Economía Positiva de la regulación

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Economía política de la regulación

Desde una perspectiva positiva existen dos aspectos relevantes en

la regulación:

(i) Favoritismo o captura de la regulación

El uso del poder coercitivo del Estado a través de la regulación por

parte de grupos de interés. Falla de la regulación en controlar los
monopolios privados que crea.

(ii) Oportunismo

La expropiación de cuasi-rentas de empresas mediante un cambio

en las reglas de juego. Falla de la regulación en crear la
credibilidad necesaria para promover la inversión en estas
industrias.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

1
 Favoritismo e información asimétrica

Gray H. (1940)
Sobre el fracaso de la regulación:

“...It originated as a system of social restraint designed

primarily, or as least ostensible, to protect consumers from the
aggressions of monopolists; it has ended as a device to protect
property, i.e., the capitalized expectancy, of these monopolists
from the just demands of society, and to obstruct the
development of socially superior institutions”…

“… (regulation has become obsolete since it is) incapable of

securing the social objectives that are essential in modern
economy”.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Favoritismo e información asimétrica

La empresa regulada puede buscar influenciar la regulación para
obtener ventajas lo que puede generar una demanda de regulación.

Control del proceso de regulación y mejor predicción de ingresos.

Eliminación de competencia potencial y precios altos

El regulador puede tener una agenda distinta a la búsqueda del bienestar

de los usuarios.

Existe información asimétrica entre el regulador y los poderes del Estado

de los que depende (ejecutivo, legislativo).

Estos temas configuran un escenario donde existe un riesgo de “captura”

para el regulador (Stigler, 1971, laffont y Tirole, 1993).

La interacción intensa, frecuente y de difícil observabilidad o

verificabilidad facilita la posible captura.
José Gallardo y Raúl García: Notas
sobre Teoría de la Regulación

2
 Favoritismo e información asimétrica

Demanda de regulación
Grupo de interés

2. Medios de
Comunicación
1. Directorios Oferta de Regulación (Compra de
Lobbies Propaganda).

Agencia Reguladora
Alta Dirección
Relación
Principal - Agente Sistema Político
Oferta de Regulación Ejecutivo
Burocracia Legislativo

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Credibilidad y regulación

Levy, B. y P. Spiller (1994, 1996) :

• A diferencia de la perspectiva normativa estándar, en esta

perspectiva institucional los monopolios naturales son definidos
como industrias con tres características:

- Sub-aditividad de costos (economías de escala y

diversificación)
- Grandes costos hundidos (específicos)
- Consumo masivo

• Estas características crean un escenario altamente politizable:

alta concentración, barreras a la salida, costos variables medios
bajos y gran cantidad de usuarios (algunos con gastos en servicios
públicos representando un porcentaje importante del presupuesto
del hogar).
José Gallardo y Raúl García: Notas
sobre Teoría de la Regulación

3
 Credibilidad y regulación

Levy, B. y P. Spiller (1994, 1996) :

• La dotación institucional de un país está compuesta por (North,

1990):

- Las instituciones del poder ejecutivo y legislativo

- Las instituciones judiciales
- Normas y costumbres que restringen a individuos y gobierno.
- Las capacidades administrativas del país.
- La ideología, el balance de intereses.

• En economías institucionalmente frágiles la incertidumbre política

es muy relevante, lo que afecta las decisiones de inversión =>
problemas de credibilidad.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Credibilidad y regulación
Problemas contractuales:

• Regulación y credibilidad: problemas contractuales entre la

empresa y el gobierno generados por la potencial expropiación
de cuasi-rentas. La probabilidad de expropiación es mayor
cuando beneficios de corto plazo sean mayores que los costos
directos (pérdida de reputación e inversión futura) o costos
indirectos (institucionales).

2. Regulación y poder de mercado: problemas contractuales entre

empresa y usuarios creados por asimetría en la negociación
entre empresas y usuarios cautivos con demandas inelásticas.

3. Regulación y subsidios cruzados: problemas contractuales entre

los grupos de interés y el gobierno creado por el uso del poder
coercitivo del Estado en beneficio de grupos de interés con
agendas salientes.
José Gallardo y Raúl García: Notas
sobre Teoría de la Regulación

4
 Credibilidad y regulación

Tareas para la regulación:

• Un marco regulatorio creíble puede especificar mecanismo de

fijación de precios, estableciendo mecanismos imparciales de
resolución de conflictos (arbitrajes, revisión judicial), políticas de
inversión (enfoque institucional).

• Un marco regulatorio adecuado debe resolver problemas de

poder de mercado derivado de no-contestabilidad o no-
sostenibilidad de las industrias. La no-sostenibilidad puede
llevar a procesos desordenados de inversión (enfoque
normativo).

• La regulación puede servir como instrumento de redistribución

entre grupos (enfoque positivo).

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Diseño Regulatorio

• La regulación es una actividad realizada en el marco de

importantes restricciones:

- Administrativas: ámbito, instrumentos

- Contractuales: contratos incompletos.
- Informacionales: información asimétrica en costos (Baron y
Myerson, 1982, Laffont y Tirole, 1986, Lewis y Sappington,
1988).

• La regulación para ser eficiente e incorporar continuamente

nueva información requiere necesariamente de discrecionalidad.
En un contexto de economía institucionalmente frágil esto no es
posible sin abrir la posibilidad de conductas oportunistas => Existe
un trade off entre credibilidad y flexibilidad de la regulación.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

5
 Diseño Regulatorio

Guasch, J, y P. Spiller (1999)

Para minimizar el problema de credibilidad deben funcionar tres

mecanismos:

- Restricciones a la discrecionalidad de los reguladores.

- Restricciones formales e informales que restrinjan al
ejecutivo con respecto al marco regulatorio
- Instituciones que hagan viables las restricciones.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Diseño Regulatorio

Guasch, J, y P. Spiller (1999)

• Existen cuatro tipos de instrumentos utilizados para restringir la

discrecionalidad:

- Legislación específica
- Decretos Supremos
- Contratos
- Procedimientos administrativos

• Instituciones reguladoras autónomas y mecanismos de apelación

• Elementos que hacen viables las restricciones: poder judicial

independiente y capaz, adecuado funcionamiento de los poderes
legislativo y ejecutivo, normas y costumbres.
José Gallardo y Raúl García: Notas
sobre Teoría de la Regulación

6
 Importancia de la credibilidad
Debido a estos problemas, las industrias con estas características, en
particular los servicios públicos, son altamente “politizables”, por lo que
es necesario que el Estado genere mecanismos que le permitan ganar
“credibilidad” ante los inversionistas.

Según Guasch (2002), el incremento del riesgo regulatorio genera:

• Un incremento del costo de capital entre 2 y 7 puntos

porcentuales.

• Una reducción del precio de venta de una privatización en 35% o

el incremento en tarifas en un 25% (si el incremento en el costo
de capital es de 5 puntos).

• Una reducción de la inversión entre 15% y 30%.

• Un incremento en la probabilidad de renegociación de 40%.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación

Mecanismos de control de la “Captura”

• Buscar la transparencia y brindar información sobre los
mecanismos de fijación de tarifas: procedimientos, periodicidad.

• Usar la contraposición de intereses mediante mecanismos como

las audiencias públicas.

• Supervisión del ejecutivo, congreso.

• Los procesos de rendición de cuentas reducirán los

comportamientos comprometidos con intereses del regulado,
como la amenaza de revisión judicial de las resoluciones.

• Profesionalización de cuadros.

• Difusión de naturaleza de las actividades realizadas por el

organismo regulador.
José Gallardo y Raúl García: Notas
sobre Teoría de la Regulación

7
 Mecanismos de control de la “Politización”

• Independencia funcional y operativa del regulador.

• Especificación de criterios de remoción de directores.

• Autonomía presupuestal.

• Delimitación de las responsabilidades de la agencia reguladora.

• Profesionalización de cuadros.

• Revisión judicial de resoluciones por parte de jueces

adecuadamente calificados.

José Gallardo y Raúl García: Notas

sobre Teoría de la Regulación