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INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR DE ACAYUCAN

INGENIERÍA CIVIL

Alumnos: Eduardo Pérez Garduza


Andrés Pérez Luria
Efrén Lucero Culebro
Tito Saúl Torres Flores
Carlos Iván Caamaño Lemus

Asignatura: Ingeniería Económica.

Docente: L.C. Paloma Arantxa Aguirre Díaz.

Semestre VIII.

Grupo: 808- E

Temario:
 Unidad II: Métodos de evaluación y selección de alternativas, análisis de tasa de
rendimiento.

Acayucan, Ver., a 12 de Mayo de 2019.


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ÍNDICE:

UNIDAD 2: MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS, ANÁLISIS


DE TASA DE RENDIMIENTO

2.1 MÉTODO DEL VALOR PRESENTE……………………………………………………………3


2.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes…………………………………5
2.1.2 Comparación de alternativas con vidas útiles iguales………………………………….7
2.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes………………………………7
2.1.4 Cálculo del costo capitalizado……………………………………………………………..9
2.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos alternativas……………………………..10

2.2 MÉTODOS DE VALOR ANUAL………………………………………………………………..10


2.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual…………………………………..10
2.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de valor anual…………………..13
2.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis de valor anual……………………...14
2.2.4 Valor anual de una inversión permanente……………………………………………...14

2.3 ANÁLISIS DE TASAS DE RENDIMIENTO…………………………………………………...15


2.3.1 Interpretación del valor de una tasa de rendimiento…………………………………..15
2.3.2 Cálculo de la tasa interna de rendimiento por el método de
Valor presente o valor anual…………………………………………………………….15
2.3.3 Análisis incremental……………………………………………………………………….16
2.3.4 Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión adicional………………17

CONCLUSIÓN………………………………………………………………………………………...18
BIBLIOGRAFÍA……………………………………………………………………………………….18

2
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UNIDAD 2: MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE


ALTERNATIVAS, ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO
 2.1 MÉTODOS DEL VALOR PRESENTE

La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método del valor presente es
directa. Si se utilizan ambas alternativas con capacidad idénticas para el mismo periodo de
tiempo, están reciben nombre de alternativas de servicio igual.

La mayoría de los problemas que se consideran involucran tanto entradas como


desembolsos, estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas
como positivo.

Una alternativa: si VP≥0, la tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la alternativa es


financieramente variable.

Dos alternativas o más: cuando solo puede escogerse una alternativa (las alternativas son
mutuamente excluyentes), se debe seleccionar aquella con el valor presente que sea mayor
en términos numéricos, es decir, menos negativo o más positivo, indicando un VP de costos
más bajos o VP más alto de un flujo de efectivo neto de entradas y desembolsos.

Anexo 2.1
Método del valor presente neto (VPN)

Ejemplo 1: A un señor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra de un


lote, el cual espera vender, al final de un año en $1.200.000. Si la TIO es del 30%. ¿Es
aconsejable el negocio?

Solución: Una forma de analizar este proyecto es situar en una línea de tiempo los ingresos y
egresos y trasladarlos posteriormente al valor presente, utilizando una tasa de interés del
30%.

Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los ingresos se tiene:

3
.

VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1

VPN = 123.07

Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo más recomendable sería
aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el análisis matemático y
que también existen otros factores que pueden influir en la decisión como el riesgo inherente
al proyecto, el entorno social, político o a la misma naturaleza que circunda el proyecto, es
por ello que la decisión debe tomarse con mucho tacto.

Ejemplo 2: Se presenta la oportunidad de montar 7una fábrica que requerirá una inversión
inicial de $4.000.000 y luego inversiones adicionales de $1.000.000 mensuales desde el final
del tercer mes, hasta el final del noveno mes. Se esperan obtener utilidades mensuales a
partir del doceavo mes en forma indefinida, de:

A) $2.000.000
B) $1.000.000

Si se supone una tasa de interés de 6% efectivo mensual, ¿Se debe realizar el proyecto?

Las inversiones que realiza la empresa deben ser constantemente vigiladas y supervisadas
por los responsables del área financiera sin excepción.

Solución: En primera instancia se dibuja la línea de tiempo para visualizar los egresos y los
egresos.

A) Se calcula el VPN para ingresos de $2.000.000.


