Opcional Analisis Económico de Inversiones

La empresa A&I S.A. es una empresa extranjera con sede en Colombia, que produce e
importa maquinaria industrial. A&I realizará un proceso de reingeniería, para hacer
frente a la competencia, que ha aumentado a causa de los beneficios en aranceles
ofrecidos por el gobierno colombiano a la importación de maquinaria industrial. Hoy se
paga un arancel de 15 USD$/Ton, este es el único impuesto que paga A&I por estar
ubicada en una zona franca.

Se espera que el proceso de reingeniería reduzca costos de operación y permita brindar

un mejor precio a los clientes de USD 3.950/Ton. Se espera importar apartir del año 2
una máquina adicional cada 2 años, alcanzando 15 máquinas en 10 años (actualmente se
importan 10 unidades anuales). El peso promedio de las máquinas importadas es de 3
toneladas.

A&I está evaluando la opción de contratar por 10 años un proveedor colombiano de

servicios logísticos (o 3PL), que conozca la normatividad del país para que se encargue
de los trámites arancelarios, tanto para las unidades exportadas como las importadas.

Para implementar la participación del 3PL es necesario llevar a cabo un proceso de

integración entre los sistemas de información de A&I y el 3PL que cuesta $80.000.000;
este valor será asumido por el proveedor 3PL, pero según el contrato de colaboración,
A&I financiará dicha integración a 2 años y con cuotas fijas, el 3PL pagará un interés en
pesos colombianos a A&I, la tasa de interés cobrada no puede superar el interés de
usura (que es la tasa de interés máxima permitida en Colombia 30%EA equivalente a un
2.21% mes vencido).

Para financiar la integración de los sistemas de información A&I tiene las siguientes
opciones:

a. Retirar el equivalente en dólares a $80.000.000 de la cuenta bancaria de la empresa,

radicada en un banco en EEUU, que renta el 2.9% mensual. La TRM hoy es
$2.325/USD.
b. Tomar un préstamo con un banco colombiano a una tasa de 1.8% mensual.

Con la contratación del 3PL, se espera que el tiempo de autorización de ingreso de las
máquinas al país disminuya en un 20% y en la misma proporción el pago anual a los
operadores portuarios por alamacenamiento de mercancía. El pago promedio por
almacenamiento los últimos años ha sido de US$ 250.000, pero al cambio (en pesos
colombianos) este se ha incrementado como consecuencia de una devaluación promedio
de 0.2% mensual.

Para el inicio del quinto año de vigencia del contrato, el 3PL se ha comprometido a
negociar tasas de cambio fijas con el operador portuario (no con el gobierno, es decir no
aplica para pago de aranceles), según la tasa vigente al inicio del quinto año, y
garantizando que el incremento en pagos de almacenamiento de mercancía desaparezca.
Si el 3PL logra negociar una tasa de cambio fija, A&I ha prometido reintegrar al 3PL, en
pagos constantes trimestrales, a partir del quinto año hasta la finalización del contrato,
el equivalente a una décima parte de los pagos totales proyectados desde el quinto año.

A continuación se realizan las preguntas por cada tema, responda aquellos temas en los
cuales se inscribió. Debe entregar via campus virtual:
 La respuesta a cada pregunta en este mismo archivo, en formato PDF, en el espacio
especificado para entregar la respuesta.
 El Excel con el procedimiento de solución.
Recuerde que debe mostrar resultados aproximados a 2 cifras decimales.

DILIGENCIE

Nombre Completo: JULIAN ANDRES SOLIS MERA

Código: 1325327

Contenido
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PC02 Valor del dinero en el tiempo ........................................................................................... 3

PC03 Equivalencias de Tasas........................................................................................................ 4
PC04 Equivalencias de flujo de efectivo ................................................................................... 5
PC05 Criterios de decisión ............................................................................................................ 6
PC07 Selección de alternativas .................................................................................................... 7
PC02 Valor del dinero en el tiempo

(20 minutos – 4.0 Puntos) ¿Cuál es la tasa de interés (%) mínima en denominación
colombiana, que debería cobrar A&I al 3PL por financiar la integración de los
sistemas de información?
Respuesta: 3.11 %

(8 minutos – 1.0 Puntos) ¿Cuál es la tasa de interés (%) mínima en denominación

colombiana, con al que se debería evaluar el proyecto?
Respuesta: 30%
PC03 Equivalencias de Tasas

Suponga que se cobrará una tasa del 1.80% mensual al 3PL, por la financiación de la
integración de los sistemas de información.

(15 minutos – 2.50 Puntos) Por políticas internas el 3PL solicita que el interés se cobre
de forma anual y anticipada. ¿Cuál es la tasa de interés que se debe pactar en el
contrato?

Respuesta:

(10 minutos – 2.50 Puntos) La gerencia de A&I, pide un informe de la negociación, y

solicita que todas las tasas de préstamos adquiridos y financiaciones hechas por la
empresa se expresen en los mismos términos, para facilidad de interpretación. Las tasas
de interés se deben expresar como nominal trimestre vencido, dado que los informes se
presentarán trimestralmente. ¿Cuál es la tasa nominal correspondiente a la
financiación brindada al 3PL?

Respuesta:
PC04 Equivalencias de flujo de efectivo

(20 minutos – 1.50 Puntos)

Calcule el valor presente total de los pagos en almacenamiento proyectados para
el escenario sin 3PL y con 3PL. Use una tasa de interés del 34.49% EA.

Recomendaciones:
a. Construya los pagos anuales proyectados para cada escenario.
b. Tenga en cuenta que los beneficios del 3PL solo se pueden evaluar después de
implementado el proyecto.

Respuesta (Sin 3PL):

Respuesta (Con 3PL):

(20 minutos – 3.5 Puntos)

¿Cuál es el valor de los reintegros trimestrales que A&I espera hacer al 3PL? Use
una tasa de interés del 34.49% EA.

Respuesta (Sin 3PL):

PC05 Criterios de decisión

(20 minutos – 5.0 Puntos)

El proyecto es factible, evalúe por medio de la TIR y el VPN. Use una tasa mínima
de retorno del 34.49% EA. Para este caso, A&I no toma préstamos para invertir los
$80 millones requeridos para la integración de sistemas de información. Asuma
que el interés que A&I cobra al 3PL equivale a un 23.87% anual.

Recomendaciones:
a. Determine los ahorros que producirá contratar al 3PL, construyendo los pagos
anuales en almacenamiento, proyectados para cada escenario.
b. Determine en términos anuales los reintegros que hará A&I al 3PL.

TIR =
VPN =
PC07 Selección de alternativas

Después de la evaluación financiera, el gerente ha concluido que la inversión no es

factible, según muestra el primer flujo de la tabla 1, generando una pérdida de valor de
$11.185.704,02 en los 10 años. Ante esta situación el proveedor 3PL sugiere, con ánimos
de no perder el negocio, realizar además el transporte de la máquinas hasta las
instalaciones del cliente, por una inversión adicional de $5.676.089 y generando ahorros
en transporte los siguientes años, y produciendo un nuevo flujo de efectivo, como
muestra la segunda columna de la tabla 1.

Tabla 1. Análisis marginal Contratación para tramites arancelarios y transporte

vs. Contratación solo para trámites arancelarios.
1. Flujos de efectivo 2. Flujos de efectivo Diferencia
Año Contratación para Contratación para trámites (Analisis
trámites arancelarios arancelarios y transporte Marginal)
0 -$80,000,000 -$85,676,089 -$5,676,089
1 -$21,255,277 -$21,255,277 $0
2 $28,176,549 $32,403,031 $4,226,482
3 -$27,301,267 -$21,255,277 $6,045,990
4 $2,978,521 $3,425,299 $446,778
5 $27,889,426 $32,072,840 $4,183,414
6 $85,866,985 $98,747,032 $12,880,048
7 $112,789,242 $129,707,628 $16,918,386
8 $174,421,513 $200,584,740 $26,163,227
9 $203,492,614 $234,016,506 $30,523,892
10 $268,998,751 $309,348,563 $40,349,813
VPN = -$11,185,704.02 $0.00
TIR = 28.51% 34.49%
VPNI = $11,185,704.02
TIRI = 64.09%

(20 minutos – 5.0 Puntos)

¿Qué se puede concluir? Señale con una X las afirmaciones acertadas 1.

Res// Afirmación
El análisis marginal no tiene sentido, puesto que la alternativa 1 no debe ser
considerada, pues no es factible, en este caso se debe evaluar la viabilidad de la
segunda alternativa, sin hacer análisis marginal.
El 64% EA correspondiente a la TIRI, indica que invertir $5,676,089 más para
X
pasar de una situación de pérdida, generaría una rentabilidad del 64%EA.
Para definir el beneficio de una inversión adicional en la alternativa 2, se debe,
hacer el análisis marginal con el escenario nulo (seguir como se está).
El valor presente del excedente que produce invertir en la segunda alternativa
X
es de $11,185,704.02.

1
La selección de afirmaciones acertadas suman un total de 5 puntos. La selección de afirmaciones no
acertadas suman un total de -5 puntos.