Introducción a las fluctuaciones

económicas
Macroeconomía
N. Gregory Mankiw

Profesor: Daniel Botero Guzmán

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 EN ESTE CAPÍTULO, VERÁ:

• hechos sobre el ciclo económico

• en qué se diferencia el corto plazo del largo plazo
• una introducción a la demanda agregada
• una introducción a la oferta agregada a corto y largo
plazo
• cómo puede utilizarse el modelo de demanda y oferta
agregadas para analizar los efectos a corto y largo plazo
de las “perturbaciones”

1
 Los hechos sobre el ciclo
económico
• El PIB crece, en promedio, un 3–3,5 por ciento
al año a largo plazo con grandes fluctuaciones
a corto plazo.
• El consumo y la inversión fluctúan con el PIB,
pero el consumo tiende a ser menos volátil y
la inversión más volátil que el PIB.
• El paro aumenta durante las recesiones y
disminuye durante las expansiones.
• Ley de Okun: la relación negativa entre el PIB
y el paro.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Tasas de crecimiento del PIB real y del
consumo en EE.UU.
Var. porc. 10 Tasa de
con
respecto a crecimiento
4
8 del PIB real Tasa de
trimestres
antes crecimiento
del consumo
6

Tasa media 4
de
crecimiento

-2

-4
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Tasas de crecimiento del PIB real, del consumo, de
la inversión, EE.UU.
Var. porc.
con 40 Tasa de
respecto crecimiento
a4 de la
trimestres 30 inversión
antes
20 Tasa de
crecimiento
10 del PIB real

0
Tasa de
-10 crecimiento
del consumo
-20

-30
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
 El paro, EE.UU.
Porcentaje de12
la población
activa
10

0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
 La ley de Okun
Var. porc. 10 Y
del PIB
1951 1966  3  2 u
real 8 Y
1984
6
2003

4 1971
1987
2

2001 1975
0

-2 2008 2009
1991 1982
-4
-3 -2 -1 0 1 2 3 4
Variación de la tasa de paro
 Índice de indicadores adelantados
• En EE.UU., son publicados mensualmente por
la Conference Board.
• Pretende predecir las variaciones de la
actividad económica con 6-9 meses de
antelación.
• Utilizado en la planificación por las empresas y
la Administración, a pesar de que no predice
exactamente el futuro.

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Componentes del índice de indicadores
adelantados
• Semana laboral media de los obreros industriales
• Solicitudes semanales iniciales del seguro de desempleo
• Nuevos pedidos de bienes de consumo y de materias primas
• Nuevos pedidos de bienes de capital para uso civil
• Índice de aprovisionamiento
• Nuevos permisos de construcción concedidos
• Índice de las cotizaciones bursátiles
• M2
• Diferencias de tipos de interés entre los pagarés del Tesoro a 10
años y las letras del Tesoro a 3 meses
• Índice de expectativas de los consumidores

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Índice de indicadores adelantados, EE.UU. 1970-2012
120
110
100
90
2004 = 100

80
70
60
50
40
30
20
10
Fuente: 0
Conference
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Board
 Horizontes temporales en macroeconomía

• Largo plazo
Los precios son flexibles, responden a las
variaciones de la oferta o de la demanda.
• Corto plazo
Muchos precios se mantienen “rígidos” en un
nivel predeterminado.
La economía se comporta de forma
muy distinta cuando los precios son
rígidos.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Recap. de la teoría
macroeconómica clásica
(caps. 3-8)
• La producción es determinada por el lado de
la oferta:
– ofertas de capital, de trabajo
– tecnología
• Las variaciones de la demanda de bienes y
servicios (C, I, G ) solo afectan a los precios,
no a las cantidades.
• Supone que los precios son totalmente
flexibles.
• Se aplica al largo plazo.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Cuando los precios son rígidos…
…la producción y el empleo también dependen
de la demanda, en la cual influyen:
– la política fiscal (G y T )
– la política monetaria (M )
– otros factores, como las variaciones exógenas de
C oI

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 El modelo de demanda y oferta
agregadas
• El paradigma que utiliza la mayoría de los
economistas ortodoxos y de los responsables de
la política económica para analizar las
fluctuaciones y las medidas económicas para
estabilizar la economía
• Muestra cómo se determinan el nivel de precios
y la producción agregada
• Muestra que el comportamiento de la
economía es diferente a corto plazo y a largo
plazo
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 La demanda agregada

• La curva de demanda agregada muestra la

relación entre el nivel de precios y la cantidad
demandada de producción.
• Para introducir el modelo DA/OA en este
capítulo, utilizamos una sencilla teoría de la
demanda agregada basada en la teoría
cuantitativa del dinero.
• En los capítulos 10–12 desarrollamos más
detalladamente la teoría de la demanda
agregada.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 La ecuación cuantitativa como demanda agregada

• Recuerde la ecuación del capítulo 4

MV = PY
• Dados los valores de M y V,
esta ecuación implica la existencia de una
relación inversa entre P y Y …

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 La curva DA de pendiente negativa

P
Una subida del nivel de
precios provoca una
disminución de los
saldos monetarios reales
(M/P) y, como
consecuencia, un
descenso de la demanda
de bienes y servicios.
AD
Y

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Desplazamiento de la curva DA

P
Un aumento de la
oferta monetaria
desplaza la curva DA
hacia la derecha.

DA2
DA1
Y

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 La oferta agregada a largo plazo

• Recuerde que en el capítulo 3 vimos que:

A largo plazo, la producción depende de las
ofertas de factores y de la tecnología
Y  F (K , L )
Y es el nivel de producción de pleno empleo o
natural, en el que se emplean plenamente
todos los recursos de la economía.
“Pleno empleo” significa que el paro es igual a su
tasa natural (no cero).
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 La curva de oferta agregada a largo plazo

P OALP
Y no depende
de P, por lo
que OALP es
vertical.

Y
Y
 F (K , L )
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Efectos a largo plazo de un aumento de M

P OALP
Un aumento
de M desplaza
DA hacia la
derecha,
lo cual eleva a P2
largo plazo el
nivel de P1 DA2
precios…
DA1

…pero no altera Y
la producción.
Y

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 La oferta agregada a corto plazo

• Muchos precios son rígidos a corto plazo.

• De momento (y hasta el cap. 12), suponemos
que
– todos los precios se mantienen fijos en un nivel
predeterminado a corto plazo.
– las empresas están dispuestas a vender a ese nivel
de precios tanto como sus clientes estén
dispuestos a comprar.
• Por tanto, la curva de oferta agregada a corto
plazo (OACP) es horizontal:
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 La curva de oferta agregada a corto plazo

La curva OACP es P
horizontal:
El nivel de precios se
mantiene fijo en un
nivel
predeterminado y las
empresas venden OACP
tanto como P
demandan los
compradores.

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Efectos a corto plazo de un aumento de M

A corto plazo en P
…un aumento
que los precios de la demanda
son rígidos,… agregada…

OACP
P
DA2
DA1
Y
…provoca un Y1 Y2
aumento de la
producción
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Del corto plazo al largo plazo
Con el paso del tiempo, los precios dejan de ser rígidos gradualmente.
Cuando dejan de serlo, ¿suben o bajan?

En el equilibrio a a largo plazo

corto plazo, si P…
Y Y sube
Y Y baja
se mantiene
Y Y constante
El ajuste de los precios es lo que lleva a la economía a
su equilibrio a largo plazo.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Los efectos a corto plazo y a largo plazo de M >
0
A = equilibrio inicial
P OALP

B = nuevo equil. a
corto plazo
después de P2 C
que el banco B OACP
central P A
aumenta M DA2
DA1

C = equilibrio a Y
largo plazo Y Y2

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Las perturbaciones
• perturbaciones: variaciones exógenas de la
oferta o de la demanda agregadas
• Las perturbaciones alejan temporalmente a la
economía del pleno empleo.
• Ejemplo: disminución exógena de la velocidad
Si la oferta monetaria se mantiene constante,
una disminución de V significa que la gente
utilizará el dinero en menos transacciones, lo
cual provocará una disminución de la
demanda
CHAPTER de bienes
10 Introduction y servicios.
to Economic Fluctuations
 Los efectos de una perturbación negativa de la
demanda
DA se desplaza hacia la
izquierda, reduciendo
P OALP
la producción y el
empleo a corto plazo.

B A OACP
Con el paso del P
tiempo, los
precios bajan y la P2 C DA1
economía
DA2
desciende por su
curva de Y
demanda hacia el Y2 Y
pleno empleo.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 Las perturbaciones de la oferta
• Una perturbación de la oferta altera los costes de producción,
afecta a los precios que cobran las empresas (también se denomina
perturbación de los precios)
• Ejemplos de perturbaciones negativas de la oferta:
– El mal tiempo reduce las cosechas, presionando al alza sobre los
precios de los alimentos.
– Los trabajadores se sindican, negocian subidas salariales.
– La nueva ley de protección del medio ambiente obliga a las
empresas a reducir las emisiones. Estas cobran unos precios
más altos para cubrir los costes del cumplimiento de la ley.
• Las perturbaciones favorables de la oferta reducen los costes y los
precios.

