UNIVERSIDAD ICESI

MATEMÁTICAS FINANCIERAS
TALLER CON APLICACIÓN DE FUNCIONES FINANCIERAS EN EXCEL
(Excel es una marca registrada de Microsoft Inc.)
Profesor: Félix Alvarez Sánchez

Convenciones:
VP o VA = Valor Presente, Valor Actual; VF = Valor Futuro; A = Alícuota (cuota fija);
i = tasa de interés periódica; n = número de periódos.

Observaciones:
Tal como se establece en los flujos de caja, a Excel deben ingresarse con signo positivo los valores
que representen ingresos, y con signo negativo, los que representen egresos (en representación
gráfica los ingresos se indican con flechas hacia arriba y los egresos con flechas hacia abajo).

Para los problemas que siguen, realice el cálculo con fórmulas y compárelos con los valores obtenidos
al emplear funciones financieras del Excel.

1. Valor Futuro de monto actual (función VF)

Problema: Me conceden hoy un préstamo por $1.000.000, a una tasa del 2% mensual compuesto, par
ser cancelado en un solo pago dentro de 11 meses. ¿Cuál será el valor que deberé cancelar al finaliza
dicho plazo?

i n VA VF
0.02 11 1,000,000.00

Fórmula de matemática financiera: VF = VP(1 + i ) n

Notación con factores estándar:

VF = P(F/P, 2%, 11) = 1.000.000 x 1,2433743 =
(F/P, 2%, 11) = 1.2433743

Alternativa:
Resolver el problema suponiendo que la tasa de interés del 2% mensual es simple.

Con interés simple: VF = VP(1 + it) = 1.000.000(1+0,02x11) =

2. Valor Presente de un monto futuro (función VA)

Problema: Dentro de 15 meses deberé cancelar una deuda de $2.500.000. Si la tasa que me
cobran es del 4,5% trimestral, cuál será el valor que deberé pagar hoy para cancelar la deuda?

i n VP F
4.5% 5 $2,006,127.62 -2,500,000.00
 Fórmula de matemática financiera: VP = F/(1 + i )n

Notación con factores:

VP = F(P/F; 4,5%; 5) = 2.500.000 x 0,802451 = $2,006,127.62
(P/F; 4,5%; 5) = 0.8024510

Alternativa:
Resolver el problema suponiendo que la tasa de interés es del 4,5% trimestral simple.

Con interés simple: VA = VF/(1 + it) = 2.500.000/(1+0,045 x 5) =

3. Tasa de interés (función TASA)

Problema: Se obtiene un préstamo por $1.000.000, debiéndose devolver $1.259.712 dentro de
18 meses. ¿Qué tasa de interés semestral cobra la entidad financiera?

i n VA o VP F
8% 3 $1,000,000.00 -1,259,712.00
semestral

Fórmula de matemática financiera. Se despeja i de: VF = VP(1 + i ) n

1.259.712 = 1.000.000(1+i)3
1.259.712/1.00.000 = (1+i)3
1,259712 = (1+i)3
(1+i)3 = 1.259712
(1+i) = 1,259712^(1/3)
1+ i = 1.080
i= 8.0% semestral

4. Número de periodos con un monto único (función NPER)

Problema: Se hizo una inversión por $500.000, la cual ganó una tasa de interés del 4% trimestral,
recibiéndose al término del plazo $596.514. ¿Durante cuánto tiempo se mantuvo la inversión?
i n VP F
4% -500,000.00 596,514.00

Fórmula de matemática financiera. Se despeja n de: VF = VP(1 + i ) n, y se emplean

logaritmos.
596.514 = 500.000(1+0,04)n
596.514/500.000 = (1+0,04)n
1,1930280 = (1+0,04)n
(1,04)n = 1.1930280
n ln(1,04) = ln(1,193028)
 n (0,039220713) = 0.1764946131
n= 4.5 trimestres

