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Lo que se dice en las mesas

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"Hay que aguantar". ¡No pasarán!. Préndale una, a San Expedito.

Quién lo hubiera dicho, el billete se tardó solo un semestre en llegar al límite superior de la zona
de no intervención original ($44). El tipo de cambio arrancó en $38 ese 1 de octubre de 2018.
Mucha agua corrió bajo el puente y más de 18% de inflación. O sea, ese dólar es hoy de $44,8.
Claro falta marzo pero da una idea de dónde se está parado. Es más ayer en una reunión
organizada por Balanz, el economista Rodolfo Santangelo consideró que el actual valor del dólar
estaba bien. Pero lo visto en la semana no deja de asustar. Por su virulencia y desorden. Todos
están muy nerviosos. Y no es para menos. Pero la consigna oficial es, como dijo el Presidente
Macri, “¡aguantar!” a que arranque abril y las primeras liquidaciones de los agroexportadores y
lleguen las divisas del FMI. Así nutrir la anoréxica oferta local de divisas. De ahí decenas de
especulaciones, rumores, trascendidos y fake news. Lo más escuchado en las mesas y aledaños,
dolarización, convertibilidad, cambio de funcionarios, plan antiinflacionario, corralito, Plan
Bonex, etc. etc. Lo cierto es que el Presi más que caliente está depre, según dejan trascender
amigos cercanos. Pero eso no quita que mantenga intacto su espíritu de lucha y siga pensando
en ir por la reelección. Aunque siempre a la hora de esbozar un Plan B, las dudas son Buenos
Aires. Por lo pronto el Presi tampoco tendrá su cable a tierra (jugar al fútbol con su equipo en
Los Abrojos) porque parte para Europa. Se sabía que el 2019 iba a ser un año movido, donde el
dólar y la inflación tendrían el papel protagónico, pero tanto los inversores locales como los
extranjeros pensaban, quizás creyéndole ingenuamente al Gobierno que “todo está estudiado”,
no esperaban semejantes turbulencias a esta altura del año. Pero del “Dream Team” no deja de
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sorprender. Ello ha llevado que se intensificaran las visitas de fondos del exterior a los largo de
las últimas jornadas. Incluso, algunos bancos de inversión internacionales que pensaban hacer
un viaje con clientes antes de las PASO, ya planean uno o dos más antes de las elecciones.

En una mesa muy bien informada se cruzaron interesantes datos ayer: sobre el dólar
destacaron el menor volumen operado respecto del miércoles y la ausencia de manos grandes
comprando. Al respecto surgió un acertijo ¿quién fue el legendario banco norteamericano que
no se cansó de comprar el miércoles? En las sucursales de los principales bancos privados sigue
yendo más gente a comprar billetes pero también sigue firme la gente que vende (descanutaje)
mientras la renovación de los plazos fijos en pesos privados no muestra, por ahora, una
reversión fuerte. Un operador allegado a esferas oficiales comentó que otro que estuvo bien
activo en el mercado de futuros fue el BCRA, donde el miércoles operó abriendo y cerrando
posiciones pero ayer vendió más fuerte. Se tiró otro acertijo: ¿qué hacía la gente vinculada al
negocio de los seguros de vida en Hacienda el miércoles en medio de la corrida?

En una cena financiera un conocido analista político advirtió a los comensales que las PASO iban
a tener importantes consecuencias políticas y económicas. Ninguno se atragantó pero en
silencio conjugaron el verbo dolarizar. Allí un banquero señaló que ya hasta la OCDE estima una
inflación para este año no menor del 34% (el FMI ya la puso en casi 32%). Ahí un comensal
dueño de una conocida cabaña aportó otro dato: cuidado aún con el precio de la carne. Otro
colega que tuvo contacto con gente de la misión de la OCDE comentó que dejaron bien claro
que para mejorar las expectativas si o si el Gobierno debía cumplir con los compromisos (del
acuerdo con el FMI). Los técnicos del organismo esperan que recién a fines del segundo
trimestre mejore la economía. Otro financista aportó el dato que si, todo va bien, este año el PBI
per cápita termina en unos u$s10.200, similar al de Perú que es mercado frontera entre
emergentes.

Pese a la paliza que recibieron los emergentes, algunos analistas consideran que es momento
de volver y aprovechar los precios, sobre todo a las acciones. Hay cinco fondos especializados
en emergentes en la mira. El “Blackrock Emerging Markets Equity Strategies” (su política se basa
en la inversión en emergentes a escala global); el “Nordea Latin American Equity” (sesgo
marcado por Brasil y México que actualmente representan el 90% de sus inversiones); el
“Fidelity Asia Focus” (su mayor atractivo es que invierte en compañías asiáticas con un sesgo en
China, debido a ser la mayor economía de la zona); el “Invesco Greater China Equity” (fondo 5
estrellas de Morningstar que invierte exclusivamente en compañías chinas); y el “Robecco QI
Emerging Markets Sustainable Active Equities” (ponderan su modelo cuantitativo de gestión y
suradio de actividad se extiende a cualquier país emergente).

Los operadores de Wall Street, por ahora, no dejan de festejar el regreso de Levi´s. Es que
pasaron 34 años para que la compañía volviera a cotizar en Wall Street (lo hizo entre 1971 y
1985)., y en su primer día las acciones subieron casi 32% y la capitalización bursátil pasó de
u$s6.600 millones a más de u$s8.400 millones. ¿Quienes ganaron?, los herederos del fundador,
la familia Haas, que posee alrededor del 61% del paquete accionario. Si bien los Haas no son
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descendientes directos de Levi Strauss (fallecido en 1902 sin descendencia por lo que el negocio
pasó a sus cuatro sobrinos y otros familiares), un siglo después consiguieron convertir una
herencia de u$s6 millones en más de u$s5.000 millones. La acción salió a u$s17 y hoy cotiza
apenas por debajo de los u$s23. El regreso del ícono de los jeans apuesta a China que
representa el 20% de la industria textil y Levi’s solo tiene allí el 3% de su negocio. Por ello es
clave que EE.UU. y China alcancen un acuerdo comercial. Un papel para seguir.

J.G. H.

El Plan Doble cero del Gobierno, ¿un espejo del Plan Primavera?Ambito
El dólar cayó 23 centavos a $ 44,69, luego de siete subas consecutivas El billete verde aflojó luego
de rozar los $ 45 en la víspera y cortó una racha de siete subas en fila en bancos y agencias de la
city porteña, según ámbito.com. En Brasil la moneda estadounidense cayó un 2,1% mientras
que en Chile cedió 0,5%. El, blue, en tanto, perdió 20 centavos a $ 43,80.Ambito
Misión dólar: a la espera de una pronta mayor oferta para ordenar su deslizamientoAmbito

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