CAPÍTULO II

MARCO TEÓRICO

2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN

A continuación, se describen investigaciones que se han realizado

a nivel internacional, nacional y local, los cuales tienen relación con el
presente trabajo de investigación:

1. Antecedente Internacional
Vásconez (2015), en su trabajo de investigación titulado “Análisis del
Proceso de Ventas y su Incidencia en la Rentabilidad de la Empresa Infoquality
s.a.”, se dice que el planeamiento financiero es una gestión adecuada para las
ventas, en este caso se aplican estrategias. Dicha investigación tuvo como
propósito determinar actividades para posventa y brinde un adecuado servicio al
cliente, con responsables definidos. El proceso de ventas actual podemos
concluir, que el mismo no cumple con las fases de un proceso de ventas óptimo,
al no realizar una gestión adecuada de sus clientes, no dispone de un listado
actualizado y no aplican estrategias para captación de nuevos clientes, siendo
necesario diseñar un nuevo proceso que incluya actividades para posventa y
brinde un adecuado servicio al cliente, con responsables definidos. Se ha podido
detectar insatisfacción de los clientes y que los productos no ofrecen
diferenciación frente a la competencia a través de los resultados obtenidos, la
implementación de una herramienta para seguimiento de los clientes y el
desarrollo de nuevos productos permitirán mejorar estos aspectos.

2. Antecedente Nacional
Cadenillas (2015) en su trabajo de investigación “Planeamiento Financiero
y su incidencia en la situación económica y financiera de la empresa comercial
Sharito E.I.R.L. del distrito de Chepén en el periodo 2013”. El objetivo del trabajo
es determinar si con la implementación de la planificación financiera en la
empresa Sharito E.I.R.L. se logra tener una buena administración de la aplicación
y origen de sus recursos económicos y financieros. Muestra la empresa Sharito
E.I.R.L. Investigación descriptiva. Se utilizó como técnicas de investigación la
entrevista y el análisis documentario. Concluye que: Que el nivel de planeamiento
financiero en la empresa Sharito E.I.R.L. si le permitió minimizar los riesgos y
aprovechar los recursos financieros en el corto plazo ; pero no existe criterios ni
políticas de inversión con buena administración financiera por cuanto la empresa
goza de recursos económicos y financieros propios. (p.112)
Rodríguez (2015), en su trabajo de investigación titulada “Factores
determinantes de la rentabilidad de los bancos en los países del Mercosur”, Un
enfoque contable de el plan financiero propuso evaluar los factores que
determinan la rentabilidad de los bancos en los países del Mercosur en su
conjunto y cuál es la relación existente entre estos factores y la rentabilidad Dicha
investigación tuvo como propósito determinar cuál es la relación existente entre
estos factores y la rentabilidad, con un modelo que utiliza variables construidas
con datos eminentemente contables. Buscar explicaciones para la rentabilidad
de los bancos en los países del Mercosur, pone a prueba la capacidad de la
contabilidad de producir información útil para ayudar a sus usuarios a tomar
decisiones de forma más segura, que es el objetivo principal del trabajo. Los
resultados de los estudios realizados permiten concluir que, a partir de los datos
de la contabilidad, es posible estimar los determinantes de la rentabilidad de las
entidades bancarias

