UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

FACULTAD DE ECONOMÍA

TAREA INDIVIDUAL O1: VIRTUD Y POLITICA MONETARIA, INFLACION Y

ESTABILIDAD ECONOMICA.

RESPONSABLE:

CÓRDOVA HUAMÁN JAKELY KARELY

2018-I
INDICE GENERAL.
INTRODUCCIÓN: ....................................................................................................................... 3
Objetivos: ...................................................................................................................................... 3
1. LA VIRTUD. ........................................................................................................................ 4
2. TEORIA MONETARIA INFLACION Y ESTABILIDAD ECONOMICA. ....................... 5
2.1 ANALISIS ECONOMICO. ................................................................................................ 5
2.2 ANALISIS ANALITICO. ................................................................................................... 5
2.3 ANALISIS GRAFICO. ....................................................................................................... 7
2.4 ANALISIS HISTORICO. ................................................................................................... 8
3. RECOMENDACIONES. ...................................................................................................... 9
4. BIBLIOGRAFIA. .................................................................................................................. 9
5. ANEXOS: ............................................................................................................................... 10
5.1 Modelo cuyos objetos son el desempleo y la inflación. .................................................... 10
5.2. Instrumentos de política monetaria. ................................................................................. 11

2
 INTRODUCCIÓN:

El fundamento de general de la política monetaria es el estudio del mercado de dinero y

la influencia que el mismo tiene en las economías de mercado. Al dinero se le considera
como una mercancía mas en el sistema económico, es decir que esta sometido a la oferta
y la demanda; no obstante que la ultima se rige por los principios de los mercados como
son las transacciones y la especulación, la primera es la variable discrecional que controla
el banco central en la mayoría de países del mundo. El emisor es la entidad encargada de
hacer política monetaria para mantener la estabilidad en los principales agregados que,
dependen de la moneda como son: la inflación, las tasas de interés y los tipos de cambio.
Con la premisa de control y disciplina monetaria, los “Monetaristas” escuela de chicago,
encabezada por el profesor Milton Friedman que diseñaron estrategias para ayudar con la
disciplina monetaria. En 1975 cuando Friedman recibió premio Nóbel de economía,
señalo que el control de la inflación debe ser prioridad para los bancos centrales.

Objetivos:
 Facilitar la comprensión de la política monetaria de mercado, básicamente en lo que es
demanda y oferta monetaria.
 Entender el funcionamiento del dinero en economías de marcado, básicamente en lo
que tiene que ver con la demanda y oferta monetaria.
 Diferenciar la política monetaria de la política fiscal, conociendo los instrumentos
monetarios.

3
1. LA VIRTUD.
El respeto comienza en uno mismo. ¿Es posible respetar a alguien si no nos
apreciamos primero nosotros mismos? El respeto se utiliza a veces como sinónimo de
admiración, de reconcomiendo, sobre todo en el entorno laboral, pero no lo son. Y
también se suele hablar de él relacionándolo con otros términos como el miedo o el
amor… Lo cierto es que el respeto está en la base de todas las relaciones; sin él la
convivencia sería imposible. (Diaz, 2015)
Respetar no significa que consista en adular, agasajar o agradar siempre.
No toda acción u opinión es respetable. Y cuando no lo son, respetar al individuo que
realiza una o sustenta la otra, consiste en intentar corregirle, sacándole del error o de
la necedad en los que se halla inmerso. No hacerlo así, supone tratarlo como loco o
imbécil, considerarlo, por los motivos que sea, inmune a cualquier tipo de
razonamiento e incapacitado para cualquier clase de corrección, es decir, supone, en
definitiva, tenerlo por algo menos que humano. No siempre el respeto conlleva una
caricia o una sonrisa, ni el aceptarlo todo y pasar por todo. Respetar verdaderamente
a alguien obliga en ocasiones a zarandearle hasta que despierte, y sólo nos eximirá de
esa obligación el que lo tengamos por un caso perdido de maldad o de estupidez.
(Alfonso, Marzo 2008)
El respeto a la iglesia, es a su vez, implica no solo el respeto a sus consagrados sin es
saber comportarnos en la casa de Dios y el trato de las imágenes y elementos sagrados.
La iglesia es un lugar sagrado, diferente y superior a todos los demás, reservado para
el culto divino.
Estamos siendo respetuosos cuando no tomamos el lapicero, el abrigo, una cochera
ajena (respetando la propiedad privada de otros y su derecho a disponer de sus cosas),
etc. No generando conversaciones ni chismes obscenos o con doble sentido ante los
niños y los jóvenes (respetando su derecho y pureza y su derecho a mantenerla).
Sabiendo guardar su secreto (por la intimidad ajena).

