C A PA

Capital
inovador
Siga as orientações dos
especialistas e monte o projeto
certo para captar os recursos
necessários para inovar
por Cléia Schmitz
cleia@empreendedor.com.br

Diz um velho ditado que “quem tem

boca vai a Roma”. A sábia ideia contida nes-
ta frase é de que a combinação de vontade
e iniciativa leva longe. Mas isso depende, é
claro, de fazer as perguntas certas às pessoas
certas. Com a inovação, ocorre algo pareci-
do com a antiga viagem à capital dos roma-
nos, então centro do mundo. Para inovar, é
preciso primeiro a vontade, na forma de um
bom projeto. Vencida essa etapa, falta então
descobrir onde fica Roma, ou melhor, onde
há dinheiro para bancar o projeto. Acredite,
essa é a parte mais fácil.
“Não tenha receio. Se você tiver um bom
projeto, ele será financiado”, garante Rogé-
rio Medeiros, chefe do Departamento de
Acompanhamento, Avaliação e Gestão de In-
formação da Financiadora de Estudos e Pro-
jetos (Finep), agência ligada ao Ministério da
Ciência e Tecnologia (MCT). Segundo o exe-
empreendedor | outubro 2010

cutivo, esse discurso era inviável no final dos

anos 1990. A concorrência era muito grande,
quase 10 propostas por vaga. “Precisávamos
fazer escolhas difíceis porque havia muitos
bons projetos e poucos recursos disponí-
veis”, afirma Medeiros.
Na época, a Finep operava em torno de

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 GABRIEL SCHMIDT
empreendedor | outubro 2010

Lisiane, diretora de exportações e América

Latina da Artecola, que recentemente
fechou o quinto contrato com a Finep

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R$ 300 milhões a R$ 500 milhões por ano,
envolvendo empresas e instituições de
pesquisa. Hoje, são R$ 3 bilhões – R$ 1 bi-
lhão só para projetos de inovação nas em-
presas. O cenário começou a mudar em
1999, com o desenvolvimento dos fundos
setoriais de ciência e tecnologia (C&T). A
taxação do resultado de determinadas ati-
vidades – por exemplo, a exploração de
recursos naturais pertencentes à União
– garantiu fontes de recursos para inves-
timentos em C&T. “Nunca o discurso da
importância da inovação esteve tão casado
ao orçamento disponível”, diz Medeiros.
O problema é que muitos empreen-
dedores ainda desconhecem a existência
de apoio financeiro para inovação. Essa
é a conclusão de uma pesquisa feita pela
consultoria Elabora com 60 empresas de
diferentes tamanhos de Alagoas, Paraíba,
Minas Gerais e Santa Catarina. Segundo
o estudo, apesar de ser clara a percepção
da importância de inovar produtos e pro-
cessos, a maioria das empresas não tem
empreendedor | outubro 2010
condições de elaborar projetos para soli-
citar os recursos disponíveis. Dos quatro
estados pesquisados, Santa Catarina é
onde há a maior demanda de empresas
por apoio à inovação.
“No Brasil há uma espécie de diabe-
tes do capital para inovação: há dinheiro,
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mas ele não chega à empresa, da mesma
forma que a glicose existe no sangue e
não consegue chegar até a célula”, com-
para Marcelo Hiroshi Nakagawa, profes-
sor de empreendedorismo da Fundação
Carlos Alberto Vanzolini e pesquisador
associado ao Núcleo de Política e Gestão
Tecnológica da Universidade de São Pau-
lo (USP). Segundo ele, é comum sobrar
dinheiro, tanto dos editais lançados por
entidades governamentais quanto dos
investimentos de capital de risco.
O Grupo Artecola, do Rio Grande do
Sul, é uma das empresas que têm tirado
proveito dessas oportunidades. A com-
panhia, que atua na área de adesivos,
laminados, equipamentos de proteção
individual e plásticos de engenharia,
firmou recentemente o quinto contrato
com a Finep, com financiamento no va-
lor de R$ 16 milhões. Os recursos, prove-
“Não tenha receio.
Se você tiver um
bom projeto, ele será
financiado”, garante
Rogério Medeiros
Lisiane e Antônio Leal
Neto, membro da Finep
em visita a empresa para
discussão do projeto de
internacionalização
nientes do Programa Inova Brasil, serão
investidos na montagem de estruturas de
inovação no Brasil e também nas plantas
da Argentina, Chile, Colômbia, México e
Peru. É o primeiro projeto de internacio-
nalização da inovação da Finep.
“O projeto nasceu de uma provocação
da própria Finep”, afirma Lisiane Kunst
Bohnen, diretora de exportações e América
Latina da Artecola. Numa conversa informal
com um técnico da agência, a empresária
falava de questões macroeconômicas do
grupo quando foi questionada sobre como
se apoiava na área tecnológica no exterior.
Ao responder que ainda não havia desco-
berto uma Finep lá fora, o técnico propôs
que ela elaborasse um projeto de interna-
cionalização. “Ele me convenceu de que
mesmo que parte da verba fosse enviada
para o exterior, o resultado final acontece-
ria no Brasil”, conta Lisiane.
Fontes locais
A exemplo da Finep, as principais
fundações estaduais de amparo à pesqui-
sa também têm elevado o volume de re-
cursos investidos em inovação. A Fapesp,
de São Paulo, por exemplo, aplicou no
ano passado R$ 679,5 milhões em paga-
mentos de bolsas e auxílios para pesqui-

