Universidad De Oriente

Núcleo De Sucre

Escuela de Administración

Departamento de Contaduría

Formulación de los
presupuestos financieros

Cumaná, Julio de 2018

 Introducción

Las empresas tienen como principal fin obtener mayor rentabilidad al menor
costo y en el menor tiempo posible, de tal manera de recuperar rápidamente la
inversión realizada. Es por ello que se hace importante realizar presupuesto de
capital o proyectos de inversión, para poder mantenerse y subsistir a las
fluctuaciones que se vienen presentando a nivel mundial. En este sentido, el
costo de capital debe ofrecer un rendimiento mínimo para que la inversión
pueda agregar valor a la empresa.

Es evidente la necesidad de inversión que tienen las empresas por múltiples

factores como incremento de demanda, por el auge tecnológico, por el proceso
de globalización, por la introducción en nuevos mercados, por los niveles de
competencias exigentes, por la lucha de su posicionamiento, entre otros.
Dentro de este orden de ideas, el presupuesto de capital es concebido como
una herramienta utilizada para el proceso de planeación, es una lista valorizada
de los proyectos que se presumen realizables para la adquisición de nuevos
activos fijos, y su programación es a largo plazo. Para ello se vale en primer
lugar de la generación de propuestas de los posibles proyectos factibles
consistentes con los objetivos de la organización y de la determinación del
costo del proyecto.

Una de las principales responsabilidades de la administración es planificar,

controlar y salvaguardar los recursos de la empresa. Son dos clases de
recursos los que fluyen a través de muchos negocios: el efectivo y los activos
distintos del efectivo. La planificación y el control de las entradas de efectivo,
de las salidas de efectivo y el correspondiente financiamiento, constituyen una
importante función en todas las empresas. La presupuestación del efectivo es
una forma eficaz de planificar y controlar las salidas de éste, de evaluar las
necesidades del mismo y de hacer uso provechoso de su excedente.

Además, La administración de las disponibilidades monetarias constituye un

punto medular de la gestión financiera, de ella dependen la planificación y el
control de la inversión, y que al momento que se requiera del efectivo este
tenga una disponibilidad inmediata.
Los estados financieros proyectados, son documentos contables que sirven
para la previsión económica de cualquier negocio estos pueden ser en
períodos de seis meses, un año o más, al hablar de estados financieros
proyectados podemos mencionar que estos están conformados por: Estado de
Resultados, Presupuesto de Efectivo y el Balance General según los autores
de diferentes libros, Básicamente los estados de resultados muestran los
ingresos y costos esperados, mientras que, el balance general mostrará la
posición financiera que esperan los accionistas o propietarios de la empresa y
el flujo de efectivo muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de
efectivo de la empresa en un período determinado.
 Presupuesto de capital

Definición

También llamado Proyecto de Inversión, es el proceso de planeación y

administración de las inversiones en activos fijos o en el diseño de métodos y
procedimientos necesarios para producir y vender bienes a largo plazo de la
empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser
rentables para la compañía.

Es el proceso de planeación y administración de las inversiones a largo plazo

de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser
rentables para la compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que
esta evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que generará la
inversión en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo
dicho proyecto

Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy

graves para la empresa, del mismo modo que un presupuesto de capital
efectuado de forma correcta le puede traer muchos beneficios. Las inversiones
en activos fijos con fines de crecimiento o de renovación de tecnología por lo
regular implican desembolsos muy significativos, además de que estos activos
se adquieren con la intención de mantenerse por periodos de tiempo que, con
frecuencia, se extienden por cinco años o más. Una mala decisión al invertir en
estos activos puede significar la diferencia entre una empresa exitosa durante
varios años y una empresa con dificultades para sobrevivir.

Importancia

La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión

de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una
empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos
suficientes y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un
programa mayor de gastos de capital debería establecer su financiamiento con
varios años de anticipación para que los fondos que se requieran estén
disponibles.

Un error en la elaboración del pronóstico de requerimientos de activos puede

tener serias consecuencias, si la empresa invierte un cantidad excesiva en
activos, incurrirá en gastos muy fuertes. Sin embargo, sino gasta una cantidad
suficiente en activos fijos pueden surgir dos problemas; primero su equipo
puede no ser lo suficientemente eficaz para capacitarla para producir en una
forma competitiva. Segundo, si tiene una capacidad inadecuada, puede perder
una porción de su participación de mercado a favor de las empresas rivales y
la recaptura de clientes perdidos requiere e fuertes gastos de ventas y d
reducciones de precios, que resultan siempre costosos.

La oportunidad también es una consideración importante en el presupuesto de

capital, los activos de capital deben estar listos para entrar en acción cuando se
les necesite.

Un presupuesto de capital efectivo puede mejorar tanto la oportunidad de las

adquisiciones de activos como la calidad de los activos comprobados. Una
empresa que pronostique en forma anticipada sus necesidades de activos de
capital tendrá la oportunidad de comprar e instalar dichos activos antes de que
se necesiten.

