14 EMPRESAS&MERCADOS
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Las 10 claves que contiene el proyecto de
AFP estatal y las dudas que persisten
Ayer ingresó sin urgencia para su tramitación en el Congreso el proyecto que busca crear la “AFP del Estado S.A.”. El documento
precisa los objetivos y responde a las inquietudes de sus potenciales competidores: igualdad en las reglas del juego. Sin embargo,
la iniciativa abre también una serie de interrogantes, principalmente enfocadas en la comisión con la que operarán.
DANIELA MORCHIO D.
La definición
Como parte de un
1 conjunto de pro-
puestas que apun-
tan a enfrentar los retos del
Sistema de Pensiones. Así de-
fine el proyecto de ley la crea-
ción de una AFP estatal, esto,
en el marco de un sistema ca-
racterizado por déficits, “en
particular los referidos a la
calidad de las pensiones per-
cibidas por los sectores de la
población de mayor vulnera-
bilidad y los sectores medios”.
Objetivos
Ya despejada la posi-
2 bilidad de que esta
AFP solucione el
problema de las pensiones,
sus objetivos ya están defini-
dos: cobertura y competen-
cia. Respecto del primero, el
proyecto ingresado ayer al
Congreso señala que “hoy per-
sisten problemas de baja co-
bertura en grupos de trabaja-
dores de menores rentas, in-
dependientes y de zonas
geográficas alejadas de cen-
tros urbanos”. Así buscarán
dar cobertura a estos grupos
“lo cual se verá plasmado en
su estrategia de afiliación, el
FOTO: PRESIDENCIA
diseño de las acciones de acer-
camiento a los posibles afila-
dos, la ubicación geográfica de
las sucursales y agencias, y
otras acciones comerciales”.
Competencia
Es otro de los objeti-
3 vos de la AFP esta-
tal. “Junto con ofre-
cer bajas comisiones a sus afi-
liados, podrá incrementar la
competencia y propiciar una
disminución de las comisio-
nes en el Sistema”, señala el
proyecto. Esto, según se pro-
mete en el documento, sin sa-
crificar otras variables como el
servicio a sus afiliados. Pero
junto a la información perió-
dica que les entregarán, “se
realizará un esfuerzo por con-
tar con los mejores estándares
de tiempos de tramitación de
pensiones, gestión de las coti-
zaciones declaradas y no paga-
das, seguridad en los procesos
de inversión y contabilidad,
capacitación de personal liga-
do a la atención y venta del ser-
vicio, eficiencia en el pago de
pensiones, tiempos de espera
en la atención, tecnología al
servicio de los afiliados, entre
otras áreas”.
¿Cómo se llamará?
Hasta ahora se le ha
4 llamado AFP estatal,
pero el proyecto ya le
dio un nombre no muy distin-
to: “Administradora de Fon-
dos de Pensiones del Estado
S.A.” o “AFP del Estado S.A.”
Principio de igualdad
Era una de las prin-
5 cipales inquietudes
de la industria: ¿ten-
drá la AFP del Estado las mis-
mas reglas del juego que el
resto de las participantes? Y
la respuesta, según el docu-
mento, es sí: “el Estado y sus
organismos pueden desarro-
llar actividades empresaria-
les o participar en ellas, en la
medida que una ley de quó-
rum calificado los autorice y
que dichas actividades se so-
metan a la legislación común
aplicable a los particulares,
sin perjuicio de las excepcio-
nes que por motivos justifica-
dos establezca la ley”. Así, el
proyecto “sujeta práctica-
mente de forma integral a la
AFP del Estado a las exigen-
cias que en materia de crea-
ción, funcionamiento y di-
solución rigen a las AFP pri-
vadas. Ello incluye los
estándares vigentes en mate-
ria laboral, comercial, de libre
competencia y protección al
consumidor, entre otros, así
como la plena sujeción a la
fiscalización de los respecti-
vos organismos sectoriales”.
Una sola excepción
Pese al principio de
6 igualdad, hay una
sola excepción y es
en materia de inversiones con
@pulso_tw
personas relacionadas. “Una
eventual prohibición de in-
versión en los referidos títu-
los implicaría privar a la AFP
del Estado de instrumentos fi-
nancieros de alta rentabili-
dad y menor riesgo que cual-
quier otro del mercado na-
cional, toda vez que cuentan
con la garantía del Fisco para
su cumplimiento. Sin duda, el
no permitir a la AFP del Esta-
do invertir en dichos instru-
mentos la dejaría en una po-
sición muy desmejorada res-
pecto de las demás
administradoras”. Lo ante-
rior es “un motivo de suyo
justificado para eximir a la
AFP del Estado de la prohibi-
ción de invertir en personas
relacionadas (...) Sólo en la
medida que se incorpore la
exención a dicha prohibición
se garantizará la efectiva
igualdad de condiciones para
que la AFP del Estado opere
respecto del resto de las admi-
nistradoras, a fin de que pue-
da tener igual nivel de renta-
bilidad que éstas”. Con todo,
en el resto de las materias se
ajustará al mismo régimen de
inversión que existe para el
resto de las gestoras.
Publicaciones periódicas
Dada la excepción
7 con la que cuenta la
AFP del Estado, se
facebook.com/pulsochile
establece que la gestora de-
berá publicar un informe con
el detalle de todas las inver-
siones en instrumentos fi-
nancieros de cualquier natu-
raleza emitidos por perso-
nas relacionadas.
Gobierno corporativo
El lunes en la firma
8 del decreto del en-
vío del proyecto, la
Presidenta Michelle Bachelet
adelantó lo que esperan del
gobierno corporativo de la
gestora y, el documento lo de-
talla. “Se han tenido en cuen-
ta los más altos estándares de
Gobierno Corporativo en base
a las recomendaciones que la
OCDE ha formulado sobre la
materia, asegurando que la
estructura de gobierno cor-
porativo de la AFP del Estado
sea seleccionada, evaluada,
remunerada y removida de
acuerdo a estándares más exi-
gentes que para las restantes
AFP privadas”. Respecto del
directorio y cómo se elegirá,
en el documento se explica
que estará compuesto por sie-
te miembros, tres de los cua-
les serán nombrados libre-
mente por el Presidente de la
República y los cuatro restan-
tes serán nombrados por el
mismo, a partir de una terna
propuesta, para cada cargo,
por el Consejo de Alta Direc-
Miércoles 18 de junio de 2014 • www.pulso.
ción Pública por el voto favo-
rable de los cuatro quintos de
sus miembros. De manera adi-
cional, estos últimos directo-
res, tendrán la calidad de au-
tónomos”. La propuesta de
estos directores se enmarcará
en un proceso de búsqueda
especial que podrá contar con
la ayuda de un head hunter.
Características de los
directores
El proyecto no sólo
9 establece cómo se
conformará el direc-
torio, sino también los requi-
sitos que deben cumplir. Ellos
“deberán contar con recono-
cido prestigio por su experien-
cia y conocimiento en ma-
croeconomía o materias fi-
nancieras o de mercados de
capitales o en la administra-
ción de carteras”. Además se
establecen los plazos que du-
rarán los ejecutivos en sus car-
gos. “Los directores durarán
cuatro años en sus cargos y po-
drán ser designados por nue-
vos períodos. El directorio se
renovará por parcialidades y
no podrá ser revocado en su
totalidad”.
Capital y Patrimonio
Como lo señaló Pul-
10 so, la AFP del Esta-
do dependerá de
Corfo. La Corporación apor-
tará el 99% del capital, mien-
tras el Fisco aportará el 1%
restante. “En ningún caso la
suma de las acciones del Fis-
co y de Corfo podrá ser infe-
rior al 100% del total de las ac-
ciones de la sociedad respec-
tiva”, precisa el documento.
Además, el patrimonio de la
AFP “estará constituido por el
capital inicial y por los acti-
vos y pasivos, derechos, ren-
tas y beneficios, cualquiera
sea su naturaleza, que perci-
ba o posea a cualquier título”,
precisa el proyecto.
El documento establece
también algunos artículos
transitorios. Uno de ellos so-
licita que se autorice “al Mi-
nisterio de Hacienda para
que mediante decretos expe-
didos bajo la fórmula ‘por or-
den del Presidente de la Re-
pública’, y con cargo a la Par-
tida 50, Tesoro Público,
efectúe, dentro de los 36 me-
ses siguientes a la constitu-
ción de la AFP del Estado, un
aporte extraordinario de ca-
pital por un monto de hasta
US$70 millones”. El aumen-
to deberá ser suscrito y ente-
rado por el Fisco y/o Corfo,
con el fin de financiar princi-
palmente los requerimien-
tos del Encaje y de gastos de
puesta en marcha. Con todo,
este aporte de capital inicial
incluye lo requerido por el
D.L. 3.500, es decir, 20.000
UF a suscribir y enterar por
Corfo y el Fisco, que final-
mente se divide en 19.800UF
por el primero y 200UF por el
segundo. Además, se esta-
blece que “la Ley de Presu-
puestos del Sector Público de
cada año establecerá el mon-
to máximo que el Fisco podrá
desembolsar por concepto de
aumento de capital a la men-
cionada sociedad”.
Lo que no establece el
proyecto
—El proyecto de ley ya tiene
el vamos y comenzará su dis-
cusión -sin urgencia- en la
Comisión de Trabajo y Segu-
ridad Social. En ella se afi-
nará el proyecto, pero sólo
tras su conformación se resol-
verán una serie de interro-
gantes. Tal vez la más impor-
tante es la comisión con la
que finalmente operará. La
ministra del Trabajo, Javiera
Blanco, afirmó que es difícil
hablar de comisión cero, pero
sí que se tratará de tarifas
competitivas. Esto, pese a
que podría significar un ma-
yor esfuerzo financiero el
contar con una alta calidad
de servicio y el llegar a zonas
aisladas, como lo pretende
el proyecto. Además, se debe-
rá establecer si esta gestora
participará de la licitación de
cartera de nuevos afiliados
para ingresar al mercado.P