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6o semestre
Clave:
LIC 07143635
Índice
Presentación ........................................................................................................................................................................................ 3
Competencia de la unidad ................................................................................................................................................................... 4
Problematización ................................................................................................................................................................................. 5
3.1. Fuentes de financiamiento ............................................................................................................................................................ 6
3.2. Proyección de la capacidad de pago de la empresa ................................................................................................................... 20
3.3. Análisis de resultados ................................................................................................................................................................. 39
Cierre de la unidad............................................................................................................................................................................. 43
Fuentes de consulta........................................................................................................................................................................... 44
Presentación
Bienvenido(a) a la tercera unidad. Aquí conocerás diferentes fuentes de financiamiento que existen en México y a las cuales una
PyME puede acudir para iniciar o expandir su mercado. También conocerás la importancia de cumplir los requisitos que solicitan
para determinar si el negocio tiene posibilidades de pedir financiamiento.
Una vez que cumples los requisitos que exigen las instituciones financieras, es importante conocer la tasa de interés que cobrarán y
el plazo en tiempo en que los recursos prestados tienen que ser devueltos, esto con el fin de estimar la capacidad de pago a través
de la proyección de los estados de resultados y el estado de flujo de efectivo, con el objeto de determinar si la empresa puede hacer
frente a la deuda que pretende contraer.
Competencia de la unidad
Competencia
Fuente: freedigitalphotos.com
Problematización
Desconocimiento a:
Existencia de fuentes de
financiamiento alternas en
el mercado mexicano
Recursos económicos
Fuente: freedigitalphotos.com
Como recordarás, la empresa Nueva Era, S.A. requiere $109,120 para expandir su mercado a través de las ventas de uniformes
escolares, incrementando la producción mensual en 100 unidades adicionales. Se pretende financiar con recursos propios $28,550,
es decir, con dinero de los socios, y $80,570 se solicitarán con financiamiento externo.
Para ello, es necesario elegir la institución financiera que más convenga a la empresa, ya que su correcta elección, se basará en
diversos factores como: el cumplimiento de los requisitos solicitados, la tasa de interés, y el plazo de tiempo en que será devueltos
los recursos prestados.
3
Cumplir Tasa de Plazo de
con los interés tiempo
requisitos
Los Para que una empresa pueda ser candidata a un préstamo, es importante cumplir los requisitos
requisitos solicitados por las instituciones financieras, ya que puede suceder que el negocio no los cumpla.
Es un factor muy importante a considerar porque es el costo que la empresa tiene que pagar por
Tasa de el dinero que pide prestado. Entre más baja es la tasa de interés por adquirir un préstamo,
interés resultará más benéfico para la empresa.
Se maneja el corto o largo plazo, el cual comprende un periodo de tiempo menor a un año, y
mayor a un año respectivamente. Entre mayor es el plazo de tiempo en que la empresa devolverá
Plazo de
los recursos a la institución financiera, mayor es la cantidad acumulada de dinero que se tiene que
tiempo
pagar, es decir, el monto del pago mensual puede ser menor, pero el costo del crédito en el largo
plazo resultará más caro. Por lo tanto, la empresa tienen que encontrar la fuente de financiamiento
que preste el dinero a una tasa de interés y plazo de tiempo adecuados.
A continuación se presentan las siguientes alternativas de financiamiento que existen en México para iniciar o expandir un negocio.
Esta fuente de financiamiento es una opción que los negocios tienen. El plazo de tiempo para
Préstamo familiar o de devolver el dinero y los requisitos solicitados son más flexibles comparado con el de las
amigos instituciones financieras, y puede suceder que el amigo o familiar no cobre intereses por
prestar el dinero.
Según el Banco de México “en nuestro país el intermediario financiero más importante son los
Préstamo de instituciones bancos, por el monto de los recursos que administran. Tan es así, que los bancos administran
financieras más de la mitad del dinero del país que está en el sistema financiero (Banxico, 2015)”.
En México, existen varios Bancos a los cuales puede una PyME acudir para solicitar
financiamiento.
Hoy en día, existen muchos negocios o club de préstamos formados por inversores que se
Préstamo de inversionistas dedican a prestar dinero a empresas que desean invertir recursos principalmente para
privados expandirse a cambio de un pago que es el interés. Por ejemplo, los inversionistas ángeles,
financian negocios que ellos consideran que tienen posibilidades de éxito, y además, se
involucran en la empresa solo para asegurarse de que los recursos les serán devueltos.
