
Los activos financieros principales del Grupo Molinos in-
cluyen saldos en cuenta corriente, colocaciones transito-
rias, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por
cobrar, instrumentos financieros con y sin cotización e
instrumentos financieros derivados.
a) Activos financieros a valor razonable con cambios
en resultados
Los activos financieros a valor razonable con cambios
en resultados incluyen a los activos mantenidos para ne-
gociar y los activos financieros designados al momento
del reconocimiento inicial como al valor razonable con
cambios en resultados.
Los activos financieros se clasifican como mantenidos
para negociar si se adquieren a los fines de venderlos o
recomprarlos en el futuro cercano. Esta categoría incluye
los instrumentos financieros derivados, incluidos los de-
rivados implícitos, tomados por el Grupo Molinos que no
se designan como instrumentos de cobertura en relacio-
nes de cobertura según lo define la NIC 39. Los activos
financieros a valor razonable con cambios en resultados
se contabilizan en el estado de situación financiera al
valor razonable con cambios en dicho valor razonable re-
conocidos en ingresos o costos financieros en el estado
del resultado integral.
b) Préstamos y cuentas por cobrar
Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos finan-
cieros no derivados con cobros fijos o determinables que
no se cotizan en un mercado activo. Surgen cuando el
Grupo Molinos entrega bienes o presta servicios o finan-
cia directamente a un tercero, sin la intención de ven-
derlos inmediatamente en un futuro próximo. Después
de la medición inicial, tales activos financieros se miden
posteriormente al costo amortizado mediante el uso del
método de la tasa de interés efectiva, menos el deterioro
del valor.
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Purchases or sales of financial assets that require delivery
of assets within a time frame established by regulation or
convention in the marketplace (regular way trades) are
recognized on the trade date, i.e., the date that Molinos
Group commits to purchase or sell the asset.
Molinos Group’s main financial assets include checking
account balances, short-term deposits, trade and other
receivables, quoted and unquoted financial instruments,
and derivative financial instruments.
a) Financial assets at fair value through income
or loss
Financial assets at fair value through income or loss inclu-
de assets held for trading and financial assets designated
upon initial recognition at fair value through income or
loss.
Financial assets are classified as held for trading if they
are acquired for the purpose of selling or repurchasing
in the near term. This category includes derivative finan-
cial instruments, including embedded derivatives, entered
into by Molinos Group that are not designated as hedging
instruments in hedge relationships as defined by IAS 39.
Financial assets at fair value through income and loss are
carried in the statement of financial position at fair value
with changes in fair value recognized in finance income
or finance cost in the statement of comprehensive inco-
me.
b) Loans and accounts receivable
Loans and receivables are non-derivative financial assets
with fixed or determinable collections that are not quo-
ted in an active market. They arise when Molinos Group
delivers goods or provides services or directly finances a
third party, without the intention of selling them imme-
diately in the near future. After initial measurement, these
financial assets are subsequently measured at amortized
cost using the EIR less impairment in value method.
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Los costos de la transacción que sean directamente atri-
buibles a la adquisición de un activo financiero serán in-
cluidos como parte del valor del mismo en su recono-
cimiento inicial. El devengamiento de la tasa de interés
efectiva se incluye como ingreso financiero en el estado
del resultado integral. Las pérdidas que resulten del de-
terioro se reconocen en el estado del resultado integral
como costos financieros.
c) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento
Los activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y vencimientos fijos se clasifican como
mantenidos hasta el vencimiento cuando el Grupo Moli-
nos tiene la intención manifiesta y la capacidad de man-
tenerlos hasta su vencimiento. Después de la medición
inicial, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento
se miden al costo amortizado mediante el uso del mé-
todo de la tasa de interés efectiva, menos el deterioro
del valor. Los costos de la transacción que sean directa-
mente atribuibles a la adquisición de un activo financie-
ro serán incluidos como parte del valor del mismo en su
reconocimiento inicial. El devengamiento de la tasa de
interés efectiva se incluye como ingreso financiero en el
estado del resultado integral. Las pérdidas que resulten
del deterioro se reconocen en el estado del resultado in-
tegral como costos financieros.
BAJA EN CUENTAS
Un activo financiero (o, de corresponder, parte de un ac-
tivo financiero o parte de un grupo de activos financieros
similares) se da de baja en cuentas cuando:
Hayan caducado los derechos a recibir flujos de efectivo
del activo.
Se transfieren los derechos contractuales sobre los flu-
jos de efectivo del activo o haya asumido una obligación
de pagar a un tercero la totalidad de los flujos de efec-
tivo sin una demora significativa a través de un acuerdo
de transferencia, y (a) el Grupo Molinos haya transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inheren-
tes a la propiedad del activo, o bien (b) el Grupo Moli-
nos no haya ni transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad
del activo, pero haya transferido el control del activo.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Transaction costs which are directly attributable to the
acquisition of a financial assets will be included as part
of its value upon initial recognition. The EIR accrual is re-
cognized as finance income in the statement of com-
prehensive income. The losses arising from impairment
are recognized in the statement of comprehensive inco-
me as finance costs.
c) Held-to-maturity investments
Non-derivative financial assets with fixed or determinable
payments and fixed maturities are classified as held-to-ma-
turity when Molinos Group has the positive intention
and ability to hold them to maturity. After initial measu-
rement, held to maturity investments are measured at
amortized cost using the EIR, less impairment. Transac-
tion costs which are directly attributable to the acquisition
of a financial assets will be included as part of its value
upon initial recognition. The EIR accrual is recognized
as finance income in the statement of comprehensive in-
come. The losses arising from impairment are recognized
in the statement of comprehensive income as finance
costs.
DERECOGNITION
A financial asset (or, where applicable, a part of a financial
asset or part of a group of similar financial assets) is dere-
cognized when:
The rights to receive cash flows from the asset have
expired
The Group has transferred its rights to receive cash
flows from the asset or has assumed an obligation
to pay the received cash flows in full without material
delay to a third party under a ‘pass-through’ arrangement
and either (a) Molinos Group has transferred substantially
all the risks and rewards of the asset, or (b) Molinos Group
has neither transferred nor retained substantially all the
risks and rewards of the asset, but has transferred control
of the asset.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Cuando el Grupo Molinos haya transferido sus derechos
contractuales de recibir los flujos de efectivo de un ac-
tivo o haya celebrado un acuerdo de transferencia y no
haya ni transferido ni retenido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo
ni transferido el control del activo, el activo se continúa
reconociendo en la medida de su implicación continua-
da en el activo. En ese caso, el Grupo Molinos también
reconoce un pasivo relacionado. El activo transferido y
el pasivo relacionado se miden de una manera que refleje
los derechos y obligaciones que el Grupo Molinos haya
retenido.
DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
Al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, el
Grupo Molinos evalúa si existe evidencia objetiva alguna
de que un activo financiero o un grupo de activos finan-
cieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros se conside-
ra deteriorado en su valor solamente si existe evidencia
objetiva de deterioro en su valor como consecuencia
de uno o más acontecimientos que hayan ocurrido des-
pués del reconocimiento inicial del activo y ese evento
que haya causado la pérdida tiene incidencia sobre los
flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero
o del grupo de activos financieros que se pueda estimar
en forma confiable.
La evidencia de un deterioro del valor podría incluir in-
dicios de que los deudores o un grupo de deudores se
encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o inte-
reses, la probabilidad de que entren en quiebra u otra
forma de reorganización financiera y cuando los datos
observables indican que existe una disminución medible
en los flujos de efectivo futuros estimados, como cam-
bios adversos en el estado de los pagos en mora o en las
condiciones económicas que se correlacionan con los
incumplimientos.
Los cargos por deterioro del valor de los activos finan-
cieros, netos de los recuperos que correspondan, se pre-
sentan en el estado de resultados en las líneas de costos
financieros u otros gastos operativos, según corresponda
a la naturaleza del activo que los genera.
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When Molinos Group has transferred its rights to receive
cash flows from an asset or has entered into a pass-throu-
gh arrangement, and has neither transferred nor retained
substantially all of the risks and rewards of the asset nor
transferred control of it, the asset is recognized to the
extent of the Group’s continuing involvement in it. In that
case, Molinos Group also recognizes an associated liabi-
lity. The transferred asset and the associated liability are
measured on a basis that reflects the rights and obliga-
tions that Molinos Group has retained.
IMPAIRMENT IN VALUE OF FINANCIAL ASSETS
Molinos Group assesses, at each reporting date, whe-
ther there is objective evidence that a financial asset or
a group of financial assets is impaired. A financial asset
or group of financial assets is deemed to be impaired
if, and only if, there is objective evidence of impairment
in value as a result of one or more events that has occu-
rred after the initial recognition of the asset and that loss
event has an impact on the estimated future cash flows
of the financial asset or the group of financial assets
that can be reliably estimated.
The evidence of impairment may include indications that
the debtors or a group of debtors is experiencing signifi-
cant financial difficulty, default or delinquency in interest
or principal payments, the probability that they will enter
bankruptcy or other financial reorganization and where
observable data indicate that there is a measurable de-
crease in the estimated future cash flows, such as chan-
ges in arrears or economic conditions that correlate with
defaults.
Charges arising from the impairment of financial assets,
net of related recoveries, are booked in the income state-
ment under finance costs and other operating expenses,
depending on the nature of the asset from which they
arise.
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ACTIVOS FINANCIEROS CONTABILIZADOS AL COSTO
AMORTIZADO
Para los activos financieros contabilizados al costo amor-
tizado, primero el Grupo Molinos evalúa si existe evi-
dencia objetiva individual del deterioro del valor para los
activos financieros que son individualmente significativos,
o colectivamente para los activos financieros que no re-
sulten individualmente significativos. Si el Grupo Molinos
determina que no existe evidencia objetiva de deterioro
del valor para un activo financiero evaluado de manera
individual, independientemente de su significatividad, in-
cluirá al activo en un grupo de activos financieros con
características de riesgo crediticio similar y los evaluará
en forma conjunta para determinar si existe deterioro de
su valor. Los activos que se evalúan de manera individual
para determinar si existe deterioro de su valor y para los
cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue
reconociendo, no se incluyen en una evaluación colecti-
va de deterioro del valor.
Si existiere evidencia objetiva de que hubo una pérdida
por deterioro del valor, el importe de la pérdida se mide
como la diferencia entre el importe en libros del activo
y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estima-
dos (excluidas las pérdidas crediticias futuras esperadas
que aún no se hayan incurrido). El valor presente de los
flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa
de interés efectiva original de los activos financieros. Si
un préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa
de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro
del valor es la tasa de interés efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso
de una cuenta de previsión y el importe de la pérdida
se reconoce en el estado del resultado integral. Los in-
tereses ganados se siguen devengando sobre el importe
en libros reducido utilizando la tasa de interés utilizada
para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines
de medir la pérdida por deterioro del valor. Los intereses
ganados se registran como parte de los ingresos finan-
cieros en el estado del resultado integral. Los activos y la
previsión correspondiente, se imputan a pérdida cuando
no existen expectativas realistas de un recupero futuro
y toda la garantía sobre ellos se efectivizó o transfirió al
Grupo Molinos.
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FINANCIAL ASSETS CARRIED AT AMORTIZED COST
For financial assets carried at amortized cost, Molinos
Group first assesses whether objective evidence of im-
pairment exists individually for financial assets that are
individually significant, or collectively for financial assets
that are not individually significant. If Molinos Group de-
termines that no objective evidence of impairment exists
for an individually assessed financial asset, whether signi-
ficant or not, it includes the asset in a group of financial
assets with similar credit risk characteristics and collec-
tively assesses them for impairment. Assets that are in-
dividually assessed for impairment and for which an im-
pairment loss is, or continues to be, recognized are not
included in a collective assessment of impairment.
If there is objective evidence that an impairment loss has
been incurred, the amount of the loss is measured as
the difference between the asset’s carrying amount and
the present value of estimated future cash flows (exclu-
ding future expected credit losses that have not yet been
incurred). The present value of the estimated future cash
flows is discounted at the financial asset’s original effec-
tive interest rate. If a loan has a variable interest rate, the
discount rate for measuring any impairment loss is the
current effective interest rate.
The carrying amount of the asset is reduced through
the use of an allowance account and the amount of the
loss is recognized in the statement of comprehensive
income. Interest income continues to be accrued on the
reduced carrying amount and is accrued using the rate
of interest used to discount the future cash flows for the
purpose of measuring the impairment loss. The interest
income is recorded as part of finance income in the com-
prehensive income statement. The assets together with
the associated allowance are written off when there is
no realistic prospect of future recovery and all collate-
ral has been realized or has been transferred to Molinos
Group.
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Si, en un ejercicio posterior, el importe estimado de la
pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye de-
bido a un acontecimiento que ocurra después de haber
reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor
reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajus-
tando la cuenta de previsión. Si posteriormente se recu-
pera una partida que fue imputada a pérdida, el recupe-
ro se acredita como costos financieros en el estado del
resultado integral.
2.3.12.2 Pasivos financieros
RECONOCIMIENTO INICIAL Y MEDICIÓN POSTERIOR
Los pasivos financieros dentro se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados,
préstamos y cuentas por pagar, o como derivados desig-
nados como instrumentos de cobertura en una cobertura
eficaz, según corresponda. El Grupo Molinos determina
la clasificación de sus pasivos financieros al momento
del reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros
se reconocen inicialmente a su valor razonable y, en el
caso de deudas y préstamos, se contabilizan a su costo
amortizado. Esto incluye los costos de operación directa-
mente atribuibles.
Los pasivos financieros del Grupo Molinos, además de
instrumentos financieros derivados, incluyen deudas co-
merciales, deudas financieras y otras deudas.
a) Pasivos financieros a valor razonable que afectan
resultados
Los pasivos financieros al valor razonable que afectan re-
sultados incluyen los pasivos financieros mantenidos para
negociar y los pasivos financieros designados al momen-
to de su reconocimiento inicial como al valor razonable
con cambios en resultados.
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos
para negociar si se contraen a los fines de negociarlos
en un futuro cercano. Esta categoría incluye los instru-
mentos financieros derivados, incluidos los derivados
implícitos, tomados por el Grupo Molinos que no se de-
signan como instrumentos de cobertura en relaciones
de cobertura según lo define la NIC 39.
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If, in a subsequent year, the amount of the estimated im-
pairment loss increases or decreases because of an event
occurring after the impairment was recognized, the pre-
viously recognized impairment loss is increased or redu-
ced by adjusting the allowance account. If a write-off is
later recovered, the recovery is credited to finance costs
in the statement of comprehensive income.
2.3.12.2 Financial liabilities
INITIAL RECOGNITION AND SUBSEQUENT MEASUREMENT
Financial liabilities are classified as financial liabilities at fair
value through income or loss, loans and borrowings, or as
derivatives designated as hedging instruments in an effec-
tive hedge, as appropriate. Molinos Group determines
the classification of its financial liabilities at initial recog-
nition. All financial liabilities are recognized initially at fair
value and, in the case of loans and borrowings, carried at
amortized cost. This includes directly attributable transac-
tion costs.
Molinos Group’s financial liabilities, other than derivative
financial instruments, include trade, financial and other
payables.
a) Financial liabilities at fair value through income
or loss
Financial liabilities at fair value through income or loss
include financial liabilities held for trading and financial
liabilities designated upon initial recognition as at fair va-
lue through income or loss.
Financial liabilities are classified as held for trading if they
are acquired for the purpose of selling in the near term.
This category includes derivative financial instruments, in-
cluding embedded derivatives, entered into by Molinos
Group that are not designated as hedging instruments
in hedge relationships as defined by IAS 39.
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Los pasivos financieros a valor razonable con cambios
en resultados se contabilizan en el estado de situación
financiera al valor razonable con cambio en dicho valor
razonable reconocidos en ingresos o costos financieros
en el estado del resultado integral.
b) Deudas y préstamos que devengan interés
Después del reconocimiento inicial, las deudas y présta-
mos que devengan intereses se miden posteriormente
al costo amortizado utilizando el método de la tasa de
interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen
en el estado del resultado integral cuando los pasivos
se dan de baja como también a través del proceso de
amortización a través del método de la tasa de interés
efectiva.
Los costos de la transacción que sean directamente atri-
buibles a la adquisición de un activo financiero serán in-
cluidos como parte del valor del mismo en su recono-
cimiento inicial. El devengamiento de la tasa de interés
efectiva se incluye como costo financiero en el estado
del resultado integral.
BAJA EN CUENTAS
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación
especificada en el correspondiente contrato se haya pa-
gado o cancelado o haya vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado
por otro proveniente del mismo prestamista bajo condi-
ciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones
de un pasivo existente se modifican de manera sustancial,
tal intercambio o modificación se trata como una baja
del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pa-
sivo, y la diferencia en los importes respectivos en libros
se reconocen en el estado del resultado integral.
2.3.12.3 Instrumentos financieros derivados y
la contabilización de coberturas
El Grupo Molinos contrata derivados para cubrirse de los
riesgos financieros y comerciales relacionados con la
variación de los tipos de cambio o variación de las tasas
de interés.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Financial liabilities at fair value through income and loss
are carried in the statement of financial position at fair
value with changes in fair value recognized in financial
income or financial costs in the statement of compre-
hensive income.
b) Interest-bearing loans and borrowings
After initial recognition, interest-bearing loans and bo-
rrowings are subsequently measured at amortized cost
using the EIR method. Gains and losses are recognized
in the statement of comprehensive income when the lia-
bilities are derecognized as well as through the EIR amor-
tization process.
Transaction costs which are directly attributable to the
acquisition of a financial assets will be included as part of
its value upon initial recognition. The EIR accrual is recog-
nized as finance costs in the statement of comprehensive
income.
DERECOGNITION
A financial liability is derecognized when the obligation
under the liability is discharged or cancelled or expires.
When an existing financial liability is replaced by another
from the same lender on substantially different terms, or
the terms of an existing liability are substantially modified,
such an exchange or modification is treated as a dere-
cognition of the original liability and the recognition of
a new liability, and the difference in the respective carr-
ying amounts is recognized in the statement of compre-
hensive income.
2.3.12.3 Derivative financial instruments and hedge
accounting
Molinos Group enters into derivative contracts to hedge
financial and business risks related to the changes in fo-
reign exchange rates or interest rates.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Todos los instrumentos financieros derivados son inicial-
mente reconocidos a su valor razonable a la fecha de
inicio del contrato y se mantienen - en cualquier medi-
ción subsecuente - también a su valor razonable. Los de-
rivados se registran como activo cuando su valor razona-
ble es positivo y como pasivo cuando es negativo.
Las diferencias (ganancias o pérdidas) que surjan de cam-
bios en el valor razonable de los derivados se recono-
cen en el estado del resultado integral, salvo tratamiento
específico bajo contabilidad de coberturas - cuando co-
rresponda - que se reconocen como otro resultado inte-
gral dentro del estado del resultado integral.
Para la valuación de los derivados, se utilizan precios o
cotizaciones de mercado a la fecha de cierre de cada
ejercicio, en el caso en que estén disponibles. Tal es
el caso para los instrumentos financieros derivados uti-
lizados para mitigar riesgos de tipo de cambio o riesgos
de tasas de interés.
Cuando no existen precios o cotizaciones de mercado
para los instrumentos financieros derivados contratados,
se estima su valor razonable descontando los flujos de
fondos futuros asociados a los mismos.
Si bien el Grupo Molinos aplica técnicas de valuación
habituales de mercado, cambios en los modelos de valua-
ción o en las hipótesis aplicadas en los mismos podrían
resultar en valuaciones de dichos instrumentos distintas
de las que han sido registradas en el estado de situación
financiera y del resultado integral.
Los valores razonables de los diversos instrumentos fi-
nancieros derivados utilizados por el Grupo Molinos se
encuentran detallados en la Nota 22.7.
Conforme la NIC 39, la clasificación de los instrumentos
financieros derivados como instrumento de cobertura
comprende:
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All derivative financial instruments are initially recognized
at their fair value at the effective day of the contract and
are also held –in any subsequent measurement– at their
fair value. Derivatives are carried as assets when the fair
value is positive and as liabilities when the fair value is
negative.
Any differences (gains or losses) arising from changes in
fair value on derivatives are recognized in the statement
of comprehensive income, except for the specific treat-
ment under hedge accounting –when applicable– which
is recognized as other comprehensive income in the sta-
tement of comprehensive income.
Derivatives are measured using the market prices or quo-
tes as of each year-end, if available. This is the case for
derivative financial instruments used to mitigate foreign
exchange risks or interest rate risks.
When there are no market quotes or prices for deriva-
tive financial instruments under contracts, the fair value
is measured discounting the future cash flows associated
to them.
Although Molinos Group applies usual market valuation
techniques, changes in the valuation models or in the
hypotheses applied in them could result in valuations of
such instruments that may be different from the ones
recorded in the statements of financial position and com-
prehensive income.
The fair value of the various derivative financial instru-
ments used by Molinos Group are disclosed in note 22.7.
Under IAS 39, the classification of derivative financial ins-
truments as hedge instruments includes the following:
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C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
a) Cobertura de valor razonable
Son coberturas para mitigar la exposición ante cambios
en el valor razonable de un activo o pasivo reconocido
contablemente, de un compromiso en firme no recono-
cido (salvo el riesgo de variación de tipo de cambio), o
bien de una porción identificada de dicho activo, pasivo
o compromiso en firme, que pueda atribuirse a un riesgo
en particular y afectar al resultado integral del ejercicio.
Los cambios en el valor razonable del instrumento de
cobertura se registran en resultados, junto con cualquier
cambio en el valor razonable de las partidas cubiertas.
En este sentido, cuando un compromiso en firme no re-
conocido es designado como ítem cubierto, los cambios
subsecuentes en el valor razonable del compromiso en
firme atribuible al riesgo cubierto se reconocen como
un activo o pasivo y la consecuente ganancia o pérdida
se reconoce inmediatamente en resultados.
b) Cobertura de flujos de efectivo
Son coberturas para mitigar la exposición ante la varia-
ción de los flujos de fondos que: (i) se atribuye a un riesgo
particular asociado con un activo o pasivo reconocido, o
a una transacción prevista altamente probable o el ries-
go de variación de tipo de cambio en un compromiso
firme no reconocido, y que (ii) pueda afectar al resultado
del ejercicio.
La parte efectiva de los cambios en el valor razonable del
instrumento de cobertura se registran como otro resul-
tado integral en el estado del resultado integral, mientras
que la ganancia o pérdida relativa a la parte inefectiva
es reconocida en el resultado del ejercicio. Los importes
acumulados en el otro resultado integral son reclasifica-
dos al estado del resultado integral en los ejercicios en
los que las partidas cubiertas afectan a la cuenta de resul-
tados o cuando tiene lugar la venta prevista, excepto para
los casos en los cuales el ítem cubierto se refiere al costo
de un activo o pasivo no financiero, donde los montos
registrados en el estado del resultado integral son transfe-
ridos al valor residual de los mismos.
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memoria y balance 2017
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a) Fair value hedge
They are hedges to mitigate the exposure to changes
in fair value of a recognized asset or liability, an unrecog-
nized firm commitment (except for the risk of changes
in the exchange rate), or an identified portion of such as-
set, liability or firm commitment, that may be attributed
to a specific risk and affect income (loss) for the year.
Changes in the fair value of the hedge instrument are
recorded in the statement of income, together with any
change in the fair value of the hedge items. When an
unrecognized firm commitment is designated as a hed-
ged item, the subsequent changes in the fair value of the
firm commitment attributable to the hedged risk is recog-
nized as an asset or liability with a corresponding gain
or loss recognized in income and loss.
b) Cash flow hedge
Cash flow hedges are hedges to mitigate exposure to
variations in cash flows that (i) are attributable to a par-
ticular risk associated with a recognized asset or liability
or a highly probable forecast transaction or the foreign
currency risk in an unrecognized firm commitment, and
(ii) may affect income (loss) for the year.
The effective portion of the changes in the fair value of
the hedge instrument are recorded as other comprehen-
sive income in the statement of comprehensive income,
while income or loss related to the ineffective portion
is recognized in the statement of income. The amounts
accumulated in other comprehensive income are reclas-
sified to the statement of comprehensive income in the
years when the hedged items affect the income account
or when the forecast sale takes place, except for tho-
se cases where the hedged item refers to the cost of a
nonfinancial asset or liability, in which case the amounts
booked in the statement of comprehensive income are
transferred to the residual value thereof.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
c) Cobertura de inversión neta
Son coberturas para mitigar la exposición ante las varia-
ciones en el tipo de cambio sobre la participación en los
activos netos de subsidiarias, asociadas y negocios con-
juntos con moneda funcional distinta al peso argentino.
Las coberturas de inversiones netas en subsidiarias, aso-
ciadas y negocios conjuntos son contabilizadas de forma
similar a las coberturas de flujos de efectivo. Cuando la
subsidiaria, asociada y negocio conjunto es vendida o se
dispone de la misma de cualquier otra forma, las ganan-
cias y pérdidas acumuladas en el otro resultado integral
se reclasifican al resultado del ejercicio. En este sentido,
el Grupo Molinos utiliza los préstamos financieros como
cobertura a la exposición del riesgo de tasa de cambio
sobre sus inversiones en subsidiarias, asociadas y nego-
cios conjuntos con moneda funcional distinta al peso
argentino.
El Grupo Molinos documenta en el inicio de cada tran-
sacción la relación entre el instrumento de cobertura y
las partidas cubiertas, así como el objetivo de gestión del
riesgo y estrategia de cobertura para las diversas transac-
ciones cubiertas. El Grupo Molinos también documen-
ta la medición de la efectividad, tanto en el inicio de la
cobertura así como en su comportamiento posterior, en
lo relativo a si los derivados que son utilizados en ope-
raciones de cobertura son evaluados como altamente
efectivos.
La contabilización de coberturas es interrumpida cuando
el instrumento de cobertura vence, o es vendido, fina-
lizado o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la
contabilización de coberturas. En ese momento, cual-
quier ganancia o pérdida acumulada correspondiente al
instrumento de cobertura que haya sido registrado en
el otro resultado integral se mantiene dentro del mismo
hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no
se espera que se produzca la operación que está siendo
objeto de cobertura, las ganancias o pérdidas acumula-
das netas reconocidas en el otro resultado integral se re-
clasifican al resultado del ejercicio.
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c) Net investment hedge
Net investment hedges are hedges used to mitigate the
exposure to foreign exchange rate changes over interests
in the net assets of subsidiaries, associates and joint ven-
tures with functional currencies other than the Argentine
peso.
Hedges over net investments in subsidiaries, associates
and joint ventures are accounted for similarly to cash flow
hedges. When the subsidiary, associate and joint venture
is sold or disposed of in any way, gains and losses accu-
mulated in other comprehensive income are reclassified
to income (loss) for the year. In this sense, Molinos Group
uses financial loans as hedges for the exposure to the risk
generated by the changes in the foreign exchange rate
associated to investments in subsidiaries, associates and
joint ventures with functional currencies other than the
Argentine peso.
At the beginning of each transaction, Molinos Group
documents the relation between the hedge instrument
and the hedged items, as well as the risk management
goal and the hedge strategy used for the various hedged
transactions. Molinos Group also documents the measu-
rement of effectiveness, both at the beginning of the he-
dge and as regards its prior behavior, in connection with
whether the derivatives which are used in hedge transac-
tions are also measured as highly effective.
Hedge accounting is interrupted when the hedge instru-
ment matures, when it is sold, finalized or exercised, or
when it ceases to meet the criteria for hedge accounting.
At that moment, any accumulated gain or loss related to
the hedge instrument that was booked in other compre-
hensive income is kept there until the forecast transaction
is conducted. When the hedged transaction is not expec-
ted to be conducted, net accumulated gains or losses re-
cognized in other comprehensive income are reclassified
to income (loss) for the year.
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Los instrumentos derivados que no son designados
como instrumentos de cobertura por el Grupo Molinos
se clasifican como corrientes o no corrientes, o se sepa-
ran en porciones corrientes y no corrientes en base a una
evaluación de los hechos y las circunstancias (es decir,
los flujos de efectivo contractuales subyacentes), de la si-
guiente manera:
(i) Cuando el Grupo Molinos mantiene un derivado como
una cobertura de tipo económica (y no aplica la conta-
bilidad de coberturas) durante un periodo de más de 12
meses a partir de la fecha de presentación, el derivado
se clasifica como no corriente (o dividido en porciones
corrientes y no corrientes) para que se corresponda con
la clasificación de la partida subyacente.
(ii) Los derivados implícitos que no se relacionen estre-
chamente con el contrato anfitrión se clasifican en forma
coherente con los flujos de efectivo del contrato anfitrión.
(iii) Los instrumentos derivados que se designan como
instrumentos de cobertura y que son instrumentos de co-
bertura eficaces se clasifican en forma coherente con la
clasificación de la partida cubierta subyacente. El instru-
mento derivado se divide en una porción corriente y otra
no corriente solamente si se puede efectuar una asigna-
ción fiable.
2.3.12.4 Compensación de instrumentos financieros
Los activos financieros y los pasivos financieros son obje-
to de compensación de manera que informe el importe
neto en el estado de situación financiera solamente si (i)
existe, en el momento actual, un derecho legalmente exi-
gible de compensar los importes reconocidos y (ii) existe
la intención de liquidarlos por el importe neto, o de reali-
zar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.
2.3.12.5 Valor razonable de los instrumentos
financieros
A cada fecha de presentación, el valor razonable de los
instrumentos financieros que se negocian en los mer-
cados activos se determina por referencia a los precios
cotizados en el mercado o a los precios cotizados por
los agentes del mercado, sin deducción alguna de los
costos de operación.
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* annual report 2017
Derivative instruments that are not designated as effecti-
ve hedging instruments by Molinos Group are classified
as current or noncurrent or separated into current and
noncurrent portions based on an assessment of the facts
and circumstances (i.e., the underlying contracted cash
flows), as follows:
(i) When Molinos Group holds a derivative as an econo-
mic hedge (and does not apply hedge accounting) for a
period beyond 12 months after the reporting date, the
derivative is classified as noncurrent (or separated into cu-
rrent and noncurrent portions) consistent with the classi-
fication of the underlying item.
(ii) Embedded derivatives that are not closely related to
the host contract are classified consistent with the cash
flows of the host contract.
(iii) Derivative instruments that are designated as, and are
effective hedging instruments, are classified consistent-
ly with the classification of the underlying hedged item.
The derivative instrument is separated into a current por-
tion and a non-current portion only if a reliable allocation
can be made.
2.3.12.4 Offsetting of financial instruments
Financial assets and financial liabilities are offset and the
net amount is reported in the statement of financial po-
sition if (i) there is a currently enforceable legal right to
offset the recognized amounts and (ii) there is an inten-
tion to settle on a net basis, to realize the assets and settle
the liabilities simultaneously.
2.3.12.5 Fair value of financial instruments
The fair value of financial instruments that are traded
in active markets at each reporting date is determined
by reference to quoted market prices or dealer price quo-
tations, without any deduction for transaction costs.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Para los instrumentos financieros que no se negocian en
un mercado activo, el valor razonable se determina utili-
zando las técnicas de valoración adecuadas. Tales técni-
cas pueden incluir el uso de transacciones de mercado
recientes entre partes interesadas y debidamente infor-
madas que actúen en condiciones de independencia
mutua, las referencias al valor razonable de otro instru-
mento financiero que sea esencialmente igual, el análisis
de descuento de flujos de efectivo y otros modelos de
valoración.
2.3.13 Inventarios y activos biológicos
La valuación de los inventarios es realizada por el Grupo
Molinos como se detalla a continuación:
a) Materias primas, envases y productos terminados:
han sido valuados al costo o al valor neto de realización,
el que sea menor.
b) Activos biológicos: son valuados a su valor razona-
ble menos los costos en el punto de venta teniendo en
cuenta el estado actual del activo biológico, antigüedad
y posible destino.
El valor neto de realización es el precio de venta estima-
do en base a las cotizaciones vigentes en los mercados
a los que accede el Grupo Molinos al cierre de cada ejerci-
cio, menos los costos estimados necesarios para efectuar
la venta.
2.3.14 Deterioro del valor de activos no financieros
A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se infor-
ma, el Grupo evalúa si existe algún indicio de que una
partida individual o grupo de propiedades, planta y equi-
po y/o de activos intangibles con vidas útiles finitas pu-
diera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, y
la prueba anual de deterioro del valor para un activo es
entonces requerida, el Grupo estima el importe recupe-
rable de ese activo. El importe recuperable de un acti-
vo es el mayor importe entre el valor razonable menos
los costos de venta de ese activo y su valor en uso.
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For financial instruments not traded in an active market,
the fair value is determined using appropriate valuation
techniques. Such techniques may include using recent
arm’s length market transactions; reference to the cu-
rrent fair value of another instrument that is substantially
the same; a discounted cash flow analysis or other valua-
tion models.
2.3.13 Inventories and biological assets
Inventory valuation is carried out by Molinos Group as
follows:
a) Raw materials, packages and finished products: they
are valued at cost or at net realizable value, whichever
lower.
b) Biological assets: they are valued at realizable value
less the point-of-sale costs, considering the current status
of the biological asset, its aging and potential use.
The net realizable value is the sales price estimated on the
basis of current prices as of each year-end in the markets
to which Molinos Group has access, less the estimated
costs necessary to perform the sale.
2.3.14 Impairment of nonfinancial assets
The Group assesses at each reporting period-end whe-
ther there is an indication that an individual item or a
group of property, plant and equipment and/or intangi-
ble assets with finite useful lives may be impaired. If any
indication exists and the annual impairment testing for
an asset is required, the Group estimates the asset’s re-
coverable amount. An asset’s recoverable amount is the
higher of the fair value less costs to sell that asset, and its
value in use.
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Ese importe recuperable se determina para un activo in-
dividual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo
que sean sustancialmente independientes de los flujos de
efectivo de otros activos o grupos de activos, en cuyo
caso se toman los flujos de efectivo del grupo de acti-
vos que conforman la unidad generadora de efectivo a la
que pertenecen.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad
generadora de efectivo exceda su importe recuperable,
el activo individual, o en su caso la unidad generadora
de efectivo, se considera deteriorado y su valor se reduce
a su importe recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo individual o de
una unidad generadora de efectivo, los flujos de efectivo
estimados se descuentan a su valor presente aplicando
una tasa de descuento antes de impuestos que refle-
je las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor
temporal del dinero y los riesgos específicos del activo.
Para la determinación del valor razonable menos los
costos de venta, se toman en cuenta transacciones re-
cientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden iden-
tificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo
de valoración que resulte apropiado en las circunstancias.
Estos cálculos se verifican contra múltiplos de valora-
ción, valores de cotización de acciones para sociedades
que coticen en bolsa, u otros indicadores disponibles
representativos del valor razonable.
El Grupo basa su cálculo del deterioro del valor en pre-
supuestos detallados y cálculos de proyecciones que se
confeccionan por separado para cada una de las unida-
des generadoras de efectivo del Grupo a las cuales se les
asignan los activos individuales. Por lo general, los presu-
puestos y cálculos de proyecciones cubren un periodo
de cinco años. Para los periodos de mayor extensión, se
calcula una tasa de crecimiento a largo plazo y se la apli-
ca a los flujos de efectivo futuros de las proyecciones a
partir del quinto año.
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93
memoria y balance 2017
* annual report 2017
That amount is determined for an individual asset, unless
the asset does not generate cash inflows that are largely
independent of those from other assets or groups of as-
sets; in that case, the cash flows of the group of assets
that form part of the cash-generating unit to which they
belong are taken.
Where the carrying amount of an individual asset or CGU
exceeds its recoverable amount, the individual asset or
CGU, as the case may be, is considered impaired and is
written down to its recoverable amount.
In assessing value in use of an individual asset or CGU,
the estimated future cash flows are discounted to their
present value using a pre-tax discount rate that reflects
current market assessments of the time value of money
and the risks specific to the individual asset.
In determining fair value less costs to sell, recent mar-
ket transactions are taken into account, if available. If no
such transactions can be identified, an appropriate va-
luation model is used depending on the circumstances.
These calculations are corroborated by valuation multi-
ples, quoted share prices for publicly traded companies
or other available fair value indicators.
The Group bases its impairment calculation on detailed
budgets and forecast calculations which are prepared
separately for each of the Group’s cash-generating units
to which the individual assets are allocated. These bud-
gets and forecast calculations generally cover a period
of five years. For longer periods, a long term growth rate
is calculated and applied to project future cash flows
after the fifth year.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes
a las operaciones continuadas, se reconocen en el es-
tado de resultados en aquellas categorías de gastos que
mejor se correspondan con la función del activo deterio-
rado (generalmente en el costo de ventas u otros gastos
operativos), salvo para las propiedades revaluadas previa-
mente, donde la revaluación se registró en el otro resulta-
do integral. En estos casos, el deterioro del valor también
se reconoce en el otro resultado integral hasta el importe
de cualquier revaluación previamente reconocida.
Asimismo, para esta clase de activos, a cada fecha de cie-
rre del periodo sobre el que se informa se efectúa una
evaluación para determinar si existe algún indicio de que
las pérdidas por deterioro del valor reconocidas previa-
mente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal
indicio, el Grupo efectúa una nueva estimación del im-
porte recuperable del activo individual o de la unidad
generadora de efectivo, según corresponda. Una pérdida
por deterioro del valor reconocida previamente solamen-
te se revierte si hubo un cambio en los supuestos utili-
zados para determinar el importe recuperable del activo
individual o de la unidad generadora de efectivo, desde
la última vez en que se reconoció dicha pérdida por de-
terioro del valor. La reversión se limita de manera tal que
el importe en libros del activo individual o de la unidad ge-
neradora de efectivo no exceda su importe recuperable, ni
exceda el importe en libros que se hubiera determinado,
neto de la depreciación o amortización correspondiente,
si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro
del valor para ese activo individual o esa unidad genera-
dora de efectivo en los periodos anteriores. Tal reversión
se reconoce en el estado de resultados en la misma línea
en la que se reconoció previamente el respectivo cargo
por deterioro (generalmente en el costo de ventas u otros
gastos operativos), salvo que el activo se contabilice por
su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata de
manera similar a un incremento de revaluación.
Los siguientes criterios también se aplican en la evalua-
ción del deterioro de ciertas categorías específicas de
activos intangibles:
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Impairment losses of continuing operations are recogni-
zed in the income statement in expense categories con-
sistent with the function of the impaired asset (generally
in the cost of sales or other operating expenses), except
for a property previously revalued where the revaluation
was taken to other comprehensive income. In these ca-
ses, the impairment is also recognized in other compre-
hensive income up to the amount of any previously re-
cognized revaluation.
In addition, for this type of assets as of each reporting
period-end, an assessment is made whether there is any
indication that previously recognized impairment losses
may no longer exist or may have decreased. If such in-
dication exists, the Group makes a new estimate of the
individual asset’s or cash-generating unit’s recoverable
amount, as the case may be. A previously recognized
impairment loss is reversed only if there has been a chan-
ge in the assumptions used to determine the individual
asset’s or cash-generating unit’s recoverable amount sin-
ce the last impairment loss was recognized. The reversal
is limited so that the carrying amount of the individual
asset or CGU does not exceed its recoverable amount,
nor exceed the carrying amount that would have been
determined, net of the related depreciation or amorti-
zation, had no impairment loss been recognized for the
individual asset or cash-generating unit in prior periods.
Such reversal is recognized in the income statement
in the same line in which the related impairment char-
ge was previously recognized (generally under the cost
of sales or other operating expenses), unless the asset is
carried at a revalued amount, in which case, the reversal
is treated as a revaluation increase.
The following criteria are also applied in assessing impair-
ment of certain specific categories of intangible assets:
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a) Activos intangibles con vidas útiles indefinidas
Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas se so-
meten a pruebas anuales de deterioro de su valor (cada
31 de diciembre), ya sea en forma individual o a nivel de
la unidad generadora de efectivo, según corresponda, y
además cuando las circunstancias indiquen que su im-
porte en libros pudiera estar deteriorado.
b) Plusvalía
La plusvalía se somete a pruebas anuales de deterioro
de su valor (cada 31 de diciembre) y, además, cuando las
circunstancias indiquen que su importe en libros pudiera
estar deteriorado.
El deterioro del valor de la plusvalía se determina evaluan-
do el importe recuperable de cada unidad generadora de
efectivo (o grupo de unidades generadoras de efectivo)
a las que se relacione la plusvalía.
Cuando el importe recuperable de la unidad generadora
de efectivo es menor que su importe en libros, se reco-
noce una pérdida por deterioro del valor en el estado de
resultados (generalmente en el costo de ventas u otros
gastos operativos). Las pérdidas por deterioro del valor
relacionadas con la plusvalía no se pueden revertir en
periodos futuros.
Los importes en libros de las propiedades, planta y equi-
po y los activos intangibles (incluida la plusvalía) no su-
peran sus importes recuperables a las fechas respectivas.
2.3.15 Efectivo y colocaciones a corto plazo
El efectivo y las colocaciones a corto plazo en el estado
de situación financiera incluyen el efectivo y los equiva-
lentes de efectivo y los depósitos a corto plazo con venci-
miento de tres meses o menos desde la fecha de compra.
2.3.16 Provisiones
Conforme a lo dispuesto por las NIIF, el Grupo Molinos
distingue entre:
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
a) Intangible assets with indefinite useful lives
Intangible assets with indefinite useful lives are tested for
impairment annually (as of 31 December) either indivi-
dually or at the cash-generating unit level, as appropriate
and when circumstances indicate that the carrying value
may be impaired.
b) Goodwill
Goodwill is tested for impairment (as of December 31)
and when circumstances indicate that the carrying value
may be impaired.
Impairment is determined for goodwill by assessing the
recoverable amount of each CGU (or group of CGUs) to
which the goodwill relates.
When the recoverable amount of the CGU is less than
its carrying amount, an impairment loss is recognized in
the income statement (generally under the cost of sales
or other operating expenses.) Impairment losses relating
to goodwill cannot be reversed in future periods.
The carrying amounts of property, plant and equipment
and intangible assets (including goodwill) do not exceed
their recoverable values as of relevant dates.
2.3.15 Cash and short-term deposits
Cash and short-term deposits in the statement of fi-
nancial position comprise cash and cash equivalents
and short-term deposits with a maturity of three mon-
ths or less, as from the date of the related purchase.
2.3.16 Provisions
Under IFRS, Molinos Group distinguishes between the
following:
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
a) Provisiones: se registran cuando el Grupo Molinos
tiene una obligación presente (legal o implícita) como
resultado de un suceso pasado, es probable que la enti-
dad tenga que desprenderse de recursos, que incorporen
beneficios económicos para cancelar la obligación y
cuando pueda hacerse una estimación fiable del importe
de la obligación. En los casos en que el Grupo Molinos
espera que la provisión se reintegre en todo o en parte,
el reintegro se reconoce como un activo separado, pero
únicamente en los casos en que tal reintegro sea virtual-
mente cierto. El gasto correspondiente a cualquier provi-
sión se presenta, en el estado del resultado integral, neto
de todo reembolso.
Si el efecto del valor temporal del dinero es significativo,
las provisiones se descuentan utilizando una tasa corrien-
te antes de impuestos que refleja, cuando correspon-
da, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se realiza
un descuento, el aumento de la provisión debido al paso
del tiempo se reconoce como un costo financiero.
b) Pasivos contingentes: son aquellas obligaciones
posibles surgidas como resultado de un suceso pasado
cuya confirmación está sujeta a la ocurrencia o no de
eventos fuera del control del Grupo Molinos, u obliga-
ción presente como resultado de un suceso pasado cuyo
importe no puede ser estimado de forma fiable o para
cuya cancelación no es probable que tenga lugar una sa-
lida de recursos que incorporen beneficios económicos.
La evaluación de los pasivos contingentes es realizada
por la Dirección de la Sociedad en base a la opinión de
los asesores legales, tanto internos como externos, y de
los restantes elementos de juicio disponibles. Ver Nota
1.1.2 sobre reorganización societaria.
2.3.17 Plan de incentivo de largo plazo
La Sociedad tiene reconocido para su gerencia media
y alta (según el grado IPE en estructura salarial) un Incen-
tivo de Largo Plazo a partir del 1 de enero de 2012, cuyas
principales características son las siguientes:
Es un beneficio trianual cuyo monto es igual a un por-
centaje fijo adicional de la gratificación anual lograda
que los participantes hayan recibido durante cada uno
de los años que componen el ciclo.
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a) Provisions are recognized when Molinos Group has
a present obligation (legal or constructive) as a result of
a past event, it is probable that an outflow of resources
embodying economic benefits will be required to sett-
le the obligation and a reliable estimate can be made of
the amount of the obligation. When Molinos Group ex-
pects some or all of a provision to be reimbursed, the
reimbursement is recognized as a separate asset, but only
when the reimbursement is virtually certain. The expen-
se relating to any provision is presented in the statement
of comprehensive income net of any reimbursement.
If the effect of the time value of money is material, provi-
sions are discounted using a current pre-tax rate that re-
flects, when appropriate, the risks specific to the liability.
When discounting is used, the increase in the provision
due to the passage of time is recognized as a finance
cost.
b) Contingent liabilities are those obligations arising
as a result of a past event the confirmation of which is
subject to the occurrence of events outside Molinos
Group’s control, or a present obligation resulting from a
past event whose amount cannot be estimated reliably
or whose settlement is unlikely to involve an outflow of
resources bringing about an inflow of economic bene-
fits. Contingent liabilities are assessed by the Company’s
Management based on its in-house and outsourced legal
counsel’s opinion and other evidence available. See note
1.1.2 on the corporate reorganization.
2.3.17 Long-term incentive plan
The Company has recognized a long-term incentive plan
for medium and senior management (according to the
IPE level in the salary structure) as from January 1, 2012.
Its main characteristics are the following:
It is a three-year benefit whose amount is equivalent
to a fixed percentage additional to the annual bonus
received by the participants during each of the years
included in the cycle.
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El plan no implica para sus beneficiarios la entrega de
acciones u opciones, ni está referenciado al valor de la
acción de la Sociedad.
Los beneficios a los cuales los participantes pueden ac-
ceder son:
(i) beneficio por cumplirse el ciclo trianual: al finalizar
cada ciclo, la empresa pagará a los participantes que hu-
bieran cumplido lo totalidad de los términos y condicio-
nes el 100% de los fondos acumulados.
(ii) beneficio por jubilación, fallecimiento, invalidez total
o permanente: el participante (o sus herederos legales)
tendrán derecho al cobro de los fondos en forma pro-
porcional a la fracción del ciclo trianual que el empleado
hubiera trabajado,
(iii) beneficio por desvinculación: en el caso de desvincu-
lación laboral por despido sin causa, el participante tendrá
derecho al cobro del 75% de los fondos proporcionales a
la fracción del ciclo trianual trabajada, excepto en el caso
en que la desvinculación coincida con la terminación de
un ciclo trianual en cuyo caso el participante tendrá de-
recho al cobro del 100% de los fondos. En el caso de
desvinculación laboral por renuncia, abandono de traba-
jo, despido con causa o despido indirecto, antes del cie-
rre del ciclo trianual, el participante perderá todo derecho
a los fondos.
Las contribuciones (actuales y proyectadas) asociadas al
plan antes mencionado son reconocidas como un gasto
por el método de la línea recta a lo largo del periodo bajo
el cual el participante presta el servicio, se registran en
el rubro Retribuciones al personal del estado del resul-
tado integral y ascendieron al 31 de diciembre de 2017
y 2016 a 60.846 y 61.511, respectivamente.
2.3.18 Activos no corrientes mantenidos para la
venta y operaciones interrumpidas
Los activos no corrientes y los grupos enajenables se
clasifican como mantenidos para la venta si su valor en
libros se recuperará fundamentalmente a través de una
operación de venta, en lugar de por su uso continuado.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
The plan does not imply that beneficiaries will receive
shares or options, nor is it indexed to the value of the
Company’s shares.
Participants may enjoy the following benefits:
(i) benefit for completing the three-year cycle: at the end
of each cycle, the company will pay 100% of accumula-
ted funds to participants who fulfilled all terms and con-
ditions;
(ii) benefit for retirement, death, total or permanent disa-
bility: the participant (or their legal heirs) will be entitled
to collect the funds proportionately to the fraction of the
three-year cycle worked by the employee;
(iii) benefit for employment termination: in case of ter-
mination without cause, the participant will be entitled to
collect 75% of the funds, proportionately to the fraction
of the three-year cycle worked by the employee, except
in those cases where the termination coincides with the
end of a three-year cycle, in which case the participant
will be entitled to collect 100% of the funds. In case of
termination for dismissal, abandonment of employment,
dismissal with cause or indirect dismissal before the end
of the three-year cycle, the participant will lose all rights
to the funds.
The actual and projected contributions associated to the
abovementioned plan are recognized as an expense by
the straight-line method over the period when the par-
ticipant provides the service are recorded under “Com-
pensation to personnel” in the statement of comprehen-
sive income, and they stood at 60,846 and 61,511 as of
December 31, 2017, and 2016 respectively.
2.3.18 Noncurrent assets held for sale and
discontinued operations
Noncurrent assets and disposal groups that can be sold
are classified as held for sale if the carrying amount is
recovered mainly through a sale transaction rather than
through continuing use.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Los activos no corrientes y grupos enajenables clasifica-
dos como mantenidos para la venta se valoran al me-
nor entre su valor en libros y su valor razonable menos
los costos de venta. Los costos de venta son los costos
incrementales directamente atribuibles a la baja del acti-
vo, excluyendo los gastos financieros e impuestos.
El criterio para la clasificación de los activos como man-
tenidos para la venta se considera que se cumple solo
cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo
está disponible, en sus condiciones actuales, para su ven-
ta inmediata. Los pasos para completar la venta indican
que es improbable que haya cambios significativos en la
venta a realizar o que la decisión de venta se cancela-
rá. La Dirección debe haberse comprometido a realizar
un plan para vender el activo y dicha venta se espera
que se complete durante el ejercicio siguiente a la fecha
de clasificación como mantenido para la venta.
El inmovilizado material o intangible clasificado como
mantenido para la venta no se amortiza.
Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para
la venta se clasifican de forma separada como partidas
corrientes del estado de situación financiera.
Un grupo enajenable califica como operación interrum-
pida si es un componente de una entidad que ha sido o
bien dispuesto, o se ha clasificado como mantenido para
la venta, y:
- Representa una línea de negocio o un área geográfica,
que es significativa e independiente del resto.
- Forma parte de un plan individual y coordinado para
enajenar o disponer por otra vía de una línea de negocio
o de un área geográfica de la explotación que sea signifi-
cativa y pueda considerarse separada del resto; o
- Es una sociedad dependiente adquirida exclusivamente
con la finalidad de revenderla.
En el estado de resultados, las operaciones interrumpi-
das se presentan separadas de los ingresos y gastos de
operaciones continuadas y se incluyen en una única línea
como resultado del ejercicio después de impuestos pro-
cedente de operaciones interrumpidas.
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Noncurrent assets and disposal groups classified as held
for sale are measured at the lower of the carrying amount
and the fair value less costs to sell. Costs of sale are the
incremental costs directly attributable to the derecogni-
tion of the asset, excluding financial expenses and taxes.
The criterion to classify assets held for sale is considered
to be met only if the sale is highly probable and the asset
or group is available in their present conditions for im-
mediate sale. The actions required to complete the sale
indicate that it is unlikely that the sale will be significantly
changed or withdrawn. Management should have com-
mitted to draft a plan to sell the asset and this sale is ex-
pected to be completed within one year from the date
of classifying the asset as held for sale.
Tangible fixed assets or intangible assets held for sale are
not amortized.
Assets and liabilities held for sale are classified separately
as current accounts in the statement of financial position.
A disposal group is a discontinued operation if it is a com-
ponent of an entity that has been disposed of or is classi-
fied as held for sale.
- It represents a separate major line of business or geo-
graphical area of operations.
- It is part of a single coordinated plan to dispose of a
separate major line of business or geographical area of
operations.
- It is a subsidiary acquired exclusively with a view to resa-
le and the disposal involves loss.
Discontinued operations are presented separately from
income and expenses attributable to discontinued ope-
rations in the statement of income and are included
as single line in income (loss) for the year after tax from
discontinued operations.
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2.4. Juicios, estimaciones contables y supuestos
significativos utilizados por la Dirección de la
Sociedad
La preparación de los estados financieros del Grupo
Molinos requiere que la Dirección de la Sociedad deba
realizar suposiciones y estimaciones contables que afec-
tan los montos de ingresos, gastos, activos y pasivos infor-
mados y la revelación de pasivos contingentes, al cierre
de cada ejercicio sobre el que se informa. Sin embargo,
la incertidumbre sobre tales supuestos y estimaciones
puede dar lugar a resultados que requieran un ajuste sig-
nificativo al importe en libros del activo o del pasivo afec-
tado en periodos futuros.
A continuación se analizan los supuestos clave sobre
el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incer-
tidumbre a la fecha sobre la que se informa, que tienen
un riesgo significativo de ocasionar ajustes de importan-
cia relativa sobre el importe en libros del activo y pasivo
en los próximos periodos o ejercicios de presentación.
El Grupo Molinos basó sus supuestos y estimaciones
sobre los parámetros disponibles al momento de la pre-
paración de los estados financieros. Sin embargo, las
circunstancias y los supuestos existentes sobre los acon-
tecimientos futuros pueden variar debido a cambios en
el mercado o circunstancias que surjan más allá del
control del Grupo Molinos. Tales cambios se reflejan en
los supuestos al momento en que ocurren.
Deterioro de activos no financieros
Existe deterioro cuando el importe en libros de un acti-
vo o de una unidad generadora de efectivo excede su
importe recuperable, que es el valor razonable menos
los costos de venta o su valor de uso, el que sea mayor.
El cálculo del valor razonable menos costos de venta
se basa en información disponible sobre operaciones
de ventas vinculantes en condiciones entre partes inde-
pendientes para bienes similares o precios de mercado
observables menos los costos incrementales de disposi-
ción del bien. El cálculo del valor de uso se basa en un
modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de
efectivo surgen del presupuesto para los próximos años
y no incluyen las actividades de restructuración a las que
el Grupo Molinos aún no se ha comprometido ni inver-
siones futuras significativas que aumentarán el rendimien-
to del bien de la unidad generadora de efectivo que se
somete a prueba.
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99
memoria y balance 2017
* annual report 2017
2.4. Significant accounting judgments,
estimates and assumptions made by
Company Management
The preparation of Molinos Group’s financial statements
requires Management to make accounting estimates
and assumptions that affect the reported amounts of
revenues, expenses, assets and liabilities, and the disclo-
sure of contingent liabilities, at the end of the reporting
fiscal year. However, uncertainty about these assump-
tions and estimates could result in outcomes that require
a material adjustment to the carrying amount of the asset
or liability affected in future periods.
The key assumptions concerning the future and other
key sources of estimation uncertainty at the reporting
date, that have a significant risk of causing adjustments
of relative importance to the carrying amounts of assets
and liabilities over the following periods or fiscal years are
discussed below. Molinos Group based its assumptions
and estimates on parameters available when the finan-
cial statements were prepared. Existing circumstances
and assumptions about future developments, however,
may change due to market changes or circumstances ari-
sing beyond the control of Molinos Group. Such changes
are reflected in the assumptions when they occur.
Impairment in value of nonfinancial assets
An impairment exists when the carrying value of an as-
set or CGU exceeds its recoverable amount, which is
the higher of its fair value less costs to sell and its value
in use. The fair value less costs to sell calculation is ba-
sed on available data from binding sales transactions in
arm’s length transactions of similar assets or observable
market prices less incremental costs for disposing of the
asset. The value in use calculation is based on a DCF
model. The cash flows are derived from the budget for
the next few years and do not include restructuring acti-
vities that Molinos Group is not yet committed to or sig-
nificant future investments that will enhance the asset’s
performance of the cash-generating unit being tested.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
El monto recuperable es sensible a las variaciones en la
tasa de descuento utilizada para el modelo de flujo de
fondos descontados y a los ingresos de fondos futuros
esperados y la tasa de crecimiento utilizada con fines
de extrapolación.
Impuesto a las ganancias
Existen incertidumbres con respecto a la interpretación
de normativas fiscales complejas, cambios en las normas
fiscales y en cuanto al monto y la oportunidad del resulta-
do impositivo futuro. Dada la amplia gama de relaciones
comerciales internacionales y la naturaleza a largo plazo
y la complejidad de los acuerdos contractuales existen-
tes, las diferencias que surjan entre los resultados reales
y los supuestos, o las modificaciones futuras de tales
supuestos, podrían requerir ajustes futuros a las pérdidas
y ganancias impositivas ya registradas. En los casos que
corresponda, el Grupo Molinos establece provisiones,
sobre la base de estimaciones razonables, para las posi-
bles consecuencias de las inspecciones por parte de las
autoridades fiscales de los respectivos países en los que
opera. El monto de tales provisiones se basa en varios
factores, como la experiencia en inspecciones fiscales
anteriores y las diferentes interpretaciones de la norma-
tiva en materia impositiva realizadas por la entidad sujeta
a impuesto y la autoridad fiscal responsable.
Esas diferencias de interpretación pueden surgir en una
gran variedad de cuestiones, dependiendo de las circuns-
tancias y condiciones existentes en el lugar de domicilio
de la entidad miembro del Grupo Molinos.
Debido a que el Grupo Molinos considera remota la
probabilidad de materialización de litigios de carácter
fiscal relacionados con el impuesto a las ganancias y de
posteriores desembolsos como consecuencia de ello,
no se ha reconocido ningún pasivo contingente relacio-
nado con impuestos.
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The recoverable amount is sensitive to changes in the
discount rate used for the discounted cash flow model
as well as the expected future cash- inflows and the
growth rate used for extrapolation purposes.
Income tax
Uncertainties exist with respect to the interpretation of
complex tax regulations, changes in tax laws, and the
amount and timing of future taxable income. Given the
wide range of international business relationships and
the long-term nature and complexity of existing contrac-
tual agreements, differences arising between the actual
results and the assumptions made, or future changes
to such assumptions, could necessitate future adjust-
ments to tax income and expense already recorded.
In the relevant cases, Molinos Group establishes provi-
sions, based on reasonable estimates, for possible con-
sequences of audits by the tax authorities of the respec-
tive counties in which it operates. The amount of such
provisions is based on various factors, such as experien-
ce of previous tax audits and differing interpretations of
tax regulations by the taxable entity and the responsible
tax authority.
Such differences of interpretation may arise on a wide
variety of issues depending on the existing circumstances
and conditions prevailing in Molinos Group company’s
domicile.
Since Molinos Group considers that the probability of oc-
currence of income tax litigations and subsequent disbur-
sements resulting from them is remote, no contingent
liability has been recognized in connection with taxes.
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El activo por impuesto a las ganancias diferido se reco-
noce para todas las pérdidas impositivas no utilizadas
en la medida que sea probable que haya una ganan-
cia impositiva disponible contra la cual puedan utilizar-
se tales pérdidas. La determinación del monto del acti-
vo por impuesto a las ganancias diferido que se puede
reconocer requiere un nivel significativo de juicio por
parte de la Dirección de la Sociedad, sobre la base de
la oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futu-
ra y de las estrategias futuras de planificación fiscal. La
Nota 13 incluye información más detallada sobre impues-
to a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido.
Provisiones para juicios y reclamos
Las contingencias incluyen procesos judiciales pen-
dientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros
por daños originados en el desarrollo de las actividades,
así como también reclamos de terceros originados en
cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de
las contingencias comprende cuestiones laborales, co-
merciales, impositivas y aduaneras.
El costo final de las mismas puede variar respecto de las
provisiones contabilizadas por el Grupo Molinos basadas
en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones
y evaluaciones finales de los daños y costas de los pro-
cesos judiciales en los que el Grupo Molinos es parte
demandada. Por lo tanto, cualquier modificación en los
factores o circunstancias relacionados con este tipo de
previsiones, así como en las normas y regulaciones, po-
dría tener un efecto significativo en los pasivos contin-
gentes registrados por dichos juicios. Ver Nota 1.1.2 sobre
reorganización societaria.
Valor razonable de los instrumentos financieros
En los casos en que el valor razonable de los activos
y pasivos financieros registrados en el estado de situación
financiera no surjan de mercados activos, su valor razo-
nable se determina mediante la utilización de técnicas
de valuación que incluyen el modelo de flujos de efecti-
vo descontados. Cuando es posible, los datos de los que
se nutren estos modelos se toman de mercados obser-
vables.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Deferred income tax assets are recognized for all unused
tax losses to the extent that it is probable that taxable
income will be available against which the losses can be
utilized. Significant judgment by Company Management
is required to determine the amount of deferred inco-
me tax assets that can be recognized, based upon the
likely timing and the level of future taxable income toge-
ther with future tax planning strategies. Note 13 includes
more detailed information on income tax and deferred
income tax.
Provisions for lawsuits and claims
Contingencies include the pending lawsuits or claims
arising from potential third-party losses from dama-
ges arising while activities are carried out, as well as the
third-party claims resulting from legislation interpreta-
tions. The nature of contingencies mainly comprises la-
bor, commercial, tax and customs issues.
The final cost thereof could differ from the provisions
booked by Molinos Group based on different interpre-
tations of the standards, opinions and final assessments
of the damages and costs related to the legal procee-
dings in which Molinos Group is a defendant. Therefore,
any change in the factors or circumstances related to this
type of provisions, as well as in the standards and regu-
lations, could have a material effect on the contingent
liabilities booked for such lawsuits. See note 1.1.2 on the
corporate reorganization.
Fair value of financial instruments
When the fair value of financial assets and financial
liabilities recorded in the statement of financial position
cannot be derived from active markets, their fair value is
determined using valuation techniques including the dis-
counted cash flow model. The inputs to these models
are taken from observable markets where possible.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Pero cuando no es así, se requiere un grado de juicio
discrecional para establecer los valores razonables. Estos
juicios incluyen las consideraciones de datos tales como
el riesgo de liquidez, el riesgo crediticio y la volatilidad.
Los cambios en los supuestos relativos a estos factores
pueden afectar el valor razonable informado de los ins-
trumentos financieros.
Planes de beneficio definido
Las provisiones por planes de contribución implican
varios supuestos que pueden diferir de los acontecimien-
tos que efectivamente tengan lugar. Estos supuestos in-
cluyen el cumplimiento de los objetivos trianuales del
participante, el cumplimiento de los objetivos de perfor-
mance financiera del Grupo Molinos, los futuros aumen-
tos salariales y la permanencia en la Sociedad de los par-
ticipantes del plan. La obligación del beneficio definido
es sensible a los cambios de estos supuestos, razón por
la cual la Dirección de la Sociedad somete los mismos
a revisión a la fecha de cierre de cada ejercicio.
2.5. Cambios en las políticas contables significativas
A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2017 el
Grupo ha aplicado, por primera vez, ciertas normas e in-
terpretaciones nuevas y/o modificadas según las emitió
el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
(IASB, por su sigla en inglés).
Una breve descripción de las normas e interpretaciones
nuevas y/o modificadas adoptadas por el Grupo y su im-
pacto sobre los presentes estados financieros consolida-
dos es la siguiente:
- NIC 12 “Impuesto a las ganancias”. Enmiendas
por “Reconocimiento de activos por impuestos diferi-
dos por pérdidas no realizadas” (Enero 2016)
El IASB ha emitido el 19 de enero de 2016 un documento
con enmiendas a la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”.
Dicho documento lleva por título “Reconocimiento de
activos por impuestos diferidos (AID) por pérdidas no rea-
lizadas”.
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Where this is not feasible, a degree of judgment is requi-
red in establishing fair values. The judgments include con-
siderations of inputs such as liquidity risk, credit risk and
volatility. Changes in assumptions about these factors
could affect the reported fair value of financial instru-
ments.
Defined benefit plans
Accruals for defined-benefit plans imply several assump-
tions that may differ from the events that effectively
take place. These assumptions include compliance
with three-year goals by the participant, compliance with
Molinos Group’s financial performance goals, future sa-
lary raises and plan participants’ continued employment
at the Company. The defined benefit obligation is sensiti-
ve to changes in these assumptions, which is why Com-
pany Management reviews them as of each year-end.
2.5. Changes in significant accounting policies
As from the year beginning January 1, 2017, the Group
applied, for the first time, certain new and/or amen-
ded standards and interpretations as issued by the IASB.
A brief description of the new and/or amended standards
and interpretations adopted by the Group and the impact
on these condensed consolidated financial statements
is as follows:
- IAS 12 “Income tax” Amendment for “Recog-
nition of deferred tax assets for unrealised losses”
(January 2016)
The IASB issued a document with amendments to IAS
12 “Income Tax” on January 19, 2016. This document
is entitled “Recognition of deferred tax assets for unreali-
sed losses.”
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El alcance original de esta iniciativa del IASB fue clarifi-
car y uniformar prácticas diversas sobre cuándo y cómo
contabilizar un AID relacionado con pérdidas no realiza-
das de un instrumento de deuda medido a valor razona-
ble, pero se amplió para extender las conclusiones del
IASB a otros activos, y también para abordar cómo de-
terminar las ganancias fiscales futuras utilizadas para rea-
lizar la prueba de reconocimiento de un AID. La vigencia
de estas enmiendas a la NIC 12 es para ejercicios que se
inicien a partir del 1° de enero de 2017 inclusive, con apli-
cación anticipada admitida.
Al 31 de diciembre de 2017, esta modificación no tuvo
impactos relevantes para el Grupo.
- NIC 7 “Estado de flujos de efectivo”. Enmiendas
correspondientes a la iniciativa sobre información a re-
velar (Enero 2016)
El IASB ha publicado el 29 de enero de 2016 enmiendas
a la NIC 7. El objetivo de la enmienda es permitir a los
usuarios de los estados financieros evaluar los cambios
ocurridos durante un período en los pasivos (y ciertos
activos) provenientes de actividades de financiación.
La fecha de vigencia es para períodos anuales que se ini-
cien a partir del 1 de enero de 2017 inclusive, admitiéndo-
se la aplicación anticipada.
Para cumplir con el nuevo requerimiento, la enmienda
establece: (a) cuáles son las partidas financieras cuyos
cambios en un período deben explicarse, (b) qué cambios
deben revelarse en particular, y (c) cómo puede efectuar-
se esa revelación.
Al 31 de diciembre de 2017, esta modificación no tuvo
impactos relevantes para el Grupo.
3. Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) emitidas aún no vigentes
A continuación se enumeran las NIIF emitidas pero que
no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de
los presentes estados financieros consolidados del Gru-
po. En este sentido, solamente se indican las Normas
emitidas que el Grupo prevé que resultarán aplicables en
el futuro. El Grupo tiene la intención de adoptar esas Nor-
mas cuando entren en vigencia (es decir, no en forma
anticipada).
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103
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The original scope of this IASB initiative was to clarify
different practices and make them consistent as to when
and how to book a deferred tax asset related to unrea-
lized losses from a debt instrument measured at fair
value. Then the scope of IASB conclusions was extended
to comprise other assets and to determine how to assess
future taxable income used to test a deferred tax asset
for recognition. These amendments to IAS 12 are effec-
tive for the fiscal years beginning on or after January 1,
2017, admitting early application.
As of December 31, 2017, this amendment had no rele-
vant impact on the Group.
- IAS 7 “Statement of cash flows”. Amendments
to its disclosure initiative (January 2016)
The IASB published amendments to IAS 7 on January 29,
2016. The purpose of the amendment is to help financial
statements users evaluate the changes occurred during
a specific period in liabilities (and certain assets) from
financing activities. he effective date is applicable to the
annual periods beginning on or after January 1, 2017,
admitting early application.
To meet the new requirement, the amendment establi-
shes: (a) which are the financial accounts whose changes
should be explained; (b) which changes should be par-
ticularly disclosed, and (c) how to make the disclosure.
As of December 31, 2017, this amendment had no rele-
vant impact on the Group.
3. International Financial Reporting Standards
(IFRS) issued but not yet effective
The following IFRS have been issued but were not
effective as of the date of issuance of these consolida-
ted financial statements of the Group. In this sense, only
the issued standards that the Group expects to be appli-
cable in the future are indicated. The Group intends to
adopt these standards when they become effective, i.e.
not on an early basis.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
- NIIF 16 Arrendamientos (enero 2016)
El 13 de enero de 2016, el IASB ha publicado la NIIF 16,
una nueva norma sobre arrendamientos que reempla-
za a la NIC 17 con vigencia efectiva para ejercicios que
se inicien a partir del 1° de enero de 2019, admitiéndo-
se su aplicación anticipada si se lo hace conjuntamente
con la NIIF 15 sobre ingresos procedentes de los contra-
tos con clientes.
Dicha NIIF introduce que la mayoría de los contratos
de arrendamiento (y sub-arrendamientos) son recono-
cidos en la contabilidad del arrendatario bajo un único
modelo que elimina la distinción entre arrendamientos
operativos y financieros, y requiere reconocer un activo
por el derecho de uso del activo arrendado y un pasivo
que refleje la obligación de efectuar pagos futuros por
el arrendamiento. Para la contabilidad del arrendador no
se generan cambios significativos respecto de la NIC 17.
- NIIF 15 Ingresos de actividades ordinarias
procedentes de contratos con clientes (abril 2016)
El IASB publicó estas enmiendas a la NIIF 15 el 12 de
Abril de 2016 Esta norma sustituye a las NIC 18 Ingresos
de actividades ordinarias y NIC 11 Contratos de construc-
ción, las CINIIF 13 Programas de fidelización de clientes,
CINIIF 15 Acuerdos para la construcción de inmuebles
y CINIIF 18 Transferencias de activos procedentes de
clientes, y a la SIC 31 Ingresos - Permutas de servicios
de publicidad, y aplica a todos los contratos de ingresos
de actividades ordinarias celebrados con clientes. Tam-
bién proporciona un modelo único para el reconoci-
miento y la medición de las ventas de ciertos activos no
financieros (por ejemplo, propiedades, planta y equipo,
activos intangibles y otros). Se resumen a continuación
los principales conceptos de la nueva norma que implican
un cambio respecto de las normas anteriores.
El principio básico de la nueva norma es que una entidad
reconoce los ingresos de actividades ordinarias de for-
ma que representen la transferencia de bienes o servicios
comprometidos con los clientes a cambio de un importe
que refleje la contraprestación a la cual la entidad espe-
ra tener derecho a cambio de dichos bienes o servicios.
Para la aplicación de este principio básico, las entidades
deberán efectuar mayores estimaciones y aplicar mayor
juicio discrecional respecto del que venían considerando
con las anteriores normas.
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* annual report 2017
- IFRS 16 “Leases” (January 2016)
On January 13, 2016, the IASB published IFRS 16, a new
lease standard that replaces IAS 17 effective for years
beginning on or after January 1, 2019; early application
is permitted but only if the entity is also applying IFRS
15 “Revenue from contracts with customers.”
This IFRS introduces that most lease (and sublease)
agreements are recognized in lessee’s accounting under
a single model eliminating the distinction between ope-
rating and financial leases, and it is required to recognize
an asset for the right to use the leased asset and liabilities
disclosing the obligation to make future payments for the
lease. There are no material changes in the lessor’s books
with respect to IAS 17.
- IFRS 15 “Revenue from contracts with custo-
mers” (April 2016)
The IASB published these amendments to IAS 15 on April
12, 2016. This standard replaces IAS 18 “Revenues from
ordinary activities”, and IAS 11 “Construction contracts”,
IFRIC 13 “Customer loyalty programs”, IFRIC 15 “Agree-
ments for the construction of real estate”, and IFRIC 18
“Transfers of assets from customers”, and SIC 31 “Reve-
nue - Barter transactions involving advertising services”,
and applies to all contracts with customers generating
revenues from ordinary activities. It also provides a sin-
gle model for the recognition and measurement of sales
of certain nonfinancial assets (e.g., property, plant and
equipment, intangible assets, and others). Below is an
outline of the main notions introduced by the new stan-
dard which imply a change as compared to the previous
versions.
The basic principle of the new standard is that an enti-
ty recognizes revenues from ordinary activities so that
they represent the transfer of goods and services under a
contract with customers, in exchange for an amount
reflecting the consideration to which an entity expects
to be entitled in exchange for such goods or services.
When applying this basic principle, the entities should
perform further estimates and apply a higher degree
of judgment than under previous standards.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Para el reconocimiento de los ingresos, la nueva norma
prevé un modelo de 5 etapas: (1) identificar el contra-
to (o contratos) celebrado con el cliente; (2) identificar
y segregar las obligaciones de desempeño asumidas en
el contrato (por ejemplo, venta de bienes, prestación de
servicios, etc.); (3) determinar el precio de la transacción;
(4) asignar el precio de la transacción entre las distintas
obligaciones de desempeño identificadas; y (5) reconocer
el ingreso cuando (o a medida que) la entidad satisface
cada obligación de desempeño asumida en el contrato.
Además, la nueva norma prevé mayor información
cuantitativa y cualitativa a revelar sobre el reconoci-
miento de ingresos, en comparación con las revela-
ciones que las normas anteriores venían requiriendo.
Esta norma tendrá vigencia para los periodos anuales
que se inicien a partir del 1° de enero de 2018. Se permite
a la entidad optar por (i) una aplicación retroactiva com-
pleta, esto es, modificando retroactivamente los periodos
comparativos presentados; o (ii) una aplicación retroacti-
va modificada, esto es, aplicando la norma a los contratos
de ingresos vigentes al inicio del primer periodo de apli-
cación de la misma, pero sin modificar retroactivamente
los periodos comparativos presentados (es decir, reco-
nociendo el efecto acumulativo del cambio al inicio del
periodo corriente), pero incluyendo las revelacimnes
apropiadas que permitan identificar las diferencias en los
ingresos del periodo corriente reconocidos según las
normas anteriores y la nueva norma vigente. Se permite
su aplicación anticipada. No se esperan impactos signifi-
cativos en su aplicación.
La vigencia de las aclaraciones a la NIIF 15 es para perío-
dos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de
2018, inclusive, coincidente con la vigencia de la norma
original.
- IFRS 9 Instrumentos Financieros
Esta norma sustituye a la NIC 39 Instrumentos financie-
ros: Reconocimiento y Medición y deroga las anteriores
versiones de la NIIF 9 de los años 2009, 2010 y 2013.
Se resumen a continuación los principales conceptos de
la nueva norma que implican un cambio respecto de las
normas anteriores.
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For revenue recognition, the new standard provides a
5-stage model: (1) identification of the contract(s) with
the customer; (2) identification and segregation of the
affirmative covenants assumed in the contract (e.g., sale
of goods, provision of services, etc.); (3) transaction pri-
cing; (4) allocation of the transaction price between the
different affirmative covenants that were identified; and
(5) recognition of the revenue when (or provided that)
the entity fulfills each obligation assumed in the contract.
Finally, the new standard provides further quantitative
and qualitative information to be disclosed about the re-
cognition of revenues, as compared to the disclosures
required by IFRS previously.
. miden inicialmente según el precio de la transacción.
This standard will be effective for annual periods begin-
ning as from January 1, 2018. It allows an entity to opt
for (i) a full retrospective application, i.e., retrospectively
changing the presented comparative periods; or (ii) a
modified retrospective application, i.e., applying the
standard to those revenue-generating contracts that are
effective at the beginning of the first period when the stan-
dard becomes effective, without retrospectively chan-
ging the presented comparative periods (i.e., recognizing
the cumulative effect of the change as of the beginning
of the current period), but including the appropriate dis-
closures that allow the identification of differences in re-
venues for the current period recognized under the pre-
vious standards and the new effective standard. Earlier
application is permitted. No relevant impact is expected.
Clarifications to IFRS 15 are effective for annual periods
beginning on or after January 1, 2018, same effective date
as IFRS 15 itself.
- IFRS 9 “Financial Instruments”
This standard replaces IAS 39 Financial instruments:
Recognition and measurement, and abrogates the for-
mer versions of IFRS 9 of 2009, 2010 and 2013. Below is
an outline of the main notions introduced by the new
standard which imply a change as compared to the
previous versions.
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Clasificación y medición de activos financieros:
La norma prevé un único modelo para la clasificación
y medición de los activos financieros (antes clasifica-
dos en cuatro categorías según la NIC 39) basado en el
“modelo de negocio” de la entidad y en la naturaleza de
los flujos de efectivo contractuales involucrados.
Todos los activos financieros se miden por su valor ra-
zonable al momento de su reconocimiento inicial, ajus-
tado por los costos de transacción si el instrumento
no se registra por su valor razonable con cambios en
resultados. Sin embargo, las cuentas por cobrar que no
incluyen un componente de financiación significativo se
Los instrumentos de deuda subsecuentemente se mi-
den considerando el “modelo de negocio” de la entidad
y la naturaleza de los flujos de efectivo contractuales
involucrados. Si el instrumento de deuda incluye flujos
de efectivo que representan solamente pagos del prin-
cipal e intereses y el activo se mantiene con el único
objetivo de negocio de cobrar dicho flujo de efectivo, el
instrumento se mide por su costo amortizado. Si en cam-
bio, el objetivo de negocio incluye tanto el cobro del flujo
de efectivo como la venta del activo, el instrumento se
mide por su valor razonable con cambios en el otro resul-
tado integral (ORI), el que subsecuentemente se reclasifi-
ca a resultados.
Todo otro instrumento de deuda subsecuentemente se
mide por su valor razonable con cambios en resultados.
Al momento del reconocimiento inicial, también exis-
te la opción de medir los activos financieros por su va-
lor razonable con cambios en resultados en la medida
en que esto elimine o reduzca una asimetría contable.
Los instrumentos de patrimonio generalmente se mi-
den por su valor razonable con cambios en resultados.
Sin embargo, existe la opción irrevocable de medir cada
instrumento de patrimonio que la entidad mantenga, so-
bre la base de su valor razonable con cambios en el ORI,
pero sin que este ORI subsecuentemente se reclasifique a
resultados.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Classification and measurement of financial assets:
The standard provides a single model for classifying
and measuring financial assets (previously classified
under four categories under IAS 39 based on the entity’s
business model and the characteristics of the contractual
cash flows involved.
All financial assets are measured at fair value on initial
recognition, adjusted by transaction costs if the instru-
ment is not recorded at fair value through income or loss.
However, receivables that do not include a significant
financing component are measured initially at transaction
price.
Debt instruments are subsequently measured based on
the entity’s business model and the nature of contractual
cash flows involved. If the debt instrument includes cash
flows that solely represent payments of principal and
interest and the asset is held for the sole business purpo-
se of collecting such cash flow, the instrument is measu-
red at amortized cost. Otherwise, if the trading purpose
includes both collecting the cash flow as well as selling
the asset, the instrument is measured at fair value throu-
gh OCI (other comprehensive income statement), and
subsequently reclassified as income or loss.
Any other debt instrument is subsequently measured at
fair value through income or loss. At initial recognition,
there is also the option of measuring financial assets at
fair value through income or loss provided this eliminates
or reduces an accounting mismatch.
Equity instruments are usually measured at fair value
through income or loss. However, there is an irrevoca-
ble option to measure each equity instrument held by
the entity at fair value in OCI, without OCI being subse-
quently reclassified as income or loss.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Clasificación y medición de pasivos financieros:
Para los pasivos financieros que se midan por su valor
razonable con cambios en resultados, cualquier cam-
bio subsecuente en el valor razonable se reconocerá en
resultados excepto la porción de dicho cambio que se
atribuya al cambio en el riesgo crediticio propio, que se
reconocerá en el ORI, a menos que esto último gene-
re una asimetría contable significativa en resultados. El
resto de pasivos financieros se miden por su costo
amortizado de igual forma que la prevista en la NIC 39.
Deterioro del valor de activos financieros:
Los requerimientos de la norma para registrar el deterio-
ro del valor de un activo financiero se basan en un mo-
delo de “perdidas crediticias esperadas” (en oposición al
modelo de “pérdidas crediticias incurridas” que preveía la
NIC 39).
Este modelo aplica a todos los instrumentos de deuda
medidos por su costo amortizado o por su valor razo-
nable con cambios en ORI, las cuentas por cobrar por
arrendamientos, un activo de contrato o un compro-
miso de préstamo o un contrato de garantía financiera.
A cada fecha de presentación, se mide la pérdida por
deterioro del valor de un instrumento financiero por el
importe equivalente a las pérdidas crediticias esperadas
durante el tiempo de vida de dicho instrumento, si es que
el riesgo crediticio del mismo se ha incrementado de for-
ma significativa desde su reconocimiento inicial. Si dicho
riesgo crediticio no se hubiera incrementado de forma
significativa, la pérdida por deterioro del valor del instru-
mento se mide por el importe equivalente a las pérdidas
crediticias esperadas en los próximos doce meses. Para
las cuentas por cobrar que no incluyan un componen-
te de financiación significativo, la norma admite el enfo-
que simplificado de reconocer las pérdidas por deterioro
directamente en función al tiempo de vida del activo.
Las pérdidas crediticias esperadas de un instrumento
financiero deben medirse de forma que reflejen (i) un im-
porte de probabilidad ponderada no sesgado, determina-
do mediante la evaluación de un rango de resultados po-
sibles; (ii) el valor tiempo del dinero; y (iii) la información
razonable y sustentable que esté disponible sin costo o
esfuerzo desproporcionado a la fecha de presentación
sobre sucesos pasados, condiciones actuales y pronósti-
cos de condiciones económicas futuras.
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Classification and measurement of financial liabilities:
In the case of financial liabilities measured at fair value
through profit or loss, subsequent changes in such fair
value are charged to income, except for the portion of
that change that is attributable to changes in the credit
risk of liabilities, which is charged to other comprehensive
income (OCI), unless that treatment caused a mismatch
in profit or loss. Other financial liabilities are measured
at amortized cost as established in IAS 39.
Impairment in value of financial assets:
The requirements under this standard to record the im-
pairment in value of financial assets are based on an “ex-
pected credit loss” model (as opposed to the “incurred
credit loss” set forth in IAS 39.)
This model applies to all debt instruments measured at
their amortized cost or at fair value through OCI, lease
receivables or a loan commitment or a financial guaran-
tee contract.
As of each presentation date, the impairment loss on the
value of a financial instrument is measured by the amount
equal to the credit losses during the expected life of such
instrument if there has been a significant increase in cre-
dit risk since its initial recognition. If such credit risk did
not increase significantly, the loss for impairment in the
value of the instrument is measured by the amount equiva-
lent to the credit losses expected over the following twel-
ve months. In the case of receivables that do not include
a significant financing component, the standard provides
a simplified approach to recognize impairment losses
directly based on the useful life of the asset.
The measurement of expected credit losses should re-
flect (i) an unbiased probability-weighted outcome, de-
termined through the assessment of a range of possible
outcomes; (ii) the time value of money; and (iii) reasona-
ble and supportable information that is available without
cost or disproportionate effort at the reporting date about
past events, current conditions and forecasts of future
economic conditions.
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Contabilidad de coberturas:
La prueba de eficacia de una cobertura se determina
de forma prospectiva y puede ser cualitativa, dependien-
do del grado de complejidad de la cobertura.
En una relación de cobertura, se puede designar como
partida cubierta a un componente de riesgo de un instru-
mento financiero o no financiero, en la medida en que
el mismo sea identificable por separado y medible con
fiabilidad.
El valor tiempo de una opción, el elemento a término
de un contrato a término y el diferencial de la tasa de
cambio de la moneda extranjera de un instrumento finan-
ciero pueden ser excluidos de la designación de ese ins-
trumento como instrumento de cobertura y registrados
contablemente como costos de la cobertura.
Se amplía la posibilidad de designar a grupos de partidas
como partidas cubiertas, incluyendo grupos de partidas
con posiciones de riesgo compensadas (es decir, cober-
turas de una posición neta).
Esta norma se aplica de manera retroactiva con algunas
excepciones y normas de transición, y tendrá vigencia
para los periodos anuales que se inicien a partir del 1°
de enero de 2018. Se permite su aplicación anticipada.
Sin embargo, para los periodos anuales que comiencen
antes del 1° de enero de 2018, se permite optar por apli-
car las versiones anteriores de la NIIF 9 en lugar de aplicar
esta norma si, y solo si, la fecha de la aplicación inicial
es anterior al 1° de febrero de 2015. No se esperan impac-
tos significativos en su aplicación.
- IFRIC 22 “Transacciones en moneda extranje-
ra con cobros o pagos anticipados” (Interpretación –
diciembre 2016)
La norma aborda cómo establecer la “fecha de transac-
ción” que determina la tasa de cambio de contado que
debe utilizarse para convertir el activo, gasto o ingreso
relacionado (o la parte de ellos que corresponda) e indica
que esa fecha es la primera entre: (a) la fecha de recono-
cimiento inicial del activo no monetario por pagos antici-
pados o del pasivo no monetario por cobros anticipados
(ingresos diferidos), y (b) la fecha en que el activo, gasto
o ingreso (o la parte que corresponda) se reconoce en
los estados financieros.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Hedge accounting:
The hedge effectiveness testing is prospective only and
can be qualitative depending on the degree of complexity
of the hedge.
This may be designated as the hedge item for financial
items and nonfinancial items, provided the risk compo-
nent is separately identifiable and reliably measurable.
The time value of an option, the forward element of a
forward contract and any foreign currency basis spread
can be excluded from the designation of a financial
instrument and accounted for as costs of hedging.
More designations of groups of items as the hedged item
are possible, including layer designations and some net
positions (that is, hedges of a net position.)
This standard is applied retrospectively with some ex-
ceptions and transition reliefs, and is effective for annual
periods beginning on or after January 1, 2018. Early appli-
cation is permitted. However, for annual periods begin-
ning prior to January 1, 2018, the previous versions of
IFRS 9 instead of the new version, provided the date of
initial application is before February 1, 2015. No relevant
impact is expected.
- FRIC 22 “Foreign Currency Transactions and
Advance Consideration” (Interpretation – December
2016)
The standard discusses how to determine the “date of
transaction” and thus which cash exchange rate to be
used to convert the related asset, expense or income (or
the portion applicable) and indicates that such date is the
earlier of: (a) the date of initial recognition of the non-
monetary asset for advance collections or nonmonetary
liability for advance collection (deferred income) and (b)
the date when the asset, expense or income (or the por-
tion applicable) is recognized in the financial statements.
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memoria y balance 2017
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También indica que si la transacción se reconoce por
etapas debe establecerse una fecha de transacción para
cada etapa. La interpretación no aplica cuando el activo,
gasto o ingreso relacionado debe reconocerse desde el
inicio a su valor razonable, o al valor razonable de la con-
traprestación dado o recibida si esta se mide en moneda
extranjera en una fecha distinta de la del reconocimiento
inicial del activo por pago anticipado o pasivo por cobro
anticipado. Asimismo, no se requiere aplicar esta interpre-
tación (a) el impuesto a las ganancias, y (b) a los contratos
de seguro y de reaseguro que una entidad aseguradora
emita o de los que sea tenedora.
La vigencia de la Interpretación es para períodos anuales
que comiencen a partir del 1° de enero de 2018, inclusive,
con la posibilidad de aplicación anticipada.
La interpretación puede aplicarse de forma retroactiva
a cada período presentado anterior al período sobre
el que se informa, o de forma prospectiva para todos
los activos, gastos e ingresos reconocidos a partir (a) del
comienzo del período sobre el que se informa y en el
que se aplique por primera vez la Interpretación, o (b)
del comienzo de un período anterior que se presente
como información comparativa en los estados financie-
ros del período sobre el que se informa y en el que se
aplica por primera vez la Interpretación. Oportunamente,
la Sociedad evaluará el eventual impacto que esta nueva
norma podría tener sobre los futuros estados financieros.
- IFRIC 23 “Incertidumbre sobre tratamientos
del impuesto a las ganancias”
El IFRS Interpretations Committee emitió el 7 de junio
de 2017 la interpretación IFRIC (CINIIF) 23 “Incertidum-
bre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias” que
aporta claridad sobre cómo debe reflejar la medición
de los impuestos corriente y diferido contabilizados bajo
la NIC 12 “Impuesto a las ganancias” una incertidumbre
acerca de la aceptabilidad por el fisco de un tratamien-
to impositivo particular utilizado por la entidad en su de-
claración del impuesto a las ganancias. La entidad debe
establecer si es probable que el fisco acepte un trata-
miento impositivo incierto utilizado o que planifica utilizar
en su declaración de impuestos. En función a ello, si la
entidad concluye que la aceptación del fisco es proba-
ble, los importes relacionados con el impuesto que se re-
conozcan en los estados financieros serán consistentes
con la declaración del impuesto a las ganancias.
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It also indicates that if the transaction is recognized in
stages, a date of transaction should be defined for each
stage. This IFRIC does not apply when the related asset,
expense or income on initial recognition at fair value, or
at the fair value of the consideration paid or received if
measured in foreign currency at a date other than the
initial recognition of the asset for early payment or liability
for early collection. It is not applicable to (a) income tax,
and (b) insurance and reinsurance contracts that an entity
issues or reinsurance contracts that it holds.
IFRIC 22 is effective for annual periods beginning on or
after January 1, 2018; early application is permitted.
It may be applied retrospectively to each period filed
before the reporting period, or prospectively for all assets,
expenses and income recognized from (a) the beginning
of the reporting period in which an entity first applies the
Interpretation or, (b) the beginning of a prior reporting
period presented as comparative information in the fi-
nancial statements of the reporting period in which an
entity first applies the Interpretation. The Company will
duly evaluate the potential impact of the new standard on
its future financial statements.
- IFRIC 23 “Uncertainty over Income Tax Treat-
ments”
On June 7, 2017, the IFRS Interpretations Committee
(IFRS IC) issued IFRIC 23 “Uncertainty over Income Tax
Treatments”, which clarifies how to measure current and
deferred taxes booked under IAS 12 “Income taxes” whe-
re there is uncertainty over income tax treatments. An
uncertain tax treatment is any tax treatment applied by
an entity where there is uncertainty over whether that
treatment will be accepted by the tax authority. The entity
should establish whether it is likely that the tax authority
will accept an uncertain tax treatment used or to be used
in its tax return. Therefore, if the entity concludes that it
is probable that the tax authority will accept an uncertain
tax treatment, the entity should determine its accounting
for income taxes consistently with that tax treatment.
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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En cambio, si la entidad concluye que no es probable
que el fisco acepte el tratamiento fiscal incierto (y, por lo
tanto, es probable que la entidad pague o reciba una can-
tidad relacionada con el tratamiento impositivo incierto),
la entidad debe reflejar los efectos de la incertidumbre
en la contabilización de los impuestos corriente y diferi-
do. Como supuesto básico, se sostiene que para deter-
minar si el fisco aceptará un tratamiento fiscal incierto
adoptado por la entidad, o, si no lo hiciera, el efecto de
la incertidumbre a incorporar a los estados financieros,
una entidad debe asumir que el fisco examinará las cifras
que se le reportan y que lo hará con completo conoci-
miento de toda la información que sea relevante para la
evaluación de los tratamientos impositivos adoptados.
Es decir que la entidad no puede incorporar a este análisis
la probabilidad de que la revisión del fisco se produzca
o no. La entidad debe aplicar esta interpretación en los
períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero
de 2019, admitiéndose su aplicación anticipada.
4. Combinaciones de negocios y adquisiciones
de participaciones no controladoras
ADQUISICIONES EN 2016
Adquisición de participación accionaria en Bodega
Viña Cobos S.A.
Con fecha 11 de mayo de 2016, Molinos suscribió una se-
rie de acuerdos para asociarse con el Sr. Paul Hobbs en la
Bodega Viña Cobos, a través de la adquisición del 50% del
capital social y votos de la sociedad Viña Cobos S.A. (“Bo-
dega Viña Cobos”). La Bodega Viña Cobos es una bodega
argentina de alta gama, que cuenta con una importante
presencia y reconocida trayectoria internacional, dada
la altísima calidad de sus vinos. Este renombre proviene
de haber cosechado, en los últimos años y de manera
consistente, las más altas calificaciones y los premios in-
ternacionales más prestigiosos para sus vinos. La bode-
ga, está ubicada en Agrelo, Luján de Cuyo, Provincia de
Mendoza, y elabora y comercializa sus vinos bajo las mar-
cas “Cobos”, “Bramare”, “Cocodrilo” y “Felino”, entre otras.
El cierre de la operación tuvo lugar el día 30 de mayo
de 2016 y el precio abonado por Molinos por el 50%
del capital social y votos de la Bodega Viña Cobos S.A.
fue de 167.583.
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LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
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Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
111
memoria y balance 2017
* annual report 2017
If the entity concludes that it is not probable that the treat-
ment will be accepted (and, therefore, the entity is likely
to pay or receive an amount related to the uncertain tax
treatment), it should reflect the effects of the uncertainty
in its current and deferred tax accounting. To determi-
ne whether the tax authority will accept an uncertain tax
treatment adopted by the entity, or otherwise the effect
of the uncertainty in the financial statements, the entity
is required to assume that the tax authority will examine
the amounts reported with full knowledge of all the infor-
mation deemed relevant for assessing the tax treatments
adopted. In other words, the entity cannot consider in
the analysis whether the tax review is likely to occur. The
entity should apply this Interpretation in the annual pe-
riods beginning on or after January 1, 2019; early applica-
tion is permitted.
4. Business combinations and acquisition of non-
controlling interests
ACQUISITIONS IN 2016
Acquisition of shareholding in Bodega Viña Cobos
S.A.
On May 11, 2016, Molinos signed several agreements to
enter into a partnership with Mr. Paul Hobbs in Bodega
Viña Cobos by acquiring 50% of the capital stock and vo-
ting rights of Cobos S.A. (“Bodega Viña Cobos”.) Bodega
Viña Cobos is a premium Argentine winery with signifi-
cant presence and well-renowned in the international
market thanks to the extremely high quality of its wines.
It became well-known because its wines have obtained
–in the last few years and in a consistent manner– the
highest ratings and the most prestigious international
awards. The winery, located in Agrelo, Luján de Cuyo,
Province of Mendoza, prepares and trades wines un-
der the Cobos, Bramare, Cocodrilo and Felino brands,
among others.
The transaction was conducted on May 30, 2016, and
Molinos paid 167,583 for 50% of the capital stock and
voting rights of Bodega Viña Cobos S.A.
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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 112 113