Bautista (2016), en su trabajo de investigación titulada “Planeamiento

Financiero y su incidencia en la Rentabilidad de tiendas oeschle de la ciudad de
Huancayo”, esta entidad efectúa proyecciones financieras, sin embargo; ésta no
es evaluado en términos de incidencia con la rentabilidad que puedan obtener en
el mediano y largo plazo, conllevando por esta razón; a formular la siguiente
interrogante ¿ De qué manera el Planeamiento financiero incide en la rentabilidad
de las tiendas Oeschle de la ciudad de Huancayo? ante esta situación; como
respuesta a la problemática planteada, se propone como solución la siguiente
hipótesis. El planeamiento financiero incide positivamente en la rentabilidad de
las tiendas Oeschle de la ciudad de Huancayo.Se determinó que el planeamiento
financiero incide positivamente en el crecimiento de la rentabilidad de las tiendas
OSCHLE de la ciudad de Huancayo, pues refleja correcta aplicación de políticas
en cuentas por cobrar, existencias neto, gastos pagados por adelantado,
impuestos por recuperar, deudas y préstamos que devengan intereses, etc
3. Antecedente Local
Narcizo, Y. (2018) “Planeamiento Financiero y su Incidencia en la Mejora de
Resultados en la Captación de los Productos Bancarios en Cmac Piura SAC
Agencia Huánuco 2017” (Tesis). Universidad de Huánuco. La investigación llegó
a las siguientes principales conclusiones: Los resultados indican que el
Planeamiento Financiero incide en los Productos Bancarios, lo que nos da a
entender que no se está aplicando un buen Planeamiento Financiero en la
entidad financiera. Del mismo modo la Planeación, Organización y Control del
Planeamiento Financiero inciden en los Productos Bancarios de la entidad
financiera.se concluye señalando que los resultados obtenidos son válidos
únicamente para CMAC Piura SAC Agencia Huánuco cuya función principal es
mejorar en los planes en la captación de los productos bancarios para la
obtención de buenos resultados.
Aviles V. & Gomez, M. (2016), en su tesis titulada “Influencia del marketing en
la rentabilidad de la Financiera Confianza Agencia-Huánuco; Período-2013-
2014” presentada a la Universidad Hermilio Valdizan de Huánuco, sostiene: El
objetivo de la Investigación fue determinar y explicar la influencia que existe entre
el marketing - la rentabilidad de la Institución Financiera Confianza Agencia -
Huánuco periodo -2013 19 -2014, para lo cual nos hemos planteado una
hipótesis general que consiste en "El marketing influye en la rentabilidad de la
Institución Financiera Confianza Agencia -Huánuco" y como Hipótesis específica
La aplicación del marketing influye en la rentabilidad de la institución Financiera
Confianza Agencia - Huánuco, Las Políticas de Crédito influyen en la rentabilidad
de la institución Financiera Confianza Agencia-Huánuco, Las Políticas para la
aprobación de créditos influye en la rentabilidad de la Institución Financiera
Confianza Agencia -Huánuco, La calidad del servicio institucional influye en la
rentabilidad de la Institución Financiera Confianza Agencia Huánuco, La
satisfacción por los servicios financieros influye en la rentabilidad de la Institución
Financiera Confianza Agencia -Huánuco.
2.2 BASES TEORICAS

2.2.1. PLANEAMIENTO FINANCIERO

Según Guillermo D. (2010), en su libro Finanzas Corporativas indica

sobre el “Planificación financiera de largo plazo” Definido el planteamiento
del problema y determinado los objetivos que precisan los fines de la
presente investigación, es necesario establecer los aspectos teóricos que
sustentan el estudio en cuestión. Considerando lo antes expuesto, en este
capítulo se muestran las bases de algunas teorías.

Según (Groppelli & Nikbakth, 2002, p. 319). Es el proceso por el cual

se calcula cuanto de financiamiento es necesario para dar continuidad a las
operaciones de una organización y si decide cuanto y como la necesidad de
fondos será financiada.

Según (Moreno 2011, p.439). Puntualiza que “La planeación

Financiera es una técnica que reúne un conjunto de métodos, instrumentos
y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas
económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que
se tienen y lo que se requiere para lograrlo. Es un procedimiento de 3 fases:
Planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado o Verificar la
eficiencia.”

2.2.1.1 Planeación.

La planeación tiene como objetivo establecer los objetivos de la

empresa que se desea llegar, después de un análisis de esta y su interacción
con el medio ambiente donde se realizan los caminos para alcanzar los
objetivos establecidos, a esas vías se les denominan estrategias y tácticas.
Morales (2010).

2.2.1.2. Planeación Financiera.

La planeación financiera es lo que define el rumbo que debe alcanzar

una empresa para poder lograr sus objetivos estratégicos y vitales y su
propósito es optimizar la rentabilidad, define la cantidad apropiada de
efectivo, así como el origen del financiamiento. Asimismo fija el nivel de
ventas y ajusta los gastos operativos (Morales & Morales, 2010).

La planeación financiera es muy importante para las operaciones de

la empresa porque va a proponer rutas que servirán para guiar, coordinar y
controlar las actividades de la empresa con la finalidad de alcanzar los
objetivos. Existen dos puntos clave en el proceso del planeamiento
financiero que son la planeación de efectivo que consiste en la preparación
del presupuesto de caja de la empresa compañía y la planeación de
utilidades en elaborar los estados proyectados. Estos dos presupuestos son
importantes y útiles para la planeación financiera interna; por otro lado estos
presupuestos siempre los requieren los prestamistas e inversionistas
existentes y potenciales Gitman & Zutter (2012).

