Universidad del Istmo

Maestría Virtual en Administración de Empresas

Materia: Gerencia Financiera Corporativa

Profesor / Tutor:
Roberto Barría

Módulo III:

Estructura de Costo de Capital y

Administración Financiera de Corto Plazo

“Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo”

Presentado por:
David Martínez E-8-148379
Amal, Hussein E-8-86827

19 de abril de 2019
 Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo | amal hussein

I. Índice

Tabla de contenido
I. Índice ..........................................................................................................................................................2
II. Introducción ...............................................................................................................................................3
III. ¿Qué son fuentes a Corto Plazo? ...........................................................................................................4
Definición ...............................................................................................................................................4
Importancia ............................................................................................................................................4
IV. ¿Qué son fuentes espontáneas? ............................................................................................................5
Definición ...............................................................................................................................................5
V. ¿Qué son fuentes bancarias sin garantías? ................................................................................................6
Definición ...............................................................................................................................................6
VI. ¿Qué es Papel Comercial? ......................................................................................................................7
Definición ...............................................................................................................................................7
Importancia ............................................................................................................................................7
Tipos más conocidos de cada categoría de fuentes y ejemplos...........................................................7
VII. ¿Qué es Fuente de Financiamiento con Garantía? ..............................................................................10
Definición .............................................................................................................................................10
Importancia ..........................................................................................................................................10
Tipos más conocidos de cada categoría de fuentes y ejemplos.........................................................11
VIII. Conclusiones.........................................................................................................................................13
IX. Referencias Bibliográficas Online .........................................................................................................15

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II. Introducción

El siguiente tema trata sobre las fuentes de financiamiento a corto plazo que son la forma
como una empresa o negocio consigue capital para una estabilidad económica en un
momento determinado. Para ello una empresa debe buscar la fuente de financiación que
más le convenga.

Las fuentes de financiamiento a corto plazo se pueden definir como obligaciones que se
espera que venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener gran parte de
los activos circulantes de la empresa, como Efectivo, Cuentas por Cobrar e Inventarios.
Cuando una empresa necesita buscar financiación, la administración deberá conocer el tipo
de financiación que necesita, sus necesidades, así como determinar cómo y en que se
usaran.

Existen diferentes clasificaciones de las distintas fuentes de financiación por tal en nuestra
investigación presentaremos los tipos de financiamiento a corto plazo como lo son las
fuentes espontaneas que se caracterizan por ser un trato de confianza entre los
proveedores y la empresa y pueden ser: cuentas por pagar y pasivos acumulados. Al igual
que veremos cuáles son las fuentes bancarias sin garantía que busca financiación a través
de entes bancario y pueden ser la línea de Crédito y Convenio de crédito revolvente.

A su vez veremos que es la fuente de financiación llamada papel comercial que es un tipo
de pagaré no garantizado que es emitido por empresas fuertes y de gran tamaño para luego
hacer referencia a la fuente de financiamiento con garantía.

Todo esto para conocer las definiciones, importancia, los tipos que existen y características
de las diferentes fuentes de financiación a corto plazo que resulta ser una parte fundamental
para el desarrollo económico de cualquier empresa.

Para terminar nuestro trabajo presentamos las conclusiones, la bibliografía que hemos
utilizado para hacer la investigación.

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III. ¿Qué son fuentes a Corto Plazo?

Definición
El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que venzan en
menos de un año y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes
de la empresa, como Efectivo, Cuentas por Cobrar e Inventarios.

El financiamiento a corto plazo se puede clasificar de acuerdo con la naturaleza de la fuente

en:
 Fuentes de Financiamiento Sin Garantía.
 Fuentes de Financiamiento Con Garantía.
Las facilidades de financiamiento bancario es un factor primordial para que existan
inversiones que generen rentabilidad financiera, donde la mejor combinación de fuentes
alternativas de financiamiento a corto plazo depende de consideraciones sobre el costo, la
disponibilidad, la medida del tiempo, la flexibilidad y el grado en que los activos de la

Importancia
Los préstamos a corto plazo son para financiar el capital de trabajo de la empresa, a
diferencia de los préstamos a largo plazo que son para financiar el activo fijo de la empresa.

Dentro de las fuentes de financiamiento sin garantías específicas se basan en fondos que
logra la empresa sin mezclar los activos fijos específicos que sirven como garantía,
podemos mencionar las siguientes:

 Espontáneos: (Cuentas por Pagar y Pasivos Acumulados)

 Bancarias: (Línea de Crédito y Convenio de Crédito Revolante)
 Extra bancarias: (Documentos negociables y Prestamos Privados, Anticipo a clientes,
fuentes de financiamiento con garantías específicas y pignoración de cuentas).

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IV. ¿Qué son fuentes espontáneas?

Definición
Las fuentes de financiamiento espontaneas forman parte de las operaciones de curso
normal en la empresa, ya que son un medio eficaz para la absolución de las principales
necesidades de la empresa, permitiéndonos mantener buenas las finanzas y poder generar
una fuente de movimiento de dinero.

Los pasivos a corto plazo, constituidos por la cuenta por pagar, son una forma de
financiamiento espontaneo.

 Cuentas por Pagar: representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los
proveedores a la empresa y que se originan por la compra de materia prima (costo
de financiamiento gratuito), esto dependerá siempre y cuando la empresa se apegue
a las condiciones de pago que se hayan acordado con el proveedor.
Es una fuente de financiamiento común donde la mayoría de las empresas incluyen
en todas sus transacciones cuando se trata de compra de mercancías o materia
prima para la producción, en la cual no se firma un documento formal y no se exige
que se pague la mercancía en la entrega; sino que se da un periodo de espera antes
del pago.

 Pasivos Acumulados: representan una fuente de financiamiento sin costo explicito,

son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aún no han sido pagados,
a esto nos referimos a la parte más importante que acumula la empresa que son los
impuestos y salarios; obviamente como los impuestos son pagos que se le realizan
al gobierno estos no se pueden manipular su acumulación, más sin embargo si se
puede manipular de cierta forma la acumulación de los salarios.

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V. ¿Qué son fuentes bancarias sin garantías?

Definición
Las fuentes bancarias sin garantías específicas consisten en fondos que consigue la
empresa sin comprometer activos fijos específicos como garantía.

 Línea de Crédito: acuerdo que se da entre el banco y el prestatario en el que se

indica el crédito máximo que el banco extenderá al prestatario durante un periodo
definido.

 Convenio de Crédito Revolvente: es una línea de crédito que es empleada a

menudo por grandes empresas y es muy similar a una línea de crédito regular. Esta
incluye una característica importante en el cual el banco tiene la obligación legal de
cumplir con un contrato de crédito revolvente y recibirá un honorario por compromiso.

 Documentos Negociables: es una fuente de financiamiento promisoria sin

garantías a corto plazo que emiten las empresas de alta reputación crediticia, donde
solo empresas grandes de incuestionable solidez financiera pueden emitir
documentos negociables.

 Anticipo de Clientes: representa una fuente de financiamiento, manifiesta cuando

los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de la mercancía que
tienen intención de comprar.

 Préstamos Privados: es una fuente de financiamiento presente cuando gente

adinerada otorga garantía a corto plazo a los accionistas de la empresa para sacarla
delante de una crisis.

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VI. ¿Qué es Papel Comercial?

Definición
Instrumentos de deuda empresarial a corto plazo frecuentemente utilizados como parte de
una estrategia de despliegue para obtener financiación a largo plazo con un coste inferior.
Habitualmente se denomina papel y en ocasiones utilizando su acrónimo inglés CP
(commercial paper). El papel comercial se puede colocar a los inversores bien
directamente por el emisor empresarial o a través de agentes de papel comercial.
El papel comercial rara vez tiene un vencimiento superior a los 270 días.

De manera más sencilla podemos decir que un papel comercial es una fuente de
financiamiento a corto plazo a través de pagarés negociables emitidos por sociedades
mercantiles (sociedades anónimas) cuyo destino es financiar las necesidades de capital de
trabajo, tales como:
 Cuentas por cobrar.
 Inventarios (materia prima o productos terminados).
 Construcción de una estructura.
 Desarrollo de nuevos canales de distribución.

Importancia
Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos
a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino también porque
constituye un complemento de los préstamos bancarios usuales. Sirve para financiar
necesidades a corto plaza, por ejemplo, el capital de trabajo. También da la oportunidad a
las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.

Tipos más conocidos de cada categoría de fuentes y ejemplos

Los papeles comerciales se clasifican en 2 grupos, por un lado, están los documentos
descontables y por otro lado esta los documentos anticipables. La diferencia entre ambos
radica básicamente en el terreno fiscal, jurídico y legal de la operación puesto que desde el
punto de vista monetario ambos son igual (mismo coste).

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a) Documentos descontables: La diferencia con los documentos anticipables es que

estos son aquellos que se pueden endosar, es decir, transmitir a un tercero para que
sea este quien lo cobre o quien lo reclame en caso de impago.

Dentro de los documentos descontables podemos destacar:

 Pagare a la orden: Es un documento de pago valido y muy usado en las operaciones
comerciales, en caso de llevar el documento a descontar (obtener anticipadamente
dinero del banco) el banco nos lo timbra (tiene coste ya que se paga el impuesto de
transmisiones patrimoniales). Este documento está sujeto a la ley cambiaria del cheque.

 Letra de cambio: Es un documento de pago como el pagare solo que la letra de cambio
tiene más poder de ejecución en caso de impago. Tiene mayor fuerza ejecutiva que el
pagare lo cual reduce los tiempos de espera para conseguir el cobro. La letra de cambio
a diferencia del pagare la emite el acreedor. Este documento está sujeto a la ley
cambiaria del cheque.
Ejemplo: Se suele utilizar bastante en la compra de inmuebles, más ahora donde los
promotores son los que están financiando a los particulares la adquisición de sus
viviendas.

 Recibo Comercial: Es el documento de pago más habitual ya que la mayoría de las

empresas solo emiten pagares, letras en determinados casos y en donde el volumen de
las operaciones suele ser alto. Estos documentos también se pueden descontar si los
llevamos al banco. El inconveniente de este documento de pago en comparación con el
pagare a la orden y la letra de cambio es que pierde la fuerza ejecutiva que tienen los 2
primeros. Lo habitual cuando se impaga un recibo comercial y el acreedor decide ir por
la vía judicial es actuar a través de los llamados procesos monitorios o juicios monitorios
los cuales según el caso no son necesaria la presencia de abogado y procurador.

 Cheque conformado: Lo emite el banco, es completamente seguro puesto que el

banco le retiene al deudor la cantidad que tiene que pagar a su acreedor.

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Ejemplo: El deudor emite un cheque conformado por valor de 50,000 a su proveedor

(acreedor) llegado a su vencimiento el acreedor cobrara directamente del banco
aportando el cheque.

b) Documentos Descontables: la diferencia entre estos documentos anticipables y los

descontables reside principalmente en el apartado fiscal y jurídico. Existen varios tipos
de documentos anticipables siendo el más importante el pagare no a la orden.

 Pagare con cláusula no a la orden: El pagare con cláusula no la orden es un pagare

el cual no se puede endosar, la gran diferencia con el pagare a la orden reside en que
si descontamos el pagare con el banco y luego el que emitió el pagare no nos paga
(pagare devuelto) el banco no podrá reclamarle el dinero al que lo emitió sino que
solamente te lo podrá reclamar a ti. Este tipo de pagarés es conveniente solo utilizarlos
cuando nuestro cliente nos inspire suficiente confianza ya que además de perder fuerza
ejecutiva (procedimiento judicial más lento) el banco nos pondrá pegas si lo queremos
descontar. La ventaja de este pagare en comparación con el pagare a la orden reside
en que el primero no lo timbra el banco con lo cual el coste es menor.

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VII. ¿Qué es Fuente de Financiamiento con Garantía?

Definición
El financiamiento a corto plazo es un préstamo de recursos o de dinero que se le otorga a
una empresa durante un periodo de tiempo obviamente corto, éste puede ser un par de
meses, e incluso semanas, y las ventajas principales de este tipo de financiamiento es
que incluye bajos costes de devolución de dinero.

Fuentes de Financiamiento con garantías específicas, consiste en que el prestamista exige

una garantía colateral que muy comúnmente tiene la forma de un activo tangible tal como
cuentas por cobrar o inventario. Además, el prestamista obtiene participación de garantía a
través de la legalización de un convenio de garantía. Y se utilizan normalmente tres tipos
principales de participación de garantía en préstamos a corto plazo con garantía los cuales
son: Gravamen abierto, Recibos de depósito y Préstamos con certificado de depósito.
Existen dos formas de financiamiento por medio de las cuentas por cobrar, una es por la
cesión de las cuentas por cobrar en garantía (pignoración) y la otra por la venta de las
cuentas por cobrar (factoraje).

Importancia
El financiamiento por medio de cuentas por cobrar es importante porque es un método de
financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta
muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus
propias operaciones de crédito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente
encargado de cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crédito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide
vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general más costoso, y puede
obtener recursos con rapidez y prácticamente sin ningún retraso costo.

El financiamiento por medio de inventarios es importante porque le permite a los directores

de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el
inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas
específicas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depósito
en Almacén Público, el Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía
Flotante y la Hipoteca.
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Tipos más conocidos de cada categoría de fuentes y ejemplos

Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo

Con Garantías

Cuentas por Inventarios Otras

Cobrar Fuentes

Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo. Elaboración Propia

Entre los financiamientos con garantías podemos encontrar valores negociables, terrenos,
edificios, equipos, inventarios y las cuentas por cobrar. Estas son las más seguras de
cobrar.

 Cuentas por Cobrar

a) Pignoración de Cuentas por Cobrar

Concepto de Pignoración: Entrega de alguna cosa o un bien para obtener un préstamo.

La cesión de las cuentas por cobrar en garantía se caracteriza por el hecho de que el
prestamista no solamente tiene derechos sobre las cuentas por cobrar, sino que también
tiene recurso legal hacía el prestatario.

b) Factorización de C x C (factoring)
El procedimiento del factor de cuentas por cobrar es un tanto distinto a lo que se
emplea en la pignoración, esto se da a cabo en un convenio entre en el vendedor y
el comprador, por medio de un documento llamado (orden de compra) la cual se
establece las condiciones en dicha orden y ambas partes estarán en mutuo
acuerdo.
El factoraje implica la venta directa de la cuenta por cobrar de una empresa a un
Factor o Institución Financiera.

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 Inventarios
a) Gravamen Abierto
Proporciona a la institución de préstamo un gravamen contra los inventarios del
prestatario, sin embargo, el prestatario tendrá la libertad de vender los
inventarios, y de tal forma el valor de la garantía colateral podrá verse reducido
por debajo del nivel que existía cuando se concedió el préstamo.
b) Recibos de Fideicomiso
Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantienen en fideicomiso en
fideicomiso para el prestamista el cual firma y entrega un recibo de fideicomiso
por los bienes. Estos pueden ser alojados en un almacén público o mantenerse
en las instalaciones del prestatario.
Ejemplo: Caso de Concesionario de Vehículos.

 Otras fuentes
a) Garantía de acciones y bonos
Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten al portador se pueden ceder
como garantía para un préstamo, además es natural que el prestamista esté
interesado en aceptar como garantía las acciones y bonos que tengan un
mercado fácil y un precio estable en el mercado.
b) Prestamos con codeudor
Los préstamos con fiadores se originan cuando un tercero (empresa) firma como
fiador para garantizar el prestaos donde si el prestatario no cumple, el fiador es
el responsable por el préstamo y debe garantizar una adecuada solidez
financiera.

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VIII. Conclusiones

L Al finalizar este importante trabajo llegamos a las siguientes conclusiones:

• Las fuentes de financiamiento a corto plazo se pueden definir como las obligaciones
que se espera que venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener
gran parte de los activos circulantes de la empresa, como Efectivo, Cuentas por
Cobrar e Inventarios.

• Los Financiamientos a Corto Plazo, están conformados por fuentes espontaneas,

fuentes bancarias sin garantías, Papeles Comerciales, financiamiento a corto plazo
con garantía.

• Las fuentes espontaneas puede ser las cuentas por pagar y pasivos acumulados
entres sus ventajas podemos decir que el acceder a ellos es más fácil, continuo y
flexible.

• Las fuentes de financiación bancarias sin garantías son aquellas que la empresa
obtiene a través de los bancos cuyas condiciones las hace más flexible y se ajusta
a la necesidad que se tenga en ese momento. Entre las fuentes de financiación
bancarias podemos mencionar línea de crédito y convenio de crédito revolvente.

• El papel comercial es un Instrumentos de deuda empresarial a corto

plazo frecuentemente utilizados como parte de una estrategia de despliegue para
obtener financiación a largo plazo con un coste inferior.

• Las fuentes de financiamiento con garantías específicas consisten en que el

prestamista exige una garantía colateral que muy comúnmente tiene la forma de un
activo tangible tal como cuentas por cobrar o inventario.

• Las cuentas por cobrar es el crédito que se otorga a los clientes y se debe hacer
efectivo en el plazo de un año. Pueden ser de pignoración (se entrega el bien para
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obtener el préstamo) o Factorización CXC (convenio entre el vendedor y el

comprador por orden de compra).

• Los inventarios se utilizan como fuentes de financiación a corto plazo cuando la

empresa lo coloca como garantía por tanto el fiador o acreedor tiene derecho sobre
estos hasta que se cancele dicha deuda.

• De lo anterior se puede concluir que las fuentes de financiamiento a corto plazo son
prestamos de dinero o artículos con duración menor a un año, con tasas de intereses
bajas, son rápidos y eficiente sin embargo conlleva riesgo para una empresa si al
trascurrir el plazo exigido no logra los objetivos acordados.

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IX. Referencias Bibliográficas Online

 Papel Comercial - http://www.economia48.com/spa/d/papel-comercial/papel-

comercial.htm
 Documentos de pago o papel comercial - http://www.cobro-deudas.es/tipos-de-
papel-comercial-o-documentos-de-pago/
 Tipos de papel comercial. El pagare no a la orden - http://www.cobro-
deudas.es/documentos-de-pagopagare-no-a-la-orden/
 Fuentes de Financiamiento con garantías especificas -
http://trabajofinanzas.blogspot.com/p/fuentes-de-financiamiento-con-garantias.html
 Fuentes de financiamiento a corto plazo - http://www.eumed.net/tesis-
doctorales/2008/jjg/Fuentes%20de%20financiamiento%20a%20corto%20plazo.htm
 Formas y fuentes de financiamiento a corto y largo plazo
http://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtml#ixzz55
cfhc8QQ

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