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

En virtud de lo requerido por las NIIF, en el siguiente As required by IFRS, the chart below shows summarized 5. Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 5. Investments in associates and joint ventures
cuadro se presenta la información financiera resumida a financial information on the carrying amount and fair va-
valor libros y razonable sobre la inversión al 31 de mayo lue of the investment in Viña Cobos S.A. as of May 31, A continuación, se detallan las inversiones que el Grupo Molinos Group’s investments in associates and joint ven-
de 2016 en Viña Cobos S.A: 2016: Molinos tiene en asociadas y negocios conjuntos al 31 tures as of December 31, 2017, and 2016 break down
de Diciembre de 2017 y 2016: as follows:
Viña Cobos S.A.
Valor libros / Valor razonable /
Carrying amount Fair value % part. s/cap.social y
Actividad Clase Valor s/votos al Total al Total al
Propiedades, planta y equipo / Property, plant and equipment 20.897 74.495 / Acción/ Nominal/ Cantidad/ 31.12.2017/ % of 31.12.2017
Total al/ Total /as Total
31.12.2016
al/ Total /as
Sociedad/ Company
Activos intangibles / Intangible assets 1.490 79.620 Business Class of Nominal Amount capital stock and ofTotal as of
31/12/2017 ofTotal as of
31/12/2016
activity shares value voting rights as of 12.31.2017 12.31.2016
ACTIVOS NO CORRIENTES TOTALES / TOTAL NONCURRENT
22.387 154.115 12/31/2017
AASSETS
No corriente/ Noncurrent
Inventarios/ Inventories 69.981 69.981
Otros créditos no financieros / Other nonfinancial assets 21.913 21.913 - Asociadas y negocios conjuntos/
Cuentas por cobrar comerciales / Trade receivables 15.457 15.457 Associates and joint ventures
Efectivo y colocaciones a corto plazo / Cash and short-term deposits 6.937 6.937 California Olive Ranch, Inc (1) Ord. USD 7,40 7.173.228 19,41 258.180 151.545
ACTIVOS CORRIENTES TOTALES / TOTAL CURRENT ASSETS 114.288 114.288 Novaceites S.A. (2) - - 2.445.730 50,00 98.408 63.598
TOTAL DE ACTIVOS/ TOTAL ASSETS 136.675 268.403
Viña Cobos S.A. (3) Ord. 2 1.666.609 50,00 201.606 199.519
PATRIMONIO Y PASIVOS / EQUITY AND LIABILITIES -Otras/ Other
PATRIMONIO / EQUITY 57.277 189.005 Argentina Clearing S.A. Ord. 2500 60 - -
- Mercados/ Markets
PASIVOS / LIABILITIES
PASIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT LIABILITIES Cereales Buenos Aires Ord. 17.500 3 227 227
Deudas financieras / Financial payables 4.233 4.233 A Término Rosario Ord. 30 75.000 35 35
Otras deudas / Other payables 90 90 TOTAL/ TOTAL 558.456 414.924
PASIVOS NO CORRIENTES TOTALES / TOTAL NONCURRENT
4.323 4.323
LIABILITIES (1) Producción y comercialización de aceite de oliva, aderezos, salsas para pastas, sopas saborizadas y productos orgánicos; (2)
Importación, distribución, comercialización, compra y venta por cuenta propia o ajena, de aceites vegetales para el consumo humano
y la representación de marcas comerciales de empresas nacionales y/o extranjeras; (3) Producción y elaboración de vinos.
PASIVOS CORRIENTES / CURRENT LIABILITIES
Deudas comerciales / Trade payables 31.311 31.311 (1) Manufacturing and sale of olive oil, dressings, pasta sauces, flavored soups and organic product; (2) Import, distribution, trading, purchase and sale on the compa-
Deudas sociales y fiscales / Employee benefits and taxes payable 13.898 13.898 ny’s own account or on account of third parties of vegetable oils for human consumption, as well as representation of trademarks owned by domestic and/or foreign
companies, and (3) Making and preparation of wines.
Deudas financieras / Financial payables 29.866 29.866
PASIVOS CORRIENTES TOTALES / TOTAL CURRENT LIABILITIES 75.075 75.075
TOTAL PASIVOS / TOTAL LIABILITIES 79.398 79.398
TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVO / TOTAL EQUITY AND
136.675 268.403
LIABILITIES

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Por otra parte, se detallan a continuación las participacio- Moreover, Molinos Group’s interests in the income (loss) Disolución Molinos International S.A. y domiciliación Dissolution of Molinos International S.A. and regis-
nes del Grupo Molinos en los resultados de dichas socie- of such companies for the years ended December 31, Molinos IP S.A. tration of the office of Molinos IP S.A
dades por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017, and 2016, are detailed below:
2017 y 2016: Con fecha 20 de marzo de 2017 se celebró una asam- On March 20, 2017, the Special Shareholder’s Meeting of
blea extraordinaria de Molinos International S.A., sociedad Molinos International S.A., a Uruguayan company directly
31/12/17 31/12/16 uruguaya controlada en forma directa por Molinos, que controlled by Molinos, applied for early dissolution and
- Asociadas y negocios conjuntos/ Associates and joint ventures resolvió la disolución anticipada de la misma y su con- subsequent winding-up, and started the related formali-
California Olive Ranch, Inc 13.506 (159.520) secuente liquidación, dándose inicio a los trámites que ties.
corresponden a tal fin.
Viña Cobos S.A. 2.109 9.807
Once the company is wound-up, Molinos Internatio-
Novaceites S.A. 10.307 9.873 Una vez terminada la liquidación, se procederá a la can- nal S.A. will be deregistered with the related agencies in
celación registral de Molinos International S.A. ante los Montevideo, Uruguay.
TOTAL/ TOTAL 25.922 (139.840) organismos correspondientes de la Ciudad de Montevi-
deo, República Oriental del Uruguay. Besides, within the framework of the Group’s corporate
reorganization mentioned in note 1.1, Molinos IP S.A., a
El siguiente cuadro presenta información financiera de li- The chart below shows summarized financial informa- Adicionalmente, en el marco del mencionado proceso company previously based in Switzerland and controlled
bros resumida sobre la inversión en Novaceites S.A., Cali- tion on the investment in Novaceites S.A., California Olive de reorganización societaria del Grupo mencionado en indirectly by the Company, deregistered such office and
fornia Olive Ranch, Inc y Viña Cobos S.A. al 31 de Diciem- Ranch, Inc. and Viña Cobos S.A. as of December 31, 2017, nota 1.1, Molinos IP S.A., sociedad anteriormente radica- transferred it to Buenos Aires City, Argentina, under sec-
bre de 2017 y 2016: and 2016: da en Suiza y controlada indirectamente por la Sociedad, tion 124 of General Business Associations Law No. 19,550
aprobó iniciar el proceso de domiciliación trasladando and section 268 of IGJ General Resolution No. 7/15 as
su sede social a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a “sociedad anónima unipersonal” (single shareholder
31/12/17 República Argentina, en los términos del artículo 124 de corporation) (the “Adjustment”.)
California Olive la Ley General de Sociedades N° 19.550 y del artículo 268
Novaceites S.A. Viña Cobos S.A. de la Resolución General 7/15 de la Inspección Gene- The adjustment of Molinos IP S.A.U. was registered with
Ranch
ral de Justicia, mediante la adopción del tipo societario the IGJ on March 22, 2017, under number 5442, Book
Activo/ Assets 260.051 2.399.865 314.338 de una “sociedad anónima unipersonal” (“la Adecuación”). 83 of volume of sociedades por acciones (stock corpo-
Pasivo/ Liabilities 63.235 1.069.941 182.576 rations.)
Patrimonio/ Equity 196.816 1.329.924 131.762 En tal sentido, la Adecuación de Molinos IP S.A.U. fue ins-
cripta ante la Inspección General de Justicia con fecha
Resultado del ejercicio/ Income 22 de marzo de 2017, bajo el N° 5442 del Libro 83 de 6. Operating segment information
(loss) for the year 20.614 4.957 18.510 Sociedades por Acciones.
As from the corporate reorganization mentioned in note
1.1 to these consolidated financial statements, Manage-
6. Información sobre segmentos de operación ment defined the “Food” and “Winery” segments for its
31/12/16
branded products. The main geographic segments are
California Olive A partir de la Reorganización Societaria mencionada en related to the local and external markets.
Novaceites S.A. Viña Cobos S.A. (1)
Ranch la Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolida-
dos, la Gerencia definió los segmentos de “Alimentos” y The valuation methods for preparing the information
Activo/ Assets 193.047 1.722.161 183.482
“Bodegas” para sus productos de marcas. Los segmentos by business segment are described in note 2 to these
Pasivo/ Liabilities 65.851 1.130.660 69.805
geográficos principales corresponden al mercado local consolidated financial statements.
Patrimonio/ Equity 127.196 591.501 113.677
y el mercado externo.

Resultado del ejercicio/ Income

Los criterios de valuación aplicables para preparar la in-
(loss) for the year 19.746 (2.451) 37.835
formación por segmentos de negocios son los descrip-
tos en la Nota 2 de los presentes estados financieros
consolidados.
(1) Corresponde al resultado acumulado por los doce meses de la sociedad.

(1) Relates to the company’s accumulated income for 12 months.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocios y los
ingresos por área geográfica del Grupo Molinos, correspondientes a los ejercicios finalizados el 31
de diciembre de 2017 y 2016:

The following chart shows information on the income (loss) of the business segments and reve-
nues by geographical area for Molinos Group for the years ended December 31, 2017, and 2016:

31/12/17 31/12/16
Segmento de negocio/ Business segment Alimentos/ Food Bodegas/ Winery Total/ Total Alimentos/ Food Bodegas/ Winery Total/ Total

Ingresos por actividades ordinarias/

Revenues from ordinary activities 10.788.813 (1) 1.509.882 (1) 12.298.695 9.449.961 (1) 1.259.475 (1) 10.709.436

Ganancia bruta/ Gross income 3.167.397 744.621 3.912.018 3.409.533 702.587 4.112.120
% sobre ventas/ % on sales 29% 49% 32% 36% 56% 38%

Depreciación del período de propiedades, planta y equipo

y amortización de activos intangibles/
Depreciation of property, plant and equipment for the
period and amortization of intangible assets 137.093 7.519 144.612 110.664 25.569 136.233

Resultado operativo/ Operating income (loss) (194.976) 247.866 52.890 73.212 368.431 441.643

Costos financieros, neto/ Financial costs, net 197.502 (518.984) (286.817)

(Pérdida) Ganancia del ejercicio antes de impuestos/

Income (loss) for the year before taxes (466.094) 154.826

Impuestos a las ganancias/ Income tax 278.664 (152.288)

(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio/

Income (loss) for the year, net (187.430) 2.538

31/12/17 31/12/16
Ingresos por área geográfica/
Revenues by geographic area Alimentos/ Food Bodegas/ Winery Total/ Total Alimentos/ Food Bodegas/ Winery Total/ Total

Externo/ Foreign market 1.110.548 166.273 1.276.821 901.197 163.986 1.065.183

Local/ Domestic market 9.678.265 (1) 1.343.609 (1) 11.021.874 8.548.764 (1) 1.095.489 (1) 9.644.253

(1) Incluye Ingresos por prestación de servicios y otros ingresos.