Figura 1.1 El respeto en la familia.

Fuente:https://www.google.com.pe/search?hl=
es&tbm=isch&source=hp&biw=1366&bih=63
1&ei=d1n1WrycGMb8jwSI6YLYCQ&q=del+
respeto&oq=del+respeto&gs_l=img.1.0.0l4j0i3
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1.5.1716.0..0i8i30k1.0.lFPxTeGIJ6s#imgrc=Mj5
LA POLITICA MONETARIA
INFLACION Y ESTABILDAD ECOMOMICA
RkapDIpHqfM:
4
2. TEORIA MONETARIA INFLACION Y ESTABILIDAD ECONOMICA.
2.1 ANALISIS ECONOMICO.
Algunos autores definen la teoría monetaria como la conjunción de los eventos
económicos, las instituciones monetarias, y las doctrinas y creencias del momento y
de los individuos particulares que toman las decisiones de política, en la que las
decisiones, en la cabeza del banco central, pueden tener efectos significativos sobre
la actividad económica, pero tiene que ajustarse a múltiples objetivos en la cabeza de
las autoridades, además de confrontar una amplia variedad de circunstancias
económicas (Sanchez, Andrés, & Armando, 2005, págs. 313-382), haciéndola ver
como algo dinámico y cambiante que depende de gran medida de una determinada
coyuntura.
La política monetaria tiene como objetivo primordial el control del fenómeno de la
inflación que, se origina generalmente con el aumento en los medios de pago o las
emisiones que realizan los bancos centrales con fines del financiamiento fiscal.
(Beltran Mora , pág. 124)
Para el banco de la Republica, “la inflación es una enfermedad progresiva y
degenerativa creada por el hombre, que reduce el potencial de la economía para crecer
y generar empleo productivo. Cuando los países tienen presiones inflacionarias
duraderas el desempleo sube y el crecimiento de la economía se debilita. Las
sociedades deben contar, entonces, con juicio y el compromiso inequívoco de luchar
contra la inflación si realmente desea alcanzar un crecimiento alto y sostenido de la
producción y el empleo” (Jose, 2007)

2.2 ANALISIS ANALITICO.

Esto supone elaborar un modelo que contenga todas las principales relaciones de la
economía, estimar sus parámetros estructurales y hacer simulaciones con diferentes
cambios en las variables de política, que se supone son los objetivos del gobierno.

5
 Supongamos que las principales relaciones de la economía del a economía son las
siguientes1:
SECTOR
SECTOR REAL MONETARIO SECTOR EXTERNO
D=D (Y, r) MO=M K=K(r-r*)
G=G MD=L (Y, i) B=T (Y*, Y, e, p) +K(r-r*)
T=T (Y*, Y, e, p) M=L (Y, r +p)
Y=D (Y, r) + (G +T (Y*, Y, e, p)
D=Demanda interna privada real. MO=Oferta de K=Saldo de la balanza de
Y=Ingreso real del país. dinero. pagos.
r=tasa de interés real del país. MD=Demanda r*=Tasa de interés del resto
T=Saldo de la balanza de pagos en de dinero. del mundo.
Cta. Cte. i=Tasa de B=Saldo de la balanza de
G=Gastos reales del gobierno. interés nominal pagos.
Y=Ingreso real del reto del mundo p=Tasa de
e=Tipo de cambio. inflación.
P=Precios relativos de las
exportaciones e importaciones.
Fuente: Modelo cuyos objetivos son sobre la producción y la balanza.

de pagos. (Zoto., 1992, pág. 82).

𝑑𝐿 𝑑𝐷
Llamado 𝑑𝑟 = 𝐿𝑟. 𝑑𝑦 = 𝐷𝑦, 𝑒𝑡𝑐. . , 𝑦 ℎ𝑎𝑐𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 1 − 𝐷𝑦 − 𝑇𝑦 = 𝑆𝑦

Se puede demostrar que.

𝑆𝑌 −𝐷𝑟 −𝑇𝑒 𝑑𝑌 𝑑𝐺 + 𝐴
[𝐿𝑌 𝐿𝑟 𝑂 ] 𝑥 [ 𝑑𝑟 ] = [𝑑𝑀 − 𝐵]
𝑇𝑌 𝐾𝑟 𝑇𝑒 𝑑𝑒 𝑑𝐵 − 𝐶
I) Las variables endógenas son: 𝑑𝑌, 𝑑𝑟, 𝑑𝑒 𝑦 𝑑𝐵 . II) Variables exógenas: A, B, C.

