Prof.

Diego Fernando Manotas Duque

Análisis Económico de Decisiones

Taller 1. Intereses, Equivalencias,

Valor del Dinero en el Tiempo

Periodo Agosto-Diciembre 2018

1. Para financiar la adquisición de un lote en zona rural de Jamundí usted

decide revisar las condiciones de préstamo en varios bancos. Todos
ofrecen el mismo plazo 36 meses y las siguientes tasas de interés:

Citibank 1% mensual vencido

Bancolombia 12.5% anual mes vencido
Colpatria 12.8% efectivo anual
Davivienda 12% anual trimestre
vencido
Bancoomeva 2% bimestre vencido

¿Cuál es la mejor alternativa de financiación?

2. La tasa representativa del mercado ha venido registrando el siguiente

comportamiento desde el mes de Junio de presente año. En Junio 20, se
ubicó en 1881.34, en Julio 30 se ubicó en 1853.30, en Agosto 15 fue de
1877.77 y en Septiembre 6 fue de 1935.25. ¿Determine la devaluación
efectiva anual registrada en el periodo Junio 20 a Septiembre 6? Determine
la devaluación efectiva anual en cada uno de los sub-periodos.

3. Una entidad financiera ofrece las siguientes tasas para certificados de

depósito a término fijo (CDT). A 90 días, 4.05% EA. A 180 días, 4.47% EA y
a 360 días 4.81% EA. Determine la tasa mensual vencida equivalente en
cada caso. Si usted dispone de 20 millones de pesos para invertir, cuál
sería el valor a recibir si usted abriera el CDT en cada plazo. Si las tasas no
cambian en el año y usted desea realizar una inversión a un plazo de un año,
por cual esquema optaría.

4. Determine la cantidad que recibiría una persona al cabo de 36 meses

después de invertir 1.000.000 en un título que promete pagar el 2%
mensual.

5. Su empresa desea adquirir los derechos de explotación de una mina de

carbón, cuya reserva geológica inicial se estima en 1.200.000 toneladas.
Suponga que la tasa de extracción es de un 10% anual. Se espera que la
utilidad por tonelada de carbón durante el primer año sea de 80.000

1
 $/tonelada. Usted estima que esta utilidad crecería anualmente a una tasa
del 10% anual. ¿Cuánto pagaría por dicha mina si usted desea obtener una
rentabilidad del 25% EA en el negocio?

6. ¿Qué es mejor, invertir en una empresa que garantiza triplicar la inversión al

cabo de dos años y medio o invertir en una cuenta de ahorros que paga el
3.5% mensual?

7. Una propuesta de modificación a un producto para evitar dificultades en la

producción requerirá de una erogación inmediata de $ 14.000.000 para
modificar ciertos moldes. ¿Qué ahorros anuales se deben obtener para
recuperar este gasto en 5 años con interés del 10% al año?

8. Debido a la revaluación del peso y al comportamiento satisfactorio de la

economía colombiana en los últimos años, se ha presentado un auge
significativo en la venta de vehículos con novedosos esquemas de
financiación. En la siguiente figura se ilustran algunos de ellos:

2
 ¿Determine la conveniencia de los esquemas presentados en las figuras?

9. En la publicidad de un servicio de televisión por cable se advierte un

mensaje que dice pague 10 meses servicio y disfrute 12. ¿Cómo le parece
esta oportunidad? ¿La encuentra atractiva?

10. La organización para la cual usted trabaja tienen un fondo de préstamos de

emergencia, cuyo reglamento establece que los créditos serán a 12 meses y
que las cuotas 3, 6, 9 y 12 serán el doble de las demás. El interés es del
1.5% mensual. Si le prestan $ 10.000.000, cuál será el valor de una cuota
normal?

11. En la página de Alpina S.A. (Portal Proveedores) se observa el siguiente

texto:

Descuento financiero

De acuerdo con las condiciones de la Dirección de Recursos Financieros y para estandarizar los
descuentos financieros, se aplica el 5% para compras y el 4% para servicios, con pago a ocho (8) días de
radicada la factura.

Es de aclarar, que la decisión de pago con descuento es netamente de la Dirección de Recursos

Financieros y se toma dependiendo la oportunidad del mercado y el flujo de caja; de manera que las
facturas se vencen, únicamente, cuando cumplen el término de pago del proveedor, no cuando se

3
 cumplan los ocho (8) días. Si la factura se cancela días después de los ocho (8) días, el descuento
financiero se tomará proporcional.

Para acceder a la modalidad de pronto pago, el proveedor deberá enviar una comunicación autorizándo a
Alpina Productos Aliemnticios S.A A tomar esté porcentaje de descuento en todas las facturas. La carta
debe de estar firmada De acuerdo con las condiciones de la Dirección de Recursos Financieros y
paraestandarizar los descuentos financieros, se aplica el 5% para compras y el 4% para servicios, con
pago a ocho (8) días de radicada la factura.