sas científicas e tecnológicas. Neste ano,
só até agosto, esse valor chegou a R$ 500
milhões. Um dos destaques é o Programa
Fapesp Pesquisa Inovativa em Pequenas
Empresas (Pipe), cujo foco é desenvol-
ver empresas de base tecnológica. Em
13 anos de existência, foram quase 1 mil
projetos viabilizados.
A Bug Agentes Biológicos, de Piracica-
ba (SP), é uma das empresas que cresceu
apoiada por recursos do Pipe/Fapesp.
O empreendimento foi criado em 1999
nas dependências da Escola Superior de
Agricultura Luiz de Queiroz (Esalq), da
Universidade de São Paulo. Os engenhei-
ros agrônomos Danilo Scacalossi Pedra-
zzoli e Diogo Rodrigues Carvalho eram
alunos de mestrado quando perceberam
a oportunidade de negócio em suas pes-
quisas envolvendo produção de insetos
para controle de pragas agrícolas. Para
montar o laboratório de multiplicação de
parasitoides, a Bug recebeu R$ 72,1 mil a
fundo perdido da Fapesp.
Nessa época, a empresa ganhou mais
um sócio, o biólogo Heraldo Negri de
Oliveira. Depois de demonstrar a viabi-
lidade econômica do projeto, dois novos
financiamentos foram aprovados pelo
Pipe para a Bug: R$ 243,9 mil para comer-
cialização da produção e cerca de R$ 350
mil para o desenvolvimento de um novo
produto, com foco no mercado de grãos.
“Éramos muito focados no segmento de
cana-de-açúcar, uma situação que causa-
va muita sazonalidade para o negócio”,
comenta o sócio Diogo. “Com os recur-
Moreira, da BZPlan: capital vem acompanhado
de apoio à gestão estratégica e financeira
FOTOS GABRIEL SCHMIDT
Artecola: mais de 26% da
receita vem de produtos
inovadores lançados nos
últimos três anos. A meta
é elevar esse percentual
a 50% até 2020
sos do Pipe, conseguimos dar um salto
de crescimento muito importante para o
negócio”, acrescenta.
Agora a Bug está se preparando para
mais um salto. No ano passado, ela assi-
nou um contrato com o Criatec, fundo
de investimentos de capital semente des-
tinado às empresas emergentes inovado-
ras. Diogo prefere não revelar o aporte
recebido, mas a participação do Criatec
é de 20% no capital da empresa. Os re-
cursos estão sendo investidos principal-
mente em novas instalações para ampliar
a capacidade produtiva e permitir a ex-
pansão de novos mercados, incluindo o
aumento das exportações. “É a chance
que temos de nos transformarmos numa
multinacional de controle de agentes
biológicos”, afirma Diogo.
Os fundos de investimento, aliás, são
uma fonte importante de recursos para
inovação. A capitalização de empresas
por meio de investidores que se tornam
sócios do empreendimento tem ajudado
empreendedor | outubro 2010
muitos empreendedores a tirarem seus
projetos de inovação da gaveta. O pro-
grama Inovar, da Finep, criado em 1999,
ajudou a dinamizar a indústria de ventu-
re capital, ou de capital empreendedor,
como vem sendo denominada no Brasil.
Hoje, ele trabalha com 17 fundos de ven-
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 C A PA
ture capital e private equity. O sucesso
do modelo fez surgir o Inovar Semente –
específico para empresas de menor por-
te – que opera a partir de 24 fundos.
O Fundo SC é um deles. Autorizado
pela Comissão de Valores Mobiliários
(CVM) em julho deste ano, ele tem dispo-
nível R$ 12 milhões para investir em em-
presas emergentes com perfil inovador,
instaladas em Santa Catarina. “Mapeamos
mais de 500 negócios, selecionamos 70
JOÃO LUIZ RIBEIRO
empreendedor | outubro 2010
Medeiros, da Finep: “As empresas têm que
aprender como se faz um bom projeto”
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e estamos avaliando dois deles para en-
caminhar o processo de investimento”,
explica José Henrique Moreira, sócio da
BZPLan, empresa que administra o fun-
do em parceria com a mineira FIRCapital.
Ele admite que muitos empreendedores
reclamam do “crivo”, mas ressalta que
ser criterioso faz parte do negócio.
O volume de aporte de capital do
Fundo SC varia de R$ 500 mil a R$ 1,8
milhão por empreendimento e a parti-
cipação acionária no negócio se limita a
49,9%. Segundo Moreira, uma das vanta-
gens é que o capital vem acompanhado
de apoio à gestão estratégica e financei-
ra da empresa. Para Diogo Carvalho, da
Bug, esse é um diferencial importante
dos fundos de investimento. “Eles aca-
bam estruturando melhor a gestão da
empresa. Para nós, que estamos focados
na área técnica, essa visão mais adminis-
trativa e comercial do negócio é muito
importante”, afirma o empresário.
O capital empreendedor tem se apre-
sentado como uma ferramenta impor-
tante para estimular a saída de empresas
incubadas para o mercado, transformando
ativos acadêmicos em ativos de mercado.
Essa é a opinião do executivo Bernardo
Portugal, membro do Comitê de Empre-
endedorismo da Associação Brasileira de
Private Equity e Venture Capital (Abvcap).
“Nós ainda não temos um benchmark no
Brasil, mas nos Estados Unidos o retorno
médio tem sido de 30%”, destaca. Segundo
Portugal, foi o venture capital que fez com
que economias como a de Taiwan deixas-
sem de ser predominantemente agrícolas
para focar em serviços inovadores.
De acordo com David Travesso, sócio
da FIR Capital, no Brasil o capital empre-
endedor investido em empresas de me-
nor porte tem tido um perfil diferente do
norte-americano. Enquanto lá o foco são
empresas de base tecnológica formadas
em meios acadêmicos, aqui os investido-
res estão preferindo empresas tradicionais
com grande potencial de crescimento.
“São empresas que não se aproveitam de
tecnologias sofisticadas, mas que ganham
vantagens competitivas no segmento em
que atuam e precisam de orientação em
governança corporativa e reestruturação
de capital”, explica Travesso.
Participação empresarial
Apesar da evolução do capital para
inovação, o Brasil ainda está com uma
péssima imagem neste quesito. O tradi-
cional estudo da Roland Berger Strategy
Consultants mostra o País na 68ª posição
no ranking mundial de inovação de 2010.
Na América Latina, o Brasil foi apenas o
sétimo colocado. Os investimentos em
inovação no País representam 0,82%
do Produto Interno Bruto (PIB), contra
1,42% na China. Além de recursos gover-
namentais, faltam investimentos das pró-
prias empresas. Pesquisa do MCT mostra
 Aporte do Criatec, fundo de
investimentos de capital semente,
permitirá à Bug Agentes Biológicos
ampliar mercado no Brasil e exterior
que o total aplicado pelo setor produtivo
não chega a 0,5% do PIB.
“Nos países avançados, mais de 70%
dos investimentos são realizados pelas
empresas”, destacou Luiz Antônio Ro-
drigues Elias, secretário-executivo do
MCT, durante a criação do núcleo de
inovação da Federação das Indústrias de
Santa Catarina (Fiesc), no mês passado.
O lançamento fez parte de uma agenda
da Confederação Nacional da Indústria
(CNI) que prevê a instalação de 35 nú-
cleos até 2013. A meta é sensibilizar 30
mil empresas e implementar núcleos de
inovação em 5 mil delas. A iniciativa é do
Movimento Empresarial pela Inovação
(MEI), lançado pela CNI no ano passado.
“Queremos colocar a agenda de inova-
ção no centro das estratégias das empre-
sas, com foco na competitividade”, afirma
Rafael Lucchesi, diretor de operações da
CNI. Para Natalino Uggioni, presidente do
Instituto Euvaldo Lodi de Santa Catarina,
entidade que fará o gerenciamento do nú-
cleo, a diferença é que agora as federações
terão recursos financeiros, disponibiliza-
dos pela Finep, para ajudar as empresas
a definirem suas carteiras de projetos de
inovação e até mesmo a elaborarem as
propostas. “A ideia é deixar a bola na mar-
ca do pênalti”, diz Uggioni.
Na avaliação do presidente do BN-
DES, Luciano Coutinho, é preciso dobrar
o esforço empresarial em inovação. Na
Fiesc, ele reforçou o discurso de que não
Adicione aos seus favoritos
www.anpei.org.br
No portal da Associação Nacional de Pesquisa e Desenvolvimento das
Empresas Inovadoras (Anpei), você encontra um link no canto direito
para acessar o Guia Prático de Apoio à Inovação. A ferramenta traz
todos os instrumentos de apoio à inovação, separados por estado e
porte da empresa. O material é atualizado constantemente.
Não deixe de consultar!
www.portalinovacao.mct.gov.br
Criado para promover a cooperação tecnológica, o portal é uma espécie
de ponto de encontro de empresas inovadoras. Ele traz ferramentas
para a gestão da inovação, informações estratégicas, redes de
relacionamento, comunidades de prática e outras
oportunidades para inovar.
www.finep.org.br
A Finep é a principal agência de apoio à inovação no Brasil. No portal,
você encontra informações atualizadas sobre as oportunidades de
financiamentos e subvenções concedidos pela agência. Fique
atento às chamadas públicas e seus respectivos editais.
www.bndes.org.br/inovacao
O banco dispõe de linhas específicas para inovação, como a Capital
Inovador, com foco na empresa, a Inovação Tecnológica, com foco
no projeto, e a Inovação Produção. No site, você encontra todas as
informações financeiras como taxa de juros, valores de financiamento e
prazos de pagamento.
www.abvcap.com.br / www.venturecapital.gov.br
Os dois endereços trazem informações sobre oportunidade de
investimentos de fundos de capital de risco. A Abvcap traz
uma lista das empresas de venture capital e private equity.
www.cnpq.br
O Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico
(CNPq) oferece, entre outros incentivos, pagamento de bolsas
destinadas a mestres e doutores nas empresas. Procure
por Programa RHAE.
empreendedor | outubro 2010
www.fapesp.br
As fundações estaduais de amparo à pesquisa também trazem boas
oportunidades de financiamentos e subvenções econômicas.
Procure o órgão do seu estado.
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 C A PA
faltará capital para isso. “Se for necessá-
rio, alocaremos mais recursos que esta-
mos alocando porque inovação é a prio-
ridade das prioridades.” Para Coutinho,
ainda estamos sob impacto da instabili-
dade econômica que dominou o País du-
rante anos. Ele acredita que a confiança
do empresário na economia e o aumento
do lucro das empresas permitirão ao se-
tor privado correr os riscos naturais de
um processo de inovação.
Por motivos óbvios, os recursos mais
disputados são aqueles a fundo perdido.
Criado em 2006, o programa de subvenção
econômica (recursos não reembolsáveis)
da Finep aplicou mais de R$ 1,7 bilhão em
2,6 mil empresas. O edital de 2010, lan-
çado em agosto, estabelece recursos no
valor de R$ 500 milhões. Faltando 20 dias
para o término do prazo de inscrição (7
de outubro), a agência já havia recebido
mais de 2,5 mil projetos, um recorde do
programa. Menos de um quinto deles se-
rão contemplados. Para quem fica de fora,
quase sempre resta a sensação de injustiça
ou, pior, de incapacidade.
empreendedor | outubro 2010
“Para esses casos eu diria: não desista,
tente novamente na próxima rodada”, afir-
ma Medeiros. E acrescenta: “As empresas
têm que aprender como se faz um bom
projeto”. Segundo o executivo, as institui-
ções de pesquisa já sabem, mas o setor pro-
dutivo ainda está engatinhando. “Às vezes
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Finep ajudou a empresa a competir num mercado
a gente escuta do empresário uma ideia
magnífica e na hora que você vai ver o que
ele escreveu, o resultado é um projeto que
não consegue traduzir a inovação.” Uma
dica de Medeiros é: busque apoio de ins-
tituições sólidas de ensino e pesquisa. Isso
vem de encontro à estratégia da Finep de
aproximar academia e empresas.
Para a Suntech Achieving Intelligen-
ce, de Florianópolis, a conquista de duas
subvenções econômicas da Finep fez
toda a diferença. Fundada em 1996 den-
tro da incubadora Celta, a empresa atua
no segmento de tecnologia para a área
de telecomunicações, concorrendo com
grandes players como HP, IBM e Cisco.
Ao completar dez anos, a empresa fatu-
rava cerca de R$ 10 milhões e tinha em
torno de 40 funcionários. Quatro anos
depois, o faturamento pulou para R$
25 milhões e o número de colaborado-
res chegou a 100. “No ranking da revista
“As instituições de
pesquisa sabem
fazer projetos, mas o
setor produtivo ainda
está engatinhando”,
afirma Medeiros
Suntech: apoio financeiro de entidades como
de grandes players como HP, IBM e Cisco
Exame, somos a 52ª empresa entre as
pequenas e médias que mais cresceu”,
orgulha-se Alexandre Castro, gerente de
inovação da empresa.
O desempenho é resultado da boa
atuação da empresa durante o boom
do mercado de celulares em 2008. Mas
Castro reconhece que sem apoio finan-
ceiro de entidades como Finep teria sido
difícil desenvolver novos produtos para
competir nesse mercado. “Para uma em-
presa que fatura R$ 1 milhão, por exem-
plo, é impossível investir R$ 800 mil em
uma inovação”, destaca. No momento, a
Suntech aguarda o resultado de mais um
edital de subvenção econômica da Finep.
O objetivo é investir na internacionaliza-
ção da empresa e buscar a atuação em
novos segmentos, como o de segurança
pública. Para Castro, escrever projetos
é trabalhoso, mas necessário; portanto,
tem que ser feito com dedicação.
Bons projetos
Para o professor Marcelo Nakagawa,
os empreendedores pecam em três as-
pectos na hora de escrever um projeto.
O primeiro deles é não entregar todos os
documentos exigidos no edital, ou entre-
gar documentos incompletos que acabam
por desclassificar o projeto na primeira
etapa. A dica é fazer um check list assim