III)Variables de política fiscal y monetaria: 𝑑𝐺, 𝑑𝑀.

Para resolver el modelo, una de las variables endógenas debe ser fijada exógenamente.
Supongamos que nuestro interés está centrado en el sector externo y deseamos saber que lo
que sucede en la economía cundo adoptamos una política de tipo de cambio fijo (𝑑𝑒 = 0) , o
una política de tipo de cambio variable2 (𝑑𝐵 = 0).

1
Ejemplo disponible en Teoría y Política Monetaria.
2
Desarrollado en los anexos.

6
2.2.1. TIPO DE CAMBIO FIJO.
Suponiendo que 𝑑𝐺 = 0 Suponiendo que 𝑑𝑀 = 0
(P.M.P)3, entonces el (P.F.P)4, entonces el impacto
Si 𝑑𝑒 = 0, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠: impacto de la política de la política monetaria en la
monetaria en la Y, r, B. Y, r, B.
𝑑𝑌 1 𝑑𝑌 𝐷𝑟 𝑑𝑌 𝐿𝑟
[ ]= = >0 = >0
𝑑𝑟 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟 𝑑𝑀 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟 𝑑𝐺 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟
𝐿𝑟 𝐷𝑟 𝑑𝐺 + 𝐴 𝑑𝑟 𝑆𝑦 𝑑𝑟 −𝐿𝑟
.[ ].[ ] = <0 = >0
−𝐿𝑦 𝑆𝑦 𝑑𝑀 − 𝐵 𝑑𝑀 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟 𝑑𝐺 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟
𝑑𝑦 𝑑𝐵 𝑇𝑦𝐷𝑟 + 𝑆𝑦𝐾𝑟 𝑑𝐵 𝑇𝑦𝐿𝑟 + 𝐾𝑦𝐿𝑦
𝑑𝐵 = [𝑇𝑦 𝐾𝑟] [ ] + 𝐶
𝑑𝑟 = <0 = >< 0
𝑑𝑀 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟 𝑑𝐺 𝑆𝑦𝐿𝑟 + 𝐿𝑦𝐷𝑟

Fuente: Modificado de tipo de cambio fijo. (Zoto., 1992, pág. 83)

Se observa que los efectos de P.M.P Y P.F.P no son los mismos: las dos aumentan la
producción, pero su magnitud depende de 𝐷𝑟 𝑦 𝐿𝑟 , o sea la sensibilidad de las inversiones
y de la demanda de dinero frente a cambios en la tasa de interés. La política monetaria
hace bajar la tasa de interés y el saldo de la balanza de pagos, mientas que la política fiscal
hace aumentar la tasa de interés y puede provocar efectos positivos o negativos en la
balanza de pagos, dependiendo principalmente del efecto de los cambios en la tasa de
interés sobre los movimientos internacionales de capital.

2.3 ANALISIS GRAFICO.

Política monetaria.

r L
M Grafica N° 1
En una situación de equilibrio tal
BB
como, supongamos que el Banco
A Central aumenta la cantidad de dinero.
Al ΔM, la curva Lm se desplaza a la
derecha, de A a B. En un primer
B momento se observa que ΔY,∇𝑟 y se
produce un déficit en la balanza de
pagos.

3
Política Monetaria Pura.
4
Política Fiscal Pura

7
 Política fiscal.

r LM
Grafica N° 2.
En una situación de equilibrio A Y
B supongamos que el gobierno aumenta
A
C
BB
sus gastos al ΔG, la curva IS se
desplaza hacia arriba, de A a B. En un
primer momento ΔY, Δr, y vamos a
suponer que hay perfecta movilidad de
capital de tal manera que entran
IS capitales, produciéndose un superávit
en la balanza de pagos.
y

2.4 ANALISIS HISTORICO.

 Caso de estados unidos.

Estudios realizados señalan que la actuación de la Fed a partir de la década de 1970

puede ser divida en tres periodos, cada uno de ellos con un régimen monetario
bastante distinto del otro. En el primer periodo, comprendido entre los años entre 1970
y 1979, la tasa de interés interbancaria fue el principal instrumento y meta intermedia
de política monetaria.

El régimen de tasas interbancarias llego a su fin en octubre de 1979, cuando el nuevo

presidente de la fed, Paul Volcker, anuncio en una conferencia de prensa su
compromiso de reducir la inflación mediante un cambio en los procedimientos
operativos.

La política del fed, a partir de 1982, no solamente he estado dirigida a suavizar las
tasas de interés, sino también a otros objetivos. En 1985 el fed intentó depreciar el
dólar aumentando las tasas de crecimiento de M1 y M2.