(1) Includes service-charge and other income

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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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 118 119

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

9. Gastos de producción, comercialización y 9. Operating, administrative and selling expenses

Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos The following chart presents the assets of the Group’s administración
de los segmentos de negocio al 31 de diciembre de 2017 business segments as of December 31, 2017, and 2016:
y 2016, respectivamente:

31/12/17
Gastos de Total al Total al
Gastos de
Anticipos, saldo a favor impuesto a las Gastos de Producción/ Administración/ Total al/Total as
31.12.2017 / Total al/Total/as
31.12.2016
R U B R O S/ A C C O U N T S Comercialización/
ganancias e impuesto a las ganancias Operating expenses
Selling expenses
Administrative of Total
31/12/2017
as of ofTotal
31/12/2016
as of
Alimentos/ Food Bodegas/ Winery Total/ Total expenses 12.31.2017 12.31.2016
diferido/ Prepayments, income tax and
Segmento de negocio/ deferred income tax credits
Business segment Sueldos y jornales/ Salaries and wages 947.200 849.784 328.488 2.125.472 1.762.863
Total de activos / Total assets 6.315.835 2.174.654 312.368 8.802.857 Cargas sociales/ Payroll taxes 214.782 148.285 80.200 443.267 371.837
Honorarios directores/ Directors' fees - - 13.045 13.045 11.450
31/12/16 Indemnizaciones/ Severance pay (1) 225.867 78.787 68.336 372.990 177.415
Otros beneficios al personal/ Other employee benefits 80.319 24.837 37.627 142.783 126.829
Anticipos, saldo a favor impuesto a las Combustibles y energía eléctrica Fuel and electric power 267.647 26.236 4.599 298.482 241.160
ganancias e impuesto a las ganancias Mantenimiento/ Maintenance 300.695 31.163 11.305 343.163 316.176
Alimentos/ Food Bodegas/ Winery Total/ Total
diferido/ Prepayments, income tax and Servicios prestados por terceros/
Segmento de negocio / deferred income tax credits Services rendered by third parties 140.182 115.769 131.241 387.192 369.894
Business segment Impuestos/ Taxes 118.218 493.522 24.120 635.860 598.104
Total de activos / Total assets 5.845.381 1.654.656 280.563 7.780.600 Depreciaciones propiedades, planta y equipo/ Property, plant and
equipment depreciation 84.958 23.959 19.250 128.167 110.414
Fletes y acarreos/ Shipping and handling 95.632 631.795 247 727.674 691.131
Gastos de oficina y materiales/ Office and stationery expenses 58.990 15.738 28.096 102.824 87.472
Gastos de publicidad, propaganda y promoción/ Advertising and
promotion expenses - 379.478 - 379.478 389.827
Gastos de embarque/ Shipping expenses - 24.901 - 24.901 21.121
Deudores incobrables/ Doubtful accounts - 26.906 - 26.906 9.653
7. Ingresos por ventas 7. Sales revenues Amortizaciones activos intangibles/
Amortization of intangible assets - 16.445 - 16.445 25.819
31/12/17 31/12/16 Gastos de movilidad/ Travel and living expenses 9.970 54.975 28.509 93.454 55.358
Alquileres y arrendamientos/ Rentals and leases 20.831 55.608 13.713 90.152 57.167
Alimentos/ Food
Diversos/ Miscellaneous 35.189 24.062 20.863 80.114 44.616
Mercado local/ Domestic market 9.603.529 8.513.807
Total al/
al Total
31.12.2017 / Total as of 12.31.2017
as of 31/12/2017 2.600.480 3.022.250 809.639 6.432.369
Mercado externo/ Foreign market 1.110.548 901.197 Total al/
al Total
31.12.2016 / Total as of 12.31.2016
as of 31/12/2016 2.022.485 2.636.264 809.557 5.468.306
10.714.077 9.415.004
Bodegas/ Winery
(1) Al 31/12/2017 incluye 121.667 correspondientes a indemnizaciones no recurrentes relacionadas con la relocalización de la actividad industrial vinculada a la
Mercado local/ Domestic market 1.341.040 1.080.129 producción de pastas.
Mercado externo/ Foreign market 166.273 163.986
1.507.313 1.244.115 (1) As of December 31, 2017, it includes 121,667 for nonrecurring severance pay for the relocation of the industrial activity related to pasta production.
Total ingresos por ventas/ Total sales revenues 12.221.390 10.659.119

8. Costo de ventas de bienes y servicios prestados 8. Cost of goods sold and services rendered

31/12/17 31/12/16

Inventarios al comienzo del ejercicio / Inventories at beginning of year 2.354.724 1.821.102

Compras del ejercicio/ Purchases for the year 6.224.110 5.027.654
Gastos de producción (Nota 9)/ Production expenses (Note 9) 2.600.480 2.022.485
Gravámenes de exportación/ Export duties 24.507 33.552
Ajuste por conversión/ Conversion adjustment 12.845 47.247
Inventarios al final del ejercicio (Nota 18) / Inventories at end of year (Note 18) (2.829.989) (2.354.724)
Costo de ventas de bienes y servicios prestados / Cost of goods sold and services
8.386.677 6.597.316
rendered

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 120 121

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

13. Impuesto a las ganancias 13. Income tax

10. Otros ingresos operativos 10. Other operating incomes
Los principales componentes del cargo por impuesto The major components of the income tax charge for the
31/12/17 31/12/17
31/12/16 31/12/16 a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de years ended December 31, 2017, and 2016, are:
Diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:
Venta de propiedad,
Venta
planta
de propiedad,
y equipo/ planta y equipo/
3.335 3.335
47.220 47.220 Estado del resultado integral/ Statement of comprehensive income 31/12/17 31/12/16
Sale of property, Sale
plantof
and
property,
equipment
plant and equipment
Impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido 2016:/ Income
Diversos - netos/ Diversos
Miscellaneous,
- netos/net
Miscellaneous, net 101.600 101.600
211.660 211.660 tax and deferred income tax for 2016:
Total otros ingresos
Totaloperativos/
otros ingresos operativos/ Cargo por impuesto a las ganancias, neto de variación de diferencias temporarias
104.935 104.935
258.880 258.880 y quebrantos impositivos de las operaciones que continúan/ Income tax charge,
Total other operating
Total other
income operating income
net of the changes in temporary differences and NOLs of operations still
underway
- (152.288)
Impuesto a las ganancias 2017:/ Deferred income tax for 2017:
Cargo por impuesto a las ganancias/ Income tax charge (4.409) -
Impuesto a las ganancias diferido 2017:/ Deferred income tax for 2017:
11. Otros gastos operativos 11. Other operating expenses Variación de quebrantos impositivos/ Variation in NOLs 190.360 -
Variación de diferencias temporarias/ Variation in temporary differences 92.713 -
Quebranto (cargo) por impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias
31/12/17 31/12/17
31/12/16 31/12/16 diferido del ejercicio/ Income tax NOL (charge) and deferred income tax for
the year 278.664 (152.288)

Aumento provisión Aumento

para juicios
provisión
y reclamos
para juicios
(Notay28)/
reclamos (Nota 28)/
Increase in the provision
Increasefor
in the
lawsuits
provision
and claims
for lawsuits (89.211)
(Noteand claims (Note (89.211)
(51.344) (51.344)
28) 28) La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganan- A reconciliation between the income tax charge and the
cias y la ganancia contable multiplicada por la tasa im- accounting income multiplied by the tax rate applica-
Baja valor residual
Baja
propiedad,
valor residual
plantapropiedad,
y equipo yplanta
activosy equipo y activos positiva aplicable a Molinos Río de la Plata S.A., vigente ble to Molinos Río de la Plata S.A., for the years ended
intangibles/ Increase
intangibles/
in the provision
Increasefor
in the
lawsuits
provision (1.847)
and for lawsuits and (1.847)
(2.724) (2.724) para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 December 31, 2017, and 2016, at the consolidated level
claims (Note 28) claims (Note 28) y 2016, a nivel consolidado no presenta diferencias signi- bears no significant differences with the reconciliation
Siniestros Siniestros - - - - ficativas con la conciliación presentada en la Nota 11 a los presented in note 11 to the accompanying separate fi-
Diversos - neto/ Miscellaneous,
Diversos - neto/net
Miscellaneous, net (67.038) (67.038)
(289.628) (289.628) estados financieros separados adjuntos. nancial statements.
Total otros gastos
Total
operativos/
otros gastos operativos/
(158.096) (158.096)
(343.696) (343.696)
Total other operating
Total other
expenses
operating expenses

12. Ingresos financieros 12. Financial income

31/12/17 31/12/17
31/12/16 31/12/16

Intereses ganados/
Intereses
Interest
ganados/
income
Interest income 40.913 40.913125.370 125.370
Diferencia deDiferencia
cambio/ Foreign
de cambio/
exchange
Foreigndifference
exchange difference 145.041 145.041 23.383 23.383
Total ingresos
Total
financieros/
ingresos financieros/
Total financial
Totalincome
financial income 185.954 185.954148.753 148.753

Costos financieros Financial expense

31/12/17 31/12/17
31/12/16 31/12/16

Intereses perdidos/
Intereses
Interest
perdidos/
income Interest income (174.944) (174.944)
(289.759) (289.759)
Diferencia de Diferencia
cambio / Foreign
de cambio
exchange
/ Foreign
difference
exchange difference(529.994) (529.994)
(145.811) (145.811)
Total costos financieros/
Total costosTotal
financieros/
financialTotal
income
financial income (704.938) (704.938)
(435.570) (435.570)

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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Impuesto a las ganancias diferido
El detalle de las partidas incluidas en el pasivo por impues-
to a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2017 y
2016 es la siguiente:
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123
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Deferred income tax
The breakdown of the items included in deferred inco-
me tax liabilities as of December 31, 2017, and 2016, is as
follows:
Estado consolidado del
Estado consolidado de situación financiera/ resultado integral/ Consolidated
Consolidated statement of financial position statement of comprehensive
income
31/12/17 31/12/16 31/12/17
Diferencias temporarias activas:/ Asset temporary differences:
Previsiones no deducibles/ Nondeductible allowances 19.137 21.911 (2.774)
Provisiones comerciales y sociales no deducibles/
Nondeductible accruals for trade payables and payroll taxes payable 30.286 74.718 (44.432)
Otras/ Other 9.916 9.729 187
Subtotal diferencias temporarias activas/ Subtotal of asset temporary differences 59.339 106.358 (47.019)
Diferencias temporarias pasivas:/ Liability temporary differences:
Provisiones/ Accruals and provisions (505.817) (639.376) 133.559
Depreciación de propiedad, planta y equipo y amortizaciones de bienes intangibles/
Depreciation of property, plant and equipment, and amortization of intangible assets (5.552) (12.972) 7.420
Valuación de activos y pasivos en moneda extranjera /Valuation of assets and liabilities in foreign currency (445) (3.162) 2.717
Valuación de inventarios/ Valuation of inventories (5.335) (69) (5.266)
Subtotal diferencias temporarias pasivas/ Subtotal liability temporary differences (517.149) (655.579) 138.430
Subtotal diferencias temporarias/ Subtotal temporary differences (457.810) (549.221) 91.411
Quebrantos impositivos/ NOLs 314.834 93.141 221.693
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias diferido / Deferred income tax charge to income 313.104
Activo y pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto/
Deferred income tax assets and liabilities, net (142.976) (456.080)
ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
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ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
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 124 125

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Conciliación de pasivos netos por impuesto a las Reconciliation of net deferred income tax liabilities
ganancias diferido
The changes in deferred income tax liabilities for the
La evolución del pasivo por impuesto a las ganancias di- years ended December 31, 2017, are: 31/12/17
ferido por los ejercicios finalizados el 31 de Diciembre 31/12/17
Pasivo
de por
2017 esimpuesto a las ganancias diferido al inicio del ejercicio, neto / Deferred income tax liabilities at
la siguiente: 31/12/17
(456.080)
beginning
Pasivo porof year, neta las ganancias diferido al inicio del ejercicio, neto / Deferred income tax liabilities at
impuesto
(456.080)
beginningde
Variación ofdiferencias
year, net temporarias reconocida en el estado del resultado integral / Change in temporary
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido al inicio del ejercicio, neto / Deferred income tax liabilities at 91.411
differences
Variación recognized in the statement of comprehensive income (456.080)
beginningde ofdiferencias
year, net temporarias reconocida en el estado del resultado integral / Change in temporary 91.411
differences recognized
Incorporación de saldosinpor
thecombinaciones
statement of comprehensive income
de negocios (1) -
Variación de diferencias temporarias reconocida en el estado del resultado integral / Change in temporary
Incorporación de saldosinpor 91.411-
differences
Aumento derecognized
quebrantos/ thecombinaciones
statement
Increase in NOLs de negocios (1)
of comprehensive income 221.693
Aumento deimpositivos
Incorporación
Quebrantos quebrantos/ Increase
de saldos por in NOLs de negocios (1)
combinaciones 221.693-
Quebrantos
Aumento
Activo deimpositivos
quebrantos/
y pasivo Increase
por impuesto in NOLs
a las ganancia diferido al cierre del ejercicio, neto/ Deferred income tax assets 221.693-
(142.976)
and liabilities
Activo y pasivo
Quebrantos at end of year, net
por impuesto a las ganancia diferido al cierre del ejercicio, neto/ Deferred income tax assets
impositivos (142.976)-
and liabilities at end of year, net
Activo y pasivo por impuesto a las ganancia diferido al cierre del ejercicio, neto/ Deferred income tax assets
(142.976)
and liabilities at end of year, net

El Grupo Molinos compensa los activos y pasivos por Molinos Group offsets tax assets and liabilities if and only if
impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente it has a legally enforceable right to set them off and if they
exigible de compensar los mismos y en la medida que relate to income taxes levied by the same tax authority.
correspondan a impuestos a las ganancias requeridos
por la misma jurisdicción fiscal. As of December 31, 2017, and 2016, Molinos Group has
not recognized certain deferred income tax assets for
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Grupo Molinos no NOLs totaling 421,793 and 332,404, respectively, related
ha reconocido ciertos activos por impuesto a las ganan- to subsidiaries because it estimated that they are not re-
cias diferido por quebrantos impositivos por 421.793 y coverable, based on future taxable income estimates.
332.404, respectivamente, relacionados con subsidiarias
por estimar que los mismos no son recuperables, en fun- As of December 31, 2017, and 2016, the temporary di-
ción a las estimaciones de resultados impositivos futuros. fferences from investments in subsidiaries for which no
income tax liabilities were booked amounted to 152,651
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las diferencias tempo- and 299,754, respectively. The Company determined
rarias originadas en inversiones en sociedades controla- that undistributed income would not be distributed in the
das por las que no se han computado pasivo por impues- near future because the parent company controls their
to a las ganancias diferido ascienden a 152.651 y 299.754, reversal.
respectivamente. La Sociedad determinó que los resulta-
dos acumulados no se distribuirán en el futuro cercano
ya que la Sociedad controlante controla la reversión de
los mismos. 14. Earnings (losses) per share

Basic earnings (losses) per share amounts are calcula-

14. Resultado por acción ted by dividing the income (loss) for the year attributable
to common equity holders of the Company by the wei-
El importe del resultado por acción básica se calcula di- ghted average number of shares of common stock outs-
vidiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los te- tanding during the year.
nedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la
Sociedad por el promedio ponderado de acciones ordi-
narias en circulación durante el ejercicio.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

El importe del resultado por acción diluida se calcula Diluted earnings (losses) per share amounts are calculated RESULTADO PROFORMA DE GRANELES/ PRO FORMA INCOME (LOSS) FOR COMMODITIES
dividiendo el resultado neto atribuible a los tenedores de by dividing the net income (loss) attributable to common 31/12/16
instrumentos ordinarios de patrimonio de la Sociedad equity holders of the Company by the weighted average Ingresos de actividades ordinarias/ Revenues from ordinary activities 12.999.561
por el promedio ponderado de acciones ordinarias en number of shares of common stock outstanding during Costo de ventas de bienes y servicios prestados/ Cost of goods sold and services rendered (11.931.936)
GANANCIA BRUTA/ GROSS INCOME 1.067.625
circulación durante el ejercicio, más el promedio ponde- the year plus the weighted average number of shares of
rado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la common stock that would be issued on conversion of RESULTADO OPERATIVO/ OPERATING INCOME 771.477
conversión en acciones ordinarias de todas las potencia- all the dilutive potential shares of common stock into sha- Ingresos y costos financieros/ Financial income and expense (362)
GANANCIA DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTOS/
les acciones ordinarias diluibles. res of common stock. 771.115
INCOME FOR THE PERIOD BEFORE TAXES
Impuestos a las ganancias/ Income tax (319.812)
A continuación se muestra la información sobre resulta- The following reflects the earnings (losses) and share data GANANCIA NETA DEL PERÍODO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/
451.303
INCOME FOR THE PERIOD OF DISCONTINUED OPERATIONS, NET
dos y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos used in the basic and diluted earnings (losses) per share
del resultado neto por acción básica y diluida: computations:
OTRO RESULTADO INTEGRAL DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/
OTHER COMPREHENSIVE INCOME OF DISCONTINUED OPERATIONS
31/12/17 31/12/16 Resultado por cobertura de inversión en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos (neta de su efecto
impositivo, correspondiente a operaciones discontinuadas)/
(Pérdida) Ganancia neta de las operaciones que continúan del ejercicio Loss on hedge of investments in subsidiaries, associates and joint ventures (net of any tax effects related
atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad/ to discontinued operations) (137.431)
Income (loss) net of operations still underway attributable to the Company’s Diferencia de cambio por conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos
equity holders for the year (187.430) 2.538 correspondiente a operaciones discontinuadas/
Foreign exchange differences on conversion of investments in subsidiaries, associates and joint ventures
related to discontinued operations
211.433
OTRO RESULTADO INTEGRAL DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/
74.002
31/12/17 31/12/16 OTHER COMPREHENSIVE INCOME OF DISCONTINUED OPERATIONS
RESULTADO INTEGRAL NETO DEL PERÍODO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/
OTHER COMPREHENSIVE INCOME FOR THE PERIOD OF DISCONTINUED 525.305
Promedio ponderado de acciones en circulación y ajustadas por el efecto OPERATIONS, NET
disolución, atribuibles a la ganancia básica y diluida por acción de las
operaciones que continúan/ Weighted average number of outstanding shares
Ganancia neta del período por acción de las operaciones discontinuadas/
adjusted for the effect of dissolution, attributable to basic and diluted earnings
Income (loss) for the period per share of operations still underway, net
per share of operations still underway
201.415 201.415 Básica y diluida/ Basic and diluted 2,24

(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio de las operaciones que continúan por
acción básica y diluida/ Net income (loss) for the year of operations still
underway per basic and diluted share (0,93) 0,01
Asimismo, se exponen a continuación los flujos de fon- Below is a breakdown of the pro forma cash flows provi-
dos proforma generados (utilizados) por el Negocio de ded by (used in) the Commodities business for the year
Graneles por el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre ended December 31, 2016, included in the consolida-
de 2016 incluidos en el Estado de Flujo de Efectivo con- ted statements of cash flows disclosed as comparative
15. Información sobre operaciones discontinuadas 15. Information on discontinued operations solidado que se expone como información comparativa: information:

De conformidad con lo indicado en la Nota 1.1 de Reorga- As mentioned in note 1.1 on corporate reorganization,
nización Societaria, a continuación la Sociedad presenta below is a brief breakdown of the pro forma income (loss) 31/12/16
31/12/16
resumidamente los resultados proforma vinculados related to the Commodities business for the year ended
Flujos de efectivo
Flujos generados
de efectivo por actividades
generados de operación/
por actividades Cash flows
de operación/ Cashprovided by operating
flows provided activities
by operating activities 794.789794.789
al Negocio de Graneles por el ejercicio finalizado el 31 December 31, 2016, included in income (loss) of discon- Flujos de efectivo
Flujos generados
de efectivo por actividades
generados de inversion/
por actividades Cash flows
de inversion/ Cashprovided by investing
flows provided activities
by investing activities 71.188 71.188
de Diciembre de 2016 incluidos como resultado de las tinued operations in these consolidated financial state- Flujos de efectivo
Flujos utilizados
de efectivo en actividades
utilizados de financiación/
en actividades Cash flows
de financiación/ Cashused in used
flows financing activities
in financing activities (1.446.747)
(1.446.747)
operaciones discontinuadas en los presentes estados fi- ments as comparative information: Disminución neta enneta
Disminución el efectivo y equivalente
en el efectivo al efectivo/
y equivalente Decrease
al efectivo/ in cash in
Decrease and cash
cash equivalents,
and net
cash equivalents, net (580.770)
(580.770)
nancieros consolidados como información comparativa:
EfectivoEfectivo
y equivalentes al efectivo
y equivalentes al inicioaldel
al efectivo ejercicio/
inicio Cash and
del ejercicio/ cashand
Cash equivalents at beginning
cash equivalents of year of year
at beginning 580.770580.770
EfectivoEfectivo
y equivalentes al efectivo
y equivalentes al cierrealdel
al efectivo período/
cierre Cash and
del período/ cash
Cash equivalents
and at end of
cash equivalents at period
end of period - -

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

16. Propiedades, planta y equipo 16. Property, plant and equipment

COSTO/ COST DEPRECIACIONES/ DEPRECIATION

Del ejercicio/ For the year Neto Neto
Valor al Saldos Acumuladas resultante al resultante al
Valor al Transferenci Saldos Acumuladas al
comienzo del Adiciones y Transferencia escindidos Ajuste por al comienzo Ajuste por 31.12.2017/ 31.12.2016/
RUBROS/ ACCOUNTS cierre del a destinados escindidos cierre del
ejercicio/ transferencias/ Bajas/ destinados a la (Nota 1.1)/ conversión/ del ejercicio/ conversión/ Bajas/ Net book Net book
ejercicio/ a la venta/ Alícuota %/ Cargo/ (Nota 1.1)/ ejercicio/
Value at Additions and Deletions venta/ Transfers Spun off Conversion Accumulated Conversion Deletions value as of value as of
Value at end Transfers for Rate % Charge Spun off Accumulated
beginning of transfers for sale amounts (Note adjustment at beginning adjustment 12.31.2017 12.31.2016
of year sale amounts (Note at end of year
year 1.1) of year
1.1)
Terrenos/ Plots of land 83.695 - 765 17.398 - - 65.532 - - - - - - - - 65.532 83.695
Edificios/ Buildings 664.024 174.244 297 81.807 - 73.024 829.188 218.572 17.377 297 55.285 2/2,5 19.416 - 199.783 629.405 445.452
Maquinarias e Instalaciones/
Machinery and facilities 1.477.423 295.928 2.057 102.657 - 60.178 1.728.815 1.081.048 60.836 1.721 86.633 6,66 87.415 - 1.140.945 587.870 396.375
Silos/ Silos 45.442 7.759 27 9.480 - - 43.694 38.748 - 27 2.765 3/6,66 2.046 - 38.002 5.692 6.694
Plantaciones y Perforaciones/
Plantations and drillings 18.859 - - - - - 18.859 6.999 - - - 3 398 - 7.397 11.462 11.860
Utiles industriales/
Industrial equipment 166.929 46.213 - 7.756 - - 205.386 41.089 - - 7.132 3,3/10 3.756 - 37.713 167.673 125.840
Muebles y útiles/
Furniture and office supplies 113.662 32.782 809 1.904 - 4.414 148.145 95.996 3.678 668 1.465 20/33,3 13.503 - 111.044 37.101 17.666
Rodados/ Vehicles 28.624 4.804 1.339 - - 3.054 35.143 22.454 1.156 1.321 - 20 1.287 - 23.576 11.567 6.170
Vasijas vinarias/ Wine tank 20.162 - - - - - 20.162 11.126 - - - 20 340 - 11.466 8.696 9.036
Construcciones/ Constructions 343 - - - - - 343 324 - - - 2/2,5 6 - 330 13 19
Trabajos en curso/
Works in progress 570.061 (55.333) 587 8.071 - 8.285 514.355 - - - - - - - - 514.355 570.061

Provision por desvalorización/

Allowance for impairment in value - (17.350) - - (3.478) (20.828) - - - - - - - (20.828) -
TOTAL/ TOTAL AS OF
Total al 31/12/2017
31/12/2017
Total as of 12/31/2017 3.189.224 489.047 5.881 229.073 - 145.477 3.588.794 1.516.356 83.047 4.034 153.280 128.167 - 1.570.256 2.018.538
TOTAL/ TOTAL AS OF
Total al 31/12/2016
Total as of 12/31/2016
31/12/2016 3.784.709 383.323 112.867 - 936.827 70.886 3.189.224 1.945.729 34.269 93.637 132.106 (1) 502.111 1.516.356 1.672.868

(1) Incluye las depreciaciones por el período de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentran expuestas dentro la Ganancia
Neta del ejercicio de operaciones discontinuadas.
(1) Including depreciation from January to June 2016 related to the Commodities business disclosed under net income for the year of discontinued operations.

17. Activos intangibles y plusvalía 17. Intangible assets and goodwill

COSTO/ COST AMORTIZACIONES/ AMORTIZATION

Neto
Acumuladas Del ejercicio/ For the year
Neto resultante al resultante al
Saldos escindidos Acumuladas
Valor al comienzo Ajuste por Valor al cierre al comienzo 31.12.2017/ Net 31.12.2016/
RUBROS/ ACCOUNTS (Nota 1.1)/ Ajuste por conversión/ Saldos escindidos al cierre del book value as of
del ejercicio/ Adiciones/ conversión/ del ejercicio/ del ejercicio/ Net book
Spun off Conversion Alícuota %/ Cargo/ (Nota 1.1)/ ejercicio/
Value at beginning Additions Conversion Value at end of Accumulated 12.31.2017 value as of
amounts (Note adjustment Rate % Charge Spun off amounts Accumulated
of year adjustment year at beginning 12.31.2016
1.1) (Note 1.1) at end of year
of year

Marcas, patentes y derechos/ 3 / 6,66

Trademarks, patents and rights 730.415 - - 95.346 825.761 548.075 58.786 13.884 - 620.745 205.016 182.340
Conocimientos técnicos/ Technical
know-how 11.634 - - 4.699 16.333 11.575 4.469 8 - - 16.044 289 59
Licencias/ Licenses 64.166 - - 613 64.779 49.264 1.019 4 2.561 - 52.844 11.935 14.902
Plusvalía/ Goodwill 137.681 - - - 137.681 42.861 - - - - 42.861 94.820 94.820
Otros intangibles/
Other intangible assets 6.540 - - 2.191 8.731 5.127 614 - - - 5.741 2.990 1.413

Provisión por desvalorización/

Allowance for impairment in value - - - - - 109.738 37.394 - - - 147.132 (147.132) (109.738)
Total al 31/12/2017
Total as TOTAL
TOTAL/ of 12/31/2017
AS OF 31/12/2017 950.436 - - 102.849 1.053.285 766.640 102.282 16.445 - 885.367 167.918
Total al 31/12/2016
Total as TOTAL
TOTAL/ of 12/31/2016
AS OF 31/12/2016 905.906 3.068 64.039 105.501 950.436 642.426 99.189 26.304 (1) 1.279 766.640 - 183.796

(1) Incluye las amortizaciones por el período de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentran expuestas dentro la Ganancia
Neta del ejercicio de operaciones discontinuadas.
(1) Including amortization from January to June 2016 related to the Commodities business disclosed under net income for the year of discontinued operations.

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18. Inventarios 18. Inventories
31/12/17 31/12/16
Productos terminados/ Finished goods 898.811 690.669
Materias primas/ Raw materials 1.735.591 1.498.906
Envases/ Packaging 195.587 165.149
Total inventarios/ Total inventories 2.829.989 2.354.724
19. Activos biológicos 19. Biological assets
31/12/17 31/12/16
Activos biológicos al inicio del ejercicio/
32.523
Biological assets at beginning of year 34.880
Activaciones del ejercicio/ Capitalizations for the year 49.696 20.965
Transferencias a inventarios/ Transfers to inventories (41.370) (23.322)
Total activos biológicos/ Total biological assets 40.849 32.523
20. Créditos impositivos y aduaneros 20. Tax and customs credit
31/12/17 31/12/16
Anticipos retenciones a las exportaciones/
13.658
Prepaid export duties 25.571
Saldo a favor IVA/ VAT credit 28.970 88.434
Saldo a favor ingresos brutos/ Turnover tax credit 51.899 35.403
Reembolsos a las exportaciones a cobrar/
18.271
Exports rebates receivable 14.093
Total créditos impositivos y aduaneros/ Total
112.798 163.501
tax and customs credits
Los créditos impositivos y aduaneros no tienen plazo de vencimiento establecido.
Tax and customs credits have no established due date.
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

21. Otros créditos no financieros corrientes y no 21. Other current and noncurrent financial Los otros créditos financieros no devengan intereses ex- Other financial receivables do not accrue interest except
corrientes receivables cepto por los Préstamos al personal que devengan intere- for “Loans to personnel”, which accrue interest at an
ses a una tasa promedio nominal anual de 3%. average nominal rate of 3% p.a..

31/12/17 31/12/16 Los otros créditos financieros no corrientes correspon- Other noncurrent financial receivables are related to the
No corrientes/ Noncurrent den a la porción de los Préstamos al personal y Otros portion of “Loans to personnel” and “Other loans”, which
Anticipos a proveedores de propiedades, planta y equipo/ préstamos cuyo vencimiento opera con posterioridad are due over 12 months after year-end. Other financial
Prepayments to providers of PP&E 97.674 47.860 a los 12 meses de cerrado el ejercicio. El resto de los otros receivables have a collection or realization due date
Total otros créditos no financieros no corrientes/ créditos financieros tienen, en su mayoría un plazo de between 30 and 90 days
97.674 47.860
Total other noncurrent nonfinancial receivables
cobro o realización que oscila entre 30 y 90 días.

31/12/17 31/12/16
Corrientes/ Current 22.2 Cuentas por cobrar comerciales 22.2 Trade receivables
Gastos pagados por adelantado/ Prepaid expenses 53.888 81.991
Anticipos a proveedores de inventarios/ 31/12/17 31/12/16
109
Prepayments to inventories suppliers 1.343
Total otros créditos no financieros corrientes/ Cuentas a cobrar mercado local/
53.997 83.334 2.003.676
Total other current nonfinancial receivables Receivables in the domestic market 1.679.179
Cuentas a cobrar mercado externo/
265.486
Receivables in the foreign market 201.892
Los otros créditos no financieros corrientes y no corrien- Other current and noncurrent nonfinancial receivables
Cuentas a cobrar partes relacionadas (Nota 27)/
tes no tienen plazo de vencimiento establecido. have no established due date. 22.602
Receivables from related parties (Note 27) 8.175
Subtotal cuentas por cobrar comerciales/
2.291.764 1.889.246
22. Activos y pasivos financieros 22. Financial assets and liabilities Subtotal trade receivables
Provisión para cuentas por cobrar incobrables/
(62.148)
22.1 Otros créditos financieros corrientes y no 22.1 Otros créditos financieros corrientes y no Allowance for doubtful accounts (36.871)
corrientes corrientes Total cuentas por cobrar comerciales/
2.229.616 1.852.375
Total trade receivables

31/12/17 31/12/16
Los deudores comerciales no devengan intereses expli- Trade receivables accrue no explicit interest and are ge-
No corrientes/ Noncurrent cítos y su plazo de cobro suele oscilar entre los 30 y 120 nerally on terms of 30 to 120 days.
Deudores por ventas de propiedad, planta y equipo/ días.
Receivables from sales of property, plant and equipment - 4.996 See below for the movements in the allowance for doub-
Préstamos al personal/ Loans to personnel 43.347 42.518 El movimiento de la provisión para cuentas por cobrar tful accounts:
Otros diversos/ Other sundry receivables 1.595 1.110
Total otros créditos financieros no corrientes/ incobrables se detalla a continuación:
44.942 48.624
Total other noncurrent financial receivables
Saldo al
Saldo escindidos Ajuste por Saldo al cierre
comienzo del
Aumentos/ Disminuciones/ (Nota 1.1)/ Spun conversión/ del ejercicio/
RUBROS/ ACCOUNTS ejercicio/ Balance
31/12/17 31/12/16 at beginning of
Increases Decreases off amounts (Note Conversion Balance at end
1.1) adjustment of year
year
Corrientes/ Current
Deudores por ventas de propiedad, planta y equipo/
Deducidas del activo/ Allowances
Receivables from sales of property, plant and equipment 51.752 44.131
Crédito mercado interno – neto / Domestic market credit, net 1.617 76.543 Deudores incobrables/ Doubtful accounts 36.871 (1) 28.316 (3.465) - 426 62.148
Saldos con partes relacionadas (Nota 27)/ Total 31/12/2017 36.871 28.316 (3.465) - 426 62.148
21.104 Total 31/12/2016 34.513 (2) 11.109 (584) (10.314) 2.147 36.871
Payables to related parties (Note 27) 217.643
Préstamos al personal/ Loans to personnel 35.465 37.969 (1) 26.906 Imputados al Estado del resultado integral – Gastos de comercialización y 1.410 imputados al Estado del resultado
Saldos a cobrar con mercados a término/ integral – Ingresos y costos financieros – Diferencia de cambio.
1.649
Receivables from forward market 499 (2) Incluye el aumento por el período de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentra expuesto
dentro la Ganancia Neta del ejercicio de operaciones discontinuadas.
Otros diversos/ Other sundry receivables 11.012 11.624
Total otros créditos financieros corrientes/ (1) 26.906 Imputados al Estado del resultado integral – Gastos de comercialización y 1.410 imputados al Estado del resultado integral – Ingresos y costos financieros –
122.599 388.409
Total other current financial receivables Diferencia de cambio.
(2) Incluye el aumento por el período de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentra expuesto dentro la Ganancia Neta de
ejercicio de operaciones discontinuadas.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

22.3 Deudas financieras corrientes y no corrientes 22.3 Current and noncurrent financial payables

31/12/17 31/12/16

No Corrientes/ Noncurrent
Préstamos financieros/ Financial loans 2.299.813 1.700.411
Prefinanciación de exportaciones/ Export prefinancing 167.840 -
Total deudas financieras no corrientes/
2.467.653 1.700.411
Total noncurrent financial payables

31/12/17 31/12/16

Corrientes/ Current
Obligaciones negociables/ Corporate bonds - 271.191
Préstamos financieros/ Financial loans (1) (2) 495.582 (1) 3 44.067
Prefinanciación de exportaciones/ Export prefinancing 805.087 365.470
Provisión intereses/ Interest accrual 59.278 24.393
Total deudas financieras corrientes/
1.359.947 705.121
Total current financial payables

(1) Incluye 33 y 769, respectivamente, correspondientes a adelantos en cuentas corrientes bancarias

(2) Incluye 3.163 correspondiente a valores descontados.

(1) Including 33 and 769, respectively, related to bank overdrafts.

(2) Including 3,163 related to discounted securities.

La tasa de interés promedio ponderada de la deuda finan- The annual average weighted interest rate of financial pa-
ciera en dólares es aproximadamente del 5% anual, mien- yables in USD is about 5% p.a., while in ARS it is about
tras que en pesos es aproximadamente del 20% anual. 20% p.a.

Se indican a continuación las principales características Below are the main characteristics of the corporate
de las Obligaciones Negociables emitidas: bonds in issue:

Programa Global/ Global Program Emisión/ Issuance 31/12/17 31/12/16

Valor nominal residual (en Vencimiento de No
Año/ Tasa de interés/ Plazo/ No corriente/ Corriente/ Corriente/
Monto/ Amount Fecha/ Date miles)/ Nominal value (in Capital/ Principal corriente/
Year Interest rate Term Noncurrent Current Current
thousands) maturity Noncurrent
Clase VII/ fija/ 4 años/
2012 USD 700.000.000 11/07/2013 USD 45.893 4% 11/07/2017 - - - 271.191 (3)
Class VII fixed years
- - - 271.191

(3) Netos de 458.045 equivalente a las recompras realizadas al 31 de diciembre de 2016 por un valor nominal de USD 28.813 (miles).

(3) Net of 458,045 equivalent to the repurchases made as of December 31, 2016, for a nominal value of USD 28,813,000.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Con fecha 18 de abril de 2013, la Asamblea Ordinaria On April 18, 2013, the Company’s Regular Shareholders’
de Accionistas de la Sociedad aprobó ampliar el monto Meeting agreed to increase the maximum amount of
máximo del Programa Global de Obligaciones Negocia- the Global Program of Simple Corporate Bonds (not
bles Simples (no convertibles en acciones) por un monto convertible into shares) for a maximum total face va-
nominal total máximo en cualquier momento en circu- lue amount outstanding at any given time of up to
lación de hasta USD 200.000 (miles), o su equivalente USD 200,000 (thousand), or its equivalent in other cu-
en otras monedas, hasta alcanzar un monto nominal rrencies, until a maximum face value amount of USD
máximo de USD 700.000 (miles), o su equivalente en 700.000 (thousand), or its equivalent in other currencies
otras monedas. El Programa fue oportunamente aproba- is reached. The Program was duly approved by the board
do por el directorio de la Comisión Nacional de Valores of directors of the CNV (Argentine securities commission)
mediante Resolución Nº 16.830 de fecha 30 de mayo through Resolution No. 16,830 on May 30, 2012, and
de 2012, y la ampliación del monto máximo fue aprobada the maximum amount increase was approved through
mediante resolución 17.103 de fecha 13 de junio de 2013. resolution No. 17,103 dated June 13, 2013.

En relación con el mencionado Programa, con fecha 13 On May 13, 2013, the Company’s Board of Directors
de mayo de 2013 el Directorio de la Sociedad aprobó la approved the issue of classes VII, VIII and IX of corporate
emisión de las clases VII, VIII y IX de Obligaciones Ne- bonds and on July 11, 2013, they were issued under the
gociables y con fecha 11 de julio de 2013 se concretó la following conditions:
emisión de las mismas bajo las siguientes condiciones:
(i) Class VII for a face value of USD 91,786 (thousand) at
(i) Clase VII por un valor nominal de USD 91.786 (miles) a fixed interest rate of 4%, maturing 48 months after their
a una tasa de interés fija del 4% con vencimiento a los date of issue;
48 meses de su emisión,
(ii) Class XI for a face value of 189,371 at a variable inte-
(ii) Clase VIII por un valor nominal de 80.000 a una tasa rest rate tied to Badlar + 3.69% maturing 24 months after
de interés variable Badlar + 3,69% con vencimiento a los their date of issue;
24 meses de su emisión y,
(iii) Class IX for a face value of 80,000 at a fixed interest
(iii) Clase IX por un valor nominal de 80.000 a una tasa rate of 21% maturing 270 days after their date of issue.
de interés fija del 21% con vencimiento a los 270 días de
su emisión. On July 10, 2013, the Company’s Board of Directors
approved the issue of classes X and XI of corporate bonds
Con fecha 10 de julio de 2013 el Directorio de la Sociedad and on October 4, 2013, they were issued under the
aprobó la emisión de las clases X y XI de Obligaciones following conditions:
Negociables y con fecha 4 de octubre de 2013 se con-
cretó la emisión de las mismas bajo las siguientes condi- (i) Class X for a face value of USD 25,000,000 at a fixed
ciones: interest rate of 4%, maturing 48 months after their date
of issue; and
(i) Clase X por un valor nominal de USD 25.000 (miles) a
una tasa de interés fija del 4% con vencimiento a los 48 (ii) Class XI for a face value of 189,371 at a variable inte-
meses de su emisión y, rest rate tied to Badlar + 4.00% maturing 24 months after
their date of issue.
(ii) Clase XI por un valor nominal de 189.371 a una tasa de
interés variable Badlar + 4,00% con vencimiento a los 24
meses de su emisión.

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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Con fecha 11 de octubre de 2013 el Directorio de la So-
ciedad aprobó la emisión de las clases XII y XIII de Obliga-
ciones Negociables y con fecha 12 de noviembre de 2013
se concretó la emisión de las mismas bajo las siguientes
condiciones:
(iii) Clase XII por un valor nominal de 56.004 a una tasa
de interés fija del 24% con vencimiento a los 9 meses de
su emisión.
(iv) Clase XIII por un valor nominal de 300.000 a una tasa
de interés variable Badlar + 4% con vencimiento a los 15
meses de su emisión.
Todos los títulos antes mencionados están autorizados
a cotizar en la Bolsa de comercio de Buenos Aires y en el
Mercado Abierto Electrónico (“MAE”) de la Argentina.
En el mes de Octubre de 2015, la Sociedad adquirió un
valor nominal de USD 6.700 de Obligaciones Negocia-
bles Clase VII, emitidas por la Sociedad bajo su Programa
Global de Obligaciones Negociables Simples (no conver-
tibles en acciones) cuya autorización de oferta pública
fuera otorgada por Resolución Nº 16.830 de fecha 30 de
mayo de 2012 y Resolución N° 17.103 de fecha 13 de junio
de 2013, ambas del Directorio de la Comisión Nacional
de Valores (el “Programa”).
En el mes de Diciembre de 2015, la Sociedad adquirió
un valor nominal de USD 3.203 de Obligaciones Negocia-
bles Clase VII, emitidas por la Sociedad bajo su Programa
Global de Obligaciones Negociables Simples (no conver-
tibles en acciones) cuya autorización de oferta pública
fuera otorgada por Resolución Nº 16.830 de fecha 30
de mayo de 2012 y Resolución N° 17.103 de fecha 13 de
junio de 2013, ambas del Directorio de la Comisión Na-
cional de Valores (el “Programa”).
En el mes de Enero de 2016, la Sociedad adquirió un va-
lor nominal de USD 29.166 de Obligaciones Negociables
Clase VII y un valor nominal de USD 3.182 de Obligacio-
nes Negociables Clase X, emitidas por la Sociedad bajo
su Programa Global de Obligaciones Negociables Sim-
ples (no convertibles en acciones) cuya autorización de
oferta pública fuera otorgada por Resolución Nº 16.830
de fecha 30 de mayo de 2012 y Resolución N° 17.103
de fecha 13 de junio de 2013, ambas del Directorio de la
Comisión Nacional de Valores (el “Programa”).
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
On October 11, 2013, the Company’s Board of Directors
approved the issue of classes XII and XIII of corpora-
te bonds and on November 12, 2013, they were issued
under the following conditions:
(iii) Class XII for a face value of 56,004 at a fixed interest
rate of 24% maturing 9 months after their date of issue.
(iv) Class XIII for a face value of 300,000 at a variable
interest rate tied to Badlar + 4% maturing 15 months after
their date of issue.
All of the abovementioned securities are authorized for
trading on the Buenos Aires stock exchange and on the
Argentine MAE (electronic over-the-counter market).
In October 2015, the Company acquired a face value of
USD 6,700 in Class VII corporate bonds issued by the
Company under its Global Program of Simple Corporate
Bonds (not convertible into shares) whose public offering
authorization was granted by Resolution No. 16,830 da-
ted May 30, 2012, and Resolution No. 17,103 dated June
13, 2013, both issued by the CNV Board of Directors (the
“Program”.)
In December 2015, the Company acquired a face value
of USD 3,203 in Class VII corporate bonds issued by the
Company under its Global Program of Simple Corporate
Bonds (not convertible into shares) whose public offering
authorization was granted by Resolution No. 16,830 da-
ted May 30, 2012, and Resolution No. 17,103 dated June
13, 2013, both issued by the CNV Board of Directors (the
“Program”.)
In January 2016, the Company acquired a face value of
USD 29,166 in Class VII corporate bonds and a nominal
value of USD 3,182 in Class X corporate bonds issued
by the Company under its Global Program of Simple Cor-
porate Bonds (not convertible into shares) whose public
offering authorization was granted by Resolution No.
16,830 dated May 30, 2012, and Resolution No. 17,103
dated June 13, 2013, both issued by the CNV Board
of Directors (the “Program”.)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
En el mes de Febrero de 2016, la Sociedad adquirió un
valor nominal de USD 12.627 de Obligaciones Negocia-
bles Clase VII y un valor nominal de USD 1.788 de Obliga-
ciones Negociables Clase X, emitidas por la Sociedad bajo
su Programa Global de Obligaciones Negociables Sim-
ples (no convertibles en acciones) cuya autorización de
oferta pública fuera otorgada por Resolución Nº 16.830
de fecha 30 de mayo de 2012 y Resolución N° 17.103
de fecha 13 de junio de 2013, ambas del Directorio de
la Comisión Nacional de Valores (el “Programa”).
En el mes de Marzo de 2016, la Sociedad adquirió un va-
lor nominal de USD 2.700 de Obligaciones Negociables
Clase VII y un valor nominal de USD 1.100 de Obligacio-
nes Negociables Clase X, emitidas por la Sociedad bajo
su Programa Global de Obligaciones Negociables Sim-
ples (no convertibles en acciones) cuya autorización
de oferta pública fuera otorgada por Resolución Nº
16.830 de fecha 30 de mayo de 2012 y Resolución N°
17.103 de fecha 13 de junio de 2013, ambas del Directorio
de la Comisión Nacional de Valores (el “Programa”).
En el mes de Abril de 2016, la Sociedad adquirió un valor
nominal de USD 25 de Obligaciones Negociables Cla-
se VII y un valor nominal de USD 3.147 de Obligaciones
Negociables Clase X, emitidas por la Sociedad bajo su
Programa Global de Obligaciones Negociables Simples
(no convertibles en acciones) cuya autorización de oferta
pública fuera otorgada por Resolución Nº 16.830 de fe-
cha 30 de mayo de 2012 y Resolución N° 17.103 de fecha
13 de Junio de 2013, ambas del Directorio de la Comisión
Nacional de Valores (el “Programa”).
En el mes de Agosto de 2016, la Sociedad adquirió un
valor nominal de USD 2.742 de Obligaciones Negociables
Clase VII y un valor nominal de USD 1.481 de Obligacio-
nes Negociables Clase X, emitidas por la Sociedad bajo
su Programa Global de Obligaciones Negociables Sim-
ples (no convertibles en acciones) cuya autorización de
oferta pública fuera otorgada por Resolución Nº 16.830
de fecha 30 de Mayo de 2012 y Resolución N° 17.103
de fecha 13 de Junio de 2013, ambas del Directorio de
la Comisión Nacional de Valores (el “Programa”).
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
139
memoria y balance 2017
* annual report 2017
In February 2016, the Company acquired a face value
of USD 12,627 in Class VII corporate bonds and a nominal
value of USD 1,788 in Class X corporate bonds issued by
the Company under its Global Program of Simple Cor-
porate Bonds (not convertible into shares) whose public
offering authorization was granted by Resolution No.
16,830 dated May 30, 2012, and Resolution No. 17,103
dated June 13, 2013, both issued by the CNV Board of
Directors (the “Program”.)
In March 2016, the Company acquired a face value of
USD 2,700 in Class VII corporate bonds and a nominal
value of USD 1,100 in Class X corporate bonds issued
by the Company under its Global Program of Simple Cor-
porate Bonds (not convertible into shares) whose public
offering authorization was granted by Resolution No.
16,830 dated May 30, 2012, and Resolution No. 17,103
dated June 13, 2013, both issued by the CNV Board
of Directors (the “Program”.)
In April 2016, the Company acquired a face value of USD
25 in Class VII corporate bonds and a nominal value
of USD 3,147 in Class X corporate bonds issued by the
Company under its Global Program of Simple Corporate
Bonds (not convertible into shares) whose public offering
authorization was granted by Resolution No. 16,830 da-
ted May 30, 2012, and Resolution No. 17,103 dated June
13, 2013, both issued by the CNV Board of Directors (the
“Program”.)
In August 2016, the Company acquired a face value of
USD 2,742 in Class VII corporate bonds and a nominal
value of USD 1,481 in Class X corporate bonds issued by
the Company under its Global Program of Simple Cor-
porate Bonds (not convertible into shares) whose public
offering authorization was granted by Resolution No.
16,830 dated May 30, 2012, and Resolution No. 17,103
dated June 13, 2013, both issued by the CNV Board of
Directors (the “Program”.)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 140
memoria y balance 2017
* annual report 2017
En el mes de Septiembre de 2016, la Sociedad adquirió
un valor nominal de USD 463 de Obligaciones Negocia-
bles Clase VII y un valor nominal de USD 11.099 de Obli-
gaciones Negociables Clase X, emitidas por la Sociedad
bajo su Programa Global de Obligaciones Negociables
Simples (no convertibles en acciones) cuya autoriza-
ción de oferta pública fuera otorgada por Resolución Nº
16.830 de fecha 30 de mayo de 2012 y Resolución N°
17.103 de fecha 13 de junio de 2013, ambas del Directorio
de la Comisión Nacional de Valores (el “Programa”).
En el mes de Mayo de 2017, la Sociedad adquirió un va-
lor nominal de USD 16.860 de Obligaciones Negocia-
bles Clase VII, emitidas por la Sociedad bajo su Programa
Global de Obligaciones Negociables Simples (no conver-
tibles en acciones) cuya autorización de oferta pública
fuera otorgada por Resolución Nº 16.830 de fecha 30 de
mayo de 2012 y Resolución N° 17.103 de fecha 13 de Ju-
nio de 2013, ambas del Directorio de la Comisión Nacio-
nal de Valores (el “Programa”).
22.4 Deudas comerciales
Proveedores/ Suppliers
Saldos con partes relacionadas (Nota 27)/
Payables to related parties (Note 27)
Total deudas comerciales/ Total trade payables
Las deudas comerciales no devengan intereses explícitos
y su plazo de cobro suele oscilar entre los 30 y 120 días.
22. 5 Otras deudas
Corrientes/ Current
Contratos a término de moneda extranjera (Nota 22.7)/
Foreign exchange forward contracts (Note 22.7)
Saldos con partes relacionadas (Nota 27)/
Payables to related parties (Note 27)
Otras deudas diversas/ Other sundry payables
Total otras deudas corrientes/
other current payables
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
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Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
In September 2016, the Company acquired a face value
of USD 463 in Class VII corporate bonds and a nominal
value of USD 11,099 in Class X corporate bonds issued
by the Company under its Global Program of Simple Cor-
porate Bonds (not convertible into shares) whose public
offering authorization was granted by Resolution No.
16,830 dated May 30, 2012, and Resolution No. 17,103
dated June 13, 2013, both issued by the CNV Board
of Directors (the “Program”.)
In May 2017, the Company acquired a face value of
USD 16,860 in Class VII corporate bonds issued by the
Company under its Global Program of Simple Corporate
Bonds (not convertible into shares) whose public offering
authorization was granted by Resolution No. 16,830 da-
ted May 30, 2012, and Resolution No. 17,103 dated June
13, 2013, both issued by the CNV Board of Directors (the
“Program”.)
22.4 Trade payables
31/12/17
1.440.034
59.197
1.499.231
Trade receivables do not accrue explicit interest and are
generally on terms of 30 to 120 days.
22. 5 Other payables
31/12/17
6.489
-
28.249
Total
34.738
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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141
memoria y balance 2017
* annual report 2017
22.6 Información y jerarquía de valores razonables 22.6 Information on and hierarchy of fair values
Información sobre valores razonables Information on fair values
A continuación se incluye el detalle de los activos y pa- Set out below is a breakdown by class of financial assets
sivos financieros por categoría y su comparación de los and liabilities and a comparison of their carrying amounts
importes en libros y el valor razonable de los mismos. and fair values.
Pasivos financieros Financial liabilities
Importe en libros/ Carrying amount Valor razonable/ Fair value
31/12/17 31/12/16 31/12/17 31/12/16
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados/
Financial instruments at fair value through profit or loss
Contratos a término de moneda extranjera/
Foreign exchange forward contracts 6.489 - 6.489 -
Total instrumentos financieros a valor razonable con cambio en resultados/
Total financial instruments at fair value through profit or loss 6.489 - 6.489 -
El valor razonable de los activos y pasivos financieros The fair value of the financial assets and liabilities is in-
se incluye por el importe al que se podría canjear el ins- cluded at the amount at which the instrument could be
trumento en una transacción corriente entre partes de exchanged in a current transaction between willing par-
común acuerdo y no en una transacción forzada o de ties, other than in a forced or liquidation sale. The fo-
liquidación. Para estimar los valores razonables, se utiliza- llowing methods and assumptions were used to estimate
ron los siguientes métodos y supuestos: the fair values:
31/12/16 (a) El efectivo y las colocaciones a corto plazo, los (a) Cash and short-term deposits, trade and other
créditos y otras cuentas por cobrar (corrientes, excep- receivables (current, except for loans to personnel) and
1.221.670 to los préstamos al personal), las deudas comerciales y trade and other payables (current) approximate their ca-
otras cuentas por pagar (corrientes) se aproximan a sus rrying amounts largely due to the short-term maturities
69.362 importes en libros debido, en gran medida, a los venci- of these instruments.
1.291.032 mientos a corto plazo de estos instrumentos.
(b) The Group assesses noncurrent receivables and
(b) El Grupo evalúa las cuentas por cobrar (no co- loans to personnel based on parameters such as interest
rrientes) y los préstamos al personal sobre la base de rates, specific country risk factors, individual creditwor-
parámetros tales como las tasas de interés, los factores thiness of the customer and the risk characteristics of
de riesgo de cada país en particular, la solvencia del cliente the financed project. As of December 31, 2017, and 2016,
y las características de riesgo del proyecto financiado. Al the carrying amounts of these financial instruments are
31 de diciembre de 2017 y 2016 los importes en libros not materially different from their calculated fair values.
de estos instrumentos financieros, no son sustancialmen-
te diferentes a los valores razonables calculados. (c) The fair value of financial liabilities is estimated by
31/12/16
discounting future cash flows using rates currently avai-
(c) El valor razonable de las deudas financieras se es- lable for debt on similar terms, credit risk and remaining
tima descontando los flujos de efectivo futuros utilizando maturities.
-
las tasas disponibles para deudas con condiciones, riesgo
145 crediticio y vencimientos similares.
24.427
24.572
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
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Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 142 143

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

(d) El Grupo celebra acuerdos de instrumentos finan- (d) The Group enters into derivative financial instru- (i) mitigar el riesgo generado por la variación de las tasas (i) mitigate the risk generated by the changes in the inte-
cieros derivados con varias partes, entre ellos, contratos ments with several parties, which include forward con- de interés de la deuda financiera, rest rates on financial payables,
a término de moneda extranjera. Estos derivados son tracts in foreign currency. These derivatives valued using
valuados mediante técnicas de valuación que utilizan valuation techniques with market observable inputs. (ii) mitigar el riesgo generado por la variación del tipo de (ii) mitigate the risk generated by the changes in the fo-
datos observables del mercado. Entre las técnicas de va- The most frequently applied valuation techniques inclu- cambio asociado a transacciones denominadas en mo- reign exchange rate associated to transactions stated in
luación que se aplican con más frecuencia se incluyen de forward pricing and swap models, using present value neda extranjera, y foreign currency, and
los modelos de permuta y de fijación de precios a tér- calculations. The models incorporate various inputs in-
mino, que utilizan cálculos del valor actual. Los modelos cluding the credit quality of counterparties, foreign ex- (iii) mitigar el riesgo generado por la variación del tipo de (iii) mitigate the risk generated by the changes in the
incorporan varios datos que incluyen la capacidad credi- change spot and forward rates, interest rate curves and cambio asociado a inversiones en subsidiarias, asociadas foreign exchange rate associated to investments in sub-
ticia de las partes, el tipo de cambio para transacciones forward rate curves of the underlying commodity. y negocios conjuntos con moneda funcional distinta al sidiaries, associates and joint ventures with functional
al contado y a término, y las curvas de tasas de interés peso argentino. currencies other than the Argentine peso.
y plazos del producto básico subyacente. Fair value hierarchy
Asimismo, el valor razonable de los derivados al cierre de Below is the fair value of derivatives as of each fiscal year-
Jerarquía de valores razonables The Group uses the following hierarchy for determining cada ejercicio asciende a: end:
and disclosing the fair value of financial instruments by
31/12/17 31/12/16
El Grupo utiliza la siguiente jerarquía para determinar y valuation technique:
Activo Pasivo Pasivo
revelar el valor razonable de los instrumentos financieros
corriente/ corriente/ Activo corriente/
por técnica de valuación: Level 1: quoted (unadjusted) prices in active markets for Current Current corriente/ Current
identical assets or liabilities. assets liabilities Current assets liabilities
Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados acti- Level 2: other techniques for which all inputs that have Derivados de cobertura de valor razonable/ Fair value hedge derivatives
vos para activos o pasivos idénticos. a significant effect on the recorded fair value are observa- de tipo de cambio (NDF)/ foreign exchange (NDF) - 6.489 - -
Nivel 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen ble, either directly or indirectly - 6.489 - -
un efecto significativo sobre el valor razonable registrado Level 3: techniques that use inputs that have a significant
son observables, directa o indirectamente. effect on the recorded fair value that are not based on
Nivel 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efec- observable market data
to significativo sobre el valor razonable registrado que no
se basan en información observable de mercado. As of December 31, 2017, the Group held the following
financial instruments carried at fair value on the consoli- Coberturas de valor razonable Fair value hedges
Al 31 de Diciembre de 2017 el Grupo tenía los siguientes dated statement of financial position:
instrumentos financieros medidos a valor razonable en Las coberturas de valor razonable son coberturas para Fair value hedges are hedges to mitigate the exposure
su estado consolidado de situación financiera: cubrir la exposición ante cambios en el valor razonable to changes in fair value of recognized asset or liability,
de un activo o pasivo reconocido contablemente, de an unrecognized firm commitment (except for the risk
31/12/17 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 un compromiso en firme no reconocido (salvo el riesgo of changes in the exchange rate), or an identified portion
Activos (Pasivos) financieros a valor razonable con cambios
en resultados:/ Financial assets (liabilities) at fair value de variación de tipo de cambio), o bien de una porción of such asset, liability or firm commitment, that may be
through profit or loss: identificada de dicho activo, pasivo o compromiso en attributed to a specific risk and affect income (loss) for
Contratos a término de moneda extranjera/ firme, que pueda atribuirse a un riesgo en particular y the year.
Foreign exchange forward contracts (6.489) (6.489) - -
Totales / Total (6.489) (6.489) - - afectar al resultado del ejercicio.
Additionally, as of December 31 2017, Molinos Group has
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2017, el Grupo foreign exchange forward contracts to mitigate the chan-
Molinos tiene contratados contratos a término de mone- ges in the fair value of monetary assets and liabilities as
da extranjera con el objetivo de mitigar los cambios en a result of the exposure thereof to the risk of changes
el valor razonable de activos y pasivos monetarios como in the foreign exchange rate. These transactions break
consecuencia de la exposición de los mismos ante el ries- down as follows:
22.7 Operaciones con derivados 22.7 Derivative transactions go de la variación del tipo de cambio. El detalle de dichas
operaciones es el siguiente:
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Grupo Molinos llevó As of December 31, 2017, and 2016, Molinos Group per-
a cabo operaciones con derivados para: formed derivative transactions to:

Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
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our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 144
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Compra (venta) de dólares estadounidenses/ Purchase (sale) of US dollars
El Grupo Molinos registra todas las variaciones en el va-
lor razonable de estos instrumentos financieros derivados
en los resultados del ejercicio en que se devengan.
El efecto de estas operaciones en el estado consolidado
del resultado integral al 31 de diciembre de 2017, ascen-
dió a una pérdida de 2.110 que fue registrada en el rubro
costos financieros del estado consolidado del resultado
integral.
Cobertura de inversiones en subsidiarias, asociadas
y negocios conjuntos
A efectos de minimizar los resultados originados en las
variaciones del tipo de cambio e intentar cubrir el riesgo
de volatilidad en el valor razonable de los activos y pasivos
en moneda extranjera, el Grupo Molinos busca mantener
posiciones equilibradas (a nivel consolidado) de activos
y pasivos, incluyendo (i) los inventarios asociados al ne-
gocio de oleaginosas, cuyos precios de referencia también
se establecen en moneda extranjera, y (ii) los activos netos
correspondientes a inversiones en subsidiarias, asociadas
y negocios conjuntos del Grupo Molinos con moneda
funcional distinta al peso argentino. En los momentos
que eventualmente las posiciones no se encuentren
equilibradas, el Grupo Molinos cubre su exposición a las
fluctuaciones de las tasas de cambio con (a) préstamos
en moneda extranjera (para el caso de las inversiones
en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos del Gru-
po Molinos con moneda funcional distinta al peso argen-
tino), y (b) operaciones de cambio a término (NDF), como
las detalladas en la sección anterior, conforme a determi-
nados límites establecidos previamente en la política de
riesgo aprobada por el Directorio.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
31/12/17 31/12/16
Miles de
dólares/ Valor Miles de dólares/ Valor
Thousands of razonable/ Fair Thousands of razonable/ Fair
USD value USD value
27.000 6.489
Molinos Group recognizes all changes in the fair value
of these derivative financial instruments in the statement
of income for the year when they are accrued. The effect
of these transactions in the consolidated statement of
comprehensive income as of December 31, 2017, amoun-
ted to loss for 2,110 which was booked under “Financial
income” under the consolidated statement of compre-
hensive income.
Hedge over investment in subsidiaries, associates
and joint ventures
To minimize the changes in the foreign exchange rates
and try to hedge the volatility risk related to the fair value
of assets and liabilities in foreign currency, Molinos Group
tries to maintain a balanced assets and liabilities position
(at consolidated level), including (i) inventories associated
to the oilseeds business, the benchmark prices of which
are also established in foreign currency, and (ii) the net as-
sets related to subsidiaries, associates and joint ventures
with functional currencies other than the Argentine peso.
At times when positions are not balanced, Molinos Group
hedges its exposure to changes in foreign exchange
rate with (a) foreign currency denominated borrowings
(for the case of investments in the Molinos Group’s sub-
sidiaries, associates and joint ventures with functional
currencies other than the Argentine peso), and (b) foreign
exchange forward transactions (NDF), such as those
detailed in the previous section, according to certain li-
mits previously established in the risk policy approved by
the Board of Directors.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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145
memoria y balance 2017
* annual report 2017
En este sentido, la deuda financiera al 31 de diciembre In this regard, financial payables as of December 31, 2017,
de 2017 y 31 de diciembre de 2016, incluía préstamos and 2016, included financial borrowings, which were de-
financieros que fueron designados como cobertura so- signated as hedges on investments in subsidiaries, asso-
bre las inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios ciates and joint ventures with functional currencies other
conjuntos cuya moneda funcional difiere de la moneda than the functional currency of Molinos Río de la Plata
funcional correspondiente a Molinos Río de la Plata S.A., y S.A., and which operate as hedges for the risk of changes
- - que operan como cobertura al riesgo de fluctuaciones in the foreign exchange rate for these investments. Gains
en los tipos de cambio sobre estas inversiones. Las pér- or losses on the conversion of these financial borrowings
didas o ganancias por conversión de estos préstamos are transferred to OCI to offset any gains or losses on
financieros se transfieren al otro resultado integral para the translation of such investments, net of the tax effect.
compensar todas las pérdidas o ganancias por conver- There is no ineffectiveness in the year ended December
sión de dichas inversiones, netas de su efecto impositi- 31, 2017.
vo. No existen ineficacias para el ejercicio finalizado el 31
de diciembre de 2017.
23. Efectivo y colocaciones a corto plazo 23. Cash and short-term deposits
31/12/17 31/12/16
Efectivo en caja y bancos/ Cash at banks and on hand 93.429 186.665
Colocaciones a corto plazo/ Short term deposits 42.005 68.667
Total efectivo y colocaciones a corto plazo/
135.434 255.332
Total cash and short-term deposits
El efectivo y las colocaciones a corto plazo que se pre- Cash and short-term deposits in the consolidated state-
sentan en el estado consolidado de situación financiera ment of financial position comprise cash and cash equi-
incluyen el efectivo y equivalentes al efectivo y los de- valents and short-term deposits with a maturity of three
pósitos a corto plazo con plazo de vencimiento de tres months or less, as from the date of the related imposition.
meses o menos, contados desde la fecha de la respectiva
imposición. For the purpose of the consolidated statement of cash
flows, cash and cash equivalents consist of cash and
Para los fines del estado consolidado de flujos de efecti- short-term deposits as defined above.
vo, el efectivo y equivalentes al efectivo consisten en el
efectivo y las colocaciones a corto plazo como se las de-
finió precedentemente.
31/12/17 31/12/16
Efectivo en caja y bancos/ Cash at banks and on hand 93.429 483.375
93.429 483.375
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LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

24. Deudas sociales y fiscales 24. Employee benefits and taxes payable

31/12/17 31/12/16
Cuentas por cobrar comerciales/ Trade receivables 31/12/17 31/12/16
Remuneraciones y cargas sociales a pagar/ Comercializadora de Carne S.A. (2) 22.602 -
539.685 Molinos Agro S.A. (1) - 8.175
Salaries & wages and payroll taxes payable 434.649
Percepciones y retenciones a depositar/ TOTAL 22.602 8.175
71.304
Additional withholdings and withholdings to be deposited 99.920
IVA a pagar/ VAT payable 10.419 -
Otros créditos financieros/ Other financial assets 31/12/17 31/12/16
Otras provisiones fiscales/ Other tax accruals 38.503 1.873
Total deudas sociales y fiscales/ California Olive Ranch, inc (2) - 65.406
659.911 536.442 Molinos Agro S.A. (1) 14.691 148.639
Total payroll and other taxes payable
Goyaike S.A.A.C.I. y F. (1) 1.117 845
La Gloriosa S.A. (1) 535 401
25. Capital emitido 25. Issued capital Lumaike S.A. (1) 1.687 1.250
Pecom Servicios Energia S.A. (1) 2.556 220
Santa Sabina S.C.A. (1) - 768
Sudacia S.A. (1) 10 10
Aut. a realizar Oferta
Cantidad de acciones/
Pública/ Authorization for
Suscripto (en pesos)/ Integrado (en pesos)/ Coguaike S.A. (1) 15 -
Number of shares Subscribed (in ARS) Paid-in (in ARS)
public offering (3) Haras San Benito S.A. (1) 74 7
Ordinarias de V/N $1 de 5 Votos Clase "A"/ PCFG Advisory (1) 77 77
Class “A” shares of common stock, face value ARS 1 836.891 836.891 836.891 836.891
and 5 votes
Turismo Pecom S.A.C.F.I (1) 25 20
Ordinarias de V/N $1 de 1 Voto Clase "B"/ Class “B”
200.578.236 200.578.236 200.578.236 200.578.236 Assara S.A. (1) 13 -
shares of common stock, face value ARS 1 and 1 vote
201.415.127 201.415.127 201.415.127 201.415.127 Conuar S.A. (1) 292 -
Los Angeles Sociedad Civil (1) 12 -
TOTAL 21.104 217.643

Deudas comerciales/ Trade payables 31/12/17 31/12/16

26. Otros componentes de patrimonio - Coberturas 26. Other components of equity - Hedges and
Renova S.A. (1) - 23
y diferencias de conversión de inversiones en temporary differences from translation of
Lumaike S.A. (1) 92 78
subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos investments in subsidiaries, associates and
Assara S.A. (1) 1 1
joint ventures
Haras San Benito S.A. (1) - 78
Se registran las diferencias de cambio que surgen de la
Turismo Pecom S.A.C.F.I. (1) 7.289 1.454
conversión de los estados financieros de las subsidiarias, Entries are booked for foreign exchange differences
Molinos Agro S.A. (1) 26.387 65.459
asociadas y negocios conjuntos con moneda funcional arising from the translation of the financial statements
Goyaike S.A.A.C.I. y F. (1) 2.361 2.269
distinta a la sociedad controladora, Molinos Río de la of subsidiaries, associates and joint ventures with functio- Comercializadora de Carne S.A. (2) 23.067 -
Plata S.A., junto con el efecto de la cobertura correspon- nal currencies other than the functional currency of the
TOTAL 59.197 69.362
diente mencionada en la Nota 22.7, neta de su efecto im- parent company, Molinos Río de la Plata S.A., together
positivo. with the effect of the related hedge mentioned in Note
22.7, net of the tax effect
Otras deudas/ Other payables 31/12/17 31/12/16
27. Información a revelar sobre partes relacionadas 27. Related party disclosure Molinos Agro S.A. (1) - 145
TOTAL - 145
Las transacciones con partes relacionadas realizadas Transactions with related parties conducted during the
(1) Sociedad relacionada con los accionistas controlantes.
durante los ejercicios finalizados el 31 de Diciembre de fiscal years ended December 31, 2017, and 2016, and (2) Sociedad con influencia significativa.

2017 y 2016, y los saldos al 31 de Diciembre de 2017 y payables and receivables as of December 31, 2017, and (1) Company related to the controlling shareholders.
(2) Company with significant influence.
2016, son los siguientes: 2016, are as follows:

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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

31/12/17 31/12/16
Renova S.A. : (3)
Ventas de graneles/ Sale of commodities - 6.217 Operaciones entre Partes Relacionadas Transactions with related parties
Servicios de fazón/ Toll-manufacturing services - 34.711
La Gloriosa S.A. : (1)
Compra de materia prima/ Raw material purchases 4.789 4.714 El Directorio de la Sociedad, en su reunión del 8 de Agos- The Company’s Board of Directors, in the meeting held
Ventas de productos/ Product sales 1.032 496
Servicios prestados/ Services provided 22 14
to de 2017, ha resuelto aprobar la renovación para el Ejer- on August 8, 2017, decided to approve the renewal for
Servicios recibidos/ Services received 788 1.361 cicio 2017 de: (i) la carta oferta enviada por Molinos Agro 2017 of: (i) the offer letter submitted by Molinos Agro S.A.
Goyaike S.A.A.C.I. y F. : (1)
Compra de materia prima/ Raw material purchases 5.359 2.503
S.A. (“Molinos Agro”) a Molinos el 1 de julio de 2016 para (“Molinos Agro”) to Molinos on July 1, 2016, to acquire the
Servicios prestados/ Services provided 1.128 42 la adquisición de aceite vegetal crudo de soja por parte Company’s crude soybean oil, accepted by the latter, and
Servicios recibidos/ Services received - 29
Ventas de productos/ Product sales 843 1.782
de la Sociedad, aceptada por esta última; y (ii) la carta (ii) the letter offer sent by Molinos to Molinos Agro on July
Servicios de locación prestados/ Lease services rendered - 315 oferta enviada por Molinos a Molinos Agro el 1 de Julio 1, 2016, to render certain technology and information
Coguaike S.A. : (1)
Compra de materia prima/ Raw material purchases 5 -
de 2016 para la prestación de ciertos servicios de tecno- services to Molinos Agro, accepted by the latter (jointly,
Ventas de productos/ Product sales 15 8 logía e información a favor de Molinos Agro, aceptada por the “Operations.”)
Turismo PECOM S.A.C.F.I. : (1)
Servicios por cuenta de terceros -pasajes y hoteles-/ Third-party services -travel tickets and
esta última (conjuntamente las “Operaciones”).
accommodation- 26.788 19.957 It was clarified that (i) although the Operations were
Servicios recibidos como agencia de viajes / Services received as travel agency 775 968
Servicios prestados/ Services provided 15 -
En relación a estas Operaciones, se aclaró que (i) sin per- executed before Molinos and Molinos Agro were classi-
Venta de productos/ Product sales 51 16 juicio que las Operaciones han sido celebradas con ante- fied as related parties under section 72(a)III, of Argentine
Lumaike S.A. : (1)
Servicios recibidos/ Services received - 347
rioridad a la calificación de Molinos y Molinos Agro como General Business Associations Law, the Company reques-
Venta de productos/ Product sales 1.272 3.342 partes relacionadas en los términos del apartado III del ted the report of two independent assessment compa-
Compra de materia prima/ Raw material purchases 10.022 10.790 inciso a) del artículo 72 de la LMC, la Sociedad solicitó nies about the Operations on November 4, 2016, and the
Servicios prestados/ Services provided 9 123
Haras San Benito S.A. : (1)
el informe de dos firmas evaluadoras independientes que Audit Committee, based on these reports, issued its opi-
Compra de materia prima/ Raw material purchases - 4.692 con fecha 4 de Noviembre de 2016 se han expedido sobre nion; (ii) on June 19, 2017, and as a result of the registra-
Ventas de productos/ Product sales 47 232
las Operaciones y el Comité de Auditoría, sobre la base tion with the IGJ of the corporate reorganization, a swap
Servicios prestados/ Services provided 14 14
Assara S.A. : (1) de esos informes, ha emitido su opinión al respecto; (ii) el of shares was carried out by virtue of which the Company
Venta de productos/ Product sales 27 9
Compra de materia prima/ Raw material purchases - 14
19 de Junio de 2017, y como consecuencia de la inscrip- and Molinos Agro are considered related parties pursuant
Servicios prestados/ Services provided 7 - ción en la Inspección General de Justicia de la reorgani- to section 71(a)III of Argentine General Business Asso-
Santa Sabina : (1)
Venta de productos/ Product sales 393 620
zación societaria ocurrida en la Sociedad, fue instrumen- ciations Law; (iii) the Operations duly assessed continue
Compra de materia prima/ Raw material purchases - 929 tado el canje de acciones en virtud del cual la Sociedad during the current fiscal year, and (iv) each Operation will
Servicios prestados/ Services provided 1.104 12
Sudacia S.A. : (1)
y Molinos Agro son consideradas partes relacionadas en exceed 1% (one percent) of the Company’s equity which,
Servicios prestados/ Services provided 4 los términos del apartado III del inciso a) del artículo 72 based on the last financial statements approved on March
Venta de productos/ Product sales 13 -
California Olive Ranch, Inc : (2) de la LMC; (iii) las Operaciones oportunamente evalua- 31, 2017, amounts to ARS (twenty-seven million eighty-fi-
Intereses ganados/ Interest income 2.857 2.354 das continúan vigentes durante el Ejercicio en curso; y (iv) ve thousand twenty-six Argentine pesos.).
Conuar S.A. : (1)
Servicios prestados/ Services provided 245 - cada una de las Operaciones excederá el uno por ciento
Venta de productos/ Product sales 227 90 (1%) del Patrimonio Neto de la Sociedad que, según los In this regard, after analyzing the background and the ter-
Fabricacion de Aleaciones Especiales S.A. : (1)
Venta de productos/ Product sales 42 32 últimos estados financieros aprobados de la misma al 31 ms and conditions of the operations, and based on the
Gentos S.A. : (1) de Marzo de 2017, asciende a la suma de pesos veintisie- updated opinions of independent assessment compa-
Servicios prestados/ Services provided 13 -
Los Angeles Sociedad Civil : (1) te millones ochenta y cinco mil veintiséis ($27.085.026). nies, Organización Levín de Argentina S.A. and Elizalde,
Servicios prestados/ Services provided 4 - Casares & Asociadas –hired to provide an opinion on the
PCFG Advisory S.A. : (1)
Servicios recibidos/ Services received 1.809 600 En tal sentido, el Comité de Auditoría de la Sociedad, tras Operations–, the Company’s Audit Committee decided
Servicios prestados/ Services provided 324 60 analizar los antecedentes y los términos y las condiciones that they are appropriate under normal and usual mar-
Venta de productos/ Product sales 14 -
Pecom Servicios Energia S.A. : (1) de las Operaciones, y sobre la base de la actualización ket conditions with respect to similar operations agreed
Servicios prestados/ Services provided 1.796 60
de la opinión de las firmas evaluadoras independientes, upon between independent parties
Venta de productos/ Product sales 2.014 116
Molinos Agro S.A (1) Organización Levín de Argentina S.A. y Elizalde, Casares .
Alquileres cobrados/ Leases collected 7.272 6.014
Recupero de gastos/ Expense recovery 19.493 -
& Asociadas, contratadas al efecto de opinar respecto de
Alquileres pagados/ Lease payments 333 - las Operaciones, dictaminó que las mismas son adecua-
Ventas de productos/ Product sales 2.675 3.521
Intereses ganados/ Interest income 692 20.227
das a las condiciones normales y habituales del mercado
Servicios prestados/ Services provided 30.059 22.696 para operaciones similares celebradas entre partes inde-
Compras de matria prima/ Raw material purchases 113.975 54.468
pendientes.
(1) Sociedad relacionada con los accionistas controlantes
(2) Sociedad con control conjunto.
(3) Sociedad con influencia significativa.

(1) Company related to the controlling shareholders.

(2) Company with joint control.
(3) Company with significant influence..
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Entidad controladora principal Ultimate parent company - RETRIBUCIÓN AL PERSONAL DE LA ALTA GERENCIA - COMPENSATION TO SENIOR MANAGEMENT PERSONNEL

La entidad controladora principal del Grupo es Santa The Group’s ultimate parent company is Santa Marga- La alta gerencia percibe un sueldo mensual como retribu- Senior management receives monthly salaries for their
Margarita LLC y la Familia Perez Companc cuya participa- rita LLC and the Perez Companc Family group, which ción correspondiente a sus funciones, una remuneración roles, variable compensation based on personal and cor-
ción asciende al 75,01% del capital social y al 75,37% de holds equity interest totaling 75.01% of capital stock and variable conforme a objetivos personales y corporativos, porate goals, and other ancillary benefits. Moreover, on
los votos. 75.37% of votes. y otros beneficios accesorios a los mencionados anterior- December 31, 2017, and 2016, the Company had granted
mente. Por otra parte, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 loans to senior management for a 48-month term at a
Términos y condiciones de las transacciones con par- Terms and conditions of transactions with related la Sociedad tiene concedidos créditos a la alta gerencia 3% monthly interest rate.
tes relacionadas parties por un plazo máximo de 48 meses y devengando un in-
terés del 3% nominal anual.
Las ventas y compras entre partes relacionadas se The sales to and purchases from related parties are made
realizan en condiciones equivalentes a las que exis- on terms equivalent to those that prevail in arm’s length
ten para transacciones entre partes independien- transactions. Balances at the year-end are unsecured and 28. Compromisos y reclamos 28. Commitments and claims
tes. Los saldos al cierre del ejercicio, no se encuen- interest free. There have been no guarantees provided
tran garantizados y no devengan intereses. No or received for any related party receivables or payables. Saldo al
Ajuste por Saldo al cierre
comienzo del
existen garantías otorgadas o recibidas en relación con For the year ended December 31, 2017, the Group has RUBROS/ ACCOUNTS ejercicio/ Balance
Aumentos/ Disminuciones/ conversión/ del ejercicio/
Increases Decreases Conversion Balance at end
las cuentas por cobrar o pagar con partes relacionadas. not recorded any impairment of receivables relating to at beginning of
adjustment of year
Para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, amounts owed by related parties. This assessment is un- year

el Grupo no ha registrado ningún deterioro del valor so- dertaken at the end of each reporting period by exami-
Incluidas en el pasivo/ Provisions
bre las cuentas por cobrar con partes relacionadas. Esta ning the financial position of the related party and the
evaluación se realiza al cierre de cada periodo sobre el market in which the related party operates. Juicios y Reclamos/ Lawsuits and claims 166.934 (1) 89.211 (161.784) 4.779 99.140
Total 31/12/2017 166.934 89.211 (161.784) 4.779 99.140
que se informa, a través del examen de la situación finan- Total 31/12/2016 204.583 (2) 155.567 (200.781) 7.565 166.934
ciera de la parte relacionada y del mercado en el que opera.
Information about Molinos Rio de la Plata S.A.’s Board
Información sobre el Directorio y la alta gerencia de of Directors and senior management
(1) Imputados al Estado consolidado del resultado integral – Otros gastos operativos.
Molinos Rio de la Plata S.A. (2) Incluye el aumento por el período de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentran expuestas dentro la Ganancia Neta
- COMPENSATION TO BOARD MEMBERS del ejercicio de operaciones discontinuadas.

- RETRIBUCIONES A LOS MIEMBROS DEL DIRECTORIO (1) Charged to the consolidated statement of comprehensive income - Other operating expenses.
(2) Including the increase for the period elapsed from January to June 2016 related to the Commodities business disclosed in net income for the year of discon-
In exchange for being Board members and for their work tinued operations.
Por su pertenencia al Directorio y por el desempeño de in a role under an employment relationship, the amount
puestos en relación laboral, el importe de las diversas of compensation to Board members of Molinos Río
retribuciones de los miembros del Directorio de Molinos de la Plata S.A. accrued as of December 31, 2017, and
Río de la Plata S.A. devengadas al 31 de Diciembre de 2016, totaled 40,418 (1) and 51,819 (2), respectively. Gravámenes a la exportación Export duties
2017 y 2016, ha ascendido a un total de 40.418 (1) y de
51.819 (2), respectivamente. Moreover, and pursuant to the new CNV regulations, it El 7 de Noviembre de 2007, el Gobierno Nacional incre- On November 7, 2007, the Argentine government increa-
is reported that during the fiscal year ended December mentó las alícuotas de los gravámenes de exportación, sed the rates of the taxes levied on exports which, accor-
Asimismo, y en cumplimiento de lo establecido en las 31, 2017, no payments were made as severance pay. incrementos que, de acuerdo a la Ley 21.453, sólo po- ding to Law No. 21,453, could only be applied to export
nuevas normas de la CNV, se informa que durante el ejer- dían ser aplicados a operaciones de exportación que se transactions declared as from such date.
cicio cerrado al 31 de Diciembre de 2017 no se produje- No Molinos Group company or related company as un- declararan a partir de esa fecha.
ron pagos en concepto de indemnización laboral. dertaken pension or life insurance obligations with any of Pursuant to Law No. 21,453, exporting companies should
the former or current members of the Company’s Board Según la Ley 21.453, las compañías exportadoras deben record their sales abroad with the Argentine Ministry
Ninguna sociedad del Grupo Molinos o relacionada tie- of Directors. registrar sus ventas al exterior en el Ministerio de Agricul- of Agriculture, Livestock and Fishery within 24 hours of
ne contraídas obligaciones en materia de pensiones o de tura, Ganadería y Pesca de la República Argentina dentro the transaction having taken place, moment when the
seguros de vida con ninguno de los miembros antiguos (1) A total of 11,352 in exchange for being Board mem- de las 24 horas posteriores a su concertación, momen- export duties rate is set.
o actuales del Directorio de la Sociedad. bers and 29,066 for their work under an employment to en el cual se determina la alícuota correspondiente a
relationship. los gravámenes de exportación.
(1) Por su pertenencia al Directorio 11.352 y por el des- (2) A total of 15,635 in exchange for being Board mem-
empeño de puestos en relación laboral 29.066 bers and 36,184 for their work under an employment
(2) Por su pertenencia al Directorio 15.635 y por el des- relationship.
empeño de puestos en relación laboral 36.184
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018 de fecha 06-03-2018
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
No obstante, con fecha 16 de enero de 2008 y mediante
el dictado de la Ley 26.351 se estableció que las ventas
pendientes de embarque registradas con anterioridad
al 7 de noviembre de 2007 debían tributar el gravamen
incrementado en esa fecha, si el exportador no pudiera
acreditar la adquisición o “tenencia” en el mercado inter-
no de los bienes a ser exportados en virtud de las co-
rrespondientes declaraciones juradas de venta al exterior
(“DJVE”).
Como consecuencia de la Ley 26.351, la Sociedad recibió
cargos de la Administración Nacional de Aduanas (“Adua-
na”) que no corresponden por DJVE sobre las que Moli-
nos puede acreditar fehacientemente la tenencia o ad-
quisición de la mercadería. Estos cargos fueron recibidos
durante los meses de diciembre de 2008 (por un monto
de aproximadamente USD 51,5 millones), enero de 2009
(por un monto de aproximadamente USD 10,7 millones),
marzo de 2010 (por un monto de aproximadamente USD
1,6 millones), enero de 2012 (por un monto de aproxi-
madamente USD 5,2 millones), Septiembre y Octubre
de 2013 (por un monto de aproximadamente USD 0,5
millones) y Agosto y Septiembre de 2015 (por un monto
de aproximadamente USD 1,2 millones)
Dado que los asesores externos legales y tributarios de
la Sociedad consideran que los cargos son improceden-
tes ya que la Sociedad se encuentra en condiciones de
probar la tenencia de la mercadería correspondiente a las
DJVE impugnadas, la Sociedad (i) interpuso recursos ad-
ministrativos contra la Resolución 1898/08; e (ii) impugno
ante el Tribunal Fiscal de la Nación (“TFN”) los cargos im-
puestos por la Aduana. A la fecha de emisión de los pre-
sentes estados financieros, los recursos administrativos
contra la Resolución 1898/08 no han sido resueltos por
el Poder Ejecutivo y la Sociedad se encuentra discutiendo
en el TFN los cargos sobre los cuales puede acreditar la
tenencia, bastando la producción de la prueba solicita-
da en cada uno de los expedientes en trámite para de-
mostrar la invalidez de los cargos emitidos por la Aduana.
Debe destacarse que en los expedientes ante el TFN en
los cuales ya se ha producido la prueba pericial contable
solicitada, se ha acreditado fehacientemente que la So-
ciedad había adquirido los bienes a ser exportados o los
tenía, con respecto a la totalidad de las DJVE observadas
por la Aduana.
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However, on January 16, 2008, through the enactment of
Law No. 26,351, it was established that sales pending shi-
pment recorded prior to November 7, 2007, would also
have to pay the tax increase on that date, if the exporter
of those sales could not evidence the acquisition or “pos-
session” in the domestic market of the goods to be ex-
ported by virtue of the related sworn statement on sales
abroad.
By virtue of Law No. 26,351, the Company received char-
ges from Argentine customs authorities (“Customs”) that
are not related to the sworn statements on sales abroad
as to which Molinos is able to evidence the acquisition
or possession of goods in due time and manner. These
charges were received in December 2008 (for about USD
51.5 million); January 2009 (for about USD 10.7 million);
March 2010 (for about USD 1.6 million); January 2012
(for about USD 5.2 million); September and October 2013
(for about USD 0.5 million), and August and September
2015 (for about USD 1.2 million.)
Since the Company’s external legal counsel and tax ad-
visors consider that charges are not applicable becau-
se the Company is able to prove the possession of the
goods subject to the challenged sworn statements on
sales abroad, the Company (i) filed administrative appeals
against Resolution No. 1898/08, and (ii) challenged the
charges imposed by Customs before the Federal Admi-
nistrative Tax Court. As of the date of issuance of these
financial statements, the administrative appeals against
Resolution No. 1898/08 have not been resolved by the
Federal Executive, and the Company is arguing with the
Argentine Administrative Tax Court on the charges where
possession may be evidenced. The delivery of requested
evidence in each one of the pending cases is sufficient to
prove that the charges imposed by Customs are invalid.
Note that in the cases pending at the Federal Administra-
tive Tax Court where the requested accounting expert’s
evidence was already provided, it was duly proved that
the Company had acquired or possessed the goods to
be exported by virtue of all the sworn statements on sales
abroad challenged by Customs.
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Los montos actualmente en discusión en el TFN, y sobre
los cuales la Sociedad puede acreditar la tenencia, ascen-
derían al equivalente en pesos de aproximadamente USD
70,7 millones convertidos al tipo de cambio de cierre, con
más los intereses devengados hasta la fecha de cierre
de los presentes estados financieros (computables a una
tasa del 2% mensual hasta el 31 de Diciembre de 2010
y del 3% mensual desde enero de 2011 en adelante).
Por lo antes expuesto, y sin perjuicio de los planteos de
inconstitucionalidad de las normas en discusión ya reali-
zados por cuanto las mismas establecieron arbitrariamen-
te un impuesto en forma retroactiva y afectaron derechos
adquiridos bajo la vigencia de la Ley 21.453, la Sociedad
y sus asesores externos legales y tributarios consideran
que los cargos son improcedentes por cuanto la Socie-
dad puede acreditar la adquisición o tenencia de los bie-
nes objeto de las DJVE y cuenta con suficiente eviden-
cia para soportar su posición y, por lo tanto, la Sociedad
evalúa el riesgo de un resultado desfavorable como re-
moto y, en consecuencia, no ha registrado provisión para
contingencias alguna por este concepto en los presentes
estados financieros.
Impuesto a las ganancias – Determinación de oficio
periodos fiscales 2005 a 2007 y 2009. Vista por los
periodos fiscales 2008 y 2010– Tratamiento de de-
terminadas operaciones de exportación de cereales
y oleaginosas perfeccionadas con sociedades rela-
cionadas
La Ley 25.784 de octubre de 2003 y su Decreto Regla-
mentario 916/04 establecieron que, para determinadas
exportaciones, en las que intervengan intermediarios del
exterior sin sustancia genuina, se considera como precio
de venta, a efectos de determinar la ganancia imponi-
ble en el impuesto a las ganancias, el precio concertado
con el cliente o el precio de mercado a la fecha de em-
barque, el que resulte mayor (“Sexto Método”).
La Sociedad considera que las exportaciones de cerea-
les, oleaginosas y subproductos a sujetos no vinculados,
utilizando como intermediario internacional a su “trader”
vinculado, no quedan comprendidas en el Sexto Método,
ya que no reúnen los presupuestos establecidos para su
aplicación en la Ley del impuesto y en el Decreto que la
reglamenta.
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
153
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The amounts currently discussed at the Federal Adminis-
trative Tax Court –whose possession must be proved by
the Company– would be equivalent to about USD 69 mi-
llion at the closing exchange rate, plus interest accrued
until the closing date of these financial statements (com-
putable at a 2% monthly rate until December 31, 2010,
and a 3% monthly rate from January 2011 onwards.)
Based on the previous comments and the requests for
unconstitutionality of the regulations under analysis that
established a retroactive tax arbitrarily and affected the
rights acquired pursuant to Law No. 21,453, the Company
and its external legal counsel and tax advisors consider
that charges are not applicable because the Company
is able to prove the acquisition or possession of the goods
subject to the sworn statements on sales abroad and
has sufficient evidence to prove its position. As a result,
the Company assesses that the risk of an unfavorable out-
come is remote.
Income tax: ex-officio assessment for tax periods
2005 to 2007 and 2009. Notice served for the 2008
and 2010 tax periods - Treatment of certain exports
of grains and oilseeds to related companies
Law No. 25,784 of October 2003 and its Administrative
Order No. 916/04 set forth that, for certain exports where
foreign intermediaries participate for no genuine reason,
the sale price is deemed to be –to assess taxable inco-
me– the price agreed with the customer or the market
price as of the shipment date, whichever higher (“Sixth
Method”.).
The Company considers that its exports of grains, oil
seeds and byproducts to unrelated parties using its rela-
ted trader as international intermediary are not included in
the Sixth Method because they do not meet the require-
ments set by Income Tax Law and its administrative order.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Sin perjuicio de la posición de la Sociedad, la AFIP con-
sidera que el Sexto Método le resultaría aplicable, razón
por la cual ha dictado las siguientes resoluciones deter-
minativas de oficio, mediante las cuales pretende ajus-
tar el monto del impuesto a las ganancias determinado
por la Sociedad, por cada uno de los períodos fiscales
indicados:
- resolución determinativa de oficio N° 68/2013 de fe-
cha 8 de agosto de 2013, correspondiente al periodo fis-
cal 2005;
- resoluciones determinativas N° 219/2015 y N°220/2015
de fecha 7 de julio de 2015, correspondiente a los perio-
dos fiscales 2006 y 2007, respectivamente;
- resolución determinativa N° 83/2017, de fecha 16 de
junio de 2017, correspondiente al período fiscal 2009;
El monto actualizado de dichas determinaciones por los
años 2005, 2006, 2007 y 2009 (capital más intereses de-
vengados hasta la fecha de los presentes estados finan-
cieros) ascendería en su conjunto a $ 1.674,4 millones.
Por otra parte, con fechas 24 de diciembre de 2015 y
3 de Noviembre de 2017, la AFIP notificó a la Sociedad
las Resoluciones N° 313/2015 (DV DEOA) y N° 124/2017
(DV DEOA), correspondiente a los periodos fiscales 2008
y 2010, respectivamente, por medio de las cuales ordena
correr vista de los ajustes practicados en el impuesto a
las ganancias, por un monto de capital más intereses de-
vengados a la fecha de los presentes estados financieros
que ascendería a $ 1.400,3 millones.
Los informes de todos los asesores externos legales y tri-
butarios de la Sociedad hasta la fecha de emisión de los
presentes estados financieros consideran que la Sociedad
ha cumplimentado debidamente todas las disposiciones
impositivas vigentes, y a fin de preservar su posición, la
Sociedad presentó con fecha 2 de septiembre de 2013,
12 de agosto de 2015 y 31 de julio de 2017, recursos de
apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación, de con-
formidad con lo establecido en el artículo 76, inc. b) y
concordantes de la Ley 11.683, contra las resoluciones
determinativas de oficio por los años 2005, 2006, 2007
y 2009 referidas precedentemente.
Asimismo, la Sociedad ejercerá plenamente su derecho
de defensa correspondiente, ante la pretensión del Fisco
por los periodos fiscales 2008 y 2010.
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Notwithstanding the Company’s position, the AFIP (Fe-
deral Public Revenue Agency) considers that the Sixth
Method would be applicable; therefore, it issued the fo-
llowing ex-officio assessment resolutions, which adjust
the Company’s income tax amount for each tax period
mentioned:
- ex-officio assessment resolution No. 68/2013 dated
August 8, 2013, for tax period 2005;
- ex-officio assessment resolution Nos. 219/2015 and
220/2015 dated July 7, 2015, for tax periods 2006 and
2007, respectively;
- ex-officio assessment resolution No. 83/2017 dated
June 16, 2017, for tax period 2009.
The overall adjusted amount of those assessments for
2005, 2006, 2007 and 2009 (principal plus interest ac-
crued until the date of issuance of these financial state-
ments) would be about ARS 1.67 billion.
On December 24, 2015, and November 3, 2017, the AFIP
notified the Company of Resolutions Nos. 313/2015 (DV
DEOA) and 124/2017 (DV DEOA) for tax periods 2008
and 2010, respectively, whereby it ordered that notice be
served on the projected income tax adjustments, inclu-
ding principal and interest accrued as of the date of these
financial statements standing at ARS 1.40 billion.
The reports prepared by the Company’s outsourced legal
counsel and tax advisors to the date of issuance of these
financial statements consider that the Company has duly
complied with all current tax provisions, and with a view
to preserving its position, the Company filed an appeal
with the Federal Administrative Tax Court on September
2, 2013; August 12, 2015, and July 31, 2017, pursuant to
article 76(b) and related subsections of Law No. 11,683,
against the ex-officio assessment for 2005, 2006, 2007
and 2009.
The Company will fully exercise its right of defense against
the tax authorities’ claim for tax periods 2008 and 2010.
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Corresponde aclarar que la mayoría de las empresas
exportadoras de productos agrícolas han recibido recla-
mos similares del Fisco y se encuentran, al igual que la
Sociedad, discutiendo la interpretación de la Ley del im-
puesto y el alcance del Decreto Reglamentario en instan-
cias administrativas y judiciales.
En virtud del análisis permanente de la concurrencia de
los elementos disponibles a la fecha de emisión de los
presentes estados financieros (incluyendo, entre otros, la
interpretación de la normativa, los antecedentes dispo-
nibles, la opinión de sus asesores externos y el eventual
impacto sobre el curso actual y futuro de sus negocios),
la Sociedad ha realizado una exhaustiva evaluación actua-
lizada y considera que cuenta con suficientes elementos
para soportar su posición y evitar un resultado desfavora-
ble y, por lo tanto, no ha registrado provisión para con-
tingencias alguna en los presentes estados financieros
en relación a las determinaciones de oficio y vistas indica-
das previamente.
Créditos fiscales originados en operaciones de granos
En línea con la situación de la mayoría de las empresas
exportadoras de productos agroindustriales, la Sociedad
viene recibiendo reclamos de la AFIP en relación con
el cómputo a su favor de determinados créditos fiscales
originados con ciertos comercializadores y proveedores
de granos en el mercado local, y ha procedido a reali-
zar un análisis exhaustivo y actualizado del universo total
de reclamos actualmente en trámite ante las diversas ins-
tancias administrativas y judiciales con sus asesores lega-
les y fiscales.
La Sociedad considera que ha cumplido con toda la legis-
lación que regula este tipo de operaciones y que cuenta
con los sistemas, procedimientos y controles internos
necesarios para asegurar su efectivo cumplimiento. No
obstante, considerando que la evolución de la jurispru-
dencia en la materia viene siendo desfavorable para la
industria y sin perjuicio de que la Sociedad y sus aseso-
res no comparten el criterio proveniente de los tribunales
sobre el particular, la misma ha decidido incluir los crédi-
tos fiscales cuestionados y sus efectos fiscales conexos
en el régimen de regularización de obligaciones tributa-
rias vigente, sin dejar de convalidar por esta decisión las
razones legales que le asisten en su defensa.
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155
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Most agricultural exporting companies have received si-
milar claims from tax authorities and, just as the Com-
pany, they are arguing the interpretation of Income Tax
Law and the scope of the administrative order at the ad-
ministrative and court levels.
By virtue of the permanent analysis of the elements avai-
lable as of the date of issuance of these financial state-
ments (including, among others, the interpretation of
regulations, available background, the opinion of exter-
nal advisors and the potential impact on the current and
future course of businesses), the Company made a com-
prehensive and updated assessment and considers that
it has sufficient elements to support its position and pre-
vent an unfavorable outcome and, therefore, no provision
was booked for contingencies in the financial statements
regarding the abovementioned ex-officio assessments
and notices.
Tax credits arising from grain operations
In line with most agroindustrial exporting companies, the
Company has been receiving claims from the AFIP with
respect to certain tax credits in its favor resulting from
marketers and suppliers of grains on the domestic market
and has proceeded to make a deep and updated analysis
with its legal counsel and tax advisors of the full univer-
se of claims currently pending at the administrative and
court instances.
The Company considers that it has complied with all the
laws regulating these types of operations and that it has
the systems, procedures and internal controls required
to ensure their effective compliance. However, conside-
ring that changes to relevant case law have been unfavo-
rable for the industry and notwithstanding the fact that
the Company and its advisors do not share the criterion
of courts on the matter, the Company decided to incor-
porate the challenged tax credits and their related tax
effects into the current tax amnesty plan, which does not
imply the disapproval of the legal reasons supporting its
defense.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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 156
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Como consecuencia de dicha decisión, la Sociedad ha
provisionado en el ejercicio anterior la suma de $ 70 mi-
llones. A la fecha de publicación de los presentes Estados
Financieros, la Sociedad ha procedido a regularizar el to-
tal de los créditos fiscales en discusión.
29. Asignación de resultados
Con fecha 18 de abril de 2017, la Asamblea Ordinaria y
Extraordinaria de Accionistas resolvió, entre otras cues-
tiones:
(i) destinar el resultado positivo de 879.666 a integrar la
Reserva para futura distribución de utilidades
(ii) la aprobación de los estados financieros correspon-
dientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016,
(iii) abonar la suma de 46.519 como monto aplicable al
pago de las retribuciones del Directorio, correspondien-
tes al desempeño de sus funciones por parte de los Sres.
Directores de la Sociedad.
(iv) facultar al Directorio y a la Comisión Fiscalizadora a
percibir honorarios anticipados hasta la próxima Asam-
blea que considere los siguientes estados financieros,
hasta un monto total anual de 57.000.
(v) la aprobación de los honorarios por el ejercicio 2016
a la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad por un importe
de 851 por el ejercicio de sus funciones como síndicos de
la Sociedad.
30. Activos y pasivos consolidados en moneda
extranjera
Los activos y pasivos monetarios consolidados en mo-
neda extranjera expresados en miles de pesos, son los
siguientes:
La divisa preponderante es el dólar estadounidense.
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As a result of this decision, the Company booked a pro-
vision in the prior year for ARS 70 million. As of the date
of publication of these financial statements, the Com-
pany regularized all the tax credits in question.
29. Allocation of income
The Regular and Special Shareholders’ Meeting held on
April 18, 2017, decided to:
(i) earmark income for 879,666 to the reserve for future
distribution of earnings;
(ii) approve the financial statements for the fiscal year
ended December 31, 2016;
(iii) pay ARS 46,519 applicable to the payment of Board
member compensation in view of the functions perfor-
med by the Board members of the Company;
(iv) allow the Board of Directors and the Statutory Audit
Committee to receive fees in advance until the following
Meeting considers the next financial statements, up to a
total annual sun of 57,000;
(v) approve the fees to the Company’s Statutory Audit
Committee for fiscal year 2016 in the amount of 851 for
their tasks as the Company’s statutory auditors.
30. Consolidated assets and liabilities in foreign
currency
Consolidated monetary assets and liabilities in foreign
currency stated in thousands of Argentine pesos are as
follows:
The predominant currency is the US dollar.
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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31. Gestión y política de riesgo financiero
Los activos financieros principales del Grupo incluyen,
además de instrumentos financieros derivados, saldos
en cuenta corriente, colocaciones transitorias, cuentas
por cobrar comerciales. Por su parte, los pasivos finan-
cieros, además de instrumentos financieros derivados,
incluyen deudas comerciales, deudas financieras y otras
deudas.
El Grupo dispone de una organización y de unos sistemas
de información que le permiten identificar, medir y con-
trolar los riesgos asociados a los instrumentos financieros
a los que está expuesto el mismo.
La gerencia de administración y finanzas es responsable
de la gestión del riesgo de liquidez, así como del con-
trol, coordinación y seguimiento del riesgo de crédito
y de mercado del Grupo. Esta gerencia se encuentran
respaldada por un Comité de riesgo y su operación se
circunscribe en torno a las políticas de riesgo estableci-
das previamente por el Directorio de la Sociedad. Todas
las actividades relacionadas con derivados son admi-
nistradas por especialistas y en todos los casos operan
como actividades de cobertura, es decir no existen acti-
vidades financieras con instrumentos financieros deriva-
dos con fines especulativos. Las actividades propias del
Grupo conllevan diversos tipos de riesgos financieros:
1. Riesgo de Mercado
2. Riesgo de Liquidez
3. Riesgo de Crédito
1. Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado es la fluctuación potencial a la que
se encuentra expuesta el Grupo ante movimientos en las
variables de mercado, es decir el riesgo asociado a las
variaciones en el valor razonable o los flujos de fondos
futuros relacionados con el valor de los commodities de
exportación y con el valor de ciertos instrumentos finan-
cieros. Los instrumentos financieros afectados por el ries-
go de mercado incluyen créditos y deudas, colocaciones
e instrumentos financieros derivados. El Grupo está ex-
puesto a tres tipos de riesgos de mercado:
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LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
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157
memoria y balance 2017
* annual report 2017
31. Financial risk management and policy
The Group’s principal financial assets, other than derivati-
ve financial instruments, include checking account balan-
ces, short-term deposits, trade receivables. In turn, finan-
cial liabilities, other than derivative financial instruments,
include trade, financial and other payables.
The Group has an organization and information systems,
which allow it to identify, measure and control the risks
associated to the financial instruments to which it is ex-
posed.
The Administration and Finance area is in charge of ma-
naging the liquidity risk, as well controlling, coordinating
and following up the Group’s credit and market risk. The
abovementioned area is supported by a risk committee
in charge of the risk policies previously established by
the Company’s Board of Directors. All the activities rela-
ted to derivatives are managed by specialists and function
as hedge activities in all cases, i.e., there are no financial
activities with derivative financial instruments for specula-
tive purposes. The Group’s own activities entail different
types of financial risks:
1. Market risk
2. Liquidity risk
3. Credit risk
1. Market risk
Market risk are the potential changes to which the Group
is exposed in case of movements in market variables, i.e.,
the risk associated to changes in the fair value of future
cash flows related to the value of export commodities
and certain financial instruments. Financial instruments
affected by market risk include loans and borrowings,
deposits and derivative financial instruments. The Group
is exposed to two three of market risks:
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Riesgo de tipo de cambio: es el riesgo que el
valor razonable o los flujos de fondos futuros de ciertos
instrumentos financieros fluctúen en función a los cam-
bios que se produzcan en la relación de cambio entre
monedas. La exposición del Grupo al riesgo de tasas
de cambio se relaciona, en primer lugar, con las activida-
des del Grupo de los negocios de exportación y de ne-
gocios locales que se administran en moneda extranjera
(granos y semillas oleaginosas) y en consecuencia con
los activos y pasivos del Grupo denominados en mone-
da extranjera asociados a dichos negocios (básicamente
cuentas a cobrar comerciales, inventarios y deudas finan-
cieras) y, adicionalmente, con las inversiones del Gru-
po en las subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos
con moneda funcional distinta al peso argentino.
A efectos de minimizar los resultados originados en las
variaciones del tipo de cambio e intentar cubrir el ries-
go de volatilidad en el valor razonable de los activos
y pasivos en moneda extranjera, el Grupo busca mante-
ner posiciones equilibradas (a nivel consolidado) de ac-
tivos y pasivos, incluyendo (i) los inventarios asociados
al negocio de oleaginosas, cuyos precios de referencia
también se establecen en moneda extranjera, y (ii) los
activos netos correspondientes a subsidiarias, asociadas
y negocios conjuntos con moneda funcional distinta al
peso argentino. Por otra parte, y con el objeto de mitigar
el riesgo en los momentos que eventualmente las po-
siciones no se encuentren equilibradas, el Grupo cubre
su exposición a las fluctuaciones de las tasas de cambio
con (a) préstamos en moneda extranjera (para el caso de
las inversiones del Grupo en subsidiarias, asociadas y ne-
gocios conjuntos con moneda funcional distinta al peso
argentino), y (b) operaciones de cambio a término (NDF),
conforme a determinados límites establecidos previa-
mente en la política de riesgo aprobada por el Directorio.
Riesgo de tasa de interés: es el riesgo que el valor
razonable o los flujos de fondos futuros de ciertos ins-
trumentos financieros fluctúen en función a los cambios
que se produzcan en las tasas de interés de mercado. El
principal instrumento financiero que puede verse afecta-
do como consecuencia de variaciones en las tasas de in-
terés es la deuda financiera con tasas de interés variables.
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Exchange rate risk: It is the risk of changes in the
fair value or future cash flows of certain financial instru-
ments based on changes in foreign exchange rates. The
Group’s exposure to foreign exchange rates is related,
firstly, to the Group’s activities in export businesses and
domestic businesses which are managed in foreign cu-
rrency (grains and oilseeds), and therefore to the Group’s
assets and liabilities stated in foreign currency associated
to such businesses (mainly trade receivables, inventories
and financial payables) and, additionally, to the Group’s
investments in subsidiaries, associates and joint ventures
with functional currencies other than the Argentine peso.
To minimize the changes in the foreign exchange rates
and try to hedge the volatility risk related to the fair va-
lue of assets and liabilities in foreign currency, the Group
tries to maintain a balanced assets and liabilities position
(at consolidated level), including (i) inventories associated
to the oilseeds business, the benchmark prices of which
are also established in foreign currency, and (ii) the net as-
sets related to subsidiaries, associates and joint ventures
with functional currencies other than the Argentine peso.
Moreover, to mitigate risk when positions are not balan-
ced, the Group hedges its exposure to changes in foreign
exchange rate with (a) foreign currency denominated
borrowings (for the case of investments in the Company’s
subsidiaries, associates and joint ventures with functional
currencies other than the Argentine peso), and (b) foreign
exchange forward transactions (NDF), according to cer-
tain limits previously established in the risk policy appro-
ved by the Board of Directors.
Interest rate risk: It is the risk of changes in the fair
value or future cash flows of certain financial instruments
based on changes in market interest rates. The main fi-
nancial instrument that could be affected as a result
of changes in interest rates is the financial payables with
variable interest rates.
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El Grupo gestiona su riesgo de tasas de interés por medio
de (i) una cartera equilibrada de préstamos a tasa fija y
variable, (ii) una alta correlación entre sus inventarios y
la prefinanciación de sus exportaciones, y (iii) swaps de
tasa de interés en las que el Grupo Molinos acuerda inter-
cambiar, a intervalos específicos, la diferencia entre los
montos de las tasas de interés fijas y variables calculados
en relación con una monto de capital acordado.
- ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
El Grupo realiza un seguimiento de la exposición al riesgo
de mercado en términos de sensibilidades, las cuales se
complementan con otras medidas de riesgo en aquellas
ocasiones en las que la naturaleza de las posiciones de
riesgo así lo requiere.
A continuación se describe la sensibilidad del resultado
consolidado integral y del patrimonio consolidado del
Grupo Molinos frente a las variaciones de los principales
riesgos de mercado. Las estimaciones indicadas son re-
presentativas tanto de variaciones favorables como des-
favorables, es decir los incrementos y decrementos de
los factores de riesgo en la misma cuantía provocan un
impacto similar y de signo opuesto. Cabe destacar que
los análisis de sensibilidad detallados a continuación han
sido preparados sobre la base que los saldos asociados
a los instrumentos financieros afectados se mantienen
constantes y considerando los instrumentos financieros
de cobertura en operación al cierre de cada ejercicio,
incluyendo en este último caso la cobertura mediante
préstamos en moneda extranjera de las inversiones en
subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos con mone-
da funcional distinta al peso argentino.
a. Riesgo de divisa:
La posición consolidada neta en moneda extranjera que
administra el Grupo Molinos, y cuyos efectos derivados
de la variación del tipo de cambio intenta mitigar, inclu-
ye la posición de inventarios expuestos a la volatilidad de
los precios internacionales como la soja, el girasol y sus
productos derivados, por entender que las diferencias de
cambio generadas por los pasivos consolidados en mo-
neda extranjera son apareadas y compensadas por aque-
llas generadas por los activos mencionados y cuyos pre-
cios de referencia se establecen en moneda extranjera.
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159
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The Group manages its interest rate risk through (i) a ba-
lanced portfolio of fixed and variable rate borrowings, (ii) a
high correlation between inventories and export prefinan-
cing, and (iii) interest rate swaps in which Molinos Group
agrees to exchange, at specified intervals, the difference
between fixed and variable rate interest amounts calcu-
lated by reference to an agreed-upon principal amount.
- SENSITIVITY ANALYSIS
The Group follows up on the exposure to market risk in
terms of sensitivities, which are supplemented with other
risk measurements in those occasions where it is so re-
quired by the nature of the risk positions.
Below is a description of the sensitivity of Molinos Group’s
consolidated comprehensive income (loss) and conso-
lidated equity to changes in the main market risks. The
abovementioned estimates are representative of both fa-
vorable and unfavorable changes, i.e., the increases and
decreases in the risk factors by the same amount cau-
se a similar impact of the opposite sign. The sensitivity
analyses detailed below were prepared on the basis that
amounts associated to affected financial instruments
remain constant, and considering the hedge financial ins-
truments effective as of each year-end, including in the
latter case the hedge through foreign currency denomi-
nated borrowings of investments in subsidiaries, associa-
tes and joint ventures with functional currencies other
than the Argentine peso.
a. Foreign exchange risk:
The net consolidated position managed by Molinos
Group, the foreign exchange rate effects of which the
Group attempts to mitigate, includes the position of
inventories exposed to changes in international pri-
ces of products such as soybean, sunflower seed and
byproducts, as it understands that the foreign exchan-
ge differences generated by consolidated liabilities in
foreign currency are matched and offset by those ge-
nerated by the abovementioned assets, the benchmark
prices of which are established in foreign currency.
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 160
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, independientemente
de las variaciones que podría tener los mercados finan-
cieros (los cuales podrían ser superiores o inferiores a lo
indicado a continuación), el efecto de una devaluación
(revaluación) del peso argentino respecto al dólar de un
10%, supondría, considerando el resto de las variables
constantes y teniendo en cuenta los instrumentos de
cobertura del Grupo Molinos al cierre de cada ejercicio
un aumento (disminución) del resultado consolidado
(después de impuestos) y del patrimonio consolidado de
aproximadamente (144.698) y (82.743), respectivamente.
El efecto anterior considera y, por lo tanto excluye, los
cambios por efecto del tipo de cambio correspondiente
a la deuda financiera que opera como cobertura de las
inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjun-
tos con moneda funcional distinta al peso argentino, y
cuyos cambios compensan la conversión de los activos
netos de dichas inversiones que se imputados al otro re-
sultado integral.
b. Riesgo de tasa de interés:
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, independientemente
de las variaciones que podría tener los mercados finan-
cieros (los cuales podrían ser superiores o inferiores a lo
indicado a continuación), un aumento (disminución) de
0,5 puntos porcentuales en la tasa Libor sobre la porción
de deuda financiera que devenga interés variable, consi-
derando el resto de las variables constantes y teniendo
en cuenta los instrumentos de cobertura del Grupo Mo-
linos al cierre de cada ejercicio, no presenta efectos sig-
nificativos sobre el resultado consolidado y el patrimonio
del Grupo Molinos.
2. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad del
Grupo para financiar los compromisos adquiridos a pre-
cios de mercado razonables, así como para llevar a
cabo sus planes de negocio con fuentes de financiación
estables.
Para cumplir con dicho objetivo, la Sociedad lleva a cabo
una política prudente de protección frente al riesgo de
liquidez, manteniendo disponibilidades de recursos en
efectivo y líneas de crédito no utilizadas en volumen sufi-
ciente para hacer frente a los vencimientos de préstamos
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
As of December 31, 2017, and 2016, regardless of the po- y deudas financieras previstos en los próximos doce me- In addition, the Group’s financing strategy is subject to
tential changes in the financial markets (which may be ses. Cabe destacar que un alto porcentaje de la deuda certain restrictions with respect to (i) terms, (ii) amounts,
higher or lower than the amounts indicated below), the financiera el Grupo corresponde a préstamos financieros and (iii) currencies, which are previously approved by the
effect of a 10% devaluation (revaluation) of the Argentine con entidades locales y del exterior. Company’s Board of Directors.
peso with respect to the US dollar would suppose, con-
sidering that the remaining variables are constant, and Adicionalmente, el Grupo opera dentro del marco de The Group assessed liquidity risk as low, since the access
taking into account Molinos Group’s hedge instruments ciertos límites a la estrategia de financiamiento, en lo que to funding sources is reasonably assured, and the payable
as of each year-end, an increase (decrease) in consoli- respecta a (i) plazos, (ii) montos y (iii) monedas, aprobados falling due in less than twelve months may be easily re-
dated (pretax) income (loss) and consolidated equity of previamente por el Directorio de la Sociedad. paid and/or refinanced with the current and/or potential
about (144,698) and 82,743, respectively. lenders, if necessary.
El Grupo ha evaluado como bajo el riesgo de liquidez, ya
The previous effect considers, and therefore excludes, que el acceso a fuentes de financiamiento está razona-
the changes due to the foreign exchange rate related to blemente asegurado y la deuda con vencimiento a me-
the financial payable that acts as a hedge for the invest- nos de doce meses podría ser cancelada y/o refinanciada
ments in subsidiaries, associates and joint ventures with sin problemas con los actuales y/o potenciales prestamis-
functional currencies other than the Argentine peso, the tas, si esto fuera necesario.
changes of which offset the translation of the net assets
involved in such investments which are included in other
comprehensive income.
b. Interest rate risk:
As of December 31, 2017, and 2016, regardless of the
potential changes in the financial markets (which may
be higher or lower than the amounts indicated below),
a 0.5% increase (decrease) in Libor over the portion of
the financial payable accruing variable interest, conside-
ring that the rest of the variables are constant, and taking
into account Molinos Group’s hedge instruments as of
each year-end, did not have material effects over Molinos
Group’s consolidated income (loss) and equity.
2. Liquidity risk
Liquidity risk is associated to the Group’s capacity to fi-
nance the commitments undertaken at reasonable mar-
ket prices and to carry out its business plans with stable
funding sources.
To such aim, the Company applies a prudent protection
policy against liquidity risk, maintaining cash availability
and unused credit lines at a sufficient volume to face due
dates of borrowings and financial payables scheduled
for the next twelve months. It should be noted that a high
percentage of the Group’s financial payable is related
to financial borrowings from local and foreign institutions.
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 162 163

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

En las tablas adjuntas se analizan los vencimientos de los The tables below show the due dates of existing consoli-
pasivos consolidados existentes al 31 de diciembre de dated liabilities as of December 31, 2017, and 2016:
2017 y 2016:

Al 31 de diciembre de 2017/ 0-3 meses/ 3-6 meses/ 6-9 meses/ 9-12 meses/ 1-2 años/ Mayor a 2 años/
Total/ Total
As of December 31, 2017 0-3 months 3-6 months 6-9 months 9-12 months 1-2 years Over 2 years

Deudas comerciales/ Trade payables 1.499.231 - - - - - 1.499.231

Deudas financieras/ Financial payables 261.809 262.142 589.962 246.034 182.228 2.285.425 3.827.600
Otras deudas (1)/ Other payables (1) 688.160 - - - - - 688.160
Total 2.449.200 262.142 589.962 246.034 182.228 2.285.425 6.014.991

Al 31 de diciembre de 2016/ 0-3 meses/ 3-6 meses/ 6-9 meses/ 9-12 meses/ 1-2 años/ Mayor a 2 años/
Total/ Total
As of December 31, 2016 0-3 months 3-6 months 6-9 months 9-12 months 1-2 years Over 2 years

Deudas comerciales/ Trade payables 1.291.032 - - - - - 1.291.032

Deudas financieras/ Financial payables 96.583 148.910 419.966 39.662 9.834 1.690.577 2.405.532
Otras deudas (1)/ Other payables (1) 561.014 - - - - - 561.014
Total 1.948.629 148.910 419.966 39.662 9.834 1.690.577 4.257.578

(1) Comprende las deudas sociales, fiscales y otras deudas, a excepción de los instrumentos financieros a valor razonable con cambios
en resultados.
(1) Includes payroll and other taxes payable and other payables, except for financial instruments at fair value through income or loss.