Sin embargo, si una empresa pronostica un incremento en la demanda y

posteriormente amplía su capacidad de satisfacer la demanda anticipada, pero
las ventas no aumentan, se verá obligada con un exceso de capacidad y con
costos muy altos. Esto puede conducir pérdidas a aún a la quiebra, por lo
tanto, la adopción de un pronóstico de ventas exacto es de importancia
fundamental.

La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión

de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una
empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos
suficientes y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un
programa mayor de gastos de capital debería establecer su financiamiento con
varios años de anticipación para que los fondos que se requieran estén
disponibles.

Proceso de elaboración del presupuesto del capital

Un proyecto de inversión puede ser expresado en la forma de distribución de

probabilidades de los flujos de efectivo posibles. Dada una distribución de
probabilidades de un flujo de efectivo, podemos expresar el riesgo
cuantitativamente como la desviación estándar de la distribución. Sin embargo,
para fines de introducción de la elaboración del presupuesto del capital
mantenemos constante el riesgo.
La elaboración del presupuesto del capital involucra:
 La generación de propuesta de proyectos de inversión, consistente con
los objetivos estratégicos de la empresa.
 Costo del proyecto.
 La estimación de los flujos de efectivo de operaciones incrementales
incluyendo la depreciación y después de impuestos para el proyecto de
inversión.
 La evaluación de los flujos de efectivo incrementales del proyecto.
 Estimación del grado de riesgo de los flujos de efectivo del proyecto.
 Costo de capital apropiado al cual se deberán descontar los flujos de
efectivo.
 Valuar a VPN (valor presente neto), para obtener la estimación del valor
de los activos para la empresa.
 La selección de proyectos basándose en un criterio de aceptación de
maximización del valor.
 La revaluación continúa de los proyectos de inversión implementados y
el desempeño de auditorías posteriores para los proyectos completados.
 Presupuesto de efectivo

Definición

También conocido como flujo de caja proyectado, es un presupuesto que

muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de efectivo (dinero en
efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.

Es uno de los principales presupuestos que se manejan y elaboran en una

empresa. El fin principal de este documento es mostrar el pronóstico o
previsiones de las futuras salidas y entradas de efectivo de una empresa.

Dentro de los diferentes presupuestos que se utilizan en una empresa, ya que

su importancia reside en que nos permite saber con antelación la futura
disposición de efectivo para poder tomar decisiones que afectan a la empresa
en un periodo de tiempo relativamente corto.

Importancia

La importancia del presupuesto de efectivo es que nos permite prever la futura

disponibilidad del efectivo (saber si vamos a tener un déficit o un excedente de
efectivo) y, en base a ello, poder tomar decisiones, por ejemplo:

Si prevemos que vamos a tener un déficit o va a ser necesario contar con un

mayor efectivo, podemos, por ejemplo:

 solicitar oportunamente un financiamiento.

 solicitar el refinanciamiento de una deuda.
 solicitar un crédito comercial (pagar las compras al crédito en vez de al
contado) o, en todo caso, solicitar un mayor crédito.
 cobrar al contado y ya no al crédito o, en todo caso, otorgar uno menor
crédito.

Cómo elaborar un presupuesto de efectivo

Para elaborar un presupuesto de efectivo es necesario contar con los demás
presupuestos de la empresa; sin embargo, veamos a continuación un ejemplo
de cómo elaborar uno al contar con la siguiente información:
Supongamos que debemos elaborar el presupuesto de efectivo de una
empresa comercializadora (empresa dedicada a la compra y venta de
productos) para el periodo de los cuatro primeros meses del año; los datos que
tenemos son los siguientes:
 Se pronostica ventas de 300 unidades para el mes enero y un aumento
del 10% a partir de febrero.
 El precio de venta es de Bs20.
 El cobro de las ventas se realiza el 60% al contado y el 40% al crédito a
30 días.
 Se pronostica compras de mercadería de 310 unidades para el mes de
enero y un aumento del 10% a partir de febrero.
 El precio de compra es de Bs15.
 Los proveedores permiten pagar la mercadería el 50% al contado y el
50% restante a crédito a 30 días.
 Se estiman gastos por remuneraciones del personal administrativo,
alquileres, seguros y servicios por Bs250 mensuales (gastos
administrativos).
 Se estiman gastos por remuneraciones del personal de ventas,
comisiones, promoción y publicidad por Bs230 mensuales (gastos de
ventas).
 El negocio cuenta con mobiliario y equipo que se deprecia en Bs50 al
mes.
 Se obtiene un préstamo por BS 2100 el cual debe ser pagado a partir de
febrero en amortizaciones constantes de Bs700 e intereses de Bs504 en
febrero, Bs336 en mazo, y Bs168 en abril.
 El pago por impuestos por concepto de renta es del 2% de la utilidad
disponible.