5. Flujos de caja mixtos

Dados los siguientes pagos que deberán realizarse en diferentes semestres, calcular:
a) El Valor Presente
b) El Valor Futuro
c) El Valor Equivalente en el semestre 2

i= 10% periódica semestral

Semestres 0 1 2 3
Flujos $ 100,000 $ 200,000 $ 500,000 $ 400,000

a) Valor presente:
Primera forma: Aplicando la función VNA + pago en cero
VP = $ 995,567.24

Segunda forma: aplicando factores financieros estándar (con función VNA):

VP = 100.000 + 200.000(P/F,10%,1) + 500.000(P/F,10%,2) + 400.000(P/F, 10%, 3) =

(P/F,10%,1) 0.909091
(P/F,10%,2) 0.826446
(P/F,10%,3) 0.751315

Nota: los factores financieros se calculan con flujos de $1.

b) Valor futuro:
Se obtiene proyectando el valor presente calculado en el literal a), hasta el final del semestre 3.
VF = $ 1,325,100.00 Función VF

c) Valor equivalente en el semestre 2:

Se obtiene proyectando el valor presente calculado en el literal a), hasta el final sel semestre 2.
VE2 = $ 1,204,636.36 Función VF

Otra forma:
Se lleva el valor futuro calculado en el literal b) a Valor presente relativo en el semestre 2:
VE2 = $ 1,204,636.36 Función VA

6. Valor presente de flujos diferidos: Función VNA

Calcular el valor presente de los siguientes flujos:

Año 0 1 2 3
Flujos ($) 0 33 33
 Tasa = 14% anual
VP =

7. Valor Futuro de una Anualidad Vencida (función VF)

Problema: Si deposito 5 cuotas bimestrales iguales, sucesivas y vencidas de $800.000 cada una, en u
fondo que paga el 5,0% bimestral, cuál será el monto que me entregará el fondo al final de 10 meses?

i n A VF
0.05 5 -800,000.00 $4,420,505.00

Fórmula de matemática financiera: VF = A[(1 + i ) n - 1]/i

A es la alícuota (o cuota fija)

8. Valor Presente de una Anualidad Vencida (función VA)

Problema: Compro un electrodoméstico que me prometen financiar al 2,8% mensual, para lo cual debe
pagar 10 cuotas mensuales iguales de $ 400.000, sucesivas y vencidas. Si no deseo tomar el crédito,
¿cuánto debo pagar hoy para llevarme el electrodoméstico?

i n A VP
0.028 10 -400,000.00 $3,447,173.57

Fórmula de matemática financiera: VP = A[1- (1 + i ) -n]/i

9. Valor Presente de una Anualidad Anticipada (función VA)

Problema: Compro un electrodoméstico que me prometen financiar al 2,8% mensual, para lo cual debe
pagar 10 cuotas mensuales de $ 400.000, iguales y sucesivas, empezando la primera al comienzo del
primer mes. Si no deseo tomar el crédito, ¿cuánto debo pagar hoy para llevarme el electrodoméstico?

i n A VP
0.028 10 -400,000.00 $3,543,694.43

Nota: al Excel se le instruye que las cuotas son anticipadas, digitando un 1 en el argumento denominad
Tipo.
Fórmula de matemática financiera: VP = A[1- (1 + i ) -n](1+i)/i

Con base en los problemas 8 y 9, ¿con cuál plan de pagos cuesta más hoy el el electrodoméstico, con
cuotas vencidas, o con cuotas anticipadas?

10. Cálculo de una alícuota a partir del valor presente (función PAGO)
Problema: Me ofrecen financiar un equipo cuyo valor es de $ 3.500.000 en 12 cuotas fijas mensuales,
sucesivas y vencidas, al 2,5% mensual. ¿Cuál será el valor de cada cuota?
 i n VA A
0.025 12 3,500,000.00 $341,204.94

Fórmula de matemática financiera de donde se puede despejar A: VP = A[1- (1+ i ) -n]/i

11. Cálculo de una alícuota empleando Valor Futuro (función PAGO)

Problema: Deberé cancelar $ 15 millones dentro de 14 meses; pero llego al siguiente acuerdo de pago
con mi acreedor: cancelar la deuda en 7 cuotas bimestrales iguales, sucesivas y vencidas, a una tasa
del 4.55% bimestral. ¿Cuánto debo pagar en cada bimestre?

i n VF A
0.0455 7 -15,000,000.00

Fórmula de matemática financiera de donde se puede despejar A: F = A[(1+ i ) n - 1]/i

12. Cálculo de la tasa de interés (función TASA)

a) Caso en que los pagos son cuotas uniformes

Problema: Una deuda bancaria de $ 2.800.000 es financiada mediante 5 pagos iguales, vencidos y
sucesivos de $600.000 mensuales cada uno. ¿Qué tasa está cobrando la entidad financiera?

n A VA Tasa mensual
5 -600,000.00 2,800,000.00 2.34%
Fórmula de matemática financiera de donde se obtiene i: VP = A[1- (1+ i ) -n]/i

b) Caso en que el pago es único y se hace al final

Con esta misma función TASA se puede encontrar la tasa de interés si se tiene el Valor Futuro y el Valo
Presente o Valor Actual.

Ejemplo: Me prestan $1.580.000 con el compromiso de devolver $2.500.000 dentro de 18 meses. ¿Qu
tasa mensual me están cobrando?

n (meses) VA VF Tasa mensual

18 1,580,000.00 -2,500,000.00

Excel calcula la tasa i que satisfaga la expresión VF = VP(1+i)n

13. Cálculo del número de períodos de una anualidad (función NPER)

Problema: Se concede un préstamo por $12 millones para ser cancelado mediante cuotas fijas
trimestrales, sucesivas y vencidas al 5,5% trimestral. ¿Por cuánto tiempo se concede el préstamo?

Número de
 i trimestral Cuota fija VA periodos (Trimestres)
5.5% -1,500,000.00 12,000,000.00 10.83

Excel calcula el valor de n que satisfaga la expresión VP = A[1-(1+i) -n]/i

14. Cálculo del Valor Presente de una perpetuidad

Problema: Una empresa paga un dividendo preferente anual fijo de $4.000 a los accionistas que pose
preferentes en la empresa. Si la rentabilidad de la acción preferente es el 14% anual, ¿cuál es el prec
acción preferente?

El valor presente de una perpetuidad es el valor de la alícuota dividido entre la tasa de interés, así:
VP = A/i

Con aplicación a nuestro caso es:

Pp = Dp/rp
Pp = 4.000/0,14
Pp = $28,571.4

Donde Pp = precio de la acción preferente

Dp = dividendo preferente
rp = costo de la acción preferente

15. Cálculo del valor presente de un gradiente aritmético creciente (función VNA)
Problema: Se debe pagar un préstamo a 5 meses, en las siguientes condiciones: el primer pago, por
$500.000 se hará al final del próximo mes, y de allí en adelante se pagarán cuotas sucesivas que se
incrementen en $100.000 cada mes. Si la tasa del préstamo es el 2% mensual, ¿cuál es el valor
del préstamo? Muestre los pagos mensuales que deben hacerse.

Meses 0 1 2 3
Flujos
Costo de la deuda 2% mensual
Valor del préstamo

16. Cálculo del valor presente de un gradiente geométrico creciente (función VNA)
Problema: Se debe pagar un préstamo a 5 meses, en las siguientes condiciones: el primer pago, por
$500.000 se hará al final del próximo mes, y de allí en adelante se pagarán cuotas sucesivas que se
incrementen en 20% cada mes. Si la tasa del préstamo es el 2% mensual, ¿cuál es el valor del
préstamo? Muestre los pagos mensuales que deben hacerse.

Meses 0 1 2 3
Flujos
Costo de la deuda 2% mensual
Valor del préstamo
17. Amortización de un préstamo mediante el sistema de cuota fija (función PAGO)
Un crédito ha sido otorgado por $ 15.000.000 con el compromiso de pagarlo en seis (6) años mediante
el sistema de cuotas anuales fijas, iguales, sucesivas y vencidas, a una tasa del 20% EA. Elabore la
tabla de amortización correspondiente.

Tasa = 20% anual

Saldo inicial de Abono o

Períodos Intereses Cuota
la deuda Amortización
1 15,000,000.00 3,000,000.00 4,510,586.19 1,510,586.19
2 13,489,413.81 2,697,882.76 4,510,586.19 1,812,703.43
3 11,676,710.39 2,335,342.08 4,510,586.19 2,175,244.11
4 9,501,466.28 1,900,293.26 4,510,586.19 2,610,292.93
5 6,891,173.34 1,378,234.67 4,510,586.19 3,132,351.52
6 3,758,821.82 751,764.36 4,510,586.19 3,758,821.82
Totales 12,063,517.13 27,063,517.13 15,000,000.00
Veces que se paga el prestamo 1.80
18. Amortización de un préstamo mediante el sistema de abonos fijos
Un crédito ha sido otorgado por $ 15.000.000 con el compromiso de pagarlo en seis (6) años mediante
el sistema de abonos fijos anuales, sucesivos y vencidos, a una tasa del 20% EA. Elabore la tabla de
amortización correspondiente.

Tasa = 20% anual

Abono fijo = Préstamo/Número de cuotas

Saldo inicial de Abono o

Períodos Intereses Cuota
la deuda Amortización
1 15,000,000.00 3,000,000.00 5,500,000.00 2,500,000.00
2 12,500,000.00 2,500,000.00 5,000,000.00 2,500,000.00
3 10,000,000.00 2,000,000.00 4,500,000.00 2,500,000.00
4 7,500,000.00 1,500,000.00 4,000,000.00 2,500,000.00
5 5,000,000.00 1,000,000.00 3,500,000.00 2,500,000.00
6 2,500,000.00 500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00
Totales 10,500,000.00 25,500,000.00 15,000,000.00
Veces que se paga el prestamo 1.70

19. Amortización de un préstamo mediante el sistema de gradiente geométrico

Un crédito ha sido otorgado por $ 15.000.000 con el compromiso de pagarlo en seis (6) años,
mediante el sistema de cuotas variables, con gradiente geométrico del 10% anual,a una tasa del
del 20% E.A. Elabore la tabla de amortización correspondiente.

Tasa = 20% anual

Abono fijo = Préstamo/Número de cuotas
 Saldo inicial de Abono o
Períodos Intereses Cuota
la deuda Amortización
1 15,000,000.00 3,000,000.00 3,688,151.50 688,151.50
2 14,311,848.50 2,862,369.70 4,056,966.65 1,194,596.95
3 13,117,251.55 2,623,450.31 4,462,663.32 1,839,213.01
4 11,278,038.55 2,255,607.71 4,908,929.65 2,653,321.94
5 8,624,716.61 1,724,943.32 5,399,822.61 3,674,879.29
6 4,949,837.32 989,967.46 5,939,804.87 4,949,837.41
Totales 13,456,338.50 28,456,338.59 15,000,000.09
Veces que se paga el prestamo 1.90

20. Amortización de un préstamo mediante el sistema de cuota fija más una abono extraordinario
pactado
Un crédito ha sido otorgado por $ 15.000.000 con el compromiso de pagarlo en seis (6) años mediante
el sistema de cuotas fijas anuales, sucesivas y vencidas, más un abono extraordinario por $3.000.000
al final del tercer año. Si la tasa es el 20% anual, elabore la tabla de amortización correspondiente.

Tasa = 20% anual

Saldo inicial de Abono o

Períodos Intereses Cuota
la deuda Amortización
1 15,000,000.00
2
3
4
5
6
Totales

21. Cálculo de los intereses que se pagan en el período j (función PAGOINT)

¿Qué parte de la cuota número 3 corresponde a intereses, en un crédito de $ 15 millones a 6 años,
con cuotas anuales, iguales, sucesivas y vencidas, y tasa del 20% EA?

Cálculo con Excel PAGOINT =

22. Cálculo del abono a capital en el período j (función PAGOPRIN)

¿Qué parte de la cuota número 3 corresponde a amortización, en un crédito de $ 15 millones a 6 años,
con cuotas anuales, iguales, sucesivas y vencidas, y tasa del 20% EA?

Cálculo con Excel PAGOPRIN =

Valor de la cuota número 3 = PAGOINT + PAGOPRIN =

23. Conversión de tasas

a. Conversión de una tasa periódica a una tasa nominal

Ejercicio: Dada una tasa del 3% bimestral, encontrar la tasa nominal correspondiente.

i = tasa periódica
m = número de periodos al año.
Tasa nominal: in = m x i

i = 3% bimestral (o periódica bimestral)

m= 6 bimestres
in = m x i = 6 x 3% = A.B.V.(o 18% CB, o 18% NCB)

Diversas notaciones empleadas para la tasa nominal:

18% A.B.V. : anual bimestre vencido; 18% C.B.: capitalizable bimestralmente;
18% NCB: nominal capitalizable bimestralmente.

b. Conversión de una tasa periódica vencida a una tasa efectiva anual

Ejercicio: Dado el 2% mensual vencido, encontrar la tasa efectiva anual equivalente

Tasa periódica 2% mensual vencido

Tasa efectiva anual E. A. Función: INT.EFECTIVO

c. Conversión de una tasa periódica vencida a una tasa periódica anticipada

Ejercicio: Dado el 2% mensual vencido, encontrar la tasa mensual anticipada equivalente.

Indicaciones:
Se emplea la función TASA, con las siguientes aclaraciones para los elementos que se introducen
en el cuadro de diálogo de la función:
En Nper se escribe -1
En el valor actual, VA, se escribe -1.
En VF se escribe 1+ la tasa periódica vencida
En Tipo no se escribe nada
Al final todo se multiplica por -1

Tasa periódica vencida 2% mensual anticipado

Tasa periódica anticipada 1.960784% mensual anticipado

d. Conversión de una tasa nominal a una tasa efectiva anual

Ejercicio: Hallar la tasa EA correspondiente a una tasa del 19,2% A.T.V. (19,2% NCT)

Tasa nominal 19.20% A.T.V. o, NCB

Tasa efectiva anual E. A. Función: INT.EFECTIVO
e. Conversión de una tasa efectiva anual a una nominal
Ejercicio: Hallar la tasa a.s.v. correspondiente a una tasa del 27% efectiva anual

Tasa efectiva anual 27.00% E. A.

Tasa nominal semestral 25.3886% A.S.V. o, NCS

Si se quiere hallar la tasa semestral vencida, basta con dividir por el número de periodos al año:
25,3886/2 = 12.6943% periódica semestral vencida

f. Conversión de una tasa efectiva a otra efectiva equivalente

Ejercicio: Calcular una tasa periodica semestral que sea equivalente a una tasa del 4,5% periodica
trimestral.

Tasa periódica trimestral =

Tasa periódica semestral =

24. Cálculo de tasas efectivas anuales correspondientes a diversas tasas nominales

Funciones INT.EFECTIVO

Tasa nominal Tasa EA

24.00% NCA
24.00% NCS
24.00% NCT
24.00% NCB
24.00% NCM
24.00% NCD
24.00% n.a.c.c.

25. Cálculo del Valor Presente Neto de un Flujo de Caja (función VNA)
Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia, en valor presente, de los ingresos menos los egresos, a
una tasa de descuento dada.
Problema: calcular el Valor Presente Neto (VPN) de los siguientes flujos de caja de un proyecto.

Flujos de Caja
Período i mensual
mensuales
0 -$5,000,000 2.80%
1 500,000 VPN =
2 2,500,000
3 1,000,000
4 2,600,000

26. Cálculo de la Tasa Interna de Retorno (función TIR)

La TIR es la tasa que hace igual a cero el Valor Presente Neto.
 Problema: calcular la Tasa Interna de Retorno de los siguientes flujos de caja de un proyecto.

Período
(semestres) Flujos de Caja
0 -$5,000,000
1 500,000 TIR =
2 2,500,000
3 1,000,000
4 2,600,000

27. Calcular el VPN y la TIR del proyecto cuyos flujos de caja se presentan a continuación:

a) Valor Presente Neto (función VNA)

Período 0 1 2 3
Valor -600,000 150,000 170,000 300,000

Tasa 6.00% trimestral

VPN = Función VNA

b) Tasa interna de retorno (función TIR)

TIR = trimestral

Comprobar que la tasa hallada es la TIR del proyecto.

Valor Presente Neto: Función VNA

VPN(TIR) = VPN (12,736690%) =

Como el VPN, evaluado a la TIR es cero, queda comprobado que la tasa hallada es la TIR del
proyecto.

Rev.: Febrero 10 2017

CIERAS EN EXCEL
osoft Inc.)

cuota fija);

n signo positivo los valores

esos (en representación
flechas hacia abajo).

elos con los valores obtenidos

del 2% mensual compuesto, para

or que deberé cancelar al finalizar

ual es simple.

000. Si la tasa que me

para cancelar la deuda?
imestral simple.

er $1.259.712 dentro de

e interés del 4% trimestral,

e mantuvo la inversión?

VP(1 + i ) n, y se emplean
tres, calcular:

F, 10%, 3) =

ta el final del semestre 3.

sta el final sel semestre 2.

o en el semestre 2:

4
33
das de $800.000 cada una, en un
rá el fondo al final de 10 meses?

2,8% mensual, para lo cual deberé

as. Si no deseo tomar el crédito,

2,8% mensual, para lo cual deberé

ando la primera al comienzo del
a llevarme el electrodoméstico?

un 1 en el argumento denominado

s hoy el el electrodoméstico, con

0 en 12 cuotas fijas mensuales,

pejar A: VP = A[1- (1+ i ) -n]/i

ego al siguiente acuerdo de pago

ucesivas y vencidas, a una tasa

pejar A: F = A[(1+ i ) n - 1]/i

e 5 pagos iguales, vencidos y

o la entidad financiera?

VP = A[1- (1+ i ) -n]/i

i se tiene el Valor Futuro y el Valor

00.000 dentro de 18 meses. ¿Qué

lado mediante cuotas fijas

mpo se concede el préstamo?
 s (Trimestres)

A[1-(1+i) -n]/i

4.000 a los accionistas que poseen acciones

es el 14% anual, ¿cuál es el precio de la

o entre la tasa de interés, así:

función VNA)
condiciones: el primer pago, por
agarán cuotas sucesivas que se
% mensual, ¿cuál es el valor

4 5

(función VNA)
condiciones: el primer pago, por
agarán cuotas sucesivas que se
nsual, ¿cuál es el valor del

4 5
función PAGO)
arlo en seis (6) años mediante
asa del 20% EA. Elabore la

Saldo final de la
deuda
13,489,413.81
11,676,710.39
9,501,466.28
6,891,173.34
3,758,821.82
0.00

arlo en seis (6) años mediante

20% EA. Elabore la tabla de

Saldo final de la
deuda
12,500,000.00
10,000,000.00
7,500,000.00
5,000,000.00
2,500,000.00
0.00

geométrico
arlo en seis (6) años,
0% anual,a una tasa del
 Saldo final de la
deuda
14,311,848.50
13,117,251.55
11,278,038.55
8,624,716.61
4,949,837.32
-0.09

más una abono extraordinario

arlo en seis (6) años mediante

extraordinario por $3.000.000
ortización correspondiente.

Saldo final de la
deuda

de $ 15 millones a 6 años,

dito de $ 15 millones a 6 años,

orrespondiente.

al equivalente

n: INT.EFECTIVO

icipada equivalente.

lementos que se introducen

Función: TASA

V. (19,2% NCT)

n: INT.EFECTIVO
ctiva anual

Función: TASA.NOMINAL

úmero de periodos al año:

ca semestral vencida

una tasa del 4,5% periodica

tasas nominales

ngresos menos los egresos, a

os de caja de un proyecto.
e caja de un proyecto.

sentan a continuación:

4 trimestres
200,000

asa hallada es la TIR del