3. Riesgo de crédito 3 Credit risk importe total de las cuentas por cobrar comerciales. se of business the Group grants credit to a significant cus-
tomer portfolio, including supermarkets, wholesalers, dis-
El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que Credit risk is defined as the possibility of incurring losses En lo que respecta al mercado local, el Grupo en el curso tributors and self-service establishments, among others,
un tercero no cumpla con sus obligaciones contractua- as a result of a third party’s failure to comply with their habitual de sus negocios otorga crédito a una gran base the first ones being the most significant within sales
les, originando con ello pérdidas para el Grupo. En este contractual obligations. In this regard, the Group is ex- de clientes, incluyendo supermercados, mayoristas, dis- of branded products in such market. To such end, on-
sentido, el Grupo está expuesto a un riesgo de crédito posed to credit risk from its operating activities (primarily tribuidores y autoservicios, entre otros, siendo los men- going credit assessments of customers’ financial capacity
como consecuencia de sus actividades operativas (bá- for trade receivables and prepayments to vendors) and cionados en primer término los más significativos dentro are performed with the aim of reducing significant poten-
sicamente saldos relacionados con cuentas por cobrar from its financing activities (primarily cash in banks and de las ventas de productos de marca en dicho mercado. tial risks of losses from non-collection.
comerciales y anticipos a proveedores) y de sus activi- temporary placements.) Para ello, realiza permanentemente evaluaciones credi-
dades financieras (básicamente saldos relacionados con ticias de la capacidad financiera de sus clientes, con el With respect to the foreign market, the uncollectibility risk
bancos y colocaciones transitorias). As a general policy, the Group does not have a material objeto de reducir el riesgo potencial de pérdidas significa- is limited since a significant portion of sales is carried out
concentration of credit risk, as exposure to credit risk is tivas por incobrabilidad. through letters of credit, and the rest of sales are cove-
Como política general, el Grupo no tiene una concentra- widely diversified by industry, customer and geographi- red by an insurance policy against the risk of customers
ción significativa de riesgo de crédito, ya que la exposi- cal segment. In this regard, as of December 31, 2017, En lo que respecta al mercado externo, el riesgo de in- default in payment.
ción frente al riesgo crediticio se encuentra ampliamente and 2016, no customer, excluding related companies, cobrabilidad está acotado, ya que una parte significativa
diversificada por industria, clientes y segmentos geográ- accounts for over 13.0% and 9.61%, respectively of total de las ventas se realiza a través de cartas de crédito y el Therefore, the allowance for doubtful accounts as of
ficos. En este sentido, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 trade receivables. resto de las ventas están cubiertas a través de una póliza each year-end is calculated based on (i) the aging of
ningún cliente, excluyendo sociedades relacionadas, re- de seguro de riesgo de impago de clientes (C.O.F.A.C.E.). the receivable, (ii) the existence of insolvency situations,
presenta más de un 13,0% y 9,61%, respectivamente, del With respect to the domestic market, in the regular cour- and (iii) the analysis of the customer’s ability to return
En consecuencia, la provisión para deudores incobrables the amount. The allowance as of each year-end repre-

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

al cierre de cada ejercicio se determina atendiendo a (i) la sents the Group’s greatest estimate of probable losses in Gestión del capital Capital management
antigüedad del crédito, (ii) la existencia de situaciones accounts receivable.
concursales, y (iii) el análisis de la capacidad del cliente El Grupo Molinos, como parte fundamental de su estra- As a fundamental part of its strategy, Molinos Group has
para devolver el crédito concedido. Dicha provisión re- Trade receivables as of December 31, 2017, and 2016, tegia, ha formulado el compromiso de mantener una undertaken to maintain a financial prudence policy, see-
presenta, al cierre de cada ejercicio, la mejor estimación is reflected in the consolidated statement of financial política de prudencia financiera, buscando maximizar la king to maximize profitability for shareholders and at the
del Grupo de las pérdidas incurridas en relación con las position net of the allowance for doubtful accounts in the rentabilidad de los accionistas y mantener al mismo tiem- same time maintain a strong credit rating and healthy
cuentas por cobrar. amount of 62,148 and 36,871, respectively. Trade recei- po una calificación de crédito sólida y ratios de capital capital ratios to support its business.
vables as of December 31, 2015, and 2014, is reflected in saludables para poder sustentar su negocio.
El saldo de las cuentas por cobrar comerciales al 31 de the statement of financial position net of the allowan- Such policy entails considering several factors, which in-
Diciembre de 2017 y 2016 se reflejan, en el estado conso- ce for doubtful accounts in the amount of 31,275 and Dicha política incluye la consideración de varios factores, clude: (i) changes in macroeconomic conditions, (ii) diffe-
lidado de situación financiera, netos de la provisión para 31,025, respectively. incluyendo entre otros: (i) los cambios en las condiciones rent financing strategies, (iii) financing costs, and (iv) the
deudores incobrables por 62.148 y 36.871, respectiva- macroeconómicas, (ii) las diferentes estrategias de finan- possible impact of changes in the funding and liquidity
mente. En este sentido, el máximo riesgo crediticio in- The following chart shows all receivables not yet due and ciación, (iii) los costos del financiamiento, y (iv) el eventual of operating and business activities. In this regard, the
volucrado no difiere del valor de libros correspondiente the aging of past-due trade receivables not included in impacto de cambios en el fondeo y liquidez de las activi- Group tries to maintain a debt and capital mix that main-
a las cuentas por cobrar comerciales que se presentan en the allowance: dades operativas y comerciales. En este sentido, el Grupo tains the ratios at acceptable levels and allows obtaining
el estado de situación financiera. intenta mantener una mezcla de deuda y capital que risk ratings from international agencies consistent with
satisfaga los ratios en niveles aceptables y permita obte- the main operators in the market.
En el siguiente cuadro se detalla la totalidad de los crédi- ner calificaciones de riesgo de agencias internacionales
tos no vencidos y la antigüedad de las cuentas por cobrar en línea con los principales operadores del mercado. One of the most representative ratios, target capital struc-
comerciales vencidas no provisionadas: ture is established considering net financial debt-to-equi-
Entre los ratios más representativos, la estructura de ca- ty ratio:
pital objetivo se establece considerando la relación entre
31/12/17 31/12/16
la deuda financiera neta y el patrimonio neto:
Vencimientos/ Due dates
Créditos no vencidos/ Receivables not yet due 2.229.616 1.852.375
Créditos vencidos 0-3 meses/ Past-due receivable 0-3 months - -
Créditos vencidos 3-6 meses/ Past-due receivable 3-6 months - -
2.229.616 1.852.375

En lo que respecta al riesgo crediticio relacionado con los As regards the credit risk related to bank balances and
saldos bancarios y colocaciones transitorias, el Directorio short-term deposits, the Company’s Board of Directors
de la Sociedad ha definido procedimientos específicos had defined specific procedures regarding (i) financial
en lo que respecta a (i) las instituciones financieras en las institutions in which freely-available balances may be El cálculo de este ratio tiene en cuenta los siguientes This ratio is calculated based on the following criteria:
cuales se pueden mantener saldos de libre disponibilidad held or investments may be made, (ii) the amounts and criterios:
o realizar inversiones, (ii) los montos y plazos máximos a maximum terms to hold such funds for the purpose of The net financial debt includes current and noncu-
mantener dichos fondos, con el objetivo de evitar la avoiding a concentration of risks in one (or a few) finan- La deuda financiera neta incluye la deuda financiera co- rrent financial debt, less cash, sight bank deposits,
concentración de riesgos en una o pocas instituciones cial institution(s) and thus mitigate any financial loss rela- rriente y no corriente, menos el efectivo, saldos bancarios short-term deposits and commodities, based on the
financieras y, en consecuencia, mitigar cualquier pérdida ted to such amounts as a result of a breach of contractual a la vista, las colocaciones a corto plazo, conforme el si- ollowing breakdown:
financiera relacionada con dichos saldos con motivo de obligations. Moreover, and as regards short-term deposits guiente detalle:
31/12/17 31/12/16
un eventual incumplimiento de las obligaciones contrac- abroad, the Company’s Board of Directors has established
tuales. Asimismo y respecto de colocaciones transitorias the requirement that financial institutions with which the
Deuda financiera corriente/
en el exterior, el Directorio de la Sociedad ha definido Company operates should meet certain requirements
Current financial payables 1.359.947 705.121
como requisito que, las instituciones financieras con las related to the international credit rating. The maximum
cuales se opere, reúnan ciertos requisitos relacionados credit risk involved for this type of instrument does not Deuda financiera no corriente/
Noncurrent financial payables 2.467.653 1.700.411
con la calificación crediticia internacional. El máximo ries- differ significantly from the bank balances and short-term
go crediticio involucrado para este tipo de instrumentos deposits reflected on the statement of financial position Efectivo y colocaciones a corto
no difiere significativamente de los saldos bancarios y co- as of each year-end. plazo/ Cash and short-term
deposits (135.434) (255.332)
locaciones transitorias que se presentan en el estado de
situación financiera al cierre de cada ejercicio. Deuda financiera neta/
Financial payables, net 3.692.166 2.150.200

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memoria y balance 2017
* annual report 2017
El Grupo mantiene una política prudente de pro-
tección frente al riesgo de liquidez. Para ello, mantiene
disponibilidades de recursos en efectivo y otros instru-
mentos financieros líquidos para hacer frente a los ven-
cimientos de préstamos y deudas financieras previstos
en los próximos doce meses. Por ello, este ratio refleja la
solvencia de la Sociedad, utilizando el concepto de deu-
da financiera neta - no de deuda bruta - y, por lo tanto,
se deducen de ésta las colocaciones transitorias.
El Grupo no posee acciones preferentes.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, este ratio, a nivel con-
solidado, se ha situado en el 59% y 45%, respectivamen-
te. La evolución y el análisis de este ratio se realiza en
forma continua, efectuándose asimismo estimaciones
del mismo a futuro como factor clave en la estrategia de
inversiones y dividendos del Grupo Molinos. Asimismo,
la decisión de la Sociedad de desinvertir en activos no
estratégicos impactará positivamente en la reducción de
la deuda financiera neta y por ende en la mejora del ratio.
4. Otros factores de riesgo
Incremento del nivel general de precios de la economía
argentina
Los presentes estados financieros consolidados han sido
preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a
excepción de la valuación de ciertas partidas que han sido
medidos por su valor razonable de acuerdo a lo indicado
en la Nota 2.
La NIC 29 requiere que los estados financieros de una
entidad cuya moneda funcional sea la de una economía
hiperinflacionaria, independientemente de si están basa-
dos en el método del costo histórico o en el método del
valor razonable, sean expresados en términos de la unidad
de medida corriente a la fecha de cierre del periodo sobre
el que se informa, computando para ello la inflación
producida desde la fecha de adquisición, en el caso de
partidas no monetarias llevada al costo o al costo me-
nos depreciación acumulada, o desde la fecha de reva-
luación, en el caso de partidas no monetarias que se lle-
ven a valores corrientes de fechas distintas a la del estado
de situación financiera o la adquisición.
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The Group applies a prudent protection policy
against liquidity risk. To such end, it maintains availability
of cash and other liquid financial instruments to face due
dates of borrowings and financial payables scheduled
for the next twelve months. Therefore, this ratio reflects
the Company’s solvency, using the notion of net finan-
cial debt –rather than gross debt– and, hence, temporary
deposits are deducted therefrom.
The Group has no preferred shares.
As of December 31, 2017, and 2016, this ratio stood at
59% and 45%, respectively, at a consolidated level. Ratio
analysis and changes are studied continuously, and pro-
jections are made as a key factor in Molinos Group’s invest-
ments and dividends strategy. In addition, the Company’s
decision to divest its nonstrategic assets will decrease
its net payable debt and, thus, improve such ratio.
4. Other risk factors
Increase in the general level of prices in Argentina’s
economy
These consolidated financial statements were prepared
on a historical cost basis, except for the measurement
of certain items, which have been measured at fair value
as indicated in note 2.
Under IAS 29, the financial statements of an entity whose
functional currency is the currency of a hyperinflationary
economy, whether they are based on a historical cost
approach or a current cost approach, should be stated
in terms of the measuring unit current at the end of the
reporting period, computing the inflation produced as
from the acquisition date in the case of nonmonetary
items carried at cost or at cost less accumulated depre-
ciation, or as from the revaluation date for nonmonetary
items carried at current values of dates other than the
date of the statement of financial position or the acquisi-
tion date.
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A estos efectos, si bien la norma no establece una tasa
única de inflación que, al ser sobrepasada, determinaría
la re expresión de los estados financieros a moneda ho-
mogénea, es práctica generalizada considerar para ese
propósito una variación del nivel de precios al consumi-
dor que se aproxime o exceda el 100% acumulativo du-
rante los 3 últimos años, junto con otra serie de facto-
res cualitativos relativos al ambiente macroeconómico.
La Dirección evalúa si el peso argentino reúne las ca-
racterísticas para ser calificado como la moneda de una
economía hiperinflacionaria siguiendo las pautas es-
tablecidas en la NIC 29, y para la evaluación del factor
cuantitativo previamente mencionado considera la evo-
lución del índice de precios internos al por mayor (IPIM)
publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Cen-
sos (INDEC), por ser dicho índice el que mejor refleja las
condiciones requeridas por la NIC 29.
A la fecha de aprobación de los presentes estados finan-
cieros, el último IPIM difundido por el INDEC correspon-
de al mes de diciembre de 2017 y la tasa acumulada de
inflación correspondiente al período de tres años finaliza-
do en ese mes es de aproximadamente 77%, sin asignarle
inflación específica a los meses de noviembre y diciembre
de 2015. Si bien no están dadas las condiciones objetivas
necesarias para calificar a la economía argentina como
hiperinflacionaria a los fines de la preparación de los es-
tados financieros al 31 de diciembre de 2017, la existen-
cia de variaciones importantes en las variables relevantes
de la economía que afectan los negocios de la Sociedad,
tales como las observadas en los últimos ejercicios en
el costo salarial, los precios de las principales materias
primas y de otros insumos, la tasa de préstamos y el tipo
de cambio, igualmente podrían afectar la situación finan-
ciera y los resultados de la Sociedad, y, por ende, esas
variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la inter-
pretación que se realice de la información que la Socie-
dad brinda en los presentes estados financieros sobre su
situación financiera, su rendimiento financiero y los flujos
de su efectivo.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
Although this standard does not establish a single infla-
tion rate, which, if exceeded, would cause the financial
statements to be restated at constant currency, it is a
general practice to consider to such end a cumulative
rate for changes in consumer prices over three years
that approaches or exceeds 100%, together with a series
of other qualitative factors related to the macroeconomic
environment.
The Board of Directors assesses whether the Argentine
peso meets the characteristics to be qualified as a curren-
cy belonging to a hyperinflationary economy according
to the guidelines established in IAS 29, and considers the
changes in the wholesale price index published by the IN-
DEC (Argentine Statistics and Census Bureau) to evaluate
the abovementioned qualitative factor since it is the index
that best reflects the conditions required by IAS 29.
As of the date of approval of these financial statements,
the last wholesale price index published by the INDEC
is related to December 2017, and the accumulated rate
for the three-year period then ended stands at about 77%
and did not issue the specific inflation for November or
December 2015. Although the objective conditions to
qualify the Argentine economy as hyperinflationary for
the purposes of preparing the financial statements as
of December 31, 2017, are not given, the existence of sig-
nificant changes in relevant economic variables affecting
the Company’s business, such as those observed in the
past few years in wages costs, the prices of main raw ma-
terials and other inputs, borrowing rates and exchange
rates, they may still affect the Company’s financial posi-
tion and results of operations, and, therefore, these chan-
ges should be taken into account upon interpreting the
financial position, financial performance and cash flows
presented by the Company in these financial statements.
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

32. Restricción a la distribución de utilidades 32. Restriction on distribution of earnings - ESTADO SEPARADO DEL RESULTADO INTEGRAL POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE
2017 - COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1)
De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19550, la According to the provisions of Law No. 19,550, CNV Ge-
RG (CNV) N° 622 y el estatuto de la controladora, al me- neral Resolution No. 622 and the parent’s bylaws, at least - SEPARATE STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER
nos el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria 5% of the income from the algebraic sum of net earnings 31, 2017 - PRESENTED COMPARATIVELY WITH PRIOR YEAR (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS -
algebraica de la ganancias neta del ejercicio y los ajustes for the year and prior-year adjustments, the transfers Note 1)
de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resul- of other comprehensive income to unappropriated retai- 31/12/17 31/12/16
tados integrales a resultados acumulados no asignados, ned earnings and accumulated losses of prior years (if OPERACIONES QUE CONTINÚAN/ OPERATIONS STILL UNDERWAY
y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las any), shall be used to increase the legal reserve balance Ingresos por ventas (Nota 5)/ Sales revenues (Note 5) 11.628.253 10.172.099
Ingresos por prestación de servicios y otros ingresos/
hubiere), deberá destinarse a incrementar el saldo de la until it reaches 20% of the capital stock, plus the balance 93.435 48.273
Service-charge and other income
reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del ca- in the Capital adjustment account. Ingresos de actividades ordinarias/ Revenues from ordinary activities 11.721.688 10.220.372
Costo de ventas de bienes y servicios prestados (Nota 6)/
pital social más el saldo de la cuenta Ajuste del capital. (8.026.653) (6.392.156)
Cost of goods sold and services rendered (Note 6)
GANANCIA BRUTA/ GROSS INCOME 3.695.035 3.828.216
Under Law No. 25063, dividends to be distributed in cash
De acuerdo con la Ley N° 25063, los dividendos que se or in kind over taxable income accumulated as of the Gastos de comercialización (Nota 7)/ Selling expenses (Note 7) (2.866.595) (2.702.868)
Gastos de administración (Nota 7)/ Administrative expenses (Note 7) (727.869) (720.828)
distribuyan, en dinero en especie, en exceso de las utili- end of the fiscal year immediately preceding the distribu- Otros ingresos operativos (Nota 8)/ Other operating income (Note 8) 89.973 254.593
dades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio in- tion or payment date are subject to a 35% income tax wi- Otros gastos operativos (Nota 9)/ Other operating expenses (Note 9) (135.007) (201.203)
Resultado participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos (Nota 3)/
mediato anterior a la fecha de pago o distribución, están thholding as single and definitive payment. To such end, Income (loss) from equity interests in subsidiaries, associates and joint ventures 15.369 (110.726)
sujetos a una retención del 35% en concepto de impues- the earnings to be considered each fiscal year are those (Note 3)

to a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. resulting from adding to the earnings calculated by appl- RESULTADO OPERATIVO/ OPERATING INCOME 70.906 347.184
Ingresos financieros (Nota 10)/ Finance income (Note 10) 158.353 132.602
A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejerci- ying the general provisions of Income Tax Law, the divi- Costos financieros (Nota 10)/ Finance costs (Note 10) (684.856) (408.845)
cio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se de- dends or earnings arising from other stock corporations (PÉRDIDA) GANANCIA DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS DE
OPERACIONES QUE CONTINÚAN/ INCOME (LOSS) FOR THE YEAR (455.597) 70.941
termine en base a la aplicación de las normas generales not computed in calculating such earnings in the same BEFORE TAXES OF OPERATIONS STILL UNDERWAY
de la Ley del Impuesto a las Ganancias, los dividendos tax period/s. Impuesto a las ganancias (Nota 11)/ Income tax (Note 11) 268.167 (68.403)
o las utilidades provenientes de otras sociedades de capi-
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO DE OPERACIONES
tal no computados en la determinación de dicha utilidad Law No. 27,430 rendered this 35% withholding ineffective QUE CONTINÚAN/ INCOME (LOSS) FOR THE YEAR OF OPERATIONS (187.430) 2.538
STILL UNDERWAY, NET
en el o los mismos periodos fiscales. for new earnings generated after the standard’s effecti-
ve date. This law also set forth that dividends are subject GANANCIA NETA DEL EJERCICIO DE OPERACIONES
DISCONTINUADAS NETAS DE SU EFECTO IMPOSITIVO (Nota 13)/ NET
Cabe aclarar que mediante la Ley 27430 se dejó sin efec- to income tax at a 7% rate in 2018 and 2019, and a 13% - 451.303
INCOME FOR THE YEAR OF DISCONTINUED OPERATIONS NET OF THE
to la mencionada retención del 35% para las nuevas utili- rate from 2019 onwards TAX EFFECT (Note 13)

dades que se generen a partir de la vigencia de dicha nor- (PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO/ INCOME (LOSS) FOR
(187.430) 453.841
THE YEAR, NET
ma. En forma adicional, dicha ley dispuso la gravabilidad
de los dividendos que se distribuyan fijando la alícuota 33. Events after the reporting period
en 7% (para los años 2018 y 2019) y 13% (para los períodos OTRO RESULTADO INTEGRAL DE OPERACIONES QUE CONTINÚAN
Y QUE SE RECLASIFICARÁ A RESULTADOS EN EJERCICIOS
posteriores al 2019). On January 9, 2018, the Company entered into a presale POSTERIORES/ OTHER COMPREHENSIVE INCOME OF
agreement to transfer its real property located in Dean OPERATIONS STILL UNDERWAY TO BE RECLASSIFIED TO INCOME
OR LOSS IN SUBSEQUENT FISCAL YEARS
Funes 90, Avellaneda, Province of Buenos Aires, for USD Resultado por cobertura de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios
33. Hechos ocurridos después del periodo sobre el 6 million. The total sales price amounts to USD 15 million. conjuntos (neta de su efecto impositivo)/ Loss on hedge of investments in
subsidiaries, associates and joint ventures (net of any tax effects) (53.367) (82.051)
que se informa This real property is a nonstrategic asset for the Company Diferencia de cambio por conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y
since it is related to no commercial or industrial activity. negocio conjuntos/ Exchange differences on conversion of investments in
subsidiaries, associates and joint ventures 79.687 126.026
El día 9 de enero de 2018, la Sociedad suscribió un bole- OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO DE
OPERACIONES QUE CONTINÚAN/ OTHER COMPREHENSIVE 26.320 43.975
to de compraventa para la transferencia de su inmueble
INCOME FOR THE YEAR OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET
ubicado en Dean Funes 90 de la localidad de Avellaneda, RESULTADO INTEGRAL TOTAL NETO DEL EJERCICIO DE
OPERACIONES QUE CONTINÚAN/ COMPREHENSIVE INCOME (161.110) 46.513
Provincia de Buenos Aires, por el cual recibió en pago
(LOSS) FOR THE YEAR OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET
la suma de USD 6.000 (miles). El precio total de la ope-
ración de venta asciende a USD 15.000 (miles). Dicho in- OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO DE OPERACIONES
DISCONTINUADAS/ OTHER COMPREHENSIVE INCOME FOR THE YEAR - 74.002
mueble constituye para la Sociedad un activo no estraté- OF OPERATIONS STILL UNDERWAY, NET
OTRO RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO/
gico, sin actividad comercial ni industrial. 26.320 117.977
OTHER COMPREHENSIVE INCOME FOR THE YEAR, NET
RESULTADO INTEGRAL TOTAL NETO DEL EJERCICIO/
(161.110) 571.818
TOTAL COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) FOR THE YEAR

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 170 171

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 - COMPARATIVO CON EL

EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1)

- SEPARATE STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2016 (IN THOUSANDS
OF ARGENTINE PESOS, NOTE 1)
31/12/17 31/12/16
ACTIVOS/ ASSETS
ACTIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT ASSETS
Propiedades, planta y equipo (Nota 14)/ Property, plant and equipment (Note 14) 1.744.690 1.419.154
Activos intangibles y plusvalía (Nota 15)/ Intangible assets and goodwill (Note 15) 145.784 138.128
Otros activos/ Other assets 1.446 1.446
Inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos (Nota 3)/ Investments
693.513 1.095.259
in subsidiaries, associates and joint ventures (Note 3)
Otros créditos no financieros (Nota 19)/ Other nonfinancial receivables (Note 19) 96.531 47.860
Otros créditos financieros (Nota 20)/ Other financial receivables (Note 20) 43.363 47.731
Anticipos, saldo a favor impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima
presunta - neto/ Income tax and minimum presumed income tax credits from
prepayments, net 233.725 269.339
ACTIVOS NO CORRIENTES TOTALES/ TOTAL NONCURRENT AASSETS 2.959.052 3.018.917

ACTIVOS CORRIENTES/ CURRENT ASSETS

Inventarios (Nota 16)/ Inventories (Note 16) 2.646.307 2.214.918
Activos biológicos (Nota 17)/ Biological assets (Note 17) 40.849 32.523
Créditos impositivos y aduaneros (Nota 18)/ Tax and customs credits (Note 18) 77.373 138.032
Otros créditos no financieros (Nota 19)/ Other nonfinancial receivables (Note 19) 39.307 36.284
Otros créditos financieros (Nota 20)/ Other financial receivables (Note 20) 289.134 357.753
Cuentas por cobrar comerciales (Nota 20)/ Trade receivables (Note 20) 2.131.881 1.818.501
Efectivo y colocaciones a corto plazo (Nota 20)/ Cash and short-term deposits
68.727
(Note 20) 77.364
5.293.578 4.675.375
Grupo de activos para su disposicion clasificados como mantenidos para la venta
(Nota 29)/ Disposal group classified as held for sale (Note 29) 75.793 -
ACTIVOS CORRIENTES TOTALES/ TOTAL CURRENT ASSETS 5.369.371 4.675.375
TOTAL DE ACTIVOS/ TOTAL ASSETS 8.328.423 7.694.292
PATRIMONIO Y PASIVOS/ EQUITY AND LIABILITIES
PATRIMONIO/ EQUITY
Capital Social/ Capital stock 201.415 201.415
Ajuste integral de Capital Social/ Comprehensive adjustment to capital stock 185.335 185.335
Primas de Emisión/ Additional paid-in capital 152.309 152.309
Reserva Legal/ Legal reserve 85.263 85.263
Reserva para futura distribución de utilidades/
1.972.841
Reserve for future distribution of earnings 1.555.079
Resultados no Asignados/ Unappropriated retained earnings (accumulated losses) (187.430) 417.762
Coberturas y diferencias de conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos/ Hedges and exchange differences on conversion of
investments in subsidiaries, associates and joint ventures 106.451 80.131
PATRIMONIO TOTAL/ TOTAL EQUITY 2.516.184 2.677.294
PASIVOS/ LIABILITIES
PASIVOS NO CORRIENTES/ NONCURRENT LIABILITIES
Deudas financieras (Nota 20)/ Financial payables (Note 20) 2.331.651 1.589.000
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido (Nota 11)/
155.445
Deferred income tax liabilities (Note 11) 446.850
Provisiones para juicios y reclamos (Nota 25)/
70.243
Provision for lawsuits and claims (Note 25) 152.182
PASIVOS NO CORRIENTES TOTALES/ TOTAL NONCURRENT
2.557.339 2.188.032
LIABILITIES

PASIVOS CORRIENTES/ CURRENT LIABILITIES

Deudas comerciales (Nota 20)/ Trade payables (Note 20) 1.364.797 1.348.209
Deudas financieras (Nota 20)/ Financial payables (Note 20) 1.223.236 673.057
Deudas sociales y fiscales (Nota 21)/ Payroll and other taxes payable (Note 21) 610.291 511.719
Otras deudas (Nota 20)/ Other payables (Note 20) 56.576 295.981
PASIVOS CORRIENTES TOTALES/ TOTAL CURRENT LIABILITIES 3.254.900 2.828.966
TOTAL PASIVOS/ TOTAL LIABILITIES 5.812.239 5.016.998
TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVO/ TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 8.328.423 7.694.292
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE

DE 2017 - (EN MILES DE PESOS – Nota 1)

- SEPARATE STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2017 - PRESENTED
COMPARATIVELY WITH PRIOR YEAR (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS - Note 1)

OTROS COMPONENTES
A P O R T E D E L O S P R O P I E T A R I O S/ R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S/
DEL PATRIMONIO/
S H A R E H O L D E R S' C O N T R I B U T I O N S RETAINED EARNINGS (ACCUMULATED LOSSES)
OTHER EQUITY ITEMS
Otras cuentas de capital convertibles en acciones/
Ganancias Reservadas/
Other capital stock accounts convertible into Coberturas y diferencias de
Appropriated retained earnings
R U B R O S/ A C C O U N T S shares conversión de inversiones en TOTAL
Resultados no
subsidiarias, asociadas y
Reserva para Asignados/
Capital Social/ Ajuste integral del negocios conjuntos/ Hedges
futura distribución Unappropriated retained
Capital stock Capital Social/ and exchange differences on
Primas de Emisión/ Reserva Legal/ de utilidades/ earnings (accumulated
Comprehensive conversion of investments in
Additional paid-in capital Legal reserve Reserve for future losses)
adjustment to capital subsidiaries, associates and
distribution of
stock joint ventures
earnings

Saldo al 1 de enero de 2016/ Amount as of January 1, 2016 250.497 230.499 189.424 106.041 838.931 1.095.099 67.753 2.778.244
Asignación de Resultados según Asamblea de fecha 21 de abril de
2016/ Allocation of income decided by the Regular Shareholders’
Meeting held April 21, 2016 - - - - 1.095.099 (1.095.099) - -
Escisión Molinos Agro S.A. 30 de junio de 2016/
Molinos Agro S.A. spin-off as of June 30, 2016 (49.082)
- (45.164)
- (37.115)
- (20.778)
- (378.951)
- (36.079) - (1) (105.599) (672.768)
-
Resultados Molinos Rio de la Plata S.A. al 31 de diciembre de 2016/
Income of Molinos Rio de la Plata S.A. as of December 31, 2016 - - - - - 453.841 (1) 117.977 571.818

Saldo al 1 de enero de 2017/ Amount as of January 1, 2017 201.415 185.335 152.309 85.263 1.555.079 417.762 80.131 2.677.294

Asignación de Resultados según Asamblea de fecha 18 de abril de

2017/ Allocation of income decided by the Regular Shareholders’
Meeting held April 18, 2017 - - - - 417.762 (417.762) (2) - -

Pérdida neta del ejercicio/ Loss for the year, net - - - - - (187.430) - (187.430)
Otro resultado integral neto del ejercicio/
Other comprehensive income for the year, net - - - - - - 26.320 26.320

Saldo al 31 de diciembre de 2017/ Amount as of December 31, 2017 201.415 185.335 152.309 85.263 1.972.841 (187.430) 106.451 2.516.184

(1) Ver Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados.

(2) Ver Nota 29 a los presentes estados financieros consolidados. Contiene los efectos de la Reorganización Societaria mencionada en la Nota 1.1 a los presentes
estados financieros consolidados.

(1) See note 1.1 to the accompanying consolidated financial statements.

(2) See note 29 to the accompanying consolidated financial statements. Containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consol-
idated financial statements.

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 174 175

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE

DE 2016 - (EN MILES DE PESOS – Nota 1)

- SEPARATE STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2016 - PRESENTED
COMPARATIVELY WITH PRIOR YEAR (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS - Note 1)

R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S/ OTROS COMPONENTES
A P O R T E D E L O S P R O P I E T A R I O S/
RETAINED EARNINGS (ACCUMULATED DEL PATRIMONIO/
S H A R E H O L D E R S' C O N T R I B U T I O N S
LOSSES) OTHER EQUITY ITEMS
Otras cuentas de capital convertibles en acciones/
Ganancias Reservadas/ Appropriated
Other capital stock accounts convertible into Coberturas y diferencias de
retained earnings
R U B R O S/ A C C O U N T S shares Resultados no conversión de inversiones en TOTAL
Asignados/ subsidiarias, asociadas y
Capital Social/ Reserva para Unappropriated negocios conjuntos/ Hedges
Ajuste integral del
Capital stock futura distribución retained earnings and exchange differences on
Capital Social/ Primas de Emisión/
Reserva Legal/ de utilidades/ (Accumulated conversion of investments in
Comprehensive Additional paid-in
Legal reserve Reserve for future losses) subsidiaries, associates and
adjustment to capital capital
distribution of joint ventures
stock
earnings

Saldo al 1 de enero de 2016/ Amount as of January 1, 2016 250.497 230.499 189.424 106.041 838.931 1.095.099 67.753 2.778.244
Asignación de Resultados según Asamblea de fecha 21 de
abril de 2016/ Allocation of income decided by the
Regular Shareholders’ Meeting held April 21, 2016 - - - - 1.095.099 (1.095.099) - -
Escisión Molinos Agro S.A. 30 de junio de 2016/
Molinos Agro S.A. spin-off as of June 30, 2016 (49.082) (45.164) (37.115) (20.778) (378.951)
- (36.079) (105.599) (672.768)
Ganancia neta del ejercicio/ Net income for the year - - - - - 453.841 - 453.841
Otro resultado integral neto del ejercicio/
Other comprehensive income for the year, net - - - - - - 117.977 117.977

Saldo al 31 de diciembre de 2016/

201.415 185.335 152.309 85.263 1.555.079 417.762 80.131 2.677.294
Balance as of December 31, 2016

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 176 177

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

- ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE

2017 - COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1)

- SEPARATE STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31,
2017 - PRESENTED COMPARATIVELY WITH PRIOR YEAR (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS - Note 1)
31/12/17 31/12/16 (1)
Actividades operativas:/ Operating activities:
(Pérdida) Ganancia antes del impuesto a las ganancias/ Income (loss) before income tax (455.597) 1.483.165
Ajuste para conciliar la (Pérdida) Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias con los
flujos netos de efectivo: / Adjustments to reconcile income (loss) for the year before income tax to
net cash flows:
Depreciación del valor de propiedades, planta y equipo y amortización de activos intangibles/
Depreciation of property, plant and equipment and amortization of intangible assets 108.928 141.662
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo / Deletions of property, plant and
equipment 1.097 16.801
Intereses perdidos/ Interest expense 189.935 341.052
Resultado participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos/
Income (loss) from equity interests in subsidiaries, associates and joint ventures (15.369) 164.095
Resultado por venta de propiedad planta y equipo / Loss on sale of property, plant and equipment (3.335) (224.832)
Variación neta en provisiones para juicios y reclamos/
Net change in the provision for lawsuits and claims (81.939) (45.214)
Ajustes por pérdidas de moneda extranjera no realizadas/
Adjustments for unrealized foreign exchange losses 417.647 234.276
Rendimientos colocaciones a corto plazo/ Returns on short-term deposits (8.024) (45.137)

Ajustes al capital de trabajo:/ Working capital adjustments:

Aumento en cuentas por cobrar comerciales/ Increase in trade receivables (313.380) (705.135)
Aumento en otros créditos no financieros/ Increase in other nonfinancial receivables (51.694) (95.219)
Disminución (Aumento) en otros créditos financieros/
(2)
Increase (decrease) in other financial receivables 72.987 (242.543)
Aumento en inventarios y activos biológicos/ Increase in inventories and biological assets (439.715) (830.713)
Aumento de otros activos/ Increase in other assets - (1.446)
Disminución (Aumento) créditos impositivos y aduaneros/
Increase (decrease) in tax and customs credits 60.659 (225.250)
Aumento deudas comerciales/ Increase in trade payables 16.588 361.805
Aumento deudas sociales y fiscales/ Increase in payroll and other taxes payable 162.415 351.181
(Disminución) Aumento otras deudas/ Increase (decrease) in other payables (239.405) 793.047
Impuesto a las ganancias pagado/ Income tax paid (27.561) (238.836)
Flujos de efectivo netos (utilizados en) generados por actividades de operación/
Cash flows (used in) provided by operating activities, net (605.763) 1.232.759

Actividades de inversión:/ Investing activities:

Adquisición de propiedades, planta y equipo y activos intangibles/
(519.010)
Acquisition of property, plant and equipment and intangible assets (438.699)
Cobro por venta de propiedad planta y equipo / Collection from sales of property, plant and equipment 3.335 105.950
Rescate (Aumento) colocaciones a corto plazo/ Redemption of (increase in) short-term deposits 32.282 (260.564)
Cobro rendimientos de colocaciones a corto plazo/ Collection of returns on short-term deposits - 41.597
Cobro renta negocio biodiesel de Renova S.A./ Collection of returns on biodiesel business of Renova S.A. - 31.967
Cobro por liquidación de sociedades (3)/ Collection from liquidation of companies (3) 8.415 -
Fusion Molinos IP S.A.U./ Fusion Molinos IP S.A.U. 488.388 -
Dividendos recibidos/ Dividends received - 9.507
Adquisición de sociedad Viña Cobos S.A./ Purchase of Viña Cobos S.A. - (189.712)
Flujos de efectivo netos generados por (utilizados en) actividades de inversión/
Cash flows provided by (used in) investing activities, net 13.410 (699.954)

Actividades de financiación:/ Financing activities:

Intereses pagados/ Interest expense (155.761) (366.553)
Aumento (Disminución) deudas financieras/ Increase (decrease) in financial payables 763.735 (872.281)
Flujos de efectivo netos generados por (utilizados en) actividades de financiación/ Cash flows
607.974 (1.238.834)
provided by (used in) financing activities, net

Aumento (Disminución) neta en el efectivo y equivalentes al efectivo / Increase (decrease) in cash and
15.621 (706.029)
cash equivalents, net
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio/
12.633
Cash and cash equivalents at beginning of year 739.526
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio (Nota 20.8)/
28.254 33.497
Cash and cash equivalents as of year-end (Note 20.8)

(1) No contiene los efectos de la reorganización societaria. Ver Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados.
(2) Neto de resultado por venta y cobro de propiedades, planta y equipo.
(3) Ver Nota 4 a los presentes estados financieros consolidados.
(1) Not including the effects of the corporate reorganization. See note 1.1 to the accompanying consolidated financial statements.
(2) Net of income (loss) from the sale and collection of property, plant and equipment.
(3) See note 4 to the accompanying consolidated financial statements.

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memoria y balance 2017
* annual report 2017
- NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE
DE 2017 - COMPARATIVAS CON EL CIERRE DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Nota 1)
- NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31,
2017 - PRESENTED COMPARATIVELY WITH PRIOR FISCAL YEAR-END (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE
PESOS - Note 1)
1. Bases de presentación de los estados financieros
separados
1.1. Resumen de las políticas contables significativas
aplicadas
La Sociedad prepara sus estados financieros separados
de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comi-
sión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolu-
ción General (RG) N° 622 (Texto ordenado 2013), la cual
establece que las entidades emisoras de acciones y/u
obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están
obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo
con la Resolución Técnica N° 26 (y modificatorias), 29 y
43 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales
de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adop-
ción de las Normas Internacionales de Información Fi-
nanciera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en in-
glés), mientras que otras entidades tendrán la opción de
utilizar las NIIF o la NIIF para las PyMES en reemplazo de
las normas contables profesionales argentinas (NCPA).
Asimismo, a partir de la entrada en vigencia de la RT N°
43, que adopta los cambios incorporados en la NIC 27, se
admite que las inversiones en entidades subsidiarias, ne-
gocios conjuntos y entidades asociadas se contabilicen
en los estados financieros separados de una controlado-
ra utilizando el método de la participación, como opción
a los criterios de costo y valor razonable, que eran los
únicos admitidos por el IASB hasta la introducción de este
cambio, eliminando en consecuencia la diferencia de
criterio en este sentido que existía hasta el 31 de diciem-
bre de 2016 entre las normas incorporadas por la CNV
y las NIIF aprobadas por el IASB.
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1. Basis of preparation of the separate financial
statements
1.1. Summary of significant accounting policies
The Company prepares its separate financial statements
in accordance with the effective provisions of the CNV
(Argentine Securities Commission), which approved Ge-
neral Resolution No. 622 (as revised in 2013), whereby
stock and/or other corporate bond issuers, subject to
certain conditions, are required to prepare their finan-
cial statements under FACPCE (Argentine Federation of
Professional Councils in Economic Sciences) Technical
Resolution No. 26 (as amended), providing for the adop-
tion of IFRS (Internal Financial Reporting Standards) as
issued by the IASB (International Accounting Standards
Board), while other entities may choose to use IFRS or
IFRS for SMEs replacing current Argentine professional
accounting standards.
In addition, since Technical Resolution No. 43 became
effective, which adopts the changes incorporated in IAS
27, the investments in subsidiaries, associates and inte-
rests in joint ventures may be booked in the parent com-
pany’s separate financial statements using the equity
method as an alternative to the cost criteria and fair value,
which were the only methods allowed by the IASB until
this change was introduced, and consequently removes
the criterion difference existing as of December 31, 2016,
between the standards incorporated by the CNV, and the
IFRS approved by the IASB.
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1.2. Bases de presentación
Los presentes estados financieros separados correspon-
dientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017
han sido preparados de conformidad con las NIIF, según
las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Con-
tabilidad (IASB, por sus siglas en ingles).
En la preparación de estos estados financieros separados,
la Sociedad ha aplicado las bases de presentación, las po-
líticas contables, y los juicios, estimaciones y supuestos
contables significativos descriptos en los estados finan-
cieros consolidados adjuntos, correspondiente al ejerci-
cio finalizado el 31 de diciembre de 2017.
Los presentes estados financieros se presentan en miles
de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo contrario.
1.3. Reorganización Societaria
1.3.1 Acuerdo de Fusión Molinos Río de la Plata S.A.
y Molinos IP S.A.U.
Con fecha 6 de septiembre de 2017, los Directorios de
Molinos Rio de la Plata S.A. (“Molinos” o “la Sociedad”)
y Molinos IP S.A.U. (en adelante, “Molinos IP” o “la Socie-
dad Absorbida”) celebraron un Compromiso Previo de
Fusión, mediante el cual se establecieron las bases para
fusionar Molinos con Molinos IP, mediante la absorción
de esta última en los términos de los artículos 82 y si-
guientes de la Ley General de Sociedades (“LGS”) y los
artículos 77 y siguientes de la Ley de Impuesto a las Ga-
nancias, sus modificatorias y artículos complementarios
del reglamento (en adelante, la “Fusión”).
El objetivo de la Fusión es la necesidad de proceder a
una reorganización empresaria tendiente a seguir avan-
zando en el proceso de recomposición del negocio in-
ternacional y focalización en los negocios en Argentina
que Molinos Río dio inicio a finales del año 2015 con
la división del negocio de marcas y el de graneles (este
último habiendo sido escindido y fusionado en Molino
Agro S.A.).
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
1.2. Basis of preparation
The Company prepared its separate financial statements
for the year ended December 31, 2017 under IFRS, as
issued by the IASB (International Accounting Standards
Board.)
In preparing these separate financial statements, the
Company applied the basis of preparation, the accoun-
ting policies and the significant accounting estimates,
assumptions and opinions described in the accompan-
ying consolidated financial statements for the fiscal year
ended December 31, 2017.
These financial statements are presented in thousands
of Argentine pesos, except when otherwise indicated.
1.3. Corporate reorganization
1.3.1 Merger agreement between Molinos Río de
la Plata S.A. and Molinos IP S.A.U.
On September 6, 2017, the Board of Directors of Moli-
nos Rio de la Plata S.A. (“Molinos” or the “Company”) and
Molinos IP S.A.U. (hereinafter, “Molinos IP” or the “absorbed
company”) signed a preliminary merger agreement, which
established the basis to merge Molinos with Molinos IP
by absorbing the latter pursuant to the provisions of sec-
tion 82 et seq. of Argentine General Business Associa-
tions Law and section 77 et seq. of Income Tax Law, as
amended, as well as the supplementary sections of its
administrative order (hereinafter, the “merger”.)
The purpose of the merger is to carry out a corporate
reorganization to go ahead with the process to restore
the international business and focus on the businesses
started by Molinos Río in Argentina in late 2015 with the
Branded and Commodities businesses (the latter was
spun off and merged with Molino Agro S.A.)
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* annual report 2017
La conveniencia de unificar a ambas sociedades se basa
en los siguientes motivos:
(i) La recomposición del negocio internacional, como
parte de un proceso estratégico con la finalidad de in-
corporar a Molinos Río los activos intangibles que actual-
mente posee Molinos IP habida cuenta, de la comple-
mentariedad y sinergias que se vislumbran entre ambas
sociedades.
(ii) La similitud de la actividad que les permite comple-
mentarse e integrarse consolidando en una sola compa-
ñía las actividades de ambas.
(iii) Esta complementariedad e integración significará
mayor eficiencia organizativa en el cumplimiento las ac-
tividades.
(iv) Posibilidad de realizar una administración más efi-
ciente, mejorando la asignación de recursos mediante
la centralización y unificación de las operaciones, la op-
timización de los recursos afectados, la agilización de la
administración y la operatoria.
(v) Evitar la duplicación de estructuras centralizadas de
administración, con el resultado de la reducción de cos-
tos fijos.
(vi) Registro y control de contabilidad única y centraliza-
da contribuyendo a unificar los balances y posiciones de
liquidez, cambios y capitales excedentes.
(vii) Confección de estados financieros únicos redundan-
do en menores costos de auditoría.
Como resultado de la Fusión Molinos IP se disolverá
sin liquidarse. En virtud de ser Molinos controlante indi-
recto (a través de Molinos Del Plata S.L.U, Molinos Chi-
le y Río de la Plata Holding S.A. y PCA International S.A.)
del 100% del capital social y votos de Molinos IP, y que
tal participación se corresponde en iguales valores re-
gistrados en el activo de Molinos, no resulta necesario
aumentar el capital social de Molinos con motivo de la
incorporación de Molinos IP y, en consecuencia, tam-
poco corresponde establecer relación de canje alguna
para Molinos IP respecto de tal participación, por lo que
Molinos Del Plata S.L.U. no recibirá acciones de Molinos
con motivo de la Fusión.
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The advisability of merging both companies is based on
the following reasons:
(i) The restoration of the international business as part
of a strategic process to incorporate Molinos Río to the
intangible assets currently owned by Molinos IP consi-
dering the supplementary nature and synergies between
both companies.
(ii) The similarity of the activities conducted that helps
them supplement each other and consolidate both com-
panies’ activities into a single company.
(iii) This supplementary nature and integration will boost
organizational efficiency upon conducting the activities.
(iv) The possibility of enhancing management and impro-
ving the allocation of resources by centralizing and uni-
fying operations, optimizing the resources involved and
streamlining management and operations.
(v) Avoiding the duplication of centralized management
structures, thus cutting fixed costs.
(vi) A single and centralized record and control that con-
tributes to unifying the financial statements, liquidity posi-
tions, changes and surplus capital.
(vii) Preparing single financial statements, thus lowering
audit costs.
As a result of the merger, Molinos IP will be dissolved
without going into liquidation. Since Molinos exerts the
indirect control (through Molinos Del Plata S.L.U, Molinos
Chile y Río de la Plata Holding S.A. and PCA Internatio-
nal S.A.) of 100% of the capital stock and voting rights
of Molinos IP, and since this interest is proportional to
equal amounts booked in Molinos’ assets, Molinos’ capi-
tal need not be increased as a result of the incorporation
of Molinos IP and, consequently, no share swap terms
should be established for Molinos IP with respect to such
interest; therefore, Molinos Del Plata S.L.U. will receive
no shares from Molinos by virtue of the merger.
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Con fecha 31 de Octubre de 2017 las respectivas
Asambleas Extraordinarias de Accionistas de las socieda-
des participantes aprobaron la Fusión y el correspondien-
te Compromiso Previo de Fusión, los Estados Financieros
Especiales y el Estado Especial de Situación Financiera
Consolidado de Fusión y la disolución sin liquidación
de Molinos IP.
Asimismo, con fecha 6 de Diciembre de 2017, dado que
no existieron oposiciones de acreedores en los términos
de los artículos 83 de la Ley General de Sociedades N°
19.550 y modificatorias, se suscribió el Acuerdo Definiti-
vo de Fusión de Molinos y Molinos IP instrumentado por
Escritura N° 1127, pasada al Folio 3437, del Registro No-
tarial 378 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Con fecha 15 de Febrero de 2018, la CNV resolvió (i) con-
formar la fusión de la Sociedad con Molinos IP por absor-
ción de esta última y (ii) remitir las actuaciones anteriores
a la Inspección General de Justicia (IGJ) para que proceda
a su inscripción.
Como consecuencia de haber obtenido las aprobacio-
nes de las autoridades de contralor correspondientes, de
conformidad con lo mencionado en los párrafos ante-
riores, en los presentes estados financieros consolidados
y separados por el ejercicio finalizado el 31 de Diciem-
bre de 2017, la Sociedad ha considerado los efectos de la
Fusión desde la fecha efectiva de reorganización (1° de
julio de 2017). En tal sentido, en los presentes estados fi-
nancieros se excluyen las operaciones realizadas y regis-
tradas en la contabilidad de Molinos IP a partir de dicha
fecha, que a efectos contables habían sido consideradas
por la Sociedad de acuerdo a lo indicado en la Nota 29
a los Estados Financieros al 30 de Septiembre de 2017.
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
On October 31, 2017, the related Special Shareholders’
Meetings held by the participant companies approved the
merger and the related preliminary merger agreement,
the special financial statements, the special consolidated
statement of financial position for merger purposes and
the dissolution without going to liquidation of Molinos IP.
In addition, on December 6, 2017, since there were no
objections from creditors pursuant to section 83 of
Argentine General Business Associations Law No. 19,550,
as amended, the final merger agreement was signed
between Molinos and Molinos IP through deed No. 1127,
transcribed to folio No. 3437 of Notarial Register No. 378
of Buenos Aires City.
On February 15, 2018, the CNV decided to (i) approve
the merger of the Company and Molinos IP by absorbing
the latter, and (ii) file the abovementioned case with the
IGJ so as to proceed with the registration.
After obtaining the approvals of the applicable oversight
agencies in view of that mentioned in the previous para-
graphs, the Company considered the effects of the mer-
ger as from the actual date of the reorganization (July
1, 2017) in the consolidated and separate financial state-
ments for the year ended December 31, 2017. Therefore,
these financial statements exclude the transactions con-
ducted and booked in Molinos IP’s books as from that
date, which, for accounting purposes, had been conside-
red by the Company as indicated in note 29 to the finan-
cial statements as of September 30, 2017.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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 182 183

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Adicionalmente, teniendo en cuenta que a los fines fisca- Moreover, considering that the merger has tax effects 1.3.2 Acuerdo de Fusión y Escisión-Fusión Molinos 1.3.2 Merger and spin-off/merger agreement
les de la fusión tiene efectos a partir del 1 de julio de 2017, as from July 1, 2017, the separate income (loss) of Moli- Río de la Plata S.A., Molinos Agro S.A. y PCF S.A. between Molinos Río de la Plata S.A., Molinos
informamos que el resultado contable separado de nos Rio de la Plata S.A. in agreement with IFRS (according Agro S.A. and PCF S.A.
Molinos Rio de la Plata S.A. de conformidad con las NIIF to note 1.2) for the period elapsed between July 1, 2017, Con fecha 21 de Marzo de 2016, la Sociedad, Molinos
(según Nota 1.2) por el periodo comprendido entre el 1 and December 31, 2017, arises from the following chart: Agro S.A. y PCF S.A. celebraron un Acuerdo Preliminar de On March 21, 2016, the Company, Molinos Agro S.A. and
de Julio de 2017 y 31 de Diciembre de 2017 es el que Fusión y Escisión Fusión dando marco a una reorganiza- PCF S.A. entered into a preliminary merger and spin-off/
surge del cuadro adjunto: ción societaria que se describe detalladamente en la Nota merger agreement as part of a corporate reorganization
Molinos Rio de la 1.1.2 a los estados financieros consolidados adjuntos al whose effects are described in detail in note 1.1.2 to the
Plata S.A. resultados
Molinos Rio de la por el periodo 31 de Diciembre de 2017. accompanying consolidated financial statements as of
Molinos Rio de la
Plata S.A. al 1.julio.17 al
Plata S.A. al
30.junio.2017/ 31.diciembre.17/
December 31, 2017.
31.diciembre.2017
Molinos Río de la Income (loss) of
/Molinos Río de la
Plata S.A. as of June Molinos Rio de la
Plata S.A. as of
December 31, 2017
30, 2017 Plata S.A. from July 2. Combinaciones de negocios y adquisiciones
1, 2017, through
December 31, 2017 de participaciones no controladoras por el 2. Business combinations and acquisition of non-
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 controlling interests for the fiscal year ended
Ingresos por ventas/ Sales revenues
11.628.253 5.665.787 5.962.466 December 31, 2017
Ingresos por prestación de servicios y otros ingresos/ Al 31 de Diciembre de 2017 no existieron combinaciones
Service-charge and other income 93.435 52.051 41.384
de negocios y adquisiciones de participaciones no con- As of December 31, 2017, the Company performed no
Ingresos de actividades ordinarias/ Revenues from ordinary activities
11.721.688 5.717.838 6.003.850
troladoras. business combinations or acquisitions of noncontrolling
Costo de ventas de bienes y servicios prestados/
Cost of goods sold and services rendered (8.026.653) (3.836.763) (4.189.890) interest.
GANANCIA BRUTA/ GROSS INCOME 3.695.035 1.881.075 1.813.960

Gastos de comercialización/ Selling expenses

(2.866.595) (1.388.184) (1.478.411)
Gastos de administración/ Administrative expenses
(727.869) (349.232) (378.637)
Otros ingresos operativos/Other operating income
89.973 24.679 65.294
Otros gastos operativos/ Other operating expenses
(135.007) (50.681) (84.326)
Resultado participación en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos/
Income (loss) from equity interests in subsidiaries, associates and joint ventures 15.369 59.123 (43.754)

RESULTADO OPERATIVO/ OPERATING INCOME (LOSS)

70.906 176.780 (105.874)
Ingresos financieros/ Finance income
158.353 66.642 91.711
Costos financieros/ Financial costs
(684.856) (272.219) (412.637)
PERDIDA DEL EJERCICIO/ PERIODO ANTES DE IMPUESTOS /
LOSS FOR THE YEAR/ PERIOD BEFORE TAXES (455.597) (28.797) (426.800)

Impuesto a las ganancias/ Income tax

268.167 28.056 240.111

PERDIDA NETA DEL EJERCICIO/ PERIODO/

LOSS FOR THE YEAR/PERIOD, NET (187.430) (741) (186.689)

OTRO RESULTADO INTEGRAL QUE SE RECLASIFICARÁ A

RESULTADOS EN EJERCICIOS POSTERIORES/ OTHER
COMPREHENSIVE INCOME TO BE RECLASSIFIED TO INCOME OR
LOSS IN SUBSEQUENT FISCAL YEARS

Resultado por cobertura de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios

conjuntos (neta de su efecto impositivo)/ Loss on hedge of investments in
subsidiaries, associates and joint ventures (net of any tax effects)
(53.367) (9.371) (43.996)
Diferencia de cambio por conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y
negocio conjuntos/ Foreign exchange differences on conversion of investments in
subsidiaries, associates and joint ventures
79.687 14.277 65.410
OTRO RESULTADO INTEGRAL QUE SE RECLASIFICARÁ A
RESULTADOS EN EJERCICIOS POSTERIORES/ OTHER
COMPREHENSIVE INCOME TO BE RECLASSIFIED TO INCOME OR
LOSS IN SUBSEQUENT FISCAL YEARS
26.320 4.906 21.414
RESULTADO INTEGRAL TOTAL NETO DEL EJERCICIO / PERIODO/
TOTAL COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) FOR THE YEAR/PERIOD,
NET (161.110) 4.165 (165.275)

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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
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 184 185

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

3. Inversiones en subsidiarias, asociadas y 3. Investments in subsidiaries, associates and

negocios conjuntos joint ventures

A continuación se detallan las inversiones que la Socie- The Company’s investments in subsidiaries, associates
dad tiene en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos and joint ventures as of December 31, 2017, and 2016
al 31 de Diciembre de 2017 y 2016: break down as follows:

Inversiones en subsidiarias,
Información sobre el emisor: últimos estados
asociadas y negocios conjuntos/
financieros/ Information on the issuer Last
Investments in subsidiaries,
financial statements
associates and joint ventures

% part. s/cap.social Total al Total al Capital

Clase
Activida Valor y s/votos al 31/12/2017 31/12/2016 Social Valor Patrimonio
Acción Total al/ Total Total al/ Total
d/ Nominal/ Cantidad/ 31.12.2017/ % of Fecha/ nominal/ Resultados/ Neto/
S o c i e d a d/ C o m p a n y / Class as of
Total as of as of
Total as of
Business Nominal Amount capital stock and Date Nominal Income (loss) Shareholde
of 31/12/2017
12/31/2017 31/12/2016
12/31/2016
activity value voting rights as of value of rs' equity
shares
12.31.2017 shares

No corriente/ Noncurrent
- Subsidiarias/ Subsidiaries
Molinos de Chile y Río de la Plata Holding
S.A. (1) Ord. - 24.878 99,996 428.215 810.800 31/12/17 253.258 27.134 428.232
Molinos International S.A. (2) Ord. $U 1 5.511.000 100 - 8.626 - - - -
P.C.A. International S.A. (2) Ord. $U 1 750.000 100 39 40 31/12/17 132 (8) 39

Molinos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. (3) Ord. R$ 1 932.346 99,9 7.892 5.876 31/12/17 1.597 1.011 7.900
Bodega Ruca Malen S.A.U. (4) Ord. 1 66.073.445 100 55.499 70.340 31/12/17 66.074 (19.415) 30.052

- Negocio Conjunto/ Joint ventures

Viña Cobos S.A. (4) Ord. 2 1.666.610 50 201.606 199.315 31/12/17 6.666 18.869 132.121
- Otras/ Other
Argentina Clearing S.A. Ord. 2.500 30 - - - - - -
- Mercados/ Markets
Cereales Buenos Aires Ord. 17.500 3 227 227 - - - -
A Término Rosario/ Rosario forward market Ord. 1 75.000 35 35 - - - -

TOTAL 693.513 1.095.259

(1) Actividades de inversión en Chile y en el exterior y la prestación de servicios remunerados, (2) Actividades de comercio exterior, (3) Alimenticia y
(4) Elaboración de vinos.
(1) Investment activities in Chile and other countries and the provision of services for a valuable consideration, (2) Foreign trade activities, (3) Food industry,
(4) Winemaking.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Por otra parte, se detallan a continuación las participacio- Moreover, the Company’s interests in the income (loss) of 6. Costo de ventas de bienes y servicios prestados 6. Cost of goods sold and services rendered
nes de la Sociedad en los resultados de dichas socieda- such companies for the year ended December 31, 2017,
des por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 and 2016, are detailed below: 31/12/17 31/12/16
y 2016:
Inventarios al comienzo del ejercicio/
2.214.918 1.681.296
Inventories at beginning of year
Resultado participación en subsidiarias,
Compras del ejercicio/ Purchases for the year 5.926.343 4.966.950
asociadas y negocios conjuntos/
Income (loss) from equity interests in Gastos de producción (Nota 7)/ Production expenses (Note 7) 2.507.281 1.925.276
S o c i e d a d/ C o m p a n y
subsidiaries, associates and joint ventures
Gravámenes de exportación/ Export duties 24.418 33.552
31/12/17 31/12/16
Inventarios al final del ejercicio (Nota 16)/
- Subsidiarias/ Subsidiaries (2.646.307) (2.214.918)
Inventories at end of year (Note 16)
Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A. 27.133 (101.419)
Molinos International S.A. (33) (2.661) Costo de ventas de bienes y servicios prestados/
P.C.A. International S.A. (8) - 8.026.653 6.392.156
Cost of goods sold and services rendered
Molinos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. 1.010 1.133
Bodega Ruca Malen S.A.U. (14.842) (16.620)
Molinos Agro S.A. (1) - (966)
- Negocio Conjunto/ Joint ventures
Viña Cobos S.A. 2.109 9.807
TOTAL 15.369 (110.726)
(1) Ver Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados.
(1) See Note 1.1 to the accompanying consolidated financial statements.

4. Información sobre segmentos de operación 4. Operating segment information

La información correspondiente a los segmentos de ope- Operating segment information was disclosed in note 6
ración se ha presentado en la Nota 6 a los estados finan- to the accompanying consolidated financial statements
cieros consolidados adjuntos correspondientes al ejerci- as of December 31, 2017.
cio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

5. Ingresos por ventas 5. Sales revenues

31/12/17 31/12/16

Alimentos/ Food
Mercado local/ Domestic market 9.603.529 8.513.807
Mercado externo/ Foreign market 605.917 505.411
10.209.446 9.019.218
Bodega/ Winery
Mercado local/ Domestic market 1.274.381 1.008.675
Mercado externo/ Foreign market 144.426 144.206
1.418.807 1.152.881

Total ingresos por ventas/ Total sales revenues 11.628.253 10.172.099

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

7. Gastos de producción, comercialización y 7. Operating, administrative and selling expenses 10. Ingresos y costos financieros 10. Financial income and expense
administración
Ingresos financieros Financial Income
Gastos de Gastos de Total al Total al
Gastos de
R U B R O S/ A C C O U N T S
Producción/
Comercialización/
Administración/ 31/12/2017
Total al/ Total as 31/12/2016
Total al/ Total as 31/12/17 31/12/16
Operating Administrative ofTotal as of
31/12/2017 ofTotal as of
31/12/2016
Selling expenses 12/31/2017 12/31/2016
expenses expenses
Sueldos y jornales/ Salaries and wages 911.761 800.222 292.461 2.004.444 1.657.421 Intereses ganados/ Interest income 29.491 99.932
Cargas sociales/ Payroll taxes 204.522 134.282 69.752 408.556 338.248
Honorarios directores/ Directors' fees - - 11.352 11.352 15.635 Diferencia de cambio/ Foreign exchange difference 128.862 32.670
Indemnizaciones/ Severance pay (1) 223.941 78.787 40.827 343.555 173.726 Total ingresos financieros/ Total financial income 158.353 132.602
Otros beneficios al personal/ Other employee benefits 80.316 24.614 37.627 142.557 126.829
Combustibles y energía eléctrica/ Fuel and electric power 253.276 24.977 4.599 282.852 226.317
Mantenimiento/ Maintenance 301.763 29.999 6.416 338.178 312.304
Servicios prestados por terceros/ Services rendered by third parties 141.263 110.357 166.831 418.451 324.293 Costos financieros Financial Cost
Impuestos/ Taxes 118.125 484.215 13.050 615.390 593.966
Depreciaciones propiedades, planta y equipo/
Property, plant and equipment depreciation 68.792 16.371 13.683 98.846 84.008
Fletes y acarreos/ Freight and handling 95.632 617.908 247 713.787 658.864 31/12/17 31/12/16
Gastos de oficina y materiales/ Office and stationery expenses 58.990 14.192 23.755 96.937 87.472
Regalías/ Royalties - 67.369 - 67.369 265.595
Gastos de publicidad, propaganda y promoción/
Advertising and promotion expenses - 294.765 - 294.765 322.941 Intereses perdidos/ Interest expense (189.935) (275.770)
Gastos de embarque/ Shipping expenses - 24.901 - 24.901 21.121 Diferencia de cambio/ Foreign exchange difference (494.921) (133.075)
Deudores incobrables/ Doubtful accounts - 26.680 - 26.680 7.652
Amortizaciones activos intangibles/ Amortization of intangible assets - 10.082 - 10.082 13.528 Total costos financieros/ Total financial costs (684.856) (408.845)
Gastos de movilidad/ Travel and living expenses 9.970 46.239 20.850 77.059 55.358
Alquileres y arrendamientos/ Rentals and leases 11.177 45.406 10.879 67.462 50.845
Diversos/ Miscellaneous 27.753 15.229 15.540 58.522 12.849
Totalal/alTotal
Total 31/12/2016
31/12/2017 - Total as of 12/31/2017
as of 12/31/2017 12/31/2016 2.507.281 2.866.595 727.869 6.101.745
Total
Totalal/alTotal as of 12/31/2016
31/12/2016 - Total as of 12/31/2016 1.925.276 2.702.868 720.828 5.348.972
11. Impuesto a las ganancias 11. Income tax
(1) Al 31/12/17 incluye 121.667 correspondientes a indemnizaciones no recurrentes relacionadas con la relocalización de la actividad industrial vinculada a la
producción de pastas. Los principales componentes del cargo por impuesto a The major components of income tax charge for the
(1) As of December 31, 2017, it includes 121,667 for nonrecurring severance pay for the relocation of the industrial activity related to pasta production.
las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de Di- years ended December 31, 2017 and 2016, are:
ciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:
8. Otros ingresos operativos 8. Other operating income

31/12/17 31/12/16 Ganancia (Pérdida)/ Income (loss)

31/12/17 31/12/16
Venta de propiedades, planta y equipo/ Impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido 2016/
3.335 48.332 Income tax and deferred income tax for 2016
Sale of property, plant and equipment
Cargo por impuesto a las ganancias, neto de variación de diferencia
Diversos - netos/ Miscellaneous, net 86.638 206.261
temporarias y quebrantos impositivos de las operaciones que continúan/
Total otros ingresos operativos/ Income tax charge, net of the changes in temporary differences and
Total other operating income 89.973 254.593
NOLs of operations still underway - (68.403)
Impuesto a las ganancias diferido 2017:/ Deferred income tax for 2017:
Variación de quebrantos impositivos/ Variation in NOLs 195.283 -
Variación de diferencias temporarias/ Variation in temporary differences 72.884 -
9. Otros gastos operativos 9. Other operating expenses
Quebranto (Cargo) por impuesto a las ganancias del ejercicio/
31/12/17 31/12/16 Income tax NOL (charge) for the year 268.167 (68.403)
31/12/17 31/12/16
Aumento provisión para juicios y reclamos (Nota 25)/
Aumento (80.399) (37.374)
Increase inprovisión
Baja valor residual para juicios
the provision yplanta
reclamos
for lawsuits
propiedades, and (Nota(Note
claims
y equipo/ 25)/ 25)
(80.399) (37.374)
Increase
Baja in the provision
valorinresidual
Decrease for lawsuits
propiedades,
propiedades,
the residual and
planta
value of planta claims
yy equipo/
property, equipo (Note
/
plant and 25)
Decrease
equipmentin the residual value of property, plant and (1.097) (2.724)
equipment- neto/ Miscellaneous, net
Diversos (1.097)
(53.511) (2.724)
(161.105)
Diversos - neto/
Total otros Miscellaneous,
gastos operativos/ net (53.511) (161.105)
(135.007) (201.203)
Total otros
other gastos operativos/
operating expenses (135.007) (201.203)
Total other operating expenses

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 190 191

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganan- A reconciliation between the income tax charge and the
cias y la ganancia contable multiplicada por la tasa im- accounting profit multiplied by the tax rate applicable
positiva aplicable a Molinos Río de la Plata S.A., vigente to Molinos Río de la Plata S.A., for the years ended De-
para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 cember 31, 2017, and 2016, is as follows:
y 2016 es la siguiente:

(Pérdida) Ganancia/ Income (loss)

31/12/17 31/12/16

(Pérdida) Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias/

Income (loss) for the year before income tax (455.597) 70.941
A la tasa legal de 35% de impuesto a las ganancias/
At the statutory income tax rate of 35% 159.459 (24.829)
Diferencias para arribar al cargo contable por impuesto a las
ganancias diferido/ Differences in the deferred income tax book
charge calculation
Resultado participación en otras sociedades/
Income (loss) from equity interests in other companies 5.379 (38.754)
Efecto cambio dede tasa/
tasa (1) / Effect
Effect of theofchange
the change in (1)
in rate rate (1) 147.330 -
Otras/ Other (44.001) (4.820)
Impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido del
ejercicio/ Income tax and deferred income tax for the year 268.167 (68.403)

(1) Corresponde al efecto de la reducción de la tasa corporativa del impuesto a las ganancias, que se aplicará a partir de los ejercicios fiscales iniciados el 1° de
enero de 2018 (ver Nota 2.3.7 a los estados financieros consolidados adjuntos).

(1) Related to the effect of the decrease in the income tax rate, which will be applied to the fiscal years beginning as from January 1, 2018 (see note 2.3.7 to the
accompanying financial statements.)

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 192 193

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Impuesto a las ganancias diferido Deferred income tax

El detalle de las partidas incluidas en el pasivo por impues- The breakdown of the items included in deferred inco-
to a las ganancias diferido al 31 de Diciembre de 2017 me tax liabilities as of December 31, 2017, and 2016, is as
y 2016: follows:

Variación del impuesto a las

ganancias diferido/ Changes in
deferred income tax

31/12/17 31/12/16 31/12/17

Diferencias temporarias activas (pasivas):/ Temporary asset (liability) differences:
Provisiones no deducibles/ Nondeductible accruals 19.137 21.911 (2.774)
Provisiones comerciales y sociales no deducibles / Nondeductible accruals for trade payables and payroll taxes payable 30.286 74.718 (44.432)
Otras/ Other 619 18.959 (18.340)
Provisiones/ Accruals and provisions (505.817) (639.376) 133.559
Depreciación de propiedad, planta y equipo y amortizaciones de bienes intangibles/ Depreciation of property, plant and
equipment, and amortization of intangible assets (5.552) (12.972) 7.420

Valuación de activos y pasivos en moneda extranjera / Valuation of assets and liabilities in foreign currency (445) (3.162) 2.717
Valuación de inventarios/ Valuation of inventories (5.335) (69) (5.266)
Subtotal diferencias temporarias/ Subtotal temporary differences (467.107) (539.991) 72.884
Quebrantos impositivos/ NOLs 311.662 93.141 218.521
Disminución del impuesto a las ganancias diferido / Decrease in deferred income tax 291.405
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto / Deferred income tax liabilities, net (155.445) (446.850)

Conciliación de pasivos netos por impuesto a las ga- Reconciliation of net deferred income tax liabilities
nancias diferido
The changes in deferred income tax liabilities for the year
La evolución del pasivo por impuesto a las ganancias ended December 31, 2017, are:
diferido por el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de
2017 es la siguiente:
31/12/17
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido al inicio del ejercicio, neto/
Deferred income tax liabilities at beginning of year, net (446.850)
Variación de diferencias temporarias reconocida en el estado del resultado integral/
Change in temporary differences recognized in the statement of comprehensive
income 72.884
Aumento de quebrantos impositivos/ Increase in NOLs 218.521
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido al cierre del ejercicio, neto/
Deferred income tax liabilities at end of year, net (155.445)

La Sociedad compensa los activos y pasivos por impues- The Company offsets tax assets and liabilities if and only if
tos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible it has a legally enforceable right to set them off and if they
de compensar los mismos y en la medida que correspon- relate to income taxes levied by the same tax authority
dan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma
jurisdicción fiscal.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las diferencias tempo- As of December 31, 2017, and 2016, the temporary di- 13. Información sobre operaciones discontinuadas 13. Information on discontinued operations
rarias originadas en inversiones en sociedades controla- fferences from investments in subsidiaries for which no
das por las que no se han computado pasivo por impues- income tax liabilities were booked amounted to 868,934 De conformidad con lo indicado en la Nota 1.1.2 de Reor- As mentioned in note 1.1.2 on the corporate reorganiza-
to a las ganancias diferido ascienden a 868.934 y 774.813, and 774,813, respectively. The Company determined that ganización Societaria de los presentes estados financieros tion, below is a brief breakdown of the pro forma income
respectivamente. La Sociedad determinó que los resul- undistributed income would not be distributed in the near consolidados, a continuación la Sociedad presenta re- (loss) related to the Commodities business for the year
tados acumulados no se distribuirán en el futuro cerca- future because the parent company controls their rever- sumidamente los resultados proforma vinculados al ended December 31, 2016, included in income (loss)
no ya que la Sociedad controlante controla la reversión sal, except as indicated previously in this note. Negocio de Graneles por el ejercicio finalizado el 31 de of discontinued operations in these financial statements
de los mismos, excepto por lo indicado con anterioridad Diciembre de 2016 incluidos como resultados de las ope- as comparative information:
en la presente nota. raciones discontinuadas en los presentes estados finan-
cieros como información comparativa:
12. Resultado por acción 12. Earnings (losses) per share
31/12/16

El importe del resultado por acción básica se calcula di- Basic earnings (losses) per share amounts are calcula- Ingresos de actividades ordinarias/ Revenues from ordinary activities 11.598.314
vidiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los te- ted by dividing the income (loss) for the year attributable Costo de ventas de bienes y servicios prestados/ Cost of goods sold and services rendered (10.387.164)
nedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la to common equity holders of the Company by the wei- GANANCIA BRUTA/ GROSS INCOME 1.211.150

Sociedad por el promedio ponderado de acciones ordi- ghted average number of shares of common stock outs- RESULTADO OPERATIVO/ OPERATING INCOME 826.894
narias en circulación durante el ejercicio tanding during the year. Ingresos y costos financieros/ Financial income and expense (24.518)

El importe del resultado por acción diluida se calcula di- Diluted earnings (losses) per share amounts are calculated
vidiendo el resultado neto atribuible a los tenedores de by dividing the net income (loss) attributable to common
instrumentos ordinarios de patrimonio de la Sociedad por equity holders of the Company by the weighted average
el promedio ponderado de acciones ordinarias en circu- number of shares of common stock outstanding during
lación durante el ejercicio, más el promedio ponderado the year plus the weighted average number of shares
de acciones ordinarias que se emitirían mediante la con- of common stock that would be issued on conversion
versión en acciones ordinarias de todas las potenciales of all the dilutive potential shares of common stock into
acciones ordinarias diluibles. shares of common stock.
A continuación se muestra la información sobre resulta- The following reflects the earnings (losses) and share data
dos y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos used in the basic and diluted earnings (losses) per share
del resultado neto por acción básica y diluida: computations:
31/12/17
GANANCIA DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS/ INCOME FOR THE YEAR BEFORE TAXES 802.376
Impuestos a las ganancias/ Income tax (351.073)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/ INCOME FOR THE 451.303
YEAR OF DISCONTINUED OPERATIONS, NET
OTRO RESULTADO INTEGRAL DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/ OTHER COMPREHENSIVE
INCOME OF DISCONTINUED OPERATIONS
Resultado por cobertura de inversión en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos (neta de su efecto impositivo,
correspondiente a operaciones discontinuadas)/ Loss on hedge of investments in subsidiaries, associates and joint
ventures (net of any tax effects related to discontinued operations) (137.431)
Diferencia de cambio por conversión de inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos correspondiente a
operaciones discontinuadas/ Foreign exchange differences on conversion of investments in subsidiaries, associates and
joint ventures related to discontinued operations 211.433
OTRO RESULTADO INTEGRAL DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/ OTHER COMPREHENSIVE 74.002
INCOME OF DISCONTINUED OPERATIONS
RESULTADO INTEGRAL NETO DEL EJERCICIO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS/ OTHER
31/12/16 COMPREHENSIVE INCOME FOR THE YEAR OF DISCONTINUED OPERATIONS, NET
525.305

(Pérdida) Ganancia neta de las operaciones que continúan del ejercicio atribuible a
Asimismo, se exponen a continuación los flujos de fon- Below is a breakdown of the pro forma cash flows provi-
los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad/ Income (loss) net of
dos proforma generados por (utilizados en) el Negocio ded by (used in) the Commodities business for the year
operations still underway attributable to the Company’s equity holders for the year (187.430) 2.538
de Graneles por el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre ended December 31, 2016, included in the statements
de 2016 incluidos en el Estado de Flujo de Efectivo que of cash flows disclosed as comparative information:
31/12/17 31/12/16 se expone como información comparativa:
31/12/16
Promedio ponderado de acciones en circulación y ajustadas por el efecto disolución,
atribuibles a la ganancia básica y diluida por acción de las operaciones que Flujos de efectivo generados por actividades de operación/ Cash flows provided by operating activities 1.375.559
continúan/ Weighted average number of outstanding shares adjusted for the effect of Flujos de efectivo generados por actividades de inversión/ Cash flows provided by investing activities 71.188
dissolution, attributable to basic and diluted earnings per share of operations still Flujos de efectivo utilizados en actividades de financiación/ Cash flows used in financing activities (1.446.747)
underway 201.415 201.415 Variación neta en el efectivo y equivalente al efectivo/ Changes in cash and cash equivalents, net -

Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio/ Cash and cash equivalents at beginning of year -
(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio de las operaciones que continúan por acción
básica y diluida/ Net income (loss) for the year of operations still underway per Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio/ Cash and cash equivalents at beginning of year -
basic and diluted share (0,93) 0,01

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

14. Propiedades, planta y equipo 14. Property, plant and equipment

C O S T O/ C O S T D E P R E C I A C I O N E S/ D E P R E C I A T I O N
Del ejercicio/ For the year
Saldos escindidos (ver
Nota 1.1 a los Acumuladas Transferenci Saldos escindidos (ver Neto Neto
Valor al
Transferencia presentes estados al comienzo a Nota 1.1 a los presentes Acumuladas resultante al resultante al
comienzo del Adiciones y Valor al cierre
R U B R O S/ A C C O U N T S mantenidos para financieros del ejercicio/ mantenidos estados financieros al cierre del 31.12.17/ Net 31.12.16/ Net
ejercicio/ transferencias Bajas/ del ejercicio/ Bajas/ Alícuota
la venta/ consolidados)/ Spun Accumulate para la consolidados)/ Spun off ejercicio/ book value as book value as
Value at / Additions Deletions Value at end Deletions %/ Rate Cargo/ Charge
Transfer held for off amounts (see Note d at venta/ amounts (see Note 1.1 Accumulated of 12.31.2017 of 12.31.2016
beginning of and transfers of year %
sale 1.1 to these beginning of Transfer to these consolidated at end of year
year
consolidated financial year held for sale financial statements)
statements)

Terrenos/ Plots of land 76.509 - 765 17.398 - 58.346 - - - - - - - 58.346 76.509

Edificios/ Buildings 430.773 174.244 - 81.807 - 523.210 168.874 - 2 / 2,5 10.883 55.285 - 124.472 398.738 261.899
Maquinarias e Instalaciones/
Machinery and facilities 1.285.187 292.014 1.915 102.657 - 1.472.629 903.083 1.583 6,66 68.724 86.633 - 883.591 589.038 382.104
Silos/ Silos 45.400 7.759 27 9.480 - 43.652 38.706 27 3 / 6,66 2.046 2.765 - 37.960 5.692 6.694
Plantaciones y Perforaciones/
Plantations and drillings 15.281 - - - - 15.281 6.643 - - 253 - - 6.896 8.385 8.638
Útiles industriales/ Industrial equipment 166.510 45.988 - 7.756 - 204.742 40.571 - 3,3 / 10 3.629 7.132 - 37.068 167.674 125.939
Muebles y útiles/ Furniture and office
supplies 98.760 32.782 - 1.904 - 129.638 84.266 - 20 / 33,3 12.168 1.465 - 94.969 34.669 14.494
Rodados/ Vehicles 18.915 4.804 787 - - 22.932 18.075 787 20 1.143 - - 18.431 4.501 840
Vasijas vinarias/ Wine tank 10.923 - - - - 10.923 10.786 - - - - - 10.786 137 137
Construcciones/ Constructions 159 - - - - 159 159 - 2 / 2,5 - - - 159 - -
Trabajos en curso/ Works in progress 541.900 (56.319) - 8.071 - 477.510 - - - - - - - 477.510 541.900
TOTAL/
Total TOTAL- Total
al 31/12/2017 AS OF 31/12/2017
as of 12/31/2017 2.690.317 501.272 3.494 229.073 - 2.959.022 1.271.163 2.397 98.846 153.280 - 1.214.332 1.744.690
TOTAL/
Total TOTAL- Total
al 31/12/2016 AS OF 31/12/2016
as of 12/31/2016 3.354.649 374.702 104.782 - 934.252 2.690.317 1.755.755 87.981 105.500 (1) - 502.111 1.271.163 1.419.154

(1) Incluye las depreciaciones por el periodo de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentran expuestas dentro de la Ga-
nancia Neta del ejercicio de operaciones discontinuadas.
(1) Including depreciation from January to June 2016 related to the Commodities business disclosed under net income for the year of discontinued operations.

15. Activos intangibles y plusvalía 15. Intangible assets and goodwill

C O S T O/ C O S T A M O R T I Z A C I O N E S/ A M O R T I Z A T I O N
Del ejercicio/ For the year
Saldos escindidos (ver Acumuladas Saldos escindidos (ver Neto Neto
Valor al
Adiciones por Nota 1.1 a los presentes Valor al al comienzo Adiciones Nota 1.1 a los presentes Acumuladas al resultante al resultante al
comienzo del
R U B R O S/ A C C O U N T S Adiciones fusion/ estados financieros cierre del del ejercicio/ por fusion/ estados financieros cierre del 31.12.17/ Net 31.12.16/ Net
ejercicio/
/ Additions consolidados)/ Spun off ejercicio/ Accumulate Alícuota %/ Additions consolidados)/ Spun off ejercicio/ book value as book value as
Value at Cargo/ Charge
Additions due to the amounts (see Note 1.1 to Value at end d at Rate % due to the amounts (see Note 1.1 to Accumulated at of 12.31.2017 of 12.31.2016
beginning of
merger these consolidated of year beginning of merger these consolidated end of year
year
financial statements) year financial statements)

Marcas, patentes y derechos/

5 / 10
Trademarks, patents and rights 91.189 - 1.004.789 - 1.095.978 52.419 7.721 987.051 - 1.047.191 48.787 38.770
Conocimientos técnicos/
Technical know-how 2.307 - - - 2.307 2.307 8 - - - 2.307 - -
Licencias/ Licenses 58.359 - - - 58.359 43.588 4 2.361 - - 45.949 12.410 14.771
Plusvalía/ Goodwill 127.448 - - - 127.448 42.861 - - - - 42.861 84.587 84.587
TOTAL/
Total TOTAL
al 31/12/2017 AS OF
- Total as of31/12/2017
12/31/2017 279.303 - 1.004.789 - 1.284.092 141.175 10.082 987.051 - 1.138.308 145.784
TOTAL/
Total TOTAL
al 31/12/2016 AS OF
- Total as of31/12/2016
12/31/2016 340.845 1.670 - 63.212 279.303 128.763 13.691 (1) - 1.279 141.175 138.128

(1) Incluye las amortizaciones por el periodo de enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentran expuestas dentro de la
Ganancia Neta del ejercicio de operaciones discontinuadas.
(1) Including amortization from January to June 2016 related to the Commodities business disclosed under net income for the year of discontinued operations.

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199
memoria y balance 2017
* annual report 2017
16. Inventarios 16. Inventories
31/12/17 31/12/16
Productos terminados/ Finished goods 824.657 623.209
Materias primas/ Raw materials 1.650.485 1.444.162
Envases/ Packaging 171.165 147.547
Total inventarios/ Total inventories 2.646.307 2.214.918
17. Activos biológicos 17. Biological assets
31/12/17 31/12/16
Activos biológicos al inicio del ejercicio/
32.523
Biological assets at beginning of year 34.880
Activaciones del ejercicio/ Capitalizations for the year 49.696 20.965
Transferencias a inventarios/ Transfers to inventories (41.370) (23.322)
Total activos biológicos/ Total biological assets 40.849 32.523
18. Créditos impositivos y aduaneros 18. Tax and customs credits
31/12/17 31/12/16
Anticipos retenciones a las exportaciones/ Prepaid export duties 13.522 25.493
Saldo a favor IVA/ VAT credit - 66.140
Saldo a favor ingresos brutos/ Turnover tax credit 47.022 33.937
Reembolsos a las exportaciones a cobrar/ Exports rebates receivable 16.829 12.462
Total créditos impositivos y aduaneros/ Total tax and customs credits 77.373 138.032
Los créditos impositivos y aduaneros no tienen plazo Tax and customs credits have no established due date.
de vencimiento establecido.
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 200 201

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

19. Otros créditos no financieros no corrientes y 19. Other current and noncurrent nonfinancial Los otros créditos financieros no devengan intereses ex- Other financial receivables do not accrue interest except
corrientes receivables cepto por los Préstamos al personal que devengan intere- for “Loans to personnel”, which accrue interest at an
ses a una tasa promedio nominal anual de 3%. average nominal rate of 3% p.a.
31/12/17 31/12/16
Los otros créditos financieros no corrientes correspon- Other noncurrent financial receivables are related to the
Anticipos a proveedores de propiedades, planta y equipo/
96.531 den a la porción de los Préstamos al personal y Otros portion of “Loans to personnel” and “Other loans”, which
Prepayments to providers of PP&E 47.860
préstamos cuyo vencimiento opera con posterioridad are due over 12 months after year-end. Other accounts
Total otros créditos no financieros no corrientes/
96.531 47.860 a los 12 meses de cerrado el ejercicio. El resto de las otras receivable have a collection of realization due date be-
Total other noncurrent nonfinancial receivables
cuentas por cobrar tienen, en su mayoría un plazo de tween 30 and 90 days.
Gastos pagados por adelantado/ Prepaid expenses 39.307 36.284 cobro o realización que oscila entre 30 y 90 días.

Total otros créditos no financieros corrientes/ Total

39.307 36.284
other current nonfinancial receivables
20.2 Cuentas por cobrar comerciales 20.2 Trade receivables

Los otros créditos no financieros corrientes y no corrien- Other current and noncurrent nonfinancial receivables
tes no tienen un plazo de vencimiento establecido. have no established due date. 31/12/17 31/12/16
Cuentas a cobrar mercado local/ Receivables in the domestic market 2.002.832 1.678.392
Cuentas a cobrar mercado externo/ Receivables in the foreign market 188.023 140.526
20. Activos y pasivos financieros 20. Financial assets and liabilities Cuentas a cobrar partes relacionadas (Nota 24)/
Receivables from related parties (Note 24) 279 31.025
Subtotal cuentas por cobrar comerciales/ Subtotal trade receivables 2.191.134 1.849.943
20.1. Otros créditos financieros no corrientes y co- 20.1. Other current and noncurrent financial recei- Provisión para cuentas por cobrar incobrables/ Allowance for doubtful accounts (59.253) (31.442)
rrientes vables Total cuentas por cobrar comerciales/ Total trade receivables 2.131.881 1.818.501

31/12/17 31/12/16
Préstamos al personal/ Loans to personnel 43.347 42.518
Deudores por ventas de propiedades, planta y equipo/ Los deudores comerciales no devengan intereses explí- Trade receivables accrue no explicit interest and are ge-
-
Receivables from sales of property, plant and equipment 4.996 citos y su plazo de cobro suele oscilar entre los 30 y 120 nerally on terms of 30 to 120 days.
Otros diversos/ Other sundry receivables 16 217 días.
Total otros créditos financieros no corrientes/ Total
43.363 47.731 See below for the Movements in the allowance for doub-
other noncurrent financial receivables
El movimiento de la provisión para cuentas por cobrar tful accounts:
incobrables se detalla a continuación:
31/12/17 31/12/16
Deudores por ventas de propiedades, planta y equipo/ Saldos escindidos (ver Nota 1.1
Receivables from sales of property, plant and equipment 51.752 42.878 a los presentes estados Saldo al cierre
Crédito mercado interno – neto/ Domestic market credit, net 1.617 76.543 Saldo al comienzo del
Aumentos/ Disminuciones/ financieros consolidados)/ Spun del ejercicio/
R U B R O S/ A C C O U N T S ejercicio/ Balance at
Saldos con partes relacionadas (Nota 24)/ Payables to related parties (Note 24) 188.461 187.253 Increases Decreases off amounts (see Note 1.1 to Balance at end
beginning of year
these consolidated financial of year
Préstamos al personal/ Loans to personnel 34.927 37.631 statements)
Saldos a cobrar con mercados a termino/
Receivables from forward market 1.649 499 Deducidas del activo/
Otros diversos/ Other sundry receivables 10.728 12.949 Allowances
Total otros créditos financieros corrientes/ Deudores incobrables/
289.134 357.753 Doubtful accounts 31.442 (1) 28.090 (279) - 59.253
Total other current financial receivables
Total/ Total as of 31/12/2017 31.442 28.090 (279) - 59.253
Total/ Total as of 31/12/2017 31.275 7.652 (424) (7.061) 31.442

(1) 26.680 Imputados al Estado del resultado integral – Gastos de comercialización y 1.410 imputados al Estado del resultado
integral – Ingresos y costos financieros – Diferencia de cambio.

(1) 26.680 charged to the statement of comprehensive income - selling expenses and 1.410 charged to the statement of comprehensive income- financial income and
expense- foreign exchange differences.

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 202 203

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

20.3 Deudas financieras no corrientes y corrientes 20.3 Current and noncurrent financial payables 20.6 Información y jerarquía de valores razonables 20.6 Information on and hierarchy of fair values

Información sobre valores razonables Information on fair values

31/12/17 31/12/16
A continuación se incluye el detalle de los activos y pa- Set out below is a breakdown by class of financial assets
No Corrientes/ Noncurrent
Préstamos financieros/ Financial loans 2.163.810 1.589.000 sivos financieros por categoría y su comparación de los and liabilities and a comparison of their carrying amounts
Prefinanciación de exportaciones/ Export prefinancing 167.841 - importes en libros y el valor razonable de los mismos. and fair values.
Total deudas financieras no corrientes/
2.331.651 1.589.000
Total noncurrent financial payables Pasivos financieros Financial liabilities

Corrientes/ Current
Préstamos financieros/ Financial loans (1) (2) 381.361 (1) 11.953 Importe en libros/ Carrying amount Valor razonable/ Fair value
Obligaciones negociables/ Corporate bonds - 271.191 31/12/17 31/12/16 31/12/17 31/12/16
Prefinanciación de exportaciones/ Export prefinancing 783.258 365.470 Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados/
Provisión intereses/ Interest accrual 58.617 24.443 Financial instruments at fair value through profit or loss
Total deudas financieras corrientes/ Total current financial payables 1.223.236 673.057 Contratos a término de moneda extranjera/ Foreign exchange forward contracts (6.489) - (6.489) -
Total instrumentos financieros a valor razonable con cambio en resultados/
Total financial instruments at fair value through profit or loss (6.489) - (6.489) -
(1) Incluye 33 y 769, respectivamente, correspondientes a adelantos en cuentas corrientes bancarias.
(2) Incluye 3.163 correspondiente a valores descontados.

(1) Including 33 and 769, respectively, related to bank overdrafts.

(2) Including 3,163 related to discounted securities.
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se The fair value of the financial assets and liabilities is in-
incluye por el importe al que se podría canjear el instru- cluded at the amount at which the instrument could be
mento en una transacción corriente entre partes de co- exchanged in a current transaction between willing par-
mún acuerdo y no en una transacción forzada o de liqui- ties, other than in a forced or liquidation sale. The fo-
dación. Para estimar los valores razonables, se utilizaron llowing methods and assumptions were used to estimate
Las deudas financieras devengan intereses explícitos a Financial payables accrue explicit interest at fixed and los siguientes métodos y supuestos: the fair values:
tasa fija y variable. La tasa promedio ponderada de la deu- variable rates. The annual average weighted rate of pa-
da en dólares es aproximadamente del 5% anual, mien- yables in USD is about 5% p.a., while in ARS it is about (a) El efectivo y las colocaciones a corto plazo, los cré- (a) Cash and short-term deposits, trade and other recei-
tras que en pesos es aproximadamente del 20% anual. 20% p.a. ditos y otras cuentas por cobrar (corrientes, excepto los vables (current, except for loans to personnel) and trade
préstamos al personal), las deudas comerciales y otras and other payables (current) approximate their carrying
cuentas por pagar (corrientes) se aproximan a sus impor- amounts largely due to the short-term maturities of these
20.4 Deudas comerciales 20.4 Trade payables tes en libros debido, en gran medida, a la los vencimien- instruments.
tos a corto plazo de estos instrumentos.
(b) Receivables and loans to personnel are evaluated by
31/12/17 31/12/16
(b) La Sociedad evalúa las cuentas por cobrar y los présta- the Company based on parameters such as interest rates,
Proveedores/ Suppliers 1.319.613 1.082.184 mos al personal sobre la base de parámetros tales como specific country risk factors, individual creditworthiness
Saldos con partes relacionadas (Nota 24)/ Payables to related parties (Note 24) 45.184 266.025 las tasas de interés, los factores de riesgo de cada país of the customer and the risk characteristics of the fi-
Total deudas comerciales/ Total trade payables 1.364.797 1.348.209 en particular, la solvencia del cliente y las características nanced project. As of December 31, 2017, and 2016, the
de riesgo del proyecto financiado. Al 31 de diciembre carrying amounts of these financial instruments are not
de 2017 y 2016, los importes en libros de estos instrumen- materially different from their calculated fair values.
tos financieros, no son sustancialmente diferentes a los
20.5 Otras deudas valores razonables calculados.
20.5 Other payables
31/12/17 31/12/16
Saldos con partes relacionadas (Nota 24)/ Payables to related parties (Note 24) 42.896 288.198
Contratos a término de moneda extranjera/ Foreign exchange forward contracts 6.489 -
Otras deudas diversas/ Other sundry payables 7.191 7.783
Total otras deudas/ Total other payables 56.576 295.981

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 204 205

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

(c) El valor razonable de las deudas financieras se estima (c) The fair value of financial liabilities is estimated by dis-
descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las counting future cash flows using rates currently available
tasas disponibles para deudas con condiciones, riesgo for debt on similar terms, credit risk and remaining ma-
crediticio y vencimientos similares. turities.

(d) La Sociedad celebra acuerdos de instrumentos finan- (d) The Company enters into derivative financial instru-
cieros derivados con varias partes, entre ellos, contratos a ments with several parties, which include forward con-
término de moneda extranjera. Estos derivados son va- tracts in foreign currency. These derivatives valued using
luados mediante técnicas de valuación que utilizan datos valuation techniques with market observable inputs. The
observables del mercado. Entre las técnicas de valuación most frequently applied valuation techniques include
que se aplican con más frecuencia se incluyen los mo- forward pricing and swap models, using present value
delos de permuta y de fijación de precios a término, que calculations. The models incorporate various inputs in-
utilizan cálculos del valor actual. Los modelos incorporan cluding the credit quality of counterparties, foreign ex-
varios datos que incluyen la capacidad crediticia de las change spot and forward rates, interest rate curves and
partes, el tipo de cambio para transacciones al contado forward rate curves of the underlying commodity.
y a término, y las curvas de tasas de interés y plazos del
producto básico subyacente.

Jerarquía de valores razonables Fair value hierarchy

La Sociedad utiliza la siguiente jerarquía para determinar The Company uses the following hierarchy for determi-
y revelar el valor razonable de los instrumentos financie- ning and disclosing the fair value of financial instruments
ros por técnica de valuación: by valuation technique:

Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados acti- Level 1: quoted (unadjusted) prices in active markets for
vos para activos o pasivos idénticos. identical assets or liabilities.
Nivel 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen Level 2: other techniques for which all inputs that have a
un efecto significativo sobre el valor razonable registrado significant effect on the recorded fair value are observa-
son observables, directa o indirectamente. ble, either directly or indirectly
Nivel 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efec- Level 3: techniques that use inputs that have a significant
to significativo sobre el valor razonable registrado que no effect on the recorded fair value that are not based on
se basan en información observable de mercado. observable market data

Al 31 de diciembre de 2017 la Sociedad tenía los siguien- As of December 31, 2017, the Company held the fo-
tes instrumentos financieros medidos a valor razonable llowing financial instruments carried at fair value on the
en su estado de situación financiera: statement of financial position:

31/12/17 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados:
Financial liabilities at fair value through profit or loss:
Contratos a término de moneda extranjera/ Foreign exchange forward contracts (6.489) (6.489) - -
Totales /Total (6.489) (6.489) - -

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

20.7 Operaciones con derivados 20.7 Derivative transactions

Al 31 de diciembre de 2017, la Sociedad llevó a cabo ope- As of December 31, 2017, the Company performed deri-
raciones con derivados para: vative transactions to:
(i) mitigar el riesgo generado por la variación de las tasas (i) mitigate the risk generated by the changes in the inte-
de interés de la deuda financiera, rest rates on financial payables,
(ii) mitigar el riesgo generado por la variación del tipo de (ii) mitigate the risk generated by the changes in the fo-
cambio asociado a transacciones denominadas en mo- reign exchange rate associated to transactions stated in
neda extranjera, y foreign currency, and
(iii) mitigar el riesgo generado por la variación del tipo de (iii) mitigate the risk generated by the changes in the fo-
cambio asociado a inversiones en subsidiarias, asociadas reign exchange rate associated to investments in subsi-
y negocios conjuntos con moneda funcional distinta al diaries, associates and joint ventures with functional cu-
peso argentino. rrencies other than the Argentine peso.
Asimismo, el valor razonable de los derivados al cierre de Below is the fair value of derivatives as of each fiscal year-
cada ejercicio asciende a: end:
31/12/17
31/12/17 31/12/16
Miles de dólares/ Valor razonable/ Fair Miles de dólares/ Valor razonable/
Thousands of USD value Thousands of USD Fair value
Compra de dólares estadounidenses/
Purchase of US dollars
27.000 6.489 - -
La Sociedad registra todas las variaciones en el valor razo- The Company recognizes all changes in the fair value of
nable de estos instrumentos financieros derivados en los these derivative financial instruments in the statement of
resultados del ejercicio en que se devengan. El efecto de income for the year when they are accrued. The effect
estas operaciones en el estado separado del resultado in- of these transactions in the separate statement of com-
tegral al 31 de diciembre de 2017, ascendió a una pérdida prehensive income as of December 31, 2017, amounted
de 2.110, la cual fueron registrada en el rubro ingresos to loss for 2,110, which was booked in “Financial income”
financieros del estado separado del resultado integral. under the separate statement of comprehensive income.
31/12/16

Activo corriente/ Pasivo corriente/ Activo corriente/ Pasivo corriente/

Derivados de cobertura de
Fair value hedge derivatives
- de tipo de cambio (NDF)/ -foreign exchange (NDF)
Coberturas de valor razonable
Las coberturas de valor razonable son coberturas para
cubrir la exposición ante cambios en el valor razonable
de un activo o pasivo reconocido contablemente, de un
compromiso en firme no reconocido (salvo el riesgo de
variación de tipo de cambio), o bien de una porción iden-
tificada de dicho activo, pasivo o compromiso en firme,
que pueda atribuirse a un riesgo en particular y afectar
al resultado del ejercicio.
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2017, la Sociedad
tiene contratados contratos a término en moneda ex-
tranjera con el objetivo de mitigar los cambios en el valor
razonable de activos y pasivos monetarios como conse-
cuencia de la exposición de los mismos ante el riesgo
de la variación del tipo de cambio. El detalle de dichas
operaciones:
Current assets Current liabilities Current assets Current liabilities
valor razonable/
- (6.489)
- (6.489)
Fair value hedges
Fair value hedges are hedges to mitigate the exposure
to changes in fair value of a recognized asset or liability,
an unrecognized firm commitment (except for the risk of
changes in the exchange rate), or an identified portion of
such asset, liability or firm commitment, that may be attri-
buted to a specific risk and affect comprehensive income
(loss) for the year.
Additionally, as of December 31 2017, the Company has
foreign exchange forward contracts to mitigate the chan-
ges in the fair value of monetary assets and liabilities as a
result of the exposure thereof to the risk of changes in the
foreign exchange rate. These transactions break down
as follows:
- -
- -
Cobertura de inversiones en subsidiarias, asociadas y Hedge of investments in the Company’s subsidiaries,
negocios conjuntos de la Sociedad con monedas fun- associates and joint ventures with functional curren-
cional distintas al peso argentino cies other than the Argentine peso
A efectos de minimizar los resultados originados en las To minimize the changes in the foreign exchange rates
variaciones del tipo de cambio e intentar cubrir el riesgo and try to hedge the volatility risk related to the fair value
de volatilidad en el valor razonable de los activos y pasi- of assets and liabilities in foreign currency, the Company
vos en moneda extranjera, la Sociedad busca mantener tries to maintain a balanced assets and liabilities position
posiciones equilibradas (a nivel consolidado) de activos y (at consolidated level), including (i) inventories associated
pasivos, incluyendo (i) los inventarios asociados al nego- to the oilseeds business, the benchmark prices of which
cio de oleaginosas, cuyos precios de referencia también are also established in foreign currency, and (ii) the net
se establecen en moneda extranjera, y (ii) los activos netos assets related to investments in the Company’s subsi-
correspondientes a inversiones en subsidiarias, asociadas diaries, associates and joint ventures with functional cu-
y negocios conjuntos de la Sociedad con monedas fun- rrencies other than the Argentine peso. At times when
cional distintas al peso argentino. En los momentos que positions are not balanced, the Company hedges its
eventualmente las posiciones no se encuentren equilibra- exposure to changes in foreign exchange rate with (a)
das, la Sociedad cubre su exposición a las fluctuaciones foreign currency denominated borrowings (for the case
de las tasas de cambio con (a) préstamos en moneda of investments in Molinos Group’s subsidiaries, associates
extranjera (para el caso de las inversiones en subsidia- and joint ventures with functional currencies other than
rias, asociadas y negocios conjuntos de la Sociedad con the Argentine peso), and (b) foreign exchange forward
monedas funcional distintas al peso argentino), y (b) ope- transactions (NDF), according to certain limits previous-
raciones de cambio a término (NDF), conforme a deter- ly established in the risk policy approved by the Board
minados límites establecidos previamente en la política of Directors.
de riesgo aprobada por el Directorio.

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

En este sentido, la deuda financiera al 31 de diciembre In this regard, financial payables as of December 31, 2017,
de 2017 y 2016, incluían préstamos financieros, que fue- and 2016, included financial borrowings, which were de-
ron designados como cobertura sobre las inversiones signated as hedges on investments in subsidiaries, asso-
en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos cuya mo- ciates and joint ventures with functional currencies other
neda funcional difiere de la moneda funcional correspon- than the functional currency of Molinos Río de la Plata
diente a Molinos Río de la Plata S.A., y que operan como S.A., and which operate as hedges for the risk of changes
cobertura al riesgo de fluctuaciones en los tipos de cam- in the foreign exchange rate for these investments. Gains
bio sobre estas inversiones. Las pérdidas o ganancias por or losses on the translation of these financial borrowings
conversión de estos préstamos financieros se transfieren are transferred to OCI to offset any gains or losses on
al otro resultado integral para compensar las pérdidas o the translation of such investments, net of the tax effect.
ganancias por conversión de dichas inversiones, netas There is no ineffectiveness in the year ended December
de su efecto impositivo. No existen ineficacias para el 31, 2017.
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

20.8 Efectivo y colocaciones a corto plazo 20.8 Cash and short-term deposits

31/12/17 31/12/16

Efectivo en caja y bancos/ Cash at banks and on hand 28.254 12.633

Colocaciones a corto plazo/ Short term deposits 40.473 64.731
Total efectivo y colocaciones a corto plazo/
68.727 77.364
Total cash and short-term deposits

El efectivo y las colocaciones a corto plazo que se pre- Cash and short-term deposits in the statement of financial
sentan en el estado de situación financiera incluyen el position comprise cash and cash equivalents and short-
efectivo y equivalentes al efectivo y los depósitos a cor- term deposits with a maturity of three months or less,
to plazo con plazo de vencimiento de tres meses o me- as from the date of the related imposition.
nos, contados desde la fecha de la respectiva imposición.
For the purpose of the statement of cash flows, cash
Para los fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo and cash equivalents consist of cash and short-term de-
y equivalentes al efectivo consisten en el efectivo y las posits as defined above.
colocaciones a corto plazo como se las definió prece-
dentemente.