VPN = -4.000.000 - 1.000.000 a7¬6% (1.06)-2 + 2.000.000/0.06 *(1.06)-11
VPN = -4.000.000 - 4.968.300 + 17.559.284
VPN = 8.591.284

En este caso el proyecto debe aceptarse ya que el VNP es mayor que cero.

B) Se calcula el VNP para ingresos de $1.000.000


VPN = -4.000.000 - 1.000.000 a7¬6% (1.06)-2 + 1.000.000/0.06 *(1.06)-11
VPN = -188.508

En esta situación el proyecto debe ser rechazado.

4
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Método del valor presente neto incremental (VPNI)

Ejemplo 1: Dadas las alternativas de inversión A, B y C, seleccionar la más conveniente


suponiendo una tasa del 20%.

Alternativas de inversión A B C
Costo inicial -100.000 -120.000 -125.000
Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000
Costa anual de operación Año 2 -12.000 -2.000 -1.000
Costa anual de operación Año 3 -14.000 -2.000 0

Solución: Aquí se debe aplicar rigurosamente el supuesto de que todos los ingresos se
representan con signo positivo y los egresos como negativos.

A) Primero se compara la alternativa A con la B

Alternativas de inversión A B B-A


Costo inicial -100.000 -120.000 -20.000
Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000
Costa anual de operación Año 2 -12.000 -2.000 +10.000
Costa anual de operación Año 3 -14.000 -2.000 +12.000

B) La línea de tiempo de los dos proyectos seria:

C) El VPNI se obtiene:
VPNI = -20.000 - 2.000 (1+0.2)-1 + 10.000 (1+0.2)-2 + 12.000 (1+0.2)-3
VPNI = -7.777,7

Como el VPNI es menor que cero, entonces la mejor alternativa es la A.

 2.1.1FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

La evolución económica de una alternativa requiere de un flujo de efectivo estimado durante


un periodo de tiempo específico y un criterio para elegir la mejor alternativa. Para formular
alternativas se categoriza cada proyecto como:

5
.

 Mutuamente excluyente: solo uno de los proyectos variables puede seleccionarse.

 Independientemente: más de un proyecto.

 Naturaleza o tipo de alternativas: el flujo de efectivo y posibles ahorros, tienen su base


en el ingreso o en el servicio. Todas las alternativas evaluadas en un estudio particular
de ingeniería económica deberán ser el mismo tipo.

 De ingresos: cada alternativa genera costos e ingresos estimados en el flujo de


efectivo y posibles ahorros. Estas alternativas incluye nuevos sistemas, productos y
aquello que requiere capital de inversión para generar ingresos y/o ahorros.

 De servicio: cada alternativa tiene solamente costos estimados en el flujo de efectivo.


Los ingresos o ahorros no son dependientes de la alternativa seleccionada de manera
que estos.
Anexo 2.1.1

6
.

 2.1.2 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDA ÚTILES IGUALES

Este método se emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su
comparación es directa.

El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se usó para encontrar el
valor de P, es decir la cantidad en el presente.

Como VPNA > VPNB por lo tanto se recomienda adquirir el activo B. La guía para seleccionar
alternativas es:

a) Para una sola alternativa: si el VP es > 0 = a “0”, entonces la tasa de interés es lograda
o excedida y la alternativa es financieramente viable.

b) Para 2 o más alternativas. Se selecciona la alternativa menos negativa o la más


positiva.

 2.1.3 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES

 El VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo número de años.

 La comparación del valor presente implica calcular el valor presente equivalente para
flujos de efectivo futuros en cada alternativa.

7
.

El requerimiento de igual servicio puede satisfacerse por cualquiera de los siguientes


enfoques.

 Compare las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo
(MCM) de sus vidas.

 Compare las alternativas usando un periodo de estudios de n cantidad de años, no


necesariamente tome en consideración las vidas útiles de las alternativas enfoque del
horizonte de planeación.

Las suposiciones de análisis de VP con alternativas de vida diferentes son las siguientes:

 El servicio ofrecido por las alternativas será necesario para MCM de años.

 La alternativa seleccionada se repetirá durante cada ciclo de vida de MCM


exactamente en la misma forma.

 Los estimados del flujo de efectivo serán los mismos en cada ciclo de vida, esta solo
es válida cuando se espera que los flujos de efectivo varíen exactamente de acuerdo
con el índice de inflación, el cual se implica el periodo de tiempo del MCM. Los flujos
de efectivo varían por cualquier otro índice entonces el análisis VP deberá conducirse
utilizando un valor constante en dólares que considere la inflación

Un análisis de valor presente sobre el MCM requiere que el valor de salvamento estimado se
incluya en cada ciclo de vida.

Solo aquellos flujos de efectivo que ocurran en ese periodo de tiempo se consideran
relevantes, se ignoran todos los flujos de efectivo ocurridos más allá de periodo de estudio, el
horizonte de tiempo escogido deberá ser relevante corto.

8
.

Anexo 2.1.3
Ejemplo:

 2.1.4 CALCULO DEL COSTO CAPITALIZADO

En general el procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una secuencia infinita


de flujos de efectivo es el siguiente:

 Traer un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos y/o ingresos no
recurrentes (una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y entradas
recurrentes (periódicas).

 Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes.

 Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida de todas
las cantidades recurrentes y agregue esto a las demás cantidades.

9
.

 2.1.5 COMPARACIÓN DEL COSTO CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS

Para comparar dos o más alternativas con base al costo capitalizado se utiliza e
procedimiento del CCT para cada alternativa.

Ya que el costo capitalizado representa el valor presente total de financiamiento y


mantenimiento, dado una alternativa de vida infinita, las alternativas se compararan por el
mismo número de años (es decir) [infinito]. La alternativa con el menor CC representara lo
más económico.

 2.2 MÉTODO DEL VALOR ANUAL

Valor anual equivalente (VA) se considera el más recomendable en virtud de que el valor VA
es fácil de calcular. Al valor anual también se le asigna otros nombres como:

 Valor anual equivalente (VAE)

 Costo Anual Equivalente (CAE)

 Equivalente Anual (EA)

 Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)

La alternativa que se elija con el método del VA será la misma que con el método del UP y
aplique correctamente.

 2.2.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS DEL VALOR ANUAL

Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, esta valor se
aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional. Él VA debe calcularse
exclusivamente para un ciclo de vida.

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Por lo tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas.

 Valor de salvamento (S), valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil.
Tiene un valor de cero si no se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la
disposición de los activos tendrá un costo monetario. S es el valor comercial al final del
periodo del estudio. Cantidad anual A. Costos exclusivos para alternativas de servicio.

 El valor anual para una alternativa está conformado por:

 La recuperación del capital para una tasa de interés establecida y la cantidad anual
equivalente A. RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a
partir de los costos periódicos. Los factores P/A y P/F pueden ser necesarios para
obtener una cantidad presente y, después, el factor A/P convierte esta cantidad en el
valor A.

Anexo 2.2.1

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

Datos:
 C: Costo inicial o Inversión inicial.
 K: Vida útil en años.
 S: Valor de salvamento.
 CAO: Costo anual de operación.
 CAM: Costo anual de mantenimiento.
 IA: Ingresos anuales.

Ejemplo

Una máquina cuesta $600.000, tiene una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de
$100.000; el costo anual de operación es de alrededor de $5000 y se estima que producirá
unos ingresos anuales del orden de $200.000. Determinar si la compra de la máquina es
aconsejable, cuanto se utiliza una tasa de:

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.

a) 25%

Solución: Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artículo, aplica en el ejemplo
así:
C= $600.000
S= $100.000
k= 5 años
CAO= 5.000

Ingresos Anuales (IA) para los Años 1 a 5 $200.000

a) Utilizando i = 25%, se tiene:

Los $600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se efectuarán al final de cada
uno de los 5 años que dura el proyecto y cada pago tendrá un valor de:
600.000
a¬5 25%

Por otra parte, los $100.00 del valor del salvamento se repartirán en 5 pagos que se
efectuarían al final de cada año y tendrían un valor de:

100.000
S¬5 25%

El CAUE puede calcularse así:

CAUE = 100.000+ 200.000 - 600.000 - 5.000= $-15.923


S¬5 25% a¬5 25%

Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es aconsejable
para la empresa realizar esta inversión.

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TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD (TIO)

Ejemplo:
Un señor realiza mensualmente cursos de capacitación en manejo de computadores, con una
duración de un mes. El cupo para cada curso es de 15 alumnos y el valor de la matrícula es
de $10.000 por alumno; el costo del profesor, mantenimiento de equipos y otros costos
ascienden a $50.000 por mes, lo cual da la utilidad neta de:

15 X 10.000 - 50.000 = $100.000


Si su inversión en equipos y mobiliario ascienden a $4.000.000, entonces, su tasa de
oportunidad será:
TIO= 100.000= 0.025
4.000.000
2.5%efectivo mensual

En consecuencia, la TIO es una tasa que varía de una persona a otra y más aún, para la
misma persona, varía de tiempo en tiempo.

Cuando un proyecto puede realizarse de diferentes formas, decimos que tiene alternativas
que compiten.

 2.2.2 CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE CAPITAL Y DE VALORES DE VALOR


ANUAL

Una alternativa debería tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:


 Inversión inicial P: costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para
empezar la alternativa.

 Valor de salvamento S: valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil.
Tiene un valor de cero sino se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la
disposición de los activos tendrá un costo monetario. S es el valor comercial al final del
periodo de estudio.

 Cantidad anual A: costos exclusivos para alternativas de servicio. El valor anual para
una alternativa está conformado por dos elementos, la recuperación del capital para la
inversión inicial P a una tasa de interés establecida y la cantidad anual equivalente A.

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RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de los costos


periódicos uniformes y cantidades no periódicos. Los factores P(A y P/F pueden ser
necesarios para obtener una cantidad presente y después, el factor A/P convierte esa
cantidad en el valor A.

La recuperación del capital es el costo anual equivalente de la posesión del activo más
rendimiento sobre la inversión inicial.

 2.2.3 ALTERNATIVAS DE EVALUACIÓN MEDIANTE EL ANÁLISIS DEL VALOR


ANUAL.

La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor ingreso equivalente.
Directrices de elección para el método del VA:

 Para alternativas mutuamente exclusivas. Calcule él VA usando la TMAR

 Una alternativa: VA ≥ 0. La TMAR se alcanza o se rebasa.

 Dos o más alternativas: se elige el costo mínimo o el ingreso máximo reflejados en él


VA.

 Si los proyectos son independientes, se calculara él VA usando la TMAR. Todos los


proyectos que satisfacen la relación VA ≥ 0 son aceptables.

 2.2.4 VALOR ANUAL DE UNA INVERSIÓN PERMANENTE


Esta sección es acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que sirve para
evaluación de proyectos del sector público, exigen la comparación de alternativas de vidas
con tal duración que podrían considerarse infinitas en términos del análisis económico. En
este tipo de análisis, el valor anual de la inversión inicial constituye el interés anual perpetuo
ganado sobre la inversión inicial, es decir, A =Pi.

Los flujos de efectivo periódicos a intervalos regulares o irregulares se manejan exactamente


como en los cálculos convencionales del VA; se convierten a cantidades anuales uniformes
equivalentes A para un ciclo. Se suman los valores de “A” a la cantidad RC para determinar él
VA total.

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 2.3 ANÁLISIS DE TASAS DE RENDIMIENTO

Aunque la medida de valor económico citada más frecuentemente para un proyecto o


alternativa es la tasa de rendimiento (TR) sus significado se mal interpreta con facilidad y los
métodos para determinar la muchas veces se aplican de forma incorrecta.

 2.3.1 INTERPRETACIÓN DEL VALOR DE UNA TASA DE RENDIMIENTO

La tasa interna de rendimiento esta expresada como un porcentaje por periodo esta se
expresa como un porcentaje positivo. El valor numérico de P puede oscilar en un rango entre
-100% hasta el infinito. En términos de una inversión, un rendimiento de i = 100% significa
que sea perdido la cantidad completa. La definición anterior establece que la tasa de
rendimiento sea sobre el saldo no recuperado el cual varia con cada periodo de tiempo. El
financiamiento a plazos se percibe en diversas formas en las finanzas.

Ejemplo:
Un programa sin “intereses” ofrecido por las tiendas departamentales. En la mayoría de los
casos si la compra no se paga por completo en el momento en que termina la promoción,
usualmente 6 meses o un año después, los cargos financieros se calculan desde la fecha
original de compra.

 2.3.2 CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO POR EL MÉTODO DE


VALOR PRESENTE O VALOR ANUAL

La base para los cálculos de la ingeniería económica es la equivalencia, en los términos VP,
VF o VA para una i ≥ 0% establecida. En los cálculos de la tasa de rendimiento, el objetivo
consiste en encontrar la tasa de interés “i” a la cual los flujos de efectivo son equivalentes.