Préstamo de fuentes gubernamentales. Existen en México organismos gubernamentales que apoyan a las PyME ofreciendo
financiamiento, como son:
Secretaria de Economía Tiene un programa que se llama capital semilla, el cual proporciona apoyo financiero para
iniciar o poner en marcha un negocio. Para obtenerlo tendrás que incubarte en el Sistema
Nacional de Incubación de Empresas de la Secretaría de Economía.
Nacional Financiera Tiene el Programa Fondo PyME el cual va dirigido a micros y pequeñas empresas del sector
(NAFINSA) industrial, comercio y servicios que desean conseguir financiamiento para cubrir necesidades
de operación o equipamiento. Cabe mencionar que el financiamiento será otorgado por
intermediarios financieros que están incorporados a NAFINSA. Puedes ver más en:
www.fondopyme.gob.mx
Banco Nacional de Comercio Tiene el programa crédito PYMEX, el cual consiste en ayudar a las empresas exportadoras e
Exterior (BANCOMEX) importadoras, que provean insumos, servicios o bienes intermedios o finales a conseguir
financiamiento a través de intermediarios financieros. Puedes ver más en:
www.bancomext.com
Programas sociales Son emitidos por el gobierno y van destinados a mejorar las condiciones de vida de una
comunidad. Pretenden resolver alguna problemática existente o satisfacer alguna necesidad en
la sociedad, y están manejados por diferentes secretarías, como: La Secretaria de Agricultura y
Ganadería, desarrollo rural, pesca y alimentación (SAGARPA), Secretaría de Turismo, entre
otras, y llegan a toda la República Mexicana, además, tienen la ventaja de que el
financiamiento que otorgan, en algunos casos son a fondo perdido, es decir, los recursos no
tendrán que ser devueltos.
Los programas sociales apoyan con recursos económicos principalmente a empresas que van a iniciarse o expandirse en el
mercado pero que se encuentre en zonas rurales. “Actualmente, lo rural se entiende como el espacio desarrollado
socialmente donde se realizan actividades agropecuarias, acuícola, artesanal y de turismo alternativo con base en procesos
productivos, educativos, recreativos y de conservación de recursos naturales, llevados a cabo por sus habitantes junto con
los aspectos que involucran el reconocimiento de derechos individuales, sociales, civiles y de tercera generación” Gaceta
Oficial del Distrito Federal (2010, p. 166).
Por ejemplo, en la Ciudad de México, antes Distrito Federal, (CNNExpansión, 2015), existen 7 demarcaciones territoriales que son
consideradas rurales como son: Álvaro Obregón, Cuajimalpa de Morelos, La Magdalena Contreras, Tlalpan, Xochimilco, Tláhuac y
Milpa Alta.
Cabe mencionar que cada programa social apoya con financiamiento para conceptos específicos, por ejemplo; hay algunos que
financian sólo adquisición de maquinaria y equipo de trabajo, otros que apoyan solo insumos, y otros programas que financian
únicamente capacitación para el personal de la empresa.
A continuación se muestran los programas sociales que operan por sector en las Entidades Federativas.
Fuente: http://www.programassociales.mx/?page_id=750
Para tener acceso al financiamiento que otorgan los programas sociales, las empresas tienen que cumplir con los requisitos
estipulados en las reglas de operación. Puedes investigar más sobre los apoyos que brindan en el catálogo de programas que se
encuentra en la iniciativa para el fortalecimiento de la institucionalidad de los programas sociales (IPRO) en el siguiente enlace:
http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx donde aparecerá una pantalla como la siguiente: ver imagen 1
Imagen 1
Fuente: http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx
Observa en la flecha marcada con el número 1, un recuadro donde se elige la entidad federativa en la que se encuentra el negocio.
En la flecha marcada con el número dos, se elige la dependencia federal quien maneja los programas sociales, y en la flecha marcada
con el número tres, seleccionas el programa social de tu interés. Por ejemplo, en el Distrito Federal, la Secretaria de Economía maneja
los siguientes programas sociales:
Fondo de
microfinanciamiento a
mujeres rurales La población objetivo: Se refiere a quienes van dirigidos los apoyos, es decir, este
programa financia a la “población rural campesinos indígenas y población con
escasez de recursos que demuestre su capacidad organizativa productiva
empresarial para abrir o ampliar un negocio (reglas de operación, 2012) de vida a
través de Instituciones de microfinanciamiento e intermediarios, e impulsar un
sistema sólido de instituciones de microfinanciamiento con sentido social (IPRO,
2015)”.
