A

AB: Aceptación bancaria.

Acción ordinaria: Activo financiero que representa la propiedad de una sociedad anónima.

Acciones con carta: Acciones ordinarias colocadas de forma privada, así llamadas porque la SEC requiere una
carta al comprador de la acción manifestando que no tiene intención de revenderlas.

Acciones de clase dual: Acciones con distintos derechos de voto.

Acciones de crecimiento: Acciones ordinarias de una empresa que tiene la oportunidad de invertir con el fin de
obtener una rentabilidad superior al coste de oportunidad del capital (véase acciones de renta).
Acciones de renta: Acciones ordinarias de empresas con una elevada rentabilidad por dividendos y pocas
oportunidades de inversión rentables (véase acciones de crecimiento).

Acciones emitidas: Cuantía total de acciones que forman parte de una emisión (véase acciones en circulación).

Acciones en circulación: Acciones emitidas menos el valor a la par de la autocartera.

Acciones preferentes: Acciones que tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de
dividendos. El dividendo no se puede pagar a las acciones ordinarias si no se ha pagado a todas las preferentes
(véase acciones preferentes acumulativas). La tasa de dividendo de las preferentes se fija, por lo general, en el
momento de emisión.

Acciones preferentes acumulativas: Acciones que tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en lo referente al
pago de dividendos. No pueden pagarse dividendos a las acciones ordinarias hasta a las acciones preferentes no
les sean pagados los dividendos de ejercidos anteriores.

Acciones preferentes con tipo de interés mediante subasta: Una variante de acciones preferentes a tipo de
interés variable donde los dividendos son revisados cada 49 días mediante una subasta.

Acciones preferentes con tipo de interés variable: Acciones preferentes cuyos dividendos varían con el tipo de
interés a corto plazo.

Acciones preferentes de redención acumulada (PERC): Acciones preferentes que se convierten automáticamente
en acciones ordinarias en una determinada fecha. Se establece un límite en el valor de las acciones que recibe el
inversor.

Aceptación bancaria (AB): Demanda por escrito que ha sido aceptada por un banco para pagar una cuantía
determinada en una fecha futura (véase aceptación comercial).

Aceptación comercial: Orden escrita aceptada por una empresa industrial para pagar una suma determinada en
una fecha futura (véase aceptación bancaria).

Activo circulante: Activo que en condiciones normales será convertido en dinero antes de un año.

Activos financieros: Títulos que incorporan derechos sobre activos reales.

Activos intangibles: Activos inmateriales tales como conocimientos técnicos, marcas registradas y patentes
(véase activos tangibles).
Activos líquidos: Activos que pueden convertirse en tesorería fácil y económicamente, sobre todo, títulos a
corto plazo.
Activos reales: Activos tangibles y activos intangibles utilizados en el desarrollo del negocio (véase activos
financieros).
Acto de confianza: Acuerdo entre el fideicomiso y el prestamista donde se acuerdan los términos de la deuda.

Acuerdo a plazo sobre el tipo de interés (FRA; Foward Rate Agreement): Acuerdo para prestar o tomar
prestado en una fecha futura determinada a un tipo de interés que se fija hoy.

Acuerdo de Basel: Tratado internacional sobre la cuantía del capital que deben mantener los grandes bancos
para respaldar sus préstamos con riesgo.
Acuerdo de producción: Acuerdo por el que los accionistas de una empresa de gasoducto acuerdan hacer uso
suficiente de un gaseoducto para posibilitar a la empresa del gaseoducto el servicio de su deuda).
Acuerdo de recompra (RP, repo, compra con retrocesión): Compra de títulos del Tesoro a un intermediario
bursátil con el compromiso de que éste los recomprará posteriormente a un precio especificado.

Acuerdo sobre los costes de la empresa: Acuerdo mediante el cual los accionistas de un proyecto reciben los
resultados libres de cargas pero se comprometen a pagar todos los cargos operativos y financieros del proyecto.

Acuerdo sobre necesidades de tesorería: Acuerdo por el cual los accionistas de un proyecto acceden a
proporcionarle a la empresa el fondo de maniobra necesario.

Acuerdo standby: En una emisión asegurada, acuerdo por el que el asegurador adquirirá cualquier acción no
comprada por los inversores.

ACH (Automated clearinghouse): Cámara de compensación automática.

Aditividad del valor: Criterio por el que el valor del total es igual a la suma de los valores de las partes.
ADM: Análisis discriminante múltiple.
Agente trasmisor: Institución o individuo elegido por una empresa para cuidar las transferencias de activos.

AIBD: Association of International Bond Dealers (Asociación Internacional de Intermediarios de Bonos).

Ajustados al mercado: Acuerdo por el que los beneficios o las pérdidas en un contrato de futuros se calculan a
diario.

Almacén público (terminal de almacén): Almacén gestionado por una compañía independiente de depósito de
sus propios locales.

Almacén sobre el terreno: Almacén alquilado por una empresa de almacenamiento en terrenos de otra empresa
{véase almacén de uso público).
Almacén término: Almacén público.
Amex: American Stock Exchange.
Amortización: (1) Devolución de un préstamo mediante pagos a plazo; (2) desgravación por la depreciación.
Amortización: (Reducción en el valor contable o el valor de mercado de un activo; (2) parte de una inversión que
puede ser deducida a efectos fiscales.
Amortización acelerada: Cualquier método de amortización que produzca mayores deducciones fiscales en
concepto de amortización en los primeros años de la vida de un proyecto.

Amortización lineal: Montante igual en dólares de depreciación en cada período.

Amortización por doble disminución del saldo: Método de amortización acelerada.

Amortización suma de dígitos anuales: Método de depreciación acelerada.

Análisis de escenarios: Análisis de la rentabilidad de un proyecto bajo escenarios económicos alternativos.
Análisis de regresión: En estadística, técnica para encontrar la línea de mejor ajuste.

Análisis de sensibilidad: Análisis de los efectos de los posibles cambios en ventas, costes y demás variables en la
rentabilidad de un proyecto.
Análisis del punto de equilibrio: Análisis del nivel de ventas al cual el proyecto obtendría justo un beneficio
nulo.
Análisis discriminante múltiple (ADM): Técnica estadística para distinguir entre dos conjuntas en base a sus
características observadas.

Análisis fundamental: Análisis de títulos que busca detectar títulos mal valorados a través de un análisis de las
perspectivas de la empresa (véase análisis técnico).

Análisis técnico: Análisis de títulos que busca detectar e interpretar pautas en los precios del pasado (véase
análisis fundamental).

Ángel caído: Bono basura que anteriormente había sido obligación de primera calidad.
Ángel inversor: Persona rica que proporciona capital para las empresas que están empezando.
Anotación en cuenta: Propiedad de una acción registrada sin la emisión de un certificado del título.
Anticipación: Acuerdo mediante el cual los clientes que pagan antes de la fecha final pueden tener derecho a
deducirse un tipo de interés normal.

Anulación en sustancia Compensación en la que la deuda se retira del balance pero no se cancela (véase
novación).

Anulación: Práctica por la cual el prestatario deposita el dinero en efectivo o las obligaciones suficientes para
realizar el servicio de su deuda. Tanto la deuda del prestatario como el dinero o las obligaciones compensatorias
desaparecen del balance de situación.
Apalancamiento financiero (palanca): Utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital
propio. El apalancamiento financiero se mide como la relación entre deuda y deuda más capital propio (véase
apalancamiento operativo).
Apalancamiento operativo: Costes fijos de explotación, así llamados porque acentúan la variabilidad de los
beneficios (véase apalancamiento financiero).

Apalancamiento: Véase apalancamiento financiero, apalancamiento operativo.

Arbitraje: Compra de un activo financiero y venta simultánea de otro para obtener un beneficio libre de riesgo.
Arbitraje con riesgo: A menudo se utiliza para describir la toma de posiciones contrapuestas en relación con
activos financieros, por ejemplo, en el momento de una propuesta de adquisición.
Árbol de decisión: Método para representar decisiones secuenciales y los posibles resultados de dichas
decisiones.
Arrendador: Propietario de un activo arrendado (véase arrendatario).
Arrendamiento apalancado: Arrendamiento en el que el arrendador financia una parte de los costes del activo
mediante la emisión de una deuda asegurada por el activo y los pagos de alquiler.
Arrendamiento: Contrato de alquiler a largo plazo.
Arrendamiento de servicio completo (rental lease): Arrendamiento por el cual el arrendatario se compromete a
mantener y asegurar el equipo (véase arrendamiento neto).

Arrendamiento financiero (arrendamiento de capital, full pay-out lease) Arrendamiento a largo plazo, que no se
puede cancelar (véase arrendamiento operativo de un activo).

Arrendamiento neto: Arrendamiento por e! cual el arrendatario se compromete a mantener y asegurar ei equipo
(véase arrendamiento de servicio completo).

Arrendamiento operativo: Arrendamiento anulable, a corto plazo (véase arrendamiento financiero).

Arrendamiento total: Arrendamiento con servicio total.
Arrendatario: Usuario de un activo arrendado (véase arrendador).
Asegurado al mayor esfuerzo: Un contrato por medio del cual los aseguradores no se comprometen a vender la
emisión de un activo financiero, sino que sólo prometen hacer todo lo posible.
Asegurador: Firma que compra una emisión de activos de una empresa y los revende a los inversores.
Aseguramiento negociado Método de elección del asegurador. Muchas empresas eligen su asegurador
mediante negociación (véase subasta).