La tasa interna de rendimiento siempre será mayor que cero si la cantidad total de los
ingresos es mayor que la cantidad total de los desembolsos, cuando se considera el valor del
dinero en el tiempo.

Se determina a través de dos métodos:

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 La solución manual a través del método de ensayo y error.

 i* por computadora: cuando los flujos de efectivo varían de un año a otro la mejor
forma de encontrar i * es ingresar los flujos de efectivo netos en celdas contiguas
(incluyendo cualesquiera cantidades 0) y aplicar la función TIR en cualquier celda.

 2.3.3 ANÁLISIS INCREMENTAL

Generalmente, valor presente neto y tasa interna de rendimiento llevan a tomar la misma
decisión de inversión, sin embargo, en algunas ocasiones y con proyectos mutuamente
excluyentes, pueden llevar a tomar decisiones contrarias con lo cual es conveniente utilizar el
análisis incremental.

Se puede pensar que reconstruir totalmente el árbol de análisis sintáctico constituye un


derroche cuando la corrección del error tan solo provocara la modificación de una rama de dio
árbol. De acuerdo con esto lo ideal sería que tan solo se reconstruyera aquellas ramas
afectadas.

 El análisis sintáctico debe efectivamente construir una representación completa del


árbol de análisis sintáctico que debe estar disponible para el siguiente análisis.

 Debe conocer exactamente que componentes léxicos han sido modificados por el
usuario desde el último análisis.

 Debe de existir un entorno de compilación que mantenga el texto, el árbol de análisis


sintáctico y las relaciones existentes entre ambos. Esto un es editor interactivo.

En el procesamiento del lenguaje natural el uso de analizadores incrementables presenta


más ventajas incluso que en el campo de los compiladores de lenguaje de programación ya
que permiten que ante una entrada errónea solo tengo que reanalizar como mucho la frase
en la cual este contenido el error.

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 INTERPRETACIÓN DE LA TASA DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN


ADICIONAL

Como ya se planteó, el primer paso al calcular la TR sobre la inversión adicional es la


preparación de una tabla que incluye valores incrementales del flujo de efectivo. El valor en
esta columna refleja la inversión adicional requerida que debe ser presupuestada si se
selecciona la alternativa con el costo inicial más alto, lo cual es importante en un análisis TR a
fin de determinar una TIR de los fondos adicionales gastados por la alternativa de inversión
más grande.

Si los flujos de efectivo incrementales de la inversión más grande no la justifican se debe


seleccionar la alternativa más barata.

Pero, ¿Qué decisión tomar sobre la cantidad de inversión común a ambas alternativas? ¿Se
justifica ésta de manera automática?, básicamente sí, puesto que debe seleccionarse una de
las alternativas mutuamente excluyentes. De no ser así, debe considerarse la alternativa de
no hacer nada como una de las alternativas seleccionables, y luego la evaluación tiene lugar
entre 3 alternativas:

 Evaluación de la tasa de retorno incremental utilizando el método del valor presente.

 Selección de alternativas mutuamente excluyentes utilizando el análisis dela tasa de


retorno.

 Cálculo de la tasa de retorno por el método del CAUE.

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COCLUSIÓN:

Esta unidad se dedicó al estudio de los métodos de evaluación y selección de alternativas


análisis de tasa de rendimiento.

Estos estudios con lleva a la ingeniería económica a un ámbito más extenso que se nos fue
explicando durante lo largo de la unidad para que nos sirva cada uno de los conceptos
implementados en esta unidad de trabajo estos se fueron analizando y se llevó a cabo una
aplicación de cada una de ellas en el trascurso de su estudio muchos nos preguntamos para
que o porque el estudio de esto pero es parte fundamental de nuestra carrera de ingeniería
en gestión empresarial para tener un óptimo desempeño en nuestras zonas de trabajo por q
aprendiendo bien conceptos métodos y técnicas de esto podremos sacar a delante cada
trabajo.

BIBLIOGRAFÍA:

 Libro: Fundamentos de ingeniería Económica


Autor: Baca, Urbina Gabriel,
Editorial: McGraw Hill.

 http://www.slideshare.net/sergio_ayup/unidad-2-6739129

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