Introducción al análisis económico de

proyectos mineros
 DEMANDA

EXPLORACION
OCURRENCI
METALES Y
A MINERAL
MINERALES

ANOMALIAS
RENDIMIENTO PROSPECTOS
S BLANCOS
DESARROLLO
DECRECIENTE
EXPLORACION TECNOLÓGICO
S
BÁSICA hallazgo INNOVACIÓN
DESARROLLO

AGOTAMIENT
EXPLORACION
O
AVANZADA
delineación
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD

PREPARACIÓN INSTALACIONES
PRODUCCIÓN

MINA PLANTAS
EXTRACCIÓN
PROCESAMIENTO
MINERA

OFERTA DE PRODUCTOS
 Síntesis
REDUCCIÓN DE TAMAÑOS DE PARTÍCULAS DE MINERAL

Las partículas de especies útiles presentes en una mena, tienen tamaños de decenas
de micrómetros (1mm = 1000 μm), lo que pone un grado de dificultad a los procesos de
extracción. Por ello, una primera etapa a la que se ve expuesta la mena mineral es a la
reducción de tamaños, cuyo objetivo es lograr separar físicamente las partículas útiles
de la matriz de ganga que los contiene.

La etapa de extracción de la mena desde el yacimiento se inicia con la definición de las

características de explosión que se debe dar a un frente determinado. De esta forma
ocurre la primera etapa de reducción de tamaño de las partículas de mineral. El
producto de este proceso, producto de la mina, tiene un tamaño máximo de 1.5 metros
en los yacimientos correspondientes a la gran minería.

Este material es transportado a la planta de procesamiento de minerales, ya sea a través de camio

de gran capacidad, correas transportadoras o una combinación de ambas, si el yacimiento se
explota a tajo abierto (“open pit”) y a través de carros de ferrocarril, cargadores frontales
LHD o una combinación de ambas, si el yacimiento se explota en forma subterránea.
https://www.youtube.com/watch?v=nEuO4quGwxQ https://www.youtube.com/watch?v=UqbA5oLNwsA&list=PL71
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Posteriormente, una vez que el mineral se encuentra en la planta de procesamiento de
minerales, es sometido a diferentes etapas de reducción de tamaño mecánico. De esta
forma el chancado es la primera etapa de la reducción de tamaño, después de la
explosión destructiva.
Generalmente es una operación en seco y usualmente se realiza
en dos o tres etapas, existiendo en algunos casos hasta cuatro etapas.
El chancado se realiza mediante máquinas pesadas que se mueven con lentitud y
ejercen presiones muy grandes a bajas velocidades. La fuerza se aplica a los trozos de
roca mediante una superficie móvil o mandíbula que se acerca o aleja alternativamente
de otra superficie fija capturando la roca entre las dos. Una vez que la partícula grande
se rompe, los fragmentos se deslizan por gravedad hacia regiones inferiores de la
máquina y son sometidas de nuevo a presiones sufriendo fractura adicional.
Las chancadoras pueden clasificarse básicamente de acuerdo al tamaño del material
tratado con algunas subdivisiones en cada tamaño de acuerdo a la manera en que se
aplica la fuerza.
1. La chancadora primaria o gruesa trata el material que viene de la mina, con
trozos máximos de hasta 1.5 m (60 plg) y lo reduce a un producto en el rango de
15 a 20 cm (6 a 8 plg). Normalmente este material va a una pila de
almacenamiento.
2. La chancadora secundaria toma el producto de la chancadora primaria y lo
reduce a su vez a un producto de 5 a 8 cm (2 a 3 plg).
3. La chancadora terciaria toma el producto de la chancadora secundaria y lo
reduce a su vez a un producto de 1 a 1.5 cm (3/8 a 1/2 plg) que normalmente va
a una etapa de molienda.
En el chancado primario de minerales se utilizan principalmente chancadoras de
mandíbula o giratorias. En el secundario chancadoras giratorias o más comúnmente
chancadoras de cono. Mientras que en el chancado terciario se utilizan casi
universalmente chancadoras de cono. Alternativamente, cuando existe chancado
cuaternario, las chancadoras utilizadas son de cono.
 CONCENTRACIÓN DE MINERALES
Los productos de las etapas de concentración son
• Una vez molido el mineral, es llevado a etapas de concentración, dos: un concentrado cuya masa es
siendo la más común para la recuperación de cobre, la flotación. mucho menor a la masa de alimentación, pero cuya
• Esta consiste en la separación selectiva de las partículas útiles de ley es mayor a la ley de
la ganga, aprovechando las propiedades de mojabilidad de alimentación y un relave que contiene la mayor parte
éstas. Una partícula cuya superficie no sea mojable, se
denomina hidrofóbica, y por el contrario si el agua se adhiere a de la ganga y una pequeña
su superficie, entonces es hidrofilica. fracción de especie útil. Esta última define la
• Estas ropiedades pueden ser naturales o inducidas a través del eficiencia del proceso, mientras menor
uso de reactivos quíimicos, conocidos como colectores. De esta sea, más eficiente ha sido la separación entre la
forma, una partícula hidrofóbica que se encuentra en una
mezcla de mineral con agua, será retirada de allí a través de su especie útil y la ganga. Es lógico
adhesión a una burbuja de aire, que la llevará hasta la superficie. esperar, que no existe al día de hoy un proceso que
Las máquinas de flotación (celdas de flotación) actúan bajo este asegure una eficiencia del 100%.
principio, por lo que deben ser lo suficientemente eficientes para
mantener las partículas en suspensión en la mezcla de estas con
agua, y deben generar el número y tamaño de burbujas
adecuado para lograr la adhesión de las partículas hidrofóbicas,
levantarlas hasta la superficie y lograr su separación del resto de
la masa de partículas hidrofílicas.
 Análisis económico de la industria
Indicadores a ver:

CAPEX
VAN
TIR
Ejemplo:
Una explotación subterránea para extracción de cobre
podría tener los siguientes costos:
Costos de producción de 1 Tn de mineral
•Minado = 15.50 $/t
•Concentración = 80 $/t
•Gastos generales / adm = 24 $/t
•Costos de venta = 61 $/t
Costo total = 22.15 $/t
 Cálculo de Utilidad
• Cuanto cuesta obtener 50 TM de blíster de cobre de 98% a partir del concentrado
del problema 2, sabiendo que las escorias y restos de la refinación y fundición de
0.09%, cotización del cobre de 3.75$/lb, mostrando otros costos:
• Costo de explotación: 20 $/TM.
• Costo de tratamiento: 12 $/TM.
• Costo de fundición: 15 $/TM.
• Costo de transporte de planta concentradora a fundición: 2.8 $/TM.
• Costo de transporte de Mina a Planta concentradora: 1.5 $/TM.
Dato problema 2 : Planta concentradora trata
2500 tm/día , produciendo 140TM/Día. Rc: 2500
/ 140= 17.86
Cálculo LEY DE CORTE
• El punto de partida de una evaluación económica para una
decisión de inversión en una alternativa o proyecto debe estar
basada en una experiencia relevante y la compilación de
datos económicos confiables de:

 Parámetros geológicos: Reservas (tonelaje y ley) - Ingeniería: Plan minero,

método de procesamiento
 Costo de Capital
 Costo de Operación
 Pronósticos de Mercado: Demanda y condiciones de precios de minerales
 Políticas gubernamentales: impuestos, control ambiental, provisión de
infraestructura social
• Los flujos de caja se proyectan primero libres de impuesto y
luego se les aplican las respectivas políticas de impositivas que
incluyen tanto los créditos de impuestos, como los pagos para
la determinación del flujo de caja después de impuesto. El flujo
de caja puede ser afectado significativamente por la inflación
o tasas de cambio de moneda, para lo cual deben tomarse las
provisiones necesarias. Algunos de los parámetros económicos
están basados solamente en la distribución en el tiempo de los
flujos de caja futuros, estos incluyen: la ganancia total, tamaño
del proyecto, costo relativo y período de recuperación del
capital.
 FLUJO DE CAJA VALOR DEL TIEMPO
costo de oportunidad
Estimación antes de impuesto

IMPUESTOS EFECTOS DE
INFLACIÓN

Estimación después de
impuesto

CRITERIOS DE FLUJO DE
CAJA

Ganancia total
Tamaño del Proyecto
Costo Relativo
Recuperación del Capital ANALISIS DE
CRITERIOS DE FLUJO DE CAJA
VALOR ESPERADO
DESCONTADO
ANALISIS DE
Valor Equivalente Anual SENSIBILIDAD
Valor Actual Neto (VAN) ANALISIS DE
IVAN RIESGO
DESARROLLO Y EVALUACION DE UN PROYECTO
MINERO
CONTENIDOS DE UN INFORME
Resumen Ejecutivo
Introducción
Análisis Financiero de Proyecto
Ubicación Geográfica del Proyecto
Historia del Proyecto
Geología y Recursos Mineros
Minería, Proceso, y Relaves
Infraestructura y Servicios
Costos de Capital y Calendarización
Costos de Operación y Calendarización
Medioambiente, Salubridad, y Seguridad
Aspectos Socio-económicos
Comercialización
Gestión de Riesgos
Implementación de Proyectos
Apéndices
REGISTROS A USAR PARA
AUDITORÍAS
Estudios de Respaldos (geología,
hidrología, metalurgia, otros),
Documentos del Proyecto,
Registros de Decisiones claves,
Informes internos,
Memos/Minutas Técnicas Registros
de Estudios
Minutas de Reuniones,
Correspondencias,
emails
Presentaciones,
Declaraciones sobre recursos,
Métodos para verificar pruebas,
Documentos internos sobre QA/QC
Otros registros del proyecto
 • Depreciación