Es de aclarar, que la decisión de pago con descuento es netamente de la Dirección de Recursos

Financieros y se toma dependiendo la oportunidad del mercado y el flujo de caja; de manera que las
facturas se vencen, únicamente, cuando cumplen el término de pago del proveedor, no cuando se
cumplan los ocho (8) días. Si la factura se cancela días después de los ocho (8) días, el descuento
financiero se tomará proporcional.

Para acceder a la modalidad de pronto pago, el proveedor deberá enviar una comunicación autorizándo a
Alpina Productos Aliemnticios S.A A tomar esté porcentaje de descuento en todas las facturas. La carta
debe de estar firmada por el representante legal de la empresa y enviarla al
mail: centroatencionrf@alpina.com.co

Si usted fuera proveedor de Alpina en la modalidad de servicios o compras, cuál

sería el costo financiero implícito en el descuento que exige dicha organización. A
la luz de las condiciones de mercado vigente, qué opinión le merece la política de
descuentos de Alpina.

12. La empresa Papelcol tiene entre sus principales clientes a importantes

impresores y compañías del ramo editorial. Para financiar su operación, la
empresa ha considerado vender algunas de sus facturas de venta,
principalmente las de sus mejores clientes. Actualmente la empresa posee
facturas con vencimiento en 30 días (10 millones), 47 días (15 millones), 96
días (25 millones) y en 120 días (33 millones). Actualmente, la tasa de
interés para esta clase de operaciones es del 28% efectivo anual.
Determine el valor que recibiría la empresa por sus facturas hoy, si un
inversionista decide comprarlas y obtener 200 puntos básicos por encima
de la tasa de mercado.

13. Le han ofrecido un negocio que dice retornar en dos años el doble de la
cantidad invertida y a los cinco años cuatro veces la cantidad invertida.
¿Cuál es la rentabilidad del negocio?

14. En el día de ayer, Abril 1 de 2008, SAB Miller trató de comprar las acciones
de un pequeño grupo de accionistas de Bavaria que aún no había
comprado. Esta empresa adquirió la mayoría de las acciones de Bavaria al
grupo SD. El precio de adquisición fue de 20 US$ por acción en Junio 1 de
2005. En ese momento el dólar costaba 2300 $/US$. La devaluación del
dólar frente al peso ha sido del 12% efectivo anual entre Junio 1 de 2005 y

4
 el día de ayer. Los “accionistas minoritarios” consideran que no es justo
que SAB Miller les ofrezca el mismo precio que se pago al grupo SD (20
US$/acción) considerando el fenómeno de devaluación del dólar. De ser
aceptado este argumento cuál debería ser el precio justo (en dólares) a
pagar por acción a los pequeños accionistas en el día de ayer, para que al
menos reciban el valor en pesos recibido por el grupo SD ajustado por
inflación. Asuma una inflación del 5% efectivo anual en el periodo de
análisis.

15. Una entidad financiera tiene como política prestar sus recursos a la máxima
legal permitida. Debido a la disminución de dichas tasas en la actualidad, la
entidad se encuentra considerando la posibilidad de establecer una
comisión pagadera por una única vez al inicio del crédito con el fin de
obtener la rentabilidad mínima esperada que se ha fijado para el negocio en
el 36% EA. La tasa de usura vigente es del 26% EA. El plazo de los créditos
es de 1 año. La modalidad de pago es cuota mensual fija. Determine el
monto de la comisión que debe cobrarse (Exprésela como % monto a
prestar).

16. Determine la viabilidad del siguiente negocio ofrecido por un proveedor.

Las condiciones normales de crédito ofrecidas son de pago a 30 días, pero
si usted paga antes de 5 días puede tomarse un descuento del 4% sobre el
valor a cancelar. Es conveniente este negocio en las circunstancias
actuales. Presente su razonamiento. ¿Cuál debe ser el monto de descuento
máximo que usted ofrecería en su condición de proveedor?

17. Aprovechando el auge de la vivienda en la ciudad de Cali, usted ha decidido

comprar un apartamento en la zona sur de la ciudad. El precio promedio de
un m² en dicha zona es de $2.100.000 - El área mínima construida en
dicha zona es de 150 m² . Suponga que usted cuenta con el 30%,
correspondiente a cuota inicial. ¿Cúal debe ser el valor de las cuotas
mensuales a pagar, si se asume un crédito a 15 años, con una tasa del 16%
efectivo anual? – Construya la tabla de amortización del crédito.

18. Un concesionario de vehículos de la ciudad está ofreciendo la siguiente

alternativa de financiación para un vehículo cuyo valor es de 70 millones de
pesos. (Cuota inicial del 50% y una cuota en un año de 50%). Durante el
resto del periodo, solo se pagaran intereses a una tasa del 20% efectivo
anual.

19. Una firma inmobiliaria se encuentra promoviendo un proyecto de vivienda el

oeste de la ciudad. El valor estimado de los apartamentos es de 400
millones de pesos. El plan de financiación propuesto por la firma es el
siguiente: El 30% de cuota inicial que podrá pagarse en partes iguales
durante 7 meses. El saldo se pagará contra la entrega del apartamento en

5
 un plazo estimado de 24 meses a partir de hoy. ¿Si usted contara con el
dinero disponible para comprar de contado el apartamento, que descuento
exigiría? (Considere las condiciones económicas vigentes).

20. Determine la rentabilidad efectiva anual que obtendría si hubiera invertido

en acciones de ISA el día 22 de Enero de 2008 - Suponga que el precio de
adquisición de la acción fue de $5.710. Asuma que usted vendería su
acción hoy (Utilice las cotizaciones reales obtenidas).

21. Una entidad le ofrece la posibilidad de tomar un crédito de libre inversión

con las siguientes condiciones: sistema cuota fija, Plazo 60 meses, tasa
efectiva anual del 24%. El monto del crédito sería de 10 millones de pesos.
La entidad le permite pactar hasta 4 cuotas extras cada seis meses,
máximo de $800.000 – Determine la cuota del crédito si usted considera
solo dos cuotas extras en el primer año y determine la cuota del crédito su
se consideran todas las cuotas extras que se pueden pactar.

22. En un fondo de empleados se ha detectado que los asociados con mayor

nivel de ahorro han venido optando por retirarse con el fin de obtener los
aportes realizados a lo largo de su vida en el fondo. Los asesores del fondo
consideran que un retiro masivo del fondo podría generar una gran
descapitalización de la institución. En la actualidad los estatutos del fondo
permiten que un asociado se retire, se lleve sus aportes y solicite reingreso
al fondo algunos meses después. Para evitar un retiro masivo de asociados
se ha pensado en implementar una cuota de reingreso al fondo que sea
producto de los ahorros que tenía el asociado al momento de retirarse, los
aportes que deja de realizar mientras está por fuera y los rendimientos que
generan sus ahorros y cuotas. Construya un modelo para estimar la
descapitalización que podría producir un asociado que decide retirarse del
fondo. Asuma que los asociados habitualmente realizan aportes
mensuales.

23. La empresa Papelcol solicita un crédito de tesorería por 500 millones de

pesos a Colbank para cubrir sus necesidades financieras de corto plazo.
Colbank le indica que las condiciones de financiación pactadas son: Plazo
90 días y tasa del 8.5% efectivo anual. ¿Determine el valor que debe pagar
Colbank?

24. El 25 de Agosto de 2016 una empresa vende una aceptación bancaria cuyo
vencimiento es el 25 de Noviembre de 2016. El valor nominal de la
aceptación es de 100 millones de pesos y la tasa de rentabilidad exigida por
el comprador es del 7%. ¿Cuánto recibirá la empresa al vender la
aceptación?

6
25. InduGold es una pequeña diseñadora y fabricante de joyas.
Desafortunadamente, la joyería está en medio de una crisis de liquidez,
que para ser superada requiere US$150.000 para los próximos 6
meses. El banco con el que opera InduGold está dispuesto a
prestarle recursos a la empresa a una tasa de 5,6% anual pagadero
semestre vencido.

InduGold dispone de inventarios de oro, utilizado para la fabricación de

joyas. Sobre esta base, al propietario de la empresa se le ha ocurrido que,
para obtener los recursos que se requieren en el corto plazo, se podría
vender parte del oro en inventario. Sin embargo, usted como asesor
financiero de InduGold, se muestra preocupado frente a esta posibilidad,
debido a que se dejaría expuesta a la empresa al riesgo de que el
precio del oro suba cuando se necesita comprar oro para reponer el
inventario.

Suponga que el precio spot del oro es US$360/oz y el precio forward

a 6 meses US$368/oz. El banco está dispuesto a suscribir un contrato
forward con un spread de ±US$ 1 sobre este precio (es decir, le
venderían oro forward a US$ 369/oz y comprarían forward a US$ 367).
Como protección frente a la posibilidad de que InduGold quiebre, no
obstante, el banco le exige que se deposite un 8% del monto suscrito
del forward en una cuenta de margen, que le pagaría la tasa de mercado 4%.
Como asesor de InduGold, Ud. debe proponer una alternativa para
obtener los US$ 150.000 que requiere la empresa. Para estos efectos,
recuerde que en estos momentos no tiene recursos efectivos ¿Cuál sería
la tasa efectiva que usted pagaría en la operación?