Aseguramiento todo-o-nada: Un contrato por medio del cual una emisión de títulos es cancelada si el
asegurador no es capaz de vender toda la emisión.

Asset striper: Comprador que toma el control de una empresa para vender una parte importante de sus
activos.

Auditoría: Evaluación de un proyecto después de llevarlo a cabo.

Autocartera: Acción ordinaria que ha sido recomprada por la empresa y que forma parte del tesoro de la
empresa.

Autorregistro: Proceso que permite a la empresa presentar un único registro declarado que cubre varias
emisiones de los mismos títulos.

Autoselección: Consecuencia de un contrato que induce sólo a un grupo a participar (por ejemplo, inversores
de bajo riesgo)
.
Aval: Garantía bancaria de una deuda comprada por una empresa especializada forfaiter.

Backwardation: Condición en la cual el precio de contada de una mercadería es mayor que el precio de futuro
(véase contango).

BAII: Beneficios antes de intereses e impuestos.

BAIIA: Beneficios antes de intereses, impuestos y amortización.

Bajo precio: Emisión de un activo por debajo de su valor de mercado.

Balloon payment Pago final de gran cuantía (por ejemplo, cuando un préstamo es amortizado en varios pagos).

Benchmark maturity: Vencimiento de un Bono del Tesoro recién emitido.

Beneficio de intereses el tiempo (interés cubierto): beneficio antes de intereses e impuestos dividido por los
pagos de interés.
Beneficio económico: Flujo de caja más costes en valor actual.

Beneficios retenidos: Beneficios no pagados como dividendos.

Beta: Medida del riesgo de mercado.
Bien tangible: bien físico, como una central, una máquina y oficinas (véase bienes intangibles).

Big Board: Término coloquial para el New York Stock Exchange.

Boilerplate: Términos y condiciones estándar, por ejemplo, en un contrato de deuda.
Bono/Obligación: Deuda a largo plazo.
Bono basura: Deuda con una calificación inferior a un obligación de calidad superior.

Bono: Deuda no garantizada, con un vencimiento normalmente inferior a diez años.

Bonos cupón cero: Obligaciones emitidas al descuento que no paga cupones.

Borrador a la vista: Demanda de pagos intermedios (borrador temporal).

Borrador temporal: Demanda de pago a una fecha futura dada.

BPA: Beneficio por acción.
Bull-bear bond: Obligación cuya amortización del principal está ligada al precio de otro activo financiero. Las
obligaciones se emiten en dos tramos: en el primero el pago aumenta con el precio del otro activo; en el
segundo el pago disminuye con el precio del otro activo.

Bund Obligación a largo plazo del gobierno alemán.

Buyback: Contrato de compra venta con pacto de recompra (repo).

Cable: Tipo de cambio entre el dólar estadounidense y la libra esterlina.

Calificación crediticia: Procedimiento para asignar una puntuación a los prestatarios sobre la base de su riesgo
de insolvencia.

Calificación de la deuda: Calificación de la probabilidad de insolvencia en una obligación.

Cámara de Compensación Automática (ACH): Sistema de pagos electrónicos gestionado por los bancos para
pagos de gran volumen y de bajo volumen.

Cambio indirecto: En cambio de monedas, el número de unidades de moneda extranjera que se necesitan para
comprar un dólar estadounidense (véase cambio directo).
Capital privado o acciones no cotizadas: Acciones que no se negocian en la bolsa, que se utilizan para financiar
proyectos de lanzamiento de negocios, compras apalancadas, etc.
Capital riesgo: Capital para financiar una nueva empresa.
Capital riesgo: Práctica mediante la cual una gran empresa industrial le proporciona financiación a nuevas
empresas.

Capital social autorizado: Número máximo de acciones que una empresa puede emitir, tal y como está
especificado en sus estatutos.
Capital social: Valor con el que las acciones de una empresa se inscriben en los libros de contabilidad.
Capital trabajo: Activo comente y pasivo corriente. El término es usado generalmente como sinónimo de capital
trabajo neto.
Capitalización compuesta: Interés capitalizado de forma compuesta en vez de a intervalos fijos.

Capitalización: Deuda a largo plazo más acciones preferentes más neto patrimonial.

Capítulo 7: Procedimiento de quiebra por el cual los activos de un deudor son vendidos y los fondos obtenidos se
utilizan para pagar a los acreedores.
Capítulo 11: Procedimiento de quiebra diseñado para reestructurar y rehabilitar a una empresa insolvente.
CAPM: Modelo de valoración de activas financieros.
CARD (Certificates for Amortizing Revolving Debt): Títulos con garantía vinculada a cítenlas a cobrar de tarjetas
de crédito.
CAR (Certificates of Automobile Receivables): Títulos can garantía vinculada a cuentas a cobrar de créditos para
la compra de automóviles.

Carta de crédito: Carta de un banco indicando que ha establecido un crédito a favor de la empresa.

Cartera eficiente: Cartera que ofrece el menor nivel de riesgo (desviación típica) para su rentabilidad esperada y
el mayor nivel de rentabilidad esperada para su nivel de riesgo.
Cascada: Situación de racionamiento en manada en la cual cada individuo deduce que las decisiones previas de
otros pueden haber estado basadas en información extra.

Cash and carry: Compra de un título y venta simultánea de un futuro, donde el saldo es financiado con un
préstamo o un repo.
CD: Certificado de depósito.
CD encadenados (roll over): Un paquete de certificados de depósitos sucesivos.
Cédula con garantía de equipo en depósito: Forma de deuda asegurada que normalmente se utiliza para
financiar el equipamiento ferroviario. El depositario retiene la propiedad del equipamiento hasta que la deuda ha
sido pagada.

CEO (Chief executivo officer): Director ejecutivo jefe. Certificado de depósito (CD) Un certificado que proporciona
evidencia de la existencia de un depósito bancario.
CFO (Chief financial officer): Director financiero jefe.
CFTC: Commodity Futures Trading Commision.
Cláusula afirmativa: Cláusula de un préstamo que especifica ciertas acciones que el prestatario debe realizar.
Cláusula contra viento y marea: Cláusula en un contrato de arrendamiento que obliga al arrendatario a efectuar
los pagos independientemente de lo que ocurra posteriormente con el arrendador o el equipo.
Cláusula cruzada de impago: Cláusula en un contrato de préstamo estableciendo que se considera que la
empresa incurre en incumplimiento si no cumple con su obligación en cualquier otra emisión de deuda.

Cláusula de rescate: Cláusula que le permite al emisor recomprar la obligación emitida a un precio determinado.
Cláusula: Estipulación de un contrato de préstamo.
Cláusula negativa de pignoración: Cláusula según la cual el prestatario acuerda la no concesión de un derecho
exclusivo de retención sobre ninguno de sus activos.

Clearinghouse Interbank Payment System (CHIPS): Sistema de transferencias internacionales por cable para
pagos en dólares de gran cuantía gestionado por un grupo de grandes bancos.

CMO (Collateralized mortgage obligations): Obligaciones de titulización hipotecaria garantizadas.

CMPC: Coste medio ponderado de capital.
Cobertura a plazo: Compra y venta de divisas a plazo con el fin de compensar un flujo de caja futuro conocido.

Cobertura: Compra de un título y venta de otro para reducir el riesgo. Con una cobertura perfecta se obtiene
una cartera sin riesgo.

Cobertura de los gastos de explotación: EL número de días que una empresa puede financiar sus operaciones
sin entradas adicionales de tesorería.

Cobertura en corto: Venta de un instrumento financiero de cobertura (por ejemplo, un futuro) para cubrir una
posición en largo en el activo subyacente (véase cobertura larga).

Cobertura larga: Compra de un instrumento de cobertura (por ejemplo, un fu turo) para cubrir una posición a
corto en el activo subyacente (véase cobertura corta).

COD (Cash on delivery): Pago a la entrega.

Coeficiente de correlación: Medida de la cercanía de la relación entre dos variables.
Colocación en firme: Emisión de un activo financiero donde uno o más aseguradores compran toda la emisión.
Collar: Límite inferior y superior en el tipo de interés de un pagaré a tipo de interés variable.
Comisión de disponibilidad: Comisión cargada por un banco sobre la cuantía no dispuesta en una línea de
crédito.
Composition: Acuerdo voluntario para reducir los pagos de la deuda de una empresa.
Compra apalancada: Adquisición en la que: 1) una gran parte del precio de compra es financiado con deuda, y
2) el capital propio restante es propiedad de un reducido número de inversores.
Compra por los gestores (MBO): Compra apalancada en la que el grupo comprador está encabezado por la
dirección de la empresa.
Compradores institucionales cualificados (QIB): Instituciones que tienen permitido la negociación entre ellas de
acciones no registradas.
Con derechos (cum derechos): Compra de acciones que confieren al comprador el derecho preferente de
suscripción sobre las acciones de nueva emisión con derechos efectuado por la empresa.
Con derechos (cum derechos): Término que define una compra de acciones que le proporcionan al comprador
el derecho preferente de suscripción de las acciones de nueva emisión con derechos efectuada por la empresa
(véase ex derechos).
Con dividendo (cum dividendo): Término que define una compra de acciones que le proporcionan al comprador
el derecho a cobrar el dividendo (véase ex dividendo).