31/12/17 31/12/16
Efectivo en caja y bancos/ Cash at banks and on hand 28.254 33.497 (1)
28.254 33.497

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

20.9 Activos y pasivos en moneda extranjera 20.9 Assets and liabilities in foreign currency

El detalle de los saldos de activos y pasivos de la Sociedad The Company’s assets and liabilities as of December 31,
al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente: 2017, and 2016, break down as follows:

31/12/17 31/12/16
Tipo de cambio
Moneda extranjera/ Importe Moneda extranjera/ Importe
R U B R O S/ A C C O U N T S vigente
Foreign currency contabilizado (en Foreign currency contabilizado (en
(en pesos)/
pesos)/ Amount pesos)/ Amount
Effective exchange
booked (in booked (in
Clase/ rate (in Clase/
Argentine pesos) Argentine pesos)
Class Monto/ Amount ARS) Class Monto/ Amount
Activos no corrientes/ Noncurrent assets
Deudores por ventas de propiedad, planta y equipo/ Receivables
from sales of property, plant and equipment - - - - US$ 314 4.996
Sub Total/ Subtotal - - 314 4.996
Activos corrientes/ Current assets
Anticipos retenciones a las exportaciones/
Prepaid export duties US$ 725 18,65 13.522 US$ 1.604 25.493
Deudores por ventas de propiedad, planta y equipo/ Receivables
from sales of property, plant and equipment US$ 2.775 18,65 51.752 US$ 2.698 42.878
Reembolsos a las exportaciones a cobrar/
Exports rebates receivable US$ 902 18,65 16.829 US$ 784 12.462
Saldos a cobrar con mercado a termino/
Receivables from forward market US$ 88 18,65 1.649 US$ 31 499
Cuentas a cobrar/ Accounts receivable US$ 18.796 18,65 350.535 US$ 16.568 263.266
Cuentas a cobrar asociadas y otras partes relacionadas/
Receivables from associates and other related parties US$ 6.324 18,65 117.947 - - -
Efectivo en caja y bancos/ Cash at banks and on hand US$ 1.174 18,65 21.893 US$ 8 127
Sub Total/ Subtotal 30.784 574.127 21.693 344.725
TOTAL ACTIVO/ TOTAL ASSETS 30.784 574.127 22.007 349.721

Pasivos no corrientes/ Noncurrent liabilities

Deudas financieras/ Financial payables US$ 125.028 18,65 2.331.651 US$ 100.000 1.589.000
Sub Total/ Subtotal 125.028 2.331.651 100.000 1.589.000

Pasivos corrientes/ Current liabilities

Deudas financieras/ Financial payables US$ 44.324 18,65 826.605 US$ 42.309 672.288
Deudas comerciales/ Trade payables US$ 12.605 18,65 235.071 US$ 10.751 170.834
Saldos con asociadas y otras partes relacionadas/ Payables to and
receivables from associates and other related parties US$ 4.038 18,65 75.303 US$ 9.017 143.278
Deudas fiscales/ Taxes payable US$ 1.980 18,65 36.919 - - -
Contratos a término moneda extranjera/
Foreign exchange forward contracts US$ 348 18,65 6.489 - - -
Sub Total/ Subtotal 63.295 1.180.387 62.077 986.400
TOTAL PASIVO/ TOTAL LIABILITIES 188.323 3.512.038 162.077 2.575.400

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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

21 Deudas sociales y fiscales 21 Employee benefits and taxes payable

31/12/17 31/12/16 Cuentas por cobrar comerciales/ Trade receivables 31/12/17 31/12/16
Molinos Agro S.A. (2) - 8.175
Remuneraciones y cargas sociales a pagar/ Bodega Ruca Malen S.A.U. (1) 279 22.850
Salaries & wages and payroll taxes payable 496.276 413.038 T O TAL 279 31.025
Percepciones y retenciones a depositar/
Additional withholdings and withholdings to be deposited 65.373 98.094 Otros créditos financieros/ Other financial assets 31/12/17 31/12/16
Saldo a pagar IVA/ VAT payable 10.419 - Molinos de Chile yy Río
Río de
de la
la Plata
Plata Holding
HoldingS.A.
S.A.yysus
sussociedades
sociedadescontroladas/
controladasMolinos
(1)/ Molinos
de
Otras provisiones fiscales/ Other tax accruals 38.223 587 Chile
de y Río
Chile de la
y Río dePlata Holding
la Plata HoldingS.A.S.A.
andand
its subsidiaries (1) (1)
its subsidiaries 116.310 -
Total deudas sociales y fiscales/ Total payroll and other taxes payable 610.291 511.719 Molinos Agro S.A. (2) 14.691 148.639
Assara S.A. (2) 13 -
CONUAR S.A. (2) 292 -
Bodega Ruca Malen S.A.U. (1) 51.047 35.016
Turismo Pecom S.A.C.F.I. (2) 25 20
Goyaike S.A.A.C.I. y F. (2) 1.117 845
Pecom Servicios Energia S.A. (2) 2.556 220
La Gloriosa S.A. (2) 535 401
Sudacia S.A. (2) 10 10
22. Capital emitido 22. Issued capital Haras San Benito S.A. (2) 74 7
Lumaike S.A. (2) 1.687 1.250
Aut. a realizar Santa Sabina S.C.A. (2) - 768
Cantidad de Coguaike S.A. (2) 15 -
Oferta Pública/ Suscripto (en pesos)/ Integrado (en pesos)/
Tipo de acciones/ Type of shares acciones/ Number of Los Angeles Sociedad Civil (2) 12 -
Authorization for Subscribed (in ARS) Paid-in (in ARS)
shares
public offering Fabricación de Aleaciones Especiales S.A. (2) - -
PCFG Advisory S.A. (2) 77 77
T O TAL 188.461 187.253
Ordinarias de V/N $1 de 5 Votos Clase "A"/ Class
“A” shares of common stock, face value ARS 1 and 836.891 836.891 836.891 836.891
5 votes Deudas comerciales/ Trade payables 31/12/17 31/12/16
Ordinarias de V/N $1 de 1 Voto Clase "B"/ Class Molinos de Chile yy Río
Río de
de la
la Plata
Plata Holding
HoldingS.A.
S.A.yysus
sussociedades
sociedadescontroladas/
controladasMolinos de
(1)/ Molinos
“B” shares of common stock, face value ARS 1 and 200.578.236 200.578.236 200.578.236 200.578.236 Chile
de y Río
Chile de la
y Río dePlata Holding
la Plata HoldingS.A.S.A.
andand
its subsidiaries (1) (1)
its subsidiaries 2.660 143.278
1 vote Renova S.A. (2) - 23
201.415.127 201.415.127 201.415.127 201.415.127 Molinos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. (1) 3.497 3.970
Turismo Pecom S.A.C.F.I. (2) 7.289 1.454
Assara S.A. (2) 1 1
Goyaike S.A.A.C.I. y F. (2) 2.361 2.269
Molinos Agro S.A. (2) 26.387 65.459
Lumaike S.A. (2) 92 78
Haras San Benito S.A. (2) - 78
23. Otros componentes de patrimonio – Coberturas 23. Other components of equity - Hedges and
Bodega Ruca Malen S.A. (1) 2.897 49.415
y diferencias de conversión de inversiones en temporary differences on translation of T O TAL 45.184 266.025
subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos investments in subsidiaries, associates and
joint ventures Otras deudas/ Other payables 31/12/17 31/12/16
Se registran diferencias de cambio que surgen de la con- Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A. y sus sociedades controladas (1)/ Molinos de
Chile y Río de la Plata Holding S.A. and its subsidiaries (1) 42.896 288.053
versión de los estados financieros de las subsidiarias, aso- Entries are booked for foreign exchange differences
Molinos Agro S.A. (2) - 145
ciadas y negocios conjuntos con moneda funcional dis- arising from the translation of the financial statements of T O TAL 42.896 288.198
tinta a la sociedad controladora, Molinos Río de la Plata subsidiaries, associates and joint ventures with functional
S.A., y para registrar el efecto de la cobertura correspon- currencies other than the functional currency of the pa- (1) Sociedad controlada.
diente mencionada en la Nota 20.7. rent company, Molinos Río de la Plata S.A., and to book (2) Sociedad con influencia significativa.

the effect of the related hedge mentioned in Note 20.7. (1) Subsidiary.
(2) Company with significant influence.

24. Información a revelar sobre partes relacionadas 24. Related party disclosure

Los saldos al 31 de diciembre de 2017 y 2016, y las tran- Payables and receivables as of December 31, 2017, and
sacciones con partes relacionadas realizadas durante los 2016, and transactions with related parties conducted
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, during the fiscal years ended December 31, 2017, and
son los siguientes: 2016, are as follows:

Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 Servicios prestados/ Services provided 15 -
214 Venta de productos/ Product sales 51 16 215
memoria y balance 2017 memoria y balance 2017
* annual report 2017 * annual report 2017

31/12/17 31/12/16
31/12/17 31/12/16
Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A. y sus Lumaike S.A. : (2)
sociedades controladas :/ Molinos de Chile y Río de Servicios recibidos/ Services received - 347
la Plata Holding S.A. and its subsidiaries: (1) Venta de productos/ Product sales 1.272 3.342
Ventas por operaciones discontinuadas/ Compra de materia prima/ Raw material purchases 10.022 10.790
Sales for discontinued operations - 11.509.256 Servicios prestados/ Services provided 9 123
Regalías perdidas/ Royalties paid 66.410 265.595 Haras San Benito S.A. : (2)
Intereses ganados/ Interest income 1.124 - Compra de materia prima/ Raw material purchases - 4.692
Intereses perdidos/ Interest expense 31.378 58.867 Ventas de productos/ Product sales 47 232
Servicios recibidos/ Services received 7.973 4.097 Servicios prestados/ Services provided 14 14
Compra de productos terminados/ Purchase of finished goods 11.768 2.758
Sudacia S.A. : (2)
Molinos Do Brasil Comercial e Industrial Ltda. :/ Servicios prestados/ Services provided 4 -
Molinos Do Brasil Comercial e Industrial Ltda. : (1) Venta de productos/ Product sales 13 8
Servicios recibidos/ Services received 42.954 26.585
Assara S.A. : (2)
Renova S.A. : (2) Venta de productos/ Product sales 27 9
Ventas de graneles por operaciones discontinuadas/ Compra de materia prima/ Raw material purchases - 14
Sales of commodities for discontinued operations - 6.217 Servicios prestados/ Services provided 7 -
Santa Sabina S.C.A. : (2)
Servicios de fazón por operaciones discontinuados/ Venta de productos/ Product sales 393 620
Toll-manufacturing services for discontinued operations - 34.711 Compra de materia prima/ Raw material purchases - 929
Servicios prestados/ Services provided 1.104 12
Molinos Agro S.A (2)
Alquileres cobrados/ Leases collected 7.272 6.014 Bodega Ruca Malen S.A. : (1)
Recupero de gastos/ Expense recovery 19.493 - Intereses ganados/ Interest income 9.325 4.875
Alquileres pagados/ Lease payments 333 -
Ventas de productos/ Product sales 2.675 3.521 Compra de productos por cuenta y orden/
Intereses ganados/ Interest income 692 20.227 Product purchases on account and behalf of other parties 157.868 57.513
Servicios prestados/ Services provided 30.059 22.696 Venta de productos/ Product sales 85.987 16.500
Compras de materia prima/ Raw material purchases 113.975 54.468 Recupero de gastos/ Expense recovery 1.032 -
Regalías perdidas/ Royalties paid 959 -
La Gloriosa S.A. : (2)
Comisiones ganadas/ Commissions earned 16.109 11.487
Compra de materia prima/ Raw material purchases 4.789 4.714
Ventas de productos/ Product sales 1.032 496 CONUAR S.A. : (2)
Servicios prestados/ Services provided 22 14 Servicios prestados/ Services provided 245 -
Servicios recibidos/ Services received 788 1.361 Venta de productos/ Product sales 227 90
Fabricación de Aleaciones Especiales S.A. (2)
Goyaike S.A.A.C.I. y F. : (2)
Venta de productos/ Product sales 42 32
Compra de materia prima/ Raw material purchases 5.359 2.503
Servicios prestados/ Services provided 1.128 42 Gentos S.A. (2)
Servicios recibidos/ Services received 29 Servicios prestados/ Services provided 13 -
Ventas de productos/ Product sales 843 1.782
Servicios de locación prestados/ Lease services rendered - 315 Los Angeles Sociedad Civil (2)
Coguaike S.A. : (2) Servicios prestados/ Services provided 4 -
Servicios prestados/ Services provided 5 - Venta de productos/ Product sales 9 -
Venta de subproductos/ Sale of subproducts 15 8
PCFG Advisory S.A. (2)
Turismo PECOM S.A.C.F.I. : (2) Servicios recibidos/ Services received 1.809 600
Servicios por cuenta de terceros -pasajes y hoteles-/ Servicios prestados/ Services provided 324 60
Third-party services -travel tickets and accommodation- 26.788 19.957 Venta de productos/ Product sales 14 -
Servicios recibidos como agencia de viajes/
PECOM Servicios de Energía S.A. (2)
Services received as travel agency 775 968
Servicios prestados/ Services provided 1.796 60
Servicios prestados/ Services provided 15 -
Venta de productos/ Product sales 51 16 Venta de productos/ Product sales 2.014 116
(1) Sociedad controlada.
(2) Sociedad relacionada con los accionistas controlantes.
(1) Subsidiary.
31/12/17 31/12/16 (2) Company related to the controlling shareholders.
ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
Lumaike S.A. : (2)
Firmado a efectos de su Firmado a efectos de su
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Servicios recibidos/ Services received - 347
de fecha 06-03-2018 de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
Venta de productos/ Product sales 1.272 3.342
our report dated 03-06-2018 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. our report dated 03-06-2018 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 216
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Entidad controladora principal
La entidad controladora principal del Grupo, es Santa
Margarita LLC y la Familia Perez Companc, cuya partici-
pación asciende al 75,01% del capital social y al 75,37%
de los votos.
Términos y condiciones de las transacciones con par-
tes relacionadas
Las ventas y compras entre partes relacionadas se reali-
zan en condiciones equivalentes a las que existen para
transacciones entre partes independientes. Los sal-
dos comerciales al cierre del ejercicio no se encuen-
tran garantizados y no devengan intereses. No exis-
ten garantías otorgadas o recibidas en relación con las
cuentas por cobrar o pagar con partes relacionadas.
Para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017,
el Grupo no ha registrado ningún deterioro del valor
sobre las cuentas por cobrar con partes relacionadas.
Esta evaluación se realiza al cierre de cada período o
ejercicio sobre el que se informa, a través del examen de
la situación financiera de la parte relacionada y del merca-
do en el que opera.
Asignación de resultados y distribución de dividen-
dos
Con fecha 18 de abril de 2017, la Asamblea Ordinaria y
Extraordinaria de Accionistas resolvió, entre otras cues-
tiones:
(i) destinar el resultado positivo de 879.666 a integrar la
Reserva para futura distribución de utilidades.
(ii) la aprobación de los estados financieros correspon-
dientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016,
(iii) abonar la suma de 46.519 como monto aplicable al
pago de las retribuciones del Directorio, correspondien-
tes al desempeño de sus funciones por parte de los Sres.
Directores de la Sociedad.
(iv) facultar al Directorio y a la Comisión Fiscalizadora a
percibir honorarios anticipados hasta la próxima Asam-
blea que considere los siguientes estados financieros,
hasta un monto total anual de 57.000.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
Ultimate parent company
The Group’s ultimate parent company is Santa Marga-
rita LLC and the Perez Companc Family group, which
holds equity interest totaling 75.01% of capital stock and
75.37% of votes.
Terms and conditions of transactions with related
parties
The sales to and purchases from related parties are made
on terms equivalent to those that prevail in arm’s length
transactions. Outstanding balances at the year-end are
unsecured and interest free. There have been no guaran-
tees provided or received for any related party receivables
or payables. For the year ended December 31, 2017, the
Group has not recorded any impairment of receivables
relating to amounts owed by related parties. This assess-
ment is undertaken at the end of each fiscal period or
year by examining the financial position of the related
party and the market in which the related party operates.
Appropriation of income and distribution of divi-
dends
The Regular and Special Shareholders’ Meeting held on
April 18, 2017, decided to:
(i) earmark income for 879,666 to the reserve for future
distribution of earnings;
(ii) approve the financial statements for the fiscal year en-
ded December 31, 2016;
(iii) pay ARS 46,519 applicable to the payment of Board
member compensation in view of the functions perfor-
med by the Company’s Board of Directors;
(iv) allow the Board of Directors and the Statutory Audit
Committee to receive fees in advance until the following
Meeting considers the next financial statements, up to a
total annual sun of 57,000;
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
(v) la aprobación de los honorarios por el ejercicio 2016
a la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad por un importe
de 851 por el ejercicio de sus funciones como síndicos
de la Sociedad.
Información sobre el Directorio y la alta gerencia
- Retribuciones a los miembros del Directorio
Por su pertenencia al Directorio y por el desempeño
de puestos en relación laboral, el importe de las diver-
sas retribuciones de los miembros del Directorio de Moli-
nos Río de la Plata S.A. devengadas al 31 de diciembre de
2017 y 2016, ha ascendido a un total de 40.418 (1) y de
51.819 (2), respectivamente.
Asimismo, y en cumplimiento de lo establecido en las
nuevas normas de la CNV, se informa que durante el ejer-
cicio cerrado al 31 de diciembre de 2017 no se produje-
ron pagos en concepto de indemnización laboral.
Ninguna sociedad del Grupo Molinos o relacionada tie-
ne contraídas obligaciones en materia de pensiones o de
seguros de vida con ninguno de los miembros antiguos o
actuales del Directorio de la Sociedad.
(1) Por su pertenencia al Directorio 11.352 y por el desem-
peño de puestos en relación laboral 29.066
(2) Por su pertenencia al Directorio 15.635 y por el des-
empeño de puestos en relación laboral 36.184
- Retribución al personal de la alta gerencia
La alta gerencia percibe un sueldo mensual como retribu-
ción correspondiente a sus funciones, una remuneración
variable conforme a objetivos personales y corporativos,
y otros beneficios accesorios a los mencionados ante-
riormente. Por otra parte, al 31 de diciembre de 2017 y
2016, la Sociedad tiene concedidos créditos a la alta ge-
rencia por un plazo máximo de 48 meses y devengando
un interés del 3% nominal anual.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
217
memoria y balance 2017
* annual report 2017
(v) approve the fees for the Company’s Statutory Audit
Committee for fiscal year 2016 in the amount of 851 for
their tasks as the Company’s statutory auditors.
Information on the Board of Directors and senior
management
- Compensation to Board members
In exchange for being Board members and for their work
in a role under an employment relationship, the amount
of compensation to Board members of Molinos Río de
la Plata S.A. accrued as of December 31, 2017, and 2016,
totaled 40,418 (1) and 51,819 (2), respectively.
Moreover, and pursuant to the new CNV regulations, it
is reported that during the fiscal year ended December
31, 2017, no payments were made as severance pay.
No Molinos Group company or related company as un-
dertaken pension or life insurance obligations with any
of the former or current members of the Company’s
Board of Directors.
(1) A total of 11,352 in exchange for being Board mem-
bers and 29,066 for their work under an employment re-
lationship.
(2) A total of 15,635 in exchange for being Board mem-
bers and 36,184 for their work under an employment
relationship.
- Compensation to senior management personnel
Senior management receives monthly salaries for their
roles, variable compensation based on personal and cor-
porate goals, and other ancillary benefits. Moreover, on
December 31, 2017, and 2016, the Company had granted
loans to senior management for a 48-month term at a
3% monthly interest rate.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 218 219

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

25. Compromisos y reclamos 25. Commitments and claims a. Riesgo de divisa: a. Foreign exchange risk:

Saldo al comienzo Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el efecto de una deva- As of December 31, 2017, and 2016, the effect of a 10%
Saldo al cierre del
del ejercicio/ Aumentos/ Disminuciones/ luación (revaluación) del peso argentino respecto al dólar devaluation (revaluation) of the Argentine peso with res-
R U B R O S/ A C C O U N T S ejercicio/ Balance
Balance at Increases Decreases de un 10%, supondría, considerando el resto de las varia- pect to the US dollar would suppose, considering that
at end of year
beginning of year bles constantes y teniendo en cuenta los instrumentos the remaining variables are constant, and taking into ac-
de cobertura del Grupo Molinos al cierre de cada ejerci- count Molino Group’s hedge instruments as of each year-
Incluidas en el pasivo/ Provisions
cio un aumento (disminución) del resultado (después de end, an increase (decrease) in (pretax) income (loss) and
Provisiones para juicios y reclamos/ impuestos) y del patrimonio de aproximadamente equity of about 144,698 and 82,743, respectively.
Provisions for lawsuits and claims 152.182 (1) 80.399 (162.338) 70.243 (144.698) y (82.743), respectivamente.
Total alTotal/
31/12/2017 - Total as of 12/31/2017 The previous effect considers, and therefore excludes,
Total as of 31/12/2017 152.182 80.399 (162.338) 70.243
El efecto anterior considera y, por lo tanto excluye, los the changes due to the foreign exchange rate related to
Total alTotal/ Total
31/12/2016 as of
- Total 31/12/2017
as of 12/31/2016 197.396 (2) 141.597 (186.811) 152.182 cambios por efecto del tipo de cambio correspondiente the financial payable that acts as a hedge for the invest-
a la deuda financiera que opera como cobertura de las ments in subsidiaries, associates and joint ventures with
(1) Imputados al Estado del resultado integral – Otros gastos operativos. inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjun- functional currencies other than the Argentine peso, the
(2) Incluye el aumento por el periodo enero a junio de 2016 correspondiente al Negocio de Graneles que se encuentran expuestas dentro de la Ganancia Neta
del ejercicio de operaciones discontinuadas.
tos con moneda funcional distinta al peso argentino, y changes of which offset the translation of the net assets
cuyos cambios compensan la conversión de los activos involved in such investments which are included in other
(1) Charged to the comprehensive statement of income – Other operating expenses.
(2) Including the increase from January through June 2016 related to the Commodities business disclosed under net income for the year of discontinued operations. netos de dichas inversiones que se imputados al otro re- comprehensive income.
sultado integral.

La descripción de las provisiones por reclamos se ha efec- Provisions for claims were described in the accompan- b. Interest rate risk:
tuado en los estados financieros consolidados adjuntos ying consolidated financial statements for the year ended b. Riesgo de tasa de interés:
correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Diciem- December 31, 2017. As of December 31, 2017, and 2016, a 0.5% increase (de-
bre de 2017. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, un aumento (dismi- crease) in Libor over the portion of the financial payable
nución) de 0,5 puntos porcentuales en la tasa Libor sobre accruing variable interest, considering that the rest of the
26. Financial risk management and policies la porción de deuda financiera que devenga interés va- variables are constant, and taking into account Molinos
26. Gestión y políticas de riesgo financiero riable, considerando el resto de las variables constantes Group’s hedge instruments as of each year-end, did not
Financial risk management objectives and policies were y teniendo en cuenta los instrumentos de cobertura del have any material effects over the Company’s income
Los objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero described in the accompanying consolidated financial Grupo Molinos al cierre de cada ejercicio, no presenta (loss) and equity.
se han descripto en los estados financieros consolidados statements for the year ended December 31, 2017. efectos significativos sobre los resultados y el patrimonio
adjuntos correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de de la Sociedad.
Diciembre de 2017. 1. Market risk 2. Liquidity risk
2. Liquidity risk
1. Riesgo de Mercado 3. Credit risk 2. Riesgo de liquidez Liquidity risk management was described in the accom-
2. Riesgo de Liquidez panying consolidated financial statements for the year
3. Riesgo de Crédito La gestión del riesgo de liquidez se ha descripto en los ended December 31, 2017.
1. Market risk estados financieros consolidados adjuntos correspon-
dientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. The tables below show the due dates of existing liabilities
1. Riesgo de Mercado Market risk management (including interest rate sensitivi- as of December 31, 2017, and 2016:
ty, commodity prices and the interest rate) was described En las tablas adjuntas se analizan los vencimientos de los
La gestión del riesgo de mercado (incluida la sensibilidad in the accompanying consolidated financial statements pasivos existentes al 31 de diciembre de 2017 y 2016:
al tipo de cambio y a la tasa de interés) se ha descripto for the year ended December 31, 2017.
en los estados financieros consolidados adjuntos corres-
pondientes al ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de
2017.

Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
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de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
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fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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 220 221

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

31 de diciembre de 2017 December 31, 2017 Como política general, la Sociedad no tiene una concen- As a general policy, the Company does not have a mate-
tración significativa de riesgo de crédito, ya que la exposi- rial concentration of credit risk, as exposure to credit risk
31 de diciembre de 2017/ December 31, 2017
ción frente al riesgo crediticio se encuentra ampliamente is widely diversified by industry, customer and geogra-
0-3 meses/ 3-6 meses/ 6 - 9 meses/ 9 -12 meses/ 1 - 2 años/ Mayor a 2 años/ diversificada por industria, clientes y segmentos geográ- phical segment. In this regard, as of December 31, 2017,
months months months months years Over 2 years Total
ficos. En este sentido, al 31 de diciembre de 2017 y 31 de and 2016, no customer, excluding related companies,
31 de diciembre de 2017/ December 31, 2017
Deudas comerciales/ diciembre de 2016 ningún cliente, excluyendo socieda- accounts for over 13.0 % and 9.9%, respectively of total
Trade payables 1.364.797 - - - - - 1.364.797
0-3 meses/ 3-6 meses/ 6 - 9 meses/ 9 -12 meses/ 1 - 2 años/ Mayor a 2 años/ des relacionadas, representa más de un 13,0 % y 9,9%, trade receivables.
months months months months years Over 2 years Total
Deudas financieras/ respectivamente, del importe total de las cuentas por co-
Financial payables 170.511 223.788 586.500 242.437 167.841 2.163.810 3.554.887
Deudas comerciales/ brar comerciales. The allowance for doubtful accounts as of each year-end
Trade payables 1.364.797 - - - - - 1.364.797
Otras deudas/ is calculated based on (i) the aging of the receivable, (ii)
Other payables (1) 660.378 - - - - - 660.378 La provisión para deudores incobrables al cierre de cada the existence of insolvency situations, and (iii) the analy-
Deudas financieras/
2.195.686 223.788 586.500 242.437 167.841 2.163.810 5.580.062
Financial payables 170.511 223.788 586.500 242.437 167.841 2.163.810 3.554.887 ejercicio se determina atendiendo a (i) la antigüedad del sis of the customer’s ability to return the amount. The
Otras deudas/ crédito, (ii) la existencia de situaciones concursales, y (iii) allowance as of each year-end represents the Company’s
Other payables (1) 660.378 - - - - - 660.378 el análisis de la capacidad del cliente para devolver el cré- greatest estimate of probable losses in accounts receiva-
2.195.686 223.788 586.500 242.437 167.841 2.163.810 5.580.062
1) Comprende las deudas sociales, fiscales y otras deudas, a excepción de los derivados financieros. dito concedido. Dicha provisión representa, al cierre de ble. Trade receivables as of December 31, 2017, and 2016,
(1) Includes trade payables, employee benefits, taxes payable and other payables, except or financial derivatives.
31 de diciembre de 2016/ December 31, 2016 cada ejercicio, la mejor estimación de la Sociedad de las is reflected in the statement of financial position net of the
pérdidas incurridas en relación con las cuentas por co- allowance for doubtful accounts in the amount of 59,253
0-3 meses/ 3-6 meses/ 6 - 9 meses/ 9 -12 meses/ 1 - 2 años/ Mayor a 2 años/
31 de diciembre 2016 months months monthsDecember 31, 2016 years
months Over 2 years Total brar. El saldo de las cuentas por cobrar comerciales al 31 and 31,442, respectively. Trade receivables as of Decem-
31 de diciembre de 2016/ December 31, 2016 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre 2016 se reflejan, ber 31, 2015, and 2014, is reflected in the statement of
Deudas comerciales/
Trade payables 1.348.209 - - - - - 1.348.209
en el estado de situación financiera, netos de la provisión financial position net of the allowance for doubtful ac-
0-3 meses/ 3-6 meses/ 6 - 9 meses/ 9 -12 meses/ 1 - 2 años/ Mayor a 2 años/
months months months months years Over 2 years Total
para deudores incobrables por 59.253 y 31.442, respec- counts in the amount of 31,275 and 31,025, respectively.
Deudas financieras/
tivamente. En este sentido, el máximo riesgo crediticio
Financial payables 84.066 135.065 414.201 39.725 - 1.589.000 2.262.057
Deudas comerciales/
involucrado no difiere del valor de libros correspondiente The following chart shows all receivables not yet due and
Trade payables 1.348.209 - - - - - 1.348.209
Otras deudas (1)/ a las cuentas por cobrar comerciales que se presentan en the aging of past-due trade receivables not included in
Other payables (1) 807.700 - - - - - 807.700
Deudas financieras/ el estado de situación financiera. the allowance:
2.239.975 135.065 414.201 39.725 - 1.589.000 4.417.966
Financial payables 84.066 135.065 414.201 39.725 - 1.589.000 2.262.057

Otras deudas (1)/ En el siguiente cuadro se detalla la totalidad de los crédi-

Other payables (1) 807.700 - - - - - 807.700
2.239.975 135.065 414.201 39.725 - 1.589.000 4.417.966 tos no vencidos y la antigüedad de las cuentas por cobrar
comerciales vencidas no provisionadas:

(1) Comprende las deudas sociales, fiscales y otras deudas, a excepción de los derivados financieros.

(1) Includes trade payables, employee benefits, taxes payable and other payables, except or financial derivatives. 31/12/17 31/12/16
Vencimientos/ Due dates
3. Riesgo de crédito 3. Credit risk

Créditos no vencidos/ Receivables not yet due 2.131.881 1.818.501

La gestión del riesgo de crédito se ha descripto en los es- Credit risk management was described in the accompan-
Créditos vencidos 0 - 3 meses/ Past-due
tados financieros consolidados adjuntos correspondien- ying consolidated financial statements for the year ended
receivables, 0-3 months - -
tes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. December 31, 2017.
Créditos vencidos 3 - 6 meses/
El riesgo de crédito se define como la posibilidad de Credit risk is defined as the possibility of incurring losses Past-due receivable, 3-6 months - -
que un tercero no cumpla con sus obligaciones contrac- as a result of a third party’s failure to comply with their
Total 2.131.881 1.818.501
tuales, originando con ello pérdidas para la Sociedad. En contractual obligations. In this regard, the Company is
este sentido, la Sociedad está expuesto a un riesgo de exposed to credit risk from its operating activities (primari-
crédito como consecuencia de sus actividades operati- ly for trade receivables and prepayments to vendors) and Gestión del capital Capital management
vas (básicamente saldos relacionados con cuentas por from its financing activities (primarily cash in banks and
cobrar comerciales y anticipos a proveedores) y de sus temporary placements.) La gestión del capital se ha descripto en los estados finan- Capital risk management was described in the accom-
actividades financieras (básicamente saldos relacionados cieros consolidados adjuntos correspondientes al ejerci- panying consolidated financial statements for the year
con bancos y colocaciones transitorias). cio finalizado el 31 de diciembre de 2017. ended December 31, 2017.

Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018 de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 222
memoria y balance 2017
* annual report 2017
La Sociedad, como parte fundamental de su estrategia,
ha formulado el compromiso de mantener una política
de prudencia financiera, buscando maximizar la rentabi-
lidad de los accionistas y mantener al mismo tiempo una
calificación de crédito sólida y ratios de capital saludables
para poder sustentar su negocio.
Dicha política incluye la consideración de varios factores,
incluyendo entre otros: (i) los cambios en las condiciones
macroeconómicas, (ii) las diferentes estrategias de finan-
ciación, (iii) los costos del financiamiento, y (iv) el eventual
impacto de cambios en el fondeo y liquidez de las activi-
dades operativas y comerciales. En este sentido, la Socie-
dad intenta mantener una mezcla de deuda y capital que
satisfaga los ratios en niveles aceptables y permita obte-
ner calificaciones de riesgo de agencias internacionales
en línea con los principales operadores del mercado.
Entre los ratios más representativos, la estructura de ca-
pital objetivo se establece considerando la relación entre
la deuda financiera neta y el patrimonio neto:
El cálculo de este ratio tiene en cuenta los siguientes
criterios:
La deuda financiera neta incluye la deuda financiera co-
rriente y no corriente, menos el efectivo, saldos bancarios
a la vista, las colocaciones a corto plazo.
La Sociedad mantiene una política prudente de protec-
ción frente al riesgo de liquidez. Para ello, mantiene dispo-
nibilidades de recursos en efectivo y otros instrumentos
financieros líquidos para hacer frente a los vencimientos
de préstamos y deudas financieras previstos en los próxi-
mos doce meses. Por ello, este ratio refleja la solvencia
de la Sociedad, utilizando el concepto de deuda financie-
ra neta - no de deuda bruta - y, por lo tanto, se deducen
de ésta las colocaciones transitorias y los inventarios de
alta liquidez.
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As a fundamental part of its strategy, the Company has
undertaken to maintain a financial prudence policy, see-
king to maximize profitability for shareholders and at the
same time maintain a strong credit rating and healthy
capital ratios to support its business.
Such policy entails considering several factors, which in-
clude: (i) changes in macroeconomic conditions, (ii) di-
fferent financing strategies, (iii) financing costs, and (iv)
the possible impact of changes in the funding and liquidi-
ty of operating and business activities. In this regard, the
Company tries to maintain a debt and capital mix that
maintains the ratios at acceptable levels and allows ob-
taining risk ratings from international agencies consistent
with the main operators in the market.
One of the most representative ratios, target capital struc-
ture is established considering net financial debt-to-equi-
ty ratio:
This ratio is calculated based on the following criteria:
The net financial debt includes current and noncurrent
financial debt, less cash, sight bank deposits, short-term
deposits and commodities.
The Company applies a prudent protection policy
against liquidity risk. To such end, it maintains availability
of cash and other liquid financial instruments to face due
dates of borrowings and financial payables scheduled
for the next twelve months. Therefore, this ratio reflects
the Company’s solvency, using the notion of net finan-
cial debt - rather than gross debt - and, hence, temporary
deposits and high-liquidity inventories are deducted the-
refrom.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
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La Sociedad no posee acciones preferentes.
La evolución y el análisis de este ratio se realiza en forma
continua, efectuándose asimismo estimaciones del mis-
mo a futuro como factor clave en la estrategia de inver-
siones y dividendos de la Sociedad.
27. Cumplimiento de las disposiciones para actuar
como Agente de Liquidación y Compensación y
Agente de Negociación – Propio.
Con fecha 5 de septiembre de 2013 la CNV emitió la Re-
solución General N° 622. Considerando la operatoria que
realiza Molinos Rio de la Plata S.A. y conforme a las dife-
rentes categorías de agentes que establece la menciona-
da Resolución, y teniendo en consideración lo normado
en el Criterio Interpretativo N°55 emitido por la CNV, la
entidad se encuentra inscripta ante dicho Organismo en
la categoría: Agente de Liquidación y Compensación y
Agente de Negociación - Propio. En tal sentido, de acuer-
do a lo previsto en los puntos 4 y 5 del Anexo I, Capítulo
I, Título VI, en los Artículos 20 y 22 del Capítulo II, Título
VII de las Normas de la CNV (N.T. 2013) y en el Criterio
Interpretativo N°55, se informa que el patrimonio neto
de la Entidad supera el patrimonio neto mínimo requerido
por dichas normas, el cual asciende a 15.000, así como
la contrapartida mínima exigida de 3.000, que se encuen-
tra constituida con Fondo Común de Inversión Superges-
tión Mix VI Cuota B, depositario Banco Santander Rio S.A.
por un valor de 3.292, informado a la fecha de cierre de
los presentes estados financieros.
28. Cumplimiento de las disposiciones sobre guarda
de documentación.
En cumplimiento de las normas vigentes de la CNV (RG
N° 629/2014), informamos que los libros societarios (li-
bros de Acta de Asamblea, Acta de Directorio, Actas del
Comité de Auditoría, Depósito de Acciones y Registro
de Asistencia a Asambleas y Actas de Comisión Fisca-
lizadora) y los registros contables legales (libro Diario e
Inventarios y Balances), correspondientes a los ejercicios
finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013, 2014, 2015,
2016 y al ejercicio en curso, se encuentran resguardados
en la sede social de la Sociedad, ubicada en la Avda. Pte.
Manuel Quintana N° 192, piso 1° de la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires.
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LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
223
memoria y balance 2017
* annual report 2017
The Company has no preferred shares.
Ratio analysis and changes are studied continuously, and
projections are made as a key factor in the Company’s
investments and dividends strategy.
27. Compliance with requirements to act as
settlement and clearing agent and own
trading agent
On September 5, 2013, the CNV issued General Resolu-
tion No. 622. Considering the operation currently carried
out by Molinos Rio de la Plata S.A., and pursuant to the
different categories of agents established by the Resolu-
tion, as well as the regulations in CNV Interpretation Cri-
teria No. 55, the Company is registered with the CNV in
the category of: settlement and clearing agent and own
trading agent. According to the requirements laid down
in items 4 and 5 of Exhibit I, Chapter I, Title VI, in sections
20 and 22 of Chapter II, Title VII of CNV regulations (N.T.
2013) and in Interpretation Criterion No. 55, it is reported
that the Company’s equity exceeds the minimum equity
requirement of 15,000 established in such regulations, as
well as the minimum statutory guarantee account requi-
rement of 3,000, which has been paid-in with the Super-
gestión Mix VI Cuota B mutual fund, which depository
is Banco Santander Rio S.A., for an amount of 3,292 repor-
ted as of the closing date of these financial statements.
28. Compliance with document storage regulations
In compliance with effective CNV regulations (General
Resolution No. 629/2014), we advise that the corporate
books (Shareholders’ Meeting Minutes, Board of Direc-
tors’ Meeting Minutes, Audit Committee´s Meeting Minu-
tes, Share Deposit and Shareholders’ Meeting Attendance
and Statutory Audit Committee Meetings Minutes books)
and the statutory accounting records (the journal and in-
ventory and financial statements book) for the fiscal years
ended December 31, 2012, 2013, 2014, and 2015, and
the current fiscal year, are safeguarded at the Company’s
registered office in Avda. Pte. Manuel Quintana N° 192,
piso 1°, Buenos Aires City.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
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C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 224
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Asimismo, informamos que la restante documentación
que respalda las transacciones y registros contables y
societarios, se encuentra distribuida en las sedes adminis-
trativas de la Sociedad y en los siguientes proveedores del
servicio de resguardo y conservación de documentación
de terceros.
- Iron Mountain Argentina S.A., Cuit: 30-68250405-2, ubi-
cado en las siguientes direcciones: calle Cañada de Go-
mez N° 3825 Ciudad Autónoma de Buenos Aires, avenida
Amancio Alcorta Nº 2482 Ciudad Autónoma de Buenos
Aires, calle Azara Nº 1245 Ciudad Autónoma de Buenos
Aires y calle San Miguel de Tucumán Nº 601 Ezeiza.
- Full Archivos S.R.L., Cuit: 30-70152023-4, ubicado en la
calle Ocampo N° 4040, Rosario, Provincia de Santa Fe.
- Banco de Archivos S.A., Cuit: 30-69467417-4, ubicado
en la calle Alsina N° 2338, San Francisco del Monte, Go-
doy Cruz, Provincia de Mendoza.
- Ultracard S.A., Cuit: 30-70723369-5, ubicado en Avda.
San Martin Nº 1035, Resistencia, Chaco.
- Custodia de Archivos Noroeste S.R.L., Cuit: 3069720888-
3, ubicado en la calle Bolívar Nº 1531, San Miguel de Tu-
cumán.
- Box Custodia de Archivos S.A., Cuit: 30-70458237-0,
ubicado en Ruta 19 km. 3,5 Monte Cristo, Córdoba
29. Grupo de activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta
Durante el mes de diciembre de 2017, la Sociedad deci-
dió clasificar como mantenidos para la venta una serie
de activos no centrales cuya actividad ha sido relocalizada
durante el presente ejercicio. Estos activos, anteriormen-
te incluidos en el rubro de Propiedades, planta y equipo,
corresponden a acopios, establecimientos industriales
y equipos por un total de 75.793.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
225
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Moreover, we advise that the remaining documents su- La Sociedad se encuentra activamente comprometida The Company is actively engaged in selling these assets
pporting the transactions and the accounting and corpo- en la concreción de la venta de estos activos durante el this year. As mentioned in note 33 to the accompanying
rate records are distributed between the Company’s admi- siguiente ejercicio. En tal sentido, según se indica en la consolidated financial statements, in January 2018, the
nistrative offices and the following providers of third-party Nota 33 a los estados financieros consolidados adjun- Company entered into a presale agreement to transfer
documentation safekeeping and preservation services. tos, durante el mes enero de 2018 la Sociedad suscribió its real property located in Dean Funes 90, Avellaneda,
un boleto de compraventa para la transferencia de su Province of Buenos Aires, the residual value of which in-
inmueble ubicado en Dean Funes 90 de la localidad de cluded in this account stood at 18,812.
- Iron Mountain Argentina S.A., Cuit (taxpayer identifica- Avellaneda, Provincia de Buenos Aires, cuyo valor residual
tion number): 30-68250405-2, located in the following al 31 de diciembre 2017 incluido en este rubro ascendía
addresses: Calle Cañada de Gomez N° 3825, City of Bue- a 18.812. 30. Guarantees
nos Aires; Avenida Amancio Alcorta Nº 2482, City of Bue-
nos Aires; Calle Azara Nº 1245, City of Buenos Aires, and The guarantee-related information described in the con-
Calle San Miguel de Tucumán Nº 601, Ezeiza. 30. Garantías solidated financial statements of Molinos Río de la Plata
S.A. is, as the case may be, applicable to the separate fi-
- Full Archivos S.R.L., CUIT: 30-70152023-4, located in La información relacionada con garantías se ha descripto nancial statements and should be read jointly with this
Ocampo No. 4040, Rosario, Province of Santa Fe. en los estados financieros consolidados de Molinos Río statement.
de la Plata S.A. son, en lo que corresponda, aplicables
- Banco de Archivos S.A., CUIT: 30-69467417-4, located a los estados financieros separados y deben ser leídos
at Alsina No. 2338, San Francisco del Monte, Godoy Cruz, juntamente con los mismos.
Province of Mendoza.
- Ultracard S.A., CUIT: 30-70723369-5, located at Avda.
San Martin Nº 1035, Resistencia, Province of Chaco.
- Custodia de Archivos Noroeste S.R.L., CUIT: 30 6972088
8-3, located at Bolívar Nº 1531, San Miguel de Tucumán,
Province of Tucumán.
- Box Custodia de Archivos S.A., CUIT: 30-70458237-0,
located at Ruta 19 (National Highway 19) km 3.5 Monte
Cristo, Province of Córdoba.
29. Disposal group classified as held for sale
In December 2017, the Company decided to classify a
series of noncore assets as held for sale, the activity of
which was relocated during the current year. These assets,
previously included in “Property, plant and equipment”
are related to stockpile centers, industrial establishments
and equipment for 75,793.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
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RESEÑA
INFORMATIVA
* SUMMARY OF
EVENTS
ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
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representación de la Comisión Fiscalizadora
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de
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C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
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FERNANDO J. CÓCCARO
Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
FERNANDO J. CÓCCARO
Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
1. Breve comentario sobre las actividades de la
empresa – información consolidada (*)
Molinos finaliza el ejercicio económico reportando una
pérdida de 187 millones de pesos, originada principal-
mente en dos factores; mayores costos no trasladados
a precios en su totalidad (los ingresos aumentaron 15%,
alcanzando $ 12.299 millones, mientras que los costos
y gastos centrales se incrementaron en conjunto un
22%) especialmente en el segmento de aceites y un re-
sultado negativo por diferencia de cambio por la devalua-
ción sobre la deuda financiera en dólares destinada a fi-
nanciar capital de trabajo y programas de modernización
productiva, logística y de sistemas.
Este resultado compara con la ganancia de 3 millones de
pesos del año anterior sin considerar el resultado neto de
451 millones de pesos obtenidos en 2016 por el Negocio
de Graneles escindido en Molinos Agro S.A.
En un entorno de restricción en el consumo de alimentos
y vinos por segundo año consecutivo, Molinos priorizó
su estrategia de largo plazo: proteger la accesibilidad de
los consumidores a sus productos logrando mantener su
sólida participación de mercado en las principales cate-
gorías de Alimentos y Vinos Premium.
La Sociedad espera que su estrategia centrada en los con-
sumidores, la innovación permanente, la fortaleza de sus
marcas, el crecimiento de ocasiones de consumo y los
programas de productividad y eficiencia que se vienen
ejecutando deriven, en su conjunto, en una mejora pau-
latina de los resultados.
(*) Información no examinada y no cubierta por el Infor-
me de los auditores independientes.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
1. Brief comments on the Company’s activities – Conso-
lidated information (*)
Molinos loss for the year stood at ARS 187 million mainly
due to (i) higher costs that were not transferred to prices
(revenues went up by 15% and stood at about ARS 12.3
billion, whereas general costs and expenses increased
by 22%), especially in the edible oils category, and (ii) an
exchange loss due to the devaluation on the financial pa-
yable in US dollars earmarked for financing working capi-
tal and programs to modernize production, logistics and
systems.
This loss is compared to income of ARS 3 million from
the prior year disregarding net income of ARS 451 million
earned in 2016 for the Commodities business spun off in
Molinos Agro S.A.
Since consumption of food and wine declined for se-
cond consecutive year, Molinos prioritized its long-term
strategy: secure consumer access to its products and
thus maintain its solid market share in the main categories
of Food and Premium Wine.
The Company expects that its consumer-oriented stra-
tegy, ongoing innovation, brand strength, occasional in-
crease in consumption and productivity and efficiency
programs in place bring about a gradual increase in in-
come.
(*) Information not examined or covered by the Indepen-
dent Auditors’ Report.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
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03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
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memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

2. Estructura financiera consolidada al 31/12/2017 comparativa con el ejercicio inmediato anterior profor- 4. Estructura consolidada del flujo de efectivo al 31/12/2017 comparativa con el ejercicio inmediato anterior
ma y estructura financiera consolidada al 31/12/2015 comparativa con los ejercicios inmediatos anteriores proforma y estructura consolidada del flujo de efectivo al 31/12/2015 comparativa con los ejercicios inme-
31/12/2014 y 31/12/2013. (1) diatos anteriores 31/12/2014 y 31/12/2013. (1)

2. Consolidated financial structure as of December 31, 2017, presented comparatively with the pro forma prior fiscal 4. Consolidated cash flow structure as of December 31, 2017, presented comparatively with the pro forma prior fiscal
year, and consolidated structure of financial position as of December 31, 2015, presented comparatively with the year, and consolidated cash flow structure as of December 31, 2015, presented comparatively with the years ended
years ended December 31, 2014, and 2013 December 31, 2014, and 2013

31/12/17 31/12/16 (*) 31/12/15 (2) 31/12/14 (2) 31/12/13 (2) 31/12/17 31/12/16 (*) 31/12/15 (2) 31/12/14 (2) 31/12/13 (2)

Activos no corrientes totales/ Total noncurrent assets 3.146.216 2.642.949 2.619.139 2.490.723 2.438.905 Flujos de efectivo netos (utilizados en) generados por actividades de
operación/ Cash flows (used in) provided by operating activities, net (258.420) (400.655) 1.955.561 2.591.559 1.041.721
Activos corrientes totales/ Total current assets 5.656.641 5.137.651 7.403.415 5.310.882 6.554.633
Total de activos/ Total assets 8.802.857 7.780.600 10.022.554 7.801.605 8.993.538 Flujos de efectivo netos (utilizados en) generados por actividades de
inversión/ Cash flows (used in) provided by investing activities, net (451.026) (794.291) (277.509) 1.213.757 (729.238)
Patrimonio total/ Total equity 2.516.184 2.677.294 2.778.244 1.772.123 1.131.342 Flujos de efectivo netos generados por (utilizados en) actividades de
financiación/ Cash flows provided by (used in) financing activities,
Pasivos no corrientes/ Noncurrent liabilities 2.732.846 2.327.196 1.197.926 1.647.065 2.487.155 net 616.210 685.539 (756.832) (3.832.939) (67.689)
Pasivos corrientes/ Current liabilities 3.553.827 2.776.110 6.046.384 4.382.417 5.375.041
(Disminución) Aumento neto en el efectivo y equivalentes al
Total de pasivos/ Total liabilities 6.286.673 5.103.306 7.244.310 6.029.482 7.862.196 efectivo/ Increase (decrease) in cash and cash equivalents, net (93.236) (509.407) 921.220 (27.623) 244.794
Total de pasivos más patrimonio total/ Total liabilities plus total
equity 8.802.857 7.780.600 10.022.554 7.801.605 8.993.538

5. Datos estadísticos (en unidades físicas) del ejercicio finalizado el 31/12/2017 comparativo con el ejerci-
cio inmediato anterior y con los ejercicios inmediatos anteriores finalizados el 31/12/2015, 31/12/2014 y
3. Estructura del resultado integral consolidado al 31/12/2017 comparativa con el ejercicio inmediato ante- 31/12/2013. (1) (*)
rior proforma y estructura del resultado integral consolidado al 31/12/2015 comparativa con los ejercicios
inmediatos anteriores 31/12/2014 y 31/12/2013.(1) 5. Consolidated structure of comprehensive income as of December 31, 2017, presented comparatively with the pro
forma prior fiscal year, and consolidated structure of comprehensive income as of December 31, 2015, presented
3. Consolidated structure of comprehensive income as of December 31, 2017, presented comparatively with the pro comparatively with the years ended December 31, 31/12/17
2014, and 2013
31/12/16 31/12/15 31/12/14 31/12/13
forma prior fiscal year, and consolidated structure of comprehensive income as of December 31, 2015, presented 31/12/17 31/12/16 31/12/15 31/12/14 31/12/13
Volúmenes de producción/ Production volumes 31/12/17 31/12/16 31/12/15 31/12/14 31/12/13
comparatively with the years ended December 31, 2014, and 2013 31/12/17
31/12/17 31/12/16
31/12/16 31/12/15
31/12/1531/12/14 31/12/13
31/12/14 31/12/13
Volúmenes de producción (operaciones que continúan)/ 31/12/17 31/12/16 31/12/15 31/12/14 31/12/13
Production volumes (operations still underway)
(cifras expresadas en miles de pesos) / (Figures stated in thousands of Argentine pesos)
Volúmenes de producción/ Production volumes
Alimentos/ Food 474.750 426.528 409.573 420.419 442.171
Bodegas/
VolúmenesWinery
de producción (operaciones que continúan)/ 21.096 23.416 12.478 12.544 11.656
Subtotal volumes (operations still underway)
Production 474.750
495.846
474.750 426.528
449.944
426.528 401.754422.051 420.419
401.754 420.419 442.171
432.963
442.171 453.827
31/12/17 31/12/16 (*) 31/12/15 (2) 31/12/14 (2) 31/12/13 (2) 474.750 426.528 401.754 420.419 442.171
Alimentos/ Food 4.688.000
474.750
4.688.000 5.203.598
426.528
5.203.598 4.510.569 4.105.323
4.510.569409.573
4.105.323 3.733.152
420.419
3.733.152 442.171
Volúmenes de producción (operaciones discontinuadas)/
Bodegas/ Winery 4.688.000
21.096
474.750 5.203.598
23.416
426.528 4.510.569 4.105.323
401.754 12.478 420.419 3.733.152
12.544
442.171 11.656
Resultado operativo (3)/ Operating income (3) 52.890 441.643 1.380.923 1.296.462 355.161 Production
Subtotal volumes (discontinued operations) 495.846 449.944 422.051 432.963 453.827
4.688.000 5.203.598 4.510.569 4.105.323 3.733.152
Ingresos y costos financieros, netos/ Graneles/ Commodities - 4.670.573 4.507.420 4.088.908 4.269.846
Finance income and expense, net (518.984) (286.817) 406.019 (3.793) (500.416) Subtotal
Volúmenes de producción (operaciones discontinuadas)/ --- 4.670.573
4.670.573
4.670.573 4.507.420
4.507.420 4.088.908
4.507.420
4.088.908 4.269.846
4.088.908
4.269.846 4.269.846
- 4.670.573 4.507.420 4.088.908 4.269.846
(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio antes de impuestos/ Net Production volumes
Total volúmenes (discontinued
de producción/ operations)
Total production volumes 495.846 5.120.517 4.929.471 4.521.871 4.723.672
(loss) income for the year before taxes (466.094) 154.826 1.786.942 1.292.669 (145.255) Graneles/ Commodities -- 4.670.573
4.670.573 4.507.420
4.507.420 4.088.908 4.088.908
4.269.846 4.269.846
Subtotal - 4.670.573 4.507.420 4.088.908 4.269.846
Volúmenes de ventas/
Total volúmenes Sales volumes
de producción/ Total production volumes 495.846 5.120.517 4.929.471 4.521.871 4.723.672
Impuesto a las ganancias/ Income tax 278.664 (152.288) (691.843) (621.535) (44.587)
(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio/ Income (loss) for the year, Volúmenes de ventas (operaciones que continúan)/
net (187.430) 2.538 1.095.099 671.134 (189.842) Sales volumes
Volúmenes (operations
de ventas/ Salesstill underway)
volumes 426.024 463.513 470.926 464.314 485.327
Alimentos/ Food 426.024 463.513 470.926 464.314 485.327
Ganancia neta del ejercicio de operaciones discontinuadas netas de su 426.024
33.638 463.513
32.101 470.926
30.287 464.314 485.327
efecto impositivo/ Net income for the year of discontinued operations Mercado local/
Volúmenes Domestic
de ventas market que continúan)/
(operaciones 33.638
426.024 32.101
474.989 30.287481.531 34.644
34.644 35.040
35.040
474.072 494.226
33.638
459.662
426.024 32.101
495.614
463.513 30.287
501.213
470.926 34.644
498.958 35.040
520.367
net of the tax effect - 451.303 - - - Mercado
Sales externo/
volumes Foreign market
(operations still underway) 33.638
459.662 33.772
495.614 501.213 31.478 464.314
498.958 485.327
35.776
520.367 36.854
Total Alimentos/ 459.662 495.614 501.213 498.958 520.367
(Pérdida) Ganancia neta del ejercicio/ Alimentos/ Food Total Food 459.662
33.638 508.761
32.101 30.287513.009 34.644 509.848
35.040 531.080
Income (loss) for the year, net (187.430) 453.841 1.095.099 671.134 (189.842) Mercado local/ Domestic market 459.662
426.024 495.614
474.989 501.213481.531 498.958 520.367
474.072 494.226
Bodegas/
MercadoWinery
externo/ Foreign market 33.638 33.772 31.478 35.776 36.854
Otro resultado integral neto del ejercicio/ Other comprehensive Mercado local/ Domestic market 3.840.954
3.840.954
17.284 4.005.473
4.005.473
6.549 3.708.538 3.452.878
3.708.538513.009
3.452.878
6.083 3.214.902
3.214.902
5.780 5.568
Total Alimentos/ Total Food 459.662
3.840.954 508.761
4.005.473 3.708.538 3.452.878 509.848
3.214.902 531.080
income (loss) for the year, net 26.320 43.975 675 (30.353) 128 Mercado externo/ Foreign market 495.586
2.230
495.586 552.790
817
552.790 510.622
510.622 1.107 390.929
390.929 552.132
627
552.132 671
Otro resultado integral neto del ejercicio de operaciones Total Bodegas/ Total Winery 495.586
4.336.540
3.840.954
19.514 552.790
4.558.263
4.005.473
7.366 510.622
4.219.160
3.708.538 390.929
3.843.807
3.452.878 552.132
3.767.034
3.214.902
Bodegas/ Winery 4.336.540 4.558.263 4.219.160 7.1903.843.807 6.407
3.767.034 6.239
discontinuadas/ Other comprehensive income for the year of Mercado local/ Domestic market 4.336.540
17.284 4.558.263
6.549 4.219.160 3.843.807
6.083 3.767.034
5.780 5.568
Subtotal 495.586
479.177 552.790
516.127 510.622520.199 390.929 552.132
516.255 537.319
discontinued operations - 74.002 - - - Mercado externo/ Foreign market 2.230 817
Resultado integral total neto del ejercicio/ Total comprehensive 4.336.540 4.558.263 4.219.160 1.1073.843.807 627
3.767.034 671
Total Bodegas/
Volúmenes Total Winery
de ventas (operaciones discontinuadas)/ 19.514 7.366 7.190 6.407 6.239
income (loss) for the year, net (161.110) 571.818 1.095.774 640.781 (189.714) Production
Subtotal volumes (discontinued operations) 479.177 516.127 520.199 516.255 537.319
Graneles/ Commodities -- 277.476
277.476 298.474
298.474 424.682
424.682 783.336
783.336
(*) Información no examinada y no cubierta por el Informe de los auditores independientes. Mercado local/ Domestic market discontinuadas)/ --- 277.476
277.476
4.823.264 298.474298.474
4.471.309 424.682
3.633.010 783.336
424.682
4.288.840 783.336
Volúmenes de ventas (operaciones - 4.823.264 4.471.309 3.633.010 4.288.840
(1) Ver Nota 1.1.2 j) a los presentes estados financieros consolidados. Mercado externo/
Production volumesForeign market operations)
(discontinued --- 4.823.264
4.823.264
5.100.740
277.476 4.471.309
4.769.783
298.474 3.633.010
4.471.309
4.057.692
424.682 4.288.840
3.633.010
5.072.176
783.336 4.288.840
Total Graneles/ Total Commodities - 5.100.740 4.769.783 4.057.692 5.072.176
(2) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionados en la Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados. Graneles/ Commodities --- 5.100.740
5.100.740
4.823.264
4.769.783
4.769.783
4.471.309 4.057.692
3.633.010
4.057.692
5.072.176
4.288.840
5.072.177
(3) Incluye al 31 de diciembre de 2017, 2016, 2015, 2014 y 2013 25.922, (139.840), (68.180), 39.277 y (13.229), respectivamente, resultado por participación en Mercado local/ Domestic market - 277.476 298.474 424.682 783.336
Mercado externo/ Foreign market -- 5.100.740
4.823.264 4.769.783 4.057.692
4.471.309 5.072.176
3.633.010 4.288.840
asociadas y negocios conjuntos.
Total Graneles/ Total Commodities - 5.100.740 4.769.783 4.057.692 5.072.177
(*) Information not examined or covered by the Independent Auditors’ Report.
(*) Información no examinada y no cubierta por el informe de los auditores independientes.
(1) See note 1.1.2.j to these consolidated financial statements.
(1) Ver Nota 1.1.2 j) a los presentes estados financieros consolidados.
(2) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.
(2) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionados en la Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados.
(3) Including income (loss) from interests in associates and joint ventures as of December 31, 2017, 2016, 2015, 2014, and 2013, for 25,922, (139,840), (68,180),
(*) Information not examined or covered by the Independent Auditors’ Report.
39,277 and (13,229), respectively.
(1) See note 1.1.2.j to these consolidated financial statements.
(2) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements.

