LOS TÍTULOS VALORES

Los Títulos valores también han sido llamados títulos de crédito. “es el
documento necesario para hacer valer el derecho (derecho de crédito) literal
y autónomo contenido en el mismo”.

HISTORIA
Los títulos valores nacen en la Edad Media, cuando los sistemas
tradicionales de Derecho Privado resultan insuficientes para atender las
necesidades de un tráfico jurídico cada vez más intenso. El Derecho común,
inspirado en un criterio ius privatista, estaba inmerso en un formalismo que, en
aras de la seguridad del tráfico, hacía que las instituciones fueran inadecuadas al
naciente Derecho Mercantil como derecho regulador de las relaciones
profesionales del comerciante.

Las soluciones adoptadas en derecho consuetudinario perseguían dos

objetivos: probar la existencia del derecho, y considerar a éste, al propio derecho o
crédito, como valor económico en sí mismo. La constancia documental del
derecho hizo posible que el acreedor reforzara su situación procesal ya que
suprimía la necesidad de probar su existencia; la consideración del crédito como
valor económico, una progresiva objetivación de éste, desligándolo de las
eventuales excepciones que fueran oponibles a su anterior titular. Con estas
medidas se facilitaba el ejercicio del derecho y su rápida y ágil circulación. El nexo
entre documento y derecho de crédito consiguió ser así no sólo un instrumento
probatorio idóneo, sino acreditar a su poseedor como tenedor legítimo del mismo,
según el derecho aplicable a su concreta circulación.

DEFINICIONES
El tratadista italiano Cesare Vivante, creador de la Teoría General de los Títulos
de Crédito los define los títulos de crédito señalando que son “documentos que
llevan incorporado un derecho literal y autónomo que en se puede ejercer por el
portador legítimo contra el deudor a la fecha de su vencimiento”.
 El documento (que da cuenta) de un crédito adquiere el carácter jurídico de
título de crédito solamente cuando por su disciplina sea necesario para transferir o
exigir el derecho literal y autónomo que en él está mencionado. El derecho que
consta del título es un derecho literal, porque su medida y su contenido están
determinados por el preciso tenor del título.

Un título de valor se asocia a un valor específico. Dicho valor está ligado

indefectiblemente al documento (soporte material). Así, cuando una persona
transmite el título de valor, transmite el derecho.

Los cheques, los pagarés, las letras de cambio y las acciones son títulos de
valores. (Julián Pérez Porto y Ana Gardey)
La función económica de los títulos valores es facilitar la circulación de los
créditos o excesos de dinero en la economía para así incentivar la economía en
ambas partes.

La gran cantidad de recursos monetarios que se materializan y trasladan

a través de los títulos valores ayudan a la economía de las empresas e
inversionistas.

Naturaleza jurídica de los títulos valor.

El título valor es una cosa mueble, por lo tanto a la hora de

transmitirse se aplica la legislación de transmisión de las cosas muebles
establecida en el código de comercio y código civil. Existen tres cuestiones
importantes:
 • El que adquiere la posesión de buena fe, adquiere la propiedad del
documento.

• La propiedad del título valor significa ser titular del derecho

incorporado.

• La posesión de buena fe legitima o faculta al poseedor para exigir al

deudor el cumplimiento del derecho incorporado.

¿Cómo está Constituido un título valor?

Están constituidos por aquellos instrumentos en los cuales no se puede

ejercer el derecho si no se posee el documento, como sucede con el título valor
más perfecto que existe, que es un billete de Banco.

Se denomina título-valor a todo documento necesario para el ejercicio del

derecho reflejado en el. Para el cumplimiento de la prestación reflejada en el titulo-
valor es necesaria su presentación. Esto se debe a la conexión entre derecho y
titulo.

Por otra parte, son documentos concebidos para la circulación rápida en el

mercado de los valores del crédito y conlleva con la seguridad jurídica que
imponen las formalidades con que están dotados para su validez regulada por la
ley.

Es importante destacar que la Ley de Titulo Valores, establece en él

,Artículo 1°.- Los valores materializados que representen o incorporen derechos
patrimoniales tendrán la calidad y los efectos de Título Valor, cuando estén
destinados a la circulación, siempre que reúnan los requisitos formales esenciales
que, por imperio de la ley, les corresponda según naturaleza. Las cláusulas que
restrinjan o limiten su circulación o el hecho de no haber circulado no afectan su
calidad de título valor. Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales
que le corresponda, el documento no tendrá carácter de título valor, quedando a
salvo los efectos del acto jurídico a los que hubiere dado origen su emisión o
transferencia.

Los títulos valores son actos mercantiles que el sistema jurídico

venezolano reconoce y regula en el Código de Comercio, en el Articulo 2 Numeral
13 establece que son Actos Objetivos de Comercio, es decir haciendo abstracción
a las personas que participan en el negocio jurídico-mercantil correspondiente.

“Todo lo concerniente a letras de cambio, aún entre no comerciantes; las

remesas de dinero hechas de una parte a otra, hechas en virtud de un contrato de
cambio; y todo lo concerniente a pagarés a la orden entre comerciantes
solamente, o pactos de comercio de parte del que suscribe.

Ahora bien, en Venezuela existe una Ley de Títulos de Valores y El Código de

comercio, que entre ambos van a regir la materia, en cuanto al cheque, una letra
de cambio un aval, una fianza entre otros.

Características de los títulos valores.

1.- Autonomía. Se trata de un título autónomo e independiente de cualquier
negocio que pudiera haberle dado origen. Se basta por si mismo. No requiere de
otros documentos que expliquen su contenido. Tiene vida propia. El titulo de
crédito esta orgánicamente destinado a la circulación, es su función natural.
Para fortalecer la aptitud circulatoria, como función natural del título, ha sido
elaborado el principio de la autonomía. (Art.425 C.Co.)
2.- Literalidad. El titulo tiene incorporado un derecho de crédito o valor, que es el
objeto, y los derechos y las obligaciones de las partes, que son sujeto activo y
pasivo del título, se limitan y extienden de acuerdo a lo expresado en el propio
documento. Por consiguiente, el titulo traduce un derecho literal. Es el derecho
que resulta del título. En virtud de la literalidad, lo que está escrito en un titulo valor
se reputa cierto sin posibilidad de prueba en contrario. Cuando se comete alguna
equivocación en la creación del título, la misma deberá ser corregida o el
documento habrá que ser sustituido por otro.

3.- Incorporación. El derecho está contenido en el titulo. Se adquiere el derecho

nacido del documento mediante la adquisición del derecho sobre el documento;
con la transferencia del documento, se transfiere necesariamente el derecho; sin
la presentación del documento, no puede obtenerse el cumplimiento de la
prestación, y la destrucción del documento comporta la pérdida del derecho.
La incorporación revela una característica esencialmente diferente, sobre
todo cuando se capta que el derecho incorporado no depende de la propiedad que
se tenga sobre el título, sino del título mismo.

4.- Abstracción. Por abstracción del título valor entendemos que el mismo tiene
en si su propia causa, dado lo cual el titular no requiere pruebas complementarias
respecto de los motivos que originaron la expedición del instrumento par ejercer
los derechos correspondientes. Como consecuencia de la abstracción, la tenencia
legitima del título faculta por sí misma para el ejercicio de los derechos, sin que le
sea preciso demostrar al acreedor la existencia de relaciones jurídicas previas que
lo hayan hecho titular y sin que se le exija al deudor la realización de
comprobaciones en ese sentido para entender válidamente librado de su pago.

5.- Falta de novación. Art. 121 C.Comercio. “Cuando el acreedor recibe

documentos negociables en ejecución del contrato o en cumplimiento de un pacto
accesorio al contrato de que proceda la deuda, no se produce novación”
Al momento de suscribir un título valor, no se está pagando una deuda
previa y creando a cambio de ella una obligación nueva, sino solamente, se está
suministrando al acreedor un título negociable que le facilite el traspaso y el cobro
de la deuda definitiva.

6.- Negociabilidad. Es esta la razón fundamental de su existencia. Mediante esta

característica el título valor, permite al titular que negocie con sus créditos con lo
cual, sin incurrir en engorrosos procedimientos del Código civil , se le facilita la
agilidad y rapidez de sus operaciones mercantiles. La transferencia de un título
valor, hecha de acuerdo con las formalidades establecidas para cada clase de
título en particular, traslada los derechos incorporados propiamente dichos, y
también los derechos accesorios inherentes.

Elementos de los Títulos Valores

1. Incorporación.

Se dice que el titulo valor lleva un derecho incorporado en el documento es

por ello se dice que se puede solicitar el derecho que se contiene en el mismo.

2. Autonomía.

Es autónomo el derecho que tiene cada titular sucesivo va adquiriendo

sobre el título, y sobre los derechos incorporados, es decir cada persona va
adquiriendo un derecho propio distinto al de quien lo transmitió.

“Con cada transacción nace un derecho autónomo (ex novo)”.

 Cada poseedor adquiere ex novo (como si lo fuera originariamente) el
derecho incorporado al documento, sin pasar a ocupar la posición que tenía su
transmitente o los anteriores poseedores.

En el titulo se puede ejercer libremente, sin que puedan oponerse

excepciones no vinculadas directamente al tenedor del titulo.

3. Legitimación

Toda persona que sea poseedor o simple detentador de la letra es la

persona que puede ejercer su derecho.

4. Abstracción.

En el titulo no contiene la causa que originó o dio nacimiento a la obligación

que se exige.

Ámbito de Aplicación dl título valor

Los títulos-valores crediticios, son la letra de cambio, el pagaré o vale a la

orden y el cheque, en los que la relación causal no se revela del tenor del
documento. Tratándose de los llamados títulos de tradición, o sea, aquellos
representativos de mercaderías, la acción emergente del título aparece vinculada
a la relación causal, es decir, al contrato que originó la emisión del documento
.Así, las obligaciones emitidas en virtud de un empréstito colectivo, los
conocimientos de embarque, los cupones de los dividendos, son títulos expuestos
a las excepciones derivadas, respectivamente, del contrato de préstamo, de
transporte, de seguro o de sociedad.

CLASIFICACIÓN

1- POR SU FORMA DE CIRCULACIÓN

Título de valores a la orden: es aquél que una persona extiende

a favor de otra en particular, la cual, a su vez, puede volver a transmitirlo a una
tercera a través de la fórmula denominada endoso. Cuando se lleva a cabo dicha
transmisión, no es necesario avisar al deudor (a quien contrajo la obligación de
realizar el pago). Por otro lado, el endosante (quien lo transmite, sea o no el
acreedor original) debe responder ante el endosatario (el actual acreedor) acerca
de la solvencia económica del deudor. La letra de cambio, por ejemplo, forma
parte de este grupo;

Título de valores al portador: este tipo de documento da a quien lo posea

el derecho en él incorporado, sin la necesidad de que su nombre haya sido
especificado. Como puede deducirse, un título de valores al portador puede ser
transmitido de una persona a otra sin ningún trámite formal, simplemente
entregándolo. Al momento de su emisión, por lo tanto, el deudor adquiere la
obligación de pagar la deuda a quien lo presente en la entidad correspondiente.
El cheque al portador es un buen ejemplo de esta clase de título;

Título de valores nominativo: a diferencia del caso anterior, este tipo de

título lleva escritos los datos de una persona en particular, y sólo a ella le será
reconocido el derecho a usarlo. Los títulos de valores nominativos pueden ser
transferidos, pero para ello es necesario notificar al deudor del procedimiento, para
que éste inscriba la transmisión en el libro correspondiente. Dos documentos que
entran en esta categoría son el pagaré y el cheque nominativo
 2- POR LA CAUSA:

Son Causales: La causa o el hecho que lo origina se encuentran

expresados en el documento. Son aquellos que no se pueden desvincular de la
causa que les dio origen a pesar de la circulación, la relación se mantiene; como
es el caso de las acciones, ya que ante el desaparecimiento de la sociedad
desaparecen igual las acciones.

ABSTRACTOS: Son Aquello cuyo título no se expresa la causa que la

origina. Se desvinculan por completo de la causa del negocio que les dio origen
debido a su circulación, es decir se desvincula del negocio jurídico o la relación
subyacente. Ejemplo la letra de cambio con que se paga la venta de un bien y
circula. Todo título valor tiene una causa un negocio subyacente, “pero dicho
negocio solo repercutirá en la eficacia del título valor, cuando el problema
cambiario verse entre las mismas partes que sostuvieron la relación causal, e
igualmente frente a terceros de buena fe”. El principio de abstracción solo
caracteriza el derecho del tercer poseedor de buena fe, por ello la ley para
proteger a ese tercero y facilitar la circulación desprende del contenido del negocio
cualquier intento personal y atribuye efectos jurídicos a la declaración de voluntad
pura y simple. La abstracción implica que contra el 3ero no prosperan excepciones
personales de los negocios anteriores.

3- POR LA FORMA DE CREACIÓN DE LOS TÍTULOS SON:

 Los Singulares: Son aquellos que se caracteriza por su
individualidad. Son los que tienen características individuales que difieren de otros,
ejemplo “A” compra una nevera girando un cheque para su pago.

En serio o llamados Títulos en Masa: Son aquellos que se

distinguen por su fungibilidad. Teniendo todos las mismas características.

4- POR EL SUJETO QUE LOS CREA

Títulos Públicos: Son aquellos creados por entes de Derechos Público

entre este grupo se cuenta los títulos de deuda pública.

Títulos Privados: Son los creados por las personas de derecho privado.