2.2.1.3. La importancia del planeamiento financiero. Consiste en:

 Propiciar el desarrollo de la empresa al establecer métodos para

la utilización racional de los recursos.
 Reducir el nivel de incertidumbre de lo que se puede presentar
en el futuro.
 Promover la eficiencia al eliminar la improvisación.

Según López G. (2011), en su artículo La Importancia de la

Planeación Financiera para las Empresas, afirma que Comprende
todo un conjunto de actividades, las cuales se desarrollan
principalmente en el nivel estratégico tanto de negocio como
funcional y en menor grado, en el nivel operativo. El proceso de
Planeación Financiera es uno de los más importantes a llevar a cabo
en cualquier tipo y tamaño de negocio

2.2.1.4. El Proceso de Planeación Financiera.

 Planes Financieros de Largo Plazo. Son llamados también planes

financieros estratégicos que establecen las operaciones financieras
que han sido proyectadas en una empresa y el efecto pronosticado
de esas operaciones durante ciclos que van de entre 2 a 10 años.
 Pero estos planes comúnmente son de 5 años que se dan en las
empresas que revisan información valorativa a medida que va
ocurriendo (Gitman & Zutter, 2012).
 Planes Financieros de Corto Plazo. Llamados también planes
financieros operativos, porque especifican las operaciones
financieras en corto plazo y el efecto pronosticado de esas
operaciones durante ciclos de 1 a 2 años. Sus puntos clave son las
entradas que contienen el pronóstico de ventas y datos operativos y
financieros y por las salidas son el presupuesto de efectivo,
presupuestos operativos y los estados financieros proyectados
Gitman & Zutter, (2012).

2.2.2. PLANEAMIENTO FINANCIEROS DE LARGO PLAZO

Según Jaimes A.(2015), señala que Planeamiento Financiero a largo plazo

sobre todo en las mediana, pequeñas y micro empresas no ha adoptado todavía
la planeación estratégica y se prefiere la inmediatez de resultados, descuidando
el largo plazo como herramienta (espacio/plataforma) de gestión; además, existe
poca transferencia de este conocimiento a los miembros de la organización,
incluida la dirección y la sofisticación que algunos consultores dan al tema, amén
de los costos que implican en el mercado la contratación de este tipo de servicios,
lo cual limita su aplicación.

2.2.2.1. Activo Corriente

Según Nunes P. (2015), señala que los activos corrientes (a veces

también llamado de activo de exploración o activo circulante) es cualquier
activo de la entidad que, en situaciones normales, se convierte en efectivo
(o suministro de dinero) dentro de menos o igual que el tiempo que tarda
el ciclo de operación. Se distingue así del activo fijo (o activo inmovilizado
o activo permanente) cuyo objetivo es la producción o el apoyo a las
diversas operaciones internas de la entidad y no su conversión directa en
medios de pago. Si los activos corrientes no son suficientes para cubrir los
pasivos de vencimiento similar (los llamados pasivos a corto plazo), dice
que la empresa enfrenta un problema de liquidez que sólo pueden ser
resueltos por la conversión de los activos fijos en activos corrientes o por
la conversión de los pasivos de corto plazo para capital más estable como
los pasivos de largo plazo o incluso la equidad.

2.2.2.2. Pasivo Corriente

Según Nunes P. (2015), señala que algunos pasivos corrientes,

tales como los acreedores comerciales, y otros pasivos devengados, ya
sea por costes de personal o por otros costes de explotación, formarán
parte del capital circulante utilizado en el ciclo normal de explotación de la
entidad. Estas partidas, relacionadas con la explotación, se clasificarán
como corrientes incluso si su vencimiento se va a producir más allá de los
doce meses posteriores a la fecha del balance. El mismo ciclo normal de
explotación se aplicará a la clasificación de los activos y pasivos de la
entidad. Cuando el ciclo normal de la explotación no sea claramente
identificable, se supondrá que su duración es de doce meses.

