COSTOS DE CAPITAL Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO

1. Los ejecutivos de la empresa PBC Speed, fabricante de electrodomésticos, han decidido

modificar su operación y proyectan abrir una nueva planta industrial para la
fabricación exclusiva de planchas de ropa para todo el mercado nacional. Necesitan
adquirir equipos para su nueva planta por un valor total de $2,600,000.00; con este fin
están contemplando diferentes opciones, tanto de arrendamiento como de crédito
bancario.

Considerando dichas opciones, calcula lo que se solicita y define cuál es la opción más
conveniente para la empresa:

a) La arrendadora A le ofrece a la empresa las siguientes condiciones: tasa del 13%

anual, con valor de rescate del 20% y un plazo de 4 años con pagos mensuales.
Calcula el pago mensual que tiene que hacer la empresa y el total que tendrá que
pagar por la operación completa.

b) La arrendadora B le ofrece a la empresa las siguientes condiciones: tasa del 12.5%

anual, con valor de rescate del 25% y un plazo de 54 meses con pagos bimestrales.
Calcula el pago mensual que tiene que hacer la empresa y el total que tendrá que
pagar por la operación completa.

c) El banco 1 tiene las siguientes condiciones para la empresa: financiamiento sólo del
80% del valor total de los equipos a pagar a 5 años, con “pagos anuales iguales de
capital” (amortizaciones decrecientes) y con intereses del 9.5% anual. Los gastos de
apertura representan el 2% del valor total de los equipos.

d) El banco 2 tiene las siguientes condiciones para la empresa: financiamiento sólo del
70% del valor total de los equipos a pagar también a 5 años, con amortizaciones
iguales (anualidades) y con una tasa de interés del 8.5% anual, con gastos de
apertura que representan el 1% del valor total de los equipos.

¿Cuál es la opción más conveniente para la empresa? Justifica con los cálculos
realizados para cada opción.

2. Para la empresa PBC Speed también es importante considerar las alternativas que
podría tener para contar con financiamiento interno.

a) Enlista tres fuentes de financiamiento de este tipo que puedan ayudar a la empresa
a no perder liquidez y cumplir con sus compromisos de corto plazo, explica por
qué elegiste cada una de ellas.

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3. El personal de la empresa PBC Speed conoce poco acerca de las fuentes de
financiamiento adicionales a las bancarias y a las no bancarias para proyectos de
inversión y nuevos negocios, del tipo “Project finance” por lo que te solicita apoyo para
investigar, al menos, dos fuentes de este tipo que operen en México, así como sus
condiciones, costos y requisitos.

4. La misma empresa, PBC Speed, necesita decidir el costo del capital para la posterior
evaluación de su proyecto, por lo que debes considerar lo siguiente:

a) Calcular el promedio ponderado del costo del capital, retomando la siguiente

información que actualmente tiene de su financiamiento:

Cantidad Costo de
financiera la fuente
Deuda con bancos $20,000,000 8.00%
Deuda de arrendamiento $8,350,000 12.00%
Acciones preferentes $13,450,000 14.00%
Acciones comunes $21,800,000 17.75%

Para el proyecto en desarrollo, el personal de la empresa contempla que el

financiamiento puede realizarse en las siguientes proporciones: 30% con capital propio
y el 70% restante con financiamiento bancario. El costo de éste último antes de
impuestos es de 14.5% y el costo del capital propio lo estiman en 17.75%. Si su tasa
corporativa de impuestos es de 35%, ¿cuál será el costo promedio ponderado de capital
para el proyecto?

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