que a proposta começar a ser escrita. “Eu
recomendo que se faça uma capa de rosto
para cada um dos documentos com a lo-
gomarca da empresa. Além de ajudar na
imagem do negócio, facilita o trabalho do
avaliador”, afirma Nakagawa.
A segunda falha apontada pelo pes-
quisador é a questão do mérito. É comum
o empreendedor não conseguir traduzir
o valor do seu projeto. “Muitas vezes isso
acontece porque ele realmente não tem
o mérito para receber aquele recurso”,
destaca Nakagawa. Assim, se o empreen-
dedor for buscar dinheiro de um investi-
dor, o principal mérito será a rentabilida-
de. “É preciso demonstrar que o negócio
é rentável – e rentável dentro da expec-
tativa do investidor. Se for um investidor
de capital semente, por exemplo, ele está
buscando 60% a 70% ao ano; portanto,
não adianta chegar com um projeto de
30% porque não vai ter mérito.”
Em muitos casos, o mérito é ser
inovador. O problema, segundo Nakaga-
wa, é que muitos empreendedores não
conseguem caracterizar a inovação. Uma
dica do professor é mostrá-la dentro de
um contexto, descrever como é o mer-
cado do seu produto, quais os costumes
do consumidor e qual o impacto que a
inovação provocará dentro desse cenário
– aumento de qualidade, queda nos pre-
ços, etc. “O que acontece quase sempre é
que o empreendedor bate no peito e fala
‘o meu produto é inovador’ e parte do
pressuposto que isso basta para o avalia-
dor acreditar nele”, afirma o professor.
Por último, Nakagawa acredita que
falta persuasão na maioria dos projetos.
Para ele, isso se explica em parte por-
que quem vai buscar o recurso é um
empreendedor técnico, que se limita a
descrever as características técnicas da
inovação. “Fale primeiro dos benefícios
e vantagens competitivas. Se o avaliador
for um cara de negócio, é disso que ele
vai querer saber.” Para o professor, sa-
ber como o processo vai ser analisado é
fundamental para definir como ele será
escrito. “Se você acha que o projeto será
avaliado rapidamente, utilize recursos
visuais como gráficos, tabelas e figuras
para explicar questões mais complexas.”
O professor faz um alerta em relação
às consultorias especializadas em captar
recursos. Para ele, há muitos “esperti-
nhos” que ajudam a empresa a captar,
mas não orientam sobre como tocar o
projeto e fazer, por exemplo, os relató-
rios de acompanhamento exigidos pelo
financiador. “Muitas vezes eles somem
nessa hora. Por isso, eu sempre reco-
mendo negociar uma taxa de sucesso e
atrelar a atividade de consultoria ao de-
senvolvimento do projeto. Além disso,
coloque nas cláusulas a capacitação do
Coutinho, do BNDES:
“Inovação é a prioridade
das prioridades”
pessoal interno para que você possa ob-
ter o recurso sozinho da próxima vez”,
aconselha Nakagawa.
Para Lisiane, da Artecola, fazer o pro-
cesso internamente não se trata apenas
de uma redução de custo. “Desta forma
você estreita seu relacionamento com a
Finep”, justifica. Com 62 anos de história,
a empresa carrega a missão de inovar em
seu slogan: “Inovação para resultados”. O
melhor de tudo é que não é só marketing.
De acordo com a diretora, mais de 26% da
receita do grupo é resultado da venda de
produtos inovadores lançados nos últimos
três anos. A meta da Artecola é elevar esse
percentual a 50% até 2020. “A inovação só
faz sentido se trouxer resultados.”
LINHA DIRETA
Abvcap: (21) 3970-2432
Artecola: (51) 3778-5204
BNDES: (21) 2172-7447
Bug Agentes Biológicos:
(19) 3435-7435
CNI: (61) 3317-9989
empreendedor | outubro 2010
Fiesc: (48) 3231-4100
Finep: (21) 2555-0555
FIRCapital: (31) 3074-0020
Fundo SC: (48) 3333-2374
Marcelo Nakagawa: (11) 3024-2262
Suntech: (48) 3322-0107
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