2.2.2.3. Patrimonio Neto

Según Sara Otal & Ramiro Serrano (2005), se entiende qe el

contenido de dicho estado financiero quede adecuadamente enmarcado.
Además, a continuación, se introduce el concepto de mantenimiento del
capital y se pasa revista a la predecible evolución que seguirá la
presentación del estado financieros desprende de su denominación un
documento contable que pone de manifiesto las variaciones
experimentadas por el patrimonio neto de la empresa. En la última
instancia, la información recogida en el estado de cambios en el patrimonio
debe servir para comprender en qué medida los recursos propios o neto
patrimonial de la empresa se ha incrementado o disminuido a lo largo del
periodo por hechos contables distintos de los incorporados en el cálculo
dela cuenta de resultados explicando la naturaleza y las causas de dichas
variaciones.
2.2.3. PLANEAMIENTO FINANCIEROS DE CORTO PLAZO

Según (Gitman & Zutter, 2012). Llamados también planes financieros operativos,
porque especifican las operaciones financieras en corto plazo y el efecto
pronosticado de esas operaciones durante ciclos de 1 a 2 años. Sus puntos clave
son las entradas que contienen el pronóstico de ventas y datos operativos y
financieros y por las salidas son el presupuesto de efectivo, presupuestos
operativos y los estados financieros proyectados.

2.2.3.1 Inversión de activos

Según Pérez y Gardey (2016), es un activo, de este modo, es

un derecho o un bien que tiene valor económico y que está bajo propiedad
de un individuo o de una corporación. Un activo, de este modo, es
un derecho o un bien que tiene valor económico y que está bajo propiedad
de un individuo o de una corporación.

2.2.3.2. Grado de Apalancamiento Financiero Efectivo

Según (Duran E., 2017) Apalancamiento financiero: es el efecto

que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales
propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce
en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se
produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las
inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

2.2.3.3. Liquides y Capital de Trabajo

Según Van, (2008). También se conoce como activos corrientes

se define como aquel gasto necesario para la operación normal del
proyecto durante un ciclo productivo. El capital de trabajo se entiende
como el(los) primer(os) desembolsos con los cuales se cancelan los
insumos iniciales para producir los productos o servicios que se
consumirán en el primer ciclo de trabajo. En general al entrar en
operaciones un proyecto el ciclo productivo se repite durante toda la vida
útil del proyecto.
2.2.4 RENTABILIDAD

La rentabilidad se refiere a obtener más ganancias que pérdidas en un

campo determinado, provenientes de una inversión o actividad económica.
Según (Diana C. B., 2015); la rentabilidad es una noción que se aplica a
toda acción económica en la que se movilizan medios materiales, humanos y/o
financieros con el fin de obtener ciertos resultados. Bajo esta perspectiva. La
rentabilidad de una empresa puede evaluarse comprando el resultado final y el
valor de los medios empleados para generar dichos beneficios sin embargo, la
capacidad para generar las utilidades dependerá de los activos que dispone la
empresa en la ejecución de sus operaciones. Financiados por medio de
recursos propios aportados por los accionistas (patrimonio) y/o por terceros
(deudas) que implican algún costo de oportunidad, por el principio de la escasez
de recursos, y que se toma en cuenta para su evaluación.

Según Arturo C. (2012), nos dice que rentabilidad es la capacidad que

tiene algo para generar suficiente utilidad o ganancia; por ejemplo, un negocio es
rentable cuando genera mayores ingresos que egresos, un cliente es rentable
cuando genera mayores ingresos que gastos, un área o departamento de
empresa es rentable cuando genera mayores ingresos que costos.

Según (Sánchez A. 2013 pag.3). La rentabilidad es la capacidad que tiene

algo para generar suficiente utilidad o ganancia; por ejemplo, un negocio es
rentable cuando genera mayores ingresos que egresos, un cliente es rentable
cuando genera mayores ingresos que gastos, un área o departamento de
empresa es rentable cuando genera mayores ingresos que costos.