La depreciación es el mecanismo mediante el cual se reconoce el

desgaste y pérdida de valor que sufre un bien o un activo por el uso
que se haga de el con el paso del tiempo.
Cuando un activo es utilizado para generar ingresos, este sufre un
desgaste normal durante su vida útil que el final lo lleva a ser
inutilizable.
• Al ingreso generado por el activo usado, se le debe incorporar el gasto
correspondiente desgaste que ese activo a sufrido para poder generar el ingreso,
puesto que como según señala un elemental principio económico, no puede haber
ingreso sin haber incurrido en un gasto, y el desgaste de un activo por su uso, es
uno de los gastos que al final permiten generar un determinado ingreso.
Depreciación acelerada
• Existe en el sistema de tributación chileno el llamado beneficio
por depreciación acelerada del activo fijo, el cual se puede
utilizar cuando se trata de inversiones sobre cierto monto (50
millones de dólares) y cierta categoría (proyectos industriales
incluyendo los mineros), el cual es usado por las empresas
mineras. Consiste en que las empresas pueden depreciar para
efectos tributarios más rápido que la depreciación contable
normal.
• Por ejemplo, si un bien tiene una vida útil económica de 12
años, puede tener, a modo de ejemplo, una vida útil tributaria
de 4 años. Es decir, en los primeros años (4 en el caso del
ejemplo) se va a tener un mayor gasto por depreciación (se va
a depreciar para efectos tributarios el activo en sólo 4 años, y
no en 12), declarando una utilidad menor y, por ende,
pagando menos impuestos (menor renta líquida imponible), o
no se pagan impuestos en que caso de que no hayan
utilidades. Después de haber terminado de depreciar para
efectos tributarios (4 años para el ejemplo) contablemente el
bien sigue existiendo, pero ya no se puede llevar su
depreciación a gasto, porque eso se hizo en forma anticipada
(el bien deja de existir para efectos tributarios).
• La "Ley sobre Evasión y Elusión Tributaria" aprobada en el año
2001 incorporó cambios respecto al tratamiento de la
depreciación acelerada, la que se mantiene sólo para efectos
del impuesto de Primera Categoría y no para la tributación con
los impuestos finales; Global Complementario o Adicional. De
esta forma, se debe agregar al Fondo de Utilidades Tributables,
como una utilidad sin crédito, la diferencia entre la
depreciación acelerada y la normal. Toda distribución
efectuada con cargo a estas utilidades quedará afecta a los
impuestos Global Complementario o Adicional, según
proceda, sin derecho al crédito por impuesto de Primera
Categoría.
Capex
Planeamiento del capital
• La asignación de recursos dentro de una compañía debe ser direccionada a
aquellas áreas que tengan los mejores prospectos de producir valor.
• Valor puede tomar diversas formas, siendo la más común la de retorno financiero
de la inversión. El retorno puede resultar de la generación de nuevos negocios, o
mediante el incremento de producción que lleva a un mayor volumen de ventas, o
a su vez a un mayor valor de ventas. El retorno puede también presentarse de la
reducción de costos o alivio de cuellos de botella.
CAPEX, o Capital Expenditures, es el dinero que una
empresa gasta en comprar o mejorar sus activos
productivos, como edificios, maquinaria o vehículos, con
el objetivo de aumentar la eficiencia del negocio. A
efectos de contabilidad, un gasto se considera CAPEX
cuando la inversión realizada mejora la capacidad
productiva o aumenta la vida útil de un activo ya
existente.
 a.Presupuesto de capital, conocido como CAPEX = Gastos de capital
• b.Presupuesto de mantenimiento y operación, conocido como OPEX = Gastos
operacionales El presupuesto de capital es usado para comprar activos fijos y el
presupuesto de mantenimiento y operación es usado para operar el negocio y para
comprar partidas de gastos.

Una falla común es que los presupuestos CAPEX y OPEX estén

demasiado separados en términos de la función de
administración y responsabilidad. Esto puede llevar, por
ejemplo, a gastos OPEX excesivos para poder mantener
equipamiento viejo que debió ser cambiado más temprano con
un presupuesto CAPEX.
• Un presupuesto es la asignación de recursos financieros a un área o función
específica, y representa un compromiso por parte de la gerencia a la actividad
correspondiente.
• De forma inversa, la falta de la asignación de un presupuesto a una actividad es
una indicación de la falta de compromiso de la gerencia a esa actividad.
El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio de inversión que
consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto
o inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder
con esa inversión. También se conoce como Valor neto
actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente
neto (VPN).
Para ello trae todos los flujos de caja al momento
presente descontándolos a un tipo de interés
determinado. El VAN va a expresar una medida de
rentabilidad del proyecto en términos absolutos netos, es
decir, en nº de unidades monetarias (euros, dólares,
pesos, etc).
• Ft son los flujos de dinero en cada periodo t
• I 0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
• n es el número de periodos de tiempo
• k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión
• El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las inversiones son
efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los
criterios de decisión van a ser los siguientes:
• VAN > 0 : el valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de
descuento elegida generará beneficios.
• VAN = 0 : el proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su realización,
en principio, indiferente.
• VAN < 0 : el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.
• El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión,
principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles
predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la
empresa. Además, presenta la ventaja de tener en cuenta los diferentes
vencimientos de los flujos netos de caja.
• Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la
dificultad de especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los
flujos netos de caja (se supone implícitamente que los flujos netos de caja
positivos son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de
descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados con unos
recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.
……………………………………………………….
La primera diferencia a mencionar es la forma de estudiar Se verá TIR con 1 flujo de
la rentabilidad de un proyecto. El VAN lo hace en términos caja, por lo tanto la
absolutos netos, es decir, en unidades monetarias, nos fórmula:
indica el valor del proyecto a día de hoy; mientras
la TIR, nos da una medida relativa, en tanto por ciento. D= flujo de caja
Estos métodos también se diferencian en el tratamiento Q= Capital
de los flujos de caja. Por un lado, el VAN considera N= Períodos.
los distintos vencimientos de los flujos de caja, dando
preferencia a los más próximos y reduciendo así el
riesgo. Asume que todos los flujos se reinvierten a la
misma tasa K, tasa de descuento que se emplea en el
propio análisis. Por otro lado, la TIR no considera que los
flujos de caja se reinviertan periódicamente a la tasa de
descuento K, sino a un tanto de rendimiento
r, sobrestimando la capacidad de inversión del proyecto.
 Primer caso: tanto el VAN como la TIR dan los mismos
resultados de decisión y de jerarquización de las
Casos inversiones (inversiones simples)

Conclusiones: ambos métodos establecen que los

proyectos son rentables y que el proyecto B es preferible
al A.
Segundo caso: tanto el VAN como la TIR dan los mismos resultados de decisión
pero no coinciden al ordenar las inversiones (inversiones simples)

Conclusiones: los dos criterios muestran que las inversiones son rentables, pero discrepan a la
hora de jerarquizar las inversiones. Según el VAN, B es más rentable que A, sin embargo, por el
criterio de la TIR elegiríamos en primer lugar A que tiene una TIR mayor que B.
Tercer caso: proyectos con más de una TIR (inversión no simple)

Conclusiones: ¿qué significa que el proyecto tenga dos

TIR? Dos valores hacen que el VAN sea cero, lo que
genera problemas en la aplicación del criterio de la TIR
para analizar la inversión, ya que no se sabe que TIR usar
como referencia para compararla con la tasa de
descuento (K).
La regla de decisión es:
• TIR > k aceptar inversión
• TIR = k indiferente
• TIR < k rechazar inversión
Cuarto caso: proyecto sin tir (inversión no simple)

