Presupuesto Con Flujos de Caja e Indicadores (Comercial 2)

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.
A
COSTO DE PRODUCCIÓN Y VENTAS
($000)
Jan 10 Feb 10 Mar 10 Apr 10 May 10 Jun 10 Jul 10 Aug 10 Sep 10 Oct 10 Nov 10 Dec 10
Materias Primas
(+) Inventario Inicial 300,000 321,917 317,556 325,674 322,410 322,050 328,190 324,798 327,942 335,926 333,242 333,531
(+) Compras 437,750 418,750 447,386 433,517 436,699 451,860 437,852 448,722 464,307 449,905 453,209 468,950
(=) Materia Prima Disponible 737,750 740,667 764,942 759,191 759,109 773,910 766,042 773,520 792,249 785,831 786,452 802,480
(-) Inventario Final 321,917 317,556 325,674 322,410 322,050 328,190 324,798 327,942 335,926 333,242 333,531 340,344
Consumo Materia Prima 415,833 423,111 439,268 436,781 437,059 445,720 441,245 445,578 456,322 452,588 452,921 462,137
Mano de Obra Directa 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369
Costos Indirectos de Fabricación

Materiales Indirectos 15,300 15,000 15,300 15,150 15,150 15,453 15,302 15,302 15,608 15,455 15,455 15,764
Mano de Obra Indirecta 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142 68,142
Servicios públicos y seguros 33,040 32,500 33,040 32,770 32,770 33,315 33,043 33,043 33,594 33,318 33,318 33,874
Depreciación 118,000 118,000 118,000 118,833 127,333 127,333 127,333 127,333 127,333 127,333 127,333 127,333
Provisión de activos - - - - - - - - - - - -
Amortización de Diferidos - - - - - - - - - - - -
Total Costos Indirectos de Fabricación 234,482 233,642 234,482 234,896 243,396 244,244 243,820 243,820 244,677 244,248 244,248 245,114
Total Costo de Producción 751,685 758,122 775,119 773,045 781,824 791,333 786,433 790,766 802,368 798,206 798,538 808,619
(+) Inventario Inicial Producto en Proceso 400,000 383,895 380,672 385,264 386,103 389,309 393,547 393,327 394,698 399,022 399,076 399,205
(=) Costo de Producto en Proceso 1,151,685 1,142,017 1,155,791 1,158,309 1,167,927 1,180,641 1,179,981 1,184,093 1,197,066 1,197,228 1,197,614 1,207,824
(-) Inventario Final Producto en Proceso 383,895 380,672 385,264 386,103 389,309 393,547 393,327 394,698 399,022 399,076 399,205 402,608
(=) Costo de Producto Terminado 767,790 761,345 770,528 772,206 778,618 787,094 786,654 789,396 798,044 798,152 798,409 805,216
(+) Inventario Inicial Producto Terminado 820,000 793,895 777,620 774,074 773,140 775,879 781,487 784,070 786,733 792,388 795,270 796,840
(=) Costo Producto Disponible Para Venta 1,587,790 1,555,240 1,548,147 1,546,280 1,551,758 1,562,973 1,568,140 1,573,466 1,584,777 1,590,540 1,593,679 1,602,056
(-) Inventario Final Producto Terminado 793,895 777,620 774,074 773,140 775,879 781,487 784,070 786,733 792,388 795,270 796,840 801,028
(=) Costo de Ventas 793,895 777,620 774,074 773,140 775,879 781,487 784,070 786,733 792,388 795,270 796,840 801,028
Costo de Ventas / ventas (%) 57.9% 56.7% 55.0% 55.0% 55.2% 54.2% 54.4% 54.6% 53.9% 54.1% 54.2% 53.4%
EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

ESTRUCTURA COSTO DE PRODUCCIÓN
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
Consumo Materia Prima 415,833 423,111 439,268 436,781 437,059 445,720 441,245 445,578 456,322 452,588 452,921 462,137
Mano de Obra Directa 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369 101,369
Costos Indirectos de Fabricación 234,482 233,642 234,482 234,896 243,396 244,244 243,820 243,820 244,677 244,248 244,248 245,114
Total Costo de Producción 751,685 758,122 775,119 773,045 781,824 791,333 786,433 790,766 802,368 798,206 798,538 808,619
Consumo Materia Prima 55% 56% 57% 57% 56% 56% 56% 56% 57% 57% 57% 57%
Mano de Obra Directa 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13%
Costos Indirectos de Fabricación 31% 31% 30% 30% 31% 31% 31% 31% 30% 31% 31% 30%
Total Costo de Producción 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
BALANCE GENERAL FINANCIERO Dec-09 Jan-10
($000)
Activos
Activos Corrientes y Operativos (KT Bruto) 4,560,000 4,883,233

Activos Fijos Brutos 17,300,000 17,275,000
(-) Depreciación Acumulada 9,000,000 9,145,000
Activos Fijos Netos 8,300,000 8,130,000
Total Activos 12,860,000 13,013,233
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Operativos Corrientes y no Corrientes 1,420,000 1,539,062

Pasivos Financieros 3,040,000 2,940,000
Patrimonio 8,400,000 8,534,170
Total Pasivos y Patrimonio 12,860,000 13,013,233
Check 0 0

BALANCE GENERAL FINANCIERO Dec-09 Jan-10
($000)
Capital Empleado Con Costo
Capital Neto de Trabajo 3,140,000 3,344,170

Activos Fijos Netos 8,300,000 8,130,000
Total Capital Empleado Con Costo 11,440,000 11,474,170
Capital Financiado Con Costo
Pasivos Financieros Corto Plazo 1,200,000 1,100,000

Pasivos Financieros Largo Plazo 1,840,000 1,840,000
Patrimonio 8,400,000 8,534,170
Recursos Permanentes 10,240,000 10,374,170
Total Capital Financiado Con Costo 11,440,000 11,474,170
Check 0 0
FUENTE Y USO DE CAPITAL DE TRABAJO Jan-10

Capital Neto de Trabajo (Uso) 3,140,000 3,344,170
Recursos Permanentes (Fuente) 1,940,000 2,244,170
Financiación de Capital de Trabajo con Pas fin (CP) 1,200,000 1,100,000
FUENTE Y USO D
4,500,000
4,000,000
3,500,000 3,563,994
3,344,170 3,301,753
3,000,000 3,140,000
2,768,262 2,630,
2,500,000 2,563,994 2,401,753
2,244,170
2,000,000 1,940,000 2,067,182
1,500,000 1,588,
1,200,000 1,100,000 1,042,
1,000,000 1,000,000 900,000
701,080
500,000
-
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10
Capital Neto de Trabajo (Uso) Recursos Permane
2,000,000 1,940,000 2,067,182
1,500,000 1,588,
1,200,000 1,100,000 1,042,
1,000,000 1,000,000 900,000
701,080
500,000
-
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10
Capital Neto de Trabajo (Uso) Recursos Permane

ESTADO DE FUENTE Y USO DE CAPITAL DE TRABAJO Jan-10
($000)
Incremento (Disminución) de Capital Neto de Trabajo 204,170
Incremento (Disminución) de Recursos Permanentes 304,170
Incremento (Disminución) Pasivo Financiero Corto Plazo -100,000
Check 0
Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10
5,105,450 4,983,390 4,547,573 4,524,819 4,548,542 4,554,667

17,250,000 17,725,000 18,800,000 18,775,000 18,750,000 18,725,000
9,290,000 9,435,000 9,582,083 9,737,917 9,893,750 10,049,583
7,960,000 8,290,000 9,217,917 9,037,083 8,856,250 8,675,417
13,065,450 13,273,390 13,765,490 13,561,902 13,404,792 13,230,084
1,541,456 1,681,636 1,779,311 1,894,037 1,775,005 1,872,541

2,840,000 2,740,000 3,907,182 3,428,190 3,194,554 2,726,899
8,683,994 8,851,753 8,078,997 8,239,675 8,435,233 8,630,643
13,065,450 13,273,390 13,765,490 13,561,902 13,404,792 13,230,084
0 0 0 0 0 0
3,563,994 3,301,753 2,768,262 2,630,782 2,773,537 2,682,126

7,960,000 8,290,000 9,217,917 9,037,083 8,856,250 8,675,417
11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865 11,629,787 11,357,542
1,000,000 900,000 2,067,182 1,588,190 1,354,554 886,899

1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000
8,683,994 8,851,753 8,078,997 8,239,675 8,435,233 8,630,643
10,523,994 10,691,753 9,918,997 10,079,675 10,275,233 10,470,643
11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865 11,629,787 11,357,542
0 0 0 0 0 0

3,563,994 3,301,753 2,768,262 2,630,782 2,773,537 2,682,126
2,563,994 2,401,753 701,080 1,042,592 1,418,983 1,795,227
1,000,000 900,000 2,067,182 1,588,190 1,354,554 886,899
FUENTE Y USO DE CAPITAL DE TRABAJO
,753 3,189,588
2,882,165 2,989,588
2,768,262 2,630,782 2,773,537 2,682,126 2,754,452
2,582,165
,753
2,067,182 2,175,488
1,795,227
1,588,190
1,418,983
1,354,554
00 1,042,592 886,899
701,080 578,964
300,000 200,000
Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10
bajo (Uso) Recursos Permanentes (Fuente) Financiación de Capital de Trabajo con Pas fin (CP)
2,067,182
1,795,227
1,588,190 1,418,983
1,354,554
00 1,042,592 886,899
701,080 578,964
300,000 200,000
Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10
bajo (Uso) Recursos Permanentes (Fuente) Financiación de Capital de Trabajo con Pas fin (CP)
219,823 -262,241 -533,491 -137,480 142,754 -91,411

319,823 -162,241 -1,700,673 341,512 376,390 376,244
-100,000 -100,000 1,167,182 -478,992 -233,636 -467,655
0 0 0 0 0 0
Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
4,532,740 4,787,582 4,975,480 5,396,881 5,827,802

18,700,000 18,675,000 18,650,000 18,625,000 18,600,000
10,205,417 10,361,250 10,517,083 10,672,917 10,828,750
8,494,583 8,313,750 8,132,917 7,952,083 7,771,250
13,027,324 13,101,332 13,108,396 13,348,965 13,599,052
1,778,289 1,905,417 1,785,892 1,900,741 1,998,764

2,418,964 2,140,000 2,040,000 1,940,000 1,840,000
8,830,071 9,055,915 9,282,504 9,508,224 9,760,288
13,027,324 13,101,332 13,108,396 13,348,965 13,599,052
0 0 0 0 0
2,754,452 2,882,165 3,189,588 3,496,140 3,829,038

8,494,583 8,313,750 8,132,917 7,952,083 7,771,250
11,249,035 11,195,915 11,322,504 11,448,224 11,600,288
578,964 300,000 200,000 100,000 0

1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000
8,830,071 9,055,915 9,282,504 9,508,224 9,760,288
10,670,071 10,895,915 11,122,504 11,348,224 11,600,288
11,249,035 11,195,915 11,322,504 11,448,224 11,600,288
0 0 0 0 0

2,754,452 2,882,165 3,189,588 3,496,140 3,829,038
2,175,488 2,582,165 2,989,588 3,396,140 3,829,038
578,964 300,000 200,000 100,000 0
3,829,038
3,496,140
3,396,140
3,189,588
2,882,165 2,989,588
2,582,165
300,000 200,000 100,000 -

Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
n Pas fin (CP)
300,000 200,000 100,000 -
n Pas fin (CP)
72,326 127,713 307,422 306,553 332,898

380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
-307,935 -278,964 -100,000 -100,000 -100,000
0 0 0 0 0
RENTABILIDAD SOBRE CAPITAL EMPLEADO CON COSTO (ROCE)
UODI = UAII x (1 - t)
Capital Empleado con Costo (Mes Anterior)
ROCE
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)

Costo Pasivo Financiero (A.I)
Costo de Oportunidad (A.I)
Tasa Impositiva
Financiación ($MM)
Pasivos Financieros
Patrimonio
Total
Estructura de Financiación (%)

Pasivos Financieros
Patrimonio
Total
Costo (A.I)
Pasivos Financieros
Patrimonio
Costo (D.I)
Pasivos Financieros
Patrimonio
WACC (%)
Pasivos Financieros
Patrimonio
WACC (D.I) (%)
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10
156,903.9 172,792.9 190,895.4 210,423.5 192,161.7 225,090.8
11,440,000 11,474,170 11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865
1.37% 1.51% 1.66% 1.82% 1.60% 1.93%

1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28%
1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
41.51% 38.86% 36.21% 33.71% 37.21% 32.75%
3,040,000 2,940,000 2,840,000 2,740,000 3,907,182 3,428,190

8,400,000 8,534,170 8,683,994 8,851,753 8,078,997 8,239,675
11,440,000 11,474,170 11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865
27% 26% 25% 24% 33% 29%

73% 74% 75% 76% 67% 71%
100% 100% 100% 100% 100% 100%
1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28%

1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
0.75% 0.78% 0.81% 0.85% 0.81% 0.86%

1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
0.20% 0.20% 0.20% 0.20% 0.26% 0.25%

0.88% 0.89% 0.90% 0.92% 0.81% 0.85%
1.08% 1.09% 1.11% 1.12% 1.07% 1.10%
Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
222,895.2 222,980.0 247,506.1 245,718.8 243,913.1 269,896.7
11,629,787 11,357,542 11,249,035 11,195,915 11,322,504 11,448,224
1.92% 1.96% 2.20% 2.19% 2.15% 2.36%
Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10

1.28% 1.28% 1.27% 1.27% 1.27% 1.27%
1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
32.77% 32.32% 29.66% 29.59% 29.67% 27.42%
3,194,554 2,726,899 2,418,964 2,140,000 2,040,000 1,940,000

8,435,233 8,630,643 8,830,071 9,055,915 9,282,504 9,508,224
11,629,787 11,357,542 11,249,035 11,195,915 11,322,504 11,448,224
27% 24% 22% 19% 18% 17%

73% 76% 78% 81% 82% 83%
100% 100% 100% 100% 100% 100%
1.28% 1.28% 1.27% 1.27% 1.27% 1.27%

1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
0.86% 0.86% 0.90% 0.89% 0.89% 0.92%

1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
0.24% 0.21% 0.19% 0.17% 0.16% 0.16%

0.87% 0.91% 0.94% 0.97% 0.98% 1.00%
1.11% 1.12% 1.13% 1.14% 1.14% 1.15%
VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA)
($000) Jan-10
Desde la Perspectiva del capital total empleado y financiado con costo
EVA=UODI–(Capital Empleado x WACC)
UODI = UAII x (1 - t) 156,903.9

Capital Empleado con Costo (Mes Anterior) 11,440,000
WACC (D.I) (%) 1.1%
EVA 33,370.42

($000) Jan-10
Desde la Perspectiva del margen financiero
EVA=Capital Empleado x (ROCE–WACC)
Capital Empleado con Costo (Mes Anterior) 11,440,000

ROCE 1.4%
WACC (D.I) (%) 1.1%
EVA 33,370.42

($000) Jan-10
Desde la Perspectiva del patrimonio de los socios
EVA=Utilidad Neta–(Patrimonio x Costo de Oportunidad (D.I))
Utilidad Neta 134,170.4

Patrimonio 8,400,000
Costo de Oportunidad (D.I) 1.20%
EVA 33,370.42
Desde la perspectiva del modelo contable

U.A.I.I. 268276.1
(-) Intereses (Capital x Tasa) 38870.0
(-) Costo del Patrimonio (A.I) 100800.0
(=) U.A.I 128606.1
(-) Impuestos 95235.7
(=) Utilidad Neta 33370.4
(=) Ganancia Económica (EVA) 33,370.42
Desde la perspectiva del modelo contable

U.A.I.I. 268276.1
(-) Intereses (Capital x Tasa) 38870.0
(=) U.A.I 229406.1
(-) Impuestos 95235.7
(=) Utilidad Neta 134170.4
(-) Costo del Patrimonio (D.I) 100800.0
(=) Ganancia Económica (EVA) 33,370.42

($000) Jan-10
Desde la Perspectiva del Premio por los Riesgos que
Asume el Propietario
Valor de Activos Financiado por Patrimonio 8,400,000.0

Rentabilidad Mínima Esperada (D.I) 1.20%
Utilidad Mínima que se Debió Producir 100,800.0
Utilidad que Realmente se Produjo 115,209.2
Ganancia Económica por la Porción del Patrimonio 14,409.2
Valor de Activos Financiado por Pasivos Financieros 3040000.0

Rentabilidad Mínima Esperada (D.I) 0.75%
Utilidad Mínima que se Debió Producir 22733.5
Utilidad que Realmente se Produjo 41694.7
Ganancia Económica por la Porción de la Deuda 18961.2
Ganancia Económica Total 33,370.42

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10
172,792.9 190,895.4 210,423.5 192,161.7 225,090.8 222,895.2 222,980.0

11,474,170 11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865 11,629,787 11,357,542
1.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.1%
47,413.43 63,551.56 81,022.34 63,730.67 96,681.04 94,188.06 95,859.95
11,474,170 11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865 11,629,787 11,357,542

1.5% 1.7% 1.8% 1.6% 1.9% 1.9% 2.0%
1.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.1% 1.1%
47,413.43 63,551.56 81,022.34 63,730.67 96,681.04 94,188.06 95,859.95
149,823.5 167,759.5 187,243.4 160,678.6 195,557.1 195,410.8 199,427.7

8,534,170 8,683,994 8,851,753 8,078,997 8,239,675 8,435,233 8,630,643
1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
47,413.43 63,551.56 81,022.34 63,730.67 96,681.04 94,188.06 95,859.95
282629.2 299265.2 317449.1 306057.7 334709.3 331525.7 329463.1

37570.0 36270.0 34970.0 50143.4 43916.5 40879.2 34799.7
102410.0 104207.9 106221.0 96948.0 98876.1 101222.8 103567.7
142649.1 158787.3 176258.0 158966.4 191916.7 189423.8 191095.6
95235.7 95235.7 95235.7 95235.7 95235.7 95235.7 95235.7
47413.4 63551.6 81022.3 63730.7 96681.0 94188.1 95860.0
47,413.43 63,551.56 81,022.34 63,730.67 96,681.04 94,188.06 95,859.95
282629.2 299265.2 317449.1 306057.7 334709.3 331525.7 329463.1

37570.0 36270.0 34970.0 50143.4 43916.5 40879.2 34799.7
245059.2 262995.2 282479.1 255914.3 290792.8 290646.5 294663.4
95235.7 95235.7 95235.7 95235.7 95235.7 95235.7 95235.7
149823.5 167759.5 187243.4 160678.6 195557.1 195410.8 199427.7
102410.0 104207.9 106221.0 96948.0 98876.1 101222.8 103567.7
47,413.43 63,551.56 81,022.34 63,730.67 96,681.04 94,188.06 95,859.95
8,534,170.4 8,683,993.9 8,851,753.4 8,078,996.8 8,239,675.4 8,435,232.5 8,630,643.4

1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
102,410.0 104,207.9 106,221.0 96,948.0 98,876.1 101,222.8 103,567.7
128,518.6 143,850.7 160,684.7 129,522.0 158,955.8 161,668.8 169,443.5
26,108.5 39,642.8 54,463.6 32,574.0 60,079.7 60,446.0 65,875.7
2940000.0 2840000.0 2740000.0 3907182.0 3428190.0 3194554.0 2726899.0

0.78% 0.81% 0.85% 0.81% 0.86% 0.86% 0.86%
22969.4 23135.9 23180.1 31483.1 29533.7 27484.4 23552.4
44274.3 47044.7 49738.8 62639.7 66135.0 61226.5 53536.6
21304.9 23908.8 26558.7 31156.6 36601.3 33742.1 29984.2
47,413.43 63,551.56 81,022.34 63,730.67 96,681.04 94,188.06 95,859.95

247,506.1 245,718.8 243,913.1 269,896.7

11,249,035 11,195,915 11,322,504 11,448,224
1.1% 1.1% 1.1% 1.2%
119,883.29 117,918.04 114,329.34 137,965.58
11,249,035 11,195,915 11,322,504 11,448,224

2.2% 2.2% 2.2% 2.4%
1.1% 1.1% 1.1% 1.2%
119,883.29 117,918.04 114,329.34 137,965.58
225,844.1 226,589.0 225,719.4 252,064.3

8,830,071 9,055,915 9,282,504 9,508,224
1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
119,883.29 117,918.04 114,329.34 137,965.58
351876.4 348994.7 346825.1 371870.0

30796.5 27170.0 25870.0 24570.0
105960.9 108671.0 111390.1 114098.7
215119.0 213153.7 209565.0 233201.3
95235.7 95235.7 95235.7 95235.7
119883.3 117918.0 114329.3 137965.6
119,883.29 117,918.04 114,329.34 137,965.58
351876.4 348994.7 346825.1 371870.0

30796.5 27170.0 25870.0 24570.0
321079.8 321824.7 320955.1 347300.0
95235.7 95235.7 95235.7 95235.7
225844.1 226589.0 225719.4 252064.3
105960.9 108671.0 111390.1 114098.7
119,883.29 117,918.04 114,329.34 137,965.58
8,830,071.1 9,055,915.2 9,282,504.2 9,508,223.6

1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
105,960.9 108,671.0 111,390.1 114,098.7
194,283.0 198,751.8 199,966.7 224,160.4
88,322.2 90,080.8 88,576.7 110,061.7
2418964.0 2140000.0 2040000.0 1940000.0

0.90% 0.89% 0.89% 0.92%
21662.0 19129.7 18193.7 17832.5
53223.1 46967.0 43946.3 45736.3
31561.1 27837.2 25752.6 27903.8
119,883.29 117,918.04 114,329.34 137,965.58

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(MÉTODO DIRECTO)
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ingresos Generados por la Operación

Ingresos Operacionales (Recaudo de Cartera) 1,350,000 1,350,000 1,400,000 1,400,000 1,435,210 1,435,210 1,435,210 1,471,306 1,471,306 1,471,306 1,500,879 1,500,879
Otras Cuentas por Cobrar y Otros Activos Corrientes - - - - - - - - - - - -
Ingresos No Operacionales - - - - - - - - - - - -
Anticipo de Clientes - - - - - - - - - - - -
Total Ingresos Generados por la Operación 1,350,000 1,350,000 1,400,000 1,400,000 1,435,210 1,435,210 1,435,210 1,471,306 1,471,306 1,471,306 1,500,879 1,500,879
Egresos Ocasionados por la Operación

Pagos de Materia Prima, Suministros y Repuestos (435,300) (452,750) (434,050) (462,536) (448,667) (452,152) (467,162) (453,154) (464,330) (479,761) (465,359) (468,973)
Personal(Produccion, administracion y ventas) (260,618) (342,958) (254,827) (254,827) (263,729) (293,507) (264,437) (264,437) (265,016) (265,016) (265,016) (294,868)
Costos y Gastos Generales (190,186) (189,146) (202,083) (190,313) (189,813) (190,765) (191,092) (190,492) (191,377) (191,101) (191,701) (191,997)
Gastos Financieros (38,870) (37,570) (36,270) (34,970) (50,143) (43,916) (40,879) (34,800) (30,797) (27,170) (25,870) (24,570)
Anticipo de Clientes - - - - - - - - - - - -
Otras Cuentas por Cobrar y Otros Activos Corrientes - - - - - - - - - - - -
Obligaciones Fiscales (1,500) (1,500) (8,500) (1,500) (1,500) (218,167) (1,500) (218,167) (1,500) (218,167) (1,500) (1,500)
Gastos No Operacionales (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000)
Total Egresos de Efectivo (928,474) (1,025,924) (937,730) (946,146) (955,852) (1,200,507) (967,070) (1,163,049) (955,019) (1,183,215) (951,447) (983,909)
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación 421,526 324,076 462,270 453,854 479,358 234,703 468,140 308,256 516,286 288,090 549,432 516,970
Actividades de Inversión
Efectivo Provisto (Demandado) por las actividades de inversión:

Disminución (Aumento) Propiedad, Planta y Equipo - - (500,000) (1,100,000) - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Activos Diferidos - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Otros Activos No Corrientes - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Inversiones Permanentes - - - - - - - - - - - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversión: - - (500,000) (1,100,000) - - - - - - - -
Actividades de Financiación
Efectivo Provisto (Demandado) por las actividades de financiación:

Aumento (Disminución) Pasivos Financieros (Corto Plazo) (100,000) (100,000) (100,000) 1,167,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Aumento (Disminución) Pasivos Financieros (Largo Plazo) - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Proveedores y Cuentas por Pagar (Largo Plazo) - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Crédito por Corrección Monetaria Diferida - - - - - - - - - - - -
Dividendos - - - (960,000) - - - - - - - -
Readquisición de Acciones - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) en Capital Suscrito y Pagado - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) en Revalorización Patrimonial - - - - - - - - - - - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividade Financiación (100,000) (100,000) (100,000) 207,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Aumento (Disminución) de Caja e Inversiones Temporales 321,526 224,076 (137,730) (438,964) 366 1,067 485 321 237,322 188,090 449,432 416,970
Saldo Inicial de Caja e Inversiones Temporales 200,000 521,526 745,602 607,872 168,908 169,274 170,341 170,826 171,148 408,470 596,560 1,045,992
Saldo Final de Caja e Inversiones Temporales 521,526 745,602 607,872 168,908 169,274 170,341 170,826 171,148 408,470 596,560 1,045,992 1,462,962
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(MÉTODO INDIRECTO)
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Actividades de Operación
Utilidad del Ejercicio 134,170 149,823 167,759 187,243 160,679 195,557 195,411 199,428 225,844 226,589 225,719 252,064
Partidas que no afectan el efectivo: 170,000 170,000 170,000 172,083 180,833 180,833 180,833 180,833 180,833 180,833 180,833 180,833
(+) Gasto Depreciación 145,000 145,000 145,000 147,083 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833
(-) Retiro Depreciación - - - 0 0 0 0 0 0 0 0 0
(+) Amortización de Diferidos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
(+)Provisión de Inversiones, Deudores y Otros Activos - - - - - - - - - - - -
(-/+) (Utilidad) Pérdida en Venta Propiedad, Planta y Equipo - - - - - - - - - - - -
Efectivo Causado Generado en la Operación (EGO) 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
Cambios en Activos y Pasivos Operacionales (Capital de trabajo):
Cambios en Activos Corrientes Operativos (Capital de trabajo Bruto)

Disminución (Aumento) Cuentas por Cobrar Clientes (22,000) (22,000) (6,506) (6,506) 28,704 (6,669) (6,669) 29,426 444 444 30,018 453
Disminución (Aumento) Otras Cuentas por Cobrar - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Anticipo de Impuestos y Retenciones - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Gastos Diferidos - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Otros Activos Corrientes - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Inventarios 20,294 23,859 (9,164) 3,358 (5,584) (15,986) 1,029 (7,178) (17,964) (252) (1,987) (14,404)
Total Cambios en Activos Corrientes Operativos (1,706) 1,859 (15,670) (3,147) 23,120 (22,656) (5,640) 22,248 (17,519) 193 28,031 (13,951)
Cambios en Pasivos Operativos

Aumento (Disminución) Proveedores 17,750 (19,000) 28,636 (13,869) 3,182 15,161 (14,008) 10,870 15,584 (14,402) 3,305 15,740
Aumento (Disminución) Cuentas por Pagar (Corto Plazo) - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Obligaciones Laborales 6,077 (73,842) 16,308 16,308 16,308 (12,762) 16,308 16,308 16,308 16,308 16,308 (12,952)
Aumento (Disminución) Pasivos Fiscales 95,236 95,236 95,236 95,236 95,236 (121,431) 95,236 (121,431) 95,236 (121,431) 95,236 95,236
Aumento (Disminución) Ingresos Recibidos Para Terceros - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Anticipo de Clientes - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Otros Pasivos Corrientes - - - - - - - - - - - -
Total Cambios en Pasivos Operativos 119,062 2,394 140,180 97,675 114,726 (119,031) 97,536 (94,253) 127,128 (119,525) 114,849 98,023
Total Cambios en Partidas Operacionales(Capital de trabajo neto) 117,356 4,253 124,511 94,527 137,846 (141,687) 91,896 (72,005) 109,609 (119,332) 142,879 84,072
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación 421,526 324,076 462,270 453,854 479,358 234,703 468,140 308,256 516,286 288,090 549,432 516,970
Actividades de Inversión
Efectivo Provisto (Demandado) por las actividades de inversión:

Disminución (Aumento) Propiedad, Planta y Equipo - - (500,000) (1,100,000) - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Activos Diferidos - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Otros Activos No Corrientes - - - - - - - - - - - -
Disminución (Aumento) Inversiones - - - - - - - - - - - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversión: - - (500,000) (1,100,000) - - - - - - - -
Actividades de Financiación
Efectivo Provisto (Demandado) por las actividades de financiación:

Aumento (Disminución) Pasivos Financieros (Corto Plazo) (100,000) (100,000) (100,000) 1,167,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Aumento (Disminución) Pasivos Financieros (Largo Plazo) - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Proveedores y Cuentas por Pagar (Largo Plazo) - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) Crédito por Corrección Monetaria Diferida - - - - - - - - - - - -
Dividendos - - - (960,000) - - - - - - - -
Readquisición de Acciones - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) en Capital Suscrito y Pagado - - - - - - - - - - - -
Aumento (Disminución) en Revalorización Patrimonial - - - - - - - - - - - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividade Financiación (100,000) (100,000) (100,000) 207,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Aumento (Disminución) de Caja e Inversiones Temporales 321,526 224,076 (137,730) (438,964) 366 1,067 485 321 237,322 188,090 449,432 416,970
Saldo Inicial de Caja e Inversiones Temporales 200,000 521,526 745,602 607,872 168,908 169,274 170,341 170,826 171,148 408,470 596,560 1,045,992
Saldo Final de Caja e Inversiones Temporales 521,526 745,602 607,872 168,908 169,274 170,341 170,826 171,148 408,470 596,560 1,045,992 1,462,962
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Estado de Fuentes y Aplicaciónes de Fondos
(Sin depurar)
($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%)
FUENTE DE FONDOS
Caja, Bancos 0 0% 0 0% 137,730 31% 438,964 100% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%

Inversiones Temporales 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Cuentas por Cobrar Clientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 28,704 7% 0 0% 0 0% 29,426 7% 444 0% 444 0% 30,018 7% 453 0%
Anticipo de Impuestos y retenciones 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otras Cuentas por Cobrar 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Inventarios 20,294 5% 23,859 5% 0 0% 3,358 1% 0 0% 0 0% 1,029 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Gastos Prepagados 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros activos corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Inversiones Permanentes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Propiedad, Planta y Equipo (neto) 145,000 33% 145,000 33% 0 0% 0 0% 155,833 36% 155,833 36% 155,833 36% 155,833 36% 155,833 36% 155,833 36% 155,833 36% 155,833 36%
Provisión de Otros Activos 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Cargos diferidos 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6% 25,000 6%
Otros Activos No Corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Total Disminución de Activos 190,294 43% 193,859 44% 162,730 37% 467,323 106% 209,538 48% 180,833 41% 181,863 41% 210,259 48% 181,278 41% 181,278 41% 210,851 48% 181,287 41%
Obligaciones Financieras (Corto Plazo) 0 0% 0 0% 0 0% 1,167,182 266% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%

Proveedores 17,750 4% 0 0% 28,636 7% 0 0% 3,182 1% 15,161 3% 0 0% 10,870 2% 15,584 4% 0 0% 3,305 1% 15,740 4%
Obligaciones Laborales 6,077 1% 0 0% 16,308 4% 16,308 4% 16,308 4% 0 0% 16,308 4% 16,308 4% 16,308 4% 16,308 4% 16,308 4% 0 0%
Impuesto de renta 95,236 21% 95,236 22% 95,236 22% 95,236 22% 95,236 22% 0 0% 95,236 22% 0 0% 95,236 22% 0 0% 95,236 22% 95,236 22%
Pasivos estimados 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos Fiscales 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Obligaciones Financieras (Largo Plazo) 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Crédito por Corrección Monetaria Diferida 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos no corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos No Corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Total Aumento de Pasivos 119,062 27% 95,236 22% 140,180 32% 1,278,726 291% 114,726 26% 15,161 3% 111,544 25% 27,178 6% 127,128 29% 16,308 4% 114,849 26% 110,976 25%
Capital suscrito y pagado 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%

Superávit (Reservas + Utilidades retenidas) 134,170 30% 149,823 34% 167,759 38% 0 0% 160,679 37% 195,557 45% 195,411 45% 199,428 45% 225,844 51% 226,589 52% 225,719 51% 252,064 57%
Superávit por valorizaciones 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Revalorización Patrimonial 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Total Aumento de Patrimonio 134,170 30% 149,823 34% 167,759 38% 0 0% 160,679 37% 195,557 45% 195,411 45% 199,428 45% 225,844 51% 226,589 52% 225,719 51% 252,064 57%
TOTAL FUENTE DE FONDOS 443,526 100% 438,918 100% 470,670 107% 1,746,048 398% 484,942 110% 391,552 89% 488,817 111% 436,865 ### 534,250 ### 424,175 97% 551,419 ### 544,327 ###
APLICACIÓN DE FONDOS
Caja, Bancos 321,526 72% 224,076 51% 0 0% 0 0% 366 0% 1,067 0% 485 0% 321 0% 237,322 54% 188,090 43% 449,432 ### 416,970 95%
Inversiones Temporales 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Cuentas por Cobrar Clientes 22,000 5% 22,000 5% 6,506 1% 6,506 1% 0 0% 6,669 2% 6,669 2% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Anticipo de Impuestos y retenciones 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otras Cuentas por Cobrar 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Inventarios 0 0% 0 0% 9,164 2% 0 0% 5,584 1% 15,986 4% 0 0% 7,178 2% 17,964 4% 252 0% 1,987 0% 14,404 3%
Gastos Prepagados 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros activos corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Inversiones Permanentes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Propiedad, Planta y Equipo (neto) 0 0% 0 0% 355,000 81% 952,917 217% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Provisión de Otros Activos 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Cargos diferidos 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Activos No Corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Total Aumento de Activos 343,526 77% 246,076 56% 370,670 84% 959,422 219% 5,950 1% 23,723 5% 7,154 2% 7,500 2% 255,286 58% 188,342 43% 451,419 ### 431,374 98%
Obligaciones Financieras (Corto Plazo) 100,000 23% 100,000 23% 100,000 23% 0 0% 478,992 109% 233,636 53% 467,655 107% 307,935 70% 278,964 64% 100,000 23% 100,000 23% 100,000 23%
Proveedores 0 0% 19,000 4% 0 0% 13,869 3% 0 0% 0 0% 14,008 3% 0 0% 0 0% 14,402 3% 0 0% 0 0%
Obligaciones Laborales 0 0% 73,842 17% 0 0% 0 0% 0 0% 12,762 3% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 12,952 3%
Impuesto de renta 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 121,431 28% 0 0% 121,431 28% 0 0% 121,431 28% 0 0% 0 0%
Pasivos estimados 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos Fiscales 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Obligaciones Financieras (Largo Plazo) 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Crédito por Corrección Monetaria Diferida 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos no corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Otros Pasivos No Corrientes 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Total Disminución de Activos 100,000 23% 192,842 44% 100,000 23% 13,869 3% 478,992 109% 367,829 84% 481,663 110% 429,366 98% 278,964 64% 235,833 54% 100,000 23% 112,952 26%
Capital suscrito y pagado 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%

Superávit (Reservas + Utilidades retenidas) 0 0% 0 0% 0 0% 772,757 176% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Superávit por valorizaciones 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Revalorización Patrimonial 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Total Disminución de Patrimonio 0 0% 0 0% 0 0% 772,757 176% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
TOTAL APLICACIÓN DE FONDOS 443,526 100% 438,918 100% 470,670 107% 1,746,048 398% 484,942 110% 391,552 89% 488,817 111% 436,865 ### 534,250 ### 424,175 97% 551,419 ### 544,327 ###
CIFRA DE CHEQUEO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
(Depurado)
Jan-10 Feb-10
($000) ($000)
FUENTE DE FONDOS
Disminución de Activos
Caja, Bancos 0 0
Inversiones Temporales 0 0
Cuentas por Cobrar Clientes 0 0
Anticipo de Impuestos y retenciones 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0
Inventarios 20,294 23,859
Gastos Prepagados 0 0
Otros activos corrientes 0 0
Inversiones Permanentes 0 0
Pérdida en Venta de Activos Fijos 0 0
Valor Venta Activos Fijos 0 0
Gasto Depreciación 145,000 145,000
Gasto Amortización Diferidos 25,000 25,000
Otros Activos No Corrientes 0 0
Provisión de Otros Activos 0 0
Total Disminución de Activos 190,294 193,859
Aumento de Pasivos
Obligaciones Financieras (Corto Plazo) 0 0
Proveedores 17,750 0
Obligaciones Laborales 6,077 0
Impuesto de renta 95,236 95,236
Pasivos estimados 0 0
Otros Pasivos Fiscales 0 0
Otros Pasivos corrientes 0 0
Obligaciones Financieras (Largo Plazo) 0 0
Crédito por Corrección Monetaria Diferida 0 0
Otros Pasivos no corrientes 0 0
Otros Pasivos No Corrientes 0 0
Total Aumento de Pasivos 119,062 95,236
Aumento de Patrimonio
Capital suscrito y pagado 0 0
Utilidad Neta 134,170 149,823
Superávit por valorizaciones 0 0
Revalorización Patrimonial 0 0
Total Aumento de Patrimonio 134,170 149,823
TOTAL FUENTE DE FONDOS 443,526 438,918
Aumento de Activos
Caja, Bancos 321,526 224,076
Inversiones Temporales 0 0
Cuentas por Cobrar Clientes 22,000 22,000
Anticipo de Impuestos y retenciones 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0
Inventarios 0 0
Gastos Prepagados 0 0
Otros activos corrientes 0 0
Inversiones Permanentes 0 0
Adquisición Activo Fijo Bruto 0 0
Retiro depreciación 0 0
Adquisición Activo Diferido 0 0
Utilidad en Venta de Activos 0 0
Otros Activos No Corrientes 0 0
Provisión de Otros Activos 0 0
Total Aumento de Activos 343,526 246,076
Disminución de Pasivos
Obligaciones Financieras (Corto Plazo) 100,000 100,000
Proveedores 0 19,000
Obligaciones Laborales 0 73,842
Impuesto de renta 0 0
Pasivos estimados 0 0
Otros Pasivos Fiscales 0 0
Otros Pasivos corrientes 0 0
Obligaciones Financieras (Largo Plazo) 0 0
Crédito por Corrección Monetaria Diferida 0 0
Otros Pasivos No Corrientes 0 0
Otros Pasivos no corrientes 0 0
Total Disminución de Activos 100,000 192,842
Disminución de Patrimonio
Capital suscrito y pagado 0 0
Dividendos 0 0
Superávit por valorizaciones 0 0
Revalorización Patrimonial 0 0
Total Disminución de Patrimonio 0 0
TOTAL APLICACIÓN DE FONDOS 443,526 438,918
CIFRA DE CHEQUEO 0 0
(Clasificado)
($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%)
FUENTE DE FONDOS
Corto Plazo
Total Fuentes de Fondos (Corto Plazo) 139,356 31% 119,094 27% 277,910 63% 1,721,048 392% 143,430 33% 15,161 3% 112,573 26% 56,604 13% 127,573 29% 16,753 4% 144,866 33% 111,429 25%
Largo Plazo
Total Fuentes de Fondos (Largo Plazo) 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Generación Interna de Fondos

Total Generación Interna de Fondos(GIF) 304,170 69% 319,823 73% 337,759 77% 359,327 82% 341,512 78% 376,390 86% 376,244 86% 380,261 87% 406,677 93% 407,422 93% 406,553 93% 432,898 99%
TOTAL FUENTE DE FONDOS 443,526 100% 438,918 100% 615,670 140% 2,080,375 474% 484,942 110% 391,552 89% 488,817 111% 436,865 100% 534,250 ### 424,175 97% 551,419 ### 544,327 ###
Corto Plazo
Total Aplicación de Fondos (Corto Plazo) 443,526 100% 438,918 100% 115,670 26% 20,375 5% 484,942 110% 391,552 89% 488,817 111% 436,865 100% 534,250 ### 424,175 97% 551,419 ### 544,327 ###
Largo Plazo
Total Aplicación de Fondos (Largo Plazo) 0 0% 0 0% 500,000 114% 1,100,000 251% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Dividendos 0 0% 0 0% 0 0% 960,000 219% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
TOTAL APLICACIÓN DE FONDOS 443,526 100% 438,918 100% 615,670 140% 2,080,375 474% 484,942 110% 391,552 89% 488,817 111% 436,865 100% 534,250 ### 424,175 97% 551,419 ### 544,327 ###
CIFRA DE CHEQUEO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

(Clasificado)
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Fuentes de Fondos (Largo Plazo)
Fuentes de Fondos (Largo Plazo) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Generación Interna de Fondos(GIF) 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
Total Fuentes de Fondos (Largo Plazo) 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
Aplicación de Fondos (Largo Plazo) 0 0 500,000 1,100,000 0 0 0 0 0 0 0 0
Superávit (Déficit) 304,170 319,823 -162,241 -740,673 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
NORMAL NORMAL ANORMAL ANORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL
Generación Interna de Fondos(GIF) 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
(-) Dividendos 0 0 0 960,000 0 0 0 0 0 0 0 0
Superávit (Déficit) 304,170 319,823 337,759 -600,673 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Fuentes de capital de trabajo
Utilidad Neta 134,170 149,823 167,759 187,243 160,679 195,557 195,411 199,428 225,844 226,589 225,719 252,064
Gasto Depreciación 145,000 145,000 145,000 147,083 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 155,833
Retiro depreciación - - - 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Provisión de Otros Activos - - - - - - - - - - - -
Gasto Amortización Diferidos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
Total recursos provenientes de operaciones (GIF) 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
Capital suscrito y pagado - - - - - - - - - - - -
Aumento de pasivos a largo plazo:

Obligaciones Financieras (Largo Plazo) - - - - - - - - - - - -
Crédito por Corrección Monetaria Diferida - - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos No Corrientes - - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos no corrientes - - - - - - - - - - - -
Total aumento de pasivos a largo plazo - - - - - - - - - - - -
Disminución de activos no corrientes:

Inversiones Permanentes - - - - - - - - - - - -
Pérdida en Venta de Activos Fijos - - - - - - - - - - - -
Utilidad en Venta de Activos - - - - - - - - - - - -
Valor Venta Activos Fijos - - - - - - - - - - - -
Otros Activos No Corrientes - - - - - - - - - - - -
Total disminución de activos no corrientes - - - - - - - - - - - -
Total fuentes de capital de trabajo 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
Usos de capital de trabajo
Aumento de activos no corrientes:

Inversiones Permanentes - - - - - - - - - - - -
Adquisición Activo Fijo Bruto - - 500,000 1,100,000 - - - - - - - -
Adquisición Activo Diferido - - - - - - - - - - - -
Otros Activos No Corrientes - - - - - - - - - - - -
Total aumento de activos no corrientes - - 500,000 1,100,000 - - - - - - - -
Disminición de pasivos a largo plazo:

Obligaciones Financieras (Largo Plazo) - - - - - - - - - - - -
Crédito por Corrección Monetaria Diferida - - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos No Corrientes - - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos no corrientes - - - - - - - - - - - -
Total disminución pasivos a largo plazo - - - - - - - - - - - -
Dividendos - - - 960,000 - - - - - - - -
Total usos de capital de trabajo - - 500,000 2,060,000 - - - - - - - -
CAMBIO NETO EN EL CAPITAL DE TRABAJO 304,170 319,823 (162,241) (1,700,673) 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
AUMENTO (DISMINUCION) EN ACTIVOS CORRIENTES:
Caja, Bancos 321,526 224,076 (137,730) (438,964) 366 1,067 485 321 237,322 188,090 449,432 416,970
Inversiones Temporales - - - - - - - - - - - -
Cuentas por Cobrar Clientes 22,000 22,000 6,506 6,506 (28,704) 6,669 6,669 (29,426) (444) (444) (30,018) (453)
Anticipo de Impuestos y retenciones - - - - - - - - - - - -
Otras Cuentas por Cobrar - - - - - - - - - - - -
Inventarios (20,294) (23,859) 9,164 (3,358) 5,584 15,986 (1,029) 7,178 17,964 252 1,987 14,404
Gastos Prepagados - - - - - - - - - - - -
Otros activos corrientes - - - - - - - - - - - -
Total aumento (disminución) en activos corrientes 323,233 222,217 (122,060) (435,817) (22,754) 23,723 6,125 (21,927) 254,842 187,898 421,402 430,921
(AUMENTO) DISMINUCION EN PASIVOS CORRIENTES:
Obligaciones Financieras (Corto Plazo) 100,000 100,000 100,000 (1,167,182) 478,992 233,636 467,655 307,935 278,964 100,000 100,000 100,000
Proveedores (17,750) 19,000 (28,636) 13,869 (3,182) (15,161) 14,008 (10,870) (15,584) 14,402 (3,305) (15,740)
Obligaciones Laborales (6,077) 73,842 (16,308) (16,308) (16,308) 12,762 (16,308) (16,308) (16,308) (16,308) (16,308) 12,952
Impuesto de renta (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) 121,431 (95,236) 121,431 (95,236) 121,431 (95,236) (95,236)
Pasivos estimados - - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos Fiscales - - - - - - - - - - - -
Otros Pasivos corrientes - - - - - - - - - - - -
Total (aumento) disminución en pasivos corrientes (19,062) 97,606 (40,180) (1,264,857) 364,266 352,667 370,119 402,188 151,836 219,525 (14,849) 1,977
CAMBIO NETO EN EL CAPITAL DE TRABAJO 304,170 319,823 (162,241) (1,700,673) 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERATIVO Y FINANCIERO
($000)
Flujo de Caja Operacional
Generación Operacional Antes de Impuestos (EBITDA) 438,276 452,629 469,265 489,532 486,891 515,543 512,359 510,296 532,710 529,828 527,658 552,703
(-) Impuesto de renta (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236)
(-) Gastos Financieros (38,870) (37,570) (36,270) (34,970) (50,143) (43,916) (40,879) (34,800) (30,797) (27,170) (25,870) (24,570)
Generación Operacional después de Intereses e Impuestos (GIF) 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244 380,261 406,677 407,422 406,553 432,898
(Aumento) Disminución en capital de trabajo neto (204,170) (219,823) 262,241 533,491 137,480 (142,754) 91,411 (72,326) (127,713) (307,422) (306,553) (332,898)
Generación de Efectivo Operativo (GEO) 100,000 100,000 600,000 892,818 478,992 233,636 467,655 307,935 278,964 100,000 100,000 100,000
(Aumento) Disminución en activos no corrientes 0 0 (500,000) (1,100,000) 0 0 0 0 0 0 0 0
FLUJO DE CAJA OPERACIONAL (DEFICIT) SUPERAVIT 100,000 100,000 100,000 (207,182) 478,992 233,636 467,655 307,935 278,964 100,000 100,000 100,000
Flujo de Caja Financiero
Acreedores financieros (Movimiento de capital) :

Contratación (Amortización) de pasivos Corto Plazo (100,000) (100,000) (100,000) 1,167,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Contratación (Amortización) de pasivos Largo Plazo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Contratación (Amortización) Pasivos financieros totales (100,000) (100,000) (100,000) 1,167,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Accionistas :
(+) Incremento de capital 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
(-) Pago de dividendos 0 0 0 (960,000) 0 0 0 0 0 0 0 0
Total Fondos Provistos (cancelados) por Accionistas 0 0 0 (960,000) 0 0 0 0 0 0 0 0
FLUJO DE CAJA FINANCIERO (100,000) (100,000) (100,000) 207,182 (478,992) (233,636) (467,655) (307,935) (278,964) (100,000) (100,000) (100,000)
Cifra de Chequeo 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
FLUJO DE CAJA LIBRE PARA SOCIOS
($000)
Utilidad antes gastos e ingresos financieros e impuestos 268,276 282,629 299,265 317,449 306,058 334,709
(+) Depreciaciones 145,000 145,000 145,000 147,083 155,833 155,833
(-) Retiro Depreciación 0 0 0 0 0 0
(+) Provisión Activos Fijos 0 0 0 0 0 0
(+) Amortización Diferidos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
Generación Operacional Antes de Impuestos (EBITDA) 438,276 452,629 469,265 489,532 486,891 515,543
(-) Impuesto de renta (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236)
Generación Operacional después de Impuestos (EBIDA) 343,040 357,393 374,029 394,297 391,655 420,307
(Aumento) Disminución en activos corrientes operativos (1,706) 1,859 (15,670) (3,147) 23,120 (22,656)
Aumento (Disminución) en pasivos operacionales 119,062 2,394 140,180 97,675 114,726 (119,031)
(Aumento) Disminución Necesidad Operativa de Fondos 117,356 4,253 124,511 94,527 137,846 (141,687)
Generación de Efectivo Operativo (GEO) 460,396 361,646 498,540 488,824 529,501 278,620
Variación de Activos no Corrientes :

(Aumento) Disminución en activos fijos 0 0 (500,000) ### 0 0
(Aumento) Disminución en Activos Diferidos 0 0 0 0 0 0
(Aumento) Disminución en Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0 0
Total variación de Activos no Corrientes 0 0 ### ### 0 0
(=) Flujo de caja operacional (Déficit) Superávit 460,396 361,646 (1,460) ### 529,501 278,620
(-) Flujo de Caja con Acreedores financieros:

Contratación (Amortización) de créditos (Corto Plazo) ### ### (100,000) 1,167,182 (478,992) (233,636)
Contratación (Amortización) de créditos (Largo Plazo) 0 0 0 0 0 0
(-) (Gasto) Beneficio Financiero (38,870) (37,570) (36,270) (34,970) (50,143) (43,916)
Fondos provistos (cancelados) por acreedores financieros ### ### ### ### ### (277,552)
(=) Flujo de Caja Disponible Para Socios 321,526 224,076 ### 521,036 366 1,067
Cifra de Chequeo 0 0 0 0 0 0
PARAMETROS PARA DETERMINAR LAS NOF CONTABLES, REALES E IDEALES
BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES BASES
Dias (%) 40178 Dias (%) Jan-10 Dias (%) Feb-10 Dias (%) Mar-10 Dias (%) Apr-10 Dias (%) May-10 Dias (%) Jun-10 Dias (%) Jul-10 Dias (%) Aug-10 Dias (%) Sep-10 Dias (%) Oct-10 Dias (%) Nov-10 Dias (%) Dec-10
Determinación Tesorería Forzada
Caja, Bancos e Inversiones Temporales (Balance) 200,000 521,526 745,602 607,872 168,908 169,274 170,341 170,826 171,148 408,470 596,560 1,045,992 1,462,962
Caja mínima requerida 5 1.4% 0 5 16.7% 148,252 5 16.7% 149,646 5 16.7% 156,048 5 16.7% 152,480 5 16.7% 153,927 5 16.7% 155,697 5 16.7% 154,981 5 16.7% 155,603 5 16.7% 157,689 5 16.7% 156,995 5 16.7% 157,150 5 16.7% 158,886
(%/Costos y gastos operacionales desembolsables)
Déficit (Exceso) (200,000) (373,274) (595,957) (451,825) (16,429) (15,347) (14,644) (15,846) (15,545) (250,781) (439,565) (888,842) (1,304,077)
Determinación Excesos Cuentas por cobrar

Cuentas por Cobrar (Balance) 2,700,000 2,722,000 2,744,000 2,750,506 2,757,012 2,728,307 2,734,977 2,741,646 2,712,220 2,711,776 2,711,331 2,681,314 2,680,861
Cuentas por Cobrar (según política) (%/Ventas) 90 25.0% 0 90 300.0% 4,116,000 90 300.0% 4,116,000 90 300.0% 4,219,517 90 300.0% 4,219,517 90 300.0% 4,219,517 90 300.0% 4,325,638 90 300.0% 4,325,638 90 300.0% 4,325,638 90 300.0% 4,412,584 90 300.0% 4,412,584 90 300.0% 4,412,584 90 300.0% 4,501,277
Déficit (Exceso) (2,700,000) 1,394,000 1,372,000 1,469,012 1,462,506 1,491,210 1,590,661 1,583,992 1,613,418 1,700,808 1,701,252 1,731,270 1,820,416
Determinación Déficit (Exceso) Otros Activos Corrientes Operativos

Otros Activos Corrientes Operativos(Balance) 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000
Otros Activos Corrientes Operativos(Nivel Ideal) 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000
Déficit(Exceso) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Determinación Déficit (Exceso) Inventarios

Productos Terminado
Inventarios (Balance) 820,000 793,895 777,620 774,074 773,140 775,879 781,487 784,070 786,733 792,388 795,270 796,840 801,028
Inventarios (según política) (%/Costo de ventas) 45 12.5% 0 45 150.0% 1,190,842 45 150.0% 1,166,430 45 150.0% 1,161,111 45 150.0% 1,159,710 45 150.0% 1,163,818 45 150.0% 1,172,230 45 150.0% 1,176,105 45 150.0% 1,180,099 45 150.0% 1,188,583 45 150.0% 1,192,905 45 150.0% 1,195,259 45 150.0% 1,201,542
Déficit(Exceso) (820,000) 396,947 388,810 387,037 386,570 387,939 390,743 392,035 393,366 396,194 397,635 398,420 400,514
Producto en Proceso
Inventarios (según política) (%/Costo de ventas) 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0
Déficit(Exceso) (400,000) (383,895) (380,672) (385,264) (386,103) (389,309) (393,547) (393,327) (394,698) (399,022) (399,076) (399,205) (402,608)
Materia Prima
Inventarios (según política) (%/Costo de ventas) 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0
Déficit(Exceso) (300,000) (321,917) (317,556) (325,674) (322,410) (322,050) (328,190) (324,798) (327,942) (335,926) (333,242) (333,531) (340,344)
Otros inventarios
Inventarios (según política) (%/Costo de ventas) 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000
Déficit(Exceso) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Inventarios en tránsito
Inventarios (Balance) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Inventarios (según política) (%/Costo de ventas) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Déficit(Exceso) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Inventarios (Balance) 1,600,000 1,579,706 1,555,848 1,565,011 1,561,653 1,567,237 1,583,224 1,582,195 1,589,373 1,607,336 1,607,588 1,609,575 1,623,979
Inventarios (según política) (%/Costo de ventas) 80,000 1,270,842 1,246,430 1,241,111 1,239,710 1,243,818 1,252,230 1,256,105 1,260,099 1,268,583 1,272,905 1,275,259 1,281,542
Déficit(Exceso) (1,520,000) (308,864) (309,418) (323,901) (321,943) (323,419) (330,994) (326,089) (329,273) (338,754) (334,683) (334,316) (342,438)
Determinación Proveedores Forzados

Proveedores(Balance) 420,000 437,750 418,750 447,386 433,517 436,699 451,860 437,852 448,722 464,307 449,905 453,209 468,950
Proveedores(% de costos y gastos desembolsables) 90 25.0% 0 90 300.0% 2,068,385 90 300.0% 2,086,199 90 300.0% 2,174,379 90 300.0% 2,131,157 90 300.0% 2,130,494 90 300.0% 2,160,240 90 300.0% 2,147,343 90 300.0% 2,158,542 90 300.0% 2,194,347 90 300.0% 2,181,859 90 300.0% 2,184,657 90 300.0% 2,214,120
Proveedores Forzados(Subutilizados) 420,000 (1,630,635) (1,667,449) (1,726,993) (1,697,640) (1,693,795) (1,708,380) ### (1,709,820) (1,730,040) (1,731,954) (1,731,447) (1,745,171)
Determinación Otros Pasivos Operativos Forzados

Otros Pasivos Operativos(Balance) 1,000,000 1,101,312 1,122,706 1,234,250 1,345,794 1,457,338 1,323,145 1,434,689 1,329,566 1,441,110 1,335,988 1,447,531 1,529,815
Otros Pasivos Operativos(Nivel Ideal) 1,000,000 1,101,312 1,122,706 1,234,250 1,345,794 1,457,338 1,323,145 1,434,689 1,329,566 1,441,110 1,335,988 1,447,531 1,529,815
Otros Pasivos Operativos Forzados(Subutilizados) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total Recursos Forzados 420,000 (1,630,635) (1,667,449) (1,726,993) (1,697,640) (1,693,795) (1,708,380) ### (1,709,820) (1,730,040) (1,731,954) (1,731,447) (1,745,171)
NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS CONTABLE
40178 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
Activos Corrientes Operativos
Disponible 200,000 521,526 745,602 607,872 168,908 169,274 170,341 170,826 171,148 408,470 596,560 1,045,992 1,462,962
Inversiones Temporales 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Clientes 2,700,000 2,722,000 2,744,000 2,750,506 2,757,012 2,728,307 2,734,977 2,741,646 2,712,220 2,711,776 2,711,331 2,681,314 2,680,861
Inventarios 1,600,000 1,579,706 1,555,848 1,565,011 1,561,653 1,567,237 1,583,224 1,582,195 1,589,373 1,607,336 1,607,588 1,609,575 1,623,979
Otros Activos Corrientes Operativos 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000
Total Activos Corrientes Operativos 4,560,000 4,883,233 5,105,450 4,983,390 4,547,573 4,524,819 4,548,542 4,554,667 4,532,740 4,787,582 4,975,480 5,396,881 5,827,802
Pasivos Operativos
Proveedores 420,000 437,750 418,750 447,386 433,517 436,699 451,860 437,852 448,722 464,307 449,905 453,209 468,950
Otros Pasivos Operativos 1,000,000 1,101,312 1,122,706 1,234,250 1,345,794 1,457,338 1,323,145 1,434,689 1,329,566 1,441,110 1,335,988 1,447,531 1,529,815
Total Pasivos Operativos 1,420,000 1,539,062 1,541,456 1,681,636 1,779,311 1,894,037 1,775,005 1,872,541 1,778,289 1,905,417 1,785,892 1,900,741 1,998,764
Necesidad Operativa de Fondos Contable 3,140,000 3,344,170 3,563,994 3,301,753 2,768,262 2,630,782 2,773,537 2,682,126 2,754,452 2,882,165 3,189,588 3,496,140 3,829,038
Incremento anual 204,170 219,823 (262,241) (533,491) (137,480) 142,754 (91,411) 72,326 127,713 307,422 306,553 332,898
NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS REAL
Activos Corrientes Operativos
Total Activos Corrientes Operativos 4,560,000 4,883,233 5,105,450 4,983,390 4,547,573 4,524,819 4,548,542 4,554,667 4,532,740 4,787,582 4,975,480 5,396,881 5,827,802
Pasivos Operativos
Necesidad Operativa de Fondos Real 3,560,000 1,713,535 1,896,545 1,574,760 1,070,622 936,987 1,065,157 972,635 1,044,632 1,152,125 1,457,633 1,764,693 2,083,867
Incremento anual (1,846,465) 183,010 (321,785) (504,139) (133,635) 128,170 (92,522) 71,997 107,493 305,508 307,060 319,174
NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS IDEAL
Activos Corrientes Operativos(De acuerdo con políticas)
Total Activos Corrientes Operativos 140,000 5,595,095 5,572,075 5,676,676 5,671,707 5,677,262 5,793,565 5,796,724 5,801,340 5,898,855 5,902,483 5,904,993 6,001,704
Pasivos Operativos(De acuerdo con políticas)

Necesidad Operativa de Fondos Ideal (860,000) 2,425,397 2,363,171 2,268,046 2,194,756 2,089,431 2,310,180 2,214,692 2,313,232 2,263,398 2,384,637 2,272,805 2,257,769
Incremento anual 3,285,397 (62,227) (95,124) (73,291) (105,325) 220,749 (95,488) 98,540 (49,834) 121,239 (111,832) (15,036)
CAPITAL DE TRABAJO (Financiacion, necesidad real e ideal)
Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Patrimonio 8,400,000 8,534,170 8,683,994 8,851,753 8,078,997 8,239,675 8,435,233 8,630,643 8,830,071 9,055,915 9,282,504 9,508,224 9,760,288
Pasivos Financieros a Largo Plazo 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000
Activos no Corrientes 8,300,000 8,130,000 7,960,000 8,290,000 9,217,917 9,037,083 8,856,250 8,675,417 8,494,583 8,313,750 8,132,917 7,952,083 7,771,250
Financiacion de Capital de Trabajo 1,940,000 2,244,170 2,563,994 2,401,753 701,080 1,042,592 1,418,983 1,795,227 2,175,488 2,582,165 2,989,588 3,396,140 3,829,038
Necesidad de capital de trabajo Real 3,560,000 1,713,535 1,896,545 1,574,760 1,070,622 936,987 1,065,157 972,635 1,044,632 1,152,125 1,457,633 1,764,693 2,083,867
Necesidad de capital de trabajo Ideal (860,000) 2,425,397 2,363,171 2,268,046 2,194,756 2,089,431 2,310,180 2,214,692 2,313,232 2,263,398 2,384,637 2,272,805 2,257,769

Determinación de la Necesidad Total de Fondos
para solucionar la iliquidez
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Requerimiento de Capital de Trabajo (2,800,000) 181,227 (200,823) (133,707) 1,493,676 1,046,839 891,197 419,465 137,744 (318,768) (604,951) (1,123,335) (1,571,269)
Liberación de recursos comprometidos en la operación:

En Caja y Bancos 200,000 373,274 595,957 451,825 16,429 15,347 14,644 15,846 15,545 250,781 439,565 888,842 1,304,077
En cartera 2,700,000 (1,394,000) (1,372,000) (1,469,012) (1,462,506) (1,491,210) (1,590,661) (1,583,992) (1,613,418) (1,700,808) (1,701,252) (1,731,270) (1,820,416)
En inventarios 1,520,000 308,864 309,418 323,901 321,943 323,419 330,994 326,089 329,273 338,754 334,683 334,316 342,438
En otros activos corrientes operativos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total Liberación de recursos comprometidos en la operación 4,420,000 (711,862) (466,625) (693,286) (1,124,134) (1,152,444) (1,245,023) (1,242,057) (1,268,600) (1,111,273) (927,004) (508,112) (173,902)
Solución de Capital Total 1,620,000 (530,635) (667,449) (826,993) 369,542 (105,605) (353,826) (822,592) (1,130,856) (1,430,040) (1,531,954) (1,631,447) (1,745,171)
Check 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (0)
,
ANALISIS CT Vs. NOF

Determinación de la Necesidad Total de Fondos para
solucionar la iliquidez
5,000,000
4,000,000
3,829,038
3,560,000
3,396,140
3,000,000 2,989,588
2,563,994 2,582,165
2,425,397 2,363,171 2,401,753 2,310,180 2,313,232 2,384,637
2,244,170 2,268,046 2,194,756 2,214,692 2,175,488 2,263,398 2,272,805 2,257,769
2,000,000 2,089,431 2,083,867
1,940,000 1,896,545
1,713,535 1,795,227 1,764,693
1,574,760 1,457,633
1,418,983
1,070,622 1,042,592 1,065,157 1,044,632 1,152,125
1,000,000 936,987 972,635
701,080
0
(1,000,000) (860,000)
(2,000,000)
Financiacion de Capital de Trabajo Necesidad de capital de trabajo Real
Necesidad de capital de trabajo Ideal

ORIGEN Y DESTINO DE LOS RECURSOS REQUERIDOS
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Orígen de Recursos
Capitalización, Crédito de Largo Plazo y/o Realización Activos Fijos (2,800,000) 181,227 (200,823) (133,707) 1,493,676 1,046,839 891,197 419,465 137,744 (318,768) (604,951) (1,123,335) (1,571,269)
Reducción de Caja y Bancos 200,000 373,274 595,957 451,825 16,429 15,347 14,644 15,846 15,545 250,781 439,565 888,842 1,304,077
Reducción Cuentas por Cobrar 2,700,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Realización de Inventarios 1,520,000 308,864 309,418 323,901 321,943 323,419 330,994 326,089 329,273 338,754 334,683 334,316 342,438
Realización Otros Activos Corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento Proveedores 0 1,630,635 1,667,449 1,726,993 1,697,640 1,693,795 1,708,380 1,709,491 1,709,820 1,730,040 1,731,954 1,731,447 1,745,171
Incremento Otros Pasivos Operativos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total Orígen de Recursos 1,620,000 2,494,000 2,372,000 2,369,012 3,529,688 3,079,400 2,945,215 2,470,891 2,192,382 2,000,808 1,901,252 1,831,270 1,820,416
Destino de Recursos
Incremento de Caja y Bancos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento Cuentas por Cobrar 0 1,394,000 1,372,000 1,469,012 1,462,506 1,491,210 1,590,661 1,583,992 1,613,418 1,700,808 1,701,252 1,731,270 1,820,416
Incremento de Inventarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento Otros Activos Corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución Proveedores 420,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución Otros Pasivos Operativos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total Destino de Recursos 420,000 1,394,000 1,372,000 1,469,012 1,462,506 1,491,210 1,590,661 1,583,992 1,613,418 1,700,808 1,701,252 1,731,270 1,820,416
Abono a Pasivo Financiero Corto Plazo 1,200,000 1,100,000 1,000,000 900,000 2,067,182 1,588,190 1,354,554 886,899 578,964 300,000 200,000 100,000 (0)
Check 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

CONFORMIDAD FINANCIERA
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Capital Invertido a Largo Plazo
NOF Ideales (860,000) 2,425,397 2,363,171 2,268,046 2,194,756 2,089,431 2,310,180 2,214,692 2,313,232 2,263,398 2,384,637 2,272,805 2,257,769
(+) Activos Fijos Netos 8,300,000 8,130,000 7,960,000 8,290,000 9,217,917 9,037,083 8,856,250 8,675,417 8,494,583 8,313,750 8,132,917 7,952,083 7,771,250
(=) Capital Invertido a Largo Plazo 7,440,000 10,555,397 10,323,171 10,558,046 11,412,672 11,126,514 11,166,430 10,890,109 10,807,815 10,577,148 10,517,553 10,224,889 10,029,019
Capital Financiado a Largo Plazo

Pasivo Largo Plazo 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000 1,840,000
(+) Pasivo Financiero Largo Plazo Adicional Requerido (2,800,000) 181,227 (200,823) (133,707) 1,493,676 1,046,839 891,197 419,465 137,744 (318,768) (604,951) (1,123,335) (1,571,269)
(+) Patrimonio 8,400,000 8,534,170 8,683,994 8,851,753 8,078,997 8,239,675 8,435,233 8,630,643 8,830,071 9,055,915 9,282,504 9,508,224 9,760,288
(=) Capital Financiado a Largo Plazo 7,440,000 10,555,397 10,323,171 10,558,046 11,412,672 11,126,514 11,166,430 10,890,109 10,807,815 10,577,148 10,517,553 10,224,889 10,029,019
Check 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
EBITDA
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Utilidad antes intereses e impuestos (UAII) 268,276 282,629 299,265 317,449 306,058 334,709 331,526
(+)Depreciación 145,000 145,000 145,000 147,083 155,833 155,833 155,833
(-) Retiro Depreciación 0 0 0 (0) (0) (0) (0)
(+)Amortizaciones 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
EBITDA 438,276 452,629 469,265 489,532 486,891 515,543 512,359
(-) Impuesto de Renta 95,236 95,236 95,236 95,236 95,236 95,236 95,236
(-) Intereses 38,870 37,570 36,270 34,970 50,143 43,916 40,879
(=) Excedente (Déficit) del mes 304,170 319,823 337,759 359,327 341,512 376,390 376,244
Excedente (Déficit) Acumulado 304,170 623,994 961,753 1,321,080 1,662,592 2,038,983 2,415,227
NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL

Generación Efectivo Operativo(GEO)
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
Utilidad antes intereses e impuestos (UAII) 268,276 282,629 299,265 317,449 306,058 334,709 331,526
(+)Depreciación 145,000 145,000 145,000 147,083 155,833 155,833 155,833
(-) Retiro Depreciación 0 0 0 0 0 0 0
(+)Amortizaciones 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
Generación Operacional Antes de Impuestos (EBITDA 438,276 452,629 469,265 489,532 486,891 515,543 512,359
(-) Impuesto de renta (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236)
EBIDA 343,040 357,393 374,029 394,297 391,655 420,307 417,123
Necesidad Operativa de Fondos Contable

(Aumento) Disminución en activos corrientes operativos (323,233) (222,217) 122,060 435,817 22,754 (23,723) (6,125)
Aumento (Disminución) en pasivos operacionales 119,062 2,394 140,180 97,675 114,726 (119,031) 97,536
(Aumento) Disminución NOF contable (204,170) (219,823) 262,241 533,491 137,480 (142,754) 91,411
Generación Efectivo Operativo Contable(GEO) 138,870 137,570 636,270 927,788 529,135 277,552 508,534

EFICIENCIA EN LA GENERACIÓN DE CAJA OPERACIONAL
Ingresos Operacionales 1,372,000 1,372,000 1,406,506 1,406,506 1,406,506 1,441,879 1,441,879
EBITDA 438,276 452,629 469,265 489,532 486,891 515,543 512,359
Margen EBITDA(%) 31.9% 33.0% 33.4% 34.8% 34.6% 35.8% 35.5%

EFICIENCIA EN EL USO DE CAPITAL OPERATIVO
NOF Contables/Ventas(%) 20.3% 21.6% 19.6% 16.4% 15.6% 16.0% 15.5%
NOF Reales/Ventas(%) 10.4% 11.5% 9.3% 6.3% 5.6% 6.2% 5.6%
NOF Ideales/Ventas(%) 14.7% 14.4% 13.4% 13.0% 12.4% 13.4% 12.8%
Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 TOTAL
($000) ($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
329,463 351,876 348,995 346,825 371,870 3,888,941
155,833 155,833 155,833 155,833 155,833 1,828,750
(0) (0) (0) (0) (0) (0)
25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 300,000
510,296 532,710 529,828 527,658 552,703 6,017,691
95,236 95,236 95,236 95,236 95,236 1,142,828
34,800 30,797 27,170 25,870 24,570 425,825
380,261 406,677 407,422 406,553 432,898 4,449,038
2,795,488 3,202,165 3,609,588 4,016,140 4,449,038

NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL NORMAL

($000) ($000) ($000) ($000) ($000)
329,463 351,876 348,995 346,825 371,870
155,833 155,833 155,833 155,833 155,833
0 0 0 0 0
25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
510,296 532,710 529,828 527,658 552,703
(95,236) (95,236) (95,236) (95,236) (95,236)
415,061 437,474 434,592 432,423 457,468
21,927 (254,842) (187,898) (421,402) (430,921)

(94,253) 127,128 (119,525) 114,849 98,023
(72,326) (127,713) (307,422) (306,553) (332,898)
342,735 309,761 127,170 125,870 124,570
Total
Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 2010
1,441,879 1,470,861 1,470,861 1,470,861 1,500,426 17,202,165
510,296 532,710 529,828 527,658 552,703 6,017,691
35.4% 36.2% 36.0% 35.9% 36.8% 35.0%

15.9% 16.3% 18.1% 19.8% 21.3%
6.0% 6.5% 8.3% 10.0% 11.6%
13.4% 12.8% 13.5% 12.9% 12.5%
INDICADORES Jan-10
GESTION INTEGRAL BASADA EN EL VALOR ($000)
CREACION (DESTRUCCION) DE VALOR
Valor Económico Agregado (EVA) 33,370.4

Variación del EVA
MACROINDUCTORES DE VALOR
FLUJO DE CAJA LIBRE
Flujo de Caja Libre Operativo

Generación Operacional 304,170
Disminución(Incremento) en NOF (204,170)
Generaciòn de efectivo operativo (GEO) 100,000
Disminución(Incremento) en Activos Fijos -
Flujo de Caja Libre Operativo 100,000
Flujo de Caja Libre Financiero

Fondos provistos (cancelados) por acreedores financieros (100,000)
Fondos provistos (entregados) por accionistas -
Flujo de Caja Libre Financiero (100,000)
RENTABILIDAD (%)
Rentabilidad sobre capital empleado con costo (ROCE) 1.37%
Costo Pasivo Financiero 1.28%

Costo de Oportunidad del Accionista 1.20%
Costo de Capital Empleado (WACC) 1.08%
Margen de Rentabilidad sobre Capital Empleado 0.29%
Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE) 1.6%
LIQUIDEZ
Capital de Trabajo (Fuente) 2,244,170
Necesidades Operativas de Fondos

INDICADORES Jan-10
GESTION INTEGRAL BASADA EN EL VALOR ($000)
Contables 3,344,170
Reales 1,713,535
Ideales 2,425,397
Feb-10
($000)
47,413.4
14,043
319,823
(219,823)
100,000
100,000
(100,000)
-
(100,000)
1.51%
1.28%
1.20%
1.09%
0.41%
1.8%
2,563,994
Feb-10
($000)
3,563,994
1,896,545
2,363,171

Presupuesto Con Flujos de Caja e Indicadores (Comercial 2)

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EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.

Costos Indirectos de Fabricación

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

Activos Corrientes y Operativos (KT Bruto) 4,560,000 4,883,233

Pasivos Operativos Corrientes y no Corrientes 1,420,000 1,539,062

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

Capital Neto de Trabajo 3,140,000 3,344,170

Capital Financiado Con Costo

Pasivos Financieros Corto Plazo 1,200,000 1,100,000

FUENTE Y USO DE CAPITAL DE TRABAJO Jan-10

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

5,105,450 4,983,390 4,547,573 4,524,819 4,548,542 4,554,667

1,541,456 1,681,636 1,779,311 1,894,037 1,775,005 1,872,541

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10

3,563,994 3,301,753 2,768,262 2,630,782 2,773,537 2,682,126

1,000,000 900,000 2,067,182 1,588,190 1,354,554 886,899

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10

FUENTE Y USO DE CAPITAL DE TRABAJO

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10

219,823 -262,241 -533,491 -137,480 142,754 -91,411

4,532,740 4,787,582 4,975,480 5,396,881 5,827,802

1,778,289 1,905,417 1,785,892 1,900,741 1,998,764

Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10

2,754,452 2,882,165 3,189,588 3,496,140 3,829,038

578,964 300,000 200,000 100,000 0

Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10

300,000 200,000 100,000 -

Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10

72,326 127,713 307,422 306,553 332,898

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)

Estructura de Financiación (%)

Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10

3,040,000 2,940,000 2,840,000 2,740,000 3,907,182 3,428,190

27% 26% 25% 24% 33% 29%

1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28%

0.75% 0.78% 0.81% 0.85% 0.81% 0.86%

0.20% 0.20% 0.20% 0.20% 0.26% 0.25%

Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10

3,194,554 2,726,899 2,418,964 2,140,000 2,040,000 1,940,000

27% 24% 22% 19% 18% 17%

1.28% 1.28% 1.27% 1.27% 1.27% 1.27%

0.86% 0.86% 0.90% 0.89% 0.89% 0.92%

0.24% 0.21% 0.19% 0.17% 0.16% 0.16%

UODI = UAII x (1 - t) 156,903.9

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

Capital Empleado con Costo (Mes Anterior) 11,440,000

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

Utilidad Neta 134,170.4

Desde la perspectiva del modelo contable

Desde la perspectiva del modelo contable

EMPRESA INDUSTRIAL XYZ S.A

Valor de Activos Financiado por Patrimonio 8,400,000.0

Valor de Activos Financiado por Pasivos Financieros 3040000.0

Ganancia Económica Total 33,370.42

172,792.9 190,895.4 210,423.5 192,161.7 225,090.8 222,895.2 222,980.0

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10

11,474,170 11,523,994 11,591,753 11,986,179 11,667,865 11,629,787 11,357,542

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10

149,823.5 167,759.5 187,243.4 160,678.6 195,557.1 195,410.8 199,427.7

282629.2 299265.2 317449.1 306057.7 334709.3 331525.7 329463.1

282629.2 299265.2 317449.1 306057.7 334709.3 331525.7 329463.1

Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10

8,534,170.4 8,683,993.9 8,851,753.4 8,078,996.8 8,239,675.4 8,435,232.5 8,630,643.4