2.2.4.1 Tipos de Rentabilidad

Según (Diana C. B., 2015); Desde el punto de vista contable, el

estudio de la rentabilidad se realiza a dos niveles:
  Rentabilidad Económica
La rentabilidad económica o de la inversión es una medida de
rendimiento de los activos de una empresa con independencia de
su financiación, dado en un determinado periodo. Asi, esta se
constituye como un indicador como un indicador básico para juzgar
la eficiencia empresarial, pues al no considerar las implicancias de
financiamiento permite ver que tan eficiente o viable ha resultado
en el ámbito del desarrollo de su actividad económica o gestión
productiva. En otros términos, la rentabilidad económica reflejaría
la tasa en la que se enumera la totalidad de los recursos utilizados
en la explotación.
 Rentabilidad Financiera
Es una medida referida a un determinado periodo, del rendimiento
obtenido por los capitales propios, generalmente con
independencia de la distribución del resultado. La rentabilidad
financiera puede considerarse así una medida de rentabilidad mas
cercana a los accionistas o propietarios que la rentabilidad
económica, y de ahí que teóricamente, según la opinión más
extendida. Sea el indicador de rentabilidad que los directivos
buscan maximizar en interés de los propietarios.

2.2.4.2. Niveles de Análisis de Rentabilidad.

 Rentabilidad Económica o de la inversión. Conocida rentabilidad del

activo, porque se refiere al rendimiento de los activos de una compañía
con la autonomía de la financiación de los activos en un periodo
especifico. La rentabilidad económica es considerada como la capacidad
de una empresa para para generar valor con sus activos con autonomía
de cómo han sido financiados (Sánchez, 2002). Por lo tanto la rentabilidad
económica mide la eficacia de la empresa para poder generar beneficio
por cada sol invertido en la misma. Se calcula la rentabilidad económica
resultados antes de intereses e impuestos sobre activo total. 9
  Rentabilidad Financiera o de los fondos propios. Llamada también
como return on equity (ROE), es el rendimiento que se ha obtenido por los
capitales propios, en un ciclo de tiempo, con autonomía de la distribución
del resultado. Se considera la rentabilidad más cercana a los accionistas
o dueños (Sánchez, 2002).Por lo tanto es el beneficio de los recursos que
ha invertido el dueño o accionista en la empresa. Se calcula la rentabilidad
financiera entre resultado neto y fondos propios.

2.2.5. RENTABILIDAD ECONÓMICA

A la hora de definir un indicador de rentabilidad económica nos

encontramos con tantas posibilidades como conceptos de resultado y conceptos
de inversión relacionados entre sí. Sin embargo, sin entrar en demasiados
detalles analíticos, de forma genérica suele considerarse como concepto de
resultado el Resultado antes de intereses e impuestos, y como concepto de
inversión el Activo total a su estado medio.

RE Resultado Antes de Intereses e

Impuestos Activo Total a su

Estado Medio

El resultado antes de intereses e impuestos suele identificarse con el

resultado del ejercicio prescindiendo de los gastos financieros que ocasiona la
financiación ajena y del impuesto de sociedades. Al prescindir del gasto por
impuesto de sociedades se pretende medir la eficiencia de los medios
empleados con independencia del tipo de impuestos, que además pueden variar
según el tipo de sociedad.
 Margen
Margen resultad
ventas
El margen mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida, es
decir, la rentabilidad de las ventas. Los componentes del margen pueden ser
analizados atendiendo bien a una clasificación económica o bien a una
clasificación funcional.
 Rotación
Rotación Ventas
Activo

La rotación del activo mide el número de veces que se recupera el activo

vía ventas, o, expresado de otra forma, el número de unidades monetarias
vendidas por cada unidad monetaria invertida. De aquí que sea una medida de la
eficiencia en la utilización de los activos para generar ingresos. No obstante, una
baja rotación puede indicar a veces, más que ineficiencia de la empresa en el uso
de sus capitales, concentración en sectores de fuerte inmovilizado o baja tasa de
ocupación.

GRAFICO 1
POSICIONAMIENTO EN MARGEN Y
ROTACION

Margen

Rotación
A: Empresas con alta rentabilidad, originada tanto vía margen
como vía rotación.
B: Empresas con elevado margen y baja rotación.
C: Empresas con baja rentabilidad, debido tanto al margen como
a la rotación.
 D: Empresas con elevada rotación y bajo margen.