Conclusiones: si el proyecto no tiene TIR, no podrá

utilizarse este criterio en la toma de decisión.
Cierre de minas
 PLAN DE CIERRE Y ABANDONO DE FAENAS MINERAS
• El nuevo Reglamento de Seguridad Minera señala que todo nuevo proyecto
minero (mina, planta o tranque de relaves), debe contar con un plan de cierre y
abandono para su aprobación.
• Para las faenas en funcionamiento que no cuentan con un plan de cierre, tienen un
plazo de cinco años para la elaboración de éste.
• El proyecto de Plan de Cierre y Abandono es un informe en el que se determinan
las medidas a ser implementadas durante la vida útil de la faena, con la finalidad
de prevenir, minimizar y/o controlar los riesgos y efectos negativos que se puedan
generar durante el cierre de la faena o continúen presentándose con posterioridad
al abandono de ésta. Durante la vida útil de las faenas es normal que varíen las
condiciones de operación, debido a esto cualquier plan de cierre y abandono
debería tener la posibilidad de ser revisado y modificado de común acuerdo con la
autoridad.
 ¿QUE ES UN PLAN DE CIERRE Y ABANDONO?
• Son acciones y medidas que se realizan para evitar impactos sobre el medio
ambiente y proteger la salud de las personas con posterioridad al cese de las
operaciones. Esta orientado a lograr que el cierre de las instalaciones se realice en
forma ordenada, eficiente y oportuna, cumpliendo de esta manera con el marco
ambiental vigente.
 ¿PARA QUE SE DESARROLLA UN PLAN DE CIERRE?
• Para evitar que se produzca contaminación en el futuro y de esta manera no
enfrentar responsabilidades legales y tener que responder económicamente con
acciones de remediación después que han cesado las operaciones de la faena
minera.
• ¿QUIÉN REGULA LA APLICACIÓN DEL PLAN DE CIERRE Y ABANDONO? - 75 -
• El Reglamento de Seguridad Minera señala que SERNAGEOMIN es el encargado
de evaluar técnicamente el plan de cierre y abandono de faenas mineras,
aprobarlo y posteriormente encargarse de su fiscalización.
• ¿QUÉ TIPOS DE PLAN DE CIERRE EXISTEN?
• • Plan de cierre permanente: cuando la actividad minera termina para siempre.
• • Plan de cierre temporal: cuando la actividad minera termina, pero se espera
reabrir dentro de un tiempo.
• • Plan de cierre total: cuando involucra a toda la faena.
• • Plan de cierre parcial: cuando involucra sólo a ciertas instalaciones de la faena.
• ¿QUÉ ACCIONES SE REQUIEREN EN EL CASO DE UNA PARALIZACIÓN TEMPORAL?
• Comunicar al SERNAGEOMIM y preparar un plan de mantenimiento y cuidado, que asegure
el funcionamiento de las instalaciones cuando se reanuden las operaciones.
• ¿QUÉ TIPO DE INFORMACIÓN DEBE CONTENER UN PLAN DE CIERRE Y ABANDONO?
• • Descripción de las operaciones
• • Inventario de equipos y de instalaciones auxiliares
• • Marco ambiental del lugar de la faena y acciones de mitigación
• La profundidad de la información y el nivel de detalle varían para los distintos aspectos de
una instalación minera. Lo más importante es asegurarse que puede ser implementado
exitosamente y que los detalles de las actividades son conocidos y comprendidos por todos
los involucrados.
• ¿CUÁNDO SE DEBEN EJECUTAR LAS ACCIONES DE PLAN DE CIERRE?
• Deben planificarse y ejecutarse en forma gradual, durante toda la vida útil de operación de
la faena, lo que permite realizar las acciones finales en un breve lapso de tiempo después de
finalizadas las operaciones.
MEDIDAS O ACCIONES DE CIERRE DE ACTIVIDADES Labores, chimeneas y • Señalización de áreas de riesgo
piques • Clausura y sellado de los accesos (bocamina, piques)
• Cercar áreas con riesgos de subsidencia
• Cierre de almacén de explosivos
• Desmantelamiento de instalaciones si fuese necesario

Rajos y botaderos • Desmovilización de equipos mineros

• Construcción de pretiles en los accesos de los caminos para
evitar la entrada de personas
• Construcción de miradores hacia el rajo
• Señalización de advertencia de peligro de derrumbes
• Desmantelamiento de instalaciones (polvorines, cables)
• Acciones para el manejo de agua superficial

Planta de beneficio • Limpieza de suelos contaminados

• Desmantelamiento de equipos
• Desmantelamiento de instalaciones
• Desenergizar instalaciones
• Protección de estructuras remanentes
• Cierre de accesos
• Nivelación del terreno para uso alternativo

Depósitos de relaves • Construcción de bermas de refuerzo

• Obras para el manejo de agua en caso de crecidas y lluvias
torrenciales
• Instalación de cortavientos
• Secado de laguna de aguas claras
• Mantención de canales perimetrales
• Cierre de acceso y señalizaciones

Plantas de lixiviación • Lavado de las pilas remanentes

• Desmantelamiento de equipos e instalaciones
• Construcción de obras de drenaje y canales de desvío
• Construir barreras para evitar el acceso de terceros
• Retiro de estanques de soluciones y reactivos
• Colocación de una cubierta sellante para evitar la infiltración de
aguas lluvias

Caminos • Evaluar caminos que quedaran transitables para el control de la

etapa de cierre o para estudios posteriores
• Cerrar los caminos que no serán utilizados
• Instalación de señalizaciones