LA co-NTABILIDAD 'NACIONAL

Las cuentas nacionales nos proporcionan estimaciones periódicas del PNB, que es la medida básica del funcionamiento de
una economía en cuanto a la producción de bienes y servicios. La primera parte de este capítulo trata de la medición y el
significado del PNB, el nominal y el real. Pero las cuentas nacionales son también importantes porque nos suminis- tran el
marco conceptual para describir las relaciones entre tres variables macroeconómicas fundamentales: la producción, la renta
y el gasto.

EL PRODUCTO NACIONAL BRUTO Y EL PRODUCTO NACIONAL NETO

CAicuio del producto nacional bruto

El PNB es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en un período determinado por los factores 9e la prod
ucción q ue son propiedad de los residentes en el país.

LOS BIENES FINALES Y EL VALOR AÑADIDO

El PNB es el valor de los bienes y servicios fina/es producidos. La insistencia en que sean bienes y servicios finales se hace
para evitar la doble contabili· zación. Por ejemplo, no incluiríamos en el PNB el precio total de un automóvil y, además, el
valor de los neumáticos que fueron vendidos al fabricante del automóvil. Los componentes del automóvil que han sido
vendidos a sus fabricantes, se llaman bienes intermedios, y su valor no se incluye en el PNB.

LA PRODUCCION CORRIENTE

El PBN es el valor de la producción obtenida durante un periodo correinte.

LOS PRECIOS DE MERCADO -

El PNB valora los bienes a los precios de mercado. El precio de mercado de muchos biene_s incluye los impuestos indirectos,
como el impuesto sobre las ventas o sobre el consumo de un artículo determinado y, por tanto, ese precio no es el mismo
que el que recibe el vendedor de los bienes. El precio neto, es decir, el precio de mercado menos los impuestos indirectos, es
el coste de los factores, que es la cantidad que reciben los factores de la producción que fabricaron el bien. El PNB se valora a
los precios de mercado y no al coste de los factores. Esta precisión se hace importante cuando relacionamos el PNB con las
rentas percibidas por los factores de Ja prod ucción 2 •

El principio de valoración a los precios de mercado no se aplica de manera uniforme, ya que algunos componentes del PNB
son difíciles de valorar.

El PNB y el producto interior bruto

Existe una diferencia entre el PNB y el producto interior bruto, o PIB. El PIBes el valor de los bienes finales producidos en el
interior de un país.

Loa problemas en la medición del PNB

En la práctica los datos del PNB se utilizan no sólo como medida de la cantidad de producto obtenida, sino también como
medida del bienestar de los residentes de un país. Los economistas y los políticos habla n como si un incremento del PNB real
significara que la gente vive mejor. Sin embargo, los datos del PNB distan mucho de ser medidas perfectas, tanto de la
producción como del bienestar. Concretamente, hay tres problemas funda- mentales:

• Algunas producciones están mal medidas como consecuencia de que no se venden en el mercado. Ejemplos
específicos de ello pueden ser los servicios del gobierno, las actividades que no pasan por el mercado como los trabajos
voluntarios y toda clase de trabajos caseros hechos por los ocupantes de la vivienda.
• Es muy dificil /contabilizar correctamente las mejoras en la calidad de los bienes. Este ha sido el caso de los
ordenadores, cuya calidad ha mejorado muchísimo, mientras que su precio ha disminuido conside- rablemente 6 . Los
especialistas en contabilidad nacional intentan in- troducir en el valor de los bienes las mejoras de su calidad, pero el trabajo
es bastante dificil cuando continuamente se están inventando nuevos modelos y tipos de bienes.

• Algunas actividades que se consideran sumandos del PNB real repe- sentan, de hecho, utilizaciones de recursos para
combatir «males», tales como la criminalidad o los riesgos para la seguridad nacional.

LOS INDICES DE PRECIOS

El deflactor del PNB

El cálculo del PNB real nos proporciona una medida útil de la inflación que se conoce con el nombre de dejlactor del PNB. El
deflactor del PNB es la relación entre el PNB nominal de un año dado y el PNB real, y es la medida de la inflación entre el
período corriente y aguel al que corresponden los precios base utilizados para calcular el PNB. Puesto que el deflactor del
PNB se basa en un cálculo que incluye todos.

El índice de precios de consumo

El índice de precios de consumo (IPC) mide el coste de comprar un conjunto dado de bienes, representativo de las compras
de los consuñüdores urba- nos 8 . El deflactor del PNB difiere del IPC en tres aspectos importantes. primer lugar, el
deflactor mide los precios de un grupo de bienes m ucho más amplio que el del IPC.

El índice de precios al por mayor

El índice de precios al por mayor (IPM) es el tercer índice de precios que se utiliza frecuentemente . Al igual que el IPC, mide
el coste de una cesta dada de bienes. Difiere del IPC en parte por su cobertura, que incluye, por ejemplo, materias primas y
bienes semiacabados. También difiere en que ha sido diseñado para medir los precios en una etapa situada al principio del
sistema de distribución . Mientras que el IPC mide los precios en el punto en que las economías domésticas efectúan de
hecho sus compras -es decir, al por menor- el IPM se elabora con los precios correspondientes al nivel de la primera
transacción comercial importante .

Esta diferencia hace que el IPM sea un índice de precios relativamente flexible y que refleje las variaciones del índice general
de precios, o IPC, algún tiempo antes de que éstas lleguen a materializarse en la realidad. Por esta razón el IPM y, más
concretamente, alguno de sus índices componen- tes, tal como el índ ice de «materiales sensibles», forma parte de los indica-
dores del ciclo económico que son observados atentamente por los gestores de la política económica

EL PNB Y LA RENTA PERSONAL DISPONIBLE

El PNB es una medida de la producción obtenida en la economía. A esta producción le corresponde la renta recibida por
los propietarios de Jos

La renta personal disponible es el nivel de renta de q ue disponen las economías domésticas para gastar y ahorrar. Deben
hacerse varios ajustes en el PNB para calcular el nivel de renta personal disponible; el proceso se analiza posteriormente con
cierto detalle en el Apéndice 2-2, que incluye algunas definiciones..adicionales .

La necesidad de estos ajustes se debe a tres problemas:

• Obviamente, el sector público entra en escena por dos vías: recauda los impuestos y paga las transferencias . Las
transferencias son pagos que no se reciben en compensación de actividades prod uctivas co- rrientes. Ejemplos de
transferencias son las pensiones y los subsidios de desempleo. Los impuestos (sobre la renta, cuotas de la Seguridad Social,
sobre las ventas, etc.) reducen la renta de las economías domésticas en relación al PNB, mientras que las transferencias la
aumentan también respecto al PNB.

• El sector de las empresas también es problemático. Las empresas no distribuyen a las economías domésticas toda la
renta que reciben. En la medida en que las empresas retienen sus beneficios en vez de distribuirlos a sus accionistas, la renta
de las economías domésticas es menor que el PNB. Las empresas también hacen transferencias a las economías domésticas
y, por tanto, igual que en el caso del gobierno, aumentan la renta de las familias en relación al PNB.

• Una parte del PNB no puede entregarse a las familias porq ue hay que reservar una porción de la producción para
mantener la capacidad productiva de la economía. El proceso de prod ucción (y el mero paso del tiempo) provocan el
deterioro y el desgaste del equipo de bienes de capital. La depreciación es una medida de la fracción del PNB que debería
reservarse para mantener la capacidad productiva de Ja eco- nomía . El producto nacional neto (PNN) se define como el PNB
menos la depreciación. La cuota de amortización para hacer frente a la depreciación viene a suponer el 11 % del PNB de la
economía de los Estados Unidos.

Renta personal disponible =PNB -depreciación-beneficios no distribuidos+ transferencias –impuestos

La asignación de la renta personal disponible

La renta personal disponible es la cantidad que las economías domésticas pueden dedicar al gasto o al ahorro. El Cuadro 2-3
muestra cómo asigna n su renta disponible las economías domésticas. El gasto más importante, con gran diferencia sobre los
demás, es el consumo personal. La mayor parte de Ja cantidad restante se ahorra. Algun·as cantidades pequeñas de la renta
personal disponible se utilizan para pagar intereses y remitir transferencias al extranjero.

LOS GASTOS V LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA

La demanda total del producto puede dividirse en cuatro componentes:

1lgastos de consumo de las economías domésticas; 2) gasto _deinve sión

las empresas o economías domésticas¡ 3fcompras de bienes..y_.ser.viclo_s_.Q!...... eksesto.r...púhlico... {11dministraciones

central, regionales o estatales y locales),

y 4) deman.da...ex.tranjera_

El sector público

El segundo componente más importa nte son las compras de bienes y ser vicios por parte del sector público . Este
componente incluye partidas como los gastos de defensa nacional , la construcción de carreteras por Jos gobier- nos
regionales y locale y los sueldos de los funcionarios.

Hay que hacer una advertencia respecto a lo términos que se utilizan en relación con el gasto público. Denominamos gasto
público en bienes y servicios a las compras de bienes y servicios, y a las transferencias más las compras las llamamos pagos o
desembolsos del sector público. El presupuesto del gobierno federal de los Estados Unidos, que es de un billón de dólares, se
refiere al desembolso total del gobierno federal. Menos de la mitad de esta cantidad corresponde a las compras de bienes y
servicios; la mayor parte son transferencias .

La Inversión

La inversión privada interior bruta req uiere algunas definiciones. En primer lugar, a lo largo de este libro, inversión significa
aumento del stock físico de capital. Tal como utilizamos el término, la inversión no incluye la compra de un bono o la
adquisición de acciones de la General Motors. En concreto, la inversión incluye la construcción de viviendas, la fabricación de
maquinaria, la construcción de las fábricas y los edificios de las empresas y los incremen- tos de las existencias de bienes de
una empresa.

Si, en términos más generales, definimos la inversión como cualquier actividad corrien te que aumente la capacidad de la
economía para producir en el futuro, deberíamos incluir no sólo la inversión fisica, sino también la que se conoce como
inversión en capital humano. El capital humano son los conocimientos y las aptitudes para producir que posee la población
activa. La educación puede considerarse como inversión en capital humano 11. La clasificación del gasto como consumo
o inversión es en gran medida,una cuestión de convención.

Las exportaciones netas ,, 'G-'

La rúbrica «exportaciones netas» aparece en el Cuadro 2-4 para mostrar los efectos que producen en la demanda agregada
de producto interior el gasto interior en bienes extranjeros y el gasto extranjero en bienes interiores. La demanda total de los
bienes que producimos incluye las exportaciones, que son la demanda de nuestros bienes hecha por residentes extranjeros,
y excluye las importaciones, que son la pa rte de nuestro gasto interior que no se dirige a nuestros propios bienes. Por tanto,
la diferencia entre las exportaciones y las importaciones, llamada exportaciones netas, es un com- ponente de la demanda
total de nuestros bienes. Las exportaciones netas de

Las ventas flnalea

Gasto interior bruto = PNB + importaciones- exportaciones

Aunque el gasto interior bruto se refiere al gasto total de los residentes de un- -país es también útil tener un concepto de
gasto que excluya las variaciones de existencias. Este concepto es el de ventas finales a los compradores residentes, o
simplemente ventas finales , y se define como:

Ven tas finales a los compradores residentes = PNB + importaciones-exportaciones+ variación de existencias

La definición de ventas finales es útil porque nos recuerda que las ventas totales de bienes pueden no ser exactamente
iguales al PNB y apunta tam bién a las fuentes de discrepancia entre ambos conceptos. El PNB incluye las exportaciones
netas y las variaciones de las existencias.

Una economía sencilla

Llama remos Y al valor de Ja prod ucción de nuestra economía sencilla, que no tiene sector público ni se;tor exterior .
Representaremos el consumo porC y el gasto de inversión por l. La primera identidad fundamental que queremos establecer
es la que existe ent(e la produccion obtenida y la vendida. La producción obtenida es Y, que puede ser desglosada , en
función de los componentes de la demanda, como la suma del consumo más el gasto de inversión (recuérdese que hemos
supuesto que no existe sector público ni sector exterior). Podemos, por tanto, expresar la identidad entre la produc- ción
vendida y la producción obtenida como:

Ahora el sector privado recibe, como renta personal disponible, Ja totalidad de la renta Y. ¿Cómo se
asignará esa renta? Una parte se gastará en consumo y otra parte se ahorrará Y :S + C

donde S simboliza el ahorro del sector privado. La Identidad (3) nos ind ica que la totalidad de la renta se destina bien al
consumo o bien al ahorro. A continuación, pueden combinarse las Identidades (2) y (3) de la forma siguiente: C+I= Y= C+ S

de manifiesto que la producción obtenida es igual a la producción vendida. El valor de la producción obtenida es igual a la
renta recibida y la renta recibida a su vez se gasta en bienes o se ahorra. V--

La Identidad (4) puede refonnularse ligeramente para examinar la relación entre el ahorro y Ja
inversión. Restando el consumo de ambos miembros de la Identjdad (4), tenemos
La Identidad (5) es un resultado importante. Muestra, en primer lugar, que en esta economía sencilla el ahorro es
idénticamente igual a la diferencia entre la renta y el consumo. Este resultado no es nuevo, puesto que ya lo hemos visto en
la Identidad (4). La novedad reside en Ja identidad de los extremos izquierdo y derecho: la inversión es idénticamente igual al
ahorro.

Sin embargo, es importante reconocer que Ja Ecuación (5) expresa la identidad entre la inversión y el ahorro, y que parte de
la inversión puede muy bien consistir en un aumento no deseado de las existencias que se produce como resultado de
errores de los productores.

Reincorporación del sector público y del sector exterior

En primer lugar, y en lo que se refiere al sector público, llamamos G. La Ja compra de bienes y servicios, T a la totalidad de los
impuestos y TR a las transferencias al sector privado (incluidos los intereses). A las exporta- ciones netas (exportaciones
menos importaciones) las llamamos XN. y X N. De acuerdo con ello, formulamos nuevamente el contenido del Cuadro 2-4, de
la forma siguiente:

Y=. C +I + G +X N

La renta ·disponible ( YD) es, por tanto, igual a la renta más las transferencias menos los impuestos:

YD=. Y+ TR- T (7)

La renta disponible se destina, a su vez, al consumo y al ahorro, por lo que podemos escribir:YD=.C + S (8)

Combinando las Identidades (7) y (8), vemos que el consumo es la diferen- cia entre la renta, incrementada en las
transferencias y deducidos los impuestos, y el ahorro:

C + S=. YD=. Y+ TR- T (9)

o C =. YD- S=. Y + TR- T- S (9a)

La Identidad (9a) indica que el consumo es la diferencia entre la renta disponible y el ahorro, o alternativamente que es igual
a la renta, más las tra nsferencias menos los impuestos y el ahorro. En la Identidad (6), sustituimos ahora C por el miembro
derecho de la Ecuación (9a). Agru- pando términos se obtiene: .- .

S -1=.( G+ TR- T) + X N

El ahorro, la inversión, el presupuesto del sector público y el comercio exterior

derecho ( G + TR- 1) es el déficit del presupuesto del sector públi co. ( G + TR) es la suma de las compras de bienes y
servicios por parte del sector público ( G), más sus transferencias ( TR) , lo que constituye la

totalidad de los pagos de ese sector. T son los ingresos impositivos recibidos por el sector público . La diferencia (G + TR- T) es
el exceso de pagos del ector público con respecto a sus ingresos, es decir, el déficit público. El

segundo término del lado derecho es el exceso de las exportaciones sobre las importaciones , es decir, las exporta ciones
netas de bienes y ser vicios, o

a6revianE_?, las exRortac· nes netas:_ _

tancia que rporado el gasta en'), además a la renta/ Por tanto, a entidacl-(rnr mdica que el exceso del ahorro sobre la
'inversión ( S- l) del sector privado es igual al déficit público más el superávi t del comercio exterior. La iden tidad sugiere -
correctamente- que
(existen relaciones importantes entre el exceso del ahorro privado sobre la inversión ( S-1) , el presupuesto del sector público
(G+ TR- T) y el sector exterior. Si, por ejemplo, el ahorro y Ja inversión del sector privado son·g_uales , entonces el défici t
(superávit) presupuestario del sector público se ren en-un déficit-(superá.vit)_extjQI_ de jguaLcua

El sector privado tiene tres formas de utilizar su ahorro. Puede hacer préstamos al sector público, el cual fináncia con ellos el
exceso de sus pagos sobre los ingresos procedentes de los impuestos; o puede prestar a residentes extranjeros que estén
comprando una cantidad de n uestros bienes mayor que la que nosotros compramos de los suyos y que, por tanto, reciben
de nosotros menos ingresos que los que necesitan para pagar los bienes que nos compran , por lo que tenemos que
prestarles para cubrir la diferencia . También puede presta r a las empresas, que utilizan los fondos para invertir .

la identidad contable básica del balance de la siguiente forma u :Activo = pasivo + riq ueza neta

El balance de la nación

Al igual que podemos elabora r un balance para una economía doméstica, podemos listar los activos y los pasivos y, por
tanto, diseñar los balances, del conjunto de la economía y de cada sector de la misma: el sector público, el sector empresarial
y el sector exterior.

Puesto que la riqueza nacional neta se obtiene cancelando o equilibran- do todas las deudas entre los sectores nacionales,
esencialmente se hace desapa recer la estructu ra financiera dejando ólo los activos ra11gibles (y los activos netos frente al
exterior.

La relación entre la riqueza nacional neta y el PNB varía a lo largo del tiem po, aunq ue para los Estados Unidos generalmente
se ha movido alrededor de 3. La fluctuación de esta relación se debe a que el valor de los activos puede cambiar