Programa de Fomento a la
Economía Social
Block de notas
Fuente: freedigitalphotos.com
Cada programa social maneja sus propias reglas de operación, por lo tanto, es importante que antes de solicitar financiamiento, la
empresa revise los lineamientos para cerciorarse si cumple con los requisitos.
Hasta aquí se dieron varias opciones a las que una PyME puede acudir para solicitar financiamiento, tendrás que elegir aquella
fuente que resulte más conveniente para la empresa.
Una vez que elegiste la fuente de financiamiento externa y conoces los requisitos para solicitar préstamo, así como la tasa de interés
y el plazo en tiempo, se procede a estimar la capacidad de pago de la empresa ante tres escenarios; conservador, optimista y
pesimista.
Iniciaremos estimando la capacidad de pago de la empresa, Nueva Era, S.A. Para ello, acudimos al Banco el cual pide los siguientes
requisitos para otorgar financiamiento:
Acta constitutiva de la empresa con sello del Registro Público de la Propiedad y Comercio, así como las actas de
protocolización de incremento de capital en caso de existir.
Registro Federal de Contribuyentes RFC de la empresa.
IFE de los representantes legales.
Comprobante de domicilio fiscal.
Comprobante de domicilio del representa legal.
Declaración anual de los últimos dos años. Por ejemplo, se investigó en noviembre del 2015 y requieren las declaraciones
anuales del 2013 y 2014.
Declaraciones parciales del año en curso, por ejemplo las declaraciones del 2015, y las declaraciones analíticas firmadas por
el contador y el representante legal de la empresa.
Mínimo dos años de haberse constituido la empresa.
Una vez revisado que la empresa cumple los requisitos, se investiga la tasa de interés y el plazo en tiempo para devolver los recursos.
Cabe mencionar que el banco maneja diferentes tasas de interés dependiendo el tipo de financiamiento y el plazo. En este caso
cobrará una tasa del 16% anual a un plazo de 30 meses.
A continuación, iniciaremos la proyección de la capacidad de pago de la PyME ejemplificando con el caso de la empresa Nueva Era,
S.A. a través de la siguiente metodología que consta de tres pasos:
Estas necesidades fueron calculadas en la unidad 1, actividad 2, formato 2, en el cual, estimaste el monto del financiamiento interno
y externo, y retomadas en esta unidad en el punto 3.1. Fuentes de financiamiento para PyME, cuadro 1 necesidades de
financiamiento. Ver cuadro 3.
La proyección de los estados de resultados fueron vistas en la unidad 2, en 2.1. Situación financiera proyectada.
A partir de ahora, se consideran tres escenarios para proyectar la capacidad de pago de la empresa, conservador, optimista y
pesimista.
Escenario conservador
Este escenario parte de los siguientes supuestos:
Una vez descritos los supuestos, se procede hacer las estimaciones en el Estado de Resultados. Ver cuadro 4.
El estado de flujos de efectivo, muestra los movimientos de efectivo de la empresa en un periodo de tiempo determinado, es decir,
las entradas y salidas de dinero provenientes de las actividades de operación, actividades de inversión y actividades de
financiamiento, por cada una de esas actividades debemos determinar un flujo de efectivo.
La finalidad del estado de flujos de efectivo es presentar el manejo del dinero, su obtención y utilización durante un período
determinado, y evaluar la liquidez de la empresa.
A continuación se realiza el estado de flujo de efectivo, utilizando el método indirecto, el cual consiste en partir de la utilidad o flujo
de efectivo neto que se encuentra en el estado de resultados (cuadro 4) para luego proceder a depurar hasta llegar al saldo de
efectivo final de caja. Ver cuadro 5.
Cuadro 5
Estado de flujo de efectivo
Nueva Era, S.A.