Con dividendo (cum dividendo): Compra de unas acciones en la que el comprador es el titular de los dividendos
esperados (véase ex dividendo).

Concentración bancaria: Sistema mediante el cual los clientes realizan sus pagos en un centro regional. Este
envía los fondos a una cuenta en un banco regional y el superávit de fondos es transferido al banco principal de
la empresa.

Conocimiento de embarque: Documento que establece la propiedad de las mercancías en tránsito.

Consol: Nombre de una obligación perpetúa emitida por el gobierno británico. Algunas veces se utiliza como un
término general para renta perpetua.

Consorcio de inversión inmobiliaria (REIT): Empresa monopolio formada para invertir en bienes raíces.

Construcción de un libro de órdenes: Procedimiento por medio del cual los aseguradores recopilan indicadores
de la posible demanda de una nueva emisión.

Contabilidad por el método de compra: Método contable para las fusiones. Los activos de la empresa adquirida
se reflejan por su valor de mercado en el balance de la empresa adquiriente (véase fusión de intereses).

Contango: Condición en la cual el precio de contado de una mercadería está por debajo del precio de futuro
(véase backwardation).

Contratos doblados: En una financiación de proyecto es un acuerdo entre la empresa matriz que promete
entregar materiales para el proyecto para su procesado para su posterior recompra.
Contraparte: Parte al otro lado de un contrato de derivados.
Contrato blindado: Grandes beneficios ofrecidos a los ejecutivos que sean despedidos o cesados en su cargo
debido a fusión de la empresa.
Contrato de futuro: Contrato según el que una materia prima o un título se puede comprar en una fecha futura
a precio fijado hoy. A diferencia de los contratos a plazo (forward), los futuros se negocian en mercados
organizados y sus beneficios y pérdidas se ajustan a diario [ajustado al mercado, marcado al mercado).
Convenio de intermediación fiscal: Alternativa para una escritura de fideicomiso de obligaciones. A diferencia
del fideicomisario, el agente de intermediación fiscal actúa como representante del prestatario.
Convenio sobre doble imposición: Acuerdo entre dos países para que los impuestos pagados en el extranjero
puedan ser deducidos de los impuestos nacionales correspondientes a los dividendos cobrados en el extranjero.

Convexidad: Término utilizado con frecuencia para describir el hecho de que el efecto sobre el precio de una
obligación de un cambio en los tipos de interés disminuye cuando aumenta el tipo de interés.
Coste de capital: Coste de oportunidad del capital.
Coste de capital de la empresa: La rentabilidad esperada de una cartera formada por todos los activos de la
empresa.

Coste de oportunidad del capital (tasa de corte, coste del capital): Rentabilidad esperada a la que se renuncia
por invertir en un proyecto en lugar de en títulos financieros.
Coste medio ponderado de capital (CMPC): Rentabilidad esperada de una cartera de acciones. Utilizado como
tipo barrera para inversiones de capital.

Costes hundidos: Costes que una vez producidos son irreversibles.

Cotización directa: Para el tipo de cambio, número de dólares necesitados para comprar una unidad de una
divisa extranjera (véase cotización indirecta).
Covarianza: Medida del movimiento conjunto entre dos variables.

Cramdown: Acción de un tribunal de quiebra para obligar a realizar un plan de reestructuración.

Crédito comercial: Cuentas aceptadas.
Crédito permanente: Crédito renovable sin vencimiento.

Crédito renovable: Línea de crédito que constituye un compromiso formal con el banco.

Cuchillos blancos: Adquisición potencialmente amistosa solicitada por una empresa objetivo que se siente
amenazada por un demandante no muy bien recibido.

Cuenta abierta: Acuerdo por el cual las ventas se realizan sin un contrato formal de deuda. El comprador firma
un recibo y el vendedor registra la venta en su libro mayor.

Cuenta de depósito del mercado monetario: Cuenta bancaria con tipo de interés del mercado monetario.

Cuentas a cobrar (cuentas a cobrar, crédito comercial): Dinero que nos deben los clientes.

Cuentas a pagar (proveedores, deuda comercial): Dinero que se les debe a los proveedores.

Cupón (1) De forma específica, el anexo al certificado de un título al portador que debe ser entregado para
recibir el pago de intereses; (2) más generalmente, pago de intereses de la deuda.
Curva de rendimiento: Estructura temporal de tipos de interés.
Chaebol: Un conglomerado coreano.
Cheque de transferencia de depósito (DTC): Cheque emitido directamente por un banco local para una empresa.

Cheques en proceso de cobro: Cheques depositados por una empresa que aún no han sido compensados.
Cheques en proceso de cobro: Cheques emitidos por los clientes que aún no han sido recibidos, depositados e
incorporados al balance de la empresa (véase pagos en proceso de cobro).
Cheques en proceso de pago: Cheques emitidos por la empresa que aún no han sido compensados (véase
cheques en proceso de cobro).

CHIPS: Clearinghouse Interbank Payment System (cámara de compensación del sistema de pagos interbancario).

Data mining: Búsqueda excesiva para encontrar un comportamiento interesante (pero probablemente por
coincidencia) en una muestra de datos.
Datación estacional: Extensión del crédito a clientes que envían bienes de temporada alta.

Debenture: Obligación no asegurada,

Default swap: Derivado de crédito en el cual una parte realiza pagos fijos mientras que los pagos de la otra
parte dependen de que se produzca un impago en un préstamo.
Delta Ratio de cobertura.

Depósito en eurodólares: Depósito en dólares realizado en un banco fuera de los Estados Unidos.

Derecho contingente: Derecho cuyo valor depende del valor de otro activo.

Derecho de prioridad: Derecho de los accionistas ordinarios a cualquier valor distribuido por la empresa.

Derecho de tasación: El derecho de un accionista en una fusión a solicitar el pago de un precio justo por sus
acciones, fijado por una parte independiente.

Derechos: Con derechos.

Derechos de emisión (derecho de suscripción privilegiada): Derecho de las acciones ofrecido a los actuales
accionistas (véase ofrecimiento general ni contado).

Derivado: Activo cuyo valor se deriva del de otro activo (por ejemplo, un futuro, una opción).
Derivado de crédito: Contrato de cobertura contra la insolvencia de un préstamo □ contra cambios en el riesgo
de crédito (ver default swap, opción de crédito).
Descuento bancario: Interés deducido de la cuantía inicial de un préstamo.

Desdoblamiento de acciones (Split): Emisión libre de acciones para accionistas existentes.

Desintermediación: Retirada de fondos de una entidad financiera para invertirlos de forma directa (véase
intermediación).
Desviación típica: Raíz cuadrada de la varianza, medida de variabilidad.
Deuda a largo: Deuda con vencimiento superior a un año (véase deuda a corto).
Deuda comercial: Cuentas a pagar.
Deuda con descuento en la emisión: Deuda que inicialmente se emite con un precio inferior al valor
nominal.
Deuda estructurada: Deuda que ha sido realizada a medida del comprador, a veces con opciones singulares.

Deuda garantizada: Deuda que, en caso de insolvencia, tiene un derecho prioritario sobre los activos.
Deuda júnior: Deuda subordinada.
Deuda no refinanciable: Deuda que no puede ser amortizada anticipadamente para reemplazarla con otra
emisión a menor tipo de interés.

Deuda prioritaria (sénior debt): Deuda que, en caso de insolvencia, debe abonarse antes de que la deuda
subordinada recibe ningún pago.

Deuda sin consolidar: Deuda con vencimiento en un año (véase deuda consolidada).

Deuda subordinada (júnior debt): Deuda sobre la que la deuda prioritaria tiene preferencia. En caso de
insolvencia, los acreedores subordinados cobran sólo después de que la deuda prioritaria haya sido devuelta en
su totalidad.

Diagrama de posición: Gráfico que muestra los posibles resultados de una inversión en derivados.

Diferencial vertical: Compra y venta simultánea de dos opciones que difieren sólo en sus precios de ejercicio
(véase diferencial horizontal).
Diff: Swap diferencial.
Dilución: Disminución en el porcentaje de beneficios que le corresponde a cada acción.

Distribución asimétrica: Distribución de probabilidad en la que el número de observaciones superiores e

inferiores a la media es desigual.

Distribución normal: Distribución de probabilidad simétrica en forma de campana que queda definida a partir de
su media y su desviación típica.

Dividend reinvestment plan (DRP): Plan que les permite a los accionistas reinvertir los dividendos de forma
automática.
Dividendo: Pago realizado por una empresa a sus accionistas.
Dividendo de capital: Dividendo que representa una recuperación del capital.

Dividendo en acciones: Dividendos en forma de acciones en vez de en dinero.

Dividendo especial (dividendo extra): Dividendo con escasa probabilidad de repetirse.

Dividendo extraordinario Dividendo que puede repetirse o no (véase dividiendo regular).

Dividendo regular: Dividendo que la empresa espera mantener en el futuro.

Down-and-in option: Opción barrera que comienza a existir cuando el precio del activo alcanza una barrera.

Down-and-out option: Opción barrera que expira si el precio del activo alcanza una barrera.

DRIP: Plan de reinversión de dividendos (Dividend reinvestment plan).

DTC: Cheque de transferencia de depósito (Depository transfer check).
Duración: Número medio de años de los flujos de caja actualizados de un activo.

Efecto comercial (letra de cambio): Demanda de pago.

EFT (Electronic funds transfer): Transferencia electrónica de fondos.

El problema del polizón: La tentación de no asumir los gastos de participación en una decisión cuando la
influencia que tiene la persona en la misma es mínima.
Emisión con suscripción preferente: Emisión con derechos.

Emisión madura: Emisión de unos títulos para los cuales hay un mercado existente (véase emisión no madura).
Emisión primaría: Emisión de nuevos títulos de una empresa (véase emisión secundaria).
Emisión pública abierta: Emisión de títulos ofrecida a todos ios inversores (véase emisión con derechos).
Emisión secundaria: (1) Procedimiento para vender conjuntos de títulos de emisiones con cotización previa.
(2) En general, venta de títulos ya emitidos.

Emisión sin cotización: Emisión de títulos para los que no existe mercado (véase emisión con cotización).

Emisión vainilla: Emisión de características habituales.

Emisiones de regulación A: Emisiones pequeñas que están parcialmente exentas de los requisitos de registro de
la SEC.
Empresa blue-chip: Empresa grande y solvente.

Empresa de capital cautivo: Filial cuya misión es proporcionar financiación para las compras de la empresa
matriz.
Entidad especialmente propuesta: Sociedad establecida por una empresa para tener bienes ciertos y obtener
fondos. Puede ser utilizada para obtener préstamos fuera de balance para la empresa matriz.
Equivalente de certeza: Un flujo de caja cierto que tiene el mismo valor actual que un flujo de caja con un nivel
de riesgo determinado.
Error típico: En estadística, una medida del posible error en una estimación.
Escisión: Distribución de acciones en una filial a los accionistas de la empresa de forma que tengan posiciones
separadas en las dos empresas.
Escritura: Acuerdo formal, por ejemplo, estableciendo los términos de una emisión de obligaciones.
Especialista: Individuo que dirige la subasta de un grupo de acciones en la Bolsa de Nueva York.
Estados financieros en tamaño común: Balance de situación donde las entradas están expresadas como un
porcentaje sobre el total del activo y cuenta de pérdidas y ganancias donde las entradas están expresadas como
un porcentaje sobre los ingresos.
Estatutos: Documento legal para fundar una sociedad anónima, su estructura y su objeto social.
Estructura de capital: Combinación de distintos activos financieros emitidos por una empresa.
Estructura temporal de tipos de interés: Relación entre tipos de interés entre préstamos de diferentes
vencimientos (véase curva de rendimientos).
Euribor: Euro Interbank Offered Rate.
Euro Interbank Offered Rate (Euribor): Tipo de interés ofrecido en el mercado interbancario de ¡a zona euro. El
tipo de interés al cual los principales bancos en Europa se prestan euros entre sí.

Eurobono: Obligación que es comercializada internacionalmente.

EVA (Economic valué added): Valor económico añadido.
Ex derechos: Compra de acciones en la cual el comprador no adquiere el derecho preferente de suscripción de las
nuevas emisiones de acciones de la empresa (véase con derechos).
Ex dividendo: Término que describe la compra de acciones en la que el comprador no tiene derecho al
próximo dividendo (véase con dividendo, cum dividendo).

Exposición a la transacción: Riesgo de una empresa con flujos de caja futuros conocidos en moneda extranjera
debido a modificaciones en el tipo de cambio (véase exposición económica, exposición a la transacción).
Exposición a la translación: Riesgo de que las modificaciones en el tipo de cambio afecten a los estados
financieros de una empresa (véase exposición económica, exposición a la translación).
Exposición económica: Riesgo que aparece con los cambios en los tipos de cambio reales (véase exposición n la
transacción, exposición a la translación).

Facilidad oscilante: Facilidades de préstamo bancario para provisiones financieras mientras la empresa sustituye
papel comercial americano por papel eurocomercial.

Factor de actualización: Valor actual de un dólar recibido en una fecha futura determinada.

Factoring: Contrato por el que una institución financiera compra las atentas a cobrar de una empresa y se
encarga a cobrarlas.

Factoring al vencimiento Contrato de factoring que garantiza el cobro y el seguro de las cuentas a cobrar.

Factoring clásico: Contrato de factoring que proporciona el cobro, el seguro y la financiación de las cítenlas a
cobrar.

FASB (Financial Accounting Standards Board): Comité de Normas de Contabilidad Financiera.

FCA: Flujos de caja actualizados.
FCIA (Foreign Credit Insurance Association): Asociación de Seguros de Créditos Exteriores.
FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation): Sociedad Federal de Seguro de Depósitos.

Fecha de registro: Fecha marcada por los directores para realizar el pago de dividendos. Los dividendos se envían
a los accionistas que están registrados en la fecha de registro.

Fedwire: Sistema de transferencia para grandes pagos gestionado por el Sistema de la Reserva Federal (véase
CHIPS).

Financiación de proyectos: Deuda que principalmente incorpora un derecho sobre los flujos de caja de un
proyecto en concreto y no sobre los activos totales de la empresa.
Financiación DIP financing: Financiación deudor en posesión.

Financiación externa: Financiación no generada por la empresa, por ejemplo, un nuevo endeudamiento o una
emisión de acciones (véase financiación interna).

Financiación fuera de balance: Financiación que no se refleja como pasivo en el balance de la empresa.

Financiación interna: Financiación generada en la empresa por beneficios retenidos y amortización (véase
financiación externa).

Financiación mediante deudor en posesión (financiación DIP): Deuda emitida por una empresa en quiebra bajo el
Capítulo 11.

Finanzas del comportamiento: Rama de las finanzas que resalta los aspectos de la irracionalidad de los
inversores.

Flipping: Término que denomina la compra de acciones en una oferta pública inicial OPI y venderlas
inmediatamente.

Floor planning (Plan de suelo): Acuerdo para la financiación de inventario. Una entidad financiera compra el
inventario que más tarde es mantenido en custodia por el usuario.
Flotación: Véase cheques en proceso de cobro, cheques en proceso de pago.
Flujo de caja (o coste) anual equivalente: Renta constante con el mismo valor actual neto que la inversión
propuesta por la empresa.
Flujo de caja actualizado (FCA): Flujos de caja futuros multiplicados por su factor de actualización para obtener su
valor actual.
Flujo de caja libre: Efectivo no retenido ni reinvertido en el negocio.

Fondo cerrado: Empresa cuyos activos consisten en inversiones en varias empresas industriales o comerciales.

Fondo de comercio, plusvalía (goodwill): Diferencia entre el valor pagado por una empresa en una fusión y su
valor contable.

Fondo de compra: Es como un fondo de amortización de deuda excepto que el dinero se utiliza sólo si las
obligaciones se están vendiendo bajo la par.
Fondo de inversión: Fondo de carácter mutualista cuyas participaciones se venden a los inversores.
Fondo de maniobra: Activos circulantes menos pasivos circulantes.
Fondo del mercado monetario: Fondo de inversión que invierte únicamente en activos financieros a corto plazo y
de bajo riesgo.
Fondo índice: Fondo de inversión disenado para replicar la rentabilidad de un índice de mercado.

Fondo Sinking: Fondo establecido por una empresa para retirar deuda antes del vencimiento.

Fondos federales: Depósitos sin remuneración que los bancos hacen a la Reserva Federal. Los bancos utilizan el
exceso de reservas para prestárselo entre sí.
Forex (foreign exchange): Tipo de cambio de una divisa.
Forfeitor: Comprador de promesas de pago (por ejemplo, letras de cambio, pagarés) emitidas por los
importadores.

Forward de intervalo (range forward): Contrato de tipo de cambio a plazo que establece límites inferior y
superior para el coste del tipo de cambio.

FRA (Forward Rate Agreement): Acuerdo a plazo sobre el tipo de interés.

FRN: Obligación a tipo de interés variable.
Fusión: 1) Adquisición en la que el comprador absorbe todos los activos y pasivos de la empresa vendedora
(véase intercambio de acciones, intercambio de activos). 2) En general, cualquier combinación de dos empresas.

Fusión de conglomerado: Fusión entre dos empresas en negocios no relacionados. (Véase fusión horizontal,
fusión vertical.)
Fusión de intereses: Método contable utilizada en la fusión de dos empresas tras su adquisición (ya no aplicable
en los EEUU). El balance consolidado de la empresa fusionada se obtiene de la suma de los balances partida por
partida de las dos empresas (véase contabilidad por el método de compra).
Fusión horizontal: Fusión entre dos empresas que fabrican productos similares (véase fusión vertical, fusión en
conglomerado).
Fusión vertical: Fusión entre un distribuidor y su diente (véase/fusión horizontal, fusión conglomerado).

GAAP: Principios de contabilidad generalmente aceptados.

Garantía: Activos que se dan para asegurar un préstamo.
Garantía especial (Haircut): Margen adicional de garantía para un préstamo.
Gobierno La supervisión de la gestión de una empresa.

Greenmail: Situación en la cual una empresa enemiga compra un gran paquete de acciones de la empresa
objeto en una fusión para obligarla a recomprarlas a un precio superior al real si quiere impedir la pérdida del
control.

H
Hipoteca abierta: Hipoteca contra la que se puede emitir deuda adicional (véase hipoteca cerrada).
Hipoteca cerrada: Hipoteca contra la cual no es posible emitir nueva deuda (véase hipoteca abierta.)
HLT: Transacción de alto apalancamiento.
Horquilla (spread): Diferencia entre el precio al que un comprador compraría un activo de una empresa y el
precio al que el vendedor vendería.

Horquilla TED Diferencia entre LIBOR y tipo de interés de las Letras del Tesoro del estado Norteamericano.

I
IBF (International Banking Facility): Sucursal Bancaría Internacional.

IMM (International Monetary Market): Mercado de futuros financieros de Chicago.

Impuesto mínimo alternativo: Cuantía mínima de un impuesto calculada de forma independiente que debe ser
pagada por las empresas o las personas físicas.
Impuesto retenido: Impuesto satisfecho por los dividendos percibidos en el extranjero.
Índice de rentabilidad: La relación entre el VAN de un proyecto y la inversión inicial.
Ingeniería financiera: Combinar o modificar instrumentos financieros ya existentes para crear productos
financieros nuevos.

Ingreso residual: Beneficio después de impuesto menor que el coste de oportunidad del capital empleado en el
negocio (véase también valor económico añadido).

Inmunización: Formación de una cartera de activos y pasivos que compensan sus cambios de valor.

Intercambio de acciones: Adquisición de una empresa ai comprar sus acciones a cambio de dinero en efectivo o
de acciones.
Intercambio de activos: Adquisición de una empresa al comprar sus activos a cambio de dinero en efectivo o de
acciones.
Interés añadido: Porcentaje de los beneficios que les corresponde a los socios de una sociedad de inversión
no cotizada.
Interés compuesto: Reinversión de cada pago de intereses sobre el dinero invertido para generar más intereses
(véase interés simple).
Interés cubierto: Número de veces que el interés se ha devengado.
Interés devengado: Interés que ya ha sido devengado pero que todavía no ha sido cobrado.
Interés simple: Interés calculado sólo con la inversión inicial (véase interés compuesto).
Intereses abiertos: Número de contratos de futuros actualmente vivos.

Intermediación: Inversión a través de instituciones financieras (véase desintermediación).

Inversión de afianzamiento: Una inversión que realiza un uso particular de las habilidades de los actuales
directivos.

IRB (Industrial revenue bond): Obligación de resultados industriales.

IRS (Internal Revenue Service): Agencia Federal de Impuestos de Estados Unidos,

ISDA (International Swap and Derivatives Association): Asociación Internacional de Mediadores (Dealers) en
Swaps,
ISMA (International Securities Market Association): Asociación internacional de mercados de valores.

J
Jefe de gestión: Directivo responsable de la presupuestación, la contabilidad y la auditoría de una empresa
(véase tesorero).
Justo-a-tiempo: Sistema de gestión de existencias que requiere un mínimo de existencias de materiales y
entregas muy frecuentes a los compradores por los distribuidores.

Keiretsu: Red de empresas japonesas organizadas alrededor de un gran banco.

 L

Lanzador: Vendedor de las opciones.

Lápida funeraria (Tombstone): Anuncio que informa de las lista de aseguradores de una emisión de títulos.

LBO: Compra apalancada.

Leasing de capital: Leasing financiero.

Leasing directo: Leasing en el cual el arrendador compra un equipo nuevo y se lo alquila al arrendatario (véase
venta y lease-back).
Letra de anticipación de impuestos: Letra a corto plazo emitidas por el Tesoro de los Estados Unidos cuyo valor
nominal puede reducirse en el pago de impuestos.
Letra de cambio: Término general para un documento solicitando un pago.
Letra del Tesoro (T-Bill): Deuda a corto plazo emitida al descuento, con vencimiento menor al año, emitida
regularmente por el gobierno.
Levantar tasas: Tasas pagadas por el comprador de un título con derechos en cualquier activo que ellos están
obligados a comprar.
LIBOR (Tipo de interés interbancario de Londres): Tipo de interés al cual los bancos internacionales más
importantes de Londres se prestan entre ellos.

Límite de caída: Acuerdo mediante el cual el tipo de interés de un pagaré a tipo de interés variable o una acción
preferente se convierte en fijo si cae por debajo de un nivel determinado.
Línea de crédito: Acuerdo entre un banco y una empresa por el que ésta puede endeudarse en cualquier
momento hasta un límite establecido.
Línea del mercado de títulos: Línea que representa la relación entre rentabilidad esperada y riesgo de
merendó.

Liquidador: Persona designada por los acreedores no asegurados en Gran Bretaña para supervisar la venta de
los activos de una empresa insolvente y el pago de las deudas.
Lote redondo: Una negociación de 100 acciones (véase lote suelto).
LYON (Liquid Yíeld Opción Note): Obligación de rendimiento líquido.

Llevar o pagar: En una financiación de proyecto, acuerdo por el que la empresa matriz acuerda pagar fuera
del proyecto si la elección no lleva al vencimiento.

MACRS (Modified Accelarated Cost Recovery System): Sistema modificado de amortización acelerada.
MAD: Modelo de actualización de dividendos.
Maldición para el ganador: Problema al que se enfrentan los licitadores mal informados. Por ejemplo, en una
oferta pública inicial los participantes mal informados recibirán mayores asignaciones de emisiones
sobrevaluadas que los inversores bien informados.
Margen de mantenimiento: El margen mínimo que deben mantenerse en un contrato de futuros.
Margen de variación: Ganancias o pérdidas diarias en un contrato de futuro anotadas en la cuenta margen del
inversor.
Margen Tesorería o títulos apartados por un inversor como prueba de que puede hacer frente a sus
compromisos.
MBO (Management Buyout): Compra por ¡os gestora.
Mercado alcista: Subida generalizada en los precios de los activos financieros.

Mercado bajista: Descenso generalizado en el precio de los activos financieros (véase mercado alcista).
Mercado de capital: Mercado financiero (concretamente el mercado de activos financieros a largo plazo).

Mercado eficiente: Mercado en el cual los precios de los activos reflejan la información de forma instantánea.

Mercado eficiente en forma fuerte: Mercado en el que todos los precios de los títulos reflejan instantáneamente
toda la información disponible para los inversores (véase mercado eficiente en forma débil y semifuerte).
Mercado eficiente en forma fuerte: Mercado en el que los precios de los títulos reflejan instantáneamente toda la
información disponible para los inversores (véase mercado eficiente en forma débil y semifuerte).
Mercado eficiente en forma semifuerte: Mercado en el que los precios de los activos reflejan instantáneamente
toda la información disponible públicamente (véase mercado eficiente en forma débil y fuerte).
Mercado extrabursátil (OTC): Mercado informal que no tiene lugar en un mercado bursátil. Usado
específicamente para el mercado NASDAQ de acciones ordinarias.

Mercado gris: Compras y ventas de euroobligaciones que se realizan antes de que se establezca
definitivamente el precio de la emisión.

Mercado monetario internacional (IMM): El mercado de futuros financieros en el mercado de Chicago.

Mercado monetario: Mercado de activos financieros a corto plazo y de bajo riesgo.

Mercado secundario: Mercado en el que se pueden comprar y vender títulos emitidos y en circulación.
Modelo de actualización de dividendos: Modelo que muestra que el valor de una acción es igual al valor
actualizado de los dividendos futuros.
Modelo de mercado: Modelo que asume una relación lineal entre la rentabilidad real de las acciones y de la
cartera de mercado.
Modelo de valoración de activos financieros (CAPM): Modelo en el cual la rentabilidad esperada aumenta de
forma lineal con la beta de un activo.
Money Center Bank, banco especializado en la intermediación de productos financieros: Importante banco en
los Estados Unidos que ofrece amplios servicios financieros.
MTN (Medium-term note): Obligación a medio plazo.
 N

Nasdaq (National Association of Dealers in Sequrities Automated Quotation): Mercado de valores

estadounidense cuyos mediadores se especializan, por lo general, en las acciones de la industria de alta
tecnología.
Nivel: Término representando la magnitud del compromiso de un asegurador con una nueva emisión, por
ejemplo, nivel mayor, nivel menor.
Novación: Resolución por la cual la deuda es cancelada (véase anulación en sustancia).
NYSE (New York Stock Exchange): Bolsa de Nueva York.

Obligación a medio plazo: Título de deuda con un vencimiento normal de uno a diez años que es ofrecida
regularmente por una empresa con el mismo procedimiento del pagaré financiero.
Obligación a tipo de interés variable inverso: Obligación de de interés variable cuyos pagos se realizan si el nivel
general de los tipos de interés disminuye y viceversa.

Obligación a tipo de interés variable: Obligación cuyo pago de intereses varía con el tipo de interés a corto plazo.

Obligación al descuento: Obligación vendida por menos que su valor nominal. Si una obligación al descuento no
paga intereses se denomina bono cupón cero.

Obligación bulldog: Obligación extranjera emitida en Londres.

Obligación catástrofe: Obligación cuyos pagos están ligados a una medida de las pérdidas producidas por una
catástrofe, como las reclamaciones a los seguros.

Obligación con conversión inversa: Obligación que le proporciona al emisor el derecho a convertirla en acciones
ordinarias.

Obligación con reajustes: Obligación cuyo tipa de interés variable se reajusta en intervalos de tiempo inferiores al
período base (por ejemplo, obligación cuyos pagos se fijan trimestralmente sobre la base del tipo de interés
anual).
Obligación convertible espiral de la muerte: Obligación convertible que se convierte en acciones con un valor
de mercado determinado.
Obligación convertible Obligación que puede ser convertida en otro activo financiero si su poseedor lo desea. De
forma similar acciones ordinarias convertibles.