En 1987, los directivos del Fed decidieron que el dólar ya había caído lo suficiente y
se redujeron las tasas de crecimiento de los agregados monetarios.

A partir de la segunda mitad de los años de la década de 1980 Estados Unidos

comenzó a tener inflación5 baja y estable, por primera vez desde inicios de la década
de 1960.

5
Teorías de la inflación (Tarapuez Chamorro , Rivera Bermúdez, & Donneys Beltrán, 2010, pág. 61)

8
3. RECOMENDACIONES.
 El presente trabajo ha sido la finalidad de precisar conceptos previos sobre
teoría monetaria que es in instrumento que nos ayuda a controlar la inflación.

4. BIBLIOGRAFIA.
Alfonso, F. T. (Marzo 2008). EL CATOBLEPAS. "Revista Critica del Presente", 3.

Beltran Mora , L. N. (2008). Politica Economica:Programa Administracion Pública Territorial.

Bogotá D.C: Escuela Superior de Administracion Publica.

Diaz, A. (28 de 08 de 2015). CON TU NEGOCIO los mejores contenidos par tu pyme. Obtenido
de CON TU NEGOCIO los mejores contenidos par tu pyme.:
https://www.contunegocio.es/citas/10-citas-celebres-sobre-el-respeto/

Jose, u. (9 de Agosto de 2007). Intervencion del Grente General del Banco dela República en la
LXIII Asamblea general ordinaria de afiliados de la Asociacion Nacional de Empresarios
de colombia (ANDI). cartagena.

Sanchez, F., Andrés, F., & Armando, A. (2005). HISTORIA MONETARIA DE COLOMBIA EN EL
SIGLO XX :GRANDES TENDENCIAS Y EPISODIOS RELEVANTES. Bogotá: En: Robinson,
James y Urrutia,Miguel (Editores).Economia colombiana del siglo XX.Un analisis
cunatitativo. FCE-Bancode la Republica.

Tarapuez Chamorro , E., Rivera Bermúdez, C. A., & Donneys Beltrán, O. A. (2010). Fundamentos
Teoria Monetaria y Bancaria. Bogota: Ecoe Ediciones.

Zoto., P. H. (1992). Teoría y Politica Monetaria. LIMA: Universidad Nacional mayor de San
Marcos.

9
5. ANEXOS:
5.1 Modelo cuyos objetos son el desempleo y la inflación6.
Sea 𝑈 = 𝐹(𝑃, 𝑌, 𝐷)la función de bienestar de la economía, donde:
𝑌 = 𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙
𝑃 = 𝑁𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠.
𝐷 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜
Se sabe que las altas tasas de inflación, así como la inestabilidad de los precios
produce una serie de desequilibrios en la economía, razón por la cual muchos
gobiernos fijan como primera prioridad reducir la tasa de o inflación, o por lo menos
estabilizarla en algún nivel. Supongamos que se quiere diferenciar entre los precios
de los bienes y servicios producidos internamente (Pd valorados en moneda nacional).
Unas relaciones sencillas de precios serán:
𝑃 = 𝑎𝑃𝑑 + (1 − 𝑎)𝑃𝑓
𝑒 = 𝑇𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑖𝑑𝑎𝑑.
𝑃𝑑 = 𝑒𝑃𝑓
𝑐 = 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑚𝑒𝑡𝑟𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑟𝑒𝑓𝑙𝑒𝑗𝑎 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑖𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑙𝑖𝑡𝑖𝑐𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑚𝑒𝑗𝑜𝑟𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑝𝑜𝑠𝑖𝑐𝑖𝑜𝑛
𝑐𝑜𝑚𝑝𝑒𝑡𝑖𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎í𝑠.
𝑒 = 𝑃𝑑 − 𝑃𝑓 + 𝑐
𝑎 = 𝑃𝑎𝑟á𝑚𝑒𝑡𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 (𝐿𝑜𝑠 𝑝𝑢𝑛𝑡𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑎𝑛 𝑡𝑎𝑠𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜. )
Supongamos que el objetivo del gobierno es reducir la inflación al 50%(P=0.5),
sabiendo que 𝑎 = 0.7 y que 𝑃𝑓 = 10%. Rápidamente se deduce que los precios
internos subirán en 67.1% , (0.5 = 0.7𝑃𝑑 + 0.3 × 0.1) y que el tipo de cambio tendrá
que aumentar en 67.1% (𝑒 = 0.671 − 0.1 + 0.05),suponiendo un c=5%.
Si paralelamente el gobierno desea que la economía crezca en 5%, manteniendo fija
la distribución del ingreso entre capitalistas y asalariados, sabiendo que la población
crece al 2% anual, que la tasa de desempleo estructural es 10%y que el producto real
corriente (Y) es solo el 90% del producto potencial (YP), entonces los resultados
serían los siguientes:

𝒀 = 𝒘𝑳 + 𝒓𝑲 𝒀 = 𝑷𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒕𝒐 𝒓𝒆𝒂𝒍 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆.