Según Sánchez J. (2012), la rentabilidad económica es o de la inversión es

una medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los
activos de una empresa con independencia de la financiación de los mismos. De
aquí que, según la opinión más extendida, la rentabilidad económica sea
considerada como una medida de la capacidad de los activos de una empresa
para generar valor con independencia de cómo han sido financiados, lo que
permite la comparación de la rentabilidad entre empresas sin que la diferencia
en las distintas estructuras financieras, puesta de manifiesto en el pago de
intereses, afecte al valor de la rentabilidad. La rentabilidad económica se erige
así en indicador básico para juzgar la eficiencia en la gestión empresarial, pues
es precisamente el comportamiento de los activos, con independencia de su
financiación, el que determina con carácter general que una empresa sea o no
rentable en términos económicos. Además, el no tener en cuenta la forma en
que han sido financiados los activos permitirá determinar si una empresa no
rentable lo es por problemas en el desarrollo de su actividad económica o por
una deficiente política de financiación.

2.2.5.1. Análisis de rentabilidad

Según Sánchez (2012) , el análisis de la rentabilidad viene determinada

porque, aun partiendo de la multiplicidad de objetivos a que se enfrenta una
empresa, basados unos en la rentabilidad o beneficio, otros en el
crecimiento, la estabilidad e incluso en el servicio a la colectividad, en todo
análisis empresarial el centro de la discusión tiende a situarse en la
polaridad entre rentabilidad y seguridad o solvencia como variables
fundamentales de toda actividad económica.
 2.2.5.2 Utilidad Neta

Según Pérez J. & Merino M. (2011) La utilidad neta, pues, es

la ganancia que se obtiene después de realizar los descuentos
correspondientes. Se trata de la utilidad concreta, que el sujeto o
la empresa recibe en mano.

2.2.5.3 Productividad

Según Camargo D. (2011) La productividad desde el punto de vista

económico se define como la proporción existente entre los resultados
obtenidos (productos o servicios) y los recursos aplicados a su obtención
así:Efectividad ,Productividad y Eficiencia.

2.2.6. RENTABILIDAD FINANCIERA

Compara el beneficio que queda para el propietario con los recursos

financieros arriesgados por el mismo, relaciona el beneficio económico con los
recursos necesarios para obtener lucro.

Según (Diana C. B., 2015), el rendimiento obtenido por los capitales propios,
generalmente con independencia de la distribución del resultado. La rentabilidad
financiera puede considerarse así una medida de rentabilidad mas cercana a los
accionistas o propietarios que la rentabilidad económica, y de ahí que
teóricamente, según la opinión más extendida. Sea el indicador de rentabilidad
que los directivos buscan maximizar en interés de los propietarios.

2.2.6.1. Calculo de la rentabilidad Financiera

A diferencia de la rentabilidad económica, en la rentabilidad

financiera existen menos divergencias en cuanto a la expresión de cálculo
de la misma. La más habitual es la siguiente:

RF Resultado Neto

Fondos propios a su estado medio

 Según Contreras (2006), la Rentabilidad Financiera se presenta en función
del palanqueo financiero o leverage financiero, producto de la financiación de la
empresa a través del endeudamiento. El endeudamiento genera un efecto
multiplicador en relación con el alza o baja del ROE, dependiendo si el factor
(ROI – p) es positivo o negativo respectivamente. Mediante esta modalidad el
cálculo de la rentabilidad operativa (ROI) y financiera (ROE), se establece una
clara diferenciación entre las variables que intervienen en la determinación de la
rentabilidad en relación con lo expuesto previamente. Se destaca la
consideración de la UAII para el cálculo del ROI, libre del efecto de los ingresos,
egresos financieros y del REME obtenido al realizar el ajuste por inflación el cual,
según ya se explicó, es producto de la presencia de activos y pasivos monetarios
en la estructura financiera de la empresa durante un determinado período y no
de una adecuada o inadecuada gestión empresarial.

2.2.6.2. Análisis Financieros

Según Hernández (2005), define el análisis financiero como una

técnica de evaluación del comportamiento operativo de una empresa, que
facilita el diagnóstico de la situación actual y la predicción de cualquier
acontecimiento futuro; a su vez está orientado hacia la consecución de
objetivos preestablecidos. Este análisis se basa en la interpretación de los
sucesos financieros ocurridos en el desarrollo de la actividad empresarial,
para lo cual utiliza técnicas que una vez aplicadas llevan a una toma de
decisiones acertadas; aunado a que contribuye a examinar la capacidad de
endeudamiento e inversión de la empresa, tomando como punto de inicio
la información aportada por los estados financieros. El análisis financiero
es un instrumento disponible para la gerencia, que sirve para predecir el
efecto que pueden producir algunas decisiones estratégicas en el
desempeño futuro de la empresa; decisiones como la venta de una
dependencia, variaciones en las políticas de crédito, en las políticas de
cobro o de inventario, así como también una expansión de la empresa a
otras zonas geográficas.
 2.2.6.3. Riesgo Financiero

Según Duran J. (2011), dice que frente al apalancamiento

financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos
financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también
aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los
costos financieros.El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un
riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la
empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la
actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede
verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén
pendientes de pago.