Obligación de ingreso: Obligación cuyos intereses se efectúan sólo si se obtienen rentas por el prestatario.

Obligación de pago en especie: Obligación que permite al emisor realizar los pagos de intereses en forma de
obligaciones adicionales.

Obligación de primera calidad: Obligación calificado por lo menos como Baa por la agencia calificadora Moody's
o como BBB por la Standard & Poor's o Fitch.

Obligación de rendimiento líquido (LYON): Obligación convertible con opción de compra y venta, y de cupón
cero.

Obligación del Tesoro activa: La obligación del Tesoro más reciente (y por lo tanto normalmente !a más líquida)
con una particular gama de vencimiento.
Obligación extranjera: Obligaciones emitidos en el mercado de capital doméstico de un país extranjero.
Obligación hipotecaria: Obligación garantizada por instalaciones y equipo.
Obligación renovable: Obligación cuyo plazo de vencimiento se puede extender por elección del acreedor o la
sociedad emisora.
Obligación samurái: Obligación referenciada en yenes y emitida en Tokio por un prestatario no japonés (véase
Obligaciones Bulldog, Obligaciones yankies).
Obligación step-up: Obligación cuyos cupones se incrementan con el tiempo (también obligaciones step- down).
Obligación Sushi Una euroobligación emitida por una empresa japonesa.
Obligación yanki: Una obligación en dólares emitida en Estados Unidos por un emisor no residente.

Obligaciones con garantía de valores Obligaciones aseguradas con acciones ordinarias o con otros activos
financieros propiedad del prestatario.

Obligaciones de resultadas Industriales (IRB): Obligaciones emitidas por los organismos del gobierno local a
favor de las empresas.

Obligaciones de titulización hipotecaria garantizadas (CMO): Una variante de la hipoteca pass-trough security en
la cual el flujo de caja de un conjunto de hipotecas es reempaquetado en varios tranches de obligaciones con
distintos vencimientos.

Obligaciones demanda a interés variable (VRDB) Obligaciones a tipo de interés variable que puede ser vendido
periódicamente por el emisor.

Obligaciones en doble divisa: Obligación que paga los intereses en una divisa y el principal en otra.

Obligaciones en serie: Obligación que puede ser emitida en varias series bajo la misma escritura.
Obligaciones indiciadas: Obligaciones cuyos pagos están ligados a un índice, por ejemplo, el índice de precios al
consumo (véase TJP).

Obligaciones por entrega: Paquete de obligaciones que vencen en años sucesivos.

Obligaciones segregables: Obligación que es subdividida en una serie de obligaciones cupón cero.
Obligaciones sensibles a los tipos de interés: Obligaciones cuyo tipo de interés cambia conforme cambia la
clasificación crediticia del emisor.
Obligaciones Shogun: Obligación en dólares emitida en Japón por un no residente.
Obligaciones trinquete (ratchet bonus): Obligaciones a tipo de interés flotante cuyos cupones pueden
reajustarse a la baja.

Oferta de adquisición: Oferta general hecha directamente a los accionistas de la empresa para comprar sus
acciones.

Oferta pública inicial (OPI): Primera emisión pública de acciones ordinarias de una empresa.
OID: Deuda con desatento en la emisión.
Opción: Véase opción de compra, opción de venta.
Opción al descubierto, desnuda: Opción poseída por sí misma, es decir, no para cubrir posiciones en el activo u
otras opciones.
Opción americana: Una opción que puede ser ejercida en cualquier momento antes de la fecha final de
vencimiento (véase opción europea).
Opción asiática: Opción basada en el precio medio del activo durante la vida de la opción.

Opción barrera: Una opción cuya existencia depende de que el precio de un activo alcance una barrera
específica.

Opción compuesta Una opción sobre otra opción.

Opción cubierta: Posición una opción con una posición contraria en el activo subyacente.

Opción de compra: Opción para comprar un activo a un precio de ejercido determinado antes de o en una fecha
de vencimiento determinada (véase opción de venta).

Opción de recorrido: Opción cuyo valor depende de la secuencia de precios del activo subyacente en vez de sólo
del precio final.
Opción de venta: Opción para vender de un activo a un precio de ejercido especificado en o antes de una fecha
de ejercicio especificada (véase opción de compra).

Opción de venta venenosa: Compromiso que permite al tenedor de las obligaciones exigir su amortización en
caso de fusión hostil.
Opción Delta: Ratio de cobertura.

Opción dentro de dinero (in the money option): Opción que merecería la pena ejercitarse si venzase
inmediatamente (véase opción fuera de dinero).
Opción en el dinero: Opción cuyo precio de ejercicio es igual al precio actual del activo (véase opción dentro del
dinero, opción fuera del dinero).

Opción europea: Opción que puede ser ejercida sólo en la fecha final de ejercido (véase opción americana).

Opción fuera del dinero (out of the money option): Opción que no merecería la pena ejercer si venciera
inmediatamente (véase opción dentro del dinero).
Opción greenshoe: Opción que permite al asegurador de una nueva emisión comprar y revender acciones
adicionales.
Opción real: La flexibilidad para modificar, posponer, expandir o abandonar un proyecto.
Opción retrospectiva: Opción cuya liquidación depende del precio más alto del activo durante la vida de la
opción.
OPI: Oferta pública inicial.
Orden de pico: Negociación sobre menos de 100 acciones (véase lote completo, redondo).
OTC Over The Counter: Mercado extrabursátil.
 P

Pagaré de proyecto (PP): Pagaré no garantizado emitido por una empresa con vencimiento inferior a nueve
meses.

Pagaré: Promesa de pago.

Pagarés de empresa: Pagarés no asegurados emitidos por empresas y con vencimiento hasta en nueve meses.
Pago final: Un único pago final, por ejemplo, en un préstamo (en contraste con la amortización mediante varias
pagos a plazo).
Palanca: Apalancamiento financiero.
Pasivo circulante: Pasivo que en condiciones normales será convertido pagado antes de un año.

Pasivos, pasivos totales: Valor total de los recursos que financian los activos de una empresa. Igual a 1) activos
totales, o 2) activos totales menos recursos propios.

Pb: Punto básico.

PBGC (Pensión Benefít Guarantee Corporation): Sociedad de Garantía de las Prestaciones por Pensión.
Permuta financiera (Swap): Acuerdo por el que dos empresas se prestan mutuamente en distintos términos,
por ejemplo, en diferentes divisas, o una a tipo de interés fijo y otra a tipo de interés variable.

Perpetuidad: Inversión que ofrece una corriente constante de flujos de caja a perpetuidad (véase consol).

PIK: Obligación de pago en especie.

Píldora venenosa: Emisión de títulos que o bien en caso de fusión, son convertibles en acciones de la empresa
adquirente, o bien deben ser recomprados por la empresa adquirente.

Pirámide: Creación realizada por una compañía holding cuyos bienes son controlar los intereses de una
segunda compañía holding, que a su vez tienen intereses en una compañía operadora.

Pista falsa (Red herring): Prospecto preliminar.

PL: Programación lineal.

Plan de participación de los trabajadores en el capital social de la empresa (ESOP, Employee stock ownership
plan): La empresa contribuye a un fondo de depósito que compra acciones en nombre de los empleados.
PP: Pagaré de proyecto.

Precio al contado: Precio de un activo de entrega inmediata (en contraposición de precias a plazo o a
futuro).

Precio comprador (precio de oferta): Precio al cual un intermediario está dispuesto a vender (véase precio
vendedor).

Precio comprador: Precio al cual un intermediario está dispuesto a comprar (véase precio vendedor).

Precio de conversión: Valor a ¡a par de una obligación convertible dividido por el número de acciones por las
cuales puede ser convertida.

Precio de ejercicio (precio acordado): El precio al que una opción de compra o una opción de venta pueden
ejercitarse.

Precio ex-cupón: Precio de una obligación excluyendo el cupón corrido.

Precio ofrecido: Precio solicitado.

Precio plano: Precio limpio.

Precio striking: Precio de ejercicio de una opción.

Precio sucio: Precio de una obligación que incluye el interés corrido, es decir, el precio pagada por el comprador
de la obligación (véase precio limpio).

Preempaquetado: Quiebras acordadas.

Préstamo a plazo fijo: Préstamo emitido privadamente a medio plazo generalmente hecha por un banco.

Préstamo autoliquidable: Préstamo para financiar activas circulantes. La venta de activos circulantes
proporciona la liquidez para reembolsar el préstamo.

Préstamo con pagos de producción: Préstamo en forma de pago anticipado por futuras entregas de
producción.

Préstamo puente: Préstamo a corto plazo que proporciona financiación temporal hasta que se acuerde una
financiación más permanente.

Presupuesto de capital: Lista de proyectos de inversión planeados, normalmente se prepara con una
periodicidad anual.

Presupuesto de tesorería: Estimación de los orígenes y aplicaciones de tesorería."

PRIDE: Similar a las PERC excepto en que a medida que el precio de la acción sube por encima de un
determinado punto, el inversor participa en la revalorización de las acciones.

Prima de emisión: Diferencia entre el precio al cual una empresa puede vender sus obligaciones y su valor
nominal.

Prima de liquidez: 1) Rentabilidad adicional para inversiones en títulos que no pueden en tesorería fácilmente.
2) Diferencia entre el tipo de interés a plazo y el tipo de interés ni contado esperado.

Prima de una opción de compra: Precio de una opción de compra.

Prima por riesgo: Rentabilidad adicional esperada al realizar una inversión arriesgada en vez de una segura.

Principal: Volumen de deuda que debe reembolsarse.

Prioridad absoluta: Regla de los procedimientos de quiebra por la cual se requiere que los acreedores
prioritarios hayan sido completamente satisfechos antes de que los acreedores subordinados reciban ningún
pago.
Privilegio de sobre-suscripción: En una emisión con derechos, acuerdo por el que los accionistas tienen derecho
a solicitar cualquier acción que no haya sido suscrita.
Pro forma: Proyectado.

Problema principal agente: Problema al que se enfrenta el principal (por ejemplo, el accionista) en asegurarse
que el agente (por ejemplo, el directivo) actúa en su interés.
Programa de barrido Acuerdo por el que el banco invierte el disponible al contado de una empresa al final de
cada día.
Programación cuadrática: Variación de la programación lineal donde las fundones son cuadráticas en vez de
lineales.
Programación cuadrática: Variante de programación lineal en la que las ecuaciones son cuadráticas en lugar de
lineales.
Programación lineal (PL): Técnica para encontrar el valor máximo de una ecuación sujeta a determinadas
restricciones lineales.
Prospecto: Resumen de la memoria de inscripción informando sobre la emisión de títulos .

Proyecto contingente: Proyecto que no puede ser realizado a menos que otro proyecto sea realizado
también.

Proyectos mutuamente excluyentes: Dos proyectos que no pueden ser emprendidos conjuntamente.
Punto básico (pb) 0,01%.
PYME (SBIC): Pequeña y mediana empresa.

Q: Ratio entre el valor de mercado de un activo y su coste de reposición.

QIB: Compradores institucionales cualificados.

Quiebras acordadas: Procedimiento de quiebra para confirmar reorganización de una empresa cuyo plan ya
ha sido acordado informalmente.

R
R cuadrado: Cuadrado del coeficiente de regresión, la proporción de variabilidad en una serie que puede ser
explicada por la variabilidad de otra o más series.
RAA: Rentabilidad anormal acumulada.
Racionamiento de capital: Escasez de fondos que obliga a una empresa a elegir entre proyectos rentables.

Ratio ácido (prueba acida): Medida de liquidez (activas circulantes-existencias) dividido por pasivo circulante.

Ratio beneficio-coste Uno más el índice de rentabilidad.

Ratio circulante Activo circulante dividido por pasivo circulante. Una medida de Liquidez.
Ratio de cobertura (delta, opción delta): El número de acciones que deben comparase por cada opción vendida
para crear una posición sin riesgo. En términos generales, el número de unidades de un activo que deberían
comprarse para cubrir una unidad de pasivo/deuda.

Ratio de conversión: Número de acciones por las cuales puede convertirse una obligación convertible.

Ratio de distribución de dividendos: Proporción del beneficio por acción que se reparte en forma de dividendo.

Ratio del test ácido: Ratio rápido.

Ratio precio /beneficio: Relación entre el precio de la acción y el beneficio por acción.

Recibo de almacén: Evidencia de que una empresa posee bienes almacenados en un almacén.
Recibo de depósito americano (ADR, American Depository Receipt): Activo financiero emitido en los Estados
Unidos para representar a las acciones de una empresa extranjera.
Recibo de fideicomiso: Recibo por los bienes que deben mantenerse en fideicomiso a favor del prestamista.
Recurso: Término que describe un tipo de préstamo. Si un préstamo es con recurso, el prestamista tiene una
reclamación general contra la casa matriz si la garantía colateral es insuficiente para pagar la deuda.
Recursos propios: (1) Acciones ordinarias y acciones preferentes. A menudo se utiliza sólo para referirse a las
acciones ordinarias. (2) Neto patrimonial.
Recursos propios: Valor contable de las acciones ordinarias, excedentes y reservas de una empresa.
Refinanciación: Sustitución de la deuda existente por una nueva emisión de deuda.
Registrador: Institución financiera designada para registrar la emisión y propiedad de los títulos de una empresa.
Registro: Proceso para la obtención de la aprobación de la SEC para una emisión de títulos de una empresa.
Regla 144ª: Regla de la SEC que permite a los inversores institucionales cualificados comprar y vender títulos no
registrados.
Regla de reembolso: Estipulación según la cual un proyecto debe recuperar su inversión inicial dentro de un
cierto tiempo.
Regla del período de recuperación actualizado: Regla según la cual los valores actualizados de los flujos de caja
deberían ser suficientes para pagar la inversión inicial dentro de un período de tiempo determinado.
Reglamentación bursátil (blue-sky laws): Leyes estatales que regulan la emisión y la negociación de activos
financieros.
Regulación de precio Justo: Derecho de valoración.
REIT: Consorcio de inversión inmobiliaria.

Rendimiento de comodidad: Ventaja extra que posee la empresa al mantener una mercancía en lugar del
contrato de futuro.

Rendimiento hasta el vencimiento: Tanto de rendimiento interno de un obligación.

Renta constante: Inversión que produce una corriente constante de flujos de caja durante un número finito de
períodos.
Renta constante pregapagable: Renta constante cuyos pagos vencen al principio de cada período.
Rentabilidad anormal: Parte de la rentabilidad que no es debida a influencias sistemáticas, por ejemplo, a
movimientos del mercado en su conjunto.
Rentabilidad de la inversión: Generalmente, ratio entre el beneficio contable y el valor contable neto.
Rentabilidad de los recursos propios: Habitualmente, ratio entre el beneficio neto y el valor contable de los
recursos propios.
Rentabilidad esperada: valor medio de las rentabilidades posibles ponderadas por sus probabilidades.
Rentabilidad por dividendo: Dividendo anual dividido por el precio de la acción.
Rentas económicas: Beneficios en exceso respecto al nivel competitivo.
Repelente de tiburón: Enmienda en la escritura de constitución de una empresa intentando protegerse
contra opas hostiles.
Repo: Acuerdo de recompra.
Requisito de obra ejecutada: Seguro que garantiza que un contrato de construcción será completado
satisfactoriamente.
Resolución de anulación: Novación.
Responsabilidad limitada: Limitación de las pérdidas de los accionistas a la cantidad que ha invertido en la
empresa.
Retención: Derecho de los prestamistas sobre activos específicos.

Retención flotante: Retención general contra los activos de una empresa o una clase particular de activos.
Riesgo de base: Riesgo residual que aparece cuando las dos partes de una cobertura no se mueven
exactamente juntas.
Riesgo de evento: Riesgo de que un evento no anticipado {por ejemplo, una adquisición hostil) lleve a un
incumplimiento de la deuda.

Riesgo de mercado (riesgo sistemático): Riesgo que no se puede diversificar.

Riesgo específico: Riesgo propio.
Riesgo ético: El riesgo de que la existencia de un contrato cambie la conducta de una o ambas partes del mismo;
por ejemplo, una empresa asegurada puede tomar menos precauciones contra el fuego.

Riesgo no sistemático: Riesgo único.

Riesgo residual: Riesgo propio.

Riesgo sistemático: Riesgo del mercado.

Riesgo único (riesgo residual, riesgo específico, riesgo no sistemático): Riesgo que puede ser eliminado por
diversificación.
ROI: Rentabilidad de la inversión.
RP: Acuerdo de recompra.
 S

Saldo de compensación: Depósitos a la vista que no devengan interés para compensar a un banco por préstamos
o servicios bancarios.
SEC (Securities exchange comisión): Comisión del Mercado de Valores.
Segregación: Oferta pública inicial de acciones de una filia].
Selección adversa: Una situación en la cual 3a política de precios causa que sólo los clientes menos convenientes
hagan negocios, por ejemplo, un aumento en los precios de los seguros que lleva a que únicamente los riesgos
peores compren seguros.
Señal: Acción que demuestra las características inobservables de un individuo (porque sería excesivamente
costoso para alguien llevar a cabo la acción sin estas características).
Servicios de banca internacional (IBF, International Banking Facility): Sucursal que un banco norteamericano
establece en los Estados Unidos para operar con eurodivisas.
Sesión de entrenamiento: Acuerdo informal entre el prestamista y el prestatario.
Simulación: Simulación Monte Cario.
Simulación Monte Carlo: Método de cálculo de la distribución de probabilidades de los posibles resultados, por
ejemplo, los de un proyecto.

Síndico de quiebra: En la bancarrota persona nombrada por los acreedores en firme en el Reino Unido para
supervisar el pago de la deuda.

Sinker: Fondo Sinking.

Sistema de apartado de correos: Variante del método conocido como concentración banenria o banco de
concentración. Los clientes remiten los pagos a un apartado de correos. Un banco local recoge los cheques del
apartado de correos, los cobra y transfiere los fondos excedentes al banco principal.

Sistema impositivo de imputación Sistema por el cual los inversores que reciben un dividendo también reciben
un crédito fiscal por los intereses empresariales pagados.

Sistema modificado de amortización acelerada (MACRS): Programas de porcentajes de amortización permitidos

a efectos fiscales.

Sociedad anónima: Un negocio que está en gran medida separado de sus propietarios.

Sociedad colectiva limitada: Sociedad colectiva en la que algunos de los socios tienen responsabilidad
limitada y los socios generales tienen responsabilidad ilimitada.

Sociedad colectiva: Propiedad conjunta de negocios en la que los socios generales tienen responsabilidad
ilimitada.

Sociedad tenedora de valores: Empresa cuya única función es la tenencia de valores de otras sociedades o
filiales.
Solicitud de provisión de fondos: Requerimiento formal de fondos para un proyecto de inversión de capital.

SPE (Special purpose entity): Entidad especialmente propuesta.

Spread horizontal: Compra y venta simultánea de dos opciones que se diferencian iónicamente en la fecha de
ejercicio.

Straddle: Combinación de una opción de venta y una opción de compraron el mismo precio de ejercicio.

Subasta (licitación): Procedimiento mediante el cual las empresas holding de servicios públicos cotizadas en
Bolsa han de elegir a su asegurador (véase aseguramiento negociado).

Subasta de precio uniforme: Subasta en la que todos los ganadores pagan el mismo precio (véase subasta de
precio discriminante).

Subasta de precio discriminante: Subasta en la cual los ofertantes con éxito pagan el precio que han ofrecido
(véase subasta de precio uniforme).

Supermayoría: Provisión en las escrituras de constitución de una empresa que requiriendo una mayoría de, por
ejemplo, 80 % de los accioncitas para aprobar cierto cambio, así como una fusión.

Swap Diferencial (diff): Permuta financiera (swap) entre dos tipos de interés LIBOR, por ejemplo, LIBOR yen por
LIBOR dólar. Los pagos se realizan en una divisa.
Swap quanto: Swap diferencial.
Swaption: Opción sobre un swap.

Tajada (Tranche): Porción de una nueva emisión vendida en un momento diferente del resto o que tiene
distinto vencimiento.

Tanto de capitalización del mercado: Rentabilidad esperada de un título.

Tanto interno de rentabilidad (TIR): Tasa de descuento a la que una inversión tiene valor actual neto cero.

Tasa de corte: Tasa de rentabilidad mínima aceptable de un proyecto.

Tasa de crecimiento interno: El mayor ratio de crecimiento alcanzable sin financiación externa (véase tasa de
crecimiento sostenible).
Tasa de crecimiento sostenible: Tasa máxima de crecimiento de una empresa sin incrementar el
apalancamiento financiero (véase tasa de crecimiento interno).
T-Bill (Treasury Bill) Letra del Tesoro.
Techo: Límite superior en el tipo de interés de un pagaré a tipo de interés variable.

Tenedor del libro de órdenes: El asegurador que gestiona una nueva emisión. El tenedor mantiene el libro de
títulos vendidos.
Tenor: Vencimiento de un préstamo.
Teoría de agencia: Teoría de la relación entre un principal, por ejemplo, un accionista, y un agente del principal,
por ejemplo, el gestor de la empresa.

Teoría de la paridad del tipo de interés: Teoría que afirma que el diferencial entre Ids tipos de cambio a plazo y
los tipos de cambio al contado es igual al diferencial entre los tipos de intereses extranjeros y nacionales.

Teoría de las expectativas: Teoría en la que el tipo de interés a plazo o fonuard (tipo de cambio a plazo) es igual
al tipo al contado esperado.

Teoría de valoración por arbitraje (APT, Arbitrase pricing theory): Modelo en el cual la rentabilidad esperada
aumenta de forma lineal con la sensibilidad de un activo a un número reducido de factores dominantes.

Teoría del interés basada en la preferencia por la liquidez: Teoría según la que los inversores exigen
rendimiento más alto para compensar el alto riesgo de las obligaciones a largo plazo.

Teoría prospectiva: Teoría de los precios de los activos que indica que la observación del comportamiento
psicológico de los inversores tienen una particular aversión a las pérdidas si bien muy pequeña.
Tesorero: Director financiero principal.
Tíck: Montante mínimo del precio que un activo puede cambiar.
TIN: Tipo de interés nominal.
Tipo de cambio a plazo: Tipo de cambio fijado hoy para cambiar divisas en una fecha futura (véase tipo de
cambio al contado).

Tipo de cambio al contado: Tipo de cambio para divisas de entrega inmediata (véase tipo de cambio a plazo).

Tipo de interés a plazo: Tipo de interés fijado hoy para un préstamo a realizar en una fecha futura (véase tipo de
interés ni contado).

Tipo de interés al contado: Tipo de interés fijado hoy para préstamos que se realizan hoy (véase tipo de interés n
plazo).

Tipo de interés interbancario (LIBOR): Tipo de interés al cual los bancos internacionales más importantes de
Londres se prestan entre ellos. (LIBÍD es el tipo de interés demandado en el interbancario de Londres. Limean es
la medida entre el tipo de interés ofrecido y demandado.)

Tipo de interés nominal: Tipo de interés anual calculado utilizando capitalización simple.

Tipo de interés nominal: Tipo de interés expresado en términos monetarios (véase tipo de interés real).
Tipo de interés real: Tipo de interés expresado en términos de bienes reales, es decir, tipo de interés nominal
ajustada a la inflación.
Tipo preferencial: Tipo de referencia para los préstamos establecido por los bancos estadounidenses.

Tips (Treasury Infraction protected Securittes) Obligaciones del Tesoro americano cuyos pagos de cupón y
principal están asociados a un índice de precios al consumo.
TIR modificado: Tanto interno de rentabilidad que se calcula descantando los flujos de caja posteriores a
períodos anteriores con el fin de dejar sólo un cambio en el signo de los flujos de caja.
TIR: Tanto interno de rentabilidad.
Titulización: Sustitución de títulos negociables por instrumentos negociados privadamente.
Título al portador: Activo financiero para el cual la principal evidencia de quién es el propietario reside en la
posesión de un certificado (véase activo financiero registrado).
Titulo nominativo: Titula cuya propiedad está anotada por el registrador de la empresa (véase acciones al
portador).
Título preferente de renta mensual (MIP): Acción preferente emitida por una filial localizada en un paraíso fiscal.
La filial presta los fondos a la matriz.

Títulos respaldados por activos: Títulos emitidos por una empresa con un objeto social especial que mantiene un
paquete de activas de bajo riesgo cuyos flujos de caja son suficientes para servir a las obligaciones.
Transacción de alto apalancamiento (HLT): Préstamo bancario a una empresa altamente endeudada
(anteriormente debería ser comunicado por separado a la Reserva Federal).

Transferencia electrónica de fondos (EFT): Transferencia de dinero electrónicamente (por ejemplo, vía
Fedwire).

Tunneling: Acción realizada por un accionista mayoritario para enriquecer a la empresa (por ejemplo,
ofreciendo bines a un precio inflado).

TVA: Teoría de valoración por arbitraje (APT).

Unidades de divisa asiática: Depósito en dólares constituido en Singapur o en cualquier otro centro
asiático.

VAA: Valor actual ajustado.

Valor a la par (valor nominal): El valor del título que figura en el correspondiente documento.

Valor actual: Valor descontado de los futuros flujos de caja.

Valor actual ajustado (VAA): Valar actual neto de un activo si está financiado únicamente mediante recursos
propios más el valor actual de cualquier efecto financiero colateral.
Valor actual de las oportunidades de crecimiento (VAOC) :Valor actual neto de las inversiones que la empresa
espera acometer en el futuro.
Valor actual de una renta unitaria: Valor actual de un dólar pagado en cada uno de t períodos.

Valor actual neto (VAN): Contribución neta de un proyecto a la riqueza, valor actual menos inversión inicial.
Valor añadido económico (EVA, economic value added): Medida del ingreso residual implementada por la
empresa consultora Stern Stewart.

Valor en riesgo (VaR): Procedimiento para estimar la probabilidad de que las pérdidas deuda cartera excedan
una determinada proporción.
Valor nominal: Valor a la par.
Valores titulizados de fondos de hipotecas: Obligaciones respaldadas por un conjunto de activos (por ejemplo,
hipotecas subrogadas, rendimiento anual de una inversión o un depósito, CAR, CARDS).

VAN: Valor actual neto.

VAOC: Valor actual de Jas oportunidades de crecimiento. VaR Valor ert riesgo.

Varianza: Media del cuadrado de las desviaciones del valor esperado- medida de variabilidad.
Venta condicional: Venta en la cual la propiedad no es transferida al comprador hasta que no ha realizado el
último pago.
Venta en corto: Venta de un título que el inversor no posee.
Venta salvamento: Valor de desguace de una fábrica y su equipamiento.
Venta y subarriendo: Venta de un bien existente a una institución financiera que posteriormente subarrienda al
usuario {véase arrendamiento directo) ,

Votación acumulativa: Sistema de votación bajo el cual un accionista puede depositar todos sus votos en un
candidato al consejo de dirección.
Votación por mayoría: Sistema de votación en el cual se vota por separado a cada miembro del consejo de
administración (véase votación acumulativa).

Voto delegado: Voto emitido por una persona en nombre de otra.

VRDB: Obligaciones de demanda a interés variable.

Warrant: Opción emitida por una empresa a largo plazo.

Wi Para cuando se emita.

Xd: Ex dividendo

Xr: Ex derecho.

Z-puntuación: Medida de probabilidad de quiebra.