Para este ejemplo, antes de elaborar el presupuesto de efectivo, es necesario

elaborar los presupuestos de ventas y cobros, ya que las ventas no se cobran
el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 60% en el mes que se
realizan y el 40% restante al mes siguiente, y el presupuesto de efectivo
muestra el efectivo que realmente ingresa o sale de la empresa.
Presupuesto de ventas

enero febrero marzo abril

Unidades 300 330 363 399

Precio de venta 20 20 20 20

TOTAL 6000 6600 7260 7986

Nota: las ventas empiezan en 300 unidades en enero y luego tiene un aumento
constante del 10%.
Presupuesto de cobros

enero febrero marzo abril

Contado (60%) 3600 3960 4356 4791.60

Crédito a 30 días (40%) 2400 2640 2904

TOTAL 3600 6360 6996 7695.60

Nota: de las ventas de Bs6000 hechas en enero, cobramos el 60% (BS3 600)
al contado y el 40% (Bs2400) al crédito a 30 días; lo mismo para los demás
meses.
Una vez elaborados los presupuestos de ventas y cobros, debemos elaborar
los presupuestos de compras y pagos, ya que, igualmente, las compras no se
pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes
que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.
Presupuesto de compras

enero febrero marzo abril

Unidades 310 341 375 413

Precio de compra 15 15 15 15

TOTAL 4650 5115 5626.50 6189.15

Nota: las compras empiezan en 310 unidades en enero y luego tienen un

aumento constante del 10%.
Presupuesto de pagos

enero febrero marzo abril

Contado (50%) 2325 2557.50 2813.25 3094.58

Crédito a 30 días (50%) 2325 2557.50 2813.25

TOTAL 2325 4882.50 5370.75 5907.83

Nota: de las compras de Bs4650 hechas en enero, pagamos el 50% (Bs2325)

al contado y el 50% restante (Bs 2325) al crédito al crédito a 30 días; lo mismo
para los demás meses.
Una vez elaborados los presupuestos de compras y pagos, pasamos a elaborar
el presupuesto operativo (estado de resultados proyectado), ya que es
necesario determinar el monto que se debe pagar por concepto de impuestos.

Presupuesto operativo

enero febrero marzo abril

Ventas 6000 6600 7260 7986

Costo de ventas 4650 5115 5626.50 6189.15

UTILIDAD BRUTA 1350 1485 1633.50 1796.85

Gastos administrativos 250 250 250 250

Gastos de ventas 230 230 230 230

Depreciación 50 50 50 50

UTILIDAD OPERATIVA 820 955 1103.50 1266.85

Intereses 504 336 168

UTILIDAD ANTES DE IMP. 820 451 767.50 1098.85

Impuestos (2%) 16.40 9.02 15.35 21.98

UTILIDAD NETA 803.60 441.98 752.15 1076.87

Y, finalmente, asegurándonos de contar con toda la información necesaria,

pasamos a elaborar el presupuesto de efectivo.
Presupuesto de efectivo

enero febrero marzo abril

INGRESOS

Cuentas por cobrar 3600 6360 6996 7695.60

Préstamos 2100

TOTAL INGRESOS 5700 6360 6996 7695.60

EGRESOS

Cuentas por pagar 2325 4882.50 5370.75 5907.83

Gastos administrativos 250 250 250 250

Gastos de ventas 230 230 230 230

Pago de impuestos 16.40 9.02 15.35 21.98

TOTAL EGRESOS 2821.40 5371.52 5866.10 6409.80

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO 2878.60 988.48 1129.90 1285.80

Amortización 700 700 700

Intereses 504 336 168

FLUJO DE CAJA FINANCIERO 2878.60 -215.52 93.90 417.80

 Estado de resultado proyectado

El resultado final de los ingresos y costos operativos como las ventas, costo de
ventas, costos de operación, costos financieros, etc. se resumen en el estado
de resultados.
Información necesaria
La información necesaria para determinar el estado de resultados, es siguiente:
 Ingresos proyectados.

 Costos y gastos proyectados.

La fórmula para determinar el resultado del período es la siguiente:

Por ejemplo si "DON COCO" cuenta con la siguiente información:

1. Ingresos proyectados:
 Ventas

2. Costos y gastos proyectados:

 Costo variable de ventas

 Costo variable de administración

 Costo variable de comercialización

 Costo fijo de fabricación

 Costo fijo de administración

 Costo fijo de comercialización

 Pérdida en cuentas incobrables

 Costos financieros
Ejemplo:

Balance General Proyectado

Es la situación económica financiera proyectada para fin de gestión.

Información requerida.

 Saldos a inicio de período de las distintas cuentas, es decir el balance

general a inicio de período.
 Aumentos proyectados de las distintas cuentas del balance.
 Disminuciones proyectadas de las distintas cuentas del balance

La fórmula para determinar el saldo de cada cuenta del balance general, es la

siguiente:
Por ejemplo el balance general proyectado al 31 de diciembre de 2002 es el
siguiente