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INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA ECONÓMICA Sec. A
Primer Semestre 2019
Noveno Ciclo
Lic. Diego Francisco Villacorta B.
Otras Definiciones
Es la tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos con la suma del valor actual de
Donde
Es el número de periodos.
Si TIR >r Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este
préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad.
.
Comparación de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solamente
se puede llevar a cabo uno de ellos.
Generalmente, la opción de inversión con la TIR más alta es la preferida, siempre que los
proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duración y la misma inversión inicial. Si no,
será necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales.
Proyectos especiales, también llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. Son
proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de
signo.
Estos pueden tener más de una TIR, tantas como cambios de signo, lo cual obedece a la
presencia de la regla de los signos de Descartes.
Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión.
Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.
También la inconsistencia de la TIR tiene lugar cuando existen proyectos que no tienen
TIR.
Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la rentabilidad de dicho
proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:
Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos
netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja negativos
son financiados a “r”.
La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los
proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no
tienen sentido económico:
Proyectos con varias r reales y positivas.
Proyectos con ninguna r con sentido económico.
La Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el VAN es cero, por lo que si dibujamos en
un gráfico el VAN de una inversión en el eje de ordenadas y una tasa de descuento
(rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será una curva descendente.
El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar donde el
VAN es igual a cero:
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del VAN y
TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.
Tasa externa de retorno (TER)
Este método es una forma de calcular una tasa de rendimiento cuando hay una sola
inversión y ahorros o ingresos uniformes de efectivo al final de cada período durante toda la
vida del proyecto de inversión.
El método de la TER tiene cierta ventaja por el hecho de que no hay necesidad de que el que
lo use entienda el concepto de tratar como costo una utilidad mínima requerida.
Criterios que se aplican para determinar la TER
Se calcula una tasa de rendimiento cuando hay una sola inversión y ahorros o ingresos
uniformes de efectivo al final de cada período durante toda la vida del proyecto de inversión.
Toma en cuenta directamente la tasa externa de interés al proyecto a la que pueden
invertirse (o tomarse en préstamo) los flujos netos de efectivo generados (o requeridos) por
el proyecto en su vida.
Si esta tasa de inversión externa, que por lo general es la trema de la empresa, equivale a la
TIR del proyecto, entonces el método de la TER produce resultados idénticos a los del
método de la TIR.
El método de la TER tiene cierta ventaja por el hecho de que no hay necesidad de que el que
lo use entienda el concepto de tratar como costo una utilidad mínima requerida.
Cuando se encuentren datos no uniformes de ingresos y costos, en la mayoría de los casos
se pueden usar ventajosamente cualquiera de los métodos del VP o de la TIR.
Sin embargo, la TER es una forma fácil de calcular una tasa de rendimiento cuando hay una
sola inversión y ahorros o ingresos uniformes de efectivo al final de cada período durante
toda la vida L del proyecto de inversión
Métodos de la tasa explícita de rendimiento sobre la reinversión (TER)
Se calcula una tasa de rendimiento cuando hay una sola inversión y ahorros o ingresos
uniformes de efectivo al final de cada período durante toda la vida L del proyecto de
inversión. El patrón básico de este método para el cálculo de la tasa de rendimiento es como
sigue:
Ingresos anuales = ingresos brutos gastos anuales - gastos desembolsables para oper. Y
mtto.
=O+M - Mano de obra directa - Materiales directos - Todos los costos indirectos,
incluyendo impuestos a la propiedad excepto depreciación
Menos: - Depreciación (C-CL)(A/F, I %, L) = D
donde:
C = valor de la inversión
CL = valor de rescate
L = vida del proyecto- Utilidades netas antes de impuestos
Eb = G – (O+M+D)
Tasa anual de rendimiento sobre la inversión requerida
Problemas
Un terreno con una serie de recursos arbóreos produce por su explotación $100.000
mensuales, al final de cada mes durante un año; al final de este tiempo, el terreno podrá ser
vendido en $800.000. Si el precio de compra es de $1.500.000, hallar la Tasa Interna de
Retorno (TER).
Solución
1. Primero se dibuja la línea de tiempo.
C) Se despeja y calcula el valor para la tasa de interés, que en este caso sería i = 3.464%,
que representaría la tasa efectiva mensual de retorno.
2 Un atado de leña cuesta $ 55 en julio y $ 70 en noviembre ¿ qué tasa externa recibe el
comprador si compra la leña en julio y no en noviembre?
Alternativa
Costo de atado de leña (julio) -$55,00
Costo de atado de leña (noviembre) -$70,00
Vida útil (meses) 12
Tasa externa % 6,32
Ejemplo
Suponga que una pareja invierte $10000 hoy y $500 dentro de 3 años y que recibirá $500
dentro de 1 año, $600 dentro de 2 años y $100 más cada año por un total de 10 años. Calcule
la TER.
SOLUCIÓN:
Diagrama de flujo de caja:
EJEMPLO:
Supongamos que tenemos una serie de flujo de caja dado. El flujo neto negativo de caja del
año 4 es el resultado de una alteración importante en el proyecto. Calcule la tasa de retorno
del proyecto.
SOLUCIÓN:
O = -Pd + Pi
SOLUCIÓN:
COMENTARIO: Asignándole al problema una tasa de reinversión de 29% o 49%, es decir, que
c = i*, se obtiene una TER igual a 29% y 49% respectivamente, es decir, se cumple con la
condición de que si c = i* entonces i" = i*.
LINK DE VIDEOS DEL TEMA
https://www.youtube.com/watch?v=vWylceW23Ko
https://www.youtube.com/watch?v=Ql0iRVm3uTc