Caso práctico Módulo 2 – Caso de la empresa CREATIVE SA.

Como director financiero de la empresa CREATIVE SA, presenta los siguientes datos con el
objetivo de llevar a cabo un diágnostico de su situación y poder tomar decisiones frente a un
nuevo proyecto de la empresa. Esta empresa ha experimentado un crecimiento del 8 %
durante los últimos 3 años. Se plantea realizar una serie de inversiones en el corto plazo y
para ello necesita tener un diagnóstico.
Se dan los siguientes datos:

CREATIVE S.A.
BALANCE DE SITUACIÓN (€)
PERIODO DE ESTUDIO 2014 2013 2012
ACTIVO 1700 1500 1600
NO CORRIENTE Activos fijos 930 710 835
CORRIENTE Existencias 380 420 350
Clientes 300 320 300
Disponible 60 40 75
Gastos anticipados 30 10 40

CREATIVE S.A.
BALANCE DE SITUACIÓN (€)
PERIODO DE ESTUDIO 2014 2013 2012
PASIVO 504,5 529 610
NO CORRIENTE Préstamos (8% anual) 300 300 300
CORRIENTE Entidades públicas 39,5 10 80
Proveedores 120 180 170
Otros pasivo a corto plazo 45 39 60
PATRIMONIO NETO 1195,5 971 990
Capital 1010 800 800
Reservas 127 158 86
Pérdidas y ganancias 58,5 13 104
PASIVO + P.N. 1700 1500 1600

CUENTA DE RESULTADOS (€)

PERIODO DE ESTUDIO 2014 2013 2012
Ventas netas 1200 900 1100
Coste de ventas 760,5 600 650
Gastos de ventas y administración 320 242 263
Gastos financieros 30 38 27
Impuesto sobre beneficios 31 7 56
Beneficio líquido 58,5 13 104
Se pide:
1. Hacer análisis de la situación financiera a corto plazo de CREATIVE SA, en 2014
respecto al 2013.
ANÁLISIS DE RATIOS
PERIODO DE ESTUDIO 2014 2013 2012
Fondo de maniobra 605 561 455
Fondo de maniobra sobre ventas 50.42% 62.33% 41.36%
Acid test 1.91 1.62 1.34
Ratio de solvencia 3.36 2.83 2.62

2. Determinar la rentabilidad económica de los tres ejercicios

ANÁLISIS DE RATIOS
PERIODO DE ESTUDIO 2014 2013 2012
ROA 5.21% 3.40% 8.19%

3. Diagnóstico final y recomendaciones económico- empresariales:

El fondo de maniobra constituye uno de los ratios de equilibrio y se define como el activo
circulante menos el pasivo circulante. En el caso de estudio, se observa que durante el periodo
de tiempo 2012-2014 el fon de maniobra de la empresa creció significativamente, aumentando
de 455 ese 1er año a 561 para el año 2013. Finalmente creció en 44 para alcanzar la cifra de
605 en el año 2014. La disponibilidad de un fondo de maniobra permite a la empresa aumentar
su rentabilidad. La empresa CREATIVE SA, que experimentó un crecimiento de 8% durante
esos 3 años, posee un fondo de maniobra positivo.
Continuando con el análisis, el fondo de maniobra sobre ventas representa la posición a corto
plazo de la empresa, es una representación del uso de los activos. Se dice que un nivel de 15-
20% es razonable y a mayor porcentaje pues mayor es la capacidad de la compañía. En el año
2012 el fondo de maniobra sobre ventas fue de 41.36%, muy por encima del porcentaje
aceptable. De igual forma, se observa un crecimiento en el año 2013 pero hubo una
disminución de 11.91% para el año 2014. Este decremento pudo haberse dado por una
diminución en la gestión de clientes por cobrar.
La capacidad de responder a muy corto plazo los pagos, viene dada por el Acid test o liquidez
inmediata. En caso de que el resultado sea inferior a 1, significa que el pasivo circulante es
superior al activo. En el caso de estudio el resultado para el ejercicio de los 3 años fue superior
a 1, lo cual es bueno. Para el 2012, el acid test fue de 1.34: esto significa que por cada peso
que debe la empresa, dispone de 1.34 para pagarlo. De igual forma, el resultado continúa
creciendo en los años posteriores.
Respecto al ratio de solvencia sabemos que es la capacidad de la empresa para cumplir con
sus compromisos económicos en el corto, mediano y largo plazo. Existen diversos ratios de
solvencia, pero en el caso de CREATIVE SA, se ha utilizado el de solvencia general que está
representado por la división del activo total entre el pasivo total. Así como hemos visto en los
resultados anteriores que los índices fueron en aumento con el paso de los años, para el caso
del ratio de solvencia se repite este aumento el cual inició con 1.34 en el año 2012 y creció a
1.91 en el 2014. Considerando que lo ideal es que este ratio se encuentre por encima de 1.5,
podemos concluir que a partir del 2013 la situación de la empresa con relación a su capacidad
de cumplimiento se normalizó.
La rentabilidad de activos, conocida como ROA, representa la rentabilidad sobre activos
totales. Es un indicador que refleja en retorno de la inversión en el sentido de que, para el año
2012 el ROA fue de 8.19%, significa que por cada 100 € invertidos, se obtuvo una ganancia de
8.19 €. En el año 2013 se observa un decrecimiento al alcanzar 3.40% y finalmente en el año
2014 creció nueva vez hasta 5.21%.
En conclusión, luego de estudiar los resultados de los ratios e índices obtenidos durante el
periodo 2012 al 2014, se evidencia que el lapso de tiempo hacia el 2013 hubo una situación
que causó una disminución de todos los ratios. La recuperación fue rápida puesto que, para el
2014 los resultados sobrepasaron no solo los obtenidos durante el 2013, sino incluso los
resultados del 2012. Evidenciando así el crecimiento de 8% señalado en el planteamiento del
caso. Dada la situación del año 2013, en el balance de situación de los activos corrientes se
observa que las existencias crecieron, lo cual afecta el rendimiento de la empresa ya que
representa dinero inmóvil. La compañía debe asegurarse de que la situación no se repita para
que su índice de rentabilidad no se vea afectado.