2.2.6.4. Rentabilidad neta

Según sheppard A. (2017), la rentabilidad bruta que obtiene la AFAP

con las inversiones realizadas menos los costos de comisión de
administración, la prima de seguro y la comisión de custodia. Es un término
relevante para el afiliado porque tiene en cuenta tanto la rentabilidad
obtenida para sus fondos como los importes pagados por concepto de
comisiones.Existe experiencia empírica que muestra que cada punto
porcentual de mayor rentabilidad neta tiene efectos significativos en el
fondo generado a la hora de retiro1.Por este motivo, a la hora de pensar en
la jubilación hay que tener en cuenta todas las variables involucradas:
rentabilidad bruta, comisión de administración, prima de seguro y comisión
de custodia.

2.3. DEFINICIONES CONCEPTUALES

1.Análisis Financiero
Por lo tanto, es un método que permite analizar las consecuencias
financieras de las decisiones de negocios. Para esto es necesario aplicar
técnicas que permitan recolectar la información relevante, llevar a cabo
distintas mediciones y sacar conclusiones. (Pérez J. at ell Merino M.)
de la disciplina académica conocida como Matemática Financiera.
 2. Caja De Ahorro
Puede utilizarse de distintas maneras. En algunos países, se llama caja
de ahorro a un tipo de cuenta bancaria. Una caja de ahorro, en este
sentido, es una cuenta en la cual el cliente deposita su dinero para que el
banco lo guarde y le pague intereses por la suma depositada.
Dicho dinero está a disposición del usuario, que puede extraerlo de la caja
de ahorro cuando lo desee. (Pérez J. et all Gardey A. 2016)
3. Activo Corriente
También llamado activo circulante o líquido, es el activo de una empresa
que puede hacerse liquido (convertirse en dinero) en menos de doce
meses. Como, por ejemplo, el dinero del banco, las existencias, y las
inversiones financieras. (Nunes P. 2012)
4. Rendimiento de la inversión: Determina la rentabilidad obtenida por
los activos de la compañía y en sitio de tomar como referencia las ventas
totales se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos.
5. Rentabilidad financiera: Determina la rentabilidad obtenida por los
activos de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas
totales se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos
6.. Rentabilidad: La rentabilidad hace referencia al beneficio, lucro,
utilidad o ganancia que se ha obtenido de un recurso o dinero invertido.
La rentabilidad se considera también como la remuneración recibida por
el dinero invertido.

2.4 HIPÓTESIS

Hipótesis General:

 El planeamiento financiero influye de manera significativa en la

rentabilidad de la empresa Selvatur Especial S.A. de la ciudad de Tingo
María 2019

Hipótesis Específicas:

 El planeamiento financiero a largo plazo influye de manera significativa en

rentabilidad de la empresa Selvatur Especial S.A. de la ciudad de Tingo
María 2019
  El planeamiento financiero a corto plazo influye de manera significativa en
rentabilidad de la empresa Selvatur Especial S.A. de la ciudad de Tingo
María 2019.

2.5 VARIABLES

2.5.1 Variable dependiente

 Planeamiento financiero

2.5.2Variable independiente

 Rentabilidad
2.6 OPERACIONALIDAD DE VARIABLE

En el siguiente cuadro se describen las variables, dimensiones e

indicadores.

Variable Dimensiones Indicadores

V. Independiente  Planeamiento financiero a  Activo corriente

corto plazo  Pasivo corriente
(planeamiento
financiero)  Patrimonio corriente

 Planeamiento financiero a  Inversión de activos

largo plazo  Grado de
apalancamiento
financiero efectivo
 Liquidez y capital de
trabajo

V. Dependiente  Rentabilidad económica  Análisis de la

rentabilidad
(Rentabilidad)
 Utilidad neta
 Productividad

 Rentabilidad financiera  Análisis financieros

 Riesgo financiero
 Rentabilidad neta