𝑷𝑸 = 𝒘𝑳(𝟏 + 𝑨) 𝒘 = 𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒔𝒂𝒍𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔
𝑷+𝑸 = 𝒘+𝑳
𝒓 = 𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅.
𝑾 = 𝟎. 𝟓 + 𝟎. 𝟎𝟓 − 𝟎. 𝟎𝟐 = 𝟓𝟑%
𝒀𝑷 − 𝒀 𝑳 = 𝒕𝒓𝒂𝒃𝒂𝒋𝒐.
𝑫 = 𝑫𝒆 + 𝜸 ( )
𝒀𝑷
𝑺𝒆𝒂 𝜸 = 𝟎. 𝟐𝟓 𝒚 𝒀 = 𝟗𝟎 𝒓𝑲
𝑲=
𝒘𝑳

6
Modelo cuyos objetos son el desempleo y la inflación (Zoto., 1992, pág. 88)
10
 𝟏𝟎𝟎 − 𝟗𝟎 (𝑫𝒊𝒔𝒕𝒓𝒊𝒃𝒖𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝒊𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐 𝒄𝒐𝒏𝒔𝒕𝒂𝒏𝒕𝒆)
𝑫 = 𝟎. 𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟓 ( )
𝟗𝟎
= 𝟏𝟐. 𝟓% 𝑸 = 𝑪𝒂𝒏𝒕𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒅𝒖𝒄𝒊𝒅𝒂𝒔
𝑫𝑬 = 𝑫𝒆𝒔𝒆𝒎𝒑𝒍𝒆𝒐 𝒔𝒕𝒓𝒖𝒄𝒕𝒖𝒓𝒂𝒍
𝜸 = 𝒄𝒐𝒏𝒔𝒕𝒂𝒏𝒕𝒆 𝒅𝒆 𝒐𝒌𝒖𝒏.
𝒀𝑷 − 𝒀
𝜸( ) = 𝑫𝒆𝒔𝒆𝒎𝒑𝒍𝒆𝒐 𝒑𝒐𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒍.
𝒀𝑷
Los objetivos del gobierno de aumentar la producción en 5% de tener una inflación
de 50% y mantener constante la distribución del ingreso, se traducen en una inflación
domestica del 67.1% en una devaluación del 62.1% y en un aumento del desempleo
del 12.5%. Estos son los datos que debe recoger la autoridad monetaria para elaborar
su programa monetario, y, antes de ponerlo en ejecución, pronunciarse si es factible
o si no es factible alcanzar tales objetivos, o por lo menos señalar el costo de tales
medidas.

5.2. Instrumentos de política monetaria.

11
  Es un instrumento de intervención directa que utiliza la política monetaria.
 Determina el porcentaje que deben mantener como reservas las entidades
financieras en el banco de la república.
 Su función principal es cubrir o garantizar los retiros de fondos por parte de los
clientes
En encaje  situaciones que se presentan:
bancario. SOBREENCAJE: Genera una mayor reducción de la cantidad de dinero
circulante en la economía.
DESENCAJE: se da la entidad financiera sujeta a encaje decide tener un
porcentaje de reservas bancaria inferior al establecido por la autoridad
LOS monetaria.
INSTRUMENTOS DE
 OMA de expansión: son operaciones mediante las cuales el Banco de la
LA POLITICA
MONETARIA. republica compra títulos con el fin de incrementar la cantidad de dinero en
Operaciones de
circulación en la economía. Se clasifican en transitorias y permanentes.
Mercado
Abierto.  OMA de expansión: son operaciones mediante las cuales el Banco de la
republica vende títulos al público para disminuir la cantidad de dinero en
circulación en la economía. Se clasifican en transitorias y permanentes.
 si el objetivo es reducir la cantidad de dinero en la economía entonces el BR
La tasa de interés.
establecerá una tasa de interés más elevada de tal manera que las entidades
Fuente: Elaboración propia. (Tarapuez Chamorro , Rivera financieras se sientan presionadas a cubrir la liquidez.
Bermúdez, & Donneys Beltrán, 2010, págs. 155-159)

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