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 CASO PRÁCTICO:
La crisis de los precios del petróleo de los años 70

• Principios de los años 70: la OPEP coordina

una reducción de la oferta de petróleo.
• Los precios del petróleo suben
11% en 1973
68% en 1974
16% en 1975
• Esas vertiginosas subidas de los precios del
petróleo son perturbaciones de la oferta
porque afectan significativamente a los costes
de producción y a los precios.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 CASO PRÁCTICO:
La crisis de los precios del petróleo de los años 70
La crisis de los precios del
petróleo desplaza hacia
P OALP
arriba OACP, provocando una
disminución de la
producción y del empleo.

B OACP2
P2
A OACP1
En ausencia de nuevas
perturbaciones de los
P1
precios, estos DA
descienden con el paso
del tiempo y la
economía retorna al Y
nivel de pleno empleo. Y2 Y

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 CASO PRÁCTICO:
La crisis de los precios del petróleo de los años 70
70%
12%
Predicción de los 60%
efectos de la crisis de 50% 10%
los precios del 40%
petróleo: 30%
8%
• inflación 
20%
• producción  6%
• paro  10%
0% 4%
…y a continuación una 1973 1974 1975 1976 1977
recuperación gradual.
Variación de los precios del petroleo (esc. izda.)
Tasa de inflación-IPC (esc. dcha.)
Tasa de paro (esc. dcha.)

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 CASO PRÁCTICO:
La crisis de los precios del petróleo de los años 70
60% 14%
Finales de los años 70: 50%
Cuando la economía 12%
estaba recuperándose, 40%
los precios del petróleo 10%
se dispararon de 30%
nuevo, ¡provocando 8%
otra enorme 20%
perturbación de la
oferta! 10% 6%

0% 4%
1977 1978 1979 1980 1981

Variación de los precios del petroleo (esc. izda.)

Tasa de inflación–IPC (esc. dcha.)
Tasa de paro (esc. dcha.)

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 CASO PRÁCTICO:
La crisis de los precios del petróleo de los años 80
40% 10%
Años 80: 30%
8%
Una perturbación 20%
favorable de la 10%
6%
oferta— 0%
descenso -10%
4%
significativo de -20%
los precios del -30% 2%
petróleo.
-40%
Como predice el -50% 0%
modelo, la 1982 1983 1984 1985 1986 1987
inflación y el paro
disminuyeron. Variación de los precios del petroleo (esc. izda.)
Tasa de inflación–IPC (esc. dcha.)
Tasa de paro (esc. dcha.)

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 La política de estabilización
• def: medidas destinadas a reducir la gravedad
de las fluctuaciones económicas a corto plazo.
• Ejemplo: Utilización de la política monetaria
para luchar contra los efectos de las
perturbaciones negativas de la oferta…

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Estabilización de la producción con
la política monetaria
La P OALP
perturbación
negativa de
la oferta
traslada a la B OACP2
P2
economía al
A OACP1
punto B. P1
DA1

Y
Y2 Y

CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations

 Estabilización de la producción con
la política monetaria
Pero el banco
central acomoda P OALP
la perturbación
aumentando la
demanda
B C OACP2
agregada. P2
resultados: P es A
permanentemente P1 DA2
más alto, pero Y DA1
permanece en su
nivel de pleno Y
Y2 Y
empleo.
CHAPTER 10 Introduction to Economic Fluctuations
 RESUMEN DEL CAPÍTULO

1. Largo plazo: los precios son flexibles, la producción y el

empleo siempre se encuentran en su nivel natural y se aplica
la teoría clásica.
Corto plazo: los precios son rígidos, las perturbaciones
pueden alejar a la producción y al empleo de su nivel natural.
2. Demanda y oferta agregadas:
modelo para analizar las fluctuaciones económicas

37
 RESUMEN DEL CAPÍTULO

3. La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa.

4. La curva de oferta agregada a largo plazo es vertical, ya que la
producción depende de la tecnología y de las ofertas de
factores, pero no de los precios.
5. La curva de oferta agregada a corto plazo es horizontal, ya que
los precios se mantienen rígidos en un nivel predeterminado.

38
 RESUMEN DEL CAPÍTULO

6. Las perturbaciones de la demanda y la oferta agregadas

hacen que el PIB y el empleo experimenten fluctuaciones a
corto plazo.
7. El banco central puede intentar estabilizar la economía con la
política monetaria.

39