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 230 231

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

6. Índices de los ejercicios finalizados el 31/12/2017 comparativo con el ejercicio inmediato anterior profor- - INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR ARTICULO N° 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS
ma e índices al 31/12/2015 comparativo con los ejercicios inmediatos anteriores 31/12/2014 y 31/12/2013.(1) (N.T. 2013) DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES - (EN MILES DE PESOS – Nota 1 a los estados financieros
separados condensados)
6. Ratios for the year ended December 31, 2017, presented comparatively with the pro forma prior year
and ratios as of December 31, 2015, presented comparatively with the prior years ended December 31, - ADDITIONAL IFNORMATION REQUIRED BY SECTION No. 12, CHAPTER III, TITLE IV OF CNV STANDARDS (AS
2014, and 2013 REVISED IN 2013) - (STATED IN THOUSANDS OF ARGENTINE PESOS - Note 1 to the condensed financial statements)

31/12/17 31/12/16 (*) 31/12/15 (2) 31/12/14 (2) 31/12/13 (2)

Liquidez/ Liquidity (I) 1,592 1,851 1,224 1,212 1,219 1. No existen regímenes jurídicos específicos y significati- 1. There are no specific and significant legal systems that
Endeudamiento/ Indebtedness (II) 0,400 0,525 0,384 0,294 0,144 vos que impliquen decaimientos o renacimientos contin- make the benefits provided by such provisions to be ren-
Rentabilidad/ Profitability (III) (0,072) 0,170 0,481 0,462 (0,155)
Inmovilización de capital/ gentes de beneficios previstos por dichas disposiciones dered inapplicable or applicable again by such provisions
Tied-up capital (IV) 0,357 0,340 0,261 0,319 0,271 que no estén explicados en notas a los estados financie- that are not explained in the notes to the separate finan-
ros separados. cial statements.
2. No existen modificaciones significativas en las activida- 2. There were no significant changes in the Company’s
(I) Activos corrientes (I) Activos corrientes des de la Sociedad u otras circunstancias similares ocu- business or other similar circumstances occurred during
Pasivos corrientes Pasivos corrientes rridas durante los períodos o ejercicios, comprendidos the fiscal years included in the financial statements pe-
(II) Patrimonio total (II) Patrimonio total por los estados financieros, que no hayan sido adecua- riods or years that were not disclosed adequately in the
Total de pasivos Total de pasivos damente reveladas en las notas a los estados financieros notes to the separate financial statements.
(III) Resultado neto del ejercicio (III) Resultado neto del ejercicio separados. 3. Below is a breakdown of receivables and financial
(no incluye Otros resultados integrales) (no incluye Otros resultados integrales) 3. La clasificación de los saldos de créditos y deudas payables by their due date:
Patrimonio promedio Patrimonio promedio financieras de acuerdo a su vencimiento se detallan en el
(IV) Activos no corrientes (IV) Activos no corrientes siguiente cuadro:
Total de activos Total de activos

Pasivo/ Liabilities
Inversiones
Créditos (A)
/ / Deudas
7. Perspectivas (*) 7. Prospects (*) corrientes/
Plazo/ Term Receivables financieras/(B) / Otras deudas/(C) /
Short-term (B) (C)
(A) Financial Other payables (C)
investments
Molinos está focalizada en responder y anticiparse a las Molinos is focused on answering and anticipating new payables (B)
nuevas tendencias de los consumidores, garantizando la consumer trends by ensuring access of its brands to Ar-
Con plazo/ With due date
accesibilidad de sus marcas a los hogares argentinos y gentine households. The Company also intends to con-
A vencer/ To fall due
continuar ejecutando sus planes de productividad y efi- tinue implementing executing productivity and efficien- Hasta tres meses/ Up to 3 months 40.473 2.286.700 170.511 898.362
ciencia en las plataformas de negocios de Alimentos y cy plans in the Food and Wine segments in keeping with De tres a seis meses/ From 3 to 6 months - 111.605 223.788 516.522
Vinos en línea con su estrategia de crecimiento y genera- its growth and value creation strategy. De seis a nueve meses/ 6 to 9 months - 12.258 586.500 -
De nueve a doce meses/ 9 to 12 months - 10.452 242.437 -
ción de valor.
De uno a dos años/ From 1 to 2 years - 43.363 167.841 -
By virtue of the changes in the consumption of Food and Más de dos años/ Over two years - - 2.163.810 -
En el marco de la reconfiguración del consumo de Ali- Wine, the Company begins the following year with some Total a vencer/ Total to fall due 40.473 2.464.378 3.554.887 1.414.884
mentos y Vinos, la Sociedad inicia con moderado opti- optimism. The Company expects that the strength of its Total 40.473 2.464.378 3.554.887 1.414.884
mismo el próximo ejercicio. Se espera que la fortaleza del portfolio of products and brands combined with the pro-
portfolio de productos y marcas combinado con los pla- ductivity plans in place gradually improve the levels of
nes de productividad que se vienen desarrollando, permi- income collected.
tan una mejora paulatina en los resultados económicos. (A) Incluye el total de créditos, excepto: (i) “créditos impositivos y aduaneros”, los “otros créditos no financieros” y “anticipos, saldo a favor impuesto a las ga-
nancias e impuesto a la ganancia mínima presunta” que no tienen plazo de vencimiento establecido.
(B) Incluye el total de deudas financieras.
(C) Incluye el total de otras deudas, excepto: (i) “deudas sociales y fiscales” cuyo plazo de vencimiento es de 0 a 3 meses, (ii) “provisiones para juicios y recla-
mos” y “pasivo por impuesto diferido” que no tienen un plazo de vencimiento establecido y (iii) los “contratos a término de moneda extranjera” cuyo plazo de
vencimiento opera dentro de los seis meses de finalizado el ejercicio.
(*) Información no examinada y no cubierta por el Informe de los auditores independientes.
(1) Ver Nota 1.1.2 j) a los presentes estados financieros consolidados. (A) Includes total receivables, except for: (i) “tax and customs credits”, “other nonfinancial receivables” and “prepayments, income tax and minimum presumed
(2) No contiene los efectos de la reorganización societaria mencionados en la Nota 1.1 a los presentes estados financieros consolidados. income tax credits” that have no established due date.
(B) Includes total financial payables.
(*) Information not examined or covered by the Independent Auditors’ Report. (C) Includes total other payables, except for: (i) “employee benefits and taxes payable”, which are due between 0 and 3 months; (ii) “provision for lawsuits and
(1) See note 1.1.2.j to these consolidated financial statements. claims” and “deferred income tax liabilities”, which have no established due date, and (iii) “foreign exchange forward contracts”, which are due within six months
(2) Not containing the effects of the corporate reorganization mentioned in note 1.1 to these consolidated financial statements. after year-end.

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 232 233
5.1 Créditos con sociedades Art. 33/ Receivables from companies under section 33
memoria y balance 2017 memoria y balance 2017
* annual report 2017 * annual report 2017
Sin cláusula de ajuste/ Without an adjustment clause
Devengan intereses/ No devengan intereses/
Accruing interest Not accruing interest Total
4. Los créditos y deudas se clasifican de la siguiente ma- 4. Receivables and payables are classified as follows: En moneda
5.2 nacional/
Las deudas conIn Argentine pesosasociadas y negocios 51.047
subsidiarias, 19.746
5.2 Payables to subsidiaries, associates and joint 70.793
ventu-
nera: En moneda extranjera/ In foreign currency 113.666 4.281
conjuntos (Sociedades Art. 33 Ley No.19.550) y otras so- res (Companies under section 33, Law No. 19,550) break 117.947
Total 164.713 24.027 188.740
4.1 Receivables ciedades relacionadas se segregan de la siguiente forma: down- as follows: - -
4.1 Créditos
5.2 Deudas con sociedades Art. 33/ Payables to companies under section 33
4.1 Créditos/ Receivables
Sin cláusula de ajuste/ Without an adjustment clause Sin cláusula de ajuste/ Without an adjustment clause
Devengan intereses/ No devengan intereses/ Devengan intereses/ No devengan intereses/
Accruing interest Not accruing interest Total Accruing interest Not accruing interest Total
En moneda nacional/ In Argentine pesos 129.321 2.229.759 2.359.080 En moneda nacional/ In Argentine pesos - 12.777 12.777
En moneda extranjera/ In foreign currency 113.666 438.568 552.234 En moneda extranjera/ In foreign currency 42.896 32.407 75.303
4.1
Total Créditos/ Receivables 242.987 2.668.327 2.911.314 Total 42.896 45.184 88.080
Sin cláusula de ajuste/ Without
- an adjustment clause - -
4.2 Deudas/ Payables Devengan intereses/ No devengan intereses/
Accruing interest Not accruing interest Total
En moneda nacional/ In Argentine pesos 129.321 2.229.759
Sin cláusula de ajuste/ Without an adjustment clause 2.359.080
En moneda extranjera/ In foreign currency 113.666
Devengan intereses/ 438.568
No devengan intereses/ 552.234
Total 242.987
Accruing interest 2.668.327
Not accruing interest Total2.911.314 Estas deudas con Sociedades Art.33 Ley No. 19.550 y otras These payables to companies under section 33, Law No.
En moneda
4.2 Deudasnacional/ In Argentine pesos 396.631-
4.2 Payables 1.833.327- 2.229.958- sociedades relacionadas son de plazo a vencer dentro de 19,550, and other related companies are due within 3
4.2 Deudas/ Payables
En moneda extranjera/ In foreign currency 3.201.152 310.886 3.512.038 los 3 meses de cerrados los presentes estados financieros. months after the financial statements closing.
Total 3.597.783 2.144.213 5.741.996
Sin cláusula de ajuste/ Without
- an adjustment clause - -
Devengan intereses/ No devengan intereses/ 6. No existen cuentas por cobrar comerciales o présta- 6. There are no trade receivables or loans with directors
Accruing interest Not accruing interest Total mos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes or statutory auditors and their relatives up to the second
En
4.1
5.1 moneda nacional/
Créditos/ In Argentine
Receivables pesos 396.631
Créditos con sociedades Art. 33/ Receivables from companies under section 33 1.833.327 2.229.958
hasta el segundo grado inclusive. degree of kinship.
En moneda extranjera/ In foreign currency 3.201.152
Sin cláusula de ajuste/ 310.886
Without an adjustment clause 3.512.038
Total Devengan
Sin 3.597.783
cláusula intereses/
de ajuste/ WithoutNoan
devengan 2.144.213
intereses/
adjustment clause 5.741.996
Accruingintereses/
Devengan interest - Notdevengan
No accruingintereses/
interest - Total - 7. Los inventarios físicos de envases, materias primas y 7. Physical inventory counts of packages, raw materials
En moneda nacional/ In Argentine pesos 129.321
Accruing interest 2.229.759
Not accruing interest Total2.359.080 productos terminados se realizan en forma mensual, and finished products are performed manually; inventory
extranjera/InInArgentine
En moneda nacional/ foreign currency
pesos 113.666
51.047 438.568
19.746 552.234
70.793 efectuándose para materias primas y productos termina- counts of raw materials and finished products are per-
5.1
Total
En Créditos con
moneda extranjera/ sociedades
In foreign Art. 33/ Receivables from companies
currency 113.666 under section 332.668.327
242.987 4.281 2.911.314
117.947 dos a fin de cada mes y para envases en forma rotativa. formed at the end of each month, and inventory counts
Total 164.713- 24.027- 188.740-
4.2 Deudas/ Payables Sin cláusula de ajuste/ Without
- an adjustment clause - - No existen inventarios con inmovilización significativa. of packages are performed periodically. There are no in-
5. Los porcentajes de participación en subsidiarias,Devengan aso-
intereses/ No devengan
5. The percentage of intereses/
equity interests in subsidiaries, as- ventories that have remained immobilized for a significant
SinAccruing
cláusula interest under
de Not accruing interest Total
5.2
ciadas Deudas con
y negocios sociedades
conjuntos Art. 33/ Payables
(Sociedades Art.33 to
Ley No.ajuste/
companies Without
sociates andan joint
section adjustment
33 ventures clause
(Companies under section 8. Los presentes estados financieros han sido preparados period of time.
En moneda nacional/ In Argentine pesos 51.047
Devengan intereses/ 19.746
No devengan intereses/ 70.793
19.550) se extranjera/
En moneda encuentran especificados
In foreign currency en la 33, Law No. 19.550) are specified
Nota 3 a los 113.666 4.281 in note 3 to the separate
117.947 sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción
SinAccruing interest
cláusula de ajuste/ WithoutNot
an accruing
adjustmentinterest
clause Total
Total
estados
En financieros
moneda separados.
nacional/ In Argentine pesos 164.713
financial statements.
396.631
Devengan intereses/ 24.027
1.833.327
No devengan intereses/ 188.740
2.229.958 de la valuación de ciertas partidas que han sido medidas 8. These financial statements were prepared on a historical
En moneda extranjera/ In foreign currency 3.201.152
Accruing interest - 310.886
Not accruing interest - Total3.512.038- a su valor razonable de acuerdo a lo indicado en el apar- cost basis, except for the measurement of certain items,
Total
En
5.1 moneda nacional/
Los créditos conIn Argentine pesosasociadas y negocios3.597.783
subsidiarias, -
5.1 Receivables 2.144.213
12.777
from subsidiaries, associates 5.741.996
12.777
and joint tado 1.2 de la Nota 1 a los estados financieros separados. which have been measured at fair value as indicated in
5.2 moneda extranjera/
En Deudas conInsociedades
foreign Art. 33/ Payables to companies
currency under
42.896- section 33 32.407- 75.303-
conjuntos (Sociedades Art.33 Ley No. 19.550) y otras so- ventures (Companies under section 33, Law No. 19,550) section 1.2 of note 1 to the separate financial statements.
Total 42.896 45.184 88.080
ciedades relacionadas se segregan de la siguiente Sin cláusula de ajuste/
forma: Without
break downan asadjustment
follows: clause La información sobre valores razonables de activos y pa-
5.1 Devengan from
Créditos con sociedades Art. 33/ Receivables intereses/ No devengan
companies under intereses/
section 33 sivos financieros se incluye en la Nota 20.6 a los estados The information on the fair value of financial assets and
Accruing interest Not accruing interest Total financieros separados. liabilities is included in note 20.6 to the separate financial
En moneda nacional/ In Argentine pesos -
Sin cláusula de ajuste/ Without an adjustment clause12.777 12.777
En moneda extranjera/ In foreign currency 42.896 32.407 75.303 statements.
Devengan intereses/ No devengan intereses/
Total Accruing interest42.896 45.184
Not accruing interest Total 88.080 9. No existen elementos de propiedades, planta y equipo
En moneda nacional/ In Argentine pesos 51.047 19.746 70.793 sin utilizar por ser obsoletos. 9. There is no unused property, plant and equipment
En moneda extranjera/ In foreign currency 113.666 4.281 117.947 about to become obsolete.
Total 164.713 24.027 188.740
10. Las inversiones en otras sociedades, excluidas las de
- - -
objeto social complementario o integrador, no exceden 10. There are no investments in other companies, exclu-
5.2 Deudas con sociedades Art. 33/ Payables to companies under section 33 los límites del Art. 31 de la Ley No. 19.550. ding those related to the integrating or supplementary
corporate purpose, exceeding the limits set forth in sec-
Sin cláusula de ajuste/ Without an adjustment clause
Estos créditos con Sociedades Art.33 Ley No. 19.550 y These receivables with companies under section 33, Law tion 31, Law No. 19,550.
Devengan intereses/ No devengan intereses/
otras sociedades relacionadas son de plazo a vencer
Accruing No. 19,550,Not
interest and other related
accruing interest companies are due within
Total
En moneda
dentro nacional/
de los 3 mesesIn Argentine pesoslos presentes estados 3 months
de cerrados - after the financial12.777
statements closing. 12.777
En moneda extranjera/ In foreign currency
financieros. 42.896 32.407 75.303
Total 42.896 45.184 88.080
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018 de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018 our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 234 235

memoria y balance 2017 memoria y balance 2017

* annual report 2017 * annual report 2017

11. Para determinar el valor recuperable de los inventarios 11. The recoverable value of inventories is determined 14. No existen situaciones contingentes no remotas co- 14. There are no known nonremote contingent situations
se considera el valor neto de realización estimado en base considering the net realizable value estimated on the ba- nocidas, cuyos efectos patrimoniales no hayan sido con- the financial effects of which have not been booked or
a las cotizaciones vigentes en los mercados a los que sis of current prices in the markets to which the Company tabilizados o expuestos en notas a los estados financieros disclosed in notes to the separate financial statements.
accede la Sociedad al cierre del ejercicio menos los cos- has access, less the estimated costs necessary to perform separados.
tos estimados necesarios para efectuar la venta. the sale. 15. There are no irrevocable contributions on account of
15. No existen aportes irrevocables a cuenta de futuras future subscriptions.
Para determinar el valor recuperable de los bienes de uso To determine the recoverable value of P&E as a whole, suscripciones.
en su conjunto, se consideró el valor de utilización eco- the value-in-use was considered. 16. There are no preferred shares issued.
nómica. 16. No existen acciones preferidas emitidas.
12. The insurance policies purchased by the Company to 17. There are no conditions, circumstances or terms res-
12. Los seguros contratados por la Sociedad que cubren cover fire, explosion and lightning risks are summarized 17. No existen condiciones, circunstancias o plazos que tricting the distribution of the reserve for the future distri-
los riesgos de incendio, explosiones y rayos, se resumen below: restrinjan la distribución de la reserva para futura distribu- bution of earnings.
a continuación: ción de utilidades.

Buenos Aires, 06 de Marzo de 2018. Buenos Aires, March 6, 2018.

Valores contables al Monto asegurado al
31/12/2017/ 31/12/2017 (*)/
R u b r o/ A C C O U N T
Book values as of Insured amount as of
12/31/2017 12/31/2017 (*)

Edificios, Maquinarias e Instalaciones/

987.776 13.960.761
Buildings, machinery and facilities

Inventarios/ Inventories 2.646.307 2.500.659

(*) Información no examinada y no cubierta por el Infor- (*) Information not examined or covered by the Indepen-
me de los auditores independientes. dent Auditors’ Report.

13. Las provisiones, en conjunto, ascienden a 129.496 que 13. The provisions, as a whole, amount to 129,496, ac-
representan el 5,15 % del Patrimonio y se componen de la counting for 5.15 % of equity, and break down as follows:
siguiente forma:
a) 59,253 for the provision for uncollectible trade recei-
a) 59.253 por provisión para cuentas por cobrar incobra- vables. The calculation criterion adopted is to set up a
bles. El criterio adoptado para su determinación es el de fund that covers all receivables in litigation for which no
formar un fondo que cubra la totalidad de los saldos de security has been provided and a portion of other trade
los deudores en gestión judicial no cubiertos por garan- and other unsecured receivables, assessed on the basis of
tías reales y una parte de los deudores y otros créditos a case-by-case recoverability analysis.
comunes determinada sobre la base de un análisis indivi-
dual de la recuperabilidad de los mismos. b) 70,243 for provisions for lawsuits and claims set up ba-
sed on internal and third-party information on foreseeable
b) 70.243 por provisiones para juicios y reclamos cons- risks. In calculating it, the opinion of the Company’s legal
tituidas en función de información interna y de terceros counsel was taken into account.
sobre los riesgos previsibles. En su determinación se ha
considerado la opinión de los asesores legales de la So-
ciedad.

Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 236
memoria y balance 2017
* annual report 2017
INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA
A los Señores Accionistas de
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
De nuestra consideración:
Introducción
1. De acuerdo con lo requerido por el Reglamen-
to de Bolsas y Mercados Argentinos S.A., hemos exami-
nado el inventario y efectuado el trabajo mencionado
en el párrafo siguiente en relación a los estados finan-
cieros separados y consolidados adjuntos de MOLINOS
RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades controladas que
comprenden: (a) los estados separados y consolidados
de situación financiera al 31 de diciembre de 2017, (b) los
estados separados y consolidados del resultado integral,
los estados separados y consolidados de cambios en el
patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finaliza-
do en la mencionada fecha, y (c) un resumen de las políti-
cas contables significativas y otra información explicativa,
y en relación a la correspondiente “Información adicional
a las notas a los estados financieros requerida por el artí-
culo N°12, Capítulo III, Título IV de las Normas (N.T. 2013)
de la CNV”, cuya presentación no es requerida por las
Normas Internacionales de Información Financiera adop-
tadas por la Federación Argentina de Consejos Profesio-
nales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas
contables profesionales e incorporadas por la Comisión
Nacional de Valores a su normativa. Los documentos
citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad
en ejercicio de sus funciones exclusivas.
Alcance del trabajo
2. Nuestro trabajo sobre los estados financieros se-
parados y consolidados adjuntos consistió en verificar la
congruencia de la información significativa contenida en
dichos estados financieros con la información de las de-
cisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación
de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo re-
lativo a sus aspectos formales y documentales. Para la
realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta
los informes de los auditores independientes sobre es-
tados financieros separados y sobre estados financieros
consolidados de los auditores externos Pistrelli, Henry
Martin y Asociados S.R.L. de fecha 6 de marzo de 2018,
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
STATUTORY AUDIT COMMITTEE’S REPORT
To the shareholders of
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
Dear Sirs or Madams,
Introduction
1. As established by Bolsas y Mercados Argentinos
S.A. regulations, we have examined the inventory and
performed the tasks mentioned in the paragraph below
with respect to the accompanying separate and consoli-
dated financial statements of MOLINOS RIO DE LA PLATA
S.A. and its subsidiaries, which include: (a) the separate
and consolidated statements of financial position as of
December 31, 2017, (b) the separate and consolidated
statements of comprehensive income, the separate and
consolidated statements of changes in equity and cash
flows for the year then ended, and (c) a summary of the
significant accounting policies and other explanatory
information, and as regards the relevant “Supplementary
information required by section 12, Chapter III, Title IV,
of CNV Regulations (as revised in 2013)”, the presentation
of which is not required by the IFRS (International Finan-
cial Reporting Standards) adopted by the FACPCE (Ar-
gentine Federation of Professional Councils in Economic
Sciences) as professional accounting standards incorpo-
rated by the CNV (Argentine Securities Commission) in
its regulations. Such documentation is the responsibility
of the Company’s Board of Directors in performing their
exclusive functions.
Scope of the work
2. Our work on the accompanying separate and
consolidated financial statements consisted in verif-
ying the consistency of significant information con-
tained in those financial statements with the informa-
tion on corporate decisions entered in minutes, and
the compliance of such decisions with legislation and
Company by-laws in all formal and documentary res-
pects. In order to perform such work, we took into ac-
count the reports of independent auditors on separate
financial statements and of external auditors, Pistrelli,
Henry Martin y Asociados S.R.L., dated March 06, 2018,
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
emitidos de conformidad con las Normas Internacionales
de Auditoría emitidas por el Consejo de Normas Interna-
cionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB” por sus
siglas en inglés). No hemos efectuado ningún control de
gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios
y decisiones empresarias de administración, financiación,
comercialización y producción, dado que estas cues-
tiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
Consideramos que nuestro trabajo y el informe de los
auditores externos nos brindan una base razonable para
fundamentar nuestro informe.
Opinión
3. En nuestra opinión, basados en nuestro trabajo y
en los informes de los auditores independientes mencio-
nados en el párrafo anterior:
a. Los estados financieros separados mencionados en el
párrafo 1. están preparados, en todos sus aspectos signifi-
cativos, de conformidad con las normas de la Resolución
Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros
separados de una entidad controladora, y las normas per-
tinentes de la Ley General de Sociedades y de la Comi-
sión Nacional de Valores.
b. Los estados financieros consolidados mencionados
en el párrafo 1. están preparados, en todos sus aspectos
significativos, de conformidad con las Normas Internacio-
nales de Información Financiera, y las normas pertinentes
de la Ley General de Sociedades y de la Comisión Nacio-
nal de Valores.
c. La “Información adicional” a las notas a los estados
financieros requerida por el artículo N°12, Capítulo III,
Título IV de las Normas (N.T. 2013) de la Comisión Na-
cional de Valores está preparada, en todos sus aspectos
significativos, de conformidad con los estados financieros
mencionados en el párrafo 1. tomados en su conjunto.
Énfasis sobre ciertas cuestiones reveladas en los es-
tados financieros
4. Llamamos la atención sobre la información con-
tenida en la nota 28 a los estados financieros consolida-
dos adjuntos, donde la Sociedad describe la situación y
los montos actualizados de ciertos reclamos fiscales rela-
cionados con (i) gravámenes de exportación, y (ii) el tra-
tamiento fiscal en el impuesto a las ganancias de opera-
ciones perfeccionadas con sociedades relacionadas. Esta
cuestión no modifica la opinión expresada en el párrafo 3.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
237
memoria y balance 2017
* annual report 2017
on consolidated financial statements, issued pursuant to
the International Auditing Standards issued by the Inter-
national Auditing and Assurance Standards Board (IAASB.)
We did not perform any control over management deci-
sions or performance and, therefore, we did not assess
the business decisions or criteria regarding administrative,
financial, marketing or production matters, as these are
the exclusive responsibility of the Board of Directors. We
consider that our work and the external auditors’ report
provide a reasonable basis to support our report.
Opinión
3. In our opinion, based on our work and the in-
dependent auditors’ reports mentioned in the previous
paragraph:
a. The separate financial statements mentioned in para-
graph 1 are prepared, in all material respects, pursuant
to FACPCE Technical Resolution No. 26 for the separate
financial statements of a parent company, as well as the
relevant provisions under Argentine General Business
Associations Law and CNV regulations.
b. The consolidated financial statements mentioned in
paragraph 1 are prepared, in all material respects, pur-
suant to International Financial Reporting Standards, as
well as the relevant provisions under Argentine General
Business Associations Law and CNV regulations.
c. The “Additional Information” to the financial statements
notes required by section 12, Chapter III, Title IV of CNV
Regulations (as revised in 2013) has been prepared, in all
material respects, pursuant to the financial statements
mentioned in paragraph 1, taken as a whole.
Emphasis on certain matters disclosed in the finan-
cial statements
4. Attention is drawn to the information contained
in note 28 to the accompanying consolidated financial
statements, in which the Company describes the situation
and the adjusted amounts of certain tax claims concerning
(i) export duties, and (ii) the income tax treatment afforded
to transactions conducted with related parties. This issue
does not modify the opinion expressed in paragraph 3.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 238
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Informe sobre otros requerimientos legales y regula-
torios
5. En cumplimiento de disposiciones legales vigen-
tes informamos que:
a. El inventario se encuentra asentado en el libro Inventa-
rios y Balances.
b. Hemos revisado la Memoria y el Informe sobre el gra-
do de cumplimiento al Código de Gobierno Societario
previsto por la Resolución 606/2012 de la Comisión
Nacional de Valores e incluido como anexo separado a la
Memoria de la Dirección. En relación a dichos documen-
tos, hemos revisado la información brindada por la Direc-
ción y manifestamos que nada tenemos que observar en
sus aspectos sustanciales en lo que es materia de nuestra
competencia.
c. De acuerdo a lo requerido por la Resolución General
N° 340 de la Comisión Nacional de Valores, sobre la in-
dependencia del auditor externo y sobre la calidad de las
políticas de auditoría aplicadas por el mismo y de las polí-
ticas de contabilización de la Sociedad, el informe del au-
ditor externo descripto anteriormente sobre los estados
contables mencionados en el párrafo 1., incluye la mani-
festación de haber aplicado las Normas Internacionales
de Auditoría emitidas por el Consejo de Normas Interna-
cionales de Auditoría y Aseguramiento, que comprenden
los requisitos de independencia, y no contiene salveda-
des en relación a la aplicación de dichas normas y de las
normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Au-
tónoma de Buenos Aires, República Argentina.
d. En ejercicio del control de legalidad que nos compete,
hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedi-
mientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General
de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios
de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observa-
ciones que formular al respecto.
e. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención
de lavado de activos y financiación del terrorismo previs-
to en las correspondientes normas profesionales emitidas
por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
239
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Report on other statutory and regulatory require- f. En relación a las exigencias establecidas por la Comi- f. As to the requirements issued by the CNV with respect
ments sión Nacional de Valores respecto a Patrimonio Neto Mí- to minimum shareholders’ equity and counter-guarantee
nimo y Contrapartida dispuestas en los puntos 4 y 5 del under points 4 and 5, Exhibit I, Chapter I, Title VI, as well
5. In compliance with current legal requirements, Anexo I, Capítulo I, Título VI, en los Artículos 20 y 22 del as sections 20 and 22, Chapter II, Title VII of the regula-
we further report that: Capítulo II, Título VII de la norma (T.O. 2013) y en el Cri- tions (as revised in 2013) and in Interpretation No. 55, we
terio Interpretativo N° 55, no tenemos observaciones que have no findings to mention within the scope of our com-
a. The inventory is entered into the Inventory and Finan- formular, en lo que es materia de nuestra competencia, petence on the information contained in note 27 to the
cial Statements Book. sobre la información contenida en la nota 27, a los es- separate financial statements as of December 31, 2017.
b. We have reviewed the Board of Directors’ Letter to the tados financieros separados al 31 de diciembre de 2017.
Shareholders and the report on the level of compliance
with the Corporate Governance Code under CNV Reso- Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Buenos Aires City,
lution No. 606/2012, which was included as a separate 6 de marzo de 2018 March 6, 2018
exhibit to the Board of Directors’ Letter to the Share-
holders. As to those documents, we have reviewed the Por Comisión Fiscalizadora Audit Committee
information provided by the Board of Directors and we ERNESTO J. CASSANI ERNESTO J. CASSANI
have no findings as to their material aspects within the Síndico Titular On behalf of Statutory
scope of our competence. Contador Público U.B. Statutory auditor Certified Public Accountant (U.B.)
c. In conformity with CNV General Resolution No. 340, on C.P.C.E.C.A.B.A T°90 – F° 97 C.P.C.E.C.A.B.A Vol. 90 – Fo. 97
the independence of the external auditor and on the qua-
lity of the audit procedures applied by such auditor and
the Company’s accounting policies, the external audi-
tor’s report mentioned above on the financial statements
mentioned in paragraph 1 includes a representation that
International Auditing Standards issued by the Internatio-
nal Auditing and Assurance Standards Board (IAASB) have
been applied and does not include any qualifications
in connection with the application of such standards and
the professional accounting standards effective in Bue-
nos Aires City, Argentina.
d. In compliance with the legality control within our com-
petence, during the fiscal year, we applied the remaining
procedures described in section 294, Argentine General
Business Associations Law No. 19,550, which we deemed
necessary based on circumstances, there being no ob-
servations to make in this regard.
e. We have applied the anti-money laundering and an-
ti-terrorist financing procedures provided in the related
professional standards issued by the CPCECABA (Profes-
sional Council in Economic Sciences of the City of Bue-
nos Aires.)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12 Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 240
memoria y balance 2017
* annual report 2017
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
A los Señores Directores de
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
Avda. Presidente Manuel Quintana 192, Ciudad
Autónoma de Buenos Aires. CUIT 30-50085862-8
I. Informe sobre los estados financieros
Introducción
1. Hemos auditado los estados financieros conso-
lidados adjuntos de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. (“la
Sociedad”) y sus sociedades controladas, que compren-
den: (a) el estado consolidado de situación financiera al
31 de diciembre de 2017, (b) los estados consolidados del
resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos
de efectivo por el ejercicio finalizado en esa misma fecha,
y (c) un resumen de las políticas contables significativas
y otra información explicativa.
Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en
relación con los estados financieros
2. La Dirección de la Sociedad es responsable por
la preparación y presentación razonable de los estados
financieros mencionados en el párrafo 1 de conformidad
con las Normas Internacionales de Información Finan-
ciera (NIIF) aprobadas por el Consejo de Normas Inter-
nacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en in-
glés), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como
normas contables profesionales e incorporadas por la
Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. La
Dirección de la Sociedad es también responsable del
control interno que considere necesario para permitir la
preparación de estados financieros libres de distorsiones
significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.
Responsabilidad del auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión
sobre los estados financieros mencionados en el párrafo
1 basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestro
trabajo de conformidad con las Normas Internacionales
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ON CONSOLIDA-
TED FINANCIAL STATEMENTS
To the Directors of
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
Avda. Presidente Manuel Quintana 192, Buenos Aires
City. CUIT (Argentine taxpayer identification
number) 30-50085862-8
I. Report on the financial statements
Introduction
1. We have audited the accompanying consolidated
financial statements of MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
(the “Company”) and its subsidiaries, which comprise: (a)
the consolidated statement of financial position as of De-
cember 31, 2017, (b) the consolidated statements of com-
prehensive income, changes in equity and cash flows for
the year then ended, and (c) a summary of the significant
accounting policies and other explanatory information.
Management responsibility with respect to financial
statements
2. Company Management is in charge of the pre-
paration and fair presentation of the financial statements
mentioned in paragraph 1 under IFRS (International Finan-
cial Reporting Standards) approved by the IASB (Interna-
tional Accounting Standards Board) and adopted by the
FACPCE (Argentine Federation of Professional Councils
in Economic Sciences) as professional accounting stan-
dards and incorporated by the CNV (Argentine Securities
Commission) in its regulations. Company Management is
also responsible for the internal control it deems necessary
for the financial statements to be prepared free from
material misstatement, whether due to errors or irregu-
larities.
Auditor’s responsibilities
3. Our responsibility is to express an opinion on the
financial statements mentioned in paragraph 1, based on
our audit. We have performed our work pu suant to the
International Auditing
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
de Auditoría emitidas por el Consejo de Normas Interna-
cionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB” por sus
siglas en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia
establecida por la FACPCE. Dichas normas exigen que
cumplamos los requerimientos de ética, así como que
planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de
obtener un grado razonable de seguridad acerca de la
inexistencia de distorsiones significativas en los estados
financieros.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimien-
tos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y
la información presentada en los estados financieros.
Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
profesional del auditor, incluida la valoración de los ries-
gos de distorsiones significativas en los estados finan-
cieros, originadas en errores o irregularidades. Al realizar
valoraciones de riesgos, el auditor considera el control
interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevan-
te para la preparación y presentación razonable de los
estados financieros, con la finalidad de diseñar los pro-
cedimientos de auditoría que resulten apropiados en las
circunstancias, pero no con el propósito de expresar una
opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de
la Sociedad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que
las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razo-
nabilidad de las estimaciones contables efectuadas por
la Dirección de la Sociedad y la presentación de los esta-
dos financieros en su conjunto.
Consideramos que los elementos de juicio obtenidos
nos brindan una base suficiente y adecuada para nuestra
opinión de auditoría.
Opinión
4. En nuestra opinión, los estados financieros men-
cionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en
todos sus aspectos significativos, la situación financiera
de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades
controladas al 31 de diciembre de 2017, así como sus re-
sultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio
finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas
Internacionales de Información Financiera.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
241
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Standards issued by the International Auditing and Assu-
rance Standards Board (IAASB), adopted in Argentina ba-
sed on the effective terms established by the FACPCE.
Those standards require that we meet ethical require-
ments and plan and perform the audit to obtain reaso-
nable assurance about whether the financial statements
are free from material misstatement.
An audit involves applying procedures to obtain judgmen-
tal evidence about the amounts and information disclo-
sed in the financial statements. The procedures selected
depend on the auditor’s judgment, which includes asses-
sing the risks of material misstatement of the financial sta-
tements, whether due to errors or irregularities. In making
these risk assessments, the auditor considers the Com-
pany’s internal control relevant to the preparation and fair
presentation of the financial statements in order to select
the appropriate audit procedures in the circumstances,
but not for the purpose of expressing an opinion on the
effectiveness of the Company’s internal control system
in place. An audit also includes evaluating the appropria-
teness of accounting policies used and the reasonable-
ness of the accounting estimates made by the Company’s
Management, as well as evaluating the overall presenta-
tion of the financial statements.
We believe that the judgmental evidence we have obtai-
ned is sufficient and appropriate for our audit opinion.
Opinion
4. In our opinion, the financial statements mentio-
ned in paragraph 1 present fairly, in all material respects,
the financial position of MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
and its subsidiaries as of December 31, 2017, and the re-
sults of its operations and cash flows for the year then
ended, in conformity with International Financial Repor-
ting Standards.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 242
memoria y balance 2017
* annual report 2017
Énfasis sobre ciertas cuestiones reveladas en los
estados financieros
5. Llamamos la atención sobre la información con-
tenida en la nota 28 a los estados financieros consolida-
dos adjuntos, donde la Sociedad describe la situación
y los montos actualizados de ciertos reclamos fiscales
relacionados con (i) gravámenes de exportación, y (ii) el
tratamiento fiscal en el impuesto a las ganancias de ope-
raciones perfeccionadas con sociedades relacionadas.
Esta cuestión no modifica la opinión expresada en el pá-
rrafo 4.
Otras cuestiones que no afectan la opinión
6. Hemos emitido por separado un informe sobre
los estados financieros separados de MOLINOS RIO DE
LA PLATA S.A. a la misma fecha y por el mismo período
indicado en el párrafo 1.
II. Informe sobre otros requerimientos legales y regula-
torios
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos
que:
(a) En nuestra opinión, los estados financieros mencio-
nados en el párrafo 1. han sido preparados, en todos sus
aspectos significativos, de conformidad con las normas
pertinentes de la Ley General de Sociedades y de la CNV.
(b) Los estados financieros separados de MOLINOS RIO
DE LA PLATA S.A. al 31 de diciembre de 2017 surgen de
registros contables llevados, en sus aspectos formales, de
conformidad con las normas legales vigentes y con las
condiciones establecidas en la Resolución N° 2850/EMI
de la Comisión de Valores de fecha 28 de junio de 1996
y sus extensiones presentadas con fechas 17 de enero de
1997, 25 de abril de 1997, 20 de diciembre de 1999, 21 de
abril de 2003 y 13 de julio de 2010.
(c) La información contenida en la “Reseña Informativa”
por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017,
2016, 2015, 2014 y 2013 es presentada por MOLINOS RIO
DE LA PLATA S.A., juntamente con los estados financieros
consolidados, para cumplimentar las normas respectivas
de la CNV. Dicha información, excepto por los datos in-
dicados como “Información no examinada y no cubierta
por el informe de los auditores independientes”, surge de
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
Emphasis on certain matters disclosed in the finan-
cial statements
5. Attention is drawn to the information contained
in note 28 to the accompanying consolidated financial
statements, in which the Company describes the situa-
tion and the adjusted amounts of certain tax claims con-
cerning (i) export duties, and (ii) the income tax treatment
afforded to transactions conducted with related parties.
This issue does not modify the opinion expressed in para-
graph 4.
Other issues not affecting the opinion
6. We have issued separately a report on the separa-
te financial statements of MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
as of the same date and for the same period indicated in
paragraph 1.
II. Report on other statutory and regulatory requirements
In compliance with current regulations, we further report
that:
(a) In our opinion, the financial statements mentioned in
paragraph 1 have been prepared, in all material respects,
pursuant to the relevant Argentine General Business
Associations Law provisions and CNV regulations.
(b) The separate financial statements of MOLINOS RIO
DE LA PLATA S.A. as of December 31, 2017, result from
books kept, in their formal respects, in conformity with
current legal regulations and the conditions under CNV
Resolution No. 2850/EMI dated June 28, 1996, and
their extensions filed on January 17, 1997; April 25, 1997;
December 20, 1999; April 21, 2003; and July 13, 2010.
(c) The information contained in the “Summary of events”
for the years ended December 31, 2017, 2016, 2015, 2014
and 2013, is filed by MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
along with the consolidated financial statements in com-
pliance with relevant CNV regulations. Such information,
except for the data referred to as “Unaudited information
not covered by the independent auditors’ report”, arise
from the relevant accompanying consolidated financial
statements of MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. and its
subsidiaries as of December 31, 2017, and those as of De-
cember 31, 2016, and 2015, which are not included in
the attached document, on which we issued our audit
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
243
memoria y balance 2017
* annual report 2017
reports dated March 10, 2017, March 8, 2016, and March
los correspondientes estados financieros consolidados 6, 2015, respectively, to which we refer and which should
de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades be read jointly with this report.
controladas al 31 de diciembre de 2017 adjuntos y al 31
de diciembre de 2016, 2015 y de 2014 , que no se inclu- (d) As of December 31, 2017, liabilities accrued in emplo-
yen en el documento adjunto y sobre los cuales emitimos yee and employer contributions to the Integrated Pen-
nuestros informes de auditoría de fechas 10 de marzo de sion Fund System, as recorded in the MOLINOS RIO DE
2017, 8 de marzo de 2016 y 6 de marzo de 2015 respec- LA PLATA S.A.’s books, amounted to ARS 37,947,703, none
tivamente, a los cuales nos remitimos y que deben ser of which was due and payable as of that date.
leídos juntamente con este informe.
(e) We have applied to our audit of the separate financial
(d) Al 31 de diciembre de 2017, la deuda devengada en statements of MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. the an-
concepto de aportes y contribuciones con destino al Sis- ti-money laundering and anti-terrorist financing procedu-
tema Integrado Previsional Argentino, que surge de los res established by current professional standards.
registros contables de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.,
asciende a $37.947.703 no siendo exigible a esa fecha. (f) During the fiscal year ended December 31, 2017, we
have billed fees related to audit services rendered to MO-
(e) Hemos aplicado en nuestra auditoría de los estados LINOS RIO DE LA PLATA S.A., representing 67.55% of the
financieros separados de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. total amount billed to MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. on
los procedimientos sobre prevención de lavado de acti- any and all account, 97.62% of the total audit service fees
vos y financiación del terrorismo previsto en las normas billed to the Company, subsidiaries, associates and joint
profesionales vigentes. ventures, and 66.46% of the total amount billed to the
Company, subsidiaries, associates and joint ventures, on
(f) Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de any and all account.
2017 hemos facturado honorarios por servicios de audi-
toría prestados a MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A., que
representan el 67,55% del total facturado a MOLINOS RIO
DE LA PLATA S.A. por todo concepto, el 97,62% del total
de servicios de auditoría facturados a la Sociedad, subsi-
diarias, asociadas y negocios conjuntos y, el 66,46% del
total facturado a la Sociedad y subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos por todo concepto.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Buenos Aires City,
6 de marzo de 2018 March 6, 2018
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 – F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 – F° 13
FERNANDO J. CÓCCARO FERNANDO J. CÓCCARO
Socio Partner
Contador Público U.B.A. Certified Public Accountant (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
Signed for identification purposes with
Chairman Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97 03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
 244
memoria y balance 2017
* annual report 2017
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
SOBRE ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
A los Señores Directores de
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
Avda. Presidente Manuel Quintana 192, Ciudad
Autónoma de Buenos Aires. CUIT 30-50085862-8
I. Informe sobre los estados financieros
Introducción
1. Hemos auditado los estados financieros sepa-
rados adjuntos de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. (“la
Sociedad”), que comprenden: (a) el estado separado de
situación financiera al 31 de diciembre de 2017, (b) los es-
tados separados del resultado integral, de cambios en el
patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finaliza-
do en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas conta-
bles significativas y otra información explicativa.
Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en
relación con los estados financieros
2. La Dirección de la Sociedad es responsable por
la preparación y presentación razonable de los estados
financieros mencionados en el párrafo 1 de conformidad
con las Normas Internacionales de Información Finan-
ciera (NIIF) aprobadas por el Consejo de Normas Inter-
nacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en in-
glés), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como
normas contables profesionales e incorporadas por la
Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. La
Dirección de la Sociedad es también responsable del
control interno que considere necesario para permitir la
preparación de estados financieros libres de distorsiones
significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.
Responsabilidad del auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión
sobre los estados financieros mencionados en el párrafo
1 basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestro
trabajo de conformidad con las Normas Internacionales
de Auditoría emitidas por el Consejo de Normas Inter-
nacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB” por su
siglas en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
ERNESTO J. CASSANI Certified Public
Signed for identification purposes with
Accountant (U.B.) C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 90 – Fº 97
our report dated 03-06-2018
Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ON SEPARATE FI-
NANCIAL STATEMENTS
To the Directors of
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
Avda. Presidente Manuel Quintana 192, Buenos Aires
City. CUIT (Argentine taxpayer identification
number) 30-50085862-8
I. Report on the financial statements
Introduction
1. We have audited the accompanying separate fi-
nancial statements of MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.
(the “Company”), which comprise: (a) the separate sta-
tement of financial position as of December 31, 2017,
(b) the separate statements of comprehensive income,
changes in equity and cash flows for the year then ended,
and (c) a summary of the significant accounting policies
and other explanatory information.
Management responsibility with respect to financial
statements
2. Company Management is in charge of the pre-
paration and fair presentation of the financial statements
mentioned in paragraph 1 under IFRS (International Finan-
cial Reporting Standards) approved by the IASB (Interna-
tional Accounting Standards Board) and adopted by the
FACPCE (Argentine Federation of Professional Councils
in Economic Sciences) as professional accounting stan-
dards and incorporated by the CNV (Argentine Securities
Commission) in its regulations. Company Management is
also responsible for the internal control it deems necessary
for the financial statements to be prepared free from
material misstatement, whether due to errors or irregu-
larities.
Auditor’s responsibilities
3. Our responsibility is to express an opinion on
the financial statements mentioned in paragraph 1, ba-
sed on our audit. We have performed our work pur-
suant to the International Auditing Standards issued
by the International Auditing and Assurance Stan-
dards Board (IAASB), adopted in Argentina based on
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
establecida por la FACPCE. Dichas normas exigen que
cumplamos los requerimientos de ética, así como que
planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de
obtener un grado razonable de seguridad acerca de la
inexistencia de distorsiones significativas en los estados
financieros.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimien-
tos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la
información presentada en los estados financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio pro-
fesional del auditor, incluida la valoración de los riesgos
de distorsiones significativas en los estados financieros,
originadas en errores o irregularidades. Al realizar valora-
ciones de riesgos, el auditor considera el control interno
existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la
preparación y presentación razonable de los estados fi-
nancieros, con la finalidad de diseñar los procedimientos
de auditoría que resulten apropiados en las circunstan-
cias, pero no con el propósito de expresar una opinión
sobre la eficacia del sistema de control interno de la So-
ciedad. Asimismo, una auditoria incluye evaluar que las
políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razona-
bilidad de las estimaciones contables efectuadas por el
Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados
financieros en su conjunto.
Consideramos que los elementos de juicio obtenidos
nos brindan una base suficiente y adecuada para nuestra
opinión de auditoría.
Opinión
4. En nuestra opinión, los estados financieros men-
cionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en
todos sus aspectos significativos, la situación financiera
de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. al 31 de diciembre de
2017, así como sus resultados y flujos de efectivo corres-
pondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de con-
formidad con las Normas Internacionales de Información
Financiera.
Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B.
LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en
identificación con nuestro informe
Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora
de fecha 06-03-2018
LUIS PEREZ COMPANC ERNESTO J. CASSANI Certified Public
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Statutory audit on behalf of the Statutory Audit Committee
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memoria y balance 2017
* annual report 2017
the effective terms established by the FACPCE. Those
standards require that we meet ethical requirements and
plan and perform the audit to obtain reasonable assuran-
ce about whether the financial statements are free from
material misstatements.
An audit involves applying procedures to obtain judgmen-
tal evidence about the amounts and information disclo-
sed in the financial statements. The procedures selected
depend on the auditor’s judgment, which includes asses-
sing the risks of material misstatement of the financial sta-
tements, whether due to errors or irregularities. In making
these risk assessments, the auditor considers the Com-
pany’s internal control relevant to the preparation and fair
presentation of the financial statements in order to select
the appropriate audit procedures in the circumstances,
but not for the purpose of expressing an opinion on the
effectiveness of the Company’s internal control system
in place. An audit also includes evaluating the appropria-
teness of accounting policies used and the reasonable-
ness of the accounting estimates made by the Company’s
Management, as well as evaluating the overall presenta-
tion of the financial statements.
We believe that the judgmental evidence we have obtai-
ned is sufficient and appropriate for our audit opinion.
Opinion
4. In our opinion, the financial statements mentio-
ned in paragraph 1 present fairly, in all material respects,
the financial position of MOLINOS RIO DE LA PLATA
S.A. as of December 31, 2017, and the results of its ope-
rations and cash flows for the year then ended, in con-
formity with International Financial Reporting Standards.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
Signed for identification purposes with our report dated FERNANDO J. CÓCCARO LUIS PEREZ COMPANC
03-06-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Partner Certified Public Accountant U.B.A. Chairman
C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 1 – Fº 13 C.P.C.E.C.A.B.A. Vol. 200 – Fº 12
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* annual report 2017
Énfasis sobre ciertas cuestiones reveladas en los es-
tados financieros
5. Llamamos la atención sobre la información con-
tenida en la nota 28 a los estados financieros consolida-
dos de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A con sus socie-
dades controladas al 31 de diciembre de 2017, donde la
Sociedad describe la situación y los montos actualizados
de ciertos reclamos fiscales relacionados con (i) gravá-
menes de exportación, y (ii) el tratamiento fiscal en el
impuesto a las ganancias de operaciones perfeccionadas
con sociedades relacionadas. Esta cuestión no modifica
la opinión expresada en el párrafo 4.
Otras cuestiones que no afectan la opinión
6. Hemos emitido por separado un informe sobre
los estados financieros consolidados de MOLINOS RIO
DE LA PLATA S.A. con sus sociedades controladas a la
misma fecha y por el mismo período indicado en el pá-
rrafo 1.
II. Informe sobre otros requerimientos legales y regula-
torios
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos
que:
(a) En nuestra opinión, los estados financieros men-
cionados en el párrafo 1. han sido preparados, en
todos sus aspectos significativos, de conformidad
con las normas pertinentes de la Ley General de So-
ciedades y de la CNV.
(b) Los estados financieros mencionados en el pá-
rrafo 1 surgen de registros contables llevados, en
sus aspectos formales, de conformidad con las
normas legales vigentes y con las condiciones es-
tablecidas en la Resolución N° 2850/EMI de la Co-
misión de Valores de fecha 28 de junio de 1996 y
sus extensiones presentadas con fechas 17 de enero
de 1997, 25 de abril de 1997, 20 de diciembre de
1999, 21 de abril de 2003 y 13 de julio de 2010.
(c) La información contenida en la “Información adi-
cional a las notas a los estados financieros requeri-
da por el artículo N°12, Capítulo III, Título IV de las
Normas (N.T. 2013) de la CNV”, es presentada por la
Sociedad para cumplimentar las normas de la CNV.
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* annual report 2017
Emphasis on certain matters disclosed in the finan- Dicha información, excepto por los datos indicados como This information, except for the data indicates as “Unaudi-
cial statements “Información no examinada y no cubierta por el informe ted information not covered by the independent auditors’
de los auditores independientes”, surge de los estados fi- report” arises from the financial statements mentioned in
5. Attention is drawn to the information contained nancieros mencionados en el párrafo 1. paragraph 1.
in note 28 to the consolidated financial statements of
MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A, with its subsidiaries as of (d) Al 31 de diciembre de 2017, la deuda devengada (d) As of December 31, 2017, liabilities accrued in emplo-
December 31, 2017, in which the Company describes the en concepto de aportes y contribuciones con des- yee and employer contributions to the Integrated Pen-
situation and the adjusted amounts of certain tax claims tino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que sion Fund System, as recorded in the MOLINOS RIO DE
concerning (i) export duties, and (ii) the income tax treat- surge de los registros contables de MOLINOS RIO LA PLATA S.A.’s books, amounted to ARS 37,947,703, none
ment afforded to transactions conducted with related DE LA PLATA S.A., asciende a $37.947.703 no siendo of which was due and payable as of that date.
parties. This issue does not modify the opinion expressed exigible a esa fecha.
in paragraph 4. (e) We have no material findings within the scope of our
(e) No tenemos observaciones significativas que for- competence with respect to the information included in
Other issues not affecting the opinion mular, en lo que es materia de nuestra competencia, note 27 to the financial statements mentioned in paragra-
sobre la información incluida en la nota 27 a los es- ph 1, as to the requirements issued by the CNV with respect
6. We have issued separately a report on the conso- tados financieros mencionados en el párrafo 1., en to minimum shareholders’ equity and counter-guarantee.
lidated financial statements of MOLINOS RIO DE LA PLA- relación con las exigencias establecidas por la Co-
TA S.A. with its subsidiaries as of the same date and for the misión Nacional de Valores respecto a Patrimonio (f) We have applied the anti-asset laundering and anti-te-
same period indicated in paragraph 1. Neto Mínimo y Contrapartida. rrorist financing procedures established by current pro-
fessional standards.
II. Report on other statutory and regulatory requirements (f) Hemos aplicado los procedimientos sobre pre-
vención de lavado de activos y financiación del te- (g) During the fiscal year ended December 31, 2017, we
In compliance with current regulations, we further report rrorismo previstos en las normas profesionales vi- have billed fees related to audit services rendered to MO-
that: gentes. LINOS RIO DE LA PLATA S.A., representing 67.55% of the
total amount billed to MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. on
(a) In our opinion, the financial statements mentioned in (g) Durante el ejercicio finalizado el 31 de di- any and all account, 97.62% of the total audit service fees
paragraph 1 have been prepared, in all material respects, ciembre de 2017 hemos facturado honorarios billed to the Company, subsidiaries, associates and joint
pursuant to the relevant Argentine General Business As- por servicios de auditoría prestados a MOLI- ventures, and 66.46% of the total amount billed to the
sociations Law provisions and CNV regulations. NOS RIO DE LA PLATA S.A., que representan el Company, subsidiaries, associates and joint ventures, on
67,55% del total facturado a MOLINOS RIO DE any and all account.
(b) The financial statements mentioned in paragraph 1 re- LA PLATA S.A. por todo concepto, el 97,62%
sult from books kept, in their formal respects, in confor- del total de servicios de auditoría factura-
mity with current legal regulations and the conditions un- dos a la Sociedad, subsidiarias, asociadas y
der CNV Resolution No. 2850/EMI dated June 28, 1996, negocios conjuntos y, el 66,46% del total
and their extensions filed on January 17, 1997; April 25, facturado a la Sociedad y subsidiarias, asociadas y
1997; December 20, 1999; April 21, 2003; and July 13, negocios conjuntos por todo concepto.
2010.
(c) The information contained in the “Additional Informa- Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Buenos Aires City,
tion to the financial statements notes required by section 6 de marzo de 2018 March 6, 2018
12, Chapter III, Title IV of CNV Regulations (as revised in
2013)” is filed by the Company to meet CNV standards. PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 – F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 – F° 13
FERNANDO J. CÓCCARO FERNANDO J. CÓCCARO
Socio Partner
Contador Público U.B.A. Certified Public Accountant (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 F° 12 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 F° 12
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO Firmado a efectos de su ERNESTO J. CASSANI Contador Público U.B. Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de FERNANDO J. CÓCCARO
fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 90 – Fº 97 Síndico en fecha 06-03-2018 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Socio Contador Público U.B.A. LUIS PEREZ COMPANC
identificación con nuestro informe
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente representación de la Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 200 - F° 12 Presidente
de fecha 06-03-2018
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