Flujo de efectivo
cifras en pesos
1 2 3 4 5
Entradas de efectivo
Ingresos por ventas 1,050,000 1,521,597 1,590,755 1,663,057 1,738,644
Financiamiento con recursos
externos 80,570
Financiamiento con recursos
propios 28,550
a) Total de entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,590,755 1,663,057 1,738,644
Salidas de efectivo
Costo de ventas 458,000 850,200 880,042 912,604 946,370
Gastos de operación 456,000 472,006 488,573 505,722 523,473
Pago a financiamiento externo 40,800 40,800 18,706
Pago a financiamiento interno 9,517 9,517 9,517
Inversión de capital 109,120
Impuesto sobre la renta 42,160 60,939 68,673 76,354 84,538
b) Total de salidas de efectivo 956,160 1,542,581 1,487,605 1,522,902 1,554,381
Saldo inicial de caja 0 93,840 88,136 103,150 140,154
Entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,590,755 1,663,057 1,738,644
Salidas de efectivo 956,160 1,542,581 1,487,605 1,522,902 1,554,381
c) Saldo final de caja (a-b) 93,840 88,136 103,150 140,154 184,263
Entrada de efectivo
Fuente: Freedigitalphotos.com
Salidas de efectivo
Salida de efectivo
Fuente: freedigitalphotos.com
Se pretende conseguir un crédito bancario a una tasa de interés anual del 16% sobre saldos insolutos, esto quiere decir que el
interés que cobra el banco, es calculado con base al importe que se adeuda al final de cada mes y no sobre la deuda original. Por
ejemplo, en el cuadro 6, se tiene un financiamiento por $80,570 que se pagará a 29 mensualidades de $3,400 y la última
mensualidad de $1,706, con una tasa de interés de 1.33% mensual (16% / 12 meses).
Para calcular el pago de interés mensual, se multiplica el saldo inicial por 1.33%, por ejemplo, para el primer mes se tiene ($80,570 x
0.0133) el cual es igual a $1,209.
Saldo final del mes = saldo inicial del mes + pago de interés – pago al financiamiento
Sustituyendo:
Observa que los importes anteriores están reflejados en el Cuadro 5. Estado de flujo de efectivo, concepto pago a financiamiento
externo, año 1, 2, y 3 respectivamente.
Por lo tanto, el importe total de pago al financiamiento es la suma de los tres años $100,306. Es decir, la empresa Nueva Era, S.A.
solicitará financiamiento por $80,570 y terminará pagando en 30 meses con intereses un importe total de $100,306.
En este ejercicio suponemos que será devuelto el dinero a los socios de la empresa en
tres años sin intereses ($28,550/3 años), resultando un pago anual por financiamiento
interno de $ 9,517. Ver cuadro 5.
El pago al
financiamiento interno
Pagos
Fuente: freedigitalphotos.com
En el estado de flujo de efectivo, método indirecto, se tiene un saldo final de caja para el año actual de $93,840, mientras que en
estado de resultados se tiene una utilidad neta de $81,840. Te preguntarás, ¿por qué la diferencia de $12,000 corresponde al importe
de la depreciación? Porque en el estado de resultados, la utilidad neta tiene restada la depreciación, y esta es una partida virtual que
no implica salida o entrada de dinero. Ver más sobre esto en: gerencie.com
AÑO
CONCEPTO
1 2 3 4 5
Flujo de efectivo
cifras en pesos
1 2 3 4 5
Entradas de efectivo
Ingresos por ventas 1,050,000 1,521,597 1,653,755 1,797,392 1,953,505 Podemos ver ante un escenario
Financiamiento con recursos
externos 80,570 optimista, que la empresa Nueva
Financiamiento con recursos
propios 28,550
Era S.A. no presenta ningún
a) Total de entradas de efectivo 1,050,000 1,630,717 1,653,755 1,797,392 1,953,505 problema para hacer frente al
(Cifra en pesos)
AÑO
CONCEPTO
1 2 3 4 5
Se procede a proyectar el estado de flujo de efectivo el cual arroja los siguientes resultados, ver cuadro 10.
Con base a la información financiera resumimos que la empresa Nueva Era, S.A., tiene el siguiente objetivo y meta.
Objetivo Meta
Para lograr su objetivo y cumplir la meta necesita $109,120 para adquirir los siguientes recursos en: infraestructura
maquinaria y equipo, insumos y materiales, recursos humanos, ver cuadro 11.
Solicitará la empresa al banco un financiamiento por la cantidad de $80,570, a una tasa de interés de 16% anual, y a pagar
en 30 meses sobre saldos insolutos.
Con base a las proyecciones del estado de flujo de efectivo en los tres escenarios se tiene el siguiente resumen, ver cuadro
12.
Cuadro 12. Resumen del estados de flujo de efectivo de los tres escenarios
Flujo de efectivo
cifras en pesos
Escenario 1 2 3 4 5
Cierre de la unidad
Finalmente con base a los conocimientos adquiridos, estás en posibilidad de presentar una propuesta de opción de financiamiento
para una PyME, proyectar la capacidad de pago, y evaluar la posibilidad de que el financiamiento le sea otorgado.
Fuentes de consulta
Iniciativa para el fortalecimiento de la institucionalidad de los programas sociales (IPRO) 2015. Catálogo de programas
